收益率曲線倒掛對股票影響

⑴ 美債收益率倒掛是什麼意思

美國國債是由由美國政府發行的，可以在市場上自由交易的一種債券。美國國債的銷售價格由市場決定，銷售價格的高低對美債預期收益率有直接影響，那麼美國國債預期收益率倒掛是什麼意思呢？下面我來給大家解釋一下。

美債收益率倒掛

美債的票面利率在發行後是不變的，但美債的交易價格是浮動的，例如1000美元的債券在市場上的交易價格可能高於1000，也可能低於1000，交易價格的高低就決定了美債預期收益率的高低，兩者呈反比，即交易價格越高，預期收益率就越低。此外，美國國債多種發行期限，最短3個月，最長30年，不同期限美債的價格和預期收益率是不同的。正常情況下，長期美債的預期收益率要高於短期美債預期收益率，這與銀行定期存款類似，存期越長，預期收益率越高。

而當長期預期收益率低於中短期預期收益率時，例如5年期美債預期收益率低於2年期美債預期收益率，那麼國債預期收益率曲線圖就會出現部分倒掛的現象，也就是人們常說的美國國債預期收益率倒掛。

為什麼會發生收益率倒掛的現象呢?首先我們需要知道債券的幾個重要的特點。

1. 一般情況下，短期債券和長期債券的收益率是向同一方向移動的。如果短期債券收益率上升，長期債券收益率也會上升。

2. 第二個特點，債券的價格和收益率負相關。價格越高收益率越低。如果一個債券受歡迎，市場需求增大就會導致它的價格增加，進而收益率下降。

3. 第三個特點。美國長期國債，比如10年期國債往往被認為是一種安全的避險投資。道理很簡單，因為美國國債的風險為0.如果投資者對未來市場預期不樂觀，投資者就會把投資從股票或者其它高風險投資里撤出來，去購買10年期國債來避險。相信這個說法在疫情期間能經常聽到。

利率倒掛之所以讓人擔憂，是因為其在經濟發展歷史中，幾次較為准確的對於經濟危機爆發的預測性。

1978年~1981年期間出現持續性的利率倒掛，從而，1980年~1982年因能源危機導致經濟衰退

1989年上半年持續了幾個月的利率倒掛，從而，1991年因債務危機導致經濟衰退

2000年整年出現利率倒掛，2001年至2003年因互聯網泡沫導致經濟衰退

2005年12月~2007年9出現利率倒掛，緊接著，2008年由於次貸危機出現經濟的嚴重衰退

曲線倒掛對現實世界意味著什麼？

除了可能會對經濟前景發出指引信號外，美債收益率曲線的形態還會對消費者和企業產生影響。當短期利率上升時，美國國內銀行往往會提高一系列消費和商業貸款的基準利率，包括小型企業貸款和信用卡利息，從而導致消費者的借貸成本壓力上升，抵押貸款利率往往也會水漲船高。

這意味著當收益率曲線變陡時，銀行能夠以較低的利率借錢，並以較高的利率放貸。相反，當曲線趨平時，他們會發現利潤受到擠壓，這可能會阻礙放貸。目前，美聯儲的緊縮政策是否會嚴重削弱經濟增長並打擊股市，尚無定論。但是，如果關鍵的美債收益率曲線在未來不久後真的陷入倒掛，那麼全球經濟和金融市場無疑就需要敲響警鍾了。

⑵ 什麼是國債收益率倒掛

國債一般有三年期與五年期兩種期限，屬於中長期投資。

而國債收益率倒掛是說國債的利率低於中短期利率水平，如低於中短期定期存款產品利率。因為大部分情況，投資的收益率與封閉期限有關，期限越長收益率會越高，所以出現收益率倒掛的話，說明本次投資是不成功的。

⑶ 收益率曲線 意義

收益率曲線：收益率是指個別項目的投資收益率，利率是所有投資收益的一般水平，在大多數情況下，收益率等於利率，但也往往會發生收益率與利率的背離，這就導致資本流入或留出某個領域或某個時間，從而使收益率向利率靠攏。債券收益率在時期中的走勢未必均勻，這就有可能形成向上傾斜、水平以及向下傾斜的三種收益曲線。
收益率曲線是分析利率走勢和進行市場定價的基本工具，也是進行投資的重要依據。國債在市場上自由交易時，不同期限及其對應的不同收益率，形成了債券市場的「基準利率曲線」。市場因此而有了合理定價的基礎，其他債券和各種金融資產均在這個曲線基礎上，考慮風險溢價後確定適宜的價格。
在談到利率，財經評論員通常會表示利率 "走上" 或 "走下"，好像各個利率的走動均一致。事實上，如果債券的年期不同，利率的走向便各有不同，年期長的利率與年期短的利率的走勢可以分道揚鑣。最重要的是收益率曲線的整體形狀，以及曲線對經濟或市場在未來走勢的啟示。
想從收益率曲線中找出利率走勢蛛絲馬跡的投資者及公司企業，均緊密觀察該曲線形狀。收益率曲線所根據的，是你買入政府短期、中期及長期國庫債券後的所得收益率。曲線讓你按照持有債券直至取回本金的年期，比較各種債券的收益率。

