價值投資股票池2017

① 但斌的主要著作

《時間的玫瑰》2007
在喧囂的中國股市裡，他似乎是一個孤獨的另類。在他眼中，價值投資不僅是一種方法，更是一種信仰，一種哲學。
「不知道現在是大牛市嗎？還做長線？不是傻了吧你？」2007年9月，當上證指數成功站上5000點時，人群中流傳出這樣一種聲音。中國股市持續高歌猛進，徹底點燃了老百姓的投資激情。人們忘我地低買高賣、追漲殺跌，不知疲倦地享受著套利的樂趣。
然而，在紅紅綠綠的繽紛色彩中，卻有一個人不為所動。他手上操作著數億資金，但一切股價的起伏，彷彿都與他無關。在波段理論、圖形分析等技術大行其道的時候，只有他，把投資上升成為一門哲學。
在喧囂的中國股市裡，他似乎更像是一個孤獨的另類。這個人，就是私募基金深圳東方港灣公司董事總經理——但斌。
虧出來的哲學
剛到不惑之年的但斌，已經在中國股市摸爬滾打了15年。坐在諾德金融中心辦公室里，他所展現出來的氣質，更多是一分從容與淡定。盡管哪怕百分之一的股價波動，為他帶來的損益，也許是幾百上千萬的數字。
「所有優秀的基金經理，都是虧錢虧出來的。」在但斌15年漫長的投資生涯當中，有三次慘痛的失敗讓他記憶猶新，而正是這些教訓，奠定了他今天的投資哲學。
1992年，年僅25歲的但斌，大學畢業不久，就踏上了南下深圳的道路。1992年8月的股票風潮，很多人搶購原始股。這是但斌第一次感受到股票市場的刺激，他的第一反應是：這個東西能掙錢。
正好當時公司老闆拿出50萬，讓他幫忙做股票。當時的股價一個勁瘋漲，包括所有的垃圾股。初次嘗試，就讓他獲得了巨大的回報，但斌手上的50萬，很快變成250萬。他的膽子開始大起來，什麼樣的股票都敢去做。
沒想到在一路風光之時，風暴不期而至。1993年，偶然聽到一個著名股評家說「深深房」有重大利好，於是，但斌迅速把寶壓在了這只股票上面。原本他並不了解這個行業，從一進去，股價就開始暴跌。不但把以前賺的錢全部虧進去了，本錢也虧了很多。
那個時候的200多萬，不是個小數目，盡管不是虧的自己的錢，也足以讓他難過萬分。那段時間，但斌虧得精神恍惚，連自行車都騎不穩。「我想現在很多投資者也是這樣，聽到一個消息，馬上去買進，實際上這是風險最大的事情。」但斌說，從此他再也不相信道聽途說的所謂「消息」。
隨後，他迅速重整旗鼓，轉戰期貨。在之後短短一年多時間內，他把100多萬資金做到了1000多萬。然而隨之而來的「327國債事件」，但斌手上所有的單子被強行交割，再次讓他賠了個精光。
「投資者總要不斷面臨意想不到的危機，關鍵是我們如何看待這些危機。」一夜之間，不可思議地從1000多萬到一文不名，曾經經歷的巨大落差，使但斌對於風險的認知與眾不同，「就像1895年美國道瓊斯指數，到現在不知翻了多少倍。但這期間，它經歷了三次經濟危機，兩次世界大戰，因為有危機，我們就不去投資嗎？」
從1995年到2000年，但斌手上的錢越來越多。那時候，他主要依仗圖表分析和基本分析，這讓他以為，技術分析是萬能的。就在這時，一隻叫做「華工科技」的股票，進入了但斌的視野：技術面和基本面都非常良好，進入的倉位也很合適，預期將有較大的上升空間，於是他下了重注。結果這一次，他被表面數據蒙蔽了，投資的4000多萬資金幾乎虧損了一半。
一次又一次的教訓，讓但斌開始思考這樣一個問題：如何將投資風險降到最低，從而獲得長期而穩定的收益？靠「內幕消息」？靠波段靠周期？靠技術分析？顯然這些都不可靠，它們能讓你快速積累財富，卻也可能轉瞬間讓一切灰飛煙滅。那麼，一個成功的投資者應該怎麼做？
想成功，與成功者為伍
2003年，但斌來到香港。這是他從事投資的第10個年頭，俗話說：十年磨一劍。與以往不同的是，他第一次開始關注企業本身。
但斌在香港選擇的企業，將來會賺多少尚在其次，他的首要要求就是從長期來說，至少不會虧錢。因此，但斌投資了幾只高速公路、以及同仁堂科技，這些股票後來都為他帶來了巨大的收益。
從投資高速公路開始，但斌賺了很多錢。他慢慢知道了選擇真正的好企業投資，才是成功的關鍵。後來，但斌買進了張裕，並一直持有到現在。
「張裕的領導者，在他們做IPO的時候差不多持了1億市值的股票，經歷2006年整整一年到現在，差不多漲到7、8億了。原來這些管理層，要想從那個企業中獲得一點好處的話，渾水摸魚更好辦。」對此，他解釋說，「但當他擁有股權的時候，他只需要把這個企業不斷地做大、做大，這些管理層就會變得非常非常有錢。那麼，這些掌握幾億十幾億上百億資產的管理層，碰到這樣一個時代，他會把很多社會資源向企業里集中。」在這樣一個大背景下，問題的關鍵就是：選擇一個成功的企業，與它共同成長。
在過去10年當中，美國股市表現出色的有房地產、金融服務、銀行、零售、保險。實際上在中國，去年這一波很大的行情中，也是類似這樣一根主線。選股票就是要選中國最好的行業，以及這些行業中最強的企業。
「投資這樣的企業都不賺錢，那很難想像還有什麼股票能賺錢。」但斌笑道。因此在他的股票池中，他挑選了茅台、雲南白葯(29.65,0.00,0.00%,進入該吧)、萬科、招商銀行(38。
那麼，好企業的標準是什麼？
一個好企業的市場寬度和廣度要足夠大。要能夠抵禦通貨膨脹，也就是說這企業的產品一定要能夠提價，如果提不了價，那麼投資可能會發生很大風險。比如說茅台在1970年的時候它可能賣7-8塊錢一瓶，從70年代到現在，30多年的茅台提價幅度是驚人的。
還有，某種意義上的「不死企業」，這種企業能夠長期生存下去。另外要有足夠的凈利潤，最好是輕資產的。比如說像茅台，當地的赤水河水加當地的高粱釀造，成本9萬塊錢每噸，去年賣61萬每噸，可能在未來的幾年要賣72萬每噸，並不需要很大的投入，就會給企業帶來不斷的現金流。
