資管產品征增值稅影響股票

『壹』 資管產品按3%稅率繳納增值稅有何影響

資管業務應繳規模龐大

記者注意到，56號文中所述的資管機構基本囊括了市場上所有的資管公司。

數據統計顯示，截至2016年底，銀行理財大約是29萬億元，券商資管15萬億元，基金專戶17萬億元，信託規模19萬億元，公募基金9.17萬億元，保險資管1.6萬億元，私募基金實繳規模7.8萬億元，合計大約為99萬億元。去除公募9萬億元、通道疊加部分的36萬億元，資管業務應繳增值稅范圍大約54萬億元，其中這54萬億元投資范圍以債券資產、非標資產等資產為主。由此看來，整個資管行業不可謂不大。

《每日經濟新聞》記者仔細研讀56號文發現，此次新規總體來說比較宏觀，細節問題暫時還未涉及到，比如應納稅額的區間、對持有到期的定義、對於保本理財的界定等。

其實，在今年1月，財政部和國稅總局就發布了《關於資管產品增值稅政策有關問題的補充通知》，推遲執行《關於明確金融、房地產開發、教育輔助服務等增值稅政策的通知》（以下簡稱140號文）有關資產管理行業增值稅的內容到2017年7月1日，不過彼時不少業內人士預測增值稅稅率會在6%。

『貳』 資管計劃管理人繳納增值稅是利好還是利空

資管計劃管理人繳納增值稅是義務，不存在利好還是利空的問題。
財政部、國家稅負總局21日下發「140號文」,明確「資管產品運營過程中發生的增值稅應稅行為,以資管產品管理人為增值稅納稅人。

『叄』 資管產品運營按3%徵收率繳納增值稅對哪些板塊有利

開 嚒？

『肆』 楊春根：資管產品增值稅帶來的幾個所

一、資管納稅人確認對所得稅影響
將資管產品管理人作為資管增值稅的納稅人，最大好處簡單可確定可操作。資管產品增值稅納稅人的確認，不影響資管的所得稅納稅人的確認。
資管產品所得稅主體。資管產品本身不是所得稅的的納稅人，在明確資管產品簡易征稅時，已將合夥型基金、公司型基金等排除在外。所以按簡易徵收增值稅的資管產品，主要是契約型等所得稅上的納稅導管。
資管產品管理人所得稅主體。資管產品管理人，主要有公司型和有限合夥型。公司型管理人，將資管管理服務收入並入企業所得額計繳所得稅。管理人採取合夥形式的，其管理服務收入按合夥所得稅「先分後稅」原則，由各合夥方繳納所得稅。
投資人所得稅主體。資管產品投資人是所得稅納稅主體。投資人是公司型法人的，其從資管產品分回收益，計繳企業所得稅，能享受免稅優惠的，按有關規定享受。投資人是個人的，應按規定繳納個人所得稅，但其中有許多尚需明確空白。
資管產品徵收增值稅以及納稅人的確認，不影響資管的所得稅征稅機制和納稅主體確認。但資管產品征稅也會給所得稅帶來一定影響，主要有：信託公司、基金公司等管理人，將本不屬於本公司的收入開了普通發票並申報增值稅，其開票收入、申報的增值稅收入會和所得稅收入有明顯差距。資管產品增值稅管理規范後，有很多人擔心，下一個會規范的是會不會是投資資管產品個人所得稅管理。中間徵收了一道增值稅的投資收益，其收入屬性有沒發生變化？
二、銀行業貸款利息的發票問題
資管產品運營過程中發生的增值稅應稅行為，以資管產品管理人為增值稅納稅人；運用資管產品資產發放貸款取得利息收入，應按照「貸款服務」繳納增值稅。理論上，信託公司、基金公司、資管公司等管理人，從今年1月1日起，在申報繳納增值稅同時，也應該開具增值稅普通發票給下家。
全面營改增後，銀行等金融企業已是增值稅納稅人，在提供貸款服務時應該開具利息的增值稅發票。但由於種種原因，到目前為止，還有部份省的銀行等機構拒絕開具利息普通發票。這給稅務機關提出了新的挑戰，信託公司收的利息開普通發票了（還不是自己利息），基金公司也開了，連資管公司也開了，銀行再不開似乎有點說不過去了，這幾碗水如何端平，是擺在稅務機關面前一個現實問題。
三、資管產品的貨款服務增值稅如何與所得稅上混合性投資對接？
國稅總局13年41號《關於企業混合性投資業務所得稅處理問題的公告》，規定同時符合5個條件的「假股」，按照實質重於形式，可判斷為所得稅上的「實債」。實際操作中，能完全符合5個條件的「假股」幾乎沒有。基層稅務機關也陷入了「放寬沒依據有壓力，不放壓力也很大」的被動局面。
資管產品徵收增值稅後，似乎給解決這個困境，從門縫里透了點亮光。「信託公司都按貸款服務繳了增值稅，我都拿到了貸款的利息發票，你憑什麼說這是股權投資，你憑什麼不讓我在所得稅前扣」？面對較為簡單的「保本即貸款」增值稅政策，所得稅上是堅守，還是適當放棄？這又是所得稅管理上一個大大的難題。

