什麼是附認股權公司
Ⅰ 上市公司能否再次發行股票，如果可以需要具備什麼樣的條件
一般都可以。能否再次發行股票取決於很多方面。有上市公司的融資要求，有監管部門的限制。《上市公司證券發行管理辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱《辦法》），就發行股票、可轉換公司債券、附認股權公司債券等公開徵集意見。
《辦法》對上市公司再融資的條件、程序、信息披露、監管和處罰進行了規范。該徵求意見稿在現行再融資辦法基礎上，根據新的《公司法》和《證券法》精神，以及今後全流通的市場條件進行了較大修改。相對而言，在再融資方式上，通過引入附認股權公司債券、非公開發行的創新方式來促進再融資方式的多元化；在再融資條件上，有松有緊，但緊大於松；在發行程序上則有了明顯的簡化；在信息披露、監管和處罰條款中，都體現了加強上市公司誠信，保護投資者利益的精神。
《辦法》將再融資方式分為公開發行證券和非公開發行股票兩種，其中公開發行證券在原有的增發、配股和發行可轉債三種方式的基礎上引入了附認股權公司債券的創新方式。附認股權公司債券是公司債券和認股權的一個綜合，兩者可以分拆上市交易，其債性更強。從發行條件看，發行附認股權公司債券對上市公司的凈資產規模和現金流量有一定要求，規定凈資產不得低於15億，最近三年加權平均凈資產收益率低於6%的要求最近三年經營活動產生的現金流量凈額平均不少於本次發行的公司債券一年的利息。從發行期限看，附認股權公司債券只規定了1年的最短期限，沒有最長期限的限制。由於附認股權公司債券的債券部分可以獨立上市交易，因此這一再融資方式不僅將大大促進公司債市場的發展，也將增加證監會在發展公司債市場上的主導性。《辦法》對所附認股權證的數量進行了限制，預計權證全部行權後募集的資金總量不超過擬發行公司債券的金額。從上市公司角度看，附認股權公司債券有助於降低公司融資成本，特別是認股權證雖然與公司債券捆綁發行，但是發行後分別交易。從市場表現看，認股權證單獨交易將避免其價格被市場低估，初試的債務人可以將權證在市場以比較高的價格賣出，有助於提高初始債券持有人的利益，避免了兩者捆綁交易可能出現的權證價值被低估的可能，有助於上市公司降低債權融資的成本。認股權證方面，《辦法》就關於認股權證的行權價格、存續期間以及認股權證購買的股票做了明確規定。對行權價格，《辦法》規定認股權證的行權價格應不低於公告認股權證募集說明書日前二十個交易日公司股票均價和前一個交易日的均價；對存續期間，《辦法》規定不超過公司債券的期限，且自發行結束之日起不少於六個月，不超過二十四個月。募集說明書公告的權證存續期限不得調整；對認股權證購買的股票，《辦法》確定「向上市公司購買新股」，按此理解，也就是上市增發的股票。
非公開發行股票，即私募方式也是新增加的再融資方式。《辦法》並沒有對私募對象的資格加以明確規定，而是體現了上市公司自治的精神。在私募對象的數量上，《辦法》予以了明確，要求不得多於10 名，且有1到3年的鎖定期限要求。私募方式的增加，將為外資並購增添新的途徑。
在再融資條件上，《辦法》進一步體現了市場化的原則，有松有緊，但總體感覺緊大於松。松，主要表現在財務指標的降低。對於增發和發行可轉債，將現行的凈資產收益率要求從10%降低到6%；對於配股，僅要求連續三年盈利。此外，還根據《證券法》取消了兩次發行新股融資間隔的限制。緊，主要表現在市場約束機制的加強。首先，在上市公司再融資資格上，更加強調了上市公司盈利能力的可持續性。其次，在定價機制上，要求增發發行價格應不低於公告招股意向書前二十個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價，以保護老股東的利益不因增發而被稀釋；在發行可轉債方面，規定修正轉股價格須經參加股東大會2/3以上表決權投票通過，且修正後的轉股價格不得低於股東大會召開日前20個交易日該股票交易均價和前一交易日均價，以防止轉股價無限向下修正不斷攤薄老股東利益的行為。這一規定將增加上市公司增發和可轉債轉股的難度。第三，在發行規模上，可轉債發行後累計債券余額由不超過公司凈資產的80%降低到40%；增發規模的限制雖然取消了，但在資金用途和資金管理的要求上更加嚴格，要求募集資金必須存放於公司董事會決定的商業銀行專項賬戶。第四，配股要求必須採取代銷制，並引入發行失敗制度。
