豬周期對正邦科技股票影響

① 「養豬大戶」巨虧212億，超5億元商票逾期

「養豬大戶」巨虧212億，超5億元商票逾期

「養豬大戶」巨虧212億，超5億元商票逾期，正邦科技於2022年4月30日披露年報，公司2021年實現營業總收入476.7億元，同比下降3%，「養豬大戶」巨虧212億，超5億元商票逾期。

「養豬大戶」巨虧212億，超5億元商票逾期1

豬周期曙光漸現之時，一位「養豬大戶」卻栽在了黎明之前。6月8日晚間，頭部豬企正邦科技自曝因流動資金緊張導致5.42億元商票逾期，引發了行業熱議。

6月9日-10日兩天，正邦科技股價跌去11.18%，探底近三年來最低股價。截至6月10日收盤，公司股價報5.48元/股，市值172億元，相較於2020年巔峰時期的800億元市值，已蒸發80%。

2021年，正邦科技全年虧損188億元，在頭部豬企中虧損額居於首位；而公司自2007年上市以來凈利潤合計才99億元，這意味著，其14年盈利在去年「一朝清零」。

此外，正邦科技截至2022年一季度末還面臨近200億元有息負債。有投資者乾脆在投資平台建議，為避免重蹈雛鷹農牧的覆轍，「正邦科技應該提早進入債務重組，保住產能，否則豬』起飛』的時候沒錢買飼料」。

而在其內部員工看來，正邦科技也正是栽在了其之前「躍進式」舉債擴張之下。「公司近年來力爭行業第一，開啟野蠻式擴張，許多舉措甚至有違現實考慮。最終因為形勢誤判，導致公司深陷債務危機。」

2021年，除了牧原股份外，另外三家頭部生豬養殖企業均錄得不同程度虧損。在前述業內人士看來，豬企們的業績危機想要緩和，「關鍵還在於豬價何時回溫」。

近日，各大生豬養殖上市企業陸續公布2022年5月生豬銷售簡報，牧原股份、溫氏股份、正邦科技及新希望5月份合計出欄生豬396萬頭，其中僅正邦科技生豬出欄量錄得同比下滑55%，其餘三家同期出欄量均有所增長。

同期，四家頭部生豬養殖企業生豬銷售價格雖均略有增長，但仍未能實現盈利。若按照今年5月正邦科技在投資者互動平台回復公司一季度養殖完全成本（包含生豬養殖、銷售過程中發生與承擔的所有費用）為20元/公斤計算，公司每賣一頭豬虧損5.33元/公斤。而同期牧原股份單頭生豬售賣每公斤虧損不足1元。

今年4月時，牧原股份表示，公司養殖完全成本已略低於16元/公斤。溫氏股份和新希望今年一季度的養殖完全成本則分別為18元/公斤和18.7元/公斤，其中溫氏股份更是提出力爭在今年底，將養殖完全成本能控制在16元/公斤左右。相比之下，正邦科技的20元/公斤養殖完全成本距離其他頭部生豬養殖企業差距不小。

豬價的持續回溫為不少生豬養殖企業帶來信心。前不久，新希望明確作出了盈利規劃，「今年下半年會好於上半年」，基於公司年底養殖完全成本控制在16元/公斤，且明年沒有過多考慮周期上行的基礎上，「新希望預計每頭豬會有150元以上的基礎利潤，對於1850萬頭出欄的'規模大概會有27億元盈利。」

牧原股份也在今年6月底投資者網上集體接待日活動中表示，公司經營性現金流穩健，公司將在2021年4026.3萬頭生豬出欄量基礎上，預計新增1000-1600萬頭左右。同時公司2022年全年屠宰目標1000萬頭以上。

「養豬大戶」巨虧212億，超5億元商票逾期2

截止今日收盤，正邦科技(002157)報5.7元/股，暴跌7.32%，換手率為5.65%，總市值為179.3億元。網友在股 吧紛紛表示，「不割肉，陪你ST」、「天雷滾滾」、「一個月工資虧完了」、「一地雞毛！」。

正邦科技逾期未兌付5.4億元

6月8日晚，正邦科技發布《部分商業承兌匯票逾期未兌付的公告》稱，受豬周期影響，公司及子公司江西正邦養殖有限公司等近期因流動資金緊張出現部分商票逾期未兌付的情形，截至本公告披露日，逾期未兌付余額合計約5.4億元。

