慈銘體檢股票退市

① 愛康國賓體檢中心和美年哪個好一些

從目前市值來看，美年大健康無疑現在是國內體檢第一股，愛康國賓只能屈居第二。

2014年美年大健康、愛康國賓、慈銘體檢這三家公司市場佔有率為2.6%，集中度極低，這意味著行業「老大」位置大家都有機會。而為了爭取行業主導者的位置，首先要展開資本運作，為達此目的，這三家公司也是是蠻拼的。慈銘體檢，是中國健康檢行業的開拓者和最早的領導者。

本應成為中國專業體檢第一股，當時已經過會只差最後的步驟了，由於國內IPO暫停等原因擱置。被IPO耽誤了青春，最終和美年合並了。愛康國賓，2014年4月在美國納斯達克成功上市，上市後融資。

1.53億美元，市值達10億美元，成為中國健康管理行業海外上市的第一隻概念股。2015年8月愛康國賓宣布私有化要約，私有化價格。

17.8美元/ADS，籌劃從美國股市退市。（有人分析，愛康國賓私有化的目的是受美年大健康在A股借殼市值飆漲刺激，打算回歸國內股市，這樣市值至少可以翻倍。）但目前來看這個私有化價格有點偏低了。

美國股民幾乎肯定不會接受這個價格。更尷尬的是，如果他提價，就是承認當初占股民小便宜了，要被「打臉」；如果不提價，小股東肯定會選擇高溢價的美年大健康接盤，控制權堪憂。美年大健康：2015年7月借殼江蘇三友成功上市。

在2015年5月份最高時曾創下840億元市值，即便大盤在股災中跌到最低點、在8月份停牌之前仍有370億元，隨著股市回暖還有很大空間。從目前市值來看，美年大健康無疑現在是國內體檢第一股，愛康國賓只能屈居第二。

既然說到了美年就要多說兩句，如今美年大健康趁著愛康國賓私有化發起收購要約，多次提價，狩獵的態勢非常明顯。尷尬的愛康國賓外有美年大健康作為強敵，內有中小股東觀望猶豫，形勢不利到了極點。而美年大健康則是以靜制動。

請君入瓮，極大的拉高了愛康國賓的私有化門檻，整合行業的決心很大。行業地位PK：愛康國賓高端畫皮已破，困陷「老二」如今專業體檢機構重要一級慈銘被行業第一的美年大健康收購，體檢行業格局又一次生變。

從「三巨頭」變成「二打一」：美年大健康牢牢占據行業第一的位置，愛康國賓則困陷行業第二。從城市布局上，與慈銘合並後美年大健康的布局城市拓展到了70個，愛康國賓卻只有20個；從門店數量上，美年大健康體檢中心增至193個。

愛康國賓只有75個；從體檢人次上，美年大健康接待的體檢人次達990萬人次，愛康數據不詳；從營業收入上，美年大健康達到32億元，愛康國賓為23億元；從凈利潤來看，美年大健康達3.3億元，愛康國賓為2.2億元。

綜上，收購慈銘後的美年大健康，從布局城市、門店數量、體檢人次、營業收入等指標上都大幅超過愛康國賓，成為行業的主導者。再說醫療設備，隨著規模化采購不斷深入，美年可以以較好價格批量采購儀器設備。

美年2015年已經擁有西門子的DR設備20多台、CT40多台、超聲設備100多台，分布於全國上百家體檢分院。2016年大型醫療設備采購招標會上，CT、核磁共振、DR、超聲等多項大型設備都進入了采購名單。

而且大型設備采購數量達到1450台，總金額高達10億人民幣——成為了圈內津津樂道的「民營醫療系統史上第一大單」。而張黎剛采購一台128排CT、7台64排的CT，這個梗足足吹了一年。雖然愛康國賓董事長張黎剛一直說愛康國賓是行業利潤。

第一，但是健康醫療行業屬於成長行業，公司的未來成長性和發展空間更具決定影響，比如體檢中心數量、服務人次、行業規劃都是需要考慮的問題。近年來，美年大健康一直謀求行業擴張與整合，相信完成一系列資本運作後。