Ⅱ 認股權是什麼意思
認股權是指認購股票的權利。擁有認股權就表明可以在一定的條件下、認購一定數量的股票，至於認購條件、認購數量都是附屬於特定的認股權的。 有公司作為獎勵，授予主要員工或高管的認股權，也有新發行股票的認股權，也有贈與特定人員的認股權，形式多樣，但認股權的本意是一致的。祝你成功。
Ⅲ 什麼是可轉債券 什麼是代價股
所謂分離交易的可轉換公司債券，是「認股權和債券分離交易的可轉換公司債券」的簡稱，該種債券中的公司債券和認股權分別符合證券交易所上市條件的，應當分別上市交易。
而目前市場上的可轉債，其持有人只擁有在一定時間內依據約定的條件將債券轉換成的權利。分離交易的可轉債使被低估的轉債期權價值得以提升，對投資者而言更具吸引力，同時這種一次審批兩次融資的方式也降低上市公司的發行成本。但是相比普通的可轉債，分離交易的可轉債將面臨更大的付息壓力，而且其發行條件更為嚴格，因此這種融資方式更適合規模較大的上市公司。
它賦予上市公司兩次籌資機會：先是發行附認股權證公司債，這屬於債權融資；然後是認股權證持有人在行權期或者到期行權，這屬於股權融資。
據悉，可分離交易的轉債與傳統轉債相比，最大的特點是發債公司無償向投資者派送認購權證。不僅申購能讓投資者取得高收益，而且新券內在收益率遠高於同期限、同信用等級的公司債券，這主要體現在附認股權公司債券無償派發的認股權證價值上，盡管其中公司債券部分比普通企業債券票面要低。
從權證市場當前交易的情況看，存量權證市場價格明顯高估，以派發的權證可以獲得較高的溢價收入，足以彌補票面利率低帶來的損失。中信證券債券分析師李志強表示，其創新之處在於所附認股權證和債券是分離交易的，一方面滿足上市公司融資需求，一方面能夠給投資者一個鎖定風險的途徑。
目前可轉債市場最大的障礙就是流動性差，可轉債持有人往往會通過轉股的方式解決流動性障礙，為此必須付出一定的流動性成本。對於附認股權公司債來說不存在這個問題，由於附認股權公司債的期權條款完全可以自由脫離於產品組合之外，期權價值隨時通過股價的變化得以體現。當前權證熱潮還未消退，較高的溢價幅度有利於權證部分獲取更高的收益，這可能也是附認股權公司債最誘人的地方。
渤海證券的何翔認為，與普通的可轉債相比，分離交易的可轉債面臨更大的付息壓力。同時，由於分離交易後，可轉債的期權價值將進一步體現在價格上，而正股價格的波動將對可轉債的期權價值造成影響，這也就意味著上市公司只有不斷提高自身的經營業績促使股價上升，才能獲得更多的再融資。
Ⅳ 請回答一下什麼是帶認股權債券
我看你說的應該是附認股權證公司債券吧。
產品與服務
附認股權證公司債券指公司債券附有認股權證，持有人依法享有在一定期間內按約定價格（執行價格）認購公司股票的權利，是債券加上認股權證的產品組合。
從海外市場的有關實踐看，附認股權證公司債券可以分為「分離型」與「非分離型」，和「現金匯入型」與「抵繳型」。
分離型
其中，「分離型」指認股權憑證與公司債券可以分開，單獨在流通市場上自由買賣；「非分離型」指認股權無法與公司債券分開，兩者存續期限一致，同時流通轉讓，自發行至交易均合二為一，不得分開轉讓。非分離型附認股權證公司債券近似於可轉債。
現金匯入型
「現金匯入型」指當持有人行使認股權利時，必須再拿出現金來認購股票；「抵繳型」則指公司債票面金額本身可按一定比例直接轉股，如現行可轉換公司債的方式。把「分離型」、「非分離型」與「現金匯入型」、「抵繳型」進行組合，我們可以得到不同的產品類型。