收益率曲線的形狀
收益率曲線的縱軸代表收益率，橫軸則是距離到期的時間。收益率曲線有很多種，如政府公債的基準收益率曲線、存款收益率曲線、利率互換收益率曲線及信貸收益率曲線(credit curves)等。基準收益率曲線是市場上其他證券的參照標准，所用的證券必須符合流動性、規模、價格、可得性、流通速度和其他一些特徵標准。收益率曲線並非靜止不變，隨時都可能發生快速的變動。例如，中央銀行官員的三言兩語即可引發較高的通貨膨脹預期，從而令長期債券價格下跌的幅度高於短期債券。在正常情況下，收益率曲線從左向右上升，因為年期越長收益率會越高，以反映投資風險隨年期拉長而升高的情形。就這種收益率曲線而言，若長期收益率的升幅大於短期收益率，收益率曲線會變陡。倒掛的收益率曲線則是從左向右下滑，反映短期收益率高於長期收益率的異常情況。這可能是因為投資者預期通貨膨脹率長期而言要下降，或是債券的供給將大幅減少，這兩種預期都會壓低收益率。
收益率曲線的形狀，是根據連上在直軸不同國庫債券收益率點以及在橫軸的債券年期點而成。現時你可以見到上列收益率曲線有點陡直，其中30年債券的收益率比三個月的短期國庫債券差不多高出4%。這兩類債券的差額通常約為3%，如果差額比這百分比更高，那表示經濟可望在未來有所改善。
陡直的收益率曲線：一般出現在緊隨經濟衰退 (economic recession) 後的經濟擴張 (economic expansion) 初期。這時候，經濟停滯 (economic stagnation) 已經壓抑短期利率，但是一旦增長的經濟活動重新建立對資本的需求 (及對通脹的恐懼)，利率一般會開始上升。
倒置的曲線：傳統上，表示經濟即將會緩慢下來。財務機構 (例如銀行) 通常會以短期利率借貸，並會長期借出資金。一般而言，當長期利率高於短期利率而兩者又相對性高，在這種情況下，銀行的借貸通常較低。一般來說，較低的企業借貸額會導致信貸緊縮、業務緩慢以及經濟減弱。
這是典型的看法。最新的情況卻有所不同，也許比從前更復雜。美國國庫最近減少發行長期債券，而在過去數年----當華府多年來首次出現財政盈餘----開始償還一些尚未償付的長期債券。
減少發行長期債券促使投資者購買年期較長的債券，進而拉高長期債券的價格以及壓低其收益率，於是產生倒置曲線。(債券價格與收益率的走向相反。)然而，聯儲在2001年進行了激進的減息措施，在壓低短期利率的情況下，收益率曲線返回傳統的上升形狀。

http://ke..com/view/986058.htm

⑷ 為什麼說十年期國債收益率倒掛預兆經濟衰退風險

從歷史上來看，債券收益率曲線倒掛是經濟發生衰退的前兆之一。
2000年下半年，美國國債到期收益率發生倒掛。2000年10月30日，3個月期的美國國債到期收益率為6.39%，而10年期的國債到期收益率為5.74%。也就是說，持有一個國債3個月的投資回報率比持有國債10年能夠獲得的投資回報還要來得高。2001年，美國經濟陷入衰退。
2006年下半年，美國國債到期收益率曲線再次發生倒掛，3個月期國債的到期收益率比30年期的到期收益率還要高。2年後的2008年，美國經濟陷入衰退。
回顧歷史上收益率曲線倒掛和經濟衰退之間的關系，就會發現以下這個規律：10年期國債和3個月國債收益率之間的差別與經濟增長/衰退的相關性最高。一般來講，當3個月期國債到期收益率和10年期國債到期收益率發生倒掛後，在1年到1年半以後，就可能會發生經濟衰退。
目前，美國10年期的國債到期收益率比3個月期的國債收益率還高出0.46%左右，還沒有發生倒掛。假設這個趨勢持續，整個收益率曲線繼續變平甚至倒轉過來時，我們就需要提高警惕，注意可能發生的經濟衰退風險。

⑸ 美國股市大跌對中國股市有影響嗎

美股大跌對中國股市是有所影響的。因為，美國的經濟是全球經濟的風向標，而美國股市能反映美國經濟的表現，如果美股大跌，那麼就表示美國經濟處於下滑，從而影響全球經濟。所以，美股大跌會對中國股市有所影響。但是，美股對A股的影響大小，需要根據情況而定。
例如：由2008年美國第四大投資銀行雷曼兄弟宣布申請破產保護而引發的全球金融危機。在2008年9月15日美股市場出現大跌，中國股市受到美國方面的影響2008年9月16日大跌4.47%，日本、香港、台灣、韓國跌幅都超過了5%。因此，美股大跌影響力較大的情況下，會明顯的影響到中國股市。
而且，美國現階段是全球最大的債務國，有很多國家持有大量的美國債券（包括中國）。如果美國經濟持續下降，這樣就會使持有大量美國債券的國家產生經濟方面的風險，從而影響各國的股票市場。
1.對A股的短期影響：美股的下跌和VIX指數的提升，很可能導致外資整體降低權益倉位，部分外資暫時流出A股消費白馬一段時間。
2.對A股的長期影響：美國經濟超預期下行，打開全球進一步寬松的空間，而國內利率也具備了下調的空間，長期利好A股整體尤其是成長風格的估值修復。
拓展資料
1、美股下跌背後的邏輯
從近期的美股表現來看，經過年初開始連續超過2個月的反彈，市場對於美聯儲的鴿派已經充分預期，因此在3月美聯儲鴿派的議息會議出爐後，美股幾乎沒有什麼反饋。但市場對於美國經濟超預期下行的情況則准備不足，當周五公布的3月製造業PMI創出17年6月以來的新低後，美股出現了明顯的下跌。
同一時間，美國十年期國債收益率也出現了快速回落，至此，美十年期與一年期國債利差為-0.01%，已經出現了倒掛。 歷史上三次美國國債收益率曲線走平甚至倒掛的情況，均引發股市大幅調整：88-90年、99-01年和05-08年，期間疊加了加息過程；曲線倒掛通常是經濟衰退的一個先行信號，三個時期也都出現了經濟衰退，分別對應1988年經濟衰退、2000年科網泡沫和2008年次貸危機。
具體來說，由於利率曲線的形態取決於長短端利率的相對變化，短端利率由貨幣政策決定，而長端利率由經濟和通脹決定。 在基準利率變動期，期限利差由短端利率主導；在基準利率穩定期，期限利差往往由長端利率主導。
曲線走平多出現在加息中後期，加息使得短端利率上行，而加息末期對經濟衰退預期升溫，使得長端利率往下。因此，平坦化的收益率曲線依賴短端利率下行或長端利率上行來終結，前者由貨幣寬松實現，後者由通脹預期上行或經濟增長來實現。

