華誼兄弟股票投資價值分析報告
1. 網路文藝概念股可投資哪些股票
華誼兄弟(300027,股吧)300027
研究機構：東北證券(000686,股吧)分析師：耿雲撰寫日期：2015-08-27
報告摘要：
2015年1-6月，公司實現營業收入12.93億元，比上年同期增長167.26 %;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤5.04億元，同比增長35.41 %;實現基本每股收益0.36元。
三大主營穩健發展，積極探索IP 衍生業務。影視娛樂版塊主營收入較上年同比增長110.92%，毛利率達42.52%，報告期內公司一共上映9部電影，電視劇業務、藝人經紀與相關服務業務收入較上年同期增長76.87%，影院等主營業務齊頭並進，已投入運營的影院為15家。品牌授權及實景娛樂版塊收入較上年同期相比增長151.44%，報告期內新增兩個項目，公司目前累積簽約項目已達13個，公司4年內建設20個項目的計劃已經完成過半。互聯網娛樂版塊收入較上年同期同比增長351.74%，毛利率達82.44%，主要是由於對廣州銀漢科技有限公司半年度全部並表，另外，公司加強與互聯網公司和各大運營商的合作，與百視通的戰略合作項目「星影聯盟」運轉良好，粉絲經濟值得期待。
定增增加財務流動性，加深與互聯網企業的融合。公司近期擬向阿里創投、平安資管、騰訊計算機和中信建設四家非公開發行新股1.46億股，實際募集資金達36億元。
影視傳媒行業龍頭，企業後勁十足。公司不僅擁有IP 資源和製造能力，也通過互聯網娛樂和實景娛樂獲得了IP 資源的變現實力，我們看好公司長期發展。預計公司2015-2017年每股收益分別為0.75元、0.93元、1.15元，目前股價對應PE 分別為 53x、43x、34x.
風險提示：影視業務收入波動，衍生業務短期內的利潤低於預期
歌華有線(600037,股吧)：收入乏力導致業績低於預期 新業務發展尚需時日
歌華有線 600037
研究機構：高盛高華證券分析師：廖緒發撰寫日期：2015-09-02
與預測不一致的方面。
歌華有線公布上半年業績，收入持平，凈利潤同比增長58%。凈利潤高增長的主要原因是上半年有效稅率為0%，而去年下半年為25%。剔除稅的影響後，稅前利潤同比增長19%，低於我們55%的全年凈利潤增速預測。
投資影響。
主要不利因素：(1) 收入增速自一季度的2%降至二季度的-2%。由於有線電視用戶人數持續下降，上半年會員費收入同比下降2%。我們認為有線電視運營商正面臨著來自互聯網電視和I.TV 等其它視頻服務供應商的更加激烈的競爭，其用戶可能將繼續流失。(2) 新業務的發展仍需時日。上半年廣告收入同比增速放緩至17%，高清互動平台用戶增長11%至432萬。寬頻用戶同比增長33%，但仍然僅占高清互動用戶的8%。其它如電視影院、電視游戲、大數據、電視購物等新業務的收入貢獻非常有限。
主要積極因素：(1) 主營業務成本下降3.3%，原因在於資本支出下降推動折舊攤銷持續下滑。息稅前利潤率因此從14年上半年的4%升至6%。(2) 管理層仍在積極地從單一的有線電視運營商轉型為更加綜合的傳媒集團，具體途徑是繼續投資於上游內容、增值服務並與其它企業(如百視通)結盟以推動用戶價值最大化。
我們將2015-17年每股盈利預測下調14-22%以反映收入的下降，並將2018-20年每股盈利預測下調24-28%，從而我們的12個月目標價格也相應下調了28%至人民幣21.2元(仍基於18倍的2020年預期市盈率對應的股權價值貼現得出)。維持中性評級。風險：新業務擴張快於/慢於預期。
東方明珠：因競爭優勢強勁，估值具吸引力而重申買入評級
東方明珠(600637,股吧)600637
研究機構：高盛高華證券分析師：廖緒發撰寫日期：2015-08-24
建議理由。
我們重申對東方明珠的買入評級，新的12個月目標價格為人民幣48.03元，對應43%的上行空間。1) 重組後，東方明珠已成為業務覆蓋全產業鏈的綜合傳媒娛樂巨頭，我們認為其龐大的用戶規模、貨幣化機會、上游內容儲備以及播控牌照方面的政府支持將為公司帶來競爭優勢。2) 盈利增長勢頭強勁，2015-17年預期增速為33%，多項業務處於快速增長階段，且管理層正在積極尋找並購機會。3) 估值具有吸引力，當前股價對應的2016年預期市盈率為23.9倍，而中國傳媒行業平均為33倍。
推動因素。
(1) 並購。管理層表示將積極尋找全產業鏈並購機會，以擴大用戶規模、對內容進行貨幣化以及進入新的娛樂子行業。(2) 激勵計劃。管理層計劃在年底前推出員工和管理層激勵計劃。如果實施，這將通過將員工薪酬和公司業績掛鉤而促進公司長期增長。(3) 上海迪斯尼。我們認為2016年初上海迪斯尼的開業將提振中國文化旅遊業的總體增長。
估值。
上半年業績發布後，我們將2015-17年每股盈利預測下調了2.9%-0.7%，並考慮到業務結構的小幅調整而將2018-20年每股盈利預測下調了1.7%-3.0%。我們的12個月目標價格也相應從49.37元降至48.03元，仍基於18倍的全球同業市盈率均值，其中採用了2020年預期每股盈利，然後貼現回2016年，股權成本為8%。我們新預測所得出的2015-20年每股盈利年均復合增速為28%，目標價格對應34倍的2016年預期市盈率，與當前行業均值一致。
主要風險。
IPTV 用戶增長和互聯網電視貨幣化速度慢於預期。執行風險導致並購整合成本高於預期。
中南傳媒：傳統業態高效增長，數字教育持續拓展
中南傳媒(601098,股吧)601098
研究機構：首創證券分析師：張炬華撰寫日期：2015-09-11
投資要點。
業績描述。
公司2015年上半年營業收入43.96億元，同比增長13.78%;歸屬於上市公司股東的凈利潤7.88億元，同比上升23.02%，經營活動產生的現金流量凈額為4.08億元，同比減少22.95%。基本每股收益0.44元。
2015年9月8日，中南傳媒與培生教育出版亞洲有限公司在北京簽署《戰略合作框架協議》，雙方一致同意以各自的資源、資金、產品及品牌為基礎，原版教材引進、定製開發本地化教材教輔、數字教育等方面進行深度合作，共同開發適應中國教育的產品，聯合打造教育「龍頭」品牌。
業績點評。
凈利穩健增長，傳統業態高效增長助毛利率上升：公司2014年凈利潤增長率為23.02%，保持了穩健的發展速度。值得注意的是，公司整體銷售毛利率由去年年報的40.67%繼續上浮了約2個百分點到打了42.68%。而這一成果的貢獻者並不是數字教育、金融服務等新業態。尤其是在數字教育由於成本較高且收入只能到下半年實現而毛利率較低的情況下，公司出版、發行兩項主業收入保持較快增長，同時有效控製成本上升，毛利率相較去年年報均明顯提升。在公司營收格局仍以傳統業態為主的情況下，傳統業態經營效率的每一點提高，都會給公司整體數據帶來明顯提升。
天聞數媒持續快速發展，攜手培生教育鞏固數字教育領先地位：2014年，公司旗下天聞數媒在業務拓展和營收增長方面均實現了重要飛躍。2015年上半年，天聞數媒繼續完善在線教育和數字文化兩大產品線，市場拓展與產品研發齊頭並進。截至報告期末，天聞數媒在線教育產品已覆蓋20個省(市、自治區)共 87個區縣，AiSchool 在線教育解決方案單校產品已累計拓展至713所學校，區域教育雲產品和「三通兩平台」項目新拓展多個區域。產品研發方面，繼續加大內容資源建設力度。報告期內上海閔行區共有70餘所學校參與資源建設與共享，共建 12000餘條內容資源。值得注意的是，由於實施的數字教育重點項目集中在下半年驗收交付，其實現的收益將在下半年體現。2015年上半年，天聞數媒實現營業收入 2235.84萬元。
公司最新與培生教育簽訂了合作協議。培生教育(PEARSON EDUCATION LTD)是全球領先的教育集團，迄今為止已有150多年的歷史，其旗下擁有培生教育、金融時報和企鵝三大集團，分別在教育書籍、商業和政治新聞以及大眾讀物的領域領先市場。培生教育出版集團於2011年重組，並分別成立國際和北美分部。
