自由現金流高低對股票的影響

Ⅰ 現金流量為什麼影響股票的市場價格我是一個金融盲，麻煩說的通俗易懂些~~~

沒有錢,股市怎麼能炒起來.流量大,說明股市裡資金充足,反之,就是流量小,也就是沒有錢投入到股市.沒有錢投入,你想股市還能炒的起來嗎?

Ⅱ 請問：一隻股票的現金流為正、為負，對股票有什麼重要意義

每股現金流量為負的時候意味著公司發生了大量的應收款項、公司支付困難，要靠舉債或擴股維持支付或者企業只有現金投入，沒有資金回籠。
每股現金流量是公司經營活動所產生的凈現金流量減去優先股股利與流通在外的普通股股數的比率。每股現金流量＝（經營活動所產生的凈現金流量－優先股股利）／流通在外的普通股股數。
一般而言，在短期來看，每股現金流量比每股盈餘更可以顯示從事資本性支出及支付股利的能力。每股現金流量通常比每股盈餘要高，這是因為公司正常經營活動所產生的凈現金流量還會包括一些從利潤中扣除出去但又不影響現金流出的費用調整項目，如折舊費等。
但每股現金流量也有可能低於每股盈餘。一家公司每股現金流量越高，說明這家公司每股普通股在一個會計年度內所賺得現金流量越多；反之，則表示每股普通股所賺得現金流量越少。雖然每股現金流量在短期內比每股盈餘更可以顯示公司在資本性支出與支付股利方面的能力，但每股現金流量決不能用來代替每股盈餘作為公司盈利能力主要指標的作用。
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Ⅲ 自由現金流量學說。

自由現金流量概念研究

在企業價值的估價和財務管理過程中，自由現金流量是一個極為關鍵的概念。

詹森（Jenson）教授在研究代理沖突的時候論及自由現金流量概念。按照他的定義，所謂現金流量是指在滿足全部凈現值為正的項目之後的剩餘現金流量；如果企業的目標為追求企業價值最大化的話，這種自由現金流量必須支付給企業的股東。自由現金流量越大，企業價值越大，股東財富也越大。

自由現金流量已經成為現代理財學中的一個重要概念。它可以對許多財務現象做出解釋，比如對股利問題的解釋。對於那些自由現金流量為正值的企業，按照自由現金流量理論可以解釋股利支付率的未預見到的提高會提高公司的股票價格；相反，未預見到的股利支付率的下降會降低公司的股票價格。另外，為了對公司管理人員的行為進行約束，最大限度地減緩代理沖突，許多學者認為金額為0的自由現金流量才是最合理的。其基本理念是，掌握在管理者手中的現金存量越多，管理者據其進行不合理行為的可能性越大，公司所有者利益受損的可能性也就越大。因此，管理當局應當將企業在生產經營過程中所創造的所有的超過經營活動需要以外的現金流量即企業自由現金流量完全分派給所有者比如公司普通股股東。這是一個極其重要的財務思想，可惜尚沒有引起我國理財學界、企業界的重視。

具體而論，自由現金流量即是扣除營運資本投資與資本投資之後的經營活動所帶來的現金流量。自由現金流量的所謂「自由」即體現為管理當局可以在不影響企業持續增長的前提下，將這部分現金流量自由地分派給企業的所有的索償權持有人，包括短期、長期債權人以及股權持有人等。從現金流量的角度來講，股東與債權人沒有性質上的差異，存在的只是索償權支付的順序上的差異。這里經營活動所帶來的現金流量應當是利息之前、納稅之後的現金流量。換言之，在計算自由現金流量的時候，負債的利息費用不應作為扣除項，而扣除的納稅額反映的是企業在沒有利息扣除情況下的支付額。

一、股權投資者現金流量

股權投資者即企業的普通股東，是企業剩餘收益索償權的持有人。企業在支付了經營費用、債務利息和本金、資本投資之後如果仍有剩餘現金，在性質上講，即屬於股權投資者的現金流量。