在但斌看來，選擇了好的企業，即使在熊市中一樣能賺錢。這一點在但斌投資貴州茅台身上，得到了很好的體現。他在2003年就大膽買入茅台，現在已經獲得了十幾倍的收益。
「什麼時候買進這些股票？」但斌說，「過去十幾年之間，在萬科任何一個歷史高點持有，到現在都是很大的回報。」
對於市贏率，他也有著獨到的見解：假如一個企業市盈率現在是50倍，如果它以每年50%的速度增長，僅僅三年之後就會降到15倍，處於一個較低的估值。根據他的研究，全世界最偉大的企業，股價基本上都是成45度的斜率往上走的，「真正的好企業，從長期來看，是絕對不會套住投資者的。」
烏龜式投資策略
「買最好的企業，長時間堅持持有」，這是但斌常常掛在嘴邊的一句話。在投資的時候，他並不把自己看成是市場分析專家，也不是宏觀分析師，或者證券分析師，而是企業分析師。因為他相信，長期而言「股票絕不可能表現得比企業更好」，選擇傑出企業是我們成功的關鍵。
在但斌的投資哲學當中，有這樣一條：像烏龜一樣去投資。在成立私募基金公司的兩年當中，他經歷了中國股市由「熊」到「牛」的巨大轉變。有的基金公司在這兩年的回報率是20倍，甚至30倍。但東方港灣的回報率僅為10倍。在購買自己的信託產品之前，他都會向客戶說明：我們拒絕炒作短線與市場熱點，我們不會承諾能讓您快速致富。
在但斌看來，那些回報率超高的基金無異於一群兔子，而自己則更像一隻烏龜。「既然是比賽，那麼只有跑完全程才有可能會勝出。兔子雖然跑得快，但它的壽命沒有烏龜長，所以最後勝出的一定是烏龜。」所以他從不與其他公司比業績，總是默默地做著他認為正確的事情。
「為什麼會是烏龜？第一，烏龜能耐得住寂寞，慢慢地爬，穩穩地前進，最終會走得更遠；第二，我們稱膽小鬼為「『縮頭烏龜』，盡管是貶義詞，但烏龜有堅固外殼，每當聽到風吹草動，便迅速將頭縮進殼內，規避風險。烏龜的風險意識與本能是值得我們投資時學習的。」在回答這個問題的時候，但斌很鄭重。
為了規避系統風險，但斌在選擇股票時，會投資幾家相互不太關聯的優秀企業。同時他深知，盡管可選擇的公司不少，但真正傑出的企業卻並不多。所以他採取了「相對的集中」策略：消費品、金融、地產等幾個行業中最優質的企業。「多做多錯，每年持有1隻股票，和同時持有50隻股票，明顯前者賺錢的概率大。」
尋得價格合理的卓越的企業，自然會買進，那麼何時賣出呢？理論上講，好企業最好永遠持有它，但斌選擇賣出的時候只是在它被市場高估太多；或者企業進入衰退期；以及發現了更好的企業。
在東方港灣投資的整個過程中，但斌賣出股票的情況寥寥無幾。「深赤灣、鹽田港(15.61,0.37,2.43%,進入該吧)，雲南白葯和張裕減持了一些，但是張裕B(47.110,-1.39,-2.87%,進入該吧)股沒有賣，更早的時候還有深南電。其實這些股票也還是不錯，主要是估值原因。其它股票更有吸引力，就換一下。」他認為，如果真的能夠發現非常偉大的企業，不斷帶來驚喜，為什麼要賣掉它？賣掉之後想再買回來，很有可能意味著機會的喪失與成本的上升。
在投資中，一個人最難做到的就是堅持。「找到好企業，長期持有」，看上去很簡單，但人們總是想快一點賺錢，再快一點。對此，但斌打了個有趣的比喻：一個和尚去面壁，一直坐在那裡，10年、20年，他就成了高僧，可是有多少和尚成了高僧呢？打坐是多簡單的一件事，但堅守下來又是那樣困難。
香港1977年到1997年這段時間中，早期有幾百家上千家房地產企業，後來只剩下一些大企業，現在香港大的地產企業兩三千億港元市值。房地產企業的長期趨勢是越來越集中，現在萬科是300億元左右市值，如果說10到15年後萬科還是中國最大的房地產公司之一，5000億元的市值很正常，可是又有幾個人能將萬科的股票從現在一直持有到15年之後？
做一隻與時間賽跑的烏龜
在過去60年中，美國的通貨膨脹是1000%，英國是4000%。通脹是必然的，它無聲無息地吞噬人們的財富。怎樣來抵抗通貨膨脹，通過什麼方式保值增值、延續財富？要持有什麼樣的資產度過漫長的歲月？我們要持有什麼樣的資產才能夠保證我們的財富不受損失？對此，但斌有著自己簡單而深刻的理解。
實際上，在過去的100年當中，美國市場的平均回報率是10.4%，它其中5%是來自分紅，4.8%是來自盈利的增長，只有0.6%來自市贏率的變化，也就是股價的漲跌。可惜的是，絕大多數的投資者，並不看重分紅和企業內生性增長，他們盯住的是0.6%股價的波動，長期來看，這是沒有價值的。因為短期的波動，很快就會被長期的曲線所抹平。
但斌看來，大起大落是投機，而持續盈利才能稱為投資：財富管理不是半年、一年、幾年，是一生的、甚至是穿越幾代人的一個目標。而要真正做到投資而非投機，最重要的就是，把財富交給時間來增值。
「我不是在與跑得比兔子還快的那些投資者賽跑，我是在孤獨地與時間賽跑。」但斌說，有些投資者總是企圖把別人口袋的錢，贏到自己口袋裡來，把股市看成是一個賭場；他們始終沒看到，股票本身就能帶來利潤，這是一個正和博弈，而不是你死我活的零和博弈。
人生常常是在得不到時的痛苦與得到之後的厭倦之間徘徊，這樣的人其實總是有很多短期的目標，所以才會不斷重復痛苦與厭倦。在但斌眼中，價值投資是一種信仰，它可以讓人擺脫這種低級循環。
《時間的玫瑰》增訂本，在封面和作者簡介上我刪除了「華人傑出投資者」的說法，在第1版時，我曾經去掉了許多誇張之詞包括「華人傑出投資者」也曾極力想將它拿掉，一方面我希望「羞答答的玫瑰靜悄悄地開」，想讓《時間的玫瑰》隨著時間靜靜流淌；另一方面也是因為我知道自己距離這個目標非常遙遠，但拗不過出版商的堅持，因此只能在增訂版的時候，將它回歸到我想要的平常人狀態。我用了一句話來替代 ——「投資考驗的是我們思考的極限——一種蘊涵在心靈深處的力量。」這也是我對投資到目前為止，最深刻的感悟和理解。
《時間的玫瑰》增訂本刪節了幾篇文章，新添加了約16篇文章，談估值、風險和人生感受的各有幾篇。