公告表示，公司將持續與債權人積極協商，妥善處理相關商票逾期未兌付事項。同時，正邦科技還提醒，公司可能因上述逾期面臨訴訟、仲裁等風險。敬請廣大投資者理性投資，注意投資風險。

業績巨虧188億元

正邦科技於2022年4月30日披露年報，公司2021年實現營業總收入476.7億元，同比下降3%；實現歸母凈利潤-188.19億元，上年同期為57.4億元，未能維持盈利狀態。

正邦科技於2022年4月30日披露一季報，報告期內，正邦科技實現營業收入64.9億元，比上年同期減少48.92%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為-24.33億元，上年同期為2.12億元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-23.14億元，比上年同期減少436.86%；經營活動產生的現金流量凈額為-13.61億元，比上年同期增加62.80%。

收年報問詢函

2022年5月24日，深交所向正邦科技下發年報問詢函表示，深交所要求說明公司的償債能力，是否存在流動性風險？結合報告期賬齡超過1年的重要應付賬款和重要其他應付款尚未結算的原因，說明公司就相關事項是否存在應計提而未計提的罰息、違約金？是否存在無法按期付息或兌付的風險？

截止我發稿，正邦科技至今未回復。

正邦科技：5月銷售收入同比下降80.83%

正邦科技6月8日晚間公告顯示，

5月銷售生豬74.97萬頭(其中仔豬31.24萬頭，商品豬43.73萬頭)，環比下降18.39%，同比下降54.52%；銷售收入7.00億元，環比下降8.99%，同比下降80.83%。商品豬(扣除仔豬後)銷售均價14.67元/公斤，較上月增長18.03%；均重86.58公斤/頭，較上月下降0.44%。2022年1-5月，公司累計銷售生豬409.44萬頭，同比下降24.34%；累計銷售收入42.50億元，同比下降71.07%。

「養豬大戶」巨虧212億，超5億元商票逾期3

6 月 8 日晚間，頭部養豬企業正邦科技承認，因為流動資金緊張，5.42 億元商票逾期。

6 月 9-10 日兩天，正邦科技股價跌至近三年最低，跌幅達 11.18%。

截至 6 月 10 日收盤，正邦科技股價 5.48 元 / 股，市值 172 億元，相較於 2020 年巔峰時期的 800 億元市值，已蒸發 80%。

財報數據顯示，正邦科技 2021 年虧損 188 億元，在頭部豬企中居首，今年一季度再次虧損 24.33 億元，凈資產只剩 6.53 億元。

15 個月之內，正邦科技的虧損額已合計達到 212 億元。

而自從 2007 年上市以來，正邦科技 14 年的凈利潤總和才 99 億元。

更加雪上加霜的是，截至 2022 年一季度末，正邦科技還有 200 億元的有息負債。已有投資者建議盡快債務重組，保住產能。

2019 年 10 月，" 養豬第一股 " 雛鷹農牧因資金鏈斷裂，數百萬生豬餓死，破產退市。

正邦科技將虧損的原因歸結為豬價大幅下滑。

因為非洲豬瘟引發的全球豬肉供應緊張，豬價曾連續瘋漲 19 個月，直到 2021 年我國生豬、能繁母豬存欄量逐步恢復正常，生豬價格大幅回落。

數據顯示，2022 年 6 月第一周，全國生豬價格 8.2 元 / 斤，3 月底以來連續 11 周增長，合計增幅超過 40%。

2021 年，正邦科技銷售生豬 1492.67 萬頭，位列全國第二，但毛利率從 2020 年的 27.4% 下滑至 -45.88%。

是時候，生豬養殖企業在 2021 年幾乎全軍覆沒，溫氏股份、新希望分別虧損 134 億元和 96 億元，只有牧原股份凈賺 69 億元。

值得一提的是，正邦科技創始人林印孫曾在 2020 年以 320 億元財富成為江西首富，但到 2022 年縮水至 245 億元。

② 400億進軍新能源，正邦科技的「新故事」還是「假噱頭」

6月20日，正邦 科技 宣布將會攜手國家電投進軍新能源產業。在賽道股大幅反彈的六月，「沾鋰」概念無疑是投資者的最愛，公司股價也因此喜提漲停，股價大幅反彈的同時公司也暫時擺脫了股權質押風險。但公司涉嫌「市值管理」的質疑聲卻冒了出來。