『伍』 私募基金產品買賣股票所得是否應征增值稅

現階段國家為了鼓勵投資，暫免個人基金收益的稅收，私募基金提前退出一般會約定高額的贖回費。如果處於封閉期內，只能臨櫃辦理基金份額轉讓手續轉給其他人而無法贖回。

『陸』 資管產品運營過程中發生的增值稅應稅行為如何繳納增值稅

一、根據《關於明確金融 房地產開發 教育輔助服務等增值稅政策的通知》(財稅〔2016〕140號)規定：「四、資管產品運營過程中發生的增值稅應稅行為，以資管產品管理人為增值稅納稅人。
......
十八、本通知除第十七條規定的政策外，其他均自2016年5月1日起執行。此前已征的應予免徵或不征的增值稅，可抵減納稅人以後月份應繳納的增值稅。」
二、根據《財政部 稅務總局關於資管產品增值稅有關問題的通知》（財稅〔2017〕56號）規定：「一、資管產品管理人(以下稱管理人)運營資管產品過程中發生的增值稅應稅行為(以下稱資管產品運營業務)，暫適用簡易計稅方法，按照3%的徵收率繳納增值稅。
資管產品管理人，包括銀行、信託公司、公募基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理人、保險資產管理公司、專業保險資產管理機構、養老保險公司。
資管產品，包括銀行理財產品、資金信託(包括集合資金信託、單一資金信託)、財產權信託、公開募集證券投資基金、特定客戶資產管理計劃、集合資產管理計劃、定向資產管理計劃、私募投資基金、債權投資計劃、股權投資計劃、股債結合型投資計劃、資產支持計劃、組合類保險資產管理產品、養老保障管理產品。
財政部和稅務總局規定的其他資管產品管理人及資管產品。
......
三、管理人應分別核算資管產品運營業務和其他業務的銷售額和增值稅應納稅額。未分別核算的，資管產品運營業務不得適用本通知第一條規定。
四、管理人可選擇分別或匯總核算資管產品運營業務銷售額和增值稅應納稅額。
五、管理人應按照規定的納稅期限，匯總申報繳納資管產品運營業務和其他業務增值稅。
六、本通知自2018年1月1日起施行。
對資管產品在2018年1月1日前運營過程中發生的增值稅應稅行為，未繳納增值稅的，不再繳納;已繳納增值稅的，已納稅額從資管產品管理人以後月份的增值稅應納稅額中抵減。」
三、根據《財政部稅務總局關於租入固定資產進項稅額抵扣等增值稅政策的通知》（財稅〔2017〕90號 ）：「五、根據《財政部 稅務總局關於資管產品增值稅有關問題的通知》（財稅〔2017〕56號）有關規定，自2018年1月1日起,資管產品管理人運營資管產品提供的貸款服務、發生的部分金融商品轉讓業務，按照以下規定確定銷售額：
（一）提供貸款服務，以2018年1月1日起產生的利息及利息性質的收入為銷售額；
（二）轉讓2017年12月31日前取得的股票（不包括限售股）、債券、基金、非貨物期貨，可以選擇按照實際買入價計算銷售額，或者以2017年最後一個交易日的股票收盤價（2017年最後一個交易日處於停牌期間的股票，為停牌前最後一個交易日收盤價）、債券估值（中債金融估值中心有限公司或中證指數有限公司提供的債券估值）、基金份額凈值、非貨物期貨結算價格作為買入價計算銷售額。」

