股市的指數期貨如何定價

⑴ 股指收益率和無風險利率與股指期貨價格的關系

股指現貨指數是股指期貨合約的標的物，股指期貨的定價必然以股指現貨的價格為基礎，不可能與股指現貨的價格完全脫節，我們現在探討一下股指期貨的定價。

股票指數代表構成該指數的股票組合的資產現貨價格。假設該組合的所有股票都不知早支付股利，持有成本是無風險的市場利率(r)。很明顯，投資者如果選擇賣掉資產組合換李猛做回現金存入銀行或購買國債，則可以獲得無風險的市場收益。這意味著投資者選擇繼續持有資產組合的機會成本等於無風險收益率。

對於一種股票組合而言，投資資產通常會支付給持有者一定的股利。股利除以資產價格哪衡得到股利收益率。

通常我們在實際研究金融市場數據時，我們會對它們先取對數然後進一步分析。對上面的期貨定價公式的對數變形後，我們發現股指期現價格對數價差和到期時間呈正比例關系。

⑵ 滬深300股指期貨怎麼做

一般而言，股指期貨合約中主要包括下列要素： 1、合約標的。即股指期貨合約的基礎資產，比如滬深300指數期貨的合約標的即為滬深300股票價格指數。 2、合約價值。合約價值等於股指期貨合約市場價格的指數點與合約乘數的乘積。 3、報價單位及最小變動價位。股指期貨合約的報價單位為指數點，最小變動價位為該指數點的最小變化刻度。 4、合約月份。股指期貨的合約月份是指股指期貨合約到期交割結算的月份。在《滬深300指數期貨合約》中，合約月份為當月、下月及隨後的兩個季月，共四個月份。 5、交易時間。指股指期貨合約在交易所交易的時間。 6、價格限制。是指期貨合約在一個交易日中交易價格的波動不得高於或者低於規定的漲跌幅度。 7、合約交易保證金。在《滬深300指數期貨合約》中，滬深300指數期貨合約交易保證金定為合約價值的12%。中金所有權根據市場風險情況進行調整。 8、交割方式。股指期貨交易採用現金交割方式。在現金交割方式下，每一未平倉合約將於到期日結算時得以自動平倉，也就是說，在合約的到期日，空方無需交付股票組合，多方也無需交付合約總價值的資金，只是根據交割結算價計算雙方的盈虧金額，通過將盈虧直接在盈利方和虧損方的保證金賬戶之間劃轉的方式來了結交易。現金交割與當日無負債結算在本質上是一致的，差別在於兩點：其一，結算價格的計算方式不同；其二，現金交割後多空雙方的持倉自動平倉，而當日無負債結算後雙方的持倉仍然保留。由於交割結算價是根據當時的現貨價格按某種約定的方式計算出來的，因而股指期貨的交割使股指期貨價格與現貨價格在合約到期日趨合。 9、最後交易日和最後結算日。股指期貨合約在最後結算日進行現金交割結算，最後交易日與最後結算日的具體安排根據交易所的規定執行，現規定為合約到期月份的第三個周五，遇法定節假日順延。 滬深300股指期貨與股票交易相比具有雙向交易、高杠桿性、高流動性和低交易成本的特點。 雙向交易：不論處於牛市還是熊市，都可以通過股指期貨交易—多頭或空頭的投機策略來實現投資盈利。 高杠桿性：目前滬深300指數期貨合約徵求意見稿規定，保證金比率為12%，那麼投資杠桿為8.3倍。這種投資杠桿是沒有任何資金成本的。唯一的要求是基於當日無負債結算的前提，必須保留一定的現金流以備追加保證金。 高流動性：股票或股票指數的投資通常受制於可流通的股票市值規模大小，而雙向開倉和T+0交易方式使得股指期貨投機不存在這一局限性。 低交易成本：期貨交易的手續費一般在合約價值的萬分之幾左右，而股票交易的成本在千分之幾左右，因此期貨的交易成本極低。 套期保值策略 同其他期貨品種一樣，滬深300股指期貨的套期保值為股票現貨市場的投資者提供了轉移風險的工具。 股指期貨套期保值的出發點是保值而非盈利。股指期貨套期保值者為了避免可能發生的損失而必須放棄可能獲得的部分收益，這種被放棄的可能收益正是投資者為實現保值目標而必須付出的代價。 1、多頭套期保值 多頭套期保值是指在投資者打算在將來買入股票而同時又擔心將來股價上漲的情況下，提前買入股指期貨的操作策略。 當投資者將要收到一筆資金，但在資金未到之前，該投資者預期股市短期內會上漲，為了便於控制購入股票的價格成本，他可以先在股指期貨市場上投資少量的資金買入指數期貨合約，預先固定將來購入股票的價格，資金到後便可運用這筆資金進行股票投資。盡管股票價格上漲可能使得股票購買成本上升，但提前買入的股指期貨的利潤能彌補股票購買成本的上升。 2、空頭套期保值 空頭套期保值是指在投資者持有股票組合的情況下，為防範股市下跌的系統風險而賣出股指期貨的操作策略。 作為已經擁有股票的投資者或預期將要持有股票的投資者，如證券投資基金或股票倉位較重的機構等，在對未來的股市走勢沒有把握或預測股價將會下跌的時候，為避免股價下跌帶來的損失，賣出股指期貨合約進行保值。一旦股票市場下跌，投資者可以從期貨市場上賣出的股指期貨合約中獲利，以彌補股票現貨市場上的損失。 套利策略 套利交易源自相關標的間的定價失效，其不僅能糾正過度投機所造成的市場無效性，而且能鎖定無風險的收益，是一種風險轉嫁與價格修正的市場機制。 股指期貨的套利主要有期現套利、跨期套利、到期日套利、事件套利及跨市場或品種的交叉套利。 作為行業領軍品牌，道富投資開發了滬深300股指期貨產品，客戶可任意選擇50至300倍的杠桿比例，交易數量降至最少交易0.1手以及「日內雙向交易制度，低額保證金即可交易，確保不再被高要求的條件與高額的保證金拒之門外。