⑹ 長短期利率倒掛

你這兩個都是一回事，就是短期利率比長期利率要高。

第二個問題：長期利率比短期利率低，意思就是今後利率很可能要降。否則，如果今後利率還要上升，那麼你用長期利率貸款，把錢存到短期債券裡面去，你可以無風險套利。

第一個問題：長期利率比較低，意味著今後利率要降。為什麼利率要降呢？一般央行將利率，都是為了刺激經濟。為什麼要刺激經濟呢？很顯然是因為經濟不好，所以要刺激。所以今後利率要降，意味著今後經濟要不好。

⑺ 為什麼按照預期理論,收益率曲線通常應該是平坦的

收益曲線一般是平穩上揚的，即，短期利率低，長期利率高。
若收益曲線出現倒掛，注意，我們一般不說收益曲線為負，英文是inverted yield curve，倒掛的收益曲線說明短期利率高，長期利率低，預示著經濟將進入衰退。

⑻ 美國國債收益率倒掛，經濟危機即將到來

8月14日報道，美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒掛。有人分析稱，這是美國經濟可能衰退的嚴峻信號，有可能引起新一輪全球經濟危機。
什麼是國債?
國債又稱國家公債，是中央政府為籌集財政資金，以國家信用為基礎，向社會發行的承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證。
從法律關系的主體來看，它的債務人是國家，債權人既可以是國內外的公民、法人或其他組織，也可以是某一國家或地區的政府以及國際金融組織;
從債務人角度來看，國債具有自願性、有償性、靈活性等特點;
從債權人角度來看，國債具有安全性、收益性、流動性等特點。
(一)國債的分類
按照不同的標准，國債有不同的分類：
1. 按舉借債務方式不同，國債可分為國家債券和國家借款。
國家債券：是通過發行債券形成國債法律關系。國家債券是國家內債的主要形式，中國發行的國家債券主要有國庫券、國家經濟建設債券、國家重點建設債券等。
國家借款：是按照一定的程序和形式，由借貸雙方共同協商，簽訂協議或合同，形成國債法律關系。國家借款是國家外債的主要形式，包括外國政府貸款、國際金融組織貸款和國際商業組織貸款等。
2. 按償還期限不同，國債可分類定期國債和不定期國債。
定期國債：是指國家發行的嚴格規定有還本付息期限的國債。定期國債按還債期長短又可分為短期國債、中期國債和長期國債。
短期國債：通常是指發行期限在1年以內的國債，主要是為了調劑國庫資金周轉的臨時性餘缺，並具有較大的流動性。
中期國債：是指發行期限在1年以上、10年以下的國債(包含1年但不含10年)，因其償還時間較長而可以使國家對債務資金的使用相對穩定。
長期國債：是指發行期限在10年以上的國債(含10年)，可以使政府在更長時期內支配財力，但持有者的收益將受到幣值和物價的影響。
不定期國債：是指國家發行的不規定還本付息期限的國債。這類國債的持有人可按期獲得利息，但沒有要求清償債務的權利。如英國曾發行的永久性國債即屬此類。
3. 按發行性質不同，國債可分為自由國債和強制國債。
自由國債：又稱任意國債，是指由國家發行的由公民、法人或其他組織自願認購的國債。它是當代各國發行國債普遍採用的形式，易於為購買者接受。
強制國債：是國家憑借其政治權力，按照規定的標准，強制公民、法人或其他組織購買的國債。這類國債一般是在戰爭時期或財政經濟出現異常困難或為推行特定的政策、實現特定目標時採用。
4. 按是否可以流通，國債可分為上市國債和不上市國債。
上市國債：也稱可出售國債，是指可在證券交易場所自由買賣的國債。
不上市國債：也稱不可出售國債，是指不能自由買賣的國債。這類國債一般期限較長，利率較高，多採取記名方式發行。
5. 按債券的流動性劃分，可分為可流通國債和不可流通國債。
國家借款形式的國債一般是不可流通和轉讓的，只有政府發行的債券才有可能流通和轉讓 。
自由轉讓和流通是國債的基本屬性和特徵，多數國家發行的大多數國家債券都是可進入證券市場自由買賣 。
6. 按發行的憑證為標准，可分為憑證式國債和記賬式國債。
憑證式國債：是指國家用填制國庫券收款憑證的方式發行的債券。
記帳式國債：又稱無紙化債券，是由財政部通過無紙化方式發行的、以電腦記賬方式記錄債權，並可以上市交易的債券。
7. 按使用用途不同，國債可分為赤字國債、建設國債、特種國債和戰爭國債。