互聯網行業中有一句名言，「站在風口上，豬都能飛起來」。近日，恰好有一家養豬企業，主動選擇向風口靠攏。

6月17日，正邦 科技 發布公告稱，公司與國家電投簽訂「碳中和」綜合智慧能源項目戰略合作協議，擬布局光伏、風電、綜合智慧能源等產業，項目總投資高達400億元，項目建設周期為3年。

「『江西豬王』竟然開始跨界布局新能源了，合作方還是央企，看來公司的股價有救了」，一位投資者如是說道。

或受上述利好消息的影響，公司股價於公告發布後的首個交易日暴力反彈。6月20日，公司股價一字漲停，截至當日收盤，公司股價報6.95元/股。

然而，資本狂歡「轉瞬即逝」，6月21日開盤，正邦 科技 迅速下跌，最終收跌4.6％。二級市場用腳投票背後，談碰核正邦 科技 投資額高達400億的新能源項目讓外界疑慮叢生。

對於目前身陷流動性危機吵胡的正邦而言，400億不是一筆小數目。監管機構以及二級市場有著相似的疑惑，跨界新能源的錢究竟該從何處來？

進一步深究，因股價「跌跌不休」，正邦 科技 的大股東質押股份如今已經在平倉線的邊緣，另有聲音認為，轉型或是正邦 科技 的權宜之舉。

400億的新能源項目，究竟是「真故事」還是「假噱頭」，仍需交給時間驗證。

400億擴產 資金從何而來？

率先發出質疑的是深交所。

監管層與投資者的質疑並非空穴來風，此前不久，正邦 科技 還因為資金緊張，公司旗下的商票發生了逾期。

6月8日，江西正邦 科技 股份有限公司發布《關於部分商業承兌匯票逾期未兌付的公告》指出，受豬周期影響，正邦 科技 及子公司江西正邦養殖有限公司等近期因流動資金緊張出現部分商票逾期未兌付的情形，截至公告披露日，逾期未兌付余額合計5.42億元。

對於一家市值巔峰接近800億元的大型豬企而言，5億的票據兌付本不應該是什麼難題，但公司在過去幾年近乎於「瘋狂」的擴產中，動用了大量杠桿工具，這使得不僅使得公司的負債率高企，還為公司帶來了大筆的財務費用。

高杠桿、高利息下，正邦 科技 的現金流「捉襟見肘」。

公司財報數據顯示，截至2021年末，公司持有貨幣資金余額51.33億元，同比減少60.65％，其中受限資金32.98億元，而同期有息負債余額232.48億元，一年內將到期的債務金額合計188億元。期末，公司資產負債率已高達92.60％。

豬價上行周期中，公司可以通過賣豬的利潤來補足高杠桿問題。但在豬價下行的2021年，公司負債高企的風險逐漸暴露了出來。

據卓創資訊統計數據顯示，截至2021年12月含掘31日，中國生豬日度均價為16.3元/公斤，較年初下降19.11元/公斤，累計跌幅超過50％。

最能直觀反應這一問題的便是公司的業績，根據公司財報數據顯示，正邦 科技 2021年報及2022年一季報均呈現虧損，分別實現歸母凈利潤-188.19億元、-24.33億元，同比下滑427.62％、1249.73％。

如今的公司不僅盈利能力堪憂，手中的負債亦是危如累卵，公司及子公司和金融機構、上下遊客戶合作方等簽署的逾百億擔保更是隱性負債。

為了舒緩緊綳的資金鏈，公司也是祭出了定增、轉讓資產等諸多手段，但都無法從根本上改變公司造血困難的困境。

公司的股價也是隨著公司基本面的惡化而不斷下挫，2020年8月7日至今，公司股價累計跌幅高達71.24％，市值也從原先的800億元跌至目前的200億元。

公司股價大跌之後，股權質押風險也接踵而至。這樣的背景之下，公司突發利好後的漲停則顯得十分耐人尋味。

無奈的 「市值管理」？

對於正邦 科技 的股東而言，公司股價大漲無疑是喜聞樂見，但對於公司實控人林印孫而言，公司股價的觸底反彈更像是讓其抓住了一根救命稻草。

根據wind數據顯示，公司第一大股東正邦集團有限公司手中未解押股權質押數量達6.68億股，占其持有股份總數的92.4％。

值得注意的是，這些股權質押項目中有一部分是在公司股價處於高位時實施的，在公司股價經歷了長達一年多的陰跌後，該部分質押項目或存在平倉風險。

據企查查數據顯示，在公司高達119條的質押明細中，發生在近一年內，主體為正邦集團有限公司的質押項目數量高達33條，其中達到預警線的質押項目數量為7例，已達到平倉線的質押項目數量為1例。