對於無負債企業而言，由於沒有負債，因而也就沒有了利息和本金。企業投資及經營所需的全部現金均由股權資本來滿足。

營業收入-營業費用

=利息、稅與折舊前盈利（EBDIT）-折舊

=納稅付息前盈利（EBIT）-所得稅

=凈收益+折舊

=經營活動帶來的現金流量-資本支出-營運資本變動

=股權投資者自由現金流量

從以上計算中不難看出，屬於股權投資者的自由現金流量是在滿足了企業的所有財務需求之後的剩餘現金流量。如果為正值，管理當局可將此現金流量以股利的方式支付給股東；如果為負值，則為了維持企業的持續增長，必須發行新的股權資本。

折舊（還有攤銷費用）屬於抵稅費用，同時，也屬於非現金費用。這些費用的金額越大，給企業所帶來的抵稅收益（現金流入）越多。因為抵稅收益等於折舊或攤銷金額乘以企業所得稅稅率之積。企業的自動化程度越大，固定資產投資越多，折舊費用就越多，其給企業所帶來的抵稅收益也就越多。

資本支出即資本預算支出，是企業為了維持或擴展其經營活動必須安排的固定資產投資。通常情況下，企業經營活動所帶來的現金流量應當首先滿足資本支出的需求。在有剩餘的情況下，才以股利的方式支付給普通股股東。這即是所謂的「剩餘股利政策」。企業的持續增長依賴於不斷增加的資本支出，這是一個普遍的規律。在現金流量預測中，這種增長是不容忽視的一個重大問題。另外，在許多現金流量預測過程中，人們常假設各期資本支出與各期的折舊額相等。事實上，資本支出與折舊額兩者之間的關系是極為復雜的。比如，在高速增長期，資本支出通常要大於其折舊額，而在固定增長期，兩者之間的差距一般不會太大。因此，人們便假設那些穩定增長企業的折舊與資本支出兩者相等，進而大大簡化了財務估價工作。

在現金流量分析中，營運資本通常是指企業流動資產與流動負債的差額，即一般所謂的「凈營運資本」。從現金流量的角度來看，營運資本的需求意味著現金的運用，因而，營運資本的增加即為現金流出，營運資本的減少則為現金流入。營運資本需求的增加與資本支出成一定程度的正比例關系，同時也減少了可向股東自由支付的現金流量。按照會計學的定義，營運資本中的流動資產包括現金在內，因為營運資本的增加是企業中現金積累的結果而非現金向企業的流出。企業的性質不同，所需營運資本的數量就不同。比如零售企業所需營運資本的比重會超過一般的製造業企業。另外，營運資本的變動與企業的增長率也密切相關，高增長率企業通常需要更多的營運資本。

對於有負債企業而言，除了上述的現金流出之外，還會有一部分現金流量用於支付利息和償還本金。

營業收入-營業費用

=利息、稅與折舊前盈利（EBDIT）-折舊與攤銷

=納稅付息前盈利（EBIT）-利息費用

=稅前盈利-所得稅

=凈收益+折舊

=經營活動帶來的現金流量-資本支出-營運資本變動

-償還本金+發行新負債進款

=股權投資者自由現金流量

如果企業的杠桿程度在合理的范圍之內，且企業目標的負債比重（負債/總資本）為σ，則：

股權投資者自由現金流量

=凈收益-（1-σ）（資本支出-折舊）-（1-σ）營運資本變動

同時，該企業發行新負債進款為：

發行新負債進款=償還本金+σ（資本支出-折舊+營運資本變動）

由於企業的資本結構比較合理，因而可用發行新負債所得的進款來償還到期的本金。資本支出與營運資本需要也應按照合理的負債與股權資本比例來籌措。企業運用負債融資的數額越大，屬於股權投資者的自由現金流量就越多。

當企業實際負債比率低於其目標負債比率（σ）時，為了實現資本結構的最優化，管理人員應當運用更多的負債來滿足資本支出和營運資本需求，達到目標負債比率為止。股權投資者的現金流量可按下式計算：

