認股權證為什麼一部分無對價發行

A. 認股權證是什麼意思

認股證也稱認股權證,其英文是warrants,在香港俗稱"窩輪"。通常說的權證泛指認股證。認股證是一個"權利"而非責任,賦予持有者在預定的"到期日"以預定的"行使價"購買或沽出"相關資產"(如股份、指數、商品、貨幣等)的權利
。認股證往往被視為現貨市場產品,因為其買賣方式類似股票,而非如期權和期貨等衍生產品。不過認股證同時具備衍生產品的許多特點,如它是一種非常好的杠桿投資工具等。
市場上有兩種認股證：一般分股本認股證及衍生認股證。
股本認股證:也稱公司認股證,是公司的集資活動,透過發行公司股份的認購證進行。在行使時,公司發行新股,並以行使價售予股本認股證的持有人。
衍生認股證:一般由投資銀行發行。發行人發行衍生認股證並非為了集資,而是提供予投資者一種管理投資組合的有效工具。衍生認股證是上市證券,在交易所進行買賣,並構成發行人與持有人之間的一項合約。發行人的責任及認股證的條款、細則會詳列在上市文件中。備兌認股證是衍生認股證的一種,其發行人將認股證的指定證券或資產存放在獨立的受託人、託管人或存放處,作為其履行責任的抵押,而受託人、託管人或存放處則代表認股證持有人的利益。但目前備兌認股證已常泛指衍生認股證。
以持有人的權利而言,認股證分為認購證和認沽證。認購證:賦予持有人一個權利但非責任,以行使價在特定期限內購買相關資產。認沽證:賦予持有人以行使價在特定期限內出售相關資產。
就行使狀況而言,認股證亦分為歐式和美式認股證。美式認股證：持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權利。歐式認股證：持有人只可以在到期日當日行使其權利,歐式認股證為香港最常見的認股證類別,因此專欄將主要介紹歐式認股證。無論認股證屬歐式或美式,投資者均可在到期日前在市場出售所持有之認股證。事實上,只有小部份認股證持有人會選擇行使其認股證,大部份投資者均會在到期前沽出認股證。
以下用三個購買物業的例子來說明：
行使權的基本概念
假設讀者手上持有一個實時行使的權利,以100萬元購入一座指定的物業。這權利的價值最直接當然由物業的價格決定。若目前該物業的價格為100萬元,那麼這權利基本上是不值錢的,因為擁有這個權利與否都不會帶來什麼"優惠"。但假設物業的價格為120萬元,那麼這個權利的價值便為20萬元,若將這個權利於市場出售,市場最佳作價便為20萬元。
年期長短對行使價值的影響
假設目前物業的價格為100萬元,讀者手上有兩個不同的權利,一個是實時行使的權利,以100萬元購入該物業,另一個是可在一年後行使的權利,同樣可以100萬元購入該物業。將這兩個權利在市場出售,實時行使的權利依然是不值錢的,因為擁有這個權利與否都不會帶來什麼"優惠"；但可在一年後行使的權利會增加了一個"時間的價值",因市場上會有一些預期一年後該物業高於100萬元的其它人士,願意付出一些價值來購入這個權利,將在一年後行使,甚至一個月後、二個月後,當物業的市價升高於100萬元,屆時他們又可以將這個權利以更高價售予預期物業價格會繼續上升的其它投資者。

B. 注冊會計師會計第二十六章知識點：稀釋每股收益

知識點三、稀釋每股收益

一、基本計算原則

稀釋每股收益是以基本每股收益為基礎，假設企業所有發行在外的稀釋性潛在普通股均已轉換為普通股，從而分別調整歸屬於普通股股東的當期凈利潤以及發行在外普通股的加權平均數計算而得的每股收益。

（一）稀釋性潛在普通股

潛在普通股是指賦予其持有者在報告期或以後期間享有取得普通股權利的一種金融工具或其他合同。 目前，我國企業發行的潛在普通股主要有可轉換公司債券、認股權證、股份期權等。

