期貨流動性是什麼意思

㈠ 為什麼期貨交易流動性比遠期高

影響期貨市場流動性的因素是多個方面、多個層次的。從宏觀環境上來講，政府的政策法規取向、金融市場的其它組成部分的發展狀況以及作為期貨市場基礎的現貨市場的發展水平均會對期貨市場的流動性造成很大的影響。從中間層次上講，首先是交易機制問題。指令驅動型、報價驅動型還是兩者的結合（NYSE）都會從根本上對市場的流動性產生影響。其次，保證金制度、日最大漲跌停板制度等交易制度以及交易成本、交易方式、市場透明度均會對市場流動性產生很大的影響。從微觀結構上來講，投資者和保值者的比例、市場參與者的信心、交易者風險厭惡程度以及交易者對市場信息的敏感性等等市場參與者的類型和行為模式還有品種設計和合約設置也會影響到市場流動性的高低。
結合我國目前期貨市場的實際，本文只是對眾多影響因素中的交易機制問題作出一些分析。金融市場微觀結構理論對於做市商制度的最初研究，是以Demsetz（1968）的存貨模型為標志。該模型的基本思路是：作為市場中介的做市商在做市時將面臨交易者提交的大量買入和賣出指令。由於這些指令是隨機的，因此，在買入和賣出指令之間會產生不平衡。為了避免這一狀況，做市商必須持有一定的標的物和現金頭寸以平衡這種買入指令和賣出指令之間的不平衡。但是，股票和現金頭寸的持有會給做市商帶來一定的存貨成本。為彌補這一成本，做市商設定了買賣報價價差。因此，買賣報價價差產生的原因是存在擁有標的物和現金而產生的存貨成本，這種成本是由買賣指令之間的不均衡所導致的。因此，存貨模型核心就是考察指令流的不均衡對於市場價格行為的影響，並分析做市商如何處理價格和存貨的不確定性，即在不同的市場環境特別是不同性質的指令流下做市商如何設定買賣報價。
雖然Lyons(1993)發現外匯市場的確存在存貨效應的證據，然而更多的實證檢驗結果表明，存貨模型對於市場價格行為的解釋力量是非常有限的，如Madhavan和Smidt(1991) 與Manaster與Mann(1992)並沒有發現股票市場上存貨效應的證據。1971年，以Bagehot的一篇論文為代表，出現了一種新的解釋市場價格行為的理論，它不再以交易成本而是以信息不對稱來解釋價格行為，金融市場微觀結構理論對於做市商制度的解釋重點轉向了信息成本模型。
信息模型認為，即使滿足完全沒有摩擦的競爭市場以及交易成本與存貨成本為零的理想條件，由信息不對稱誘發的逆向選擇也足以產生價差。Glosten－Milgrom(1985)的序貫交易模型為代表的信息模型指出，在競爭性的市場上，知情交易者的交易反映出他們所掌握的內幕信息，他們在知道好消息時買入，知道壞消息時賣出，做市商通過觀察已發生交易的類型來判斷交易指令的來源，從而調整資產價值的預期，改變報價，最終會從知情交易者集中在一邊的交易中推測出知情交易者所掌握的信息，從而依據該信息將價格設定資產的真實價值。
自該模型引入之後，市場微觀結構理論就將研究重點轉移到做市商的學習問題上，即做市商如何從指令流中學習信息以及學習到信息後對價格所作的動態調整過程，從而達到發現價格的目的。在Glosten－Milgrom 模型後，Easley和O◎Hara(1987) 從兩個方面對信息不對稱模型進行完善，使得模型變得更加復雜並且接近現實情況，增加了模型的解釋力量。