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③ 股票軟體定做的司主要業務

我們公司擁有雄厚的技術實力，專業化的技術精英團隊。我們可以完全按照您的要求來為您定製研發屬於您自己的股票軟體平台，從軟體名稱，界面，功能，指標、選股、注冊機等一系列功能上實行自已品牌化管理！
做為同行業中的全方位航母企業，我們還為客戶提供相關網站製作，炒股軟體特色功能：
1. 行情軟體加公式，網路驗證，後台開號，信息發布 （軟體+國家版權證書+產品宣傳網站+標准說明書）
2. 自動交易系統：實現股票權證自動交易，自動止損，多帳戶、多機構多倉批量操作
3. 機構大單數據：個股資金流向與大單分析，數據實時更新
4. 財經門戶網站，股票網站，股贏數據查詢網站,DIV+CSS技術構造網站，自動更新
5. 研究報告：國內突出的券商，各大研究機構的研究報告第一時間一網打盡
6. IM資訊通，後台發布信息，用戶分級
7. 機構股票池：機構推薦的黑馬股票，鎖定利潤，與庄共舞。
8. 支付寶交易介面：提升軟體網上交易的安全度。
我公司另有特色功能以供客戶選擇,如下：
一:自主行情分析系統
股票行情分析系統是一套集動態行情，盤後分析為一體的可擴展性的證券分析及智能選股系統。公司幫助客戶按自己的理念和需求，建立一套完全自主產權的行情分析系統，從軟體名稱，界面，功能，指標、選股、後台管理等一系列功能上實行自已品牌化管理。軟體里可集成先進的炒股思想與技術（比如出擊率非常高的指標、還有成功率極高的選股器），以XXX公司自有軟體品牌的形式推向市場。
詳細介紹
高速行情提供穩定的即時行情數據，讓用戶省去高額的數據接收費用。全國在北京、上海、深圳、武漢、成都、重慶、濟南等各大城市分布30多台雙線伺服器，完全保證實時行情的接收。 軟體加密系統 採用兩項軟體加殼系統，使軟體難以被破解。指標公式採用128位DLL文件加密，用戶不用擔心自己的指標被盜取。 後台管理系統 軟體用戶注冊管理，後台開號系統，可生成各種充值卡，方便用戶管理賬號、開展業務。 網路驗證 軟體賬號採用伺服器端網路驗證，通過驗證方可使用。 新聞發布 在線信息 登陸提示 用戶可在後台實時發布自己的信息咨詢，軟體會自動彈出對話框或聲音提示，方便與軟體用戶的交流，代替了傳統的qq群會員模式。（qq會員群模式現在大規模時興，缺點：如有一個客戶虧損，就會引發群內的騷動；群內信息及推薦股票易泄密轉載，給管理者帶來諸多麻煩）。 維護方便 我 們統一給客戶提供軟體、伺服器等維護，最大程度的減少了 客戶的工作量。
在線升級 系統集成了在線升級功能，如果系統被人所破解或是增加新功能等，系統會自動強制用戶升級到最新版本，使破解無效。
集成多種功能 系統還可集成自動交易、股贏數據、研究報告等其多種形式的他功能。
作用
我們給合作客戶開發一個優秀的股票分析決策軟體系統，以XXX公司自有軟體品牌的形式推向市場，XXX公司不僅通過證券分析軟體樹立公司的技術品牌，並且可以通過軟體的方式招集和回攬客戶，比如開股評會、講座，拉會員銷售，能夠把人氣聚集起來，有利於公司快速開發核心業務。同時，XXX公司不僅可以銷售自有的軟體，同時可以利用軟體的平台，增值銷售更多的服務產品鏈。對於招收會員的公司及經紀業務也有一定的業務宣傳支持，起到一石二鳥的作用。同時作成優秀的程式化決策軟體不僅能把握趨勢盈利機會，更重要的是給客戶作出市場行情振盪中的盈利方式。使用《XXX品牌證券決策分析系統》將能完美提升投資咨詢類公司市場開拓工具、投資指導幫助、增大交易量幾大優勢，公司即使現有客戶數量增幅不大，營業收入也會有較大增幅，產生公司－客戶雙贏局面。
二:二代股贏數據（可集成網站）
資金流向的判斷無論對於分析股市大盤走勢還是對於個股操作上，都起著至關重要的作用，而資金流向的判斷過程卻比較復雜，不容易掌握，通常說的「熱點」其實就是資金集中流向的個股，而「板塊輪動」其實就是資金流向輪動而產生的盤面效果。如果資金集中流入「熱點」個股後，就預示熱錢進場了，個股就具備了行情發動的條件，以往，我們是通過成交額或成交量進行排名觀察個股，這些股往往是當日資金關注的焦點，我們還可以從漲幅榜上找出資金關注的個股，因為當日表現較強的個股或多或少都會有大資金操作，當然，是否有持續性也是一個很重要的現象。大資金(通常是我們所說的機構投資者或主力資金)的進場與小資金進場是有所不同的，大資金更善於發掘有上升空間的投資品種，一般不在乎短期的漲跌，而游資是否集中進場更多取決於當時大盤行情是否較好。因此從盤面上來看，板塊個股具有輪動性，並且大資金總體上進出市場的時間早於小資金進出的平均時間，大資金要比小資金要精明得多。 二代股贏數據——個股資金流向與大單分析系統由此產生，系統數據採用實時更新，對當天個股的所有成交按大小資金和大小成交量進行了詳細的歸類，分為多個資金區間，密切關注大資金的進出情況，作出有力的判斷，洞悉主力意圖，及時發現熱點股票，跟隨主力操作。
詳細介紹