『柒』 增值稅新政對於資產管理行業會帶來哪些影響

最近財政部的通知取消了「追溯」一說，資管產品管理人增值稅從2017年7月1日正式開始繳納。

一個直接的影響，提高了管理人的成本，不過會部分轉嫁到投資者身上；
一個間接的影響，是在降杠桿。對於多層嵌套的資管產品，每一層都有這樣一個費用，那麼成本在層層提高，管理人利潤就在變薄。如果每層的管理人都把成本轉嫁給投資人，那麼產品收益率的吸引力就下降了，會影響到資金募集，這就需要管理人權衡。另一個很大可能的結果是管理人的風險偏好提高，追求更大的收益空間。

資管產品通道費的上升是必然的。

另外多說一句~之前國家稅收很大一部分是來自於土地，這相當於是一種「人頭稅」，但是這塊的潛力在逐漸變小。替代方式是什麼呢？大家看到政策已經在醞釀「房產稅」了，從趨勢來看，這是一種必然。除了房產稅，還有什麼稅可以挖呢？就是針對金融行業的資本利得稅了，之前為了鼓勵資管行業的發展留了一個口子，部分是免稅（比如股票轉讓帶來的收入）。現在大家的可投資性資產越來越多，資管行業在飛速發展，可以預見的是，關於金融行業的資本利得稅會越來越多（羊養大了就要薅羊毛了呀~）

最後引用一下前財政部長樓繼偉2014年的觀點：
在2014年中國發展高層論壇中，財政部部長樓繼偉表示，若引入資本利得稅中國首先要改革個人所得稅制度，將分項徵收的個人所得稅改成綜合和分類相結合徵收。在這種條件下，才比較方便的引入資本利得方面的征稅。

樓繼偉還提到中國的國情和其他國家還不同，資本利得稅的改革在財政部計劃之中，但是不是在今明兩年。

『捌』 增值稅減稅新政，對股市有什麼影響

增值稅作為國內第一大稅種，而在這些年來，減稅減負的預期較高，而國內市場也正不斷推進增值稅改革，意在落實真正意義上的減稅減負措施。實際上，長期下來，國內稅負成本相對偏高，而對於製造業等實業經濟的影響壓力明顯，而高居不下的稅負成本卻在不斷攤薄了企業的實際利潤，高稅負對企業生產經營產生了較大的沖擊影響。如今，增值稅減稅新政得以落實，並將增值稅16%的稅率調整為13%，且於今年4月起正式實施下調，這將會對製造業帶來了實實在在的減負影響，而作為直接受益的主要群體，以鋼鐵為代表的製造行業有望獲得了一定的活力，並藉助減稅降費的契機間接提升企業的利潤水平，對相關行業及相關上市公司的二級市場價格構成直接性的影響。不可否認的是，對於實質性的減稅降費，對國內股票市場而言，還是會構成實實在在的正面影響，而反映到二級市場股票價格身上，則是利於股票價值的運行，並促進上市公司股票價格的合適回升，而減稅降費的積極影響，也正逐漸體現在相關行業以及相關上市公司的股票價格身上。

『玖』 增值稅今起實施，增值稅的徵收對資管行業有什麼影響

增值稅從過去的不交到未來的以管理人為主體的規范納稅，資管行業的整體成本將上升，收益率下降；反過來，最終需要投資人與管理人來承擔，取決於雙方的稅收彈性。

買賣價差不徵收增值稅的公募基金避稅優勢進一步凸顯。此外，由於所得稅並沒有相關規定，因此目前資管產品仍免繳所得稅。

根據具體的投資穿透到底層繳納增值稅，導致信用債與國債、金融債、同業存單等免繳增值稅的品種利差拉大。