盡管培生教育約70%的銷售收入來自北美，他們的經營范圍卻覆蓋超過50個國家和地區，培生國際總部設在倫敦，並在歐洲、亞洲和南美設有辦事處。培生教育旗下擁有在各個學科備受矚目的教育品牌包括： 朗文集團( Longman，Prentice Hall ) 、Scott Foresman 、Addison-Wesley、以及CummingsBenjamin 等。培生教育集團年銷售額約50億美元，在高等教育、中小學教育、英語教育、專業出版、考試測評、網路教育等眾多領域位居全球之首，幫助全世界一億多人接受教育與培訓。在過去的5年中，培生教育集團以高於市場平均增長的速度，引領教育出版潮流。
與培生教育簽訂戰略合作協議將對公司鞏固數字教育領先地位提供優勢資源保障，在國際教育的數字化產品、教育雲平台發展、AiSchool 的優化與市場拓展等各個領域發揮重要作用。
發行業務再創新高，傳統業態積極改革：2015年上半年，公司在傳統業務方面，繼續注重夯實教輔教材內容資源建設以及圖書品牌建設。其中發行業務進一步創新營銷模式，截至報告期末已有近 200家校園書店開業，通過延伸銷售終端，提升市場服務，繼續保持教材教輔和一般圖書發行穩中有升的良好局面。自有文化產品的開發和發行來勢喜人，《一手好字》、《翰墨飄香》發行突破 40萬冊，銷售碼洋過千萬元，市場反響良好。文化產品銷售實現營業收入 2.8億元，同比增長 36%。新教材公司在省外大力推廣湘版教材教輔，春季義教教材發行總冊數 3920萬冊，同比增加約 25%。
新老業態齊頭並進，長期走勢看好：我們認為，公司作為業態轉型升級較為成功的龍頭傳媒股，新老業態齊頭並進，長期走勢看好，維持「買入」評級。
風險提示傳統出版企業改革進度低於預期;文化金融協作項目進展緩慢;國家政策出現重大變化。
中文傳媒：新業態全速崛起，舊業態亟待減負
中文傳媒(600373,股吧)600373
研究機構：首創證券分析師：張炬華撰寫日期：2015-06-30
投資要點
公司簡介
中文天地出版傳媒(601999,股吧)股份有限公司(下稱「公司」)於2010年12月21日完成重大資產重組，以主營業務整體借殼上市，是江西省出版集團公司控股的多媒介全產業鏈的大型出版傳媒公司。
投資要點
公司積極進軍新媒體、數字出版領域。2015年1月，公司完成對北京智明星通科技有限公司的並購重組，有效注入互聯網基因，邁入互聯網國際化平台領域。近年來，公司產業結構升級效果初現，毛利率最低但營收佔比最大的貿易板塊營收規模縮小。我們認為，公司業務轉型決心較強，正修正業務結構，對部分業務進行縮減規模或中止業務，這是企業業務轉型的必經之路。通過促融合和調結構，公司對自身改革的方向和轉型後的定位將更加明確，整體經營效率將顯著提高，逐步向同行看齊。
投資建議
綜合考量，我們預計公司原有業務2015-2017年營業總收入為123.91億元、136.56億元和156.45億元，同比增長17.97%、10.21%和14.57%;歸屬上市公司凈利潤為12.87億元、16.78億元和21.80億元，同比增長58.70%、30.63%和29.95%。EPS 為0.93、1.22和1.58，對應目前股價28.31元的市盈率分別為30.44倍、23.20倍和17.92倍。
風險提示
智明星通業績低於預期;物資貿易效率低下;新老業態不匹配。
鳳凰傳媒：業績呈現增長態勢，智慧教育及新業務生態充滿前景
鳳凰傳媒(601928,股吧)601928
研究機構：長江證券(000783,股吧)分析師：劉疆撰寫日期：2015-08-21
傳統業務表現穩健，新業態板塊加速發展。傳統業務方面，上半年出版、發行的毛利率分別達到34.12%(同比增加10.65%)、30.18%，特別是專司職教圖書發行的鳳凰職教圖書公司上半年利潤更是增長235.14%;公司在上半年開卷零售市場名列全國第二，旗下譯林出版社在文藝類圖書出版單位中總體經濟規模排名連續六年第一;省外和國外市場也進一步拓展，省外教材發行已大幅超越省內的基礎上起始年級使用學生數新增30萬，新教材《書法練習指導》發行100萬冊，國外獨立開發運營《冰雪奇緣》系列累計銷售300萬冊;總體而言出版、發行業務仍然呈現積極面貌。新業態方面，軟體開發、教育培訓等新板塊營業收入比上年同期增長25%，毛利率超過75%;影視有11部作品籌備立項，游戲方面鳳凰慕和年內還將推出7款游戲並籌備單獨上市，通過並購3DM和鳳凰游俠，單機游戲的市佔率達到75%左右，鳳凰數據取得取得ISP、IDC雙牌照，成為華東最大的雲計算中心。
整合資源優勢，加速智慧教育布局和數字化轉型。公司致力於轉型為智慧教育運營者和全媒體版權運營商：智慧教育方面，依託全國幼教出版第一優勢(幼教門戶下半年上線)、處於龍頭地位的K12在線教育板塊(以上半年注入的學科網為拳頭，)影響力以及職教雲平台項目(鳳凰創壹在職教領域卓具特色)，有望形成包含幼教、K12、成人職教為一體的全國最大在線教育體系;數字化板塊方面，雲計算業務的發展使得鳳凰數據公司呈現爆發之態;此外，公司組建全媒體大眾出版公司，在紙書出版、手機閱讀、游戲出版、影視製作等進行全媒體、全版權運營嘗試，完善的資源整合進一步提升資源優勢，更有利於公司轉型。
投資建議：公司在出版發行領域處於龍頭地位，主營業務穩定增長，國內國外業務雙獲豐收;新業態布局完備，是國內罕見的真正實現全媒介、全內容覆蓋的綜合傳媒集團，而智慧教育與數字化業務的全面推進則為後續的成長打開了空間，維持「買入」評級。
華錄百納：利潤率下降導致業績低於預期，新業務仍需時間
華錄百納(300291,股吧)300291
研究機構：高盛高華證券分析師：廖緒發撰寫日期：2015-09-02
與預測不一致的方面
華錄百納公布上半年收入/凈利潤同比增長300%/38%(上半年報表包含藍色火焰)。二季度收入/凈利潤增長139%/30%，而一季度增幅為783%/53%。凈利潤38%的增幅低於我們此前66%的全年預測，但其中計入了資產減值。
投資影響
主要擔憂因素：(1)毛利率下滑至20%，而去年上半年為34%，主要由於綜藝節目表現落後，特別是《造夢者》和《前往世界盡頭》。電影業務也不及預期，《爸爸的假期》票房僅為1.16億，低於預期。(2)電視劇業務正在經歷從傳統電視渠道向新媒體轉型的艱難時期，我們預計短期內將對增長造成拖累。
主要積極因素：(1)公司正在積極向體育營銷擴張，包括7月16日與歐洲籃球冠軍聯賽簽訂合約獲取了該賽事在中國大陸地區15年獨家版權和商務開發權利。(2)綜藝節目進一步鞏固：7月12日，公司簽約韓國知名綜藝節目導演金榮希，並將於2016年一季度播出金導演的首個節目。公司表示《最美和聲》和《女神的新衣》等現有節目進展良好。
鑒於資產減值損失、綜藝節目和電影收入低於預期，我們將2015年每股盈利預測下調了16%;我們還將2016-17年每股盈利預測下調了6-7%、將2018-20年每股盈利預測下調了6-9%以反映收入增長的下滑。我們的12個月目標價格也相應下調9%至人民幣25.90元，仍然基於2020年18倍的預期市盈率對應的股權價值貼現回2016年得出，其中採用8%的行業股權成本。維持中性評級。風險：新業務擴張快於/慢於預期。
新文化：與愛奇藝達成戰略合作，進一步延伸IP戰略發展空間
新文化(300336,股吧)300336
研究機構：長江證券分析師：劉疆撰寫日期：2015-09-02
報告要點
事件描述
公司公告，已於8月31日與愛奇藝簽署戰略合作協議，合作期限五年，合作期滿後，雙方可根據具體情況續簽協議或延長合作期限。
事件評論