凈收益+折舊

=經營活動帶來的現金流量-資本支出-營運資本變動-償還本金+發行新負債進款

如果企業決定將負債比率提高至目標水準，則：

發行新負債進款＞償還本金+σ（資本支出+營運資本變動）

在這種情況下，企業大幅度提高其負債比重，屬於股權投資者的自由現金流量將會增加。到期本金的償還仍由發行的新負債來償還，不影響股權投資者的現金流量。當企業實際負債比率高於其目標負債比率時，管理人員應當大量地運用股權資本融資，從而將負債比率降至目標水平，這將有助於企業價值的提高。企業可用新籌措的股權資本來償還到期的本金。這時：

發行新負債進款＜償還本金+σ（資本支出+營運資本變動）

在這種情況下，屬於股權投資者的自由現金流量將低於同等情況下負債水平合理的企業。

二、企業現金流量

企業經營所需資金是由企業的各類收益索償權持有人來提供的，既包括股權資本投資者，也包括債權人和優先股持有人。那麼，經過經營所獲得的企業自由現金流量也應當支付給企業全部的索償權持有人，而絕不僅僅是普通股股東。即：

企業=股權資本投資者+債權人+優先股股東

屬於企業的自由現金流量是經營費用和所得稅後，向各類收益索償權持有人支付前的現金流量，即：

企業自由現金流量=股權投資者自由現金流量

+利息費用

+償還本金

-發行新債

+優先股股利

其中，利息費用（1-所得稅稅率）+償還本金-發行新債=屬於債權人的現金流量，優先股股利是屬於優先股股東的現金流量。

企業自由現金流量也可按下式進行計算：

企業自由現金流量=納稅付息前盈利（1-所得稅稅率）

+折舊

-資本支出

-營運資本變動（需求）

企業自由現金流量通常高於有負債企業的股權投資者現金流量，而等於無負債企業的股權資本投資者現金流量。

企業自由現金流量為債務支付前的現金流量，因此它不受企業運用負債數額大小的影響。但這並不意味著由企業自由現金流量貼現而得的企業價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債會導致企業加權資本成本的提高，從而引起企業價值的變動。

三、經營活動帶來現金流量的計算

無論是股權投資者現金流量的計算，還是企業現金流量的計算，經營活動所帶來現金流量的多少都是一個至關重要的因素。從某種意義上講，企業價值就取決於企業在未來時期內經營活動所帶來的現金流量。

在企業價值評估過程中，經營活動所帶來的現金流量的計算與各類不同性質的投資者的劃分比如股東或者債權人沒有關系。因為無論是股東還是債權人，他們都向企業提供了資金，都是企業的投資者，同時也都有權利從企業獲取一定數額的報酬。在現金流量之於企業的意義上，他們之間沒有差異。在財務估價人員的眼裡面，向債權人支付利息與向股東支付股利也沒有差異。只有既滿足了股東對股利的最大要求，也滿足了債權人對利息、本金的最大要求的時候，企業價值才意味著實現了最大化。因此，在營業費用的計算中，利息並不考慮在內，因而也就不從現金流量中扣除。稅後但利息前的經營活動現金流量既可以向債權人支付（利息）也可以向股東支付（股利）。在計算營業活動現金流量的應納稅金的時候，利息無需考慮。由利息費用所帶來的抵稅收益通常反映在加權平均資本成本的計算中。