稀釋性潛在普通股，是指假設當期轉換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。對於虧損企業而言，稀釋性潛在普通股是指假設當期轉換為普通股會增加每股虧損金額的潛在普通股。計算稀釋每股收益時只考慮稀釋性潛在普通股的影響，而不考慮不具有稀釋性的潛在普通股。

（二）分子的調整

計算稀釋每股收益時，應當根據下列事項對歸屬於普通股股東的當期凈利潤進行調整：

（1）當期已確認為費用的稀釋性潛在普通股的利息；

（2）稀釋性潛在普通股轉換時將產生的收益或費用。上述調整應當考慮相關的所得稅影響。對於包含負債和權益成份的金融工具，僅需調整屬於金融負債部分的相關利息、利得或損失。

（三）分母的調整

計算稀釋每股收益時，當期發行在外普通股的加權平均數應當為計算基本每股收益時普通股的加權平均數與假定稀釋性潛在普通股轉換為已發行普通股而增加的普通股股數的加權平均數之和。

假定稀釋性潛在普通股轉換為已發行普通股而增加的普通股股數，應當根據潛在普通股的條件確定。當存在不只一種轉換基礎時，應當假定會採取從潛在普通股持有者角度看最有利的轉換率或執行價格。

假定稀釋性潛在普通股轉換為已發行普通股而增加的普通股股數應當按照其發行在外時間進行加權平均。以前期間發行的稀釋性潛在普通股，應當假設在當期期初轉換為普通股；當期發行的稀釋性潛在普通股，應當假設在發行日轉換普通股；當期被注銷或終止的稀釋性潛在普通股，應當按照當期發行在外的時間加權平均計入稀釋每股收益；當期被轉換或行權的稀釋性潛在普通股，應當計入從當期期初至轉換日（或行權日）的稀釋每股收益計算中，從轉換日 （或行權日）起所轉換的普通股則應當計入基本每股收益中。

二、可轉換公司債券

可轉換公羨碧態司債券是指發行公司依法發行、在一定期間內依據約定的條件可以轉換成股份的公司債券。對於可轉換公司債券，可以採用假設轉換法判斷其稀釋性，並計算稀釋每股收益。首先，假設這部分可轉換公司債券在當期期初（或發行日）印已轉換成普通股，從而一方面增加了發行在外的普通股股數，另一方面節約了公司債券的利息費用（包括溢，折價的攤銷），增加了歸屬於普通股股東的當期凈利潤。然後，用增加的凈利潤除以增加的普通股股數，得出增量股的每股收益，與原來的每股收益比較。如果增量股的每股收益小於原每股收益，則說明該可轉換公司債券具有稀釋作用，應當計入稀釋每股收益的計算中。

計算稀釋每股收益時，以基本每股收益為基礎，分子的調兄源整項目為當期已確認為費用的利息，溢價或折價攤銷等的稅後影響額；分母的調整項目為假定可轉換公司債券當期期初（或發行日）轉換為普通股的股數加權平均數。

三、認股權證、股份期權

認股權證是指公司發行的、約定持有人有權在履約期間內或特定到期日按約定價格向本公司購買新股的有價證券。股份期權是指公司授予持有人在未來一定期限內以預先確定的價格和條件購買本公司一定數量股份的權利，股份期權持有人對於其享有的股份期權，可以在規定的期間內以預先確定的價格和條件購買公司一定數量的股份，也可以放棄該種權利。

對於盈利企業，認股權證、股份期權等的行權價格低於當期普通股平均市場價格時，具有稀釋性。對於虧損企業，認股權證、股份期權的假設行權一般不影響凈虧損，但增加普通股股數，從而導致每股虧損金額的減少，實際上產生了反稀釋的作用，因此，這慧手種情況下，不應當計算稀釋每股收益。