規模效應在未來三年會得以顯現。因此，單拿現在兩家公司的利潤作比較不具可比性。假高端，真老二——這就是愛康國賓如今的真實寫照。合並避免行業內耗，想像空間無限縱觀國內許多行業的老大和老。

二，老大往往更容易成為游戲的制定者，也更容易收割行業紅利、用戶紅利、政策紅利、資本紅利。為什麼呢？不知道大家有沒有聽過「7-2-1」法則，就是當某個行業發展成熟後，一定有一個老大，占據著超過一半。

通常是60%-70%的市場，老二有自己穩定的20%-30%的市場份額。剩下的一大群小商家數量雖然多，卻只能佔到10%甚至更少的市場。由於「2+1<7」，因此就算老二與老大之外的所有參與者合並，依然是老二。

滴滴、360、聯想等領域的並購故事不談了，事實上商業並購本身就是一個行業提高集中度，消滅產能過剩的過程。目前體檢市場集中度非常低，像愛康國賓或者更小的企業，因為生活在老大的陰影下，難以獲得更多的資本青睞（張黎剛帶愛康國賓私有化也是為了回歸A股提高估值）。

而企業越是缺乏資本青睞，就越是不惜一切代價獲取現金流，愛康國賓把利潤做高，不敢擴張，就是怕擴張影響了現金流。但是在專業體檢市場，美年大健康和愛康國賓加起來還不到5%——集中度太低，蛋糕屑都談不上。

美年大健康並購愛康國賓的目的就是在於提高行業集中度，獲得一定的定價能力來改善利潤率，因為中小企業是沒有做研發的力量的，更別說創新式研發了。在不到5%的市場里，美年大健康都是一個孩子，愛康國賓就更小了。

在一個游泳圈大的空間裡面比利潤、比誰高端誰低端，未免太小家子氣了。美年大健康董事長俞熔也曾表達過自己對行業的擔憂：「在中國專業第三方體檢市場的第一梯隊中，目前就剩下美年大健康與愛康國賓兩家，往往一個行業到寡頭階段的時候，競爭會更激烈，會產生無序的價格戰甚至內耗，低品質的競爭現象也會非常普遍。」數。

顯示，收購慈銘後，美年大健康分布在各個城市的體檢中心增至193個，愛康國賓有75個，兩家總共有270家線下機構。若美年與愛康合並，不僅將進一步發揮規模效應，降低公司運營成本；同時，合並後的美年與愛康的醫療服務體系將生產協同效應。

可以為創新增值服務提供平台，包括健康管理，疾病診斷，慢性病管理，移動醫療等。利用大數據技術和規模效應，依據美年大健康和愛康國賓的能力，整合之後每一年都能新增或更新千萬級別的中國人健康數據，這些數據進行分析。

計算，將會更好的分配稀缺的醫療資源，甚至能催生出一條全新的「大健康產業鏈」。完成合並後的美年大健康將在專業管理、品質控制、檢後服務各方面會越來越成熟，優質的服務最終使更多的公立醫院的體檢份額會流向專業體檢市場。

這無疑有利於整個體檢行業健康發展。「老二」愛康國賓，與其死扛到底、抱殘守缺，倒不如擁抱美年大健康，一起攜手走向藍海會更好一些。

② 是不是所有去慈銘體檢的都會遇到一些問題：我和同事一起去慈銘體檢。

1對啊，體檢彩超的時候問醫生還有什麼事嗎？醫生說沒事了，你可以出去了；然後體檢報告顯示結石、囊腫
2我很瘦，說我膽固醇高，把數值和朋友三甲醫院的范圍對比，壓根沒有問題
3查咽喉炎說我有沒有毛病，我說慢性咽喉炎他就寫個慢些咽喉炎，然後鼻炎我沒有說、他就沒有查出來沒有寫
4簡直醉了，拍胸片檢查，旁邊一個醫生問旁邊醫生這個是什麼骨頭嗎，我也是醉了

