一鳥在手理論影響股票價值嗎

Ⅰ 鼓勵無關論也稱一鳥在手理論認為企業價值不是由企業的股利分配政策決定的

摘要 1938年，Williams（威廉姆斯）運用股利貼現模型（Dividend Discount Model）對股利政策進行研究，形成了早期的「一鳥在手」理論。隨後，Lintner（林特勒）、Walter（華特）和Gordon（戈登）等又相繼對此進行了研究。在「一鳥在手」理論的形成和完善過程中，戈登的貢獻無疑是最大的。戈登關於股利政策方面的代表性著述有：1959年在《經濟與統計評論》上發表的《股利、盈利和股票的價格》、1962年出版的《投資、融資和公司價值》以及1963年在《財務學刊》上發表的《最優投資和財務政策》等。而1963年的《最優投資和財務政策》一文，標志著「一鳥在手」理論的最終形成。「一鳥在手」的理論源於諺語「雙鳥在林，不如一鳥在手」。該理論認為，對投資者來說，現金股利是抓在手中的鳥，而公司留存收益則是躲在林中的鳥，隨時可能飛走。相對於股利支付而言，資本利得具有更高的不確定性。根據風險和收益對等原則，在公司收益一定的情況下，作為風險規避型的投資者偏好股利而非資本利得，股利支付的高低最終會影響公司價值。

Ⅱ 一鳥在手理論是誰提出來的

1938年，Williams（威廉姆斯）運用股利貼現模型（Dividend Discount Model）對股利政策進行研究，形成了早期的「一鳥在手」理論。隨後，Lintner（林特勒）、Walter（華特）和Gordon（戈登）等又相繼對此進行了研究。在「一鳥在手」理論的形成和完善過程中，戈登的貢獻無疑是最大的。戈登關於股利政策方面的代表性著述有：1959年在《經濟與統計評論》上發表的《股利、盈利和股票的價格》、1962年出版的《投資、融資和公司價值》以及1963年在《財務學刊》上發表的《最優投資和財務政策》等。而1963年的《最優投資和財務政策》一文，標志著「一鳥在手」理論的最終形成。「一鳥在手」的理論源於諺語「雙鳥在林，不如一鳥在手」。該理論認為，對投資者來說，現金股利是抓在手中的鳥，而公司留存收益則是躲在林中的鳥，隨時可能飛走。相對於股利支付而言，資本利得具有更高的不確定性。根據風險和收益對等原則，在公司收益一定的情況下，作為風險規避型的投資者偏好股利而非資本利得，股利支付的高低最終會影響公司價值。

Ⅲ 一鳥在手理論的名詞解釋是什麼

「一鳥在手」理論，源於諺語「雙鳥在林不如一鳥在手」。

該理論認為，由於股票價格變動大，在投資者眼裡股利收益要比由留存收益再投資帶來的資本利得更為可靠，又由於投資者一般均為風險厭惡型，寧可現在收到較少的股利，也不願承擔較大的風險等到將來收到金額較多的股利，故投資者將偏好現實的股利而非潛在的資本利得。

演變

1959年，戈登就當時流行的盈利假說、股利假說和盈利與股利假說做了精闢的分析。當時人們通常認為購買股票是為了股票未來價格，但如果未來價格取決於預期的股利或盈利，則投資者購買股票無非是出於三個動機：一是僅為了股利；一是僅為了盈利；一是同時為了股利和盈利。

即上述股利假說、盈利假說和盈利與股利假說。但戈登認為傳統方法缺少理論說明，他提出了一種稱為「與股利和盈利相聯系的股票價格變動基本理論」。

即經過分析，股利與盈利假說、盈利假說都不能成立。理論和實證分析分析均支持股利假說，即投資者購買股票是為了股利，公司盈利在股利和留存盈利之間的分配確實能影響股票價格。

1962年，戈登根據一些假設條件，通過數學分析論證，進一步完善了威廉姆1938年創立的股票價值股利貼現模型。1963年又對該模型的進行了修正，最終提出著名的戈登「手中鳥」模型。

「在手之鳥」理論的核心是認為在投資者眼裡，股利收入要比由留存收益帶來的資本收益更為可靠，故需要公司定期向股東支付較高的股利。

"在手之鳥"理論認為，用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，並且投資風險將隨著時間的推移而進一步增大，因此，投資者更喜歡現金股利，而不大喜歡將利潤留給公司。公司分配的股利越多，公司的市場價值也就越大。

Ⅳ 什麼是一鳥在手理論

在手之鳥理論源於諺語雙鳥在林不如一鳥在手。該理論可以說是流行最廣泛和最持久的股利理論。其初期表現為股利重要論，後經威廉姆斯（Willianms，1938）、林特納（Lintner,1956）、華特（Walter,1956）和麥倫·戈登（Gordon，1959）等發展為在手之鳥理論。戈登是該理論的最主要的代表人物。他關於股利政策方面的代表性著作包括1959年在《經濟與統計評論》上發表的《股利、盈利和股票價格》、1962年出版的《投資、融資和公司價值》以及1963年在《財務學刊》上發表的《最優投資和財務政策》等。