實時資金統計 提供了累計匯總數據和區間數據兩項功能，間隔時間為10-15分鍾，匯總到目前為止所有區間的資金累計。使用實時資金統計功能，緊跟個股全天各個時間段的資金流向情況，各檔資金間的流向情況，一目瞭然，而通過區間數據圖，我們又可以很直觀的看到，有些時候匯總數據表現不錯，大資金介入較多，但區間數據圖顯示早盤大量流入後，然後就一直呈流出狀態，這是很不好的情況，這說明主力資金並不想繼續介入，反而是沖高有很大的壓力，值得警惕。 個股資金區間分析 個股資金區間提供5萬，20萬，50萬，100萬，500萬，800萬不同的檔次的資金流向情況。一般我們認為，散戶由於資金較少，通常成交的金額也不大，5萬、20萬是常見的，而大戶或主力擁有大量的資金，出手大方，單筆成交金額要比散戶大很多，尤其是在拉升的時候，我們可以從買賣隊列上看到買一總是有大單在買，而成交明細中也會顯示當前的買賣情況，這就是主力和散戶的不同，而資金區間提供了個股全天的及歷史的各檔位資金流向情況，讓您看清楚，大資金和小資金的參與程度，一般我們認為單筆50萬以上可以算得上主力了，這是標準的判斷位置，對於某些超級大盤股，100萬可能都不算是真正的主力行為，而對於幾千萬的小盤股，甚至永遠不會發現有50萬元以上的成交明細，在行情低迷的時候，極小的資金也能拉得起來，這就是區別所在，小盤股更加靈活，大盤股活動起來比較困難，我們可以通過個股全天的區間資金圖來發現資金所在的區間位，看看那些資金都在哪個檔位活動，分析主力軌跡，通過資金區間數據的分布，密切關注大資金和小資金的動向。 大小的區間分析 大小單區間分析的原理和資金區間的基本相識，這里要注意的是，大單是一個雙重判斷的方法，單位是手，裡面會有交叉統計的現象，中單(>2萬股或4萬元), 大單(>10萬股或20萬元), 特大單(>50萬股或100萬元)。大單，小單反應了一個趨勢，那就是主力的參與程度，如果主力按常規手法操作，大單，基本上都可以代表主力和大戶行為，大單，特大越多，主力的參與程度就越大。 大小資金對比分析 我們提供了大單比，大資金比，百萬比，資金比，BUY30，大單系數等種重要參考指標，和資金區間和大單區間不一樣，這里使用了一個相對的比率來反應各檔位資金的流入力度，由於大單比和流通盤有關系，因此此指標可用於短中操作，它的多日浮動值不會太大，而百萬比等指標僅和當天的成交金額有關，而多日的成交金額又有很大的差別，因此此數值常常反差較大，可用於短線操作，理想的情況是，大資金的比率要大過小資金的比率，這說明高位大資金的流入力度比小資金積極，而資金比僅能反應多空雙方的力度，並不代表主力的意圖，好比那些大資金流出，小資金流入的個股，雖然資金比高，凈流入多，但大資金已經悄悄逃走，而通過大資金比或百萬比就能反應出來。實際操作中也要防止主力對倒的假象，這往往出現在放大量的時候，換手率極高，這是有 很大風險的，真正的主力不一定一心想套牢散戶，如果能套住一些大戶那出貨相當容易，總 之一點，如果散戶小資金流入巨多，要當心主力高位派發的風險。 板塊資金統計 使用板塊資金統計，您可以查詢到當前最新的和歷史的各大板塊的資金動向，和個股一樣，我們同樣提供了板塊的資金區間數據，以及當日對應的漲幅最大的股票，同時，點擊板塊名稱，您還可以查詢此板塊下面所有個股詳細資金動向，在「選擇日期」的地方，您還可以選擇一個歷史時間查看該板塊的流向情況，以便於對比分析。 大盤資金統計 包含兩市大盤累計的資金和成交單數的分布情況，根據大盤資金流向分析，可預判大盤走勢情況。
作用
二代股贏數據可幫助使用者有效直觀的判斷分析個股、板塊及大盤走勢，並可根據資金區間分析來進行選股，結合其他功能、指標使用，有事半功倍的效果。此功能還可集成到網站中，以網頁形式體現出來，可搜索和查詢個股、板塊等資金流向，適用於建立大型金融網站。
三:機構自動交易
主要面向私募、基金、代理操盤等機構用戶。機構用戶一般擁有多個資金賬戶，並且這些賬戶可能分布在多家券商、多家營業部。但是，普通的委託軟體只支持單個資金帳號的操作，嚴重製約了機構用戶的日常交易：①普通的委託方式，必須同時打開多個交易軟體管理自己的多個帳戶，操作的分散，造成很多麻煩，影響了交易的效率；②多帳戶的分散管理，不能夠實時統計、監控自己所有帳戶的總資產、交易記錄，必須手工匯總。數據的分散，影響交易的決策；③買賣操作單一、缺乏靈活多樣的模式，缺乏大資金量委託時所需的拆單功能。
詳細介紹
機構自動交易軟體集多營業部、多資金帳號於一體，實現多個資金帳號的交易委託、數據查詢的統一。軟體支持全國約2000多家網上交易系統的營業部。 支持多券商、多資金賬戶，可以實現多賬戶批量委託。使用機構自動交易進行委託，只需一條指令，就可以實現多個資金帳號的批量委託； 支持等量、不等量、價格區間隨機等多種拆單委託，將委託單拆細後批量委託，適合大資金量用戶的隱蔽操作； 支持全鍵盤操作、閃電下單，對於習慣鍵盤操作或滑鼠操作的用戶都可以實現快速下單； 支持成交回報、界面實時刷新，減少了用戶的手工刷新操作，資金、股份、成交更新更快； 自動止盈止損監控，採用步步為贏式止損（止損位隨股價升高而升高），當程序在監控時，最新價上穿止盈價、或下破止損價時，則自動賣出，特別適合權證用戶。
作用
機構自動交易集成到行情分析系統中使用，可提升軟體使用價值，適合操盤手、大資金量等高端用戶使用。對於發展經紀業務的公司和個人來說，集合多家券商和高效的自動交易功能，更是不可多得的工具，可達到迅速吸引客戶及增大交易量等效果。
四:研究報告
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④ 江國棟的媒體評論

「如果沒有自信與激情，我將一無所有！」接受中央電視台的采訪，江國棟豪氣萬丈 。
江國棟，一個出生在廣州增城的85後，10歲開始學習炒股，20歲當操盤手，25歲管理的資金過億，26歲創立莞香資本，並擔任董事會主席。七年的牛熊交替，多少操盤手與基金經理都已銷聲匿跡。江國棟卻在這個最壞的時候，站在時代的前沿，創立了「莞香一號」，成為中國對沖基金的先驅。
最先引起中央電視台記者關注的是一個叫「江國棟微博」的微博，微博上的言論幽默而尖銳，嚴厲而成熟，針砭時弊，談笑風生，已經成為眾多年輕人追捧的名人微博。央視記者帶著一連串的疑問，采訪了中國最年輕的基金經理江國棟。
