資管新規對股票市場的影響

Ⅰ 資管新規是什麼意思對我們有什麼影響

最近有一個鮮明的感受，就是關於資管新規的報道多了起來。也難怪，資管新規過渡期還剩不到半年時間，大家都很關注銀行以及相關行業的整改情況。

今天就和大家聊一聊，資管新規是什麼意思？對我們的生活有什麼影響？

資管新規，就是關於資產管理的新規定。（皮一下，哈哈哈）

資管新規的是指2018年4月27日，中國銀保監會發布的 《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》 （以下簡稱「 資管新規 」）正式出台。

資管新規明確資產管理業務不得承諾保本保收益，打破剛性兌付等，並且將過渡期延長至2020年底。

過渡期為2020年底的，為什麼到現在還沒完成？

因為疫情等因素影響，人民銀行發布通知：

這個通知微言大義，很值得玩味。除了能看到疫情對經濟的影響，也能感受到這個影響深遠的政策，推行的不易。

這個原因比較復雜，嚴謹些說，是因為近幾年我們各類資管機構業務發展迅猛，資金規模體量已超過百萬億。但在快速發展的同時，也出現了一些問題，日漸凸出不容忽視。

例如部分中小銀行可能會通過「同業擴張+大規模委外」、代持出表等方式放大杠桿，使得大量資金游離於監管之外，加劇了跨機構間的風險傳遞。再比如商業銀行將資金從銀行體系繞道券商資管、基金公司、基金子公司等影子銀行體系，經過多層嵌套後的金融產品，結構過於復雜、底層資產信息不透明，風險也就不易識別。

之前 包商銀行倒閉 事件，還歷歷在目。2020年11月23日，著名的「包商銀行」就被傳出了破產的消息，在我們的印象里，銀行一直扮演著「財大氣粗」的角色，似乎與「倒閉」無緣，但在近些年，銀行發生倒閉的新聞不免有些頻繁。

銀行倒閉了，我們的錢怎麼辦？

這個倒不必擔心，因為根據銀保監會有關規定，只要存款所在的銀行參加了「 存款保險 」，那在倒閉後，儲戶們還是能夠拿到賠償的。 存款本息在50萬元以下，可以獲得全額賠償 ； 本息超過50萬，超過的部分按照清算情況進行賠付 。所以我們存款所在的銀行只要帶有「存款保險」標識，那基本就是安全的，不用害怕銀行倒閉使得自己的存款不見了。

保險保險，保障風險。金融行業終歸還是要靠保險兜底啊。

總而言之，那些繞開了監管的資管業務，既加大了金融風險在跨行業、跨市場、跨產品之間的傳遞，甚至可能會引發系統性金融風險；又使大量資金在影子銀行體系內空轉，加劇了資本的脫實向虛，同時也抬高了實體經濟的融資成本，一定程度上對我國的宏觀調控構成了干擾。

在此背景下，央行、銀保監會、證監會、外管局於2018年4月27日聯合印發《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（簡稱「資管新規」），旨在防範金融風險、增強金融服務實體經濟的能力、最大限度消除監管套利空間和推動金融供給側結構性改革。

「資管新規」及其系列配套細則提出了以下一些重要的改革方向：打破剛兌、禁止資金池、限制非標、限制期限錯配、實行平等准入、統一杠桿要求、鼓勵子公司化運作等。三年以來已經收獲一定成效。

對市場有哪些影響呢？

影響的層面很多，包括：通道業務和嵌套投資規模明顯下降而以通道業務居多的事務管理類信託余額、證券期貨經營機構定向資管產品余額也在大幅下滑；限制通道和去除嵌套後，投資杠桿率有所下降；影子銀行規模有所壓降，金融風險得到一定化解，等等。

看著費勁是吧……那說人話， 對我們的生活有哪些影響呢？

最明顯的，就是打破剛性兌付了。 剛兌逐步被打破，凈值型產品比例明顯提升，產品波動幅度提高。

以理財產品為例，在「資管新規」之前，理財產品大多是保本型理財。而在「資管新規」發布後，保本理財產品規模快速壓降，凈值型理財產品佔比大幅提升。 凈值型理財產品意味著在產品發行時，不設定也不承諾產品的預期收益率，而是根據實際市場報價來計算收益率，收益和虧損均由投資者承擔。