③ 為什麼說中概股回歸可能是一場空歡喜

中概股回歸A股，剝去煽情的糖衣，主要就是美國中概股與A股之間估值相差巨大，除去成本外進入A股市場還能獲得厚利。

據《經濟參考報》報道，從2015年開始到2016年3月初，中概股私有化熱潮席捲資本市場。SEC公開信息顯示，已有36家中概股公司先後收到私有化要約，達到近幾年頂峰。

暴風科技、巨人網路、分眾傳媒、360、愛康國賓、聚美優品，這一個個放洋海外又迫切歸來的中概股近期密集進入了我們的視野。近日聚美優品的超低價私有化也引發了投資人對於中概股的大量詬病。

中概股不是活雷鋒，是為了賺取A股制度、估值差價，在如今的宏觀背景、金融背景、A股背景下，中概股回歸到底是否「經濟」?

時移勢易，中概回歸已出現幾重風險預期。

1 信用風險

以聚美優品為代表。2月17日，聚美優品宣布收到來自CEO陳歐、產品副總裁戴雨森以及紅杉資本等遞交的私有化要約，擬以每ADS(ADS，是指根據存托協議，發行企業在美國本土上市的股票)7美元的價格進行私有化。

這一價格與聚美優品2014年上市的22美元發行價相比，縮水達68.2%，上市初期投資人損失近七成。私有化方案一經宣布，引發大量投資者不滿，信用受損。2014年年末，聚美優品陷入「售假門」、「虛假信披」等危機，並被美國律所接連起訴，心靈雞湯無法挽救信用損失。中概股公司在國際上的信用將受到明顯打壓，中概股熱情已經過去，從做多到做空趨勢變化明顯。

類似於愛康國賓這樣的公司，不存在假貨等風險，有美年的收購反過來證明了愛康國賓是質地較好的中概股，但美年的狙擊抬高了收購價格也提高了時間風險，如果愛康國賓不認可更高的收購價，就需要給投資者一個信用方面的交待。

2 政策、法律、時間風險

當初在美上市的企業為了完成在美上市、在國內擁有運營牌照的目的，大多擁有VIE結構(可變利益實體)，拆分VIE結構有兩重風險，拆分時有中美兩國法律風險，以及隨著時間而來的估值風險。

政策風險就在眼前。3月15日傳媒報道，「十三五」規劃最終文本要刪除草案中的關於「戰略新興板」。3月5日的《政府工作報告》對「注冊制」隻字未提。

經過2015年市場的大幅震盪，有關決策層對市場更加謹慎，去年出台196號文、繞過法律障礙盡快推出注冊制、戰略新興板等新政，讓中概股受到狂熱追捧。如果戰略新興板真的不提了，那麼中概股回歸的風險直線上升。

拆分VIE結構可快可慢，取決於政策冷暖。如果拆分VIE架構並進行私有化恰逢市場低迷期，成本很高且風險不可控。拆除VIE架構後，還要按中國資本市場監管規則重新架構，直接IPO上市或者借殼上市，所需時間不會太短。

愛康國賓從去年8月31日公告，已收到董事長張黎剛聯合私募基金「方源資本」提出的私有化要約，要約價格17.8美元/ADS，到現在私有化仍未完成，而私有化成本已大幅提升。1月7日，美年大健康代表的收購財團進一步提高了收購價格，新要約價格為25美元/ADS(1ADS代表0.5普通股)，相當於每份普通股為50美元，此舉比愛康國賓內部買方集團去年提出的私有化買方價格提高了40.4%。即使使用毒丸計劃，此番抬高價格與政策、市場的變化也屬於不可控風險，這將使得愛康國賓的退市市盈率太高。並且，只要競爭戰沒結束，成本就有繼續抬升的風險，也就是說，在國內上市要想獲得相應的回報，市盈率要向當下美年健康(002044.SZ,原江蘇三友)的市盈率持平。

3 估值風險

回歸A股是沖著高溢價來的。

分眾傳媒於2015年12月28日成功完成借殼七喜控股，歷時兩年多後終於從美股回到A股，給其他的中概股回歸提供了重要借鑒。而被巨人網路借殼的世紀游輪憑借連續20個交易日漲停創「暴利神話」。按照重組方案重組後的公司總股本來計算，相比於在美股退市時的市值，回到A股的分眾傳媒和巨人網路市值都出現了較大幅度的上升，在中概股概念的巔峰時期，分眾傳媒市值增長近11倍，而巨人網路市值也增長了6倍左右，整個時間周期為2-4年，為背後投資者創造了不錯的回報。