Grossman與J. E. Stiglitz(1980) 的批量交易模型，運用理性預期分析框架對知情或未知情交易者的交易策略進行了分析。知情交易者擁有私人信息，未知情交易者也知道知情交易者擁有私人信息這一事實，知情交易者關於做市商定價策略的推測以及做市商關於知情交易者信息的推測，將分別決定知情交易者的交易策略和做市商的定價策略，甚至決定均衡的存在性。在均衡狀態下，所有市場參與者的預期必須都是正確的，即知情交易者、未知情交易者、做市商都按照預期那樣交易。S. J. Grossman和J. E. Stiglitz建立了廣泛採用的，用於分析擁有不同信息交易者的交易策略的理性預期分析框架。
從以上對於做市商交易行為的理論分析中我們可以看出，在報價驅動中，做市商可以一定程度上維護交易量，活躍市場、啟動市場和保證市場價格變動的有序連貫。通過連續的雙向報價，做市商為市場提供了「即時性流動性」，保證市場不會出現在某種價位上缺乏交易對手的情況出現。這就避免了指令驅動下，由於買賣指令無法同時到達市場或者盡管同時到達市場但是到達市場的數量不相同而導致市場缺乏「即時性流動性」的問題，從而保證了市場價格的穩定有序。特別是對於某些流動性水平較低、吸引力不大的品種，做市商制度的存在可以避免買賣指令不足或者長期無成交的狀況，從而維持市場所需的流動性水平，吸引投資者進入。做市商制度作為一種報價驅動制度，它與我國目前採用的指令驅動制度存在明顯差異，這種價格形成機制上的明顯差異決定了其功能上的特殊性：做市商對市場提供連續的雙向報價，有效促進了交易的及時達成，增強了市場的流動性，保證了價格的穩定性和有效性。
四、做市商制度的引入問題
考慮到我國期貨市場的實際狀況，在所有市場所有合約中引入做市商制度並不是適合的。恰當的做法是有選擇地在某些品種和合約中引入做市商制度，來提高市場的流動性水平，增進市場效率，提高市場質量。
從上部分的分析中我們可以得出，做市商制度能夠提高流動性，增進市場效率的前提有兩個：一是標的物交易不活躍，買賣價差大，做市商交易制度可以從增進市場流動性和暫時平抑價格過度波動兩個方面來增進市場效率。但是做市商可能利用信息優勢獲取壟斷利潤，從而降低市場效率，所以值得注意的是：充分競爭下的做市商的買賣價差應當等於其提供即時性做市服務的成本，不能獲取壟斷利潤。後一條件的滿足取決於做市商主體資格的確立是否合理；市場是否存在進入限制；做市商的競爭格局是否能夠做到真正意義上「多元競爭性」；做市商經營績效的評估是否客觀有效等等因素。因此，交易所可以選擇一些實力較強、信譽較好，最好是有現貨背景又是交易所會員的企業擔任做市商，在期貨交易不活躍、買賣盤價差較大的情況下承擔雙向報價義務，從而能夠發揮啟動市場、活躍市場的作用。
因此，在我國期貨市場中，現在滿足條件的可能有以下幾種合約：首先是小麥、豆粕等，在這些品種上我國的交易所已經開始進行試點，但仍需要進一步完善。其次是即將上市交易的新品種，比如棉花期貨、玉米期貨、石油期貨、股指期貨中適當引入做市商制度。這樣可以吸引交易者積極地進入市場並參與交