合作為公司IP 開發戰略的推動帶來重要助力。根據艾瑞5月數據，愛奇藝PPSPC 端擁有3.25億月用戶、13.8億小時的月使用時長和4866.1萬的日均用戶，移動端擁有1.85億月用戶均位列第一，合作將為公司的內容分發運營帶來極優質的互聯網渠道資源。具體來看合作類別、形式非常值得期待：1、電視劇、網劇方面：各種方式就電視劇合作不低於2部，基於公司現有的成熟知名IP 開發有線合作不少於1部，定製網路劇、網路欄目孵化IP 合作項目不少於2部;2:電影方面：每年合作電影項目不少於1部，共同研發、投資和製作具有強烈網路屬性的電影項目，推進電影IP 的全產品開發。我們認為，基於優質IP 的多產品線開發逐漸成為提升內容價值的必要途徑，而網劇開發及互聯網推廣則是實現的重要路徑，愛奇藝作為網路視頻行業龍頭， 近期推出的《盜墓筆記》單月獲得約20億點擊成為現象級網劇，印證了其在這方面的經驗和實力，此次合作將帶來極大想像空間。
2. 市盈率是怎麼算出來的
這一說到市盈率，這簡直就是讓人又愛又恨，有人說它很管用，同時也有反駁的說不管用。這個市盈率到底有沒有用，咋用？
在和大家分享我到底怎麼使用市盈率買股票之前，先給大家分享機構近期值得關注的牛股名單，時刻都可能被刪除，為了防止被刪還是盡早領取了再說：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！
一、市盈率是什麼意思？
市盈率的意思就是股票的市價除以每股收益的比率，這明確的體現出了，從投資到收回成本，這整個流程所需要的時間。
演算法是：市盈率=每股價格(P)/每股收益(E)=公司市值/凈利潤
我們找個例子來分析一下，某上市公司目前股價20元，那麼算買入成本，就按照20元來算，過往的一年時間里每股收益5元，市盈率在這個時就為20/5＝4倍。公司要賺回你投入的錢，需要花費4年的時間。
那就說明了市盈率越低表示是越好，投資價值也就是越高的？不是的，市盈率是不可以這么用來衡量的，具體原因下面來分析分析~
二、市盈率高好還是低好？多少為合理？
因為每個行業不同，就會導致市盈率存在差異，傳統的行業發展空間一般來說不是很大，市盈率通常較低，然而高新企業的發展空間就很大了，投資者就會給予很高的估值，因此，市盈率就會較高。
有的朋友又會有這樣的疑惑，具有發展潛力的有哪些股票，說實話我真不知道？各行業龍頭股的股票名單我熬夜歸整出了一份，正確的選股方法是選頭部，排名會自動更新，大家先領了再說：【吐血整理】各大行業龍頭股票一覽表，建議收藏！
那麼多少市盈率才合適？在上面講過行業和公司的不同，它們的特性也有區別，很難測出市盈率到底多少才合適。但是可以用上市盈率，這對於股票投資有著很高的參考價值。
買入不是把所有的錢一股腦的投入。分批買入是一種買股票的方法，接下來我們教大家怎樣做。
我們用xx股票來說明，現在他的價格是79塊多，你的本金是8萬，總數是十手的情況下，分4次買。
對近十年來的市盈率進行仔細的觀察，發現近十年市盈率最低為8.17，但是現在XX股票的市盈率是10.1。那就把8.17-10.1的市盈率大區間平均的分成五個小區間，每當下降到一個區間的時候就去買入一次。
就比如，市盈率到達10.1的時候開始買入一手，第二次的買入是在市盈率到9.5的時候，買入2手，當市盈率下降到8.9的時候就買入3手，下一次的購買時間是市盈率到8.3的時候，買入4手。
入手後就不用擔心持股的問題，市盈率每降低一個區間，買入時要遵循著計劃來買。
一樣的道理，如果這個股票的價格上升的話，估值高的劃分在一個地方，依次將手裡所持的股票全部賣出。
3. 七大新興產業龍頭股票 七大新興產業股票有哪些 七大新興產業龍頭個股匯總
2011年7大新興產業36個細分領域
2010年9月8日，國務院召開常務會議，審議並原則通過了《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，確定戰略性新興產業將成為我國國民經濟的先導產業和支柱產業。《決定》提出，對節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料和新能源汽車等7大產業加大財稅金融等政策扶持力度，引導和鼓勵社會資金投入，並設立戰略性新興產業發展專項資金。
今天，我們對7大產業進行深度掃描，挖掘各大行業中細分領域的投資機會，供廣大投資者參考。
第一 信息技術：5個細分領域受益
《電子信息產業調整振興規劃》確定了今後3年電子信息產業的三大重點任務，分別為：完善產業體系，確保骨幹產業穩定增長，著重增強計算機產業競爭力，加快電子元器件產品升級，推進視聽產業數字化轉型；立足自主創新，突破關鍵技術，著重建立自主可控的集成電路產業體系，突破新型顯示產業發展瓶頸，提高軟體產業自主發展能力；以應用帶發展，大力推動業務創新和服務模式創新，強化信息技術在經濟社會各領域的運用，著重在通信設備、信息服務和信息技術應用等領域培育新的增長點。
3G領域中有上海普天、廣電信息、華勝天成、振華科技、烽火通信、航天通信、三維通信、中天科技、聯創光電、中興通訊、中創信測、長園集團、武漢凡谷、浪潮軟體、上海貝嶺、億陽信通、新大陸、長江通信、光迅科技、東信和平等公司。
物聯網領域中有大華股份、遠望谷、賽為智能、金證股份、合眾思壯、歌爾聲學、太工天成、四維圖新、北斗星通、上海貝嶺、廈門信達、大立科技、東信和平等公司。
3D領域中有得潤電子、利達光電、奧飛動漫、中視傳媒、寧波GQY、出版傳媒、華誼兄弟、海信電器、四川長虹、TCL集團等公司。
三網融合領域中有粵傳媒、永鼎股份、拓維信息、中天科技、北緯通信、電廣傳媒、天威視訊、華聞傳媒、出版傳媒、博瑞傳播、同方股份、二六三等公司。
移動支付領域中有長電科技、大唐電信、浙大網新、南天信息、新大陸、生意寶、恆寶股份、康強電子、證通電子、衛士通、焦點科技、國民技術、樂視網等公司。
第二 新材料：7個大類要關注
新材料是指新近發展的或正在研發的、性能超群的一些材料，具有比傳統材料更為優異的性能。業內人士表示，在國家層面的大力支持下，中國的新材料產業將迎來高速成長期，2010年市場規模有望突破1300億元。
A股新材料上市公司分屬建材、化工新材料、水泥製造、玻璃製造、陶瓷製造、磁性材料、半導體材料等7大類。包括72家上市公司，從7月市場反彈以來，截至9月9日，新材料股票漲幅驚人，67家上市公司漲幅超過10%，占總數的93%。有3家上市公司已漲幅超過100%，分別是北礦磁材、包鋼稀土和橫店東磁；漲幅超過90%的上市公司有3家，分別為廈門鎢業、太原剛玉和中鋼天源；漲幅超過70%的股票有3家，為中科三環、中色股份、金瑞科技；漲幅超過60%的股票有4家，為博雲新材、寧波韻升、鋅業股份、沃爾科技。
第三 高端設備製造：7類股票漲得歡
在A股市場，高端設備製造的股票分屬7類，包括冶金礦采設備、機床工具、電機、電氣自控設備、航空航天設備、輸變電設備、重型機械等。
從2009年各國統計局的數據來看，我國裝備製造業規模總量為2.2萬億美元。我國裝備製造業自主創新能力逐漸提高，部分領域國際競爭力顯著增強，特別是輸變電設備近幾年的水平突飛猛進，大企業不斷涌現，如上海電氣、東方電氣、哈電集團、特變電工等大型企業。
從市場表現看，這7類股票漲勢喜人，如北方股份、天地科技、石油濟柴、金自天正、太原重工、江鑽股份、江特電機、東源電器、新華光、百利電氣、*ST建機等。
第四 生物：2塊地兒同耕耘
生物類股票包括生物醫葯和生物育種兩大類。
生物醫葯包括的上市公司有馬應龍、廣濟葯業、中牧股份、益佰制葯、交大昂立、通化金馬、雙鶴葯業、現代制葯、豐原葯業、西藏葯業、中創信測、西南合成、華北制葯、三精製葯、華蘭生物、新華制葯、東北制葯、浙江醫葯等18家公司；
生物育種包括的上市公司有豐樂種業、順鑫農業、隆平高科、登海種業、獐子島、東方海洋、正邦科技、大北農、荃銀高科、敦煌種業、萬向德農等11家公司。
據報道生物醫葯振興規劃的出台指日可待，100多億元的扶持資金令投資者對生物醫葯產業的發展前景充滿期待。分析師認為，生物制葯有望成為未來領漲板塊。