從上述估值看，要麼美國市場出現了定價錯誤，要麼境內市場出現了可怕的定價錯誤，要麼雙方都不太准確。國內市場如同趕潮，最快拆VIE、借殼上市的能夠吃到蛋糕上的奶油，速度愈慢風險愈大。

2014年4月9日，愛康國賓在納斯達克上市，成為海內外第一家上市的中國健康體檢企業。而其競爭對手先在國內布局，美年大健康7月借殼江蘇三友。愛康國賓目前市盈率45倍左右，而同屬大健康的美年大健康，根據2015年的財報，目前的市盈率為140倍。

如此巨大的差距，對任何投資者都是強刺激，但對於市場而言，常常實行先到者先得。美年大健康(江蘇三友)公告稱將要「發行股份並支付現金購買慈銘體檢72.22%股份」，由於挾估值優勢，美年大健康銜枚疾進。資本市場非常殘酷，美年的收購要約價格不斷提升，意味著私有化成本的上升——就在1月6日、張黎剛新財團組建後的次日，美年大健康迅速反應，又一次提高了報價，以每份美國存托股份25美元的價格，全現金購買愛康國賓發行的全部股份——時間與注冊制等的不確定性，意味著風險的上升;對於普通的中概股投資者，掀起了行業整合大戲的美年大健康，攜整合的協同效應，開出了愛康國賓難以對抗的價格，較高的出價意味著較高的收益，自然對投資人更有利。

Wind資訊數據顯示，截至2015年上半年，在境外市場上市交易的中國概念股(指主要業務在中國大陸，但在境外交易所上市的公司股票)共有380家，總市值約為19744億美元。如果大部分中概股回歸都沖著百倍以上的市盈率，都沖著變成妖股，而國內妖股已經很多，還有源源不斷的上市資源，可能這些中概股就有2.5萬億美元以上的總市值。

A股市場能承受得了嗎?目前A股市場已經無法承受，想趕上中概股回歸熱潮狠狠吃上一口蛋糕的公司未必能夠如願。

應當指出，在類似於愛康國賓的私有化案例中，信用風險，法律和時間風險以及估值風險都存在，中概股動作越慢，拖得時間越長，狙擊者越多，風險越高。如果「戰略新興板」真的流產，中概股回歸必然變得更加艱難，「整合」作為一條出路變得更加重要。

在中概股概念的巔峰時期，更大的風險在於，隨著股市的下滑、中概股概念的消退，分眾傳媒和巨人網路巔峰時期的市值在今天已經腰斬，目前復權後股價只有最高峰時候的一半，甚至會更低——今天中概股回歸的超高預期其實是基礎非常薄弱的。隨著形勢的變化和宏觀環境的變化，未來回歸的中概股出現虧損的概率也未必不存在。

回歸A股復制暴風科技等，對試圖回歸的中概股有利，但對A股市場是否有利，不斷漲停的妖股太多是否對投資者有利?未必。市場理性的必然結果是，回歸路上成本超高，狙擊者出現，回歸變囧途。

④ 慈銘體檢是在哪個重大事件後興起的

是創辦人在一次無意體檢中知道了自己得了癌症，但是後來慢慢治療幾年後健康了，就創辦了慈銘，希望更多的人關注體檢的重要性。

網站有資料的

⑤ 在慈銘體檢的體檢結果出來了,我還有救么

關鍵看你的體檢結果哪方面出問題的，詳細地你可以打電話給慈銘體檢進行體檢報告解讀，有的體檢項目結果有很多因素影響的，必要時可以採用復檢，身體有重大風險的話，可以去當地的好的醫院去確診

⑥ 愛康國賓體檢中心和美年哪個好一些

如果是HR給公司員工采購體檢服務，我覺得愛康國賓體檢中心和美年比的話，還是美年要更好一些。

美年大健康的環境比較好，愛康國賓不同體檢點環境差異有點大。我是比較習慣和美年大健康合作的，實際體驗的時候感受也不錯，醫護人員專業，態度好，對來體檢的人比較尊重，尤其婦科檢查基本都是女醫師。