公開資料顯示，正邦集團背後的第一大股東為林印孫，持股比例高達60.75％。

而在查閱其餘未達到預警線的質押項目後發現，這些項目的情況也不容樂觀，公司近期的股價低點距離預警線僅一步之遙。

以公司2021年12月所進行的一筆股權質押為例，股權質押人為正邦集團有限公司，質押權人中國信達資產管理股份有限公司，質押股份數量高達7400萬股，占正邦集團有限公司所持有公司股份9.49％，平倉價格為5.14元/股，距離公司近期股價低點5.21元/股僅相差0.07元。

這也意味著公司股價一旦加速下滑，公司大量的質押項目將會面臨平倉風險，對公司股價進一步形成負反饋。最壞的情況下，若質押部分股權全部被強制賣出，不排除公司實控人易主的可能性。

不過這一切都在公司宣布進軍新能源後迎來了曙光，股價的大幅反彈幫助公司暫時擺脫了質押盤遭到強平的問題。但公司涉嫌「市值管理」的質疑聲卻冒了出來。

成敗 「豬周期」

今年一季度正邦 科技 業績再度大虧之際，有投資者將正邦 科技 比作為當時的雛鷹農牧，建議公司提早進入債務重組。

2019年10月，昔日的「養豬第一股」雛鷹農牧就曾因資金鏈斷裂餓死數百萬生豬，最後無奈退市，導致雛鷹農牧無緣接下來為期兩年的超級豬周期。

但若把時間撥回2020年，正邦 科技 的待遇則是完全不同，當年公司依靠著暴漲的豬價大賺57.44億元，同比增加248.75％，實現營業收入約為491.66億元，同比增長100.53％。

公司的股價也是水漲船高，2020年期間公司股價最高漲幅達63.49％。也因此，正邦集團實控人、正邦 科技 創始人林印孫也一躍成為胡潤百富榜上的江西首富。

很難想像，兩年的時間里昔日的「江西豬王」就成了投資者眼中的「敝屣」。而公司基本面之所以惡化的如此之快，既有上文提到的公司大舉借債擴張的因素存在；另一方面，也部分源自公司在轉型「自繁自養」模式時步伐過快以及轉型時間節點的選擇錯誤。

近年來，隨著一輪輪豬周期的交替更迭，規模化養殖已經逐步代替「公司+農戶」養殖模式，成為生豬養殖未來的趨勢，養殖公司紛紛跑馬圈地以求在競爭中搏得好位置。作為行業領先者之一，正邦 科技 自然不想在本輪擴張中落後於人。

2021年下半年開始，正邦 科技 開始逐步由原先的「公司+農戶」養殖模式逐步轉向於「自繁自養」模式。而2021年的下半年正式此輪豬周期的景氣低點，當時的豬肉價格一度下探至11元/公斤的整數關口。

需要注意的是，相較於公司此前沿用的「公司+農戶」養殖模式，「自繁自養」模式下雖然在生產成本以及成產效率上更勝一籌，但該模式所需的育肥土地和豬舍都需要自有自建，固定資產投資支出十分龐大。