Ⅳ 股利相關論的「一鳥在手」理論

「一鳥在手」理論由戈登和林特納提出。股東的收入有：一是股利，二是資本收益。由於股利收入要比留存盈利所帶來的未來資本收益更為可靠，而且「今天的一元錢比明天的一元錢值錢」，股東更為偏好股利。如果不發股利，而讓股東去賺取資本收益，無異於「雙鳥在林」。一鳥在手，強於二鳥在林——股東更偏好於現金股利而非資本利得，傾向於選擇股利支付率高的股票。因此，應維持高股利的股利政策，以消除投資者的不安定感。
企業權益價值=分紅額/權益資本成本
當股利支付率提高時，股東承擔的收益風險會降低，權益資本成本也會降低，則企業價值提高；
當股利支付率下降時，股東的權益資本成本升高，企業的權益價值將會下降。

Ⅵ 一鳥在手的一鳥在手

戈登是該理論的最主要的代表人物。他關於股利政策方面的代表性著作包括1959年在《經濟與統計評論》上發表的《股利、盈利和股票價格》、1962年出版的《投資、融資和公司價值》以及1963年在《財務學刊》上發表的《最優投資和財務政策》等。
1959年，戈登就當時流行的盈利假說、股利假說和盈利與股利假說做了精闢的分析。當時人們通常認為購買股票是為了股票未來價格，但如果未來價格取決於預期的股利或盈利，則投資者購買股票無非是出於三個動機：一是僅為了股利；一是僅為了盈利；一是同時為了股利和盈利。即上述股利假說、盈利假說和盈利與股利假說。但戈登認為傳統方法缺少理論說明，他提出了一種稱為「與股利和盈利相聯系的股票價格變動基本理論」。即經過分析，股利與盈利假說、盈利假說都不能成立。理論和實證分析分析均支持股利假說，即投資者購買股票是為了股利，公司盈利在股利和留存盈利之間的分配確實能影響股票價格。
1962年，戈登根據一些假設條件，通過數學分析論證，進一步完善了威廉姆1938年創立的股票價值股利貼現模型。1963年又對該模型的進行了修正，最終提出著名的戈登「手中鳥」模型。
「在手之鳥」理論的核心是認為在投資者眼裡，股利收入要比由留存收益帶來的資本收益更為可靠，故需要公司定期向股東支付較高的股利。
在手之鳥理論認為，用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，並且投資風險將隨著時間的推移而進一步增大，因此，投資者更喜歡現金股利，而不大喜歡將利潤留給公司。公司分配的股利越多，公司的市場價值也就越大。

Ⅶ 一鳥在手的意義

該理論是由股利重要論發展而來的。戈登與林特納根據對投資者心理狀態的分析而提出的。他們認為投資者對風險有天生的反感，並且認為風險將隨時間延長而增大，實際能拿到手的股利，同增加留存收益後再投資得到的未來收益相比，後者的風險性大得多。因而在他們心目中，認為通過保留盈餘再投資而獲得的資本利得的不確定性要高於股利支付的不確定性，從而股利的增加是現實的，至關重要的。所以，投資者寧願目前收到較少的股利，也不願等到將來再收回不確定的較大的股利或獲得較高的股票出售價格。這種理論反映了傳統的股利政策，為股利政策的多元化發展奠定了理論基礎。
在手之鳥理論是股利理論的一種定性描述,是實務界普遍持有的觀點,但是這一理論無法確切地描述股利是如何影響股價的。

Ⅷ 一鳥在手論的概念

根據對投資者心理狀態的分析而提出的，該理論可以說是流行最廣泛和最持久的股利理論。

戈登是該理論的最主要的代表人物，其核心是認為在投資者眼裡，股利收入要比由留存收益帶來的資本收益更為可靠，故需要公司定期向股東支付較高的股利，強調了股利發放的重要性。

其初期表現為股利重要論，後經威廉姆斯（Willianms）、林特納（Lintner）、華特（Walter）和麥倫·戈登（Gordon）等發展為「在手之鳥」理論。

意義

「在手之鳥」理論強調了股利發放的重要性，認為「雙鳥在林不如一鳥在手」，是由股利重要論發展而來的。這種理論反映了傳統的股利政策，為股利政策的多元化發展奠定了理論基礎。

「在手之鳥」理論是股利理論的一種定性描述，是實務界普遍持有的觀點，但是這一理論無法確切地描述股利是如何影響股價的。

「在手之鳥」理論認為，用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，並且投資風險將隨著時間的推移而進一步增大，因此，投資者更喜歡現金股利，而不大喜歡將利潤留給公司。公司分配的股利越多，公司的市場價值也就越大。

Ⅸ 什麼是一鳥在手股利理論

「在手之鳥」理論源於諺語「雙鳥在林不如一鳥在手」。該理論可以說是流行最廣泛和最持久的股利理論。其初期表現為股利重要論，後經威廉姆斯（Willianms，1938）、林特納（Lintner,1956）、華特（Walter,1956）和麥倫·戈登（Gordon，1959）等發展為「在手之鳥」理論。戈登是該理論的最主要的代表人物。他關於股利政策方面的代表性著作包括1959年在《經濟與統計評論》上發表的《股利、盈利和股票價格》、1962年出版的《投資、融資和公司價值》以及1963年在《財務學刊》上發表的《最優投資和財務政策》等。

Ⅹ 「在手之鳥」理論的意義

在手之鳥」理論強調了股利發放的重要性，認為「雙鳥在林不如一鳥在手」，是由股利重要論發展而來的。這種理論反映了傳統的股利政策，為股利政策的多元化發展奠定了理論基礎。
在手之鳥理論是股利理論的一種定性描述,是實務界普遍持有的觀點,但是這一理論無法確切地描述股利是如何影響股價的。