基差變動對股票中性策略影響

Ⅰ 股指期貨基差對哪類策略業績影響最大

市場中性。
由於量化投資高速發展令行業超額收益有所衰減，以及股指期貨基差波動明顯增大，因此，從中長期看，市場中性策略可能出現收益降低、波動加劇的情況。
股指期貨策略包括期現策略、價差策略和跨品種策略三大類，而這些策略與基差、價差的運行規律密切相關。

Ⅱ 股票市場中性策略是什麼意思

在投資市場中，有各種各樣的投資戰略和方法，其中在弱市場中有對沖作用的市場中性戰略受到普遍歡迎.那股市中性戰略是什麼意思？以下是邊肖的介紹.

股市中性的中性戰略是指同時構築多頭和空頭支票對沖市場風險，在市場上漲和下跌的環境下可以獲得穩定收益的投資戰略，市場的中性戰略主要基於統計套期保值的量化分析.

股市中性戰略包括什麼

股市中性戰略包括飢帶統計套期保值和基本套期保值兩種基本類型.

統計套利是一種基於模式的中短線投資簡弊策略，利用量化分析和技術分析方法挖掘投資機會，這種策略又分成對交易、母嬰公司交易和多種交易.

基本面套期保值主要是在某行業建立投資組合:購買行業領先企業，同時銷售行業衰退跡象的企業.

股市中性戰略的優勢是

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(1)提供分散的組合，許多華爾街公司採用這種戰略

(2)隨著交易成本的降低，邊際利潤上升

(3)低風險

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(4)牛市、熊市表現相同

(5)根據市場中性戰略構建的資產組合與其他資產類的關聯性小，對市場的影響小

(6)比直接交易的壓力小.

但這種戰略本質上很復雜.需要應用復雜成本高的計算機模型分析數據，輔助決定長短倉庫中股票的選擇的股票的選擇取決於基金經理，因此可以產生完全不同的收益和風險的戰略成本也很高，組合頻繁變化維持長短倉庫，並非所有股票都能賣空，基金經理一般賣空流動性非常好的股票.

另外，市場的中性投資戰略並不是沒有風險的套期保值，其危險性是，盡管利用先進的數量分析技術，但資產組合中的長短頭寸最終決定了哪個股票是多頭，(哪個股票是空頭支票)是基金經理主爛咐蘆觀判斷的表現，如果判斷錯誤或多頭股票的表現不同於空頭支票的表現，這個戰略就會失敗，受到非常大的損失.其次，金融市場參與者是有獨立意識的獨立判斷者，無論多麼深刻的數學工具和多麼有經驗的基金經理，都不能永遠做出正確的判斷.

Ⅲ 市場中性策略的市場中性策略的應用

◆與其他類型的對沖基金相比，股票市場中性策略在牛市中的表現並不突出，但在熊市下，市場中性表現出較高的優越性，遠跑贏其他類型的對沖基金。長期來看，股票市場中性策略收益率與股票指數收益率相當，波動性近似於債券指數，但風險調整後的收益水平遠高於股票和債券指數。
◆股票市場中性策略依靠選股能力賺錢，其核心是投資者的選股能力。整體目標是不論市場走勢如何，投資組合多頭的表現始終強於空頭。具體講，股票市場中性策略的收益來自於三塊：投資組合的多頭、投資組合的空頭和賣空股票產生的現金流。
◆股票市場中性策略的優勢在於能夠獲得雙阿爾法、組合構建不受權重的限制以及較低的波動率；其風險包括選股能力、模型風險、調整風險、賣空風險，以及多頭和空頭頭寸的不匹配。
◆基於成對交易的統計套利，其基本理念是均值回復，而均值回復的產生是由於市場的過度反應：某隻股票相對於可比的其他公司股票或者指數出現了短期的高估（低估），通過構建成對組合，能夠利用這種短期的定價偏差獲得收益。
◆通過構建統計套利模型我們能夠計算信號指數，用以捕捉市場出現的統計套利機會，當信號指數超出我們設定的臨界值時，可以使用成對交易進行統計套利。
◆銀行業單對股票組合統計套利模擬結果顯示，華夏銀行-民生銀行成對股票在07 年4 月-08 年4 月期間共發出4 次套利交易信號，100 萬初始資金累計收益30.33 萬元，年收益率30.33%。
◆國內市場多對股票組合統計套利模擬結果顯示，成對統計套利交易獲得的年收益率為27.45%。成對交易組合走勢與市場整體的相關性較低，且收益更為穩定。07 年4 月-08 年4 月期間，成對股票組合日收益率標准差為0.47%，與上證A 股指數日收益率的相關系數為0.109。

Ⅳ 基差收斂 對沖基金為什麼會虧錢

期市場中性產品整體出現較明顯的短期回撤。長期以來，尤其是從2019年以來，很多投資者已經習慣了中性產品的小回撤和穩增長，如今突出其來的-1%到-2%的周度回撤顯然引起了大家的廣泛關注。而造成這種罕見回撤的主要原因，其實就是基差。

中性產品的持有者對基差這個詞肯定不會陌生，基差收斂或是基差擴張，都是經常能夠聽到的詞彙。

基差的概念

由於中性產品涉及對沖端，目前對沖工具有：股指期貨、收益互換和融券對沖等，而其中又以股指期貨對沖為主要方式。因此，市場上相對已經形成的，對基差概念的共識，是指股指期貨的價格減去現貨指數的價格，當基差為負時我們稱之為貼水，基差為正時稱為升水。

例如：7月10日IC2009合約的收盤價為6619.6，而對應的中證500指數的收盤價為6676.44，基差=6619.6-6676.44=-56.84，貼水56.84點。

但實盤過程中，產品並不是按股指期貨的收盤價來計算基差的，而是用交易所的結算價。交易所會用尾盤一小時的成交量加權平均價格，計算出一個結算價，這樣做的目的是為了防止尾盤市場波動太大而對市場造成影響。

繼續用上面的例子來理解的話，IC2009在7月10日的結算價為6611.4，故此基差應為-65.04。換算成年化基差應為（當前的基差點數/指數收盤價）/合約到期交易天數*年交易日，IC2009的到期日為2020/9/18，因此7月10日當天IC2009的年化基差應為：（-65.04/6676.44）/50*252 = 4.9%。

在這里，我們也貼一下今年以來IC當季合約的年化基差變化情況，可以看出近期的年化基差處於非常低的位置，甚至在歷史上也處於相對很低的水平。

上圖顯示的即為移倉換月時的額外成本。當然這個成本是由兩合約之間的價差決定的，實盤過程中這個價差是在不斷波動和變化的。

與負基差的情況相對的，當正基差出現時，如果中性產品剛好在升水時候建倉，這個基差便不再是鎖定的成本，而是鎖定了基差帶來的收益，新進的資金就會享受到正基差到期收斂時產生的額外收益了。當然，實盤過程中也會因為正基差的收縮或擴張產生浮盈或浮虧。

Ⅳ 問題:為啥市場IC或IF基差大,會提升中性策略的操作成本

原因如下：
是之前限制市場中性策略發揮的市場調整、交易量和波動率大幅下降、對沖成本上升、股指期貨貼水收斂過快等因素，近期逐漸得到改善。IF的態度持續積極;而IC則延續貼水,隨著IC現貨的持續回落,中性策略對沖力度較強。