而在2021年下半年也就是豬周期的景氣低點，公司的盈利能力正處於下滑階段，顯然難以為如此龐大的項目持續輸血。

正邦當然明白這其中的利害，其也曾想過退出，這點從2021年公司淘汰母豬的數量上便可以窺探一二。

數據顯示，2021年全年淘汰母豬約220萬頭，一、二季度分別淘汰35萬頭、5萬頭，這意味著公司在2021年下半年淘汰了母豬約180萬頭，抽身之勢初現端倪。

但豬場一旦開工便沒有了回頭箭，截至2021年三季度末，正邦 科技 在建工程為 歷史 高位的41.21億元，主要就是各地在建的豬場。

本文源自環球老虎 財經 app

③ 鐚鑲夎偂闆嗕綋椋樼孩鐢熺尓浠鋒牸榪炵畫鍙嶅脊涓変釜鏈

6鏈16鏃ワ紝涓鍥藉吇鐚緗戠殑鏁版嵁鏄劇ず錛岀敓鐚(澶栦笁鍏)鐨勪環鏍兼定鑷16.62鍏/鍏鏂ゃ傚浗瀹跺彂鏀瑰旀柊闂誨彂璦浜哄瓱鐜6鏈16鏃ョ殑鏂伴椈鍙戝竷浼氫笂縐幫紝鏈鏉ヤ竴孌墊椂闂達紝鐢變簬鍥藉唴鐢熺尓鍩虹浜ц兘宸茶皟鍑忎竴瀹氬箙搴︼紝闅忕潃涓嬪崐騫寸尓鑲夋秷璐歸愭ュ炲姞錛岀敓鐚浠鋒牸鍙鏈涙諱綋鍥炲崌錛屼笉榪囷紝鍐嶅嚭鐜板墠浜涘勾闈炴床鐚鐦熸椂鏈熷ぇ騫呬笂娑ㄧ殑鍙鑳芥т笉澶с

鐢熺尓浠鋒牸榪炵畫鍙嶅脊涓変釜鏈

涓鍥藉吇鐚緗戠殑鏁版嵁鏄劇ず錛岃嚜5鏈20鏃ョ敓鐚澶栦笁鍏冧環鏍煎弽寮硅嚦16.01鍏/鍏鏂ゅ悗錛岀尓浠蜂竴鐩村湪8鍏/鏂や笂涓嬫誕鍔錛屼竴浼楀吇孌栨埛嬈㈠懠鐚浠烽噸鍥8鍏冩椂浠ｃ

鎹鍐滀笟鍐滄潙閮ㄧ洃嫻嬶紝2022騫寸23鍛(鍗2022騫6鏈6鏃-6鏈10鏃ワ紝浠ヤ笅綆縐版湰鍛)錛16鐪(鐩磋緰甯)鐦﹁倝鍨嬬櫧鏉＄尓鑲夊嚭鍘備環鏍兼繪寚鏁扮殑鍛ㄥ鉤鍧囧間負姣忓叕鏂20.93鍏冿紝鐜姣斿井璺0.5%錛屽悓姣旂敱涓婂懆涓嬭穼5.3%杞涓轟笂娑1.3%錛屾槸鑷2020騫10鏈堜互鏉ュ悓姣旈栨＄敱璐熻漿姝ｃ

鎵瑰彂浠鋒牸鏂歸潰錛屽啘涓氬啘鏉戦儴鏁版嵁鏄劇ず錛6鏈16鏃ュ叏鍥藉啘浜у搧鎵瑰彂甯傚満鐚鑲夊鉤鍧囦環鏍間負21.19鍏/鍏鏂わ紝姣旀槰鏃ヤ笂鍗1.1%銆

鍖椾含鏂板彂鍦版壒鍙戝競鍦哄ｄ紶閮ㄩ儴闀跨ヤ紵鍛婅瘔鍖椾含鍟嗘姤璁拌咃紝6鏈16鏃ワ紝鍖椾含鏂板彂鍦板競鍦虹尓鑲変笂甯傞噺1902澶達紝騫沖潎浠19.6鍏/鍏鏂わ紝鐚浠風ǔ涓鏈夊崌銆

涓鍥戒漢姘戝ぇ瀛︽暀鎺堢帇楣忓悜璁拌呰В閲婁簡榪戞湡鐢熺尓浠鋒牸榪炵畫鍙嶅脊鐨勪袱涓涓昏佸師鍥狅紝鈥滈栧厛鏄闇奼傚獎鍝嶏紝鐚鑲夊湪涓鍥界殑娑堣垂緇撴瀯涓姣旇緝鐗規畩錛屼腑鍥戒漢鏈夊悆鐚鑲夌殑浼犵粺鍜屼範鎯錛屽圭尓鑲夌殑闇奼傚嬬粓杈冨ぇ錛屽挨鍏舵槸鐤鎯呯紦瑙ｅ悗銆傚叾嬈★紝鍏繪畺鎴愭湰鐨勪笂鍗囧甫鍔ㄤ環鏍間笂娑ㄣ傝繎鏈熷浗闄呬笂鐨勪笉紜瀹氬洜緔犲艱嚧鐜夌背浠鋒牸涔熸寔緇涓婃定錛岄ゲ鏂欐垚鏈鎻愬崌錛岀敓鐚瀛樻爮鎴愭湰楂橈紝甯﹀姩鐢熺尓浠鋒牸涓婃定銆傗濄