滿意請採納

⑶ 什麼是股指期貨，請舉例說明，謝謝

股票指數期貨是指以股票價格指數作為標的物的金融期貨合約。

在具體交易時，股票指數期貨合約的價值是用指數的點數乘以事先規定的單位金額來加以計算的，如標准·普爾指數規定每點代表500美元，香港恆生指數每點為50港元等。

股票指數合約交易一般以3月、6月、9月、12月為循環月扮慎份，也有全年各月都進行交易的，通常以最後交易日的收盤指數為准進行結算。

股票指數期貨交易的實質是投資者將其對整個股票市場價格指數的預期風險轉移至期貨市場的過程，其風險是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作來相互抵銷的。

它與股票期貨交易一樣都屬於期貨交易，只是股票指數期貨交易的對象是股票指數，是以股票指數的變動為標准，以現金結算，交易雙方都沒有現實的股票，買賣的只是股票指數期貨合約，而且在任何時候都可以買進賣出。

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股指期侍腔貨具有下列特點：

1、跨期性。

股指期貨是交易雙方通過對股票指數變動趨勢的預測，約定在未來某一時間按廳談敬照一定條件進行交易的合約。因此，股指期貨的交易是建立在對未來預期的基礎上，預期的准確與否直接決定了投資者的盈虧。

2、杠桿性。

股指期貨交易不需要全額支付合約價值的資金，只需要支付一定比例的保證金就可以簽訂較大價值的合約。例如，假設股指期貨交易的保證金為10%，投資者只需支付合約價值10%的資金就可以進行交易。這樣，投資者就可以控制10倍於所投資金額的合約資產。

當然，在收益可能成倍放大的同時，投資者可能承擔的損失也是成倍放大的。

3、聯動性。

股指期貨的價格與其標的資產——股票指數的變動聯系極為緊密。股票指數是股指期貨的基礎資產，對股指期貨價格的變動具有很大影響。與此同時，股指期貨是對未來價格的預期，因而對股票指數也有一定的引導作用。