江國棟出生在一個普通家庭，父親是中國第一代股民，常常與幾個股民朋友談股論金。江國棟就在旁聽股評中度過了童年時代。2005年，讀大學二年級，為了全面地學習證券投資，他研讀了學校圖書館所有關於證券投資的書籍。此外，通過各種途徑，收集了眾多證券投資的視頻，反復觀看、學習。踏准了2005年大牛市的起點，江國棟在股票投資上屢戰屢勝，名噪一時，各路資金蜂擁而至，讓他從此走上了操盤手的職業生涯。大三，江國棟在校外租用了一個辦公室，組建了證券投資工作室。當時，許多投資者慕名前來求教。江國棟為此編寫了一套股票投資教程，對股民進行一對一的指導。此舉在業內開創先河，江國棟也成為了中國股票家教第一人！
夢想是人類的第二生命在慘淡的熊市中，不少陽光私募清盤，相關基金經理離職轉行，私募基金備受爭議，遭到社會各界的質疑。江國棟對此卻持不同的觀點。他認為以散戶為代表的個人投資者虧損的原因在於缺乏正確的投資理念、信息不對稱與操作無紀律；以陽光私募為代表的機構投資者清盤的原因，在於缺少做空機制，沒有形成一套具有持續性的科學交易系統，僅憑團隊感觀的判斷。
股指期貨與轉融通的出現，宣示著中國的資本市場進入了買空賣空的雙向交易時代。這無疑對個人與機構投資者提出了更高的技術要求。資本市場也必將進入機構與機構之間博弈的時代！「這一切都告訴我們，私募基金的廣闊前景將掀起繼房地產、互聯網後的第三波財富浪潮！」江國棟對私募基金充滿憧憬。或許，這是夢想。然而，夢想是人類的第二生命！
「莞香一號」創造東莞城市新名片當現代金融學證明金融市場是有章可循，且可以用數理模型來表述之後，一場圍繞風險與回報的金融革命便悄然展開了。而江國棟正是把這場革命帶到東莞的人！
莞香資本創新型的金融投資開創了東莞金融的先河，為東莞經濟轉型升級注入了一股新力量！「東莞的民間資本豐厚，但在以加工貿易為主導的市場環境下缺少良好的投資途徑。莞香資本希望以金融創新推動科技創新，為東莞高水平崛起盡綿薄之力！」當問及為何選擇東莞，江國棟作出上述回答。作為東莞有史以來第一隻對沖基金，「莞香一號」被譽為東莞的一張城市新名片！
「莞香一號」進行的交易並非傳統意義上的價值投資，也不是簡單意義上的基於基本面分析和技術分析的投資，而是基於大量交易樣本統計的計算機數學決策系統交易，收益來自市場中眾多參與者非理性的錯誤操作。莞香資本的核心成員均為金融科班出身。他們運用現代金融學理論，設計出以量化為主導的金融模型，對投資標的及其衍生品進行統計分析，構建一套嚴謹的投資組合，讓收益達到長期性、穩健性和可持續性的目標。
采訪接近尾聲，江國棟感概萬千，對中央電視台記者說：「中國的私募基金仍處於發展初期，需要相關部門在政策、法律諸多環節上給以支持！此外，中國金融業需要更多的年輕人來傳承！」央視記者祝願莞香資本茁壯成長，「莞香一號」旗開得勝！ 摘要：2012年我國財富管理市場發展迅猛，資管市場吸納的私人資金規模已達10萬億元之巨摘。國內財富管理市場正處在群雄逐鹿狀態，而私募基金正是這個江湖的主戰場。江國棟，這個名字對於股民來說並不陌生;他總是意氣風發，雷厲風行。一個二十七歲的年輕人在私募基金這個高風險行業里不能不說是另類。本期中央電視台《奮斗》欄目對話80後的傑出代表，莞香資本董事會主席江國棟 。
以下是采訪節選內容：
主持人：請您簡單地概括一下您的經歷。還有，定了一個目標，是否會經常調整?
江國棟：2005年，我進入證券期貨業，歷盡牛熊交替，至今堅定不移地在這行業打拚。我從小散戶、股評講師、操盤手到創辦莞香資本，一路走來身份多變，但紮根金融業的目標從未動搖!
主持人：您能不能總結一下，您這幾年創業最大的得失是什麼?給准備創業或正在創業的人一些建議?
江國棟：創業讓我沒有荒廢時光，這就是最大的所得。生活在和平時代，我並不覺得有什麼可以稱之為「失去」。總結我走過的路，我能給的建議是：第一，不要怕;第二，團結一切可以團結的力量!
主持人：您覺得您的成功是源於幸運還是實力，遇到最大的困難是什麼?
江國棟：偶然的成功一定死於必然!成功是一連串的嘗試，沒有人能夠一步登天。我不認為我遇到了最大的困難，最大的困難永遠都在未來，因為昨天與今天我們都挺過來了。
主持人：對冒險您是怎麼理解的?
江國棟：我願意去做有理有據的冒險，毫無計劃的嘗試不叫冒險，那是碰運氣。我所從事的職業，冒險貫穿其中，不敢於和不擅於冒險的人，根本不適合從事金融業。
主持人：對於人脈資源，您有什麼看法?
江國棟：在中國這個人情社會里，人脈資源往往成了第一生產力。但我不贊同把太多的心思放在取悅和親符別人上面，只有強大了自身的實力，才有人重視你，信任你。
主持人：您對機會與機遇的看法?
江國棟：從來就沒有什麼救世主!人的一生中，不能說完全沒有所謂的機會與機遇，每個人對機會與機遇的認知、把握都不同，最終結果也就不一樣了。當你執意要成功，世界會為你開路。
主持人：跟你同齡人相比，您最大的不同是什麼?
江國棟：我只是走得快，並沒有走得遠。假如我五十歲，大家就不覺得我有什麼不同的地方了。如果說我和同齡人有什麼不同之處，那就是我堅持學習!許多同齡人的學習從畢業開始就停止了。我更加重視在社會上學習，我一直認為「大學是一個小社會，社會是一所真大學」。
主持人：工作之餘，您還有什麼其它興趣愛好?
江國棟：微博、下棋、跑步、思考，都是我平常喜歡的，甚至工作中的談判都是我的愛好。
主持人：80後這代人犯的最大的錯誤是什麼?
江國棟：由於各種原因，80後過早地追求安穩的生活，舉一家之力買房供房，「房奴」的生活狀態捆綁了他們創新的思維，於是在工作生活中不敢有太大的改變。當然，這不是80後的個案，是所有年輕人都極易犯的錯誤。
主持人：在網路上有網友評論您做事高調，您是如何做出回應的?
江國棟：所謂高調，只是別人對我行事方式的評價，並不是我的初衷。我會按照自己的風格把工作做好，別人的評價我是管不了的。況且，我不認為「高調」有什麼不好，不管什麼「調」，能扎實做好工作就是「好調」!