㈡ 商品期貨有哪些風險

1、 經紀委託風險
商品期貨的經紀委託風險即客戶在選擇和期貨經紀公司確立委託過程中產生的風險。
客戶在選擇期貨經紀公司時，應對商品期貨經紀公司的規模、資信、經營狀況等對比選擇，確立最佳選擇後與該公司簽訂《期貨經紀委託合同》。
因此，投資者在准備進入期貨市場時必須仔細考察、慎重決策，挑選有實力、有信譽的公司，重要的是要與公司簽訂《期貨經紀委託合同》，絕對不能僅憑君子協定就草草進場。
2、流動性風險
商品期貨流動性風險即由於市場流動性差，期貨交易難以迅速、及時、方便地成交所產生的風險。
這種風險在客戶建倉與平倉時表現得尤為突出。如建倉時，交易者難以在理想的時機和價位入市建倉，難以按預期構想操作，套期保值者不能建立最佳套期保值組合；平倉時則難以用對沖方式進行平倉，尤其是在期貨價格呈連續單邊走勢，或臨近交割，市場流動性降低，使交易者不能及時平倉而遭受慘重損失。
要避免遭受流動性風險，重要的是客戶要注意市場的容量塌坦，研究多空雙方的主力構成，以免進入單方面強勢主導的單邊市。
3、強行平倉風險
商品期貨期貨交易實行由期貨交易所和期貨經紀公司分級進行的每日結算制度。在結算環節，由於公司根據交易所提供的結算結果每天都要對交易者的盈虧狀況進行結算，所以當期貨價格波動較大、保證金不能在規定時間內補足的話，交易者可能面臨強行平倉風險。
除了保證金不足造成的強行平倉外，還有當客戶委託的經紀公司的持倉總量超出一定限量時，也會造成經紀公司團唯桐被強行平倉，進而影響客戶強行平倉的情形。
因此，客戶在交易時，要時刻注意自己的資金狀況，防止由於保證金不足，造成強行平倉，給自己帶來重大損失。
4、交割風險
期貨合約都有期限，當合約到期時，所有未平倉合約都必山鉛須進行實物交割。因此，不準備進行交割的客戶應在合約到期之前將持有的未平倉合約及時平倉，以免於承擔交割責任。
這是期貨市場與其他投資市場相比，較為特殊的一點，新入市的投資者尤其要注意這個環節，盡可能不要將手中的合約，持有至臨近交割，以避免陷入被"逼倉"的困境。
所謂"逼倉"，就是在臨近交割時，多方(或空方)憑借其資金優勢，逼空方(或多方)，當對手無法籌措足夠的實物(或資金)時，就可逼對手認輸，平倉離場。
5、市場風險
客戶在期貨交易中，最大的風險來源於市場價格的波動。這種價格波動給客戶帶來交易盈利或損失的風險。因為杠桿原理的作用，這個風險因為是放大了的，投資者應時刻注意防範。

㈢ 什麼是期貨交易的流動性風險

流動性風險是指由於市場流動性差，期貨交易難以迅速、及時、方便派返地成交所產生的風險。這種風險在建倉和平倉時表現得尤為突出。就建倉而言，流動性風險是指交易者難以在理想的時機和價位入市。就平倉而言，是指交易者難以用對沖方式進行平倉。尤其是在期貨價告納格呈連續單邊走勢，或交割月份臨近，市場流動性降低，使襪羨沒交易者不能及時平倉而遭受損失。

㈣ 期貨是什麼意思

期貨（英文：Futures）是現在進行買賣，在將來進行交收或交割的標的物，這個標的物可以是某種商品例如黃金、原油、農產品，也可以是金融工具，還可以是金融指標。交收期貨的日子可以是一星期之後，一個月之後，三個月之後，甚至一年之後。

期貨市場最早萌芽於歐洲。期貨交易的對象是期貨合約，而不是實物商品。因此，期貨投資者可以在合約到期時進行實物交割或者現金交割。就實物交割來說，一方交納現金，一方交出合約中約定的規定規格的商品，這和遠期交易是相同的；不同的地方在於，期貨合約可以在合約到期前採用平倉的方式沖銷原來的交易。所以，期貨交易的流動性也相對較強。

主要特點

1.期貨合約的商品品種、交易單位、合約月份、保證金、數量、質量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標准化的，唯一的變數是價格。期貨合約的標准通常由期貨交易所設計，經國家監管機構審批上市。

2.期貨合約是在期貨交易所組織下成交的，具有法律效力，而價格又是在交易所的交易廳里通過公開競價方式產生的；國外大多採用公開叫價方式，而我國均採用電腦交易。

3.期貨合約的履行由交易所擔保，不允許私下交易。

4.期貨合約可通過交收現貨或進行對沖交易來履行或解除合約義務。

交易分類

商品期貨和金融期貨。商品期貨又分工業品（可細分為金屬商品（貴金屬與非貴金屬商品）、能源商品）、農產品、其他商品等。金融期貨主要是傳統的金融商品（工具）如股指、利率、匯率等，各類期貨交易包括期權交易等。

商品期貨：農產品期貨：如大豆、豆油、豆粕、秈稻、小麥、玉米、棉花、白糖、咖啡、豬腩、菜籽油、棕櫚油。

金屬期貨：如銅、鋁、錫、鉛、鋅、鎳、黃金、白銀、螺紋鋼、線材。

能源期貨：如原油（塑料、

PTA

、

PVC

）、汽油（

甲醇

）、燃料油。新興品種包括氣溫、二氧化碳排放配額、天然橡膠。

㈤ 期貨滑點是什麼意思，如何規避滑點

滑點就是盤面上的價位和實際的價位有一定的差價，通俗來說，就是你賺的錢會減少，虧得錢會增加，這就是滑點，對於國內死活而言，只有大連，上海，鄭州三家是正規的，國家批準的期貨，其他的都是不正規的，特別是拿著打著國際期貨的名字的盤子，都是不正規的期貨公司！

