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股票收益率影響因素實證分析

發布時間: 2022-03-01 06:53:32

Ⅰ 關於股票市場規模效應中的回歸分析

你看看這篇文章吧,可以幫你解決的,http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d5f96b30100cvxk.html

Ⅱ 影響中國投資率的主要因素

定向增發作為上市公司再融資的重要渠道,這幾年實現了數量和規模的迅速增長。由於實施定向增發的門檻相對較低,上市公司往往傾向於通過定向增發來解決項目的融資需求、實現集團的整體上市以及通過並購重組來擴大公司的實力。定向增發以其高收益吸引著越來越多的機構投資者參與其中,然而參與定向增發也並非完全沒有風險。據統計2016年定向增發市場解禁的收益率同比下降了幾乎一半,跌破定向增發發行價股票的數量和幅度也在變大。一方面,隨著機構參與數量的增多,激烈的競價使得定向增發折價率越來越低。另一方面,大量定向增發股票的解禁使得市場承壓,而市場的波動也會反過來對定向增發收益產生很大的影響。另外,上市公司還可能發生定向增發項目的收益不及預期,導致業績變臉,股價下跌,影響定向增發收益的情況。面對定向增發市場的急劇擴張以及參與定向增發風險的逐漸積聚,投資者需要分析定向增發收益率的影響因素,藉此來實現對定向增發標的的快速篩選,以便更充分的完成參與定向增發前的准備工作。本文的研究參考了國內外學者關於定向增發的假說和結論,在此基礎上進行理論分析和提出假設,並建立模型以驗證自己的假設。本文對投資收益率的研究主要分為兩個部分:第一部分是關於定向增發折價率的影響因素分析,折價率越高,機構投資者參與增發的安全邊際也就越高。第二個部分是關於定向增發收益率的影響因素分析,在這個方面,前人大都討論的是機構參與一年鎖定期的定向增發收益情況,而大股東參與的三年期定向增發收益情況卻很少提及。故本文著重討論了僅機構參與定向增發和有大股東參與定向增發這兩種情況下定向增發收益率的影響因素。在折價率的模型中,我們發現實施增發前上市公司的資產負債率、大股東是否參與認購定向增發、定價基準日和增發上市日的時間間隔、增發上市日前一年的日均換手率和增發折價率有顯著正向的關系,大股東的持股比例和增發折價率有顯著的負向關系。在收益率的模型中我們發現僅機構參與定向增發的情況下,定向增發折價率、資產負債率對定向增發收益率有顯著正向的影響。公司總市值和滬深300市凈率對定向增發收益率有顯著負向的影響。有大股東參與定向增發的情況下,定向增發的折價率和定向增發收益率之間有著U型的關系。大股東或關聯方的認購比例、三年期凈資產收益率的復合年增長率對定向增發收益率有正向的影響。而發行期首日前一年的日均換手率對定向增發收益率有顯著負向的影響。
機構:
中國科學技術大學
領域:
金融; 證券; 投資;
關鍵詞:
定向增發; 定向增發折價率; 定向增發收益率;

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Ⅲ 淺析股權價值和期望收益率的實證分析!

大多人對個股期權出資都是相當感興趣,因而在市場上呈現了不少對於期權出資的技巧,這也讓出資者們目不暇接。相同的有很多人對期權品種之間的不同點及效果有需求,下面筆者就來為咱們共享對股權價值和期望收益率的實證剖析!

股權價值和期權收益率

在出資過程中,咱們會遇到這樣的疑問:為什麼期權價格不是實在概率下的期望收益?為什麼要用風險中性測度?下面舉例和咱們回答:

假定無分紅股票S價格是1,那麼其股價上漲到2或下跌到0.5的機率就會有一半。假定無風險利率是0,那麼其期望收益便是0.5.之所以會用風險中性測度是由於,風險中性測度並不是咱們所了解的出資者風險是中性的,而是在風險中性測度中,出資者能夠用期望收益方法來定價期權。

從上文中,咱們了解了用風險中性測度定價的原因,那是不是就能夠了解為不論股價上漲(下降)的概率怎樣都對期權價格沒有影響呢?下面咱們持續來學習。

咱們先假定市場可買賣財物是債券、股票,那麼咱們就能夠買入2/3份股票,賣出1/3債券,經過核算咱們能夠發現到最後的所得收益是相同的,這和股票價格上升、下降概率沒有聯系。那有出資者就會這樣以為:已然能夠經過構建仿製組合來仿製期權終究收益,那麼期權價格就應該是構建這一財物組合的本錢。但假定期權價格和仿製組合價格不相同,就會存在arbitrage,因而期權價格和股票期望收益無關,只和當下財物有關。