4、高風險性和風險的多樣性。

股指期貨的杠桿性決定了它具有比股票市場更高的風險性。此外，股指期貨還存在著特定的市場風險、操作風險、現金流風險等。

⑷ 指數如何交易

指數交易屬於股市交易中的一種，交易流程如下：

1、開設帳戶，顧客要買賣股票，應首先找經紀人公司開設帳戶。

2、傳遞指令，開設帳戶後，顧客就可以通過他的經紀人買賣股票。每次買賣股票，顧客都要給經紀人公司買賣指令，該公司將顧客指令迅速傳遞給它在交易所里的經紀人，由經紀人執行。

3、成交過程，交易所罩畝里的經紀人一接到指令，就迅速到買賣這種股票的交易站(在交易廳內明配，去執行命令。

4、交割，買賣股票成交後，買主付出現金取得股票，賣主交出股票取得現金。交割手續有的是成交後進行，有的則在一定時間內，如幾天至幾十天完成，通過清算公司辦理。

5、過戶，交割完畢後，新股東應到他持有股票的發行公司辦理過戶手續，即在該公司股東名冊上登記他自己的名字及持有股份數等。完成這個步驟，股票交易即算最終完成。

註：指數交易，交易的標是指數，不是實物，如指數基金，指數期貨等。

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指數交易的特點：

1、跨期性。股指期貨是交易雙方通過對股票指數變動趨勢的預測，約定在未來某一時間按照一定條件進行交易的合約。因此，股指期貨的交易是建立在對未來預期的基礎上，預期的准確與否直接決定了投資者的盈虧。

2、杠桿性。股指期貨交易不需要全額支付合約價值的資金，只需要支付一定比例的保證金就可以簽訂較大價值的合約。例如，假設股指期貨交易的保證金為10%，投資者只需支付合約價值10%的資金就可以進行交易。

這樣，投資者就可以控制10倍於所投資金額物槐森的合約資產。當然，在收益可能成倍放大的同時，投資者可能承擔的損失也是成倍放大的。

3、聯動性。股指期貨的價格與其標的資產——股票指數的變動聯系極為緊密。股票指數是股指期貨的基礎資產，對股指期貨價格的變動具有很大影響。與此同時，股指期貨是對未來價格的預期，因而對股票指數也有一定的引導作用。

4、高風險性和風險的多樣性。股指期貨的杠桿性決定了它具有比股票市場更高的風險性。此外，股指期貨還存在著特定的市場風險、操作風險、現金流風險等。

⑸ 股指期貨是什麼意思

股價指數期貨(SPIF)，全稱股票價格指數期貨，也可稱為股價指數期貨和期貨指數，是指以股票價格指數返慧為標的物的標准化期貨合約。雙方約定，在未來特定日期，可以按照事先確定的股價指漏搭答數大小買賣標的指數，到期後以現金結算差價。枝昌股指期貨交易作為期貨交易的一種類型，其特點和流程與普通商品期貨交易基本相同。股指是期貨的一種。期貨大致可以分為兩類，商品期貨和金融期貨。

⑹ 股指期貨一手多少錢

股票指數期貨是保證金交易，買賣不需要全額資金，只需要合同價值的枯扒桐13%左右.開戶門檻50萬.股票指數期貨沒坦一分為300元，如果按股票指數期貨3289的要點計算，股票指數期貨的合同價值為3289乘以300等於98萬.因此，股票期貨買賣所需的保證金為98萬乘以13%的保證金比例，一手價格為12.83萬.相反，每分損此擾失300元.另一個概念是爆倉，13%的保證金=13元可以買到(賣)標價100元的東西，損益都是你的，上升到106元，你的13元就是19元，純利潤46%=6/13.跌到94元，賠償50%.下跌幅度>=13元，你的13元本金賠償，即爆倉.