第五 新能源：6個核心產業齊分羹
"新興能源產業發展規劃"正在按照有關程序准備上報國務院審批。規劃期為2011~2020年，規劃期內累計將直接增加投資5萬億元。
業內人士稱，高達5萬億的巨額投資將大大推動相關產業的發展，尤其是核能、風能、光伏、潔凈煤、智能電網、車用新能源等核心產業將迎來巨大的市場空間。
鋰電領域的公司有成飛集成、湘潭電化、江特電機、鹽湖集團、德賽電池、萬向錢潮、億緯鋰能、金瑞科技、西藏礦業、華芳紡織、中國寶安、佛山照明、佛塑股份、凱恩股份、中信國安、江蘇國泰、杉杉股份、路翔股份等公司。
風力發電領域中有青松建化、金風科技、九鼎新材、湘電股份、科學城、新賽股份、ST能山、海得控制、深圳能源、粵電力A等公司。
核能核電領域中有沃爾核材、華東數控、蘭太實業、奧特迅、中核科技、江蘇神通、自儀股份、方大炭素、上風高科等公司。
光伏太陽能領域中有錢江生化、鄂爾多斯、新華光、樂山電力、航天機電、中環股份、七星電子、安泰科技、金晶科技、天威保變、精功科技等公司。
氫能領域中有廈門鎢業、金瑞科技、同濟科技、科力遠、中炬高新、江蘇索普、南都電源等公司。
乙醇汽油領域中有華資實業、海南椰島、榮華實業、萬向德農、ST甘化、豐原生化等公司。
第六 節能環保：5面旗幟迎風展
9月8日，國務院常務會議通過的《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，明確將節能環保產業列入重點培育對象。分析人士指出，由於政府的強制節能約束，我國的節能產業市場規模將迅速擴大，節能環保5大細分領域的上市公司將大大受益。
建築節能領域中有延華智能、金晶科技、耀皮玻璃、智光電氣、中航三鑫、偉星新材、方大集團、紅寶麗、棟梁新材、煙台萬華、達實智能、海螺型材等公司。
污水處理領域中有山大華特、創元科技、東湖高新、萬邦達、武漢控股、華光股份、寧夏恆力、桑德環境、中原環保、國中水務、現代投資、菲達環保、三聚環保、龍凈環保、創業環保、三維絲等公司。
節能電力電子設備領域中有東源電器、國電南瑞、奧特迅、新世紀、台基股份、長城開發、三變科技、智光電氣、國電南自、科陸電子、平高電氣、金智科技、威爾泰、齊星鐵塔等公司。
綠色節能照明領域中有中材科技、東方電氣、粵富華、銀星能源、京能熱電、長征電氣、天奇股份、華儀電氣、長城電工等公司。
垃圾發電領域中有東湖高新、華光股份、山鷹紙業、凱迪電力、泰達股份、廣州控股、哈投股份等公司。
新能源汽車：個方向在飛馳
新能源汽車是指除汽油、柴油發動機之外所有其他能源汽車。包括燃料電池汽車、混合動力汽車、氫能源動力汽車和太陽能汽車等4大類。其廢氣排放量比較低。A股市場涉及新能源汽車的上市公司有江特電機、安源股份、寧波韻升、曙光股份、江淮汽車、萬向錢潮、國電南瑞、海馬股份、奧特迅、安凱客車、上海汽車、大洋電機、宇通客車、中通客車、一汽轎車、長安汽車、金龍汽車、東風汽車、許繼電氣、福田汽車、森源電氣、亞星客車、榮信股份、一汽夏利、思源電氣、卧龍電氣等。
按照此前的《節能與新能源汽車發展規劃(2011年至2020年)》草案顯示，中國將最終實現插電式混合動力汽車及純電動汽車的產業化；同時將加快研發燃料電池汽車技術。即到2020年，新能源汽車產業化和市場規模達到全球第一，其中新能源汽車(插電式混合動力汽車、純電動汽車、氫燃料電池汽車等)保有量達到500萬輛；以混合動力汽車為代表的節能汽車銷量達到世界第一，年產銷量達到1500萬輛。這將給新能源汽車上市公司帶來巨大商機。
第七 移動互聯網
與鋰電、稀土和永磁等新能源材料公司的投資熱潮類似，超級網銀、手機實名制——這些由政府推行的利於行業發展重大政策方針和運行機制，或將給正在迅速崛起的移動互聯網產業帶來戰略性的投資機會，而涉足移動互聯網產業鏈各個環節的行業龍頭、掌握核心技術以及具有龐大市場用戶的各類型成長性公司，都有望成為好的投資標的，A股市場下輪行情的爆發或由此點燃。
本周一(8月30日)，業界翹首期盼央行第二代支付系統 「超級網銀」正式上線運行，周二(9月1日)，工信部亦宣布手機實名制正式實施。
手機實名制的正式實施，整個移動互聯網產業都有望搭乘這一重大轉折機遇的快車。而「超級網銀」的正式上線和央行第三方支付規范的實施，移動支付市場亦有望出現井噴式增長。
在移動互聯網快速發展的大背景下，打開由基礎設施、應用平台和內容服務三大部分組成的移動互聯網產業鏈全圖景。我們會看到，在移動互聯網必須以大量數據服務為支撐的前提下，首先受益於行業發展的必將是那些提供基礎網路服務的運營商。
在此基礎上，為移動互聯網的應用提供支撐的服務平台和終端平台提供商將獲益，最後也是最多獲益的則是，應用於前二者之上的虛擬增值服務提供商。
科技股行情「十年一輪回」：移動互聯網迎來黃金發展期
而正處於求索發展戰略轉型的中國，在政策層面已為科技股的大牛市提供了較為堅實的基礎支撐。而從行業基本層面來看，2009年A股市場對物聯網、手機電子支付等概念的追捧，似乎也為移動互聯網成為引領本輪科技投資浪潮進行了一次預演。
這意味著，移動互聯網行業中最具發展潛力，細分行業龍頭、業務伸延能力強的公司，終將成為市場追捧的龍頭，成為催生下一輪行情的急先鋒。
作為移動終端設備和移動通信技術融合的產物，移動互聯網在中國隨著3G的正式商用，手機上網速度的提高以及上網資費的下降，已逐漸快速發展起來。
根據申銀萬國證券的研究報告，截至2009年6月，中國手機互聯網用戶達1.55億戶，占互聯網用戶總數的46%，占總人口的11.5%，用戶已經突破創新擴散理論的10%臨界點，中國移動互聯網行業增長的趨勢將不可逆轉，行業成長可期。
而根據艾瑞咨詢數據，2009年我國移動互聯網收入規模達到104.1億元，增速達到66%。預計2012年我國移動互聯網市場規模到將達到413億元，三年復合增長率超過40%。顯然，中國的移動互聯網市場已迎來一輪快速新的發展黃金周期。
移動互聯「4虎將」
NO.1：萊寶高科 迎觸摸屏需求爆發盛宴
在萊寶高科 (002106,收盤價32.12元)目前的CF彩色濾光片、ITO導電玻璃和TFT-LCD與觸摸屏的四大主營主業中。搶食移動互聯網發展盛宴的是其電容式觸摸屏(國內唯一一家能夠批量生產)。
隨著3G時代到來，使用觸摸屏的智能手機大批量出爐，對觸摸屏的需求量將會快速釋放。萊寶高科2010年中報顯示，公司電容式觸摸屏於2010 年上半年已開始投產並逐步達到設計產能。銷售方面，2010上半年，公司電容式觸摸屏實現營收1.01億元，營收佔比已達22.11%。此外，萊寶高科還於今年3月和7月分別發布了投資年產82.8萬片中小尺寸和年產400萬片中大尺寸觸摸屏項目，預計兩個項目將在2011年1月份和2011年四季度投產。
國金證券 認為，考慮到觸摸屏項目進一步擴產，公司投資價值已凸現。預計公司2010~2012年EPS為0.766元、1.062元和1.395元，給予買入評級。
NO.2：北緯通信 擎手機游戲爭奪領袖地位
從2008年底開始開發手機游戲等移動互聯網增值業務以來，手機游戲已讓北緯通信(002148,收盤價39.89元)步入了國內移動互聯網增值業務提供的主流公司。
北緯通信2010年中報顯示，公司今年1~6月份手機游戲業務實現收入3653.48萬元，同比增長635.59%，為收入佔比最大的業務。
目前公司投資的手機游戲核心團隊包括了杭州掌盟、西安袖意無限和大連斯芬克斯等，其中一些公司已成為國內手機動作類游戲前3名廠商和IPHONE手機游戲外包商。
此外，公司目前正在布局的手機動漫視頻、手機購物、移動黃頁等業務，也有望取得確定性的成長。而投資建設「北緯移動互聯網產業園」將使公司將充分享受到移動互聯網業務的「長尾」，領袖位置或由此確立。
中信建投的研報預計，公司2010~2012年的EPS有望達到0.61元、0.94元、1.56元，維持買入評級。