閿鍞鍧囦環鏂歸潰錛屽悇浼佷笟5鏈堝晢鍝佺尓閿鍞鍧囦環鍖洪棿14.8-15.7鍏/鍏鏂わ紝鐜姣旀定騫呯害18.1%錛8瀹朵笂甯傜尓浼佸叕甯冪殑閿鍞鍧囦環鍧囧憟鐜扮幆姣旀彁鍗囥傚叾涓錛屽ぇ鍖楀啘鐜姣旀定騫呮渶楂橈紝5鏈堝晢鍝佺尓閿鍞鍧囦環涓15.4鍏/鍏鏂わ紝鐜姣斾笂娑21.5%銆

鐚鑲夎偂闆嗕綋椋樼孩

鍦ㄧ敓鐚浠鋒牸鐨勮繛緇涓婃定涓嬶紝涓昏佷笂甯傜尓浼佽偂涔熶竴璺椋樼孩錛岀尓浼佸湪鐢熺尓鍏繪畺鏉垮潡鏄鍚︿細鏈夋柊鍔ㄤ綔涔熸垚涓虹劍鐐廣

瀵規わ紝鐜嬮箯琛ㄧず錛岀洰鍓嶆潵鐪嬪ぇ閮ㄥ垎鐚浼佽繕鍦ㄤ簭鎹熺姸鎬侊紝鐭鏈熺尓浠蜂笂娑ㄤ細浣誇粬浠鍔犲揩鐢熶駭杞鎹錛屼絾鏁翠綋甯冨矓涓嶄細鏈夊お澶у獎鍝嶃備笉榪囷紝鐜嬮箯涔熸寚鍑猴紝鍙楅ゲ鏂欐垚鏈浠鋒牸涓婃定褰卞搷錛岄儴鍒嗙尓浼佸湪鏈熻揣甯傚満鍜岄ゲ鏂欐澘鍧楅兘鏈夋墍鍔ㄤ綔銆

瀛熺幃琛ㄧず錛屼粠鏈熻揣甯傚満鐪嬶紝浠婂勾9鏈堛11鏈堝拰鏄庡勾1鏈堝埌鏈熺敓鐚鍚堢害浠鋒牸閫愭ユ姮鍗囷紝鍙嶆槧浜嗗競鍦哄瑰悗鏈熶環鏍煎洖鍗囩殑棰勬湡銆備絾涔熻佺湅鍒幫紝褰撳墠鐢熺尓浜ц兘鍚堢悊鍏呰曪紝4鏈堝簳鍏ㄥ浗鑳界箒姣嶇尓瀛樻爮閲忎負4177涓囧ご錛屽勪簬浜ц兘緇胯壊鍖洪棿錛岀敓鐚浠鋒牸鍑虹幇鍓嶄簺騫撮潪媧茬尓鐦熸椂鏈熷ぇ騫呬笂娑ㄧ殑鍙鑳芥т笉澶э紝棰勮＄尓綺姣斾環灝嗚繍琛屽湪鎬諱綋鍚堢悊鍖洪棿銆

鎴鑷蟲2022騫6鏈16鏃ワ紝鐗у師鑲′喚銆佹俯姘忚偂浠姐佹柊甯屾湜銆佸ぉ閭﹁偂浠界瓑涓昏12瀹剁敓鐚鍏繪畺涓婂競浼佷笟鍧囧凡鍙戝竷5鏈堢敓鐚閿鍞鏁版嵁銆傜敓鐚鍏繪畺涓婂競浼佷笟5鏈堝悎璁″嚭鏍忕敓鐚1100涓囧ご錛屽悓姣斿為暱40%錛岀敓鐚鍑烘爮閲忓悓姣斿為熷歡緇鏀舵暃瓚嬪娍銆備互鍐滅墽宸ㄥご鐗у師鑲′喚涓轟緥錛5鏈堝嚭鏍忛噺涓586.3涓囧ご錛屽悓姣斿炲箙89.3%銆

鍑烘爮鍧囬噸鏂歸潰錛屼富瑕5瀹跺叕甯冨嚭鏍忓潎閲嶇殑浼佷笟錛屾俯姘忚偂浠姐佸ぉ搴風敓鐗┿佸ぇ鍖楀啘鐢熺尓鍑烘爮鍧囬噸鐜姣旀彁鍗囷紝姝ｉ偊縐戞妧銆侀噾鏂板啘鍑烘爮鍧囬噸鐜姣斾笅闄嶃傚叾涓錛屾俯姘忚偂浠5鏈堝嚭鏍忓潎閲嶄負120.1鍏鏂/澶達紝鐜姣斿為暱1.1鍏鏂/澶淬傝屼笟鏉ョ湅錛屽弬鑰冩穠鐩婂挩璇㈡暟鎹錛屽叏鍥界敓鐚鍑烘爮鍧囬噸121.8鍏鏂/澶達紝鐜姣斿為暱4.6鍏鏂/澶淬