對於稀釋性認股權證、股份期權，計算稀釋每股收益時，一般無需調整分子凈利潤金額，只需要按照下列步驟對分母普通股加權平均數進行調整：

（1）假設這些認股權證、股份期權在當期期初（或發行日）已經行權，計算按約定行權價格發行普通股將取得的股款金額。

（2）假設按照當期普通股平均市場價格發行股票，計算需發行多少普通股能夠帶來上述相同的股款金額。

（3）比較行使股份期權、認股權證將發行的普通股股數與按照平均市場價格發行的普通股股數，差額部分相當於無對價發行的普通股，作為發行在外普通股股數的凈增加。也就是說，認股權證、股份期權行權時發行的普通股可以視為兩部分，一部分是按照平均市場價格發行的普通股，這部分普通股由於是按照市價發行，導致企業經濟資源流入與普通股股數同比例增加，既沒有稀釋作用也沒有反稀釋作用，不影響每股收益金額；另一部分是無對價發行的普通股，這部分普通股由於是無對價發行，企業可利用的經濟資源沒有增加，但發行在外普通股股數增加，因此具有稀釋性，應當計入稀釋每股收益中。

增加的普通股股數＝擬行權時轉換的普通股股數-行權價格×擬行權時轉換的普通股股數÷當期普通股平均市場價格

其中，普通股平均市場價格的計算，理論上應當包括該普通股每次交易的價格，但實務操作中通常對每周或每月具有代表性的股票交易價格進行簡單算術平均即可。股票價格比較平穩的情況下，可以採用每周或每月股票的收盤價作為代表性價格；股票價格波動較大的情況下，可以採用每周或每月股票價與的平均值作為代表性價格。無論採用何種方法計算平均市場價格，一經確定，不得隨意變更，除非有確鑿證據表明原計算方法不再適用。當期發行認股權證或股份期權的，普通股平均市場價格應當自認股權證或股份期權的發行日起計算。

（4）將凈增加的普通股股數乘以其假設發行在外的時間權數，據此調整稀釋每股收益的計算分母。

四、企業將回購其股份的合同

企業將回購其股份的合同中規定的回購價格高於當期普通股平均市場價格時，應當考慮其稀釋性。計算稀釋每股收益時，與前面認股權證、股份期權的計算思路恰好相反，具體步驟為：

（1）假設企業於期初按照當期普通股平均市場價格發行普通股，以募集足夠的資金來履行回購合同；合同日晚於期初的，則假設企業於合同日按照自合同日至期末的普通股平均市場價格發行足量的普通股。該假設前提下，由於是按照市價發行普通股，導致企業經濟資源流入與普通股股數同比例增加，每股收益金額不變。

（2）假設回購合同已於當期期初或合同日履行，按照約定的行權價格回購本企業股票。

（3）比較假設發行的普通股股數與假設回購的普通股股數，差額部分作為凈增加的發行在外普通股股數，再乘以相應的時間權重，據此調整稀釋每股收益的計算分母。

增加的普通股股數＝回購價格×回購的普通股股數÷當期普通股平均市場價格-回購的普通股股數

五、多項潛在普通股

六、子公司、合營企業或聯營企業發行的潛在普通股

C. 認股權證是什麼意思

法律分析：認股權證是由股份有限公司發行的可認購其股票的一種買入期權。它賦予持有者在一定期限內以事先約定的價格購買發行公司一定股份的權利。對於籌資公司而言，發行認股權證是一種特殊的籌資手段。認股權證本身含有期權條款，其持有者在認購股份之前，對發行公司既不擁有債權也不擁有股權，而只是擁有 股票認購權。盡管如此，發行公司可以通過發行認股權證籌得現金，還可用於公司成立時對承銷商的一種補償。

法律依據：《中華人民共和國公司法》 第八十五條 發起人向社會公開募集股份，必須公告招股說明書，並製作認股書。認股書應當載明本法第八十六條所列事項，由認股人填寫認購股數、金額、住所，並簽名、蓋章。認股人按照所認購股數繳納股款。