NO.3：拓維信息 潛在的移動互聯「黑馬」
拓維信息 (002261，收盤價37.20元)自2004年成立互動傳媒子公司後，公司核心業務由軟體開發逐步轉變為移動增值服務。 2009年，公司營業收入中，來自中移動的系統集成業務(SI)、彩鈴DIY平台業務等移動增值服務業務收入佔比已超過70%，轉型基本實現。一隻潛在的移動互聯「黑馬」有望產生。
在手機動漫業務上，連續5年承辦中國原創手機動漫遊戲大賽，為公司提供了豐富的原始素材。而手機動漫客戶端——動漫主題、動漫電子書等手機軟體不斷推出，讓公司處於領跑地位。目前公司正在競標中國移動福建動漫基地的招標工作，若競標成功，公司則有望獲得平台運營商資格。
在移動支付業務上，目前已在湖南、雲南兩省運作移動支付運營平台，未來也能以平台運營商、後台服務商的資格參與經營。同時，公司還獲得了湖南移動RF-POS機的采購合同。此外，近期推出的面向高管、核心技術人才與業務骨乾的股權激勵方案，行權價格高達28.19元。
NO.4：天音控股 攜3G終端再成偉業
作為國內最大的手機分銷商，在前期國內2G手機市場已進入到一個相當成熟期的大背景下，天音控股 一度成為了市場的棄兒。
自2009年一季度後，大量中高端智能手機上市和支持3G業務手機逐步放量，手機行業出現了「量價齊升」的格局。
行業的景氣度的好轉，給這家國內最大的手機分銷商業帶來了新的發展機會。支持3G功能的智能手機銷量的增長，不僅支撐了公司營業收入的快速增長，而且因為需要滿足3G各項應用，智能手機不菲價格也顯著提升了手機分銷商的銷售毛利率。
公司財報顯示，今年上半年，隨著運營商加大對3G業務的推廣力度，公司手機分銷業務顯著回升。公司營業收入因此同比增長50.49%，而同期的凈利潤更是同比大增337.54%。
中信證券的研究報告預計公司2010~2012年的主業EPS有望達到0.65元、0.77元和0.91元。而估值上較同行業的愛施德有一定的安全邊際，維持公司買入評級。
移動支付「四金剛」
NO.1：國民技術 2.4G標準的受益龍頭
國民技術 (300077,收盤價143.65元)是國內為數不多的具有自主創新能力的IC設計企業，公司在安全晶元市場佔有率有明顯的優勢。目前公司的安全晶元USBKEY國內市場佔有率已達72.9%。但從中國目前約2億網銀用戶中，只有一半使用USBKEY來測算，市場仍存在一倍的成長空間。另外，除銀行之外，USBKEY在其他行業(如證券交易系統)的大量推廣使用，也給公司現有業務的成長打開了空間。
在移動支付領域，由公司和直通電訊開發的2.4G移動支付標准RF-SIM方案已被中國移動排他性採用。由於2.4G移動支付標准RF-SIM 方案能在移動終端上實現RFID標簽與SIM卡合二為一，在運營服務層面將手機卡號和支付賬戶融合，實現了手機現場支付的創新功能，較目前移動支付市場國際通行的13.56M非接觸智庫卡標准有更好的技術優勢。
雖然目前國內進軍移動支付產業的中國銀聯、中國移動、中國聯通和中國電信四大巨頭使用的移動支付標准不一。但經過多年的產業鏈實驗和培養，移動支付業務標准方案現已上升至國家層面。根據國金證券陳雲紅的研究報告，雖然目前國際通行的是13.56M非接觸智庫卡標准，但無論是出於國家信息安全形度考慮，還是從鼓勵創新角度考慮，擁有核心專利技術的2.4G移動支付標准有望升級為國家標准。
作為2.4G移動支付標准RF-SIM晶元的主要提供商。一旦2.4G標准成為移動支付的國家標准，這個蘊含500億元產值的新市場，將給國民技術帶來爆發式的成長空間。
國金證券的研究報告認為，考慮2.4G移動支付標准可能成為國標所帶來的廣闊市場空間，和公司作為行業內龍頭，以及極具自主創新能力IC設計公司的地位溢價，強調對公司的買入評級。在移動支付獲得推廣的情景下，預計公司2010~2012年的業績為1.92元、3.26元和4.32元。
NO.2：恆寶股份 雙重受益移動支付標准化
對於移動支付標準的最終結果，有市場人士猜測，數量應該不止一個。情況可能和3G標准一樣，既要有國外成熟標准，也要有國家自主標准。
但對於恆寶股份(002104,收盤價18.39元)而言，這似乎並不是其受益移動支付快速發展的一個大問題。據了解，公司目前對2.4G移動支付標准和13.56M標準的SIM卡都有相對的技術和生產能力。其中，公司在13.56M的標准上佔有較大優勢，公司目前是國內能生產13.56M標準的SIM卡僅有兩家公司之一。而中移動推行的2.4G移動支付標准上，公司通過收購東方英卡也已打開突破口。
日信證券的研究報告認為，預計公司2010年、2011年和2012年每股收益分別為0.48元、0.6元、0.8元，估值水平處於行業中位。考慮到公司未來部分業務成長很可能超預期，給予公司「增持」評級。
NO.3：衛士通 萬億網銀支付催生信息安全龍頭
通過依託大股東中國電子科技集團公司30所40年深厚的專業技術及人才資源積淀，衛士通(002268，收盤價29.39元)已發展成為我國最具主導地位密碼產品供應商和特定敏感行業用戶市場最大的信息安全廠商。
在移動支付市場，隨著第三方支付規范的實施和央行第二代支付系統「超級網銀」正式上線運行，金融支付體系中電子支付市場也有望出現井噴式增長。
數據顯示，今年上半年國內第三方電子支付市場規模已達4546億元，同比增長89%，按照這一井噴式發展趨勢，預計今年電子支付市場規模有望突破萬億。
萬億網銀支付，信息安全乃是核心。電子支付未來能否順利發展，如何保證支付手段的安全性最為重要。因此，移動支付市場的興起將使得能提供信息安全解決方案的公司獲得新的增長空間。衛士通作為互聯網信息安全行業內具有資深行業經驗、核心技術的公司，目前進入移動支付市場的步伐已經邁開。
國泰君安對公司進軍移動支付市場，並成為中國銀聯認可的第三代移動支付試點單位給予正面評價，認為移動支付平台為公司業務發展擴展了更廣闊的空間，公司因此涉足進入移動互聯網行業，邁向了移動支付的新天地。
NO.4：南天信息 業績提升號角吹響
南天信息(000948,收盤價14.43元)作為一家通過開發和銷售存摺列印機起家，衍生到生產和提供自助服務終端 (BST)、自動取款機(ATM)等硬體產品、軟體定製開發、系統集成以及相關IT服務業務的專業IT服務公司。
在移動支付產業鏈中，目前南天信息涉及的領域，包括提供支持移動支付POS機等硬體產品，和提供省級移動支付平台解決方案。公司現已成為中國移動支持移動支付POS機的首批入圍的三家公司之一。
2009年中國移動支持移動支付POS機的訂貨量為2萬台，公司出貨4000台，約占總量的20%左右。2010年公司有望繼續保持20%的市場份額，支持移動支付POS機業務，也將成為公司新的增長點和業績加速增長的重要推動力量。
除了POS機終端之外，公司還參與到運營商移動支付平台的建設。目前，南天信息已經與移動運營商合作，在試點省份進行平台建設。聯合證券的研究報告預計，由於各大運營商加大了移動支付推廣力度，公司的支持移動支付POS機業務將直接受益，預計2010年公司硬體業務將出現120%的高速增長。 2010~2011年的每股收益有望達到0.6元和0.81元。
戰略新興產業受益股票：
太陽能：天威保變、樂山電力、拓日新能、金晶科技、南玻A、川投能源、力諾太陽、航天機電、風帆股份、特變電工、中航三鑫、安泰科技、鄂爾多斯、通威股份、中國寶安、杉杉股份、海通集團。
風能：金風科技、東方電氣、上海電氣、湘電股份、銀星能源、寧波韻升、長城電工、長征電氣、華儀電氣、中材科技、中科三環、華銳鑄鋼、天奇股份、天馬股份。
核能：東方電氣、哈空調、上海電氣、奧特迅、中核科技、海陸重工、盾安環境、威爾泰、寶鈦股份、沃爾核材、方大炭素、嘉寶集團、上海機電、煙台冰輪、中成股份、自儀股份。
生物能：豐原生化、北海國發、天茂集團、海南椰島。
清潔燃煤：中國神華、華光股份、科達機電、天科股份。