經營活動所帶來的現金流量可按下式計算：

經營活動現金流量=營業收入-折舊前營業費用-所得稅

=EBDIT-所得稅

=EBDIT-t（EBDIT-TDEP）

=（1-t）EBDIT+t×TDEP

式中：EBDIT=利息、稅與折舊前盈利；TDEP=計算所得稅時的折舊；t=所得稅稅率

經營活動現金流量也可表達為其他的形式，首先：

EBIT=EBDIT-DEP

式中：DEP=向股東報告的賬面折舊；EBIT=納稅付息前利潤

將後式代入前式可得：

經營活動現金流量=（1-t）EBIT+DEP+t（TDEP-DEP）

在這個公式中將賬面折舊額 加回到稅後EBIT之中。但與此同時，對稅單折舊與會計折舊之間的差異需要進行所得稅的調整。如果稅單折舊與會計折舊相等，則：

經營活動現金流量=（1-t）EBIT+DEP

=凈收益+折舊

這是一個較常運用的計算經營活動帶來現金流量的公式。事實上，運用這一公式與運用前面的兩個公式所得的結果應當是相同的。關鍵在於採用數據的方便程度以及是否符合必要的條件（比如，稅單折舊與會計折舊是否相等）。將經營活動帶來的現金流量定義為企業的稅後利潤與折舊額之和，大大方便了估價人員以及分析人員對經營活動現金流量的理解與計算。但需要注意的是，這里的稅後利潤並非真正意義上的會計利潤，因為利息因素沒有考慮在內。另外，在以上的公式中，事實上是假設所有的營業收入和費用（折舊除外）均是以現金額為基礎的。

參考文獻

1、 Jensen.Michael C.:Agency Costs of Free Cash Flow,Corporate Finance,and Takeovers,American Economic Review,vol.76,May,p323-p329. 在文中，詹森教授認為，所謂自由現金流量是超過所有根據相關資本成本折現後有正值凈現值的項目投資所需要資金的那一部分現金流量。在自由現金流量問題上，關鍵的是如何激勵管理當局將這部分資金分派給股東，防止進行負值凈現值項目的投資或者資金的濫用。

2、 Aswath Damodaran:Investment Valuation:Tools and techniques for determining the value of any asset,p237~265.John Wiley & Sons,Inc.,1997.

3、 Aswath Damodaran:Investment Valuation:Tools and techniques for determining the value of any asset,p245~247.John Wiley & Sons,Inc.,1997.

Ⅳ 現金流出現危機，對於企業股價影響有多大呢

疫情之下，企業現金流受到一定沖擊，當前無論怎麼強調現金流都不為過。本次疫情導致很多企業無法正常復工，這種情況會對經營現金流有一定的負面沖擊。而房租、人員工資、財務費用等剛性支出不變的情況下，經營現金流甚至會變為負數。如果企業原本的現金來源主要依靠經營活動，那麼凈現金流可能為負，一旦賬面上的的現金持續流出，企業面臨現金流斷裂風險。

另外一方面，重資產行業折舊攤銷較多，需從當年凈利潤里扣除，但不影響現金流量。此外，從過去五年「經營現金流+投資現金流」累計值來看，這一指標反映了對外部融資依賴度。「採掘、食品飲料、鋼鐵、公用事業、化工、交運、建材、汽車、休閑」等行業累計值均為正，表明行業內生現金流基本能滿足企業經營和投資。而地產、建築等行業累計值均為負，表明其對外部融資依賴度較高。
具體到單個企業主體，上下游議價能力較高的企業，其現金流也相對較強。從公司財務報表的角度來看，應收款和應付款分別代表了企業對下遊客戶和上游供應商的議價能力，「應收規模減少、應付規模增加」代表了企業在產業鏈中地位的提升。從影響經營現金流的各項因素來看，「應收大規模減少、應付大規模增加」同時也意味著企業經營現金流大幅改善。因此，產業鏈地位較高的企業，其經營現金流也相對較強。

Ⅳ 經營活動產生的現金流量凈額對股票的影響

影響很大，只有當現金流充沛時，生產經營活動才能正常進行。也就說，現金流相當於我們人體的血液一樣生產活動沒有現金流就像人沒有血液一樣不能正常運行

Ⅵ 股價和現金流的關系

公司股價與未來現金流的關系叫做股利貼現模型，把預期未來所有現金貼現到某一時點，這個貼現值就是該時點的股價。
派發現金股利時，不是體現在股價的提升上，相反，從理論上來說派發多少現金股利股價就跌多少。現金股利直接通過中登公司（中國登記結算有限責任公司）打到你的資金帳戶。