簡介：

愛康國賓是一家提供體檢和就醫服務的健康管理機構，始創於2000年9月，總部位於北京。

愛康國賓為個人及團體提供從健檢、醫療、家庭醫生、慢病管理、健康保險等服務，同時，愛康國賓為保險公司和醫療機構提供第三方的健康管理服務以及客戶關系管理的解決方案。

2007年12月，愛康國賓引進美林證券（MerrillLynch）及風險投資機構ePlanet、華登國際等2500萬美元的戰略投資；2014年4月9日晚間，愛康國賓正式在美國納斯達克上市，股票代碼KANG。

2019年1月19日，愛康國賓發布公告，宣布愛康國賓私有化完成，愛康集團將從美國納斯達克交易所退市。3月11日，愛康國賓主體公司愛康國賓健康管理集團有限公司完成並購融資，投資方為阿里巴巴、蘇寧易購、雲鋒基金、博裕資本。

⑦ 慈銘體檢是上市公司嗎

不是。

截止2019年12月13日，慈銘體檢還不是上市公司。

按照中國證券監督管理委員會於2014年1月12日發布的《加強對新股發行監督的辦法》（證監會公告[2014] 4號）的精神，發行人和主承銷商推遲了發行股票的時間，刊登《慈明市健康體檢管理集團股份有限公司首次公開發行股票的公告》。

《證券法》第四十七條規定：「上市申請經證券交易所批准後，上市公司應當在上市交易五日前公告批准股票上市的有關文件，並將其刊登在證券交易所， 指定的公眾檢查地點，「 Cinging醫學檢查已推遲了2014年1月12日的公開發行，到2019年12月13日，尚未宣布成功上市。

(7)慈銘體檢股票退市擴展閱讀：

上市公司的特點

1、上市公司是股份有限公司。

股份有限責任公司可以是非上市公司，具有股份有限責任公司的一般特徵，例如有限責任，股東的所有權和經營權。股東通過選舉董事會和投票參與公司的決策。

2、上市公司必須經政府主管部門批准。

根據《公司法》的規定，股份有限公司的上市必須經國務院或者國務院授權的證券管理部門批准。

3、上市公司發行的股票在證券交易所進行交易。

未在證券交易所交易的已發行股票不是上市股票，與一般公司相比，上市公司的最大特點是可以利用證券市場募集資金，廣泛吸收社會閑散資金，從而迅速擴大公司規模，提高產品競爭力和市場份額。因此，在有限公司發展到一定規模後，公司股票在交易所公開上市通常是公司發展的重要戰略步驟。

⑧ 慈銘體檢中心疫情可以推遲辦延期嗎因為疫情一直沒出門。2021年11月底到期的。

慈銘體檢中心辦理體檢的話是可以推遲辦延期的疫情，沒出門兒，如果你太晚的話是不行的。必須在有效的時間之內才可以去做的。

⑨ 慈銘體檢靠譜嗎

感覺體檢中心不管是公立醫院的還是私立的其實都是一樣的，在北京10多年，公司年組織體檢，起初前幾年都在慈銘，第一年去是年底時候，人確實多，後來體檢時候問了問醫生，他們說一般年底單位組織的會比較多，建議換在年初，後來就一直差不多2月份左右去，確實人相對少，感覺還挺不錯的。後來中間有2年什麼的換了愛康，去了人倒是沒有慈銘的多，但是整體下來感覺就像走個流程一樣，後來公司人都反應體驗不好。去年單位又換了北京體檢中心，體檢就更有意思了，根本沒有什麼導檢人員指引啊，一張導檢冊子，上面寫了檢測流程，自己拿著單子去各個科室門口排隊就行了，基本沒有服務可言，至於大家說的檢測結果，前幾年再慈銘查說有點脂肪肝，那會確實經常喝酒什麼的，這幾年比較注重運動了，因為家族有心腦血管遺傳，所以格外注意基本沒什麼異常。大家別以為公里醫院的體檢就好，公立醫院的體檢這塊，基本都是外包做的，只是掛了個公立醫院的牌子。綜合來說個人感覺服務和體驗我去過了幾家當中慈銘還是不錯的。