鏃у懆鏈熷凡鑷沖熬澹

鐢熺尓浠鋒牸鐨勮繛緇3涓涓夋湀涓婃定榪炲悓鐚浼佽偂紲ㄤ竴璺璧伴珮錛岃╀笉灝戜漢璁ㄨ猴紝鏂板懆鏈熸槸鍚﹀凡緇忓紑濮?

鐢熺尓鍏繪畺鏄涓涓鍛ㄦ湡鎬ц緝涓烘槑鏄劇殑琛屼笟錛屼笟鍐呯О涔嬩負鈥滅尓鍛ㄦ湡鈥濄備竴涓鐚鍛ㄦ湡涓鑸瑕佺粡鍘嗚倝浠烽珮銆佹瘝鐚瀛樻爮閲忓ぇ澧炪佺敓鐚渚涘簲澧炲姞銆佽倝浠蜂笅璺屻佸ぇ閲忔窐奼版瘝鐚銆佺敓鐚渚涘簲鍑忓皯鍜岃倝浠蜂笂娑ㄧ殑榪囩▼銆

鈥滅煭鏆傜殑鐚鍛ㄦ湡涓昏佸彈鐢熺尓鍏繪畺銆佸嚭鏍忕瓑褰卞搷錛岄氬父浠ュ崐騫村乏鍙充負涓涓鍛ㄦ湡銆傛洿闀胯寖鍥寸殑鐚鍛ㄦ湡濡2019騫寸殑鐚浠鋒毚娑ㄥ拰2020騫寸殑鐤鎯呭獎鍝嶄笅璺岀瓑錛屽垯涓昏佸彈甯傚満瑙勫緥褰卞搷錛岃寖鍥村湪24涓鏈堝埌36涓鏈堜笉絳夈傗濈帇楣忚В閲娿

鍦ㄧ帇楣忕湅鏉ワ紝榪戞湡鐚浠瘋繛緇涓婃定錛屼富瑕佷粛鏄鍙楀浗闄呭艦鍔跨殑褰卞搷甯﹀姩錛屾柊鐨勫懆鏈熷紑濮嬩粛闇鏃墮棿銆

鈥滀粠鍘誨勾涓嬪崐騫村紑濮嬶紝鏈夊ぇ閲忕殑浼佷笟鍜屼釜浜洪檰緇闄嶄綆浜ц兘錛屽噺灝戝瓨鏍忓拰鐢熶駭錛屽洜鑰岀煭鏈熷唴渚涘皬浜庢眰錛岀尓鑲変環鏍間笂娑ㄣ備絾鏄錛岀洰鍓嶄緷鐒舵湁寰堝氫紒涓氱殑浜ц兘灝氭湭瀹屽叏闄嶄笅鏉ワ紝鍥犺屾暣浣撴潵鐪嬶紝鐩鍓嶅皻鏈瀹屽叏璧板畬涓涓澶у懆鏈燂紝鍙鏄鍙犲姞浜嗗浗闄呭艦鍔跨殑涓嶇『瀹氬洜緔犲艱嚧鎴愭湰涓婃定銆傗濈帇楣忚В閲婇亾錛屸滃悓鏃訛紝鐩鍓嶇殑鐚鑲変環鏍肩浉杈冧簬鍓嶆湡楂樼偣榪樹笉綆楃壒鍒楂橈紝鎴戣夊緱榪樹笉瓚充互寮曡搗澶ч噺鐨勮祫婧愬拰璧勯噾鎶曞叆鍒板綋鍓嶇殑甯傚満褰撲腑鏉ャ傗

姝ゅ栵紝鐜嬮箯涔熷瑰瓱鐜鎻愬強鐨勨滅敓鐚浠鋒牸鍐嶅嚭鐜板墠浜涘勾闈炴床鐚鐦熸椂鏈熷ぇ騫呬笂娑ㄧ殑鍙鑳芥т笉澶р濊存硶琛ㄧず浜嗚禐鍚屻傜帇楣忚〃紺猴紝鐩鍓嶆垜鍥界尓鑲夊偍澶囧厖瓚籌紝鍚屾椂閽堝圭尓鑲変環鏍兼毚娑ㄧ殑鍏堜緥宸叉湁澶囨堬紝棰勮″悗鏈熷啀鍑虹幇浠鋒牸涓婃定鏃朵篃鍙鍙婃椂璋冩帶鍦ㄦｅ父鍖洪棿鍐咃紝涓嶄細鍐嶆湁鏆存定鏆磋穼鐨勬儏鍐靛嚭鐜般