Ⅶ 股市中所說的自由現金流量是不是等於凈利潤、如果不是，兩者有什麼區別呢

兩者不同。
凈利潤（收益）是指在利潤總額中按規定交納了所得稅後公司的利潤留成，一般也稱為稅後利潤或凈收入。凈利潤的計算公式為：凈利潤＝利潤總額×（1－所得稅率）。凈利潤是一個企業經營的最終成果，凈利潤多，企業的經營效益就好；凈利潤少，企業的經營效益就差，它是衡量一個企業經營效益的主要指標。
自由現金流量，就是企業產生的、在滿足了再投資需要之後剩餘的現金流量，這部分現金流量是在不影響公司持續發展的前提下可供分配給企業資本供應者的最大現金額。簡單地說，自由現金流量是指企業經營活動產生的現金流量扣除資本性支出的差額。自由現金流是一種財務方法，用來衡量企業實際持有的能夠回報股東的現金。指在不危及公司生存與發展的前提下可供分配給股東(和債權人)的最大現金額。 自由現金流表示的是公司可以自由支配的現金。如果自由現金流豐富，則公司可以償還債務、開發新產品、回購股票、增加股息支付。

Ⅷ PE PB 估值和自由現金流估值 大概給我解釋一下

市盈率（PE）＝ 股價÷每股收益
PE是使用最廣泛和有效的估值指標。PE的絕對值沒有任何意義，一個低的PE不能證明股價低估，同樣高PE也不能說明股價高估，PE是否合理只有通過和同行業公司股票對比和與歷史PE波動周期對比才能得出結論。
市凈率（PB）＝ 股價÷每股凈資產
和PE用法相同，一個相對高的PB倍數反映投資者預期較高的回報，反之亦然。PB又等於PE×ROE，所以，在從同一板塊中挑選PB被低估的股票時會採用PB和ROE的的矩陣，那些ROE很高而PB又相對較低的股票最吸引人。
自由現金流收益率 ＝每股自由現金流 ÷ 股價
股息是公司實際分配給股東的現金收益，而自由現金流就是潛在的可分配現金收益。如果自由現金流收益率長期明顯高出股息率，就會有故事要發生，公司要麼會加大股利分配力度，要麼用來投資或擴大再生產，不論怎樣，股價都有上漲動力。

Ⅸ 自由現金流越高和股票回報率的關系

在金融市場里，「現金為王」素來被投資者奉為圭臬，尤其是在剛剛經歷過資金緊張的中國資本市場。近兩年來，宏觀調控政策不甚穩定，官方對資產泡沫的憂慮和數度信貸控制使得企業和金融市場都常陷於融資難、融資成本高，而再融資更難的痛苦窘境。

Ⅹ 關於公司估值 股票價值方面的問題

恩，直接和現在的市值比就能看出低估還是高估。。但是小心用DCF可能會犯巴菲特所說的「精確的錯誤」，因為DCF的現金流和折現率都不可能能完全和未來的實際情況一致，太拘泥於DCF准確值就會陷入迷霧里。。。
所以巴菲特推薦的是「模糊的正確」即算出公司到底是「姚明還是潘長江」至於他們之間到底差多少厘米已經無關緊要。。
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流動資產（應收賬款、存貨等）越高越降低自由現金流 流動負債越高（應付賬款、預付款等）越提高自由現金流 而自由現金流的高低會直接影響dcf的值的高低
此外，負債的利息等資本成本也會影響dcf的折現率--wacc的值
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如巴菲特所說：「其實DCF的關鍵不是它能計算出公司的真正價值，沒人能真正計算出來，而是它反映了一種正確的思路--也就是現金流對公司的重要性，以及對它進行折現（打折）的思維也符合價值投資的安全邊際理論