以2020年為例，能夠看到市場上可供選擇的凈值型產品，波動幅度也明顯提高。大部分凈值型產品收益率在1%-7%的區間內波動，甚至還有部分理財產品跌破初始凈值。也就是說， 很多理財產品不是保本的，很有可能賺不到錢，還會虧錢 。

資管新規最終落實之後，會大大加強對我國金融行業的監管，降低其中風險；也會使資管行業的分化愈發明顯，逐漸向差異化定位和精細化分工的方向轉型；投資者可以通過優選管理人來進行相應的資產配置，對資產管理者的專業素質和技能要求更高。

我們作為普通消費者和投資者，可以做些什麼？

打破剛性兌付，一定意義上意味著投資者的資產風險波動更大。在進行資產配置，選擇理財產品時需要更加理性，對產品的風險和自己的風險承受能力，風險偏好有著清晰認知，明確是否匹配。

簡單來說，買理財買的什麼，配置多少，虧了怎麼辦，這些問題要想清楚。建議懂的才入手，不懂的不要輕易投資。

明確風險承受能力和風險偏好之後，就可以匹配不同風險產品之間的份額。

例如高風險高收益的金融工具，股票、基金、投資性的房產、甚至還有外匯期貨等等這些高風險高收益的工具，視家庭具體情況，一般佔比建議不要超過 30%，以免超過風險承受能力。

如果抗風險能力較弱，建議增加儲蓄、保險、信託債券等形式的比例。

除了高、中、低風險合理配置之外，也建議短、中、長期資產合理配置。

除了選擇短期，例如30天、90天、180天的理財產品之外，也可以增加中長期資產的配比，例如基金定投，將資產配置周期延長至1-5年，通過拉長周期達到攤平風險，穩健收益和延遲滿足的效果。此外增額壽險、年金險、分紅險等類型的保險，也是很好的選擇。

很多人對增額壽還不是很熟悉，它是一種保額隨著時間不短遞增的壽險。除了身故保額以3.5%遞增，而保單的現金價值也以合同的形式約束，意味著被保險人健在的時候也可以領取現金價值，且現金價值不會受利率下行和市場因素的影響。它的特點就是長期安全穩健、復利增值。

以一位30歲女性，每年2萬保費，交費期10年為例，10年後保單現金價值為249055元，50歲時保單現金價值為351233元，為所交保費的1.76倍；60歲時現金價值為495400，為所交保費的2.48倍，而且能夠看到，越到後期，現金價值增長越快；當然中間如果急需用錢，現金價值是可以隨時退保支取的，非常靈活方便。

資管新規，對於我們生活的影響，越來越顯著。無論是金融從業者，還是普通消費者、投資者，對於政策和市場，都需要足夠的敏感性，這樣在時代變革的大潮中，我們才能駕駛著各自的大船小船，左右逢源，安全平安。

Ⅱ 資管新規的主要影響

資管新規正式實施的總體影響：1）估值方法切換，由攤余成本法切換為市值法；2）產品類型轉換，凈值性產品比例持續提高；3）風險切換，投資者風險自擔；4）資管產品收益端的波動率增強。

資管新規正式實施對各細分子行業的影響：共同成長。過渡期內，規模下降的細分子行業預計未來規模將穩步增長，而過渡期內規模快速增長的行業預計未來規模的增速將有所放緩。具體來看：1）銀行理財規模未來增速預計回升。2）券商資管規模或將小幅下降後步入穩定期；3）信託資管業務規模增長預計將逐步觸底後保持穩定；4）保險資管、公募及私募規模未來增速較過渡期內將有所放緩，主要受到其他細分子行業的間接沖擊。按照相似性來看，銀行理財對保險資管的替代性最大，而券商資管對公募和私募的替代性最大。

資管新規正式實施對銀行理財子的影響：具體表現：1）理財子設立放緩，頭部效應加強，中小銀行理財業務受到沖擊；2）權益資產配置比重提升；3）交叉代銷格局進一步強化。

Ⅲ 什麼是資管新規它對金融行業有哪些影響呢

資管新規全名《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》，徵求意見稿於去年11月發布。簡單來說，宏觀層面關繫到國家金融穩定、防範金融風險；中觀層面關繫到百億元規模的資管行業；微觀層面關繫到萬千家機構未來生存轉型之道，以及數量更為龐大的金融民工的年終獎能拿多少。