⑼ 美債收益率波動後，會帶來哪些嚴重的後果呢

十年期美債收益率創新低，實際上是與美聯儲7月降息的「不夠」有關。長期國債收益率的下跌，是市場對於經濟預期悲觀的最直觀表現，同時收益率持續下跌可能迫使美聯儲9月真正開啟降息周期。

一、什麼是美債收益率？收益率在何種情況下下跌？

（一）什麼是收益率？

一般情況下，我們知道債券的收益是基本固定的，比如債券面值100，收益是4，那麼意味著我在債券到期後能夠得到104塊錢。

在通常狀況，長期的國債收益是要高於短期國債收益的，這相當於我們存款，長期利率總是大於短期利率。

金融系統的緊張出現的信用收縮、流動性緊張會讓美聯儲採取降息作為應對方法，這是我們說的「滯後式降息」。而如果美債收益率倒掛持續惡化，可能我們將看到一個新情況的出現：

前一次議息會議「預防式降息」，後一次議息會議「滯後式降息」。

但無論怎麼說，降息的可能性正在隨著股市下跌、長期國債利率不斷下跌而增強。

綜上，長期美債收益率的下跌來自於經濟前景悲觀的預期壓力，短期由於7月鷹派降息未達到市場預期，加劇了收益率下跌的情況。而收益率的持續下跌，可能導致9月美聯儲降息的概率大大增加。