主持人：請談談您對未來的展望。
江國棟：中國經濟正處於轉型時期，許多新興行業都給我們提供了廣闊的發展空間。在未來的日子裡，我希望竭盡所能，多做一些有價值有意義的事情。 80後 私募基金經理 不斷登上舞台，用沖勁、激情、自信、勤奮和創新澆灌著資產管理的沃土，期望能在中國對沖基金行業劃下屬於自己的一筆。江國棟，1985年生於廣州增城，帶著中國首支多重策略對沖基金「莞香一號」，希望能在富人雲集地東莞生根發芽 。
年少成名
江國棟這個名字最先引起我的注意，緣於中央電視台的一篇叫《私募少俠江國棟：不當總統就當操盤手》的文章，年輕人張揚和自信的個性引起了我極大的興趣。
然而見到江國棟後，卻顛覆了我先入為主的觀點：江國棟並不是我預期中那種張揚的個性，反而相當務實和沉穩、不急躁、對自身的優劣勢有著自己的判斷、對未來有著穩扎穩打的規劃。
江國棟出生在廣州增城一個普通家庭，父親是中國第一代股民，常常與幾個股民朋友談股論金，江國棟就在旁聽股評中度過了童年時代。
2010年年底，隨著股市的低迷，江國棟大部分精力轉移到商品期貨和股指期貨上。26歲創立莞香資本，並擔任董事會主席，並開始發行東莞首隻對沖基金。
年少成名，或許會令許多人飄飄然而迷失方向，江國棟對自己的現狀卻非常清晰，認為只要潛下心來把技術扎扎實實的做好，盡量做多些經得起市場驗證的策略，令業績平穩增長。只要業績能夠平穩增長，表現出色，迎合東莞本土富豪不要求高收益高風險的特徵，就不會缺乏資金。
同時，江國棟也清晰的認識到由於自己團隊基本都是80後，在私募界而言非常年輕，優勢在於專注和創新，相信只要專注去做一件事，會取得非常好的效果。相對的，正是由於年輕，社會閱歷較少，應酬和人脈等都還是他們的劣勢，因此他們的市場都是外包以外包的形式在做，外包給投資公司、商會、銀行等，也取得不錯的效果。 創新是年輕的江國棟團隊的另一特色，在傳統陽光私募面臨困境的時候，江國棟的「莞香一號」採取了新興的量化對沖模式，並首個引入「多重策略對沖基金」概念。
多重策略是基金經理有能力根據預期將資本配置在不同投資策略當中，包括但不限於可轉債套利，股票對沖，統計套利，並購套利，也包括採取了不符合前述策略的獨特策略。資本的多樣化所帶來的好處是可以減少風險，平滑利潤，減少波動以及降低資產類別和單一策略的風險。
莞香資本的基金經理會在不同策略之間轉換以把握市場周期轉換帶來的機會，「莞香一號」 採取的計算機數學決策模型是按照量化對沖與趨勢交易進行交易，其理論基礎是：(1)價格波動不是完全隨機的，其非隨機部分(趨勢)是存在的並且可以追蹤識別;(2)在既定風險水平上實現正期望的交易策略是存在的;(3)量化交易能夠克服人性弱點，實現既定風險/收益水平下的持續穩定盈利。
江國棟認為我國對沖基金行業發展雖然還存在「人才荒」;投資者結構的單一、投資理念的不成熟及營銷渠道的局限;政策的局限性等瓶頸。但他相信隨著中國金融市場的快速發展，限制中國對沖基金發展的瓶頸正在發生悄然變化，未來中國對沖基金業有著巨大的發展空間和美好前景。
投資是一門需要經驗累積的工作，但隨著量化投資的到來，年齡經驗的因素在逐漸淡化。而中國對沖基金大幕的拉開，也使得這個行業的活力在不斷增加，隨著部分80後私募基金經理登上舞台，也為行業注入一股新鮮空氣。
資產管理的道路很漫長，需要經歷許多的磨練，需要經歷許多的潮起潮落。年輕，有無限可能，是資本，也需要磨練，也許投資的道路上不會一帆風順，但在揚起啟航的風帆後，卻也祝願這股年輕自信的力量能走得更遠更好，為中國資管帶來另類的氣息，帶來更多年輕的希望。
對話：
中國對沖基金行業發展瓶頸
私募排排網：您認為中國對沖基金行業發展存在哪些瓶頸?
江國棟：第一，面臨「人才荒」。在中國市場上，對沖基金行業發展面對的現實是，中國富有階層對於對沖基金的態度非常開放，很有熱情。但國內真正具備對沖基金管理能力的專業機構和人才卻非常少，專業的絕對收益投資管理人才缺失。
第二，投資者結構的單一、投資理念的不成熟及營銷渠道的局限。海外對沖基金的投資者主要來源於保險公司、退休基金、大學捐贈基金、銀行、高凈值個人以及高級家族管理基金。當前國內如社保基金等大部分的機構投資者還不允許投資對沖基金，私募基金的主要來源是一些企業以及高凈值個人。這就導致了很大一部分私募基金在操作時基本不對風險加以控制。
第三，政策的局限性。首先是稅賦過高，國家對基金投資的稅負過高導致對沖基金發展舉步維艱;此外，對投資者保護等方面的相關法律有待完善。
期貨交易更系統化 扎扎實實把技術做好
私募排排網：您覺得做股票和期貨不同之處在哪裡?
江國棟：做量化投資，再回頭過來看股票，你會發現有很多的不同，做股票主要是一種感性認識，什麼時候買，什麼時候賣，買多少，賣多少，要持倉多久，根本沒有一個系統，都是操盤手總結，或者是一個團隊、投委會開會決定，我覺得跟期貨來比，是非常草率的。
像期貨，什麼時候開倉，什麼時候平倉，什麼時候止損，都是有個系統的，在交易過程中，我們不參與任何人為思想的東西進去，所有的思想決策都是盤後去做的，如三點半，我們會聚在一起去討論明天趨勢會怎麼樣，但是交易過程中是不會去討論的，都是由電腦自動執行。
私募排排網：量化團隊有多少人?
江國棟：我們公司整個架構分三個部分：一、技術，交易方面，交易主要還在廣州，有三個人;二、管理方面，由我來負責，在東莞這邊，管理有八個人;三、市場方面，我們的專長不是做市場，我們的專長是做好技術和管理。市場給誰做呢?我們的市場是全部外包給別人做，給投資公司、商會、銀行等，讓他們幫我去做市場，我們只要做好技術和管理就可以了。
私募排排網：你們做量化投資，肯定有很多策略要寫出來的，你們參與策略制定的有多少人?