D. 認股權證是什麼認股權證在股權分置解決方案中能起什麼作用

認股權證是什麼？認股權證是一種特定的契約，持有人有權利在未來某一特定日期(或特定期間內)，以約定的價格(履約價格)購買/賣出一定數量的股票。投資者有權利決定是否執行履約，而發行者僅有被執行的義務。因此，為獲得這項權利，投資者需付出一定的代價(權利金)。發行者雖然收到權利金，卻需要承擔市場反向風險。所以在認購權證發行同時，發行者會在市場上買進一定頭寸的標的股票進行避險。持有人獲得的是一個行使權利而不是責任，持有人可選擇行使與否。認股證(實際上所有期權)與遠期或期貨的分別在於前者持有人所獲得的不是一種責任，而是一種權利，後者持有人需有責任執行雙方在買賣合約上訂明以一個指定的價格，指定的未來時間，交易指定的相關資產。
從上面的定義就容易看出，根據權利的行使方向，認股權證可以分為認購權證和認售權證，認購權證屬於期權當中的「看漲期權」，認售權證屬於「看跌期權」。因為結算方式的不同來決定是權益工具還是債務工具。而不能單純的一刀切地將其劃分為金融資產。
認股權證在股權分置解決方案中起到的作用？
認股權證為流通權對價提供了新的支付形式。在沒有認股權證的情況下，非流通股股東支付流通權對價只能用股票或者現金來支付，選擇比較單一，而且有一些股票的市凈率很低或者非流通股比率很小，非流通股股東現金流也不很充裕，無論以股票或者現金支付對價都很困難，此時，非流通股股東可以通過發行認股權證，以認股權證的價值來支付對價。
認股權證的價值創生功能可以提供一個第三方支付對價的手段，降低非流通股股東的對價支付成本。認股權證的價值除了內在價值之外，還有時間價值，其市場交易價格中都會包含有其時間價值部分。流通股股東獲得的認股權證可以到市場上出售變現，由權證購買者支付權證的時間價值，在對價支付中引入了第三方支付方式，同時也給原公司股東之外的投資者提供了參與分享股改帶來的流通權增值利益機會。
對於發行認股權證的非流通股股東而言，以認股權證支付對價實際允許非流通股股東以股票的未來價值支付當前對價，而股票或現金支付對價都只能以當前價值支付對價，相對而言，認股權證降低了非流通股股東的對價支付成本，還能實現對價的延期支付。
認股權證的管理層激勵工具功能可以提高上市公司做股權分置方案的動力。國際上認股權證是很常用的管理層激勵工具，利用認股權證可以把股改與管理層激勵結合在一起，有助於提高上市公司積極參與股改進程的動力。

E. 會計：稀釋每股收益計算原理。我想問的是：認股權證的計算公式是怎麼來的

根據以認股權證換取普通股的成本價的計算公式可知：行使價格=認股權證的市價×每手認股權證的數目÷每手認股權證可換的普通股數目十認股價=3.50×100÷500+8.50=9.20(元)

F. 認股權證是什麼

認股權證是發行改坦人（即公司）和認股權清談證持有人兩方之間的協議，該協議答殲碰賦予持有人在特定時間范圍內以指定價格購買公司股權（股票）的權利。按照發行主體，認股權證分為股本認股權證和備兌權證兩種。股本認股權證屬於狹義的認股權證，是由上市公司發行的。備兌權證則屬於廣義認股權證，是由上市公司以外的第三方（一般為證券公司、銀行等）發行的，不增加股份公司的股本。
在基本條款和結構方面，認股權證與股票期權非常相似，但二者的差異主要在於發行對象的不同。公司通常以員工期權激勵的形式向員工發行股票期權；而公司發行認股權證通常是為了激勵第三方與公司進行商業交易。