附認股權證的公司債券利弊分析：
對於發行人來說，發行附認股權證的公司債券可以起到一次發行、二次融資的作用,可以有效降低融資成本（2008年幾只票面利率甚至到了0.8%，同期一年期存款利率為4.14%）
不利影響主要體現在：首先，相對於普通可轉債，發行人一直都有償還本息的義務；其次，如果債券附帶美式權證，會給發行人的資金規劃帶來一定的不利影響 ；第三，無贖回和強制轉股條款，從而在發行人股票價格高漲或者市場利率大幅降低時，發行人需要承擔一定的機會成本
定價方式
附認股權證公司債券可以採用兩種定價方式：
一是認股權證與公司債券分別作價；
二是兩者一並作價，即發行公司債券附送認股權證。
前者債券利率會高些，後者債券利率則與可轉債相當。如果權證可與債券分離交易，則債券發行利率甚至還可以再低些。而可轉債的發行成本通常也較普通債券低。
發行附認股權公司債券
《上市公司證券發行管理辦法》
第二十八條
附認股權公司債券應當申請在上市公司股票上市的證券交易所上市交易。
附認股權公司債券中的公司債券和認股權分別符合證券交易所上市條件的，應當分別上市交易。
第二十九條
附認股權公司債券的期限最短為一年。
債券的面值、利率、信用評級、償還本息、債權保護適用本辦法第十六條至第十九條的規定。
第三十條
發行附認股權公司債券，發行人提供擔保的，適用本辦法第二十條第二款至第四款的規定。
第三十一條
認股權上市交易的，認股權證約定的要素應當包括行權價格、存續期間、行權期間或行權日、行權比例。
第三十二條
認股權證的行權價格應不低於公告認股權證募集說明書日前二十個交易日公司股票均價和前一個交易日的均價。
第三十三條
認股權證的存續期間不超過公司債券的期限，自發行結束之日起不少於六個月，不超過二十四個月。
募集說明書公告的權證存續期限不得調整。
第三十四條
認股權證自發行結束至少已滿六個月起方可行權，行權期間為存續期限屆滿前的一段期間，或者是存續期限內的特定交易日。
第三十五條
募集說明書應當約定,上市公司改變公告的募集資金用途的，賦予債券持有人一次回售的權利。
Ⅳ 企業通過股市融資有什麼限制么
證監會網站4月16日公布《上市公司證券發行管理辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱《辦法》），就發行股票、可轉換公司債券、附認股權公司債券等公開徵集意見。
《辦法》對上市公司再融資的條件、程序、信息披露、監管和處罰進行了規范。該徵求意見稿在現行再融資辦法基礎上，根據新的《公司法》和《證券法》精神，以及今後全流通的市場條件進行了較大修改。相對而言，在再融資方式上，通過引入附認股權公司債券、非公開發行的創新方式來促進再融資方式的多元化；在再融資條件上，有松有緊，但緊大於松；在發行程序上則有了明顯的簡化；在信息披露、監管和處罰條款中，都體現了加強上市公司誠信，保護投資者利益的精神。
《辦法》將再融資方式分為公開發行證券和非公開發行股票兩種，其中公開發行證券在原有的增發、配股和發行可轉債三種方式的基礎上引入了附認股權公司債券的創新方式。附認股權公司債券是公司債券和認股權的一個綜合，兩者可以分拆上市交易，其債性更強。從發行條件看，發行附認股權公司債券對上市公司的凈資產規模和現金流量有一定要求，規定凈資產不得低於15億，最近三年加權平均凈資產收益率低於6%的要求最近三年經營活動產生的現金流量凈額平均不少於本次發行的公司債券一年的利息。從發行期限看，附認股權公司債券只規定了1年的最短期限，沒有最長期限的限制。由於附認股權公司債券的債券部分可以獨立上市交易，因此這一再融資方式不僅將大大促進公司債市場的發展，也將增加證監會在發展公司債市場上的主導性。《辦法》對所附認股權證的數量進行了限制，預計權證全部行權後募集的資金總量不超過擬發行公司債券的金額。