⑽ 收益率曲線的經濟學意義

希望採納
人民銀行96年綜合考試試題 <br />
一、簡答題（每題5分，共50分） <br />
1、經濟法律關系主體 <br />
2、什麼是合同合同具有哪些法律特徵 <br />
3、資產、負債、股東權益的概念及相互關系 <br />
4、消費物價指數的計算公式 <br />
5、什麼是需求價格彈性？請求出y=ax的需求彈性。 <br />
6、什麼叫做增值稅？稅入屬於中央還是地方？ <br />
7、金融租賃 <br />
8、關貿總協定中的「國民待遇」原則 <br />
9、衍生金融工具的定義 <br />
10、貨幣的時間價值 <br />
二、簡述題（每小題10分，共50分） <br />
1、說明國民經濟核算體系（SNA）中幾個帳戶之間的相互關系 <br />
2、某甲以現金2000元存入銀行，設法定存款准備金率為10％， <br />
在充分派生和不考慮現金漏出的情況下，問：（1）整個銀行體系可創造的派生存款的最大 <br />
數 <br />
額？ <br />
（2）給出整個銀行體系在創造派生存款前（即剛接受現金存款時）和創造出最大額派生存 <br />
款 <br />
後兩種情況下的資產負債表 <br />
3、試述在國有企業改革過程中，如何建立社會保障制度 <br />
4、第三產業在國民經濟發展中的作用及其迅速增長的條件 <br />
5、現階段縮小我國東西部收分配差距的主要途徑。 <br />
<br />
1997試題 <br />
一、簡答題（每題5分，共50分） <br />
1、定基發展速度和環比發展速度 <br />
2、法人和法人代表的區別 <br />
3、名義利率和實際利率 <br />
4、財政信用與銀行信用的區別 <br />
5、貨幣的職能 <br />
6、IMF協定的第8條款 <br />
7、經濟合同的生效條件 <br />
8、恩格爾系數。 <br />
9、按《中國人民銀行法》的規定，貨幣政策的目標是什麼 <br />
10、就下列資料編制商業銀行資產負債表：（單位：百萬元） <br />
資本金 25 <br />
庫存現金 5 <br />
各項存款 230 <br />
各項貨款 170 <br />
其它負債 10 <br />
中央銀行存款 30 <br />
國庫券 40 <br />
存方同業 20 <br />
二、簡述題（每小題10分，共50分） <br />
1、什麼叫動態數列？編制動態數列的原則是什麼？ <br />
2、試述財政政策的局限性 <br />
3、試用邊際收益遞減的規律說明我國農村剩餘勞動力轉移的必要性 <br />
4、為什麼說房地產將成為我國新的經濟增長點？ <br />
5、試分析我國國有企業改革所面臨的主要難題。 <br />
<br />
<br />
2001試題 <br />
一、簡答題（每題5分，共50分）： <br />
1、效用 <br />
2、局部均衡和一般均衡 <br />
3、購買力平價 <br />
4、替代與互補 <br />
5、財政的經濟職能 <br />
6、再保險 <br />
7、國際金融市場是由哪幾個子市場構成的 <br />
8、借款合同的概念及其主要條款 <br />
9、什麼是貨幣的貯藏手段 <br />
10、什麼是商業匯票 <br />
二、簡述題（每題10分，共50分）： <br />
1、解釋經濟活動的流量指標與存量指標，並給出二者之間的數學關系。 <br />
2、衡量一國外債承受能力和外債償付指標有哪些 <br />
3、試說明投資乘數，發揮投資乘數的前提條件有哪些 <br />
4、簡要分析建立和健全個人信用制度對我國經濟發展的意義。 <br />
5、有人認為，「西部開發需要有銀行資金的大力支持」，你對此觀點有何評價 <br />
<br />
2002綜合 <br />
一、簡答（45分） <br />
1、市場失靈 <br />
2、信息不對稱性 <br />
3、技術替代率 <br />
4、產業投資基金和證券投資基金 <br />
5、什麼是統計分布中的「肥尾」（fat tail)？ <br />
6、請列出我國商業銀行資產與負債的主要項目，並說明資產方與負債方的關系。 <br />
7、根據《中國人民銀行法》，對人民幣管理有什麼規定？ <br />
8、什麼是間接稅？請列出我國間接稅的四種。 <br />
9、動態分析、靜態分析與比較靜態分析 <br />
二、簡述（40分） <br />
1、我國《商業銀行法》規定，商業銀行經營管理應該遵循什麼原則？ <br />
2、如何看待我國股票市場的市盈率水平？ <br />
3、定義並圖示消費者剩餘與生產者剩餘，並用這個原理說明我國降低關稅的經濟學意義。 <br />
4、我國的財政風險有哪些？ <br />
三、論述（15分） <br />
你認為應該怎樣減持國有股才能保持資本市場的長期穩定發展？ <br />
<br />
2003綜合試題 <br />
一、簡答題：（7*9） <br />
1、基尼系數 <br />
2、公司治理 <br />
3、自然失業和自願失業 <br />
4、遞延資產和無形資產 <br />
5、資產證券化 <br />
6、審貸分離制 <br />
7、眾數，中位數和平均數 <br />
8、財富效應 <br />
9、可持續發展 <br />
二、簡述題：（15*3） <br />
1、相對購買力平價 <br />
2、中小企業貸款難的原因 <br />
3、我國的財政收入都包括哪些？ <br />
<br />
三、論述題：（21*2） <br />
1、用經濟學原理分析提高消費在國名生產總值中的比重對我國經濟增長的意義 <br />
2、用經濟學中的公平效率原理說明解決三農問題的意義 <br />
<br />
2004試題 <br />
<br />
一。名詞解釋 （9*7分） <br />
1,違約概率和違約損失率 <br />
2,現金流的終值和現值 <br />
3,合格境內投資者（QDII） <br />
4,公司治理 <br />
5,低檔物品和吉芬物品 <br />
6,保險合同中投保人和被保險人的義務 <br />
7,中央銀行票據 <br />
8,貨幣市場基金 <br />
9,國貿中傾銷與反傾銷 <br />
二。簡述題 （4*15分） <br />