因而,期權終究收益是能夠經過構建動態財物組合仿製,期權價格就等於構建該財物組合的本錢,它只和財物當時價格有關,咱們能夠說股票期望收益對定價並沒有多大影響。但不能否定期望收益和期權價格之間的聯系,由於它對股價有影響,進而對期權價格也會有所影響。

以上是對股權價值和期望收益率的實證剖析,期望能夠對諸位股民帶來協助,歡迎採用!

Ⅳ 運用市場供求理論分析股票價格的影響因素。

柯丁雷——「股票價格由供需規律來決定」 編輯本段回目錄柯丁雷(W·G·Cordinly)在《證券交易入門》(Guide To The Stock Exchang,1907)一書中,提出「股票價格由供需規律來決定」的觀點。為了深入探討「供需規律和供求關系的變動」。必須重視社會大眾的意見。但他的著作的理論基礎仍然不夠,缺乏精確性。柯丁雷考慮諸如:

(1)股票利率與股價關系
(2)比較股息利殖率與債券利殖率來判定市場狀況
(3)股價與利率的關系
(4)經濟成長,景氣與股價波動之關系
哥羅丁斯基的「基本分析」與「技術分析」 編輯本段回目錄哥羅丁斯基(J·Grodinsky)在《投資學》(Investment.1953)一書中,從另一個角度對證券市場進行了分析。他從研究供需因此來猜測股價,並具體指出了兩種途徑。

第一種途徑是重視股價與其他經濟現象的關系。從這些關系的變化來猜測股價的波動。此種方法就是現在通稱的「基本分析」(Fundamental Analysis)。

另一種方法不重視股價與其他經濟現象的關系,而僅股票市場內部的技術性因素的各種現象來猜測股價。此即為現在通稱「技術分析」(TechnicalAnalysis)。後者則考慮諸如:

(1)證券市場內部投機因素之分析
(2)觀察過去股價趨勢推測未來股價動向,主要採用各種曲線圖;
(3)觀察社會大眾的投資動向
(4)檢討股票交易量值與股價關系等等。
孟德爾——股價的變動不僅僅是由單一因素決定的 編輯本段回目錄孟德爾(Mindell,J.)在《股票市場》(The Stock Market,1948)一書中,則認為股價的變動不僅僅是由單一因素決定的。事實上。影響股價變動的因素不但多,而且復雜,分析各種因素的影響程度及影響方向頗為困難。所以孟德爾列述以下各主要影響因素:

(1)利率
(2)企業收益
(3)景氣活動
(4)股票市場動態
(5)貨幣政策情況
(6)價格總水平的變動情況
(7)大眾投資者的市場心理
(8)政治的影響
(9)天災人禍的發生
(10)經濟情況狀態
(11)人口變動等等。
多納——股票價格是由市場供求關系決定的 編輯本段回目錄證券市場分析論的代表性著作有多納(O·Donner)的《證券市場與景氣波動原理》(Die Kursbilingan Aktienmarket,1934)

多納認為,股票價格是由市場供求關系決定的,也就是由具體的買賣價格來決定,有效買賣則又看企業收益以及投資人的投資機關可用資金而定,股價形成的因素也是以它們為基礎,前者即為股價形成的「收益」因素,後者則是「信用」的基本因素,其他的則是間接影響股價的次要因素,以及使股票價格暫時波動的市場內部投機因素。

多納進一步分析了「收益」的基本因素,認為是在於股息和利率,並就第二次世界大戰前的股票市場,嘗試對股價水平和股息關系的實證研究,在今天頗具有參考性。多納還認為股息的基礎就是企業的收益,在這一點上,多納更加重視企業的收益,認為「企業收益的變動,才是形成股價波動的真正原因。」雖然實際的股價波動趨勢與企業的收益趨勢有所差異,但就長期而論,股價波動是依存於企業收益和利率的。從而,「收益」的基本因素就是證券分析論中形成股票價值的因素了。
雷富勒——「股價波動是以預期企業為根本因素」,加上了「預期」因素; 編輯本段回目錄證券市場分析論的另一代表性著作有雷福勒(G·L·Leffler)的《證券市場》(The Stock Market,1951)。