江國棟：投資決策委員會5個，是全職，非常投入去做。東莞跟上海、深圳有很大不同，我去上海、深圳跟一些同行交流，上海、深圳會有很多同行會議活動交流，東莞沒有。這樣可能會造成思想短見、狹隘，但好處是，我們減少很多活動，可以專門做技術。
做技術，我們不希望做得很粗糙，寧願不接業務，也要把技術做好，先扎扎實實的把基本功練好，制定多些策略出來，為持續的盈利打好基礎。
私募排排網：你們有多少個策略在跑?
江國棟：我們已經做好的策略有12個，但每天並不是每一個策略都適合用於不同的市場，每天用的策略有四個，至於每天要用哪四個，要看具體行情情況而定，今天用這四個，那麼明天可能就不是這四個了。
研究策略分兩部分，一部分是震盪行情，一部分是趨勢行情。我們是動態調整策略的，不是天天都用原來策略。策略主要是以商品期貨跟股指期貨為主，尤其是以股指期貨為主，股指期貨主要是做主力合約。
私募排排網：量化投資需要不斷更新策略適應市場，您在這方面會有壓力嗎?
江國棟：市場在變，策略也要一直在變，才能適應市場需求。市場不好，壓力也大，市場好了，收益率能否跑盈市場，壓力也來了。永遠有壓力，但這種壓力不是刻意渲染出來的，做投資跟做實業，難度都是蠻大的。
中國首支多重策略對沖基金
私募排排網： 你一直做股票，什麼時候開始做商品期貨的?
江國棟：2010年下半年做股指期貨，商品期貨早一點，做股票時候也會做商品期貨，但是規模小，系統去做商品期貨應該是2010年底。
私募排排網：未來貴公司的方向都是在量化投資、對沖這塊?如果未來行情一旦好轉，怎樣配置資金?
江國棟：莞香一號投資范圍包括了商品期貨、股指期貨、債券、證券、TOT，一旦行情好，我們認為股票可以投資了，我們會放大倉位，我們是有這方面策略的。
私募排排網：投資A股，是以量化對沖這種策略來做還是以單純做多傳統策略來做?
江國棟：我們選擇股票有三個條件：盤子小、價格低、質優，滿足這三大條件，我們就會去投資。投資的時候，在股票池裡精選股票，哪些股票上漲了，我們賣出一部分，在股票池裡面倒騰，要非常非常了解股票股性，這些還不是我們的主流業務。
莞香一號，按理論上，是中國首支多重策略對沖基金，這種基金在瑞典有，國內還沒有，我們是引進過來的。什麼是多重策略對沖基金?比如莞香一號有一個億資金，我分成10個1千萬，每個1千萬有一套策略，每一套策略有一個操盤手負責，10套策略當中，可能有三、四套策略是犯錯誤的，那麼多重策略交易下的收益結果會更加平穩點。做期貨的人知道，想在期貨裡面賺錢，一時賺錢確實不難，但是賺到錢後，你怎麼控制回撤，是比較難的。
順勢而為 分級動態止盈止損
私募排排網：貴公司整體投資體系是在什麼投資理念指導下進行的?
江國棟：順勢而為，我們不會去預測判斷未來行情怎麼走，但會把行情分為幾類：震盪行情、趨勢行情、先震盪後趨勢、先趨勢後震盪等，利用量化的技術指標去識別市場處於震盪行情還是趨勢行情，採取相應的策略。
私募排排網： 貴公司看重量化投資哪些指標?
江國棟：做股指期貨，看重價格、成交量、形態;做商品期貨，看重基本面。
私募排排網：貴公司的風控是怎樣的?
江國棟：第一、像剛才說到的多重策略最大的好處是風險控制，因為1個億，可以分給10個操盤手負責，10套策略去管理，每個團隊都有他犯錯的時候，10個人當中，可能有三四個人犯錯，相當於分散投資，也就是平滑風險。
第二、止損方面，我們規定八毛錢、七毛錢，強制平倉，我們自己三百萬進去，對風險控制是非常嚴格的，因為你自己的錢在裡面，你能冒風險嗎?不可能，風險控制方面會迎合東莞本土老闆的投資風格。
私募排排網：止盈止損方面應該有一些硬性的指標吧?
江國棟：有。止盈有很多種方法，有些策略盈利達到哪個指標，如成交量、價格，執行止盈。另外一種是分級止盈、動態止盈，如買了一手，賺了五千塊，當回撤到四千塊時，止盈;如果不回撤，繼續漲到一萬塊後，又回撤到八千塊，止盈。
止損指標相類似，有硬性指標止損，也有動態分級止損。
國內最年輕私募團隊
私募排排網：你們團隊成員的背景主要是什麼?
江國棟：團隊成員背景主要是以我為中心，有些是跟我一起做股票出身的。從年齡來看，基本上都是80後，在全國的私募公司中，我們公司成員的年齡算是最年輕的。我們的成員沒有在券商、銀行等金融機構做過。
私募排排網：你們團隊成員有編程能力嗎?
江國棟：有，投資總監劉總學工科的，在以前單位做了十幾年的資料庫管理，且喜歡炒股，做期貨，把兩方面結合起來，最終我們走在一起做投資。
私募排排網：你們公司的員工還比較年輕，你認為你們公司的優劣勢在哪裡?