1,在完全競爭市場中，分析供需彈性和稅負轉嫁的關系 <br />
2,分析損益表。利潤分配表和期初期末資產負債表的關系 <br />
用金融機構（中央銀行，商業銀行）的資金來源和資金運用的恆等式分析我國存差或者貸差的變化 <br />
3,試用逆向選擇原理分析強制保險的必要性 <br />
<br />
三。論述題（二選一） （27分） <br />
分析GDP增長率和國民經濟持續均衡發展的關系 <br />
分析開放經濟情況下，農產品價格波動對農業生產和農民收入的影響 <br />
<br />
2005年綜合試題<br />
一、名詞解釋<br />
1、系統性風險<br />
2、中央銀行獨立性<br />
3、正回購與逆回購<br />
4、收益率曲線<br />
5、權責發生制與收付實現制<br />
6、結構性失業<br />
7、真實經濟周期<br />
8、什麼是會計中的借貸法<br />
二、簡述題<br />
1、從國民經濟統計的角度看，儲蓄=投資恆成立；而從凱恩斯乘數原理的角度看，二者並不總是相等。這兩個理論有無矛盾，如何解釋？<br />
2、影響基礎貨幣投放的主要因素有哪些？<br />
3、簡述零基預算的編制方法。<br />
4、試分析《中華人民共和國銀行業監督管理法》對監管機構的監督機制與問責機制。<br />
三、論述題（二選一）<br />
1、為緩解人民幣的升值壓力，你認為應該採取什麼措施。<br />
2、我國財政政策由積極向穩健轉換，試分析其對宏觀金融政策的影響<br />
<br />
<br />
95國際金融試題 <br />
<br />
一、簡答題（每題5分，共30分） <br />
1、什麼是直接套匯（direct arbitrage）和間接套匯（indirect arbitrage）。 <br />
2、商業銀行（commercial bank）和商人銀行（merchant bank）的區別。 <br />
3、解釋看漲期權（call option）和看跌期權（put option）。 <br />
4、什麼是利率互換（interest rate swap）和貨幣互換（currency swap）。 <br />
5、什麼是共同基金（mutual fund），並解釋開放型基金（closed-end mutual fund原文如此，似有誤）。 <br />
6、解釋以下概念：A股、B股、H股、ADR。 <br />
<br />
二、簡述題（每小題10分，共40分） <br />
1、簡述美國在對商業銀行監管中的「駱駝評級」（CAMEL）制度。 <br />
2、什麼是購買力平價理論，評述其可行性和局限性。 <br />
3、評述近兩年來歐洲匯率機制發生危機的原因及其影響。 <br />
4、試述當前國際資本市場的新趨勢，我國在利用外資方面應採取哪些對策。 <br />
5、試對1987-1992年美國的國際收支平衡表進行綜合分析。 <br />
（略1987-1992年美國的國際收支平衡表）<br />
96國際金融試題 <br />
<br />
一、簡答題（每題5分，共30分） <br />
1、國外債券與歐洲債券。 <br />
2、套匯與套利 <br />
3、期貨與期權 <br />
4、公募與私募 <br />
5、自由浮動匯率與有管理的浮動匯率 <br />
6、巴塞爾協議中的核心資本與補充資本 <br />
<br />
二、簡述題（每小題10分，共40分） <br />
1、浮動匯率制度下國際收支的自動調節機制。 <br />
2、簡述匯率決定理論中的流動資產選擇說（theory of portfolio selection）並指出它的可行性及局限性。 <br />
3、在國際債券市場上發行債券要考慮哪些基本條件。 <br />
4、西方對銀行監管主要採用哪些預防性措施。 <br />
<br />
三、論述題（每題15分，共30分） <br />
1、一國在決定其國際儲備時應考慮哪些因素？請就我國當前的外匯儲備水平談談你的看法。 <br />
2、衍生金融產品（derivatives）產生的背景及其風險。從英國巴林銀行和日本大和銀行的金融投機事件中應吸取哪些教訓？<br />
97國際金融試題 <br />
<br />
一、簡答題（每題5分，共30分） <br />
1、浮動匯率制與固定匯率制 <br />
2、外匯風險的種類有哪些？ <br />
3、為什麼信用證能成為最主要的國際結算方式？ <br />
4、外匯儲備增減與基礎貨幣變動有什麼關系？ <br />
5、國際清算銀行的主要職能是什麼？ <br />
6、與遠期合約相比，金融期貨合約的特點是什麼？ <br />
<br />
二、簡述題（每小題10分，共40分） <br />
1、簡述歐洲貨幣體系的主要內容與發展前景。 <br />
2、1997年香港回歸祖國後，我國中央政府對香港的基本金融政 <br />
策是什麼？ <br />
3、試述外幣期權價格的決定。 <br />
4、簡述利率平價理論。 <br />
<br />
三、論述題（每題15分） <br />
我國實行人民幣經常項目下可兌換的內容和意義。 <br />
<br />
四、案例分析 <br />
根據下表分析我國國際收支 <br />
（略我國1989-1994國際收支概覽）<br />
<br />
98國際金融試題 <br />
<br />
一、簡答題（每題5分，共30分） <br />
1、浮動匯率制和釘住（聯系）匯率制。 <br />
2、什麼是遠期利率協議？ <br />
3、證券回購協議與二級市場的證券交易有何區別？ <br />
4、絕對購買力平價和相對購買力平價。 <br />
5、什麼是美國金融監管上實行的駱駝（CAMEL）評級制度？ <br />
6、西方投資銀行的性質和職能。 <br />
<br />
二、簡述題（每小題10分，共40分） <br />
1、什麼是離岸金融市場？對一國經濟和金融會產生哪些方面的影響？ <br />
2、西方商業銀行「缺口管理「的目的和內容。 <br />
3、國際收支有哪些差額項目？它們之間存在什麼關系？ <br />
4、港元聯系匯率制的運行機制。 <br />
<br />
三、論述題（每題15分，共30分） <br />