智能電網：國電南瑞、思源電氣、科陸電子、特變電工、天威保變、平高電氣、榮信股份、置信電氣、遠光軟體、海得控制、國電南自、許繼電氣、東方電子、長城開發、寶勝股份、永鼎股份。
智能建築：泰豪科技、南玻A、魯陽股份、中航三鑫、延華智能、方大集團、紅寶麗。
節能照明：佛山照明、雪萊特、三安光電、士蘭微、長電科技、浙江陽光、華微電子、法拉電子、合肥三洋、聯創光電、通富微電、華天科技、萊寶高科
新能源汽車：上海汽車、長安汽車、福田汽車、安凱客車、科力遠、同濟科技、風帆股份、杉杉股份、長城電工、中信國安、江蘇國泰、寧波韻升、佛塑股份、法拉電子、包鋼稀土、中炬高新、西藏礦業、吉恩鎳業、廈門鎢業、橫電東磁、中國寶安、德賽電池、凱恩股份。
信息網路：新大陸、遠望谷、廈門信達、上海貝嶺、大唐電信、東信和平、恆寶股份、大立科技。
森林碳匯：岳陽紙業、升達林業、大亞科技、威華股份、永安林業、吉林森工、景谷林業。
生物醫葯：恆瑞醫葯、信立泰、雙鷺葯業、海正葯業、康緣葯業、科華生物、萬東醫療、樂普醫療、ST中源。
生物育種：登海種業、隆平高科、順鑫農業。
空間海洋開發：中集集團、振華重工、中國船舶、寶德股份、海油工程、神開股份。
LED相關上市公司：
作為一種全新的照明技術，LED是利用半導體晶元作為發光材料、直接將電能轉換為光能的發光器件。自20世紀60年代世界第一個半導體發光二極體誕生以來，LED照明由於具有壽命長、節能、色彩豐富、安全、環保的特性，被譽為人類照明的第三次革命。
我國是世界照明電器第一大生產國、第二大出口國，半導體照明產業有很強的產業基礎，而且政策明確表示對行業的支持，因此未來我國LED將面臨巨大的發展機遇。根據「十一五」規劃，未來國家將開展十大節能工程，其中綠色照明，推廣高效節電照明系統將是一個重要內容。在科技部牽頭組織啟動「國家半導體照明工程」後，國內上市公司和大型企業集團對該行業給予了充分的關注。經初步統計，在國內約有 15 家上市公司涉足該領域，主要包括三安光電（000703）、聯創光電（ 600363）、方大A（000055）、長電科技（ 600584）、福日電子（600203）、 上海科技（ 600608）、 京東方 A（000725）、春蘭股份（ 600854）、澳柯瑪（ 600336）、 金種子酒（ 600199）、 煤氣化（ 000968）、東湖高新（600133）、嘉寶集團（ 600622）、蘭寶信息（000631）、士蘭微（600460）等。
4. 華誼兄弟這個公司大家覺得怎麼樣
提到華誼兄弟，就會想到他捧紅的很多藝人，它就像是一個升級的跳板，跟他簽約的藝人大部分都是一路走紅。
華誼兄弟電影有限公司於2015年12月14日在東陽市工商行政管理局登記成立。法定代表人王忠軍。
現在華誼音樂（張靚穎、羽泉、黃征等）被國內一家大的SP公司華友世紀收購，實際上已不屬於王中軍兄弟集團了。那華誼簽約的藝人只有是華誼經紀公司里的藝人（演員）了。目前華誼經紀范冰冰、李冰冰一花旦一青衣當家壓寨，其它藝人有左小青、孔鐿珊、王岩等等。原來華誼經紀的藝人我知道的有夏雨、肖容生是隨王牌經紀人王京花一起跳槽的，還有一些不大清楚。林心如也簽約華誼,,和蘇有朋一起簽的。
華誼兄弟旗下藝人：安以軒 BOBO 陳紫涵 車曉 陳思成 董璇 範文芳 馮遠征 胡靜 何佳怡 胡可 霍思燕 黃曉明 何啄言 李冰冰 劉孜 劉芸 李玥 李宗翰 李晨 羅海瓊 李易祥 劉科 李玲 李琳 李乃文 劉曉虎 林心如 李海濤 馬可 任泉 任斯璐 蘇有朋 湯嬿 吳佩慈 王斑 王寶強 王岩 徐帆 羽泉 尚雯婕 張靚穎 黃征 李慧珍 張靚穎 許還幻 熊乃瑾 徐若瑄 楊立新 袁文康 張涵予 周迅 趙毅等等...
這些藝人有的已經大紅大紫，有的很有潛力，看來華誼兄弟的眼光很獨特。
5. 什麼叫商譽減值
1.什麼是商譽？
商譽，英文全稱Goodwill，英文字面意思是能夠給他人帶來好感的良好口碑，中文翻譯商譽之中的「譽」，第一時間想到的是名譽與信譽，商譽是指在過去的時間周期為企業經營帶來超額利潤的資本化價值。
2.商譽從何而來？一般來說，上市公司的商譽產生於對其他公司的並購或合並，也稱之為合並商譽，換言之，如果沒有兼並就不會產生商譽，計算商譽的方式是並購所使用的投資成本減去被並購公司的凈資產。
3.商譽如何計算？商譽=投資成本－凈資產
簡單舉例子，A上市公司在2018年花費3億收購了一家凈資產是1億萬的B公司，由此，產生的合並商譽就是：3-1=2億，也就是說，被收購的B公司能夠看得到的凈資產是1億，看不到的商譽是2億，這就屬於商譽的資本化。
4.為什麼商譽減值會爆雷？我們繼續以A上市公司為例，合並商譽是由於收購的投資支出所得，本身屬於支出的組成部分，當A上市公司進行商譽計提的時候就會出現影響上市公司的凈利潤的情況。
簡單理解，凈利潤減掉了「商譽支出」的部分，當A上市公司的凈利潤數值多於商譽時，即使商譽減值，仍會是盈利狀態；反之，凈利潤數值小於商譽時，A上市公司的凈利潤就由盈利變虧損，產生了所謂的「商譽減值爆雷」。
比如A上市公司2018年的凈利潤是5億，收購B公司產生了2億商譽，全部商譽計提之後的凈利潤就是5-2=3億，凈利潤有所下降，但還不至於由盈變虧；假如A上市公司2018年的凈利潤是1億，那麼，1-2=-1億，也就是說在計提2億商譽之後，凈利潤變成虧損1億，由盈變虧就爆雷了，當然，商譽計提少一些，計提5000萬，A上市公司2018年的凈利潤就是1-0.5=0.5億，仍然盈利。
換言之，商譽計提的幅度是影響商譽計提之後是否盈利的因素，話說回來，假如上市公司具有巨額商譽，總會存有隱憂，因此，對投資者來說，仍要迴避那些巨額商譽的上市公司。
5.在哪裡查看上市公司的商譽？當然，實際上商譽的計算具有不同的方式，而且較為復雜，對普通投資者來說，只要在上市公司的財務報表之中查看商譽的數值即可。在上市公司財務報表的【資產負債表】之中就能看到上市公司的商譽，商譽水平合理的上市公司具有投資的安全邊際，反之，不在安全范圍的商譽水平則具有潛在的踩雷風險。
要明白商譽減持之前，首先我們需要了解的是商譽是什麼？？
商譽其實就是上市公司兼並收購行為的所產生的附帶產物。比如，A是上市公司，收購一個創業公司B，B的凈資產2億，但A花了5億收購，那麼多花的3億元就是商譽。商譽體現了被收購企業的品牌價值。
那麼了解了商譽之後，其實就很容理解商譽減持的意思了如果市場環境不好，經濟不景氣，被收購公司可能業績增速放緩甚至虧損，在財務上就需要做商譽減值。比如3億，可能減值之後就只有2億了。 那麼在財務上，他就是一個調節利潤的關鍵點了——為了避免出現虧損，該計提減值准備時不計提，兜不住了就在某一次的業績報告里突然一次性計提減值准備，從而導致上市公司出現巨額虧損。商譽黑天鵝去年就出現過，堅瑞沃能、龍力生物還有游久 游戲 ，都是很鮮明的例子！
根據前不久發布的商譽減值提示風險顯示，截至2018年三季報，A股上市公司商譽達到14484億元。所以對於商譽減持的公司我們需要非常注意的，一旦走了熊市更深一層次的下跌，商業減持就好比是一個利空。如果你持有的個股不但出現了商譽減持，還處在股價高位，那一定是有極大風險的哦！！
無並購，不商譽。
舉個例子！
1、假設我的公司是一家上市公司，我現在看中了一家做手機寵物的互聯網公司，於是我去並購他，說白了就是把這家公司買下來。
2、這家公司資產負債表打開一看，嘖嘖，凈資產很少，統共就幾張桌子，幾台電腦~雜七雜八加起來不到10萬快錢。找個機構來評估一下，沒錯，公允價值10萬塊。
3、但是我能只花10萬塊就買下這家公司嗎？不可能啊，人家不會賣給我啊，我要只出10萬，人家直接把我懟到辦公傢具城去了。這個公司的價值不在凈資產上，也就是說資產負債表並不反映公司的全部價值。這家公司人家還有技術、團隊、銷售網路、 游戲 用戶等等。這才是我要的東西，這些東西最後都會反應未來的銷售利潤上。