G. 下列關於潛在普通股稀釋性的判斷，說法正確的有（　）。

【答案】：A、C、D
選項A，企業承諾回購股份，調整增加的普通股猜正股數＝回購價格×承諾回購的普通股股數/當期普通股市場價格－承諾回購的普通股股數，如果回購價格高於市場價格，則調整增加的普通股股數為正數，計算稀釋每股收益時，分母股數變大，分子凈利潤不變，每股分擔的虧損減少，因此具有反稀釋性，選項A正確。
選項B，存在多項稀釋性潛在普通股的，增量股每股收益是評價稀釋性大小的標准，增量股每股收益越小，對應的稀釋性潛在普通股的稀釋性越大，所以選項B錯誤，選項C正確。 會計考前超壓卷，金考典軟體考前更新，下櫻襪載鏈接 www.
選項D，對於盈利企業，認股權證、股穗頌悔份期權等的行權價格低於當期普通股平均市場價格時，具有稀釋性，對於虧損企業，則具有反稀釋性。認股權證、股份期權行權時發行的普通股可以視為兩部分，一部分是按照平均市場價格發行的普通股，這部分普通股由於是按照市價發行，導致企業經濟資源流入與普通股股數同比例增加，既沒有稀釋作用也沒有反稀釋作用，不影響每股收益金額；另一部分是無對價發行的普通股，這部分普通股由於無對價發行，企業可利用的經濟資源沒有增加，因此具有稀釋性，選項D正確。

H. 同為認購認股權證,為什麼有的行權後公司總股本增加了,有的卻沒增加

第一次的權證是股改是所產生的認股權證，那些權證發行人是武鋼的大股東向非流通股東支付的對價，屬於備兌權證，相關權證持有人行權時的交易對手是武鋼的大股東，武鋼的大股東會以自己手上的武鋼股票進行相關行權的交割清算，故此行權後不會增加上市公司的股本。第二次的權證是上市公司由於發行分離交易式可轉換債券所產生的副產品，由於這些認購權證屬於股本型權證，相關權證持有人行權時的交易對手是上市公司，這些權證行權時，上市公司會相應增加其股票發行量來進行相關交割清算，導致行權後會增加上市公司的股本。

I. 什麼是認股權證

認股權證是一種約定該證券的持有人可以在規定的某段期間內，有權利（而非義務）按約定價格向發行人購買標的股票的權利憑證。

認股權證是由股份有限公司發行的可認購其股票的一種買入期權。它賦予持有者在一定期限內以事先約定的價格購買發行公司一定股份的權利。對於籌資公司而言，發行認股權證是一種特殊的籌資手段。認股權證本身含有期權條款，其持有者在認購股份之前，對發行公司既不擁有債權也不擁有股權，而只是擁有股票認購權。盡管如此，發行公司可以通過發行認股權證籌得現金，還可用於公司成立時對承銷商的一種補償。

(9)認股權證為什麼一部分無對價發行擴展閱讀：

認股權證分類

行使狀況而言，認股權證亦分為歐式和美式認股證。

美式認股證：持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行尺謹使其權利。

歐式認股證：持有人只可以在到期日當日行使其權利。歐式認股證為香港最常見的股證類別。

然而，無論股證屬歐式或美式，投資者均可在到期日前在市場出售持有股證。事實上，只有小部分股證持有人會選擇行使擾則股證，大部分投資者均會在到期前沽出股證陵李基。

J. 請問期權和認股權證的關系認股權證是不是分認購權證和認沽權證兩者什麼區別舉個例子說明一下

股票期權是指企業所有者向主要經營者提供的一種在一定期限內按照某一既定價格購買的一定數量本公司股份的權利。比如說公司在2000年1月1日給你10萬股股票期權，行使期限為10年，約定價格為今年1元／股。如果到2005年1月1日，公司上市或股票上漲到50元／股，你可以按1元／股購進，再按50元／股賣出，獲利490萬元。如果預計經營狀況良好，股票可進一步升值，他也可以等到更高價格再行使權利。當然如果企業每況愈下，股票期權也可能等於廢紙一張。
認股權證是在西方近年來興起的金融衍生工具之一, 即指由股份有限公司發行的、能夠按照特定的價格在特定的時間內購買一定數量該公司普通股票的選擇權憑證,其實質是一種普通股票的看漲期權。

認股權證的要素

認股期限

認股期限是指認股權證的有效期。在有效期內, 認股權證的持有人可以隨時認購股份；超過有效期,認股權自動失效。認股期限的長短因不同國家、 不同地區以及不同市場而差異很大,主要根據投資者和股票發行公司的要求而定。一般來說,認股期限多為3－10年。認股期限越長,其認股價格就越高。(剖析主流資金真實目的，發現最佳獲利機會！)