雷富勒則從傳統的股價理論再擴而廣之,他的推論為「股價波動是以預期企業為根本因素」,加上了「預期」因素;證券投資機構或一般投資者主要是以預期企業收益為基礎來決定買賣股票。結果,股價波動趨勢即包含企業收益今後的變動,他又推論,股價波動趨勢,有個隱含假定即「投資者或證券投資機構買進股票有兩個目的,其一為股價本身的上漲,其二為利率本身。」他又認為「價格上升或利率兩者都取決於企業的收益增減。」他的理論進一步提出了重視企業的保留盈餘,假如企業把大部分收益再投資,則更增加企業將來的成長性,並增加企業未來的股息。雷氏根據第二次世界大戰後,美國紐約證券交易所30種道·瓊斯工業股價平均數為基準作實證研究,結果證實實際上股價並不必然與企業收益有密切關系,於是提出變動是以市場心理動向為基礎,而不再一時強調傳統理論主張的「基本因素才是市場心理因素的變化原因」,即提出「市場心理說」,所謂市場心理說是指傳統理論認為股價是依存於企業收益,實際上根據統計上的。

Ⅳ 證券實證分析數據怎麼處理多隻股票的收益率一個個算

樓主下一個統計方面的軟體算不就行了,用手算得算到什麼時候回來啊。

Ⅵ 股票收益率為什麼要用對數收益率,請問各位大俠,對數收益率有什麼優勢

因為常用的時間序列分析的模型,都要求隨機變數是二階矩平穩,很明顯價格序列通常是I(1)過程,或者是廣義維納過程。這一類過程二階矩不平穩,很多模型不適用,所以要進行對數轉換,變成平穩的序列。

對數收益率的時序可加性能夠使用另外兩個利器:中心極限定理和大數定律。假設初始資金 X_0(假設等於 1),ln(X_T) = ln(X_T/X_0) 就是整個T期的對數收益率。對數收益率的最大好處是可加性,把單期的對數收益率相加就得到整體的對數收益率。

(6)股票收益率影響因素實證分析擴展閱讀:

影響股票收益率的因素:

1、企業分配政策:由於不同企業所處發展階段不同,經營效率不同,現金流量狀況不同及規模擴張動力大小不同,因此會有不同的分配政策。這會直接影響紅利分配的數量及紅利分配的形式,也對資本增值收益產生間接影響。

2、企業所處行業特徵:通常企業所處行業若為成長性行業、高科技行業,由於這些行業成長性高,發展前景廣闊而被市場看好,因此市場預期趨同使這類股票受到追捧,從而有較高的市場價或存在著較高的價格上升潛力。反之處於傳統產業甚至夕陽產業的企業,股票價格表現一般不會很好,從而投資難以獲得差價收入。

3、宏觀經濟狀況:宏觀經濟狀況是股價變化的重要外部因素,具體包括經濟增長周期、經濟政策及經濟指標變化特徵等。宏觀經濟狀況好,企業業績增長外部環境好,股價容易上漲。