4、最後，我們經過談判，我出價值1個億，購買這家公司。那麼這1個億與公司10萬元公允價值直接的差就是商譽----9990萬元。
5、我為什麼要給這么高，因為我覺得這家公司未來能給我做到每年1000萬的利潤。但是，三年的業績承諾期過後，這家公司只能做到500萬的利潤，一做商譽減提測試，我的商譽就要做5000萬的減值計提。
6、不過我運氣好，趕上了互聯網熱潮！突然直接互聯網項目大火！！於是我把這個公司包裝下賣出去，把他描繪成未來的獨角獸。果然遭到幾家上市公司哄搶。最後一家公司出價10個億，買下這家互聯網公司。商譽為九億九千九百九十萬元。結果，三年業績承諾期過去以後，還是只能做到每年500萬的利潤，於是商譽減值九億四千萬。
商譽，很多人認為是「經商的信譽」，這就有點望文生義了。誤認為一些很知名的大企業，商譽很高，其實恰恰相反。
什麼是商譽？商譽，記住一句話:無並購，無商譽。商譽是一個企業合並另一個企業時給予的超額價值。比如A企業合並B企業，當時B企業的凈資產才1個億，但A企業認為B企業很有價值，合並過來後會給自己帶來很高的盈利，於是花10個億把B企業給並購過來了。其中超額給的9個億，就是商譽。這個商譽9億，是A企業買B企業時真實付給B企業股東的。因此，在A的財報上，會有9億的商譽記載。
什麼是商譽減值？就是A超額花的9億收不回來了。原來A並購B的時候，評估B會以後每年盈利3億，那商譽9億3年就收回來了。但並購回來後，第一年才盈利100萬，第二年甚至虧損！那必須給那9千萬商譽計提減值了，因為多付出的這部分錢打水漂，白白給B企業的股東了。因此，在年末的時候，把9億一次性全部給記提減值，相當於這9億沒了。
前段時間，不是一些名星成立個幾乎空殼公司，然後有個上市企業高額並購這個皮包公司，最後再計提」商譽減值「的嗎？凡是商譽很高的公司，最好要迴避。
商譽減值簡單點說就是高價收購的企業在整體運行之中呈現的價值縮小了，所以存在商譽減值。可能這樣說並不好理解。舉個例子可能能夠更好的理解，如果到市場中購買一件衣服，價格是多少呢？是5000元。可以理解為這件衣服現在市場的標價就是5000元，任何人來購買都是5000元。但是到批發市場一看，一模一樣的衣服，也是一個牌子的，批發價格3000元，整個批發市場的價格都是3000元。這中間存在著中間價差，怎麼算呢？就算作為了商譽。
如果去理解一家上市公司的商譽呢？就是一家上市公司收購了一家公司，這家公司市場的估值為10億元，但是注冊資本以及固定資產、實際資產才達1億元，那麼就存在9億的商譽。換句話說就是按照市場的估值進行著的收購，並不是按照實際的固定資產價值、實際的價值進行的收購，差值部分被上市公司財務作為了商譽。
理解了商譽，那麼如何理解商譽減值呢？
了解商譽減值就需要理解，上市公司收購的上市企業並不是一定能夠賺錢的，可能還存在虧損以及估值的下降，如果估值下降了，那麼對於商譽來說就是極大的影響。比如，一家上市公司收購的公司，估值在2018年間減少了10億，那麼上市公司的商譽減值是多少呢？就是10億。因為估值、運行等情況存在著較大變故，所以每一年、每一季商譽也會存在變化，在這種變化之下，就存在著商譽減值。而對於大幅商譽減值的情況也是存在著股價的風險，涉及到的是整體的上市公司估值。對於高商譽減值預期的上市公司，年報期間還是當規避就規避。
如果收購完成後，公司乙經營達不到收購時盈利預測的數字，就會產生商譽減值。要是業績增速放緩甚至虧損，那麼在財務上也需要做商譽減值。比如說：公司乙在收購完成後，承若實現5個億的業績，可實際收益只完成了3個億，就表示未完成被收購時的價值承若，那麼剩下的這2億，就要從5億的商譽裡面扣除，也就是所謂的商譽減值。另外，要是乙公司未來經營一直都達不到收購時評估資產組價值的指標要求，那麼在商譽中就會連續出現減值，一直到該公司的商譽值減值到0為止。
而商譽減值對於上市公司來說，影響肯定是負面的，一旦商譽減值的消息確認出來，投資者對於上市公司股票的估值就會有所下降，從而引起一系列的拋售，導致股價的下跌。特別要注意的是高位的個股，持有股東的獲利盤比較多，趁機把股票賣出套利的人比較多，拋壓盤一大無法承接，很可能就改變了股價的上漲趨勢，變成震盪或者下跌的走勢。
所以對於商譽減持的公司，我們在炒股的時候需要非常注意，盡量避免買入這樣的股票，因為這些股票在當前環境下，明顯是風險大於收益的存在。即便在看好，也要等過段時間風險釋放之後在進行參與。
商譽屬於會計上的概念，我們先看看會計准則是如何定義商譽的：
企業在合並時，企業合並成本大於合並中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額應確認為商譽。 視企業合並方式的不同：控股合並的情況下，該差額是指在合並報表中應予列示的商譽，即長期股權投資的成本與購買日按照持股比例計算確定影響又被購買方可辨認凈資產公允價值之間的差額；吸收合並的情況下，該差額是購買方在其賬簿及個別財務報表中應確認的商譽。對於非同一控制下的企業合並，存在合並差額的情況下。企業首先應對企業合並成本及合並中取得的可辨認資產、負債的公允價值進行復核，在取得的各項資產和負債公允價值計量並且確認了符合條件的無形資產以後，剩餘部分才構成商譽。
簡單的理解，就是A企業計劃收購B企業，B企業的賬面凈資產為1000萬元，但是雙方最終達成的收購價格是1500萬元，多出來的500萬元就是商譽。從商業上來講，之所以會多出來500萬，通常是由於B企業有一些資產按照會計准則無法確定為賬面資產，比如品牌溢價、專利技術等等（ 實際上可能是一些虛無縹緲的東西，在大牛市的氛圍下，並購往來帶來股價上漲，股東便可套現離場，最終買單的還是散戶 ）。
會計上要求商譽在確認後，持有期間不要求攤銷，而是在每一會計年度期末，對其價值進行測試，按照賬面價值與可收回金額孰低的原則計量，如何可收回金額低於賬面價值的部分，則計提減值准則 。
通俗的理解就是，A企業收購B企業時支付對價1500萬的前提是判斷B企業未來10年每年可盈利XX萬，但是實際上由於市場環境變化、技術更迭等等原因，導致這一判斷無法實現，因此需要對商譽進行減值。
以上都是理論上的商譽減值。小花在這里要說的是，2019年1月A股商譽暴雷不斷，可謂是世紀奇觀。然而， 我們需要反思的是監管制度的缺失 。
監管層對收購疏於監管的結果就是導致市場產生一大批高溢價收購的公司，千萬別說諸如公司也不傻出這么高價收購自然有它的道理這種傻話，因為 從本質上來講上市公司跟小散的利益角度完全不一樣 ，很多投資者會有這樣一種思維，那就是上市公司和投資者都是為了公司多盈利這個目標，所以收購也是為了多盈利，表面上看起來是講的通的，如果你這么想只能說明你上的當還不夠多，舉這樣一個例子，可以設想一下一個年利潤幾百萬但市值卻在幾十個億的高市盈公司的老總有兩條道路等待著它選擇，正常經營和套現，老總心裡明白的很，套現所賺的錢要比正常經營多的多，如此投資者跟上市公司大股東還會在同一利益鏈上嗎，斷然不會，所以產生巨大商譽的並購一定要警惕其利益的輸送。
耳趙團隊：商譽減值，就是一個球隊剛買來的明星球員下樓腳崴了！這個賽季都上不了。虧了！
這兩天是上市公司集中發布2018年年報的日子，各種故事漫天飛，十多年來都沒出現過如此慘的業績暴雷了。從數據上看，上市公司們業績暴雷的主要原因是商譽減值。
什麼叫商譽減值呢？
我們先看看什麼叫「商譽」。商譽的意思就是，上市公司購買一家公司，被購買公司的賬面凈資產只值2個億，結果我們溢價花3個億買了，多支出的那1個億，就叫做「商譽」。就像你經營一個球隊，最近剛剛換了一個老闆，給了你好多錢，於是你花大價錢買了個明星球員。球員本來年薪200萬，你為了挖他年薪給了300萬，多的100萬支出在你球隊的賬上就計入「腳譽」（商譽）！
天有不測風雲，人有旦夕禍福。黃金右腳球員是被你打動了，結果過來上班的第一天，還沒出場，下樓的時候黃金右腳踩了西瓜皮，腳崴了。送到醫院一看骨折了，這賽季沒戲了。這筆買賣就虧了啊。我們給他降薪這都無所謂，問題是我們計入賬面上的那筆溢價「腳譽」（商譽），怎麼辦啊？怎麼和老闆交代啊。年終總結大會上，我們只能說，這筆溢價做的不好，減值了。