江國棟：我們公司的優勢就在於專注，專注於去做技術。市場這部分我們是外包的，我本人還有技術團隊都沒有去參加什麼活動。我們相信，只要把技術做好了，我們的市場就有了。當我們非常專注去做某件事情的時候，做出的效果肯定會非常好。
公司劣勢在市場這一塊，公司成員年輕，社會經驗可能不太足，在應酬等方面也存在不足，畢竟社會經驗需要歲月去積累的。 自從A股推出股指期貨以來，量化和對沖逐漸成為專業投資機構的新寵，而實際上對沖基金早於上個世紀就已經出現，而最著名的的莫過於大眾耳熟能詳的「金融巨鱷」索羅斯的量子基金，然而對於普通投資者而言，「量化」、「對沖」仍是玄之又玄的專業的名詞，而作為對沖基金又能為投資帶來什麼？在中國其又存在怎樣的風險呢？對於金融界基金頻道有幸邀請到莞香資本董事長江國棟，與廣大投資者分享其在對沖基金領域的經驗與心得 。
莞香資本董事長江國棟，人稱「私募少俠」，初識江國棟是在一個私募論壇上，年輕沉穩，這是筆者的第一個印象，當談及對沖基金，江國棟如數家珍，娓娓道來。再見江國棟，是在東莞，對江國棟有了更深刻的印象，善於思考，並有著出色的執行力，堪稱80後的代表人物，給中國金融界帶來了清新的風，也令眾人意識到，80後作為共和國中堅力量也正在崛起。
江國棟取得當前的成績絕非偶然，與大多數80後一樣，江國棟沒有顯赫的家世，一切都憑借的是自己的努力，在大學時，他就開始接觸證券市場，並在二級市場有所斬獲，對於難以把握的二級市場，對沖給江國棟帶來了新的靈感，為了能真正把握市場脈搏，江國棟在2012年末成立了東莞首隻對沖基金「莞香一號」並已取得了超過22%的收益，遠遠戰勝大盤走勢。寶劍配俠客，對沖基金成為了江國棟縱橫證券市場的利器。
「量化對沖」是近兩年多興起的名詞，它是一種投資策略和工具，相較於傳統方向型的權益類產品，在控制產品回撤和獲取穩定收益方面具備較大的優勢。不同於一級市場需要長時間的守候，也不需要在二級市場為了個股的得失而耿耿於懷，對沖基金更像是沉穩的劍客，敵不動我不動，後發制人未必不是高招，正如獨孤九劍，任汝千變萬化，我自有克敵之道，針對市場的情況，運用精妙的投資策略，做出准確的反應，更像是「去留無意望窗外雲卷雲舒，寵辱不驚看庭前花開花落」的境界。 隨著股指期貨、融資融券、轉融通的陸續推出，使作為量化投資的重要手段對沖基金得以在國內紮根生長。據好買基金不完全統計，截至2013年4月末，國內在運行的對沖基金已超過130隻，其中採用量化投資的不超過20隻。那麼量化投資和對沖基金各是什麼？投資者如何通過這些先進的交易手段謀取利潤，金融界基金頻道很榮幸邀請到莞香資本行政總裁江國棟做客金融界網站，向投資者講述量化投資的故事。
江國棟在接受金融界網站記者采訪時表示，量化投資是利用科學的分析方法並採用一定的數學模型進行投資，實現投資理念、投資策略的一個過程，而中國的量化投資處於萌芽階段。
對於量化投資在中國的前景，江國棟指出，「量化投資將打開大資管時代的大門，中國正處於起步與萌芽階段。許多投資者對量化投資是知之甚少。在未來，量化必然是市場的投資熱點，因其具有科學性、系統性，是其它投資方式所無法替代的優勢。」
以下是對話實錄：
金融界基金：國內隨著交易工具的豐富，越來越多陌生的投資名詞走進普通投資者，那麼量化投資到底是什麼呢？
江國棟：隨著科學技術的發展，越來越多的投資方式由人為操作轉向計算機操作，由主觀經驗判斷發展成為科學統計分析進行投資取向判斷。量化投資正是利用科學的分析方法並採用一定的數學模型進行投資，實現投資理念、投資策略的過程。
其計算機全自動操作，避免了人性貪婪與恐懼的弱點，越來越受到投資者的關注。然而相比起量化海外金融史30年的發展的歷史，中國的量化投資處於萌芽階段。
金融界基金：量化投資是如何獲取利潤的？
江國棟：量化投資包括，量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、期權套利等。其策略建立必須經過長時間的實戰交易來檢測、修正及總結，而交易流動性、倉位資金配置、網路中斷等問題上都需要人工介入，才能實現長期穩定收益。
在瞬息萬變的市場中，只有及時調整交易模型才能實現產品長期穩定收益，此外，基金經理可根據對市場變化的判斷調整交易策略的搭配，這種人為智能化操作可彌補量化交易無法及時對市場行情做出准確判斷的不足。另外，不同交易策略之間可相互彌補，真正做到量化對沖。基金經理對交易策略搭配進行調整是實現收益的重要組成部分。
金融界基金：量化投資的工具有哪些？
江國棟：量化投資是通過對歷史數據統計分析之後，進行程序編寫，形成一套完整的交易策略，在二級市場、商品期貨市場、股指期貨市場進行投資。一般應用的計算機軟體有文華交易軟體、交易開拓者等。
雖然實現了交易過程中不參與人為干預，但交易策略、研發人員的研發思維是形成一套交易程序的靈魂。
金融界基金：量化投資據了解在國內有很多投資理念，具體都有哪些呢？優劣各是什麼？
江國棟：在中國，證券市場是一個非成熟的市場，每個投資者對市場的理解與定義不一樣便會產生不一樣的投資理念，從而形成不同的交易策略。其中最受歡迎的投資理念有，高頻交易、震盪交易、趨勢交易、日內短線交易、隔夜交易等。每種交易模型都各有優劣，將震盪交易與趨勢交易進行對比，前者優勢在於能夠在短時間之內捕捉到市場行情，實現高收益；劣勢在於當大趨勢行情到來時，震盪交易對其判斷過早，容易會錯失。後者則相反，趨勢交易對大盤的漲跌判斷較為滯後，在大趨勢到來時能及時把握行情，然而在遇到震盪行情時反應較為遲緩。因此採用趨勢交易的基金經理在制定交易策略時將盡量減少在震盪行情中交易。
投資理念決定了投資策略的制定，基金經理在制定策略時揚長避短是兵家常勝之武器。
金融界基金：量化投資在國內所面臨的問題有哪些？
江國棟：量化投資在中國屬於萌芽階段。首先，人才是限制了其發展的瓶頸，在中國市場上，中國富有階層對於量化對沖的態度非常開放，很有熱情，但國內真正具備對沖基金管理能力的專業機構和人才卻非常少，專業投資管理人才嚴重缺失。其次，投資者結構的單一、投資理念的不成熟及營銷渠道局限。最後，政策的局限性，稅賦過高，國家對有限合夥等形式組建的基金投資的稅負過高導致量化對沖的發展舉步維艱； 此外，對投資者保護等方面的相關法律有待完善。
金融界基金：對於如何完善量化投資市場有什麼建議？
江國棟：量化投資市場未來必將成為投資主流，然而其仍處於被動狀態，投資市場的完善最重要是得到政府的支持，政府應放寬私募基金公司的營銷渠道，銀行體系銷售渠道並未對相關產品開放，政府在相關政策方面並未給予優惠，高昂的發行成本等都阻礙了量化投資在中國的發展。其次，加強投資者教育，投資者尚未真正了解量化投資，處於一知半解的狀態，然而投資者欲尋求新的投資方式卻沒有了解途徑，因此拓寬投資者教育的渠道是發展量化投資的有效途徑。最後，發展量化投資人才，在中國研發性創新人才是極其缺乏，只有人才資源庫的健全，才能使整個行業健康發展。