㈥ 投機者為什麼會使得期貨市場更具有流動性

投機會頻繁交易，持倉時間短，所以會使合約的流動性好，活躍。套期保值的法人帳戶一般不會經常性交易，很多時候建好倉位後會一直持有到交割月進行實物交割

㈦ 股指期貨風險的流動性風險

流動性風險可分為兩種：一種可稱作流通量風險；另一種可稱作資金量風險。流通量風險是指期貨合約無法及時以合理價格建立或了結頭寸的風險，這種風險在市況急劇走向某個極端時或者因進行了某種特殊交易想處理資產但不能如願以償時容易產生。通常以市場的廣度和深度來衡量股指期貨市場的流動性。廣度是指在既定價格水平下滿足投資者交易需求的能力，如果買賣雙方均能在既定價格水平下獲得所需的交易量，那麼市場就是有廣度的，如果買賣雙方在既定價格水平下均要受到成交量的限制，那麼市場就是窄的。深度是指市場對大額交易需求的承接能力，如果追加數量很小的需求可以使價格大幅度上漲，那麼，市場就缺乏深度；如果數量很大的追加需求對價格沒有大的影響，那麼市場就是有深度的。較高流動性的市場，穩定性也比較高，市場價格更加合理。資金量風險是指當投資者的資金我無法滿足保證金要求時，其持有的頭寸面臨強制平倉的風險。

㈧ 為什麼現在股指期貨流動性差

烏龍指，烏龍指」的出現主要與流動性差有關，他坦言，自2015年股災之後，出現了「談期色變」的現象，無論是監管層、機構還是散戶，對於流動性的問題都是非常擔心的，流動性的缺失也是目前非常現實的現狀。

中金所在公告中指出，近期股指期貨市場運行總體平穩，但流動性狀況改善尚不充分。各位會員和廣大交易者，應充分評估市場流動性狀況，謹慎交易，切實防範市場交易風險。

在2015年，在股市持續下跌的壓力下，監管層下發層層指令限制股指期貨交易。受此影響，股指期貨成交量大幅下降。據中金所披露的信息顯示，7月19日收盤後，三大股指期貨品種累計成交量6.22萬手，累計成交額419億元。而在股指期貨未被限制之前的2015年，股指期貨日成交量高達百萬手，日成交額上達萬億元。比如2015年7月20日，股指期貨日成交額256.95萬手，累計成交額達3萬億元。

另外，根據中國期貨業協會公布的數據顯示，2016年1-12月，中金所全年累計成交量為1833萬手，累計成交額為18萬億元，同比分別下降94.62%和95.64%。分析人士表示，股指期貨交易受限是中金所交易量大幅下滑的主要原因。

易誤導投資者

「烏龍指」頻發會給市場傳遞錯誤信號，給部分程序化的交易者帶來一定的損失。

王紅英認為，「烏龍指」帶來了一個錯誤的交易信號。由於流動性的缺失，導致了競價價格的不連續，這樣錯誤的股指期貨信號，會對股票市場造成一些直接的影響。「因為期貨是領先於現貨股票市場的，暴漲的股指期貨往往會使投資者誤以為出現了利多消息，這會造成股票市場的異常波動，尤其對藍籌股來說更是如此。」王紅英進一步解釋道。

徽商期貨分析師王盾同樣表示，「烏龍指」對於想要利用股指期貨做參考的投資者有一個誤導，此外，「烏龍指」也導致股指期貨喪失了避險功能，會對投資者造成了一定的經濟損失。

此外，張春康表示，「烏龍指」會讓一些程序化的交易者，事先設好條件單、止損單的交易者帶來巨大損失。

但格林大華期貨股指分析師石敏表示，由於IF1708合約並不是主力合約，而且沒有足夠的量來支撐，所以這個價格並不具有代表性，對行情的影響是可以忽略不計的。

王紅英提醒交易者，要盡量迴避不活躍的合約的交易，選擇一些活躍月份的期貨合約。同時，石敏也提到，市場上確實存在一些「釣魚」行為，即在漲停價或跌停價掛單，等待錯單上鉤。她表示，想要避免這樣的風險，交易者應當謹慎交易，避免在下單時出現錯誤。