從上市公司角度看，附認股權公司債券有助於降低公司融資成本，特別是認股權證雖然與公司債券捆綁發行，但是發行後分別交易。從市場表現看，認股權證單獨交易將避免其價格被市場低估，初試的債務人可以將權證在市場以比較高的價格賣出，有助於提高初始債券持有人的利益，避免了兩者捆綁交易可能出現的權證價值被低估的可能，有助於上市公司降低債權融資的成本。認股權證方面，《辦法》就關於認股權證的行權價格、存續期間以及認股權證購買的股票做了明確規定。對行權價格，《辦法》規定認股權證的行權價格應不低於公告認股權證募集說明書日前二十個交易日公司股票均價和前一個交易日的均價；對存續期間，《辦法》規定不超過公司債券的期限，且自發行結束之日起不少於六個月，不超過二十四個月。募集說明書公告的權證存續期限不得調整；對認股權證購買的股票，《辦法》確定「向上市公司購買新股」，按此理解，也就是上市增發的股票。
非公開發行股票，即私募方式也是新增加的再融資方式。《辦法》並沒有對私募對象的資格加以明確規定，而是體現了上市公司自治的精神。在私募對象的數量上，《辦法》予以了明確，要求不得多於10 名，且有1到3年的鎖定期限要求。私募方式的增加，將為外資並購增添新的途徑。
在再融資條件上，《辦法》進一步體現了市場化的原則，有松有緊，但總體感覺緊大於松。松，主要表現在財務指標的降低。對於增發和發行可轉債，將現行的凈資產收益率要求從10%降低到6%；對於配股，僅要求連續三年盈利。此外，還根據《證券法》取消了兩次發行新股融資間隔的限制。緊，主要表現在市場約束機制的加強。首先，在上市公司再融資資格上，更加強調了上市公司盈利能力的可持續性。其次，在定價機制上，要求增發發行價格應不低於公告招股意向書前二十個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價，以保護老股東的利益不因增發而被稀釋；在發行可轉債方面，規定修正轉股價格須經參加股東大會2/3以上表決權投票通過，且修正後的轉股價格不得低於股東大會召開日前20個交易日該股票交易均價和前一交易日均價，以防止轉股價無限向下修正不斷攤薄老股東利益的行為。這一規定將增加上市公司增發和可轉債轉股的難度。第三，在發行規模上，可轉債發行後累計債券余額由不超過公司凈資產的80%降低到40%；增發規模的限制雖然取消了，但在資金用途和資金管理的要求上更加嚴格，要求募集資金必須存放於公司董事會決定的商業銀行專項賬戶。第四，配股要求必須採取代銷制，並引入發行失敗制度。
在發行程序上，《辦法》有了明顯的簡化，主要表現在三個方面：一是上市公司在股票發行獲得核准後的6個月內有自行選擇發行時機的權力；二是在非公開發行股票過程中，允許發行人和特定投資者雙向自主選擇，並可自行配售股份；三是非公開發行股票審核可走簡易審核程序。
我們認為，證監會在股權分置改革即將滿一周年之際出台再融資辦法的徵求意見稿，一方面在於向市場表明股改已經取得階段性勝利和管理部門對於股改今年能夠成功完成的信心；另一方面，在於兌現《關於上市公司股權分置改革的指導意見》中關於先完成股改公司可優先再融資的承諾，並以此來進一步推動後續的股改進程。
《辦法》的徵求意見已經得到了市場的正面回應，為了盡力消除恢復再融資和之後的新老劃斷對市場的負面影響，管理部門在擴容步驟上提出了分三步走思想，即：第一步，恢復不增加即期擴容壓力的定向增發以及以股本權證方式進行的遠期再融資；第二步，擇機恢復面向社會公眾的其他方式的再融資；第三步，擇機選擇優質公司，啟動全流通條件下的首次公開發行。另外，在資金擴容方面提出了「加快已獲批准 QFII 額度的發放，在必要時可以考慮進一步增加 QFII 額度；推進商業銀行組建基金管理公司工作，加快保險公司設立基金管理公司試點；推動社保基金和保險資金增加直接入市比例；擇機恢復投資者資金申購股票制度；開展基金公司專項理財和證券公司融資融券業務」等非常具體的措施。這一切都充分顯示出管理部門對於市場穩定的高度重視。