上市公司在購買其他公司的時候, 人家的老闆不捨得賣，咱們只好溢價，支付多一些的錢購買。多支付的這些錢買到的就是「商譽」。「商譽」也是我們買到的「資產」。當然,這有一個重要的前提是買到的公司確實發展前景挺好,能掙錢。
這兩年的經濟情況和股市如你所見。那簡直就是福不雙至禍不單行，目前的現狀是經濟環境不景氣, 企業整體盈利能力下降。買來的公司都不掙錢，那肯定不值這么多溢價（商譽）了。
雙重打擊之下，只能做商譽減值啦。其實也不是壞事，畢竟長痛不如短痛。做了比較大幅度的減值可能也是釋放風險的比較可行的做法。
耳趙團隊：願知識帶給您 健康 ！
商譽是收購過程中支付的對價相對凈資產公允價值的溢價部分
國際上對商譽在會計上的處理有三種方式 ，一開始就處理掉，逐年攤銷，發生時做減值；下面分別來講：
1、一開始就處理掉
收購完成時就和所有者權益進行抵消，這 樣會造成總資產下降的效果，而且對當期利潤影響很大。
2、逐年攤銷
把商譽視為無形資產，會計上常用的攤銷是固 定資產和無形資產，固定資產是機器設備、房屋建築、交通工具等，攤銷年限是5到40年。無形資產是知識產權和品牌價值等，攤銷年限是5到20年。s
把商譽作為無形資產也正常，逐年攤銷，對企業的利潤影響平滑掉了。
3、發生時做商譽減值
這是我們國家目前使用的會計准則，在並購 動作發生時，把溢價部分記在「商譽」這個會計科目下，每年做一次減值測試，如果發生事實的減值，就在會計上做減值處理，也就是把商譽都去掉了，這種方式的好處就是在並購發生後會大大增強企業的盈利能力，並購一家企業/項目，你的收入和盈利一般都會增加的，但是你並購的成本卻沒有計算為成本，業績上會非常好看。
壞處就是一旦發生減值，那麼對當期利潤的影響非常大 ，效果就是現在看到的，比如天神 娛樂 預虧70億元，一次性把商譽都處理掉，來個財務大洗澡。
未來的會計准則會向攤銷改變，具體什麼時間落地， 這個事情要看財政部的行動了。在正式的文件政策落地前，商譽減值是依舊要做的，看好手中的股票，怎麼看商譽？找到上市公司的資產負債表，在會計科目「無形資產」的下一行一般就是「商譽」。
舉個華誼兄弟和馮小剛利用商譽做套現的例子 2015年華誼兄弟以10億元收購了馮小剛的東陽拉內公司 ，這家公司的凈資產經會計審計是1.3萬人民幣，馮小剛完美的實現了財務自由，在上次和小崔的互懟中，說自己為國家創造了多少億的稅收，這個就有點那個啥了，怎麼就忘了自己的拉美公司了，利用商譽做套現，最後做減值，股民承包了你的收購拉美的財務支出，一邊把自己說得是個大善人，一邊利用各種規則實現「套現」和「避稅」，在法律上雖然算是合規，但是自己這么標榜自己就不地道了啊， 這個拉美一點也不美啊，低調一點比較好。
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商譽減值是什麼？我們站在財務角度，從商譽和減值兩個方面來說一下。
1、商譽。商譽本來是指公司的聲譽，是公司長期經營所形成的美譽度，目前屬於會計的資產類核算科目，而且主要在合並報表中體現，通常來說一般有內部商譽和外部商譽之說，內部產生的商譽即為其原始定義，因為很難滿足資產的定義，主要是內部產生商譽的成本很難准確計量，因此在中國會計准則下是不允許確認內部商譽價值，包括國際會計准則和美國會計准則均不允許確認內部商譽，所以，一般所說的商譽，都是第二個含義，即對外並購非關聯第三方公司，且構成控制，納入合並范圍，這時並購方支付的對價超過被並購方凈資產公允價值中，並購方按股權比例應享有部分的差額，即為商譽。
一般來說，並購方作為母公司，會編制合並報表將被並購方合並進來，在合並報表中體現商譽，母公司自身財報只會有長期股權投資而不會有商譽。
2、減值。根據現行會計准則，商譽不得攤銷，但每年必須做減值測試，如發生減值跡象，必須計提減值准備，將商譽減值至其可回收成本，而可回收成本，基本按照現金流折現法的方式來計算。基本公式是將被並購方可以看做一個資產組，按其每年預計的現金流，按折現率進行折現，並匯總各年折現後的金額，如果該金額超過被購並方並購日的公允價值，則沒有發生減值跡象，如果低於，則發生了減值，要計提減值准備。一般而言做減值測試前都會先看是否有減值跡象，減值跡象一般有內部和外部之分，內部主要是被並購方嚴重虧損、資不抵債、核心管理層不穩、公司戰略決策重大失誤等等，外部因素主要是經濟、政策、法律、 社會 、技術環境對被並購方企業產生重大負面影響，未來經濟收入的不確定性加大，當發生上述跡象時，則會做減值測試。
好了，基於以上，我們再來說說最近A股大金額的商譽減值事情。
1、首先是商譽減值是否有合理性因素？是有的，根據當前的經濟環境並不是太好，消費投資和出口都有些疲軟，再疊加與美國的貿易戰因素，反映到經濟實體，就表現為經營收入預期的相對大幅下降，在保持折現率（資金成本並沒有顯著下降）不變的情況下，減值測算公式中的分子就會變小，導致預測的整體可回收成本減少，在n多上市公司構造概念並因此大量購並各類企業時，因收入預期大幅下降，自然會發生商譽減值現象。
2、是否存在財務造假的可能？完全可能，首先是有動機，科創版注冊制的預計推出，會導致上市公司殼價值下降，以前為了保住殼資源，不得不硬挺著不做商譽減值，並採取各種合規和不合規的措施，以便能夠實現盈利，不至於被退市或者掛ST的title，現在殼價值下降了，沒必要硬挺著了，可以將若干年沒做減值的商譽減值到位了。其次是有機會，上市公司肯定不會說是因為殼價值下降才計提，如今經濟環境不好已經是企業家的共識，而且貿易戰確實會造成企業收入下降，這么好的理由不找，以後哪來機會。最後有方法，商譽減值測試，本身是基於管理層的假設，關鍵的假設一個是未來收入增長率的假設，另一個是折現率的假設，這兩個假設稍微動一下，預測的未來現金流折現數據就會差異巨大，簡直是操作簡單易行還合理充分，當前的經濟環境完全提供了修改收入增長率假設的最合理的理由，既如此，上市企業何樂不為呢？只是減值幅度大小是否合理，也只有企業自己知道了。
以上是我淺顯的分析，因學問有限，可能會有錯誤，敬請原諒，謝謝！
6. 股票中TMT行業是什麼意思
TMT，是電信、媒體和科技（Telecommunication，Media，Technology）三個英文單詞的首字母，整合在一起，實際是未來電信、媒體科技（互聯網）、信息技術的融合趨勢所產生的。
TMT產業是以互聯網等媒體為基礎將高科技公司和電信業等行業鏈接起來的新興產業。TMT行業的特點是信息交流和信息融合。
(6)華誼兄弟股票投資價值分析報告擴展閱讀：
2006年3月，市場研究公司易觀國際在其發布的《中國TMT十大熱點行業投資價值排名報告》中指出，搜索引擎是未來3年TMT領域最具投資價值的行業,搜索引擎無論是在行業投資價值還是在風險投資價值方面都超過網路游戲、手機游戲、即時通信等其他熱點行業。
在戰略投資機構和二級市場投資人看中的行業投資價值上，十大熱點行業的排名依次是：搜索引擎、網路游戲、即時通訊、手機游戲、無線音樂、BLOG、IC設計、移動支付、IPTV to TV、軟體外包。
而在專注於投資高成長性、非上市企業的風險投資機構看中的風險投資價值上，搜索引擎、手機游戲、無線音樂、BLOG、網路游戲、IC設計、移動支付分列前7，即時通訊、IPTV to TV與軟體外包排在最後3位。
TMT這三個字後面隱含著非常豐富的意思，TMT中的技術更多是以IT為主，Media更多是以互聯網，固定互聯網、移動互聯網為代表的新媒體。這是三個行業，是我們詮釋TMT產業的基本背景。
為什麼現在把TMT產業單獨拿出來，提煉一個新的概念，是由於我們看到了這三個行業在歷史進程中演進的軌跡，以及未來可能發生的變化和特點，以及IT為特徵的技術的變化。