認股價格

認股權證在發行時,發行公司即要確定其認股價格。 認股價格的確定一般以認股權證發行時,發行公司的股票價格為基礎,或者以公司股價的輕微溢價發行。如果出現公司股份增加或減少等情況,就要對認股權證的認股價格進行調整。 有的公司甚至這樣約定：當公司股票市價過度明顯上揚時, 其發行的認股權證的認股價格可以按預定公式自動上調。這樣做的目的在於保護認股權證持有人的利益, 進而保護公司的權益。

認股數量

認股數量是指認股權證認購股份的數量, 它可以用兩種方式約定：一是確定每一單位認股權證可以認購多少公司發行的普通股；二是確定每一單位認股權證可以認購多少金額的普通股。

贖回權

發行認股權證的股份有限公司大都制定了贖回權條款,即規定在特定情況下,公司有權贖回其發行的認股權證。

認股價格的調整

通常情況下,認股權證按既定的認股價格運行。但在諸如送股、 配股等特定情況下,認股權證的發行公司就必須對認股價格進行調整。收購權益

在對認股權證進行的約定中,往往還有這樣的條款,即如果有購買者對某家上市公司提出了收購要約, 那麼收購方還要對這家上市公司已經發行在外的認股權證提出收購要約。這樣一來, 認股權證的持有者便能立即實施認股並接受收購要約中應有的利益。

認股權證的發行

認股權證一般採取兩種方式發行。最常用的一種方式是, 在新發行優先股份或公司債券時對優先股或公司債的投資者發行認股權證, 因投源前資者對認股權證無須支付認購款項,從而可增強公司優先股份或債券對投資者的吸引力。

另一種發行方式為單獨發行,是發行公司對老股東的一種回報。 其具體做法是按老股東的持股數量以一定比例對其發放。

認股權證的交易

認股權證的交易既可以在交易所內進行,也可以在場外交易市場上進行,其具體交易方式與股票類似。以認股權證換取普通股的成本價, 即「行使價」計算公式如下：

行使價＝(認股權證的市價×每手認股權證的數目)／每手認股權證可換的普通股數目＋認股價

認股權證的價值

認股權證的價值有內在價值和投機價值兩方面。

認股權證的內在價值＝(公司發行的普通股的市場價格－認股權證的認購價格) ×換股比率

認股權證的內在價值在很大程度上取決於普通股的市價。如果普通股的市價高於認股價格,則認股權證的內在價值就可能大於零； 如果普通股的市價等於認股價格,則認股權證的內在價值就可能等於零。但認股權證的內在價值不會小於零,因為認股權證本身還具有投機價值。如果普通股的現行市價低於認股價格, 這只應看作雹褲清是一種暫時現象,它並不意味著股價會永遠低於認股價格純做。只要認股權證沒有到期, 股價就仍有超越認股價的機會。
認購權證和認沽權證
根據買或賣的不同權利，可分為認購權證和認沽權證，又稱為看漲權證和看跌權證。
認購權證持有人有權按約定價格在特定期限內或到期日向發行人買入標的證券，認沽權證持有人則有權賣出標的證券。
認購權證的. 價值隨相關資產價格上升而上升，認沽權證則隨相關資產價格下降而下降。
先看認購權證。公司未來前景不看好，股價上升動力不足，還要流通股股東重新掏錢去買入股票，流通股股東對認購權證必定產生很大的反感，特別是在目前極度低迷的市場中，流通股股東對非流通股股東的任何「圈錢」行為均將產生極大的抵觸情緒。流通股股東的抵觸並非一種情緒的宣洩，而是出於對自己利益的保護。

再看認沽權證。對於流通股股東而言，只要行權價及派權比例足夠高，即使是「差」公司，也一定是持歡迎態度的。但對於非流通股股東而言，採用認沽權證作為對價則可能給其帶來巨大的風險