⑩ 慈銘體檢在2015年能上市嗎

資本左右體檢行業 凱雷搭上末班車
胡中彬 李保華
創投資金在健康體檢行業中的並購整合浪潮中尋找最後的投資機會，8月15日，凱雷正式宣布投資美年大健康產業（集團）有限公司（下稱美年大健康）。
健康體檢，一個看似業務模式簡單的行業，卻深得pe/vc們芳心。自鼎暉2005年首次投資健康體檢行業起，近幾年眾多pe/vc機構就開始在這一領域里投資，凱雷的此次投資被一些業內人士認為或是健康體檢行業中「最後的投資機會」。
最早一批下注的pe/vc已經看到了收獲的曙光。7月27日，慈銘體檢順利過會，即將登陸a股市場。事實上，pe/vc資本為體檢行業增加了巨大的影響，它們為這些公司開拓市場提升規模提供了充足的子彈，而在這些公司身上，也留下了深深的並購整合印記。
「體檢行業最後投資機會」
8月15日，凱雷投資董事總經理馮軍(微博)元向外界宣布了凱雷的又一個新案例，旗下的人民幣基金——北京凱雷投資中心（有限合夥）已經入股美年大健康，獲得了13.5%股權。
「我們也是在接觸了幾家機構後最後確定凱雷的。」美年大健康董事長俞熔在接受記者采訪時稱。健康體檢是美年大健康的主要業務，從2005年鼎暉創投開始投資慈銘體檢起，風險資本便在這一領域播下種子，現在鼎暉創投在苦守7年之後迎來收獲之際，凱雷投資毅然選擇現在下注，無疑顯示出了這一行業仍然格局未定的局面。
上海一家外資創投人士則評價稱，凱雷這次投資是把握住了體檢行業最後的投資機會。
掌管著美年大健康的俞熔實際上也有投資人的背景，他還是天億投資集團公司的董事長。這家成立於1998年的投資公司，有規模至少達20億元的基金，也已投資了包括金風科技(5.30,0.06,1.15%)等約10家上市公司，涉足多個領域。他在幾年前決定將精力更專注在體檢這一行業，凸顯出了體檢行業對資本的巨大吸引力。
在2006年前後，俞熔開始逐漸將注意力放到了健康產業，而體檢業務則是他的切入口，他力排眾議將天億投資的很多資金逐漸轉向了健康產業這一領域。當年，俞熔正是在體檢行業的一筆投資成為了他在醫療健康產業中的首個戰利品。2006年，天億投資旗下公司從上海市衛生局手中接過了國賓體檢20%的股權。彼時，國賓在上海市西康路開設了第一家體檢中心，年營業額達到4000多萬元，利潤1000多萬元。
正是有了這次近距離地觀察健康體檢業態的機會，讓他對這一行業增添了更多的信心。在他看來，中國城市人口在2011年時逼近7億，其中亞健康人群佔比70%，達5億，其中僅有20%的人群享受定期體檢服務，即1億人，這批人不僅意味著體檢行業增長空間巨大，也成了醫療健康產業的流量。
這年，俞熔創立了美年健康，即美年大健康的前身，將目標瞄向了健康體檢行業。五年多時間後，美年大健康的客流量呈現出了倍增的趨勢，俞熔透露稱：「2012年預計服務客戶逾300萬人次，擁有行業中最廣泛的體檢中心網路，在41個城市擁有83家體檢中心，其中近20家體檢中心將在年底前正式營業。」以此規模計算，美年大健康已經躋身體檢行業的第一梯隊。
「隨著中國人口老齡化趨勢的發展，人們對身體健康的關注越來越高，對高質量的預防性健康體檢的需求也隨之增加。」馮軍元認為大健康產業的前景可期。
除了行業高成長性以外，另一個頗讓投資人心動的數字是，體檢行業的毛利率水平達到了40%-50%。慈銘體檢披露的信息顯示，報告期內，慈銘體檢的平均綜合毛利率約為43.68%。行業的利潤水平非常誘人。