⑺ 股指期貨是怎樣定價的

1、上周在證券期貨監管會議上，劉士余主席強調，積極穩妥推進期貨及衍生品市場發展，擇機退出股指期貨臨時性限制措施。2017年2月16日，中金所正式下調股指期貨手續費，降低保證金比例，將股指期貨日內過度交易行為的監管標准仍原先的10手調整為20手；至此，股指期貨正式松綁。 2、2015年6月，股災爆發，權益市場恐慌情緒大量蔓延。隨後，2015年6月25日，股指期貨市場出現了大幅的貼水。在股票市場的臨時監管性政策陸續出台的同時，2015年9月開始，中金所也全面收緊股指期貨監管政策，限制股指期貨交易。中金所對股指期貨最嚴限制措施實施的2015年9月7日當天，IF1509、IC1509、IH1509三大主力合約成交量均較前一日縮小接近90%。 3、在經歷了幾輪股災後，市場經歷了長時期的休養生息，當前估值也相對穩定，權益市場的臨時性限制措施也早已相應退出，去杠桿政策也已漸入尾聲，市場迎來了較為穩定的環境。 4、當前股指期貨的松綁主要顯現了監管層的兩個意圖。第一，股指期貨放開的政策力度和時點符合市場預期，體現當前監管政策仌然以穩為主，穩中求進；第二，市場環境經歷了一段時間的穩定，監管政策也在同時向正常化的節奏邁進，近期IPO和再融資的正常化也同樣有所體現。

5、我國當前位於經濟轉型的關鍵時期，在改革過程中資本市場的作用尤為重要，而股指期貨市場是資本市場不可或缺的重要部分，有效的發揮著價栺發現和套期保值的重要作用，完善權益市場的定價機制。對權益市場而言，股指期貨政策的放開有利於權益市場的流動性，擴大量化基金的覎模空間，增加市場上的中性策略，有助於再度引進機極投資者。隨著股指期貨市場後期的逐漸放開，或可給市場帶來千億的增量資金。

⑻ 期貨價格怎麼算出來的

期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。
期貨價格=現貨價格+融資成本

如果對應資產是一個支付現金股息的股票組合，那麼購買期貨合約的一方因沒有馬上持有這個股票組合而沒有收到股息。相反，合約賣方因持有對應股票組合收到了股息，因而減少了其持倉成本。因此期貨價格要向下調整相當於股息的幅度。結果期貨價格是凈持倉成本即融資成本減去對應資產收益的函數。即有：

期貨價格=現貨價格+融資成本-股息收益

一般地，當融資成本和股息收益用連續復利表示時，指數期貨定價公式為：

F=Se^(r-q)(T-t)

其中：

F=期貨合約在時間t時的價值；

S=期貨合約標的資產在時間t時的價值；

r=對時刻T到期的一項投資，時刻t是以連續復利計算的無風險利率（%)；

q=股息收益率，以連續復利計（%)；

T=期貨合約到期時間（年）

t=時間（年）

考慮一個標准普爾500指數的3個月期貨合約。假設用來計算指數的股票股息收益率換算為連續復利每年3%,標普500指數現值為400，連續復利的無風險利率為每年8%。這里r=0.08,S=400,T-t=0.25,q=0.03，期貨價格F為：

F=400e^(0.05)(0.25)=405

我們將這個均衡期貨價格叫理論期貨價格，實際中由於模型假設的條件不能完全滿足，因此可能偏離理論價格。但如果將這些因素考慮進去，那麼實證分析已經證明實際的期貨價格和理論期貨價格沒有顯著差異。
本條內容來源於：中國法律出版社《法律生活常識全知道系列叢書》

⑼ 股指期貨是怎麼計算的

股指期貨合約以當日結算價作為計算當日盈虧的依據。

具體計算公式如下：當日盈虧=∑[(賣出成交價-當日結算價)×賣出量]+∑[(當日結算價-買入成交價)×買入量]+(上一交易日結算價-當日結算價)×(上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量)。

股指期貨交易由於具有T+0以及保證金杠桿交易的特點，所以比普通股票交易更具有風險，建議新手在專業的分析師指導下進行交易方能有理想的投資回報。

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股指期貨可以降低股市的日均振幅和月線平均振幅,抑制股市非理性波動，當投資者不看好股市,可以通過股指期貨的套期保值功能在期貨上做空,鎖定股票的賬面盈利,從而不必將所持股票拋出,造成股市恐慌性下跌。

套利者通過期現套利和跨期套利，降低了期貨和現貨之間，以及不同期限合約之間的價差,使其保持在合理范圍。三者相互依存,缺一不可。股指期貨市場是一個封閉的市場，套保盤願意為避險支付保證金，投機盤為獲得微小波動的機會願意承擔風險。