Ⅶ 分析我國股市的長期收益特徵

長期收益主要是在於國家管理有方向,西方國家疫情的影響,經濟一片混亂。

Ⅷ 基本面宏觀分析影響股票的因素有哪些

如果說投資還想獲得更高的勝率,當然不能少了對於市場環境和買入標的分析,只是我居然發現,大多數的人都不知道基本面分析,認為學習基本面分析一點也不簡單沒興趣了解。其實也不是很難,今天學姐就把基本面分析的方法讓大家知道,這樣抓住牛股的距離就沒有那麼遠了。開始之前,不妨先領一波福利--機構精選的牛股榜單新鮮出爐,走過路過可別錯過:【絕密】機構推薦的牛股名單泄露,限時速領!!!
一、 簡單介紹
1、 基本面分析是研究影響股價因素的方法
從教科書里可知,在對基本面分析的時候影響證券價格變動的敏感因素是主導我們研究的方向,分析研究證券市場的價格變動的一般規律,為投資者作出正確決策提供科學依據的分析方法。換句話也就是說,有很多的因素都可能會影響到股票的價格,而這些影響因素的剖析,就相當於基本面分析。
2、 基本面分析包括3個方面
那到底有哪些因素呢?可以看這3個層面,即宏觀經濟分析、行業分析和公司分析。好多朋友看到這三個因素就驚慌失措了,好像讀完了全部經濟課程了,才會進行分析!別怕,不用著急,學姐現在就通過實戰的角度教各位朋友如何進行分析。
二、 如何進行基本面分析
1、 宏觀經濟主要看政策和指標
我們都是清楚的,整體股市的興旺與衰敗都取決於宏觀經濟這個主要因素,像經濟政策(貨幣政策、財政政策、稅收政策、產業政策等等)和經濟指標(國內生產總值、失業率、通脹率、利率、匯率等等)對股票市場的影響都是巨大的。但在實際上購買股票的過程中,一般都不會選擇完美無缺,不然容易因為小的利益而失去了大的利益,需要更加關注最核心的變數,例如注意一些反應市場流動性的宏觀指標,例如貨幣政策和財政政策(是否降息、降准以維持寬松)、匯率(是否提高以吸引外資進場)。因為針對短期來說,價格的波動狀況,更多情況下都是因為供求關系,因此如果市場出現了更低的利率,有了更為寬裕的貨幣政策時,市場流動性方面也更加地寬裕,買方力量更強,這樣就促使了股價上行。可以看看美股,雖然2021年疫情肆虐但毫不影響美股不斷上漲,最主要的因素就是美國持續實行寬松的政策,

2、 公司分析主要看行業、財務和產品
再好的行情,也會有跌跌不休的公司,這差不多就是公司基本面的問題。首先知曉的是所處行業,因為公司在行業底層,覆巢之下無完卵,產業發展前景明朗的行業,其中的企業自然就可以盈利更多。行業整體的發展規模限制在較小的區間內,連一家上市公司都不如,自然就不在我們的考慮范疇了;還可以看行業現在是在哪一個發展階段,有的行業已經到了生命周期中的成熟期或衰退期,例如鋼鐵煤炭等行業;再者看行業是否有相關政策的支持,有相關政策支持的行業,會有更加寬廣的發展空間。今年各大券商對於各行業的研究報告已經出爐,感興趣可以點擊領取:最新行業研報免費分享
行業選擇好了以後,再然後就去挑選行業裡面的公司,這里我們主要從兩個方向去分析:
財務報表:了解公司的財務狀況、獲利能力、償債能力、資金來源和資金使用狀況,主要跟蹤的財務數據有營業收入、凈利潤、現金流、毛利率、資產負債率、應收款、預收款、凈資產收益率等。
產品與市場:前者主要分析公司的品牌、產品質量、產品的銷售量和生命周期;後者主要分析產品的市場覆蓋率、市場佔有率以及市場競爭能力。
三、基本面分析的優劣勢
講到這里,朋友們應該是弄明白了基本面分析的優勢,這是一套秉持自上而下的系統的分析方法,從宏觀分析到中觀再到微觀,可以幫我們弄清市場環境的整體情況,能讓我們真正發現到有價值的公司。然而,其實任何一個分析方法,有它的厲害之處,也具有劣勢。基本面分析的劣勢也顯而易見,雖然學姐已經盡力為大家詳細的分析了,如果想要真正的入門,那必須過了門檻條件。另一方面就在短期價格的過渡波動的反應上,在基本層面上是沒有辦法分析出來的,因為從短期來看,投資者的交易情緒等也可能影響價格,根據基本面的分析,看不出來這些。可能對於小白來說,還是很難判斷出股票的好壞,不過沒關系,我特地給大家准備了診股方法,哪怕你是投資小白,也能立刻知道一隻股票的好與壞:【免費】測一測你的股票當前估值位置?

應答時間:2021-08-26,最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准,請點擊查看

Ⅸ capm實證分析里單個股票的月收益率是怎麼算的

您好
月收益率和30日收益率是兩種計算方式:

月收益率——每個自然月的第一個交易日和最後一個交易日的單位凈值變化值與第一個交易日的單位凈值的比。
公式:(月最後一個交易日的單位凈值 - 月第一個交易日的單位凈值)/月第一個交易日的單位凈值 = 月收益率

30日收益率——今天和之前第29個交易日的單位凈值變化值與之前第29個交易日的單位凈值的比。
公式:(今天的單位凈值 - 之前第29個交易日的單位凈值)/之前第29個交易日的單位凈值 = 30日收益率
下面是我原創的網路經驗一共十六期,您的所有問題都在裡面了。
http://jingyan..com/article/066074d67e1651c3c21cb0cd.html
http://jingyan..com/magazine/4329
http://jingyan..com/magazine/5582
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您好

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