1、歐洲統一貨幣（歐元）的進展及其實現將對國際金融帶來什麼影響？ <br />
2、結合當前亞洲金融危機，探討我國如何採取有力措施防範金融風險。 <br />
<br />
<br />
99國際金融試題 <br />
<br />
一、簡答題（每題5分，共30分） <br />
1、國際儲備（international reserve）與國際清償力（international liquidity）的區別 <br />
2、馬歇爾-勒納條件(Marshall-Lener Condition ) <br />
3、信用證結算方式的主要當事人。 <br />
4、國際銀行設施(international banking facilities) <br />
5、對沖基金(hedge fund) <br />
6、紐約、倫敦、香港、東京股票交易所的主要股票指數。 <br />
<br />
二、簡述題（每小題10分，共40分） <br />
1、國際收支失衡的原因及調節措施。 <br />
2、在浮動匯率制度下影響匯率的主要因素。 <br />
3、簡述國際金融一體化的原因及特徵。 <br />
4、簡述歐元的成員國應該滿足的資格條件。 <br />
<br />
三、論述題（每題15分，共30分） <br />
1、當前國際資本流動的特徵和發展的趨勢如何？你認為我國應採用哪些相應對策？ <br />
2、在當前國際經濟金融環境下，你認為對國際貨幣體系應進行哪些改革？<br />
2000年 國際金融試題 <br />
一、簡答題（每題5分，共40分） <br />
l、什麼是國際收支平衡表？它包括哪些主要項目？ <br />
2、什麼是匯率目標區？ <br />
3、解釋期權的內在價值。 <br />
4、解釋歐元和歐洲貨幣單位。 <br />
5、蒙代爾一弗萊明模型（Muddell-FlemingModel）的基本含義是什麼？ <br />
6、解釋在岸金融市場和離岸金融市場。 <br />
7、金融風險主要包括哪幾種？ <br />
8、按照國際通行的商業銀行資產分類法，貸款可以分為哪五類？ <br />
二、簡述題（每題10分，共40分） <br />
1、簡述國際貨幣體系的主要內容及其作用。 <br />
2、簡述匯率決定理論中的貨幣主義學說。 <br />
3、決定一國國際儲備適度水平的主要因素有哪些？ <br />
4、比較全能銀行制度與專業化銀行制度的各自利弊。 <br />
三、論述題（20分） <br />
試論九十年代以來全球銀行業並購浪潮的成因、特徵及影響。 <br />
2001 國際金融試題 <br />
一、簡答題（每題5分） <br />
1 什麼是有管理的浮動匯率制？ <br />
2 什麼是開放式基金 <br />
3 什麼是備用信用證 <br />
4 什麼是區域貨幣同盟 <br />
5 金融工程的含義是什麼 <br />
6 什麼是商業銀行的二級儲備？它主要由哪些資產組成？ <br />
7 什麼是電子銀行 <br />
8 什麼是那斯達克（NASDAQ）市場？ <br />
二、簡述題（每題10分） <br />
1 簡述布雷頓森林體系的特點及崩潰原因 <br />
2 現代經濟中貨幣的供給是怎樣決定的 <br />
3 簡述國際收支調節的貨幣分析論 <br />
4 判斷通貨是否緊縮的標志有哪些 <br />
三、論述題（任選一題，每題20分） <br />
1 中國利率自由化的條件與步驟 <br />
2 論亞洲金融危機以來國際資本市場發展的特點 <br />
<br />
95年貨幣銀行學試題 <br />
<br />
一、簡答題（每題5分；共40分） <br />
1、貨幣制度的構成要素有哪些？ <br />
2、股票指數的經濟含義及計算公式是什麼？ <br />
3、什麼是貨幣的流動性？ <br />
4、期貨交易和遠期交易有什麼不同？ <br />
5、什麼是信託？它涉及哪些當事人？ <br />
6、什麼是商業銀行的風險資產？ <br />
7、什麼是政策性銀行？我國的政策性銀行有哪幾家？ <br />
8、我國現行的結匯、售匯制的內容是什麼？ <br />
<br />
二、簡述題（每題10分，共40分） <br />
1、簡述外匯儲備的變化與貨幣供給的關系。 <br />
2、簡述我國貨幣層次的劃分及其理論依據。 <br />
3、試述我國的貨幣發行程序。 <br />
4、試述直接融資與間接融資的關系。 <br />
<br />
三、論述題（任選一題，滿分20分） <br />
1、試論我國直接金融調控向間接金融調控的轉化。 <br />
2、分析我國近年來通貨膨脹的類型、成因和影響，並從貨幣政策角度提出治理措施。 <br />
<br />
96年貨幣銀行學試題 <br />
一、簡答題（每題5分；共40分） <br />
1、什麼是同業拆借市場？ <br />
2、根據票據法，票據有哪幾種形式？ <br />
3、作為銀行的銀行，中央銀行具有哪些職能？ <br />
4、什麼是商業銀行的表外業務，請舉出至少三項業務。 <br />
5、抵押貸款與質押貸款有何共性，有何區別？ <br />
6、什麼是基礎貨幣，我國目前的基礎貨幣包括哪些內容？ <br />
7、一國經濟中貨幣需求利率彈性的大小，與本國貨幣政策效果的強弱存在怎樣的關系？ <br />
8、當一國發生國際收支順差時，外匯儲備將發生怎樣的變化，這個結果應如何表示在國際收支平衡表的有關項目上？ <br />
<br />
二、簡述題（每題10分；共40分） <br />
1、根據商業銀行經營原則及《商業銀行法》的有關規定，對解決國有企業不良貨款的「債權變股權」構想作出簡要分析。 <br />
2、簡述財政赤字的不同彌補方式與中央銀行基礎貨幣供給的關系。 <br />
3、簡述貨幣需求由哪幾個主要因素決定？ <br />
4、簡述《中國人民銀行法》中規定貨幣政策目標與我國過去的貨幣政策目標提法的實質性區別。 <br />
<br />
三、論述題（任選一題，滿分20分） <br />
1、試析我國中央銀行政策工具的作用機制及期效果。 <br />
2、試析中央銀行監管中的資產負債比例管理及對商業銀行經營的影響。 <br />
<br />
97年貨幣銀行試題 <br />
<br />
一、簡答題（每題5分，共40分） <br />