據俞熔公開透露，2011年美年大健康在全國銷售實現10億元，復合增長率已實現30%，規劃2015年實現年銷售額20億元、利潤超過2億元。
資本的角色
事實上，pe/vc資本對體檢行業的青睞已非一日。
剛剛通過證監會首發審核的慈銘體檢，則有著更長一串股東名單，鼎暉創投、平安創新資本、天圖創投等至少有10家投資機構（個人）現身其中，顯現出了身上厚重的pe印記。鼎暉創投對慈銘體檢的第一次投資甚至早在2005年，苦苦等待7年時間後，終於等到了慈銘體檢上市的進程。按照慈銘體檢的招股說明書披露，截至去年底，其全國11個地區設立了33家體檢中心，體檢量已累計超過559萬人次。
另一家體檢機構愛康國賓也有多家pe機構護身，它在2007年時便已經獲得美林證券、eplanet、華登國際、上海創投和清科集團等6家機構2500萬美元風投資金。
實際上，體檢行業的技術壁壘並不高，品牌和連鎖網點的規模是非常重要的競爭要素。它也是一個資金密集型的行業，因而，pe/vc的角色變得舉足輕重，尤其是在一線城市的快速跑馬圈地過程中，需要資本大量介入，並購整合也成為迅速做大規模的捷徑。
美年大健康擁有如此龐大的連鎖網路也來自於近兩年的迅速並購整合。去年下半年，美年大健康由美年健康產業有限公司和大健康科技健康管理有限公司正式合並而成；此後，美年大健康又在今年先後收購了北京綠生源體檢中心、西安康成連鎖體檢中心、深圳瑞格爾健康管理公司。藉助資本的力量和頻繁的並購，美年大健康的規模一舉超過了慈銘體檢。
上述外資vc人士表示，如果只是靠自身利潤滾動發展，無論是美年還是大健康，都很難超越目前的行業龍頭慈銘和愛康國賓。
事實上，正等待發行上市的慈銘體檢，同樣是走收購路線來加快布局。2008年，慈銘體檢投入近1.5億元，先後收購了3家北京佰眾體檢中心和8家深圳我佳體檢中心。這一舉動使慈銘體檢的網點數量增加33家增速達50%，且輕松切入深圳、武漢等市場前景廣闊的地區。
與慈銘體檢的不停並購相輔相成的是，pe/vc資本的不斷進入。慈銘體檢從2005年起至上市前，總共進行了高達6輪的私募融資，融得的資本總額高達2.2億元。
而在獲得資本支持後通過大量自建門店的方式亦是快速擴張的方式之一。
按慈銘體檢公布的信息估算，在一線城市新建一家門店的成本約在1000萬-2000萬間，主要投資於場地租賃、裝修、設備、招募醫生等。購買設備和聘請醫生占成本的60%-70%，場地租賃占成本的10%-20%，裝修佔10%，剩下的是市場營銷費用。快速擴建自有門店對企業資本實力提出了要求。
天圖創投合夥人王岑表示：「我投資的連鎖項目中，既有醫療項目，也涉足食品行業，雖然跨度較大，但只要是連鎖行業，本質都一樣。『本質』中最注重標准化的程度，『投入與產出的合理性』也非常重要，這點容易被忽視。」
通過大力的並購整合，一些區域性的小型體檢機構紛紛被整合，再加上大型機構在pe資本的助力下迅速建立新門店，連鎖門店的規模效應得到了顯現，也逐步形成了全國范圍內美年大健康、慈銘體檢和愛康國賓三甲鼎立的局面，也正是這樣的原因，pe/vc如今在這一行業可投資的機會變得越來越少。
首批進入的資本已經到了收獲。7月27日，慈銘體檢的首發申請獲得通過，摘得「體檢第一股」，也讓外界窺視到了體檢行業的超高利潤水平。而愛康國賓、美年大健康也紛紛瞄準了資本市場，俞熔曾多次向媒體公開表示，計劃於2014-2015年間在a股主板上市。