有保險資管人士點評，這是第一次正式把保險資管列入資管行業，使保險資管機構可以在同一起點上與其他金融機構開展公平競爭，改善了保險資管機構的市場地位。

保險行業可以跳過銀行、直接賺取利差收益，促進商業保險的發展。

對信託行業，迎來剛性轉型期主動管理成大方向

在降杠桿、去通道的大背景下，信託業難免經歷轉型的「陣痛」，但就長期來看，資管新規對行業發展是利好。

中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成認為，資管新規對行業提出更高的要求，新的監管環境下，信託轉型不僅是生存的的需要，更是防範系統性金融風險的要求。

他表示，2018年信託業實際已經全面進入剛性轉型期，這意味著信託公司業務轉型已經勢在必行，不可逆轉。「今年註定會成為信託公司剛性轉型元年，任何沖規模、做通道的動作都可能是踩紅線的動作，靠通道業務為支撐的外延式發展模式將成為過去。」

截至2017年年末，全國68家信託公司管理的信託資產規模達26.25萬億，去通道、去杠桿背景下的信託業面臨著行業收入增長放緩、信託報酬率下滑的挑戰。

Ⅳ 資管新規延長利好還是利空

利好。
資管新規對於市場資金面有影響，延期實施有利於股市平復影響。

Ⅳ 存資管業務不完善對股票有影響嗎

央行公布了資管新規。大家知道資管規定是對於金融投資的全面管理。節前出台的新規核心可以用九個字來總結：去剛兌、去杠桿、去通道。下面我們先來研究這九個字具體內容後，再來研究資管新規對於股市的影響。
  去剛兌：明確資產管理業務不得承諾保本保收益，打破剛性兌付是關注的焦點之一。剛性兌付不符合市場規律，干擾了市場在資源配置中的作用。同時對於現在的保本高收益產品也有效控制，減少金融風險的產生。

  去杠桿：分級、保本的公募基金或轉型或終止。體現了金融資管的去杠桿的基調。

  去通道：多層嵌套的資管產品將被清理，通道業務將被限制發展。主要影響在證券公司，這類業務將不能在進行。

  通過上面具體內容的了解，對於股市來說，無論短期還是長期都具有向好的影響力。

  短期來看：在新規中規定了統一的風險評定，剛兌產品得到了監管。告訴投資者，無論是什麼投資，都首先要具有風險意識。這對於保守型的資金進入股市是有利的。投資者在投資的時候，考慮風險和收益的比例。對於活躍股市和激活實體經濟也是非常大的利好。

  長期來看：資管新規中的去杠桿、去通道會讓證券公司的業務更為明確和規范。對於實力較強的證券公司強占市場份額十分有利，券商的活躍程度也會帶動股市市場的變化。同時新的資管規定有一定的過渡期，到2020年，這一時間段給資金平穩過度留足了時間，對於金融投資市場的相對穩定提供了時間基礎，有利於股市市場的發展。

  總體來看，新的資管規定對於現在金融投資中存在的問題進行了重要的變革。對於股市在內的投資渠道將會有非常大影響，對於股市來說是具有利好影響的。

Ⅵ 資管新規 對A股，理財影響涉及哪些

對A股的影響：淡化短期風險，立足長遠發展。從中長期來看，「資管新規」利好A股市場：一方面，統一資管產品的監管標准，更有利於監管層規范相關資管產品的運作，相關產品的杠桿問題也可以從整體上進行更有效把控和限制，有助於防範金融行業系統性風險。另一方面，在「資管新規」打破理財產品剛性兌付和「房住不炒」的政策引導下，理財產品的資金被擠出，A股將受益。銀行公募理財：短期直接沖擊最大，短期來看，非標投資被卡死，以往資金池運作、期限錯配等等業務模式面臨調整，規模大幅萎縮成為必然。目前銀行資管子公司成立速度飛快，如果監管給與銀行公募理財一個真正的公募牌照的話，同時銀行資管子公司能夠實現市場化運作的話，那麼長期來看，銀行強大的渠道能力和龐大的客戶基礎仍然使其具備全能型發展潛力。