1、貨幣市場與資本市場有什麼區別，請列出其主要工具。 <br />
2、什麼是銀行承兌匯票？它與商業承兌匯票有哪些實質性的區別？ <br />
3、相對其它金融機構，商業銀行的基本特徵是什麼？ <br />
4、《巴塞爾協議》制定了國際通用的資本標准，其中核心資本應包括哪些內容？要求其占總資本的多大比重？ <br />
5、按《貸款通則》的規定，不良貸款是指處於哪些狀態下的貸款？ <br />
6、在我國目前的經濟、金融體制下，M1、M2分別包括哪些形態的貨幣？ <br />
7、應如何判斷國際收支是否平衡？ <br />
8、布雷頓森林體系的基本內容是什麼？其實質是何種本位制度的世界貨幣體系？ <br />
<br />
二、簡述題（每小題10分，共40分） <br />
1、什麼是證券回購交易？它給銀行帶來什麼樣的影響？ <br />
2、簡析中央銀行監管中的資產負債比例管理與商業銀行的資產負債管理的區別。 <br />
3、試述利率市場化的條件。 <br />
4、我國的外匯儲備主要來源與哪些渠道？其增加對基礎貨幣供給會產生怎樣的影響？ <br />
<br />
三、論述題（任選一題，滿分20分） <br />
1、分析我國商業銀行呆帳不同的處理方法。 <br />
2、分析我國中央銀行公開市場業務中證券操作與外匯操作的政策機制及互補關系。 <br />
<br />
98年貨幣銀行學試題 <br />
<br />
一、簡答題（每題5分，共40分） <br />
1、期權交易是指怎樣的金融交易？ <br />
2、《金融時報》每天公布全國銀行間同業拆借利率（CHIBOR）， <br />
該公布的利率是樣計算的？ <br />
3、封閉式基金與開放式基金有哪些區別？ <br />
4、在銀行監管中一般用哪幾個風險權數來計算銀行的風險資產？中國人民銀行規定的風險權數為零的資產有哪些？ <br />
5、什麼是票據貼現？如何計算貼現金額？ <br />
6、試列出幾種金融衍生產品與原生產品。 <br />
7、香港的聯系匯率制的基本內容和實質。 <br />
8、什麼是基礎貨幣？它包括哪些內容？ <br />
<br />
二、簡述題（每題10分，共40分） <br />
1、試述投資銀行的功能及在資本市場中的作用。 <br />
2、試述我中央銀行金融監管的目標與原則 <br />
3、試述我國實施「適度從緊」貨幣政策的目的，並分析它與我國貨幣政策目標的關系。 <br />
4、試述人民幣在經常項目下可兌換的涵意及基本內容。 <br />
<br />
三、論述題（任選一題，滿分20分） <br />
1、從1996年5月以來我國先後三次下調利率，試論這三次利率下調的理論意義和政策意義。 <br />
2、試述亞洲金融危機對中國經濟可能產生的影響。<br />
<br />
99年貨幣銀行試題 <br />
一、 簡答題（每題5分，共40分） <br />
1、什麼是證券回購協議？其與證券抵押貨款有什麼不同？ <br />
2、什麼是利率敏感性資產與利率敏感性負債？ <br />
3、商業銀行的一級儲備包括哪些內容？二級儲備主要指什麼？ <br />
4、依照《巴塞爾協議》的規定，商業銀行的核心資本應包括哪些內容？ <br />
5、弗里德曼認為影響人們持有貨幣的因素來自於哪些方面？ <br />
6、我國的廣義貨幣供應量（M2）是由哪些貨幣形態組成的？ <br />
7、什麼是「特里芬難題」？ <br />
8、什麼是國際貨幣體系？ <br />
<br />
二、簡述題（每小題10分，共40分） <br />
1、試分析通貨緊縮對經濟的影響。 <br />
2、試分析商業銀行在性質、職能及業務范圍等方面與其它金融機構的區別。 <br />
3、試分析金融壓制論的主要觀點。 <br />
4、試比較馬克思闡述的貨幣職能與西方經濟學家的貨幣職能的表述。 <br />
<br />
三、論述題（任選一題，滿分20分） <br />
1、論論述我國1998年3月改革存款准備金制度的基本內容，並分析此次准備金制度改革的理論意義和政策意義。 <br />
2、試論我國在亞洲一些國家發生金融危機、匯率普遍下跌的情況下保持人民幣匯率穩定的理論依據和實證意義。 <br />
<br />
<br />
2000貨幣銀行試題 <br />
<br />
一、簡答題（每題5分，共50分）： <br />
1、貨幣史上有過哪幾種主要的貨幣本位制？ <br />
2、怎樣衡量金融資產的流動性？ <br />
3、商業銀行分業經營的主要內容是什麼？ <br />
4、其他條件一定，假定某上市公司股票下一年的預期收益是每股0.5，市場利率為5%，其理論股價應是多少？若市場利率降至4%，理論股價又應為多少？ <br />
5、國際收支平衡表中，資本項目包括哪幾項？ <br />
6、信用合作社有哪幾個重要特徵？ <br />
7、什麼是「currency swap」？ <br />
8、什麼是票據的背書？ <br />
<br />
二、簡述題（每題10分，共50分）： <br />
1、什麼是泡沫經濟，簡述其產生的原因。 <br />
2、簡述人民幣貶值的代價。 <br />
3、理論上，利率下降對經濟有什麼影響？ <br />
4、為什麼制定貨幣政策時要考慮「時滯」？ <br />
<br />
三、論述題（共20分） <br />
如果說「通貨膨脹是一種貨幣現象」，那麼，通貨緊縮是否也是一種貨幣現象？為什麼？ <br />
<br />
<br />
<br />
2001年碩士研究生入學考試 貨幣銀行試題 <br />
一、簡答題（每題5分） <br />
1 什麼是商業銀行的二級儲備？它主要由哪些資產組成？ <br />
2 什麼是開放式基金 <br />
3 電子銀行 <br />
4 什麼是備用信用證 <br />
5 什麼是那斯達克（NASDAQ）市場？ <br />
6 什麼是區域貨幣同盟 <br />
7 金融工程的含義是什麼 <br />
8 我國金融實行分業監管，三大監管機構的監管范圍分別是什麼？ <br />
二簡述（每題十分） <br />
1 現代經濟中貨幣的供給是怎樣決定的 <br />
2 判斷通貨是否緊縮的標志有哪些 <br />
3 簡述布雷頓森林體系的特點及崩潰原因 <br />
4 「凡是新的金融業務，都是金融創新」，請對此加以評述 <br />
<br />