呼籲放開股指

對於如何減少「烏龍指」的出現，王紅英呼籲監管部門放下包袱，股災已過去了兩年，考慮到要維持市場的正常交易功能，股指期貨的正常流動性是需要保障的。此外，目前市場大盤處於低位，金融去杠桿進行了兩年多，市場的穩定性也得到了體現，王紅英認為，現在是放開股指期貨的最佳時機。

值得注意的是，在今年3月的兩次「烏龍指」出現後，中金所隨即調整了三大股指期貨合約的最大單次下單數量，從100手下調到了20手，市價指令每次最大下單數量調整為10手。中金所在當時的公告中稱，此次交易機制的調整，旨在減少不活躍合約的交易中，因大單量造成的價格瞬間大幅波動情形。下一步將在有效防控風險、維護平穩運行的前提下，持續跟蹤監測市場運行情況，不斷完善交易機制，繼續改善市場流動性，促進金融期貨市場功能更好發揮。

對此，石敏認為，盡管這次同樣出現了「烏龍指」問題，但鑒於目前的上限已經較低了，監管層應該不會繼續調整下單數量。

在政策方面，王紅英表示，核心的問題就在於股指期貨已經失去了預測的功能，那麼在投資者看來，股指期貨也就不存在投資、套期保值的功能了，這會使投資者遠離這個市場，而調整下單數量並不能解決實際問題。王紅英直言，「正如國家金融工作會議上所提出的，風險控制與開放是同步發展的，在審慎的控制風險的同時，也應當積極的推進開放，不能為了控制市場而放棄了流動性」，他說，「這並不是股指期貨或者股票市場本身的問題，而是經濟結構導致的問題」。石敏則表示，目前股指期貨還是有在慢慢開放的趨勢，但需要一定的時間。

㈨ 期貨和股票是什麼意思

剛畢業，學姐就進了一家期貨公司的營業部，幾年過去，乘工作之便，確實接觸過不少品種，基金、股票、期貨等等，賺過錢也虧過，算是小有心得，今天就跟大家聊聊這期貨和股票的區別。照例先分享前段時間剛分析出的牛股排行榜，歡迎來和學姐交流討論思路。【牛股清單】最新技術分析出爐

股票和期貨的區別

股票就是你購買了一家公司的股份，該公司給你出具的一種憑證；而期貨，則是交易雙方根據各自對標的物的未來價格預期，以現在的價格簽訂的合約。

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既然我們都明白這個道理，那就看看還有什麼區別吧：

1、標的物

標的物也就是交易對象。而菜市場中的標的物想必大家都知道，那就是菜，同樣的道理，在股票市場里就是個股，在期貨市場裡面的話，標的物就俞加豐富，大宗產品（農副產品、金屬、原油）、金融資產（股票、債券）。

2、投資方向

投資方向，它代表的意思就是怎麼才能賺錢。在股票市場通常要做多才掙得多，而股票市場跌了之後我們想挽回都沒有辦法；而期貨市場不一樣，期貨市場是雙向交易的，可以通過低位做多的方式進行獲利，也能夠高價拋出，在更低的價格買進從而獲利。但不管投資方向是怎樣的，信息絕對是你賺不賺錢的關鍵因素，可以說只要你擁有比別人更快更靠譜的信息渠道，就能更大概率在市場中盈利。這里我也給大家准備了股市播報，可以及時獲取可能影響到金融市場的資訊：【股市晴雨表】金融市場一手資訊播報

3、交易機制

股票是T+1交易，今天買入，第二天才可以賣出。這時候你將會問，那今天買的買貴了怎麼辦？暴跌的話也只能看著它跌嗎？哈哈，其實是可以通過後面一些手段攤平當天購買成本的，持續跟隨學姐，接著會出專欄教大家怎麼操作。回到期貨，期貨是T+0交易，也就是買了之後就能賣出。

4、資金效率

股票是全額交易，想買多少股股票需要你有相應的錢數，而期貨是保證金交易，即使只有1萬塊，你也可能買到價值10萬塊的期貨合約。

應答時間：2021-08-19，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看