Ⅶ 資產新規正式發布，大家覺得會對市場有何影響

資管新規正式發布，這是未來至少三年金融市場的變革主線，尤其對銀行理財和銀行的經營包括經濟的發展方式都將產生重大影響。這個資管新規影響的是以下資金，目前銀行表外理財產品資金余額為22.2萬億元、信託公司受託管理的資金信託余額為21.9萬億元、公募基金11.6萬億元、私募基金11.1萬億元、證券公司資管計劃16.8萬億元、基金及其子公司資管計劃13.9萬億元、保險資管計劃2.5萬億元，總共近百萬億元。

資管新規徵求意見稿剛剛出來的時候，一些銀行聯合起來曾經有一個反饋意見，正式的文件看來是吸收了一些意見，做了一些適度的調整，但是基本的框架和基本精神未有改變，說明監管層對這次金融去杠桿的決心。此次監管新規實施後，對於銀行業影響最大，因為銀行業目前管理有22萬億級別的銀行理財產品，按照新規的要求銀行理財產品必須打破剛兌、凈值化管理，並且確定了嚴格的投資者適當性制度，並要求其成立專門的資產管理公司跟銀行的存貸款業務分開，這是對銀行理財業務的徹底變革。

銀行理財之所以有以上的頑疾，主要是因為它的產生是利率市場化和經濟放緩的結果。近幾年經濟放緩，內需不足，房地產信貸調控，銀行創造的貨幣不能通過貸款釋放出去，而作為存款收益率太低，於是銀行把部分存款挪到表外作為理財產品，吸引存款，投資到房地產，基礎設施，或者找個信託等通道高息放出去，由於實行利率市場化改革，監管層也就允許這種做法了，沒想到最近今年增加非常快。但是存在的問題是，盡管是表外產品但是都是剛性兌付，就是不管投資的資產賺了還是虧了，都必須保本保息，這對於銀行存貸款業務造成威脅，風險積聚在銀行業。也導致投資者冒險投資，包括信託、創業投資基金等都存在以上問題。凈值化管理的主要指向就是解決剛性兌付問題，也就是你投資的底層資產凈值多少，就按照凈值兌付，虧了就虧了，賺了就賺了，不像以前機構要挪用其他產品的資金去兌付，或者發新的產品兌付舊的產品，這是一種旁氏融資，積累非常大的風險。這就會導致公私募的產品發生較難預期的風險，尤其對銀行理財產品的考驗最大，銀行業在金融市場上的投資能力、風險管理能力等都將經受市場的考驗。

這個新規實施後，部分理財購買者由於害怕風險，可能會把銀行理財資金轉投存款或者投資其他產品，投資貨幣基金的資金可能會更多，如果資金大部分湧向貨幣基金，那麼目前高企的貨幣基金收益率也會降低，從而帶動公開市場利率的下降。還有部分資金風險承受能力強的資金可能去購買公私募基金產品投資股市，這對股市來說是一個好消息，因為此前投資銀行理財產品可以穩賺5%以上的收益，就沒必要去投資股市購買基金，承擔風險。此前銀行理財產品的發展扭曲了風險收益結構，也是資本市場落後的重要原因。

大多數銀行理財產品可能去做存款，因為資管產品打破剛性兌付，凈值化管理，凸顯了風險，風險厭惡型的投資者就會去存款，比如近期大額存單的大量發行，並提高利率，事實上就會吸引部分理財資金。這可能是此次監管層出台資管新規最核心的初衷：從央行去年第四季度貨幣政策報告看，2017年人民幣各項存款余額為164.1萬億元，同比增長9.0%，比年初增加13.5萬億元，同比少增1.4萬億元。從人民幣存款部門分布看，住戶存款、非金融企業存款分別同比少增5649億元、3.2萬億元。

今年前兩月居民存款有所回升，但是非金融企業的存款卻大幅減少，根據央行披露的數據，今年前兩個月，人民幣存款累計增加3.55萬億元，同比少增2349億元。其中，住戶存款累計增加3.74萬億元，非金融企業存款累計減少2.38萬億元。銀行存款的減少應該是目前銀行業的心腹大患，存款減少的話企業融資成本還會繼續提高，貸款的就成了無源之水，這可不是鬧著玩的。如果此次資管新規能夠達到以上目的，理順金融市場，最終真正達到提高直接融資比例的目的，那真的是中國經濟和金融市場之福。