鍐滀笟鍐滄潙閮ㄥ啘浜у搧甯傚満嫻侀氫笓瀹躲佹禉奼熻秺縐澶栧浗璇瀛﹂櫌鍥介檯鍟嗗﹂櫌鏁欐巿媧娑涘悓鏍瘋〃紺猴紝榪戞湡灞犲頒紒涓氭彁楂樻敹璐鐨勬爣鍑嗭紝瑕佹眰鎻愰珮瀵硅偉鐚鐨勬墸緗氭爣鍑嗕互鏇村ソ鍦版弧瓚沖競鍦洪渶奼傦紝浣垮緱浼佷笟瀛樻爮鐨勬剰鎰挎湁鎵涓嬮檷錛屽競鍦轟緵搴旈噺灝嗘湁鎵鍥炲崌銆

6鏈15鏃ワ紝鍗庡偍緗戝彂甯冧簡鍏充簬2022騫寸鍗佷簩鎵逛腑澶鍌ㄥ囧喕鐚鑲夋敹鍌ㄧ珵浠蜂氦鏄撴湁鍏充簨欏圭殑閫氱煡錛屾湰嬈℃敹鍌ㄦ寕鐗岀珵浠蜂氦鏄4涓囧惃錛屾湰騫村害鍥藉剁瘡璁″喕鐚鑲夋敹鍌ㄩ噺宸茶揪鍒47.8涓囧惃銆

瀵逛簬鐢熺尓浠鋒牸鍚庡競璧板悜錛屽彈璁誇笓瀹剁殕璁や負鐚浠峰勪簬紼充腑涓婂崌涓錛屼絾閮藉勪簬姝ｅ父娉㈠姩鑼冨洿錛屽ぇ娑ㄥぇ璺屾儏鍐靛嚭鐜扮殑鍙鑳芥т笉澶с

濡傛灉鎯沖疄鏃朵簡瑙ｆ洿澶氳儲緇忚侀椈錛屾㈣繋鍏蟲敞鎴戜滑銆

④ 正邦科技為啥跌得這么厲害

10月25日，正邦科技發布公告，稱債權人錦州天利糧貿以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向法院申請對公司進行破產重整。

目前，南昌中院已決定對正邦科技啟動預重整，但後續是否進入重整程序存在不確定性。

10月25日，正邦科技發布公告，稱債權人錦州天利糧貿以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向法院申請對公司進行破產重整；目前，南昌中院已決定對正邦科技啟動預重整，但後續是否進入重整程序存在不確定性。

不久之後，正邦科技對外回應稱「目前暫無重整預案，生產經營正常進行，接下來將繼續通過縮減產能和出售資產來緩解資金流動性問題」，但在26~28日，正邦科技股價連續大跌，短短3天時間便跌去了20.78%，很顯然投資者已經對正邦科技失去了信心。

實際上，面對386.1億的債務，正邦科技除了轉賣資產之外，其餘可行的方法並不多。

早在今年的8月，正邦科技便發布公告稱，決定將位於廣安市的大型養殖場轉讓給江西增鑫科技，售價為3805.96萬元，用於償還對增鑫科技的債務。

而到了2個月之後，正邦科技又將「蘄春正邦、孝感正邦、浠水正邦、淮南正邦、賈汪正邦」等5家公司出售給湖北省糧食公司，交易價格為5.39億元。

不過，雖然出售了如此多的子公司，但還是未能阻止正邦科技資金鏈斷鏈的情況出現。

如今，正邦科技剩下有價值的資產並不多，當下最值錢的莫過於500萬噸的飼料項目，而這一項目今年上半年營收則為46.91億，為其帶來了3.25億的利潤。

不過作為一家以飼料業務起家的企業，若出售了飼料業務，正邦科技也就站在了「懸崖」的邊上了。

從種種跡象來看，雖然正邦科技努力自救，但面對此前因為舉債擴張而挖下的「巨坑」，目前可打的牌確實不是很多。或許對於這家曾經的養豬大戶而言，破產重組才是最好的歸宿。