金字塔股權是什麼

Ⅰ 案例分析:為什麼大多企業採用金字塔式企業集團

這所大型企業要搞金字塔型的，因為管理層的人員是越來越少

Ⅱ 如何認識"一股獨大"問題

連續38度，真的可以了8091

Ⅲ 資產配置中為什麼一定要有股權投資

資產配置的金字塔頂端——股權投資
資產配置的黃金三原則，第一個是跨地域國別配置，第二個跨資產類別配置，第三個是以FOF的方式超配另類資產。其中，作為另類資產的重要組成部分，股權類產品一直是專業投資者資產配置中的重要組成部分。
資產配置當中要有私募股權
當社會處於工業時代，富豪們的資產大部分是以資源為主，誰有資源、誰有石油、誰有銀行就掌握了財富的源頭，所以這一時期的富豪都是資源性的。而到了二十一世紀，資本市場已經發生了巨大的變化，美國富豪資產中最大的佔比是金融，佔到25%左右，這裡面就包括對沖基金、私募股權基金資產。在當下，財富增長最好的方式就是讓錢生錢。
《2017年政府工作報告》明確提出發展多層次資本市場，加大股權融資力度，完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規范發展區域性股權市場，無不彰顯出政府為股權投資市場健康有序發展正在創造有利條件。
私募股權投資已經成為高凈值人士的標配，不過需要注意的是，股權投資在資產配置當中的佔比最好不要超過20%，以便於分散風險。私募股權投資作為一種重要的財富增長的方式，在資產配置中扮演越來越重要的角色。未來，股權投資市場仍然具有巨大的.潛力。
擴展閱讀：
一、 什麼是資產配置
資產配置主要是一種投資策略，一般來說，它是以投資者的風險偏好為基礎，通過定義並選擇各種資產類別、評估資產類別的歷史和未來表現，來決定各類資產在投資組合中的比重，以提高投資組合的收益-風險比。
資產配置的核心是資產種類和具體投資的多元化。其主要目標是基於投資者本身的風險偏好與收益預期，追求更優的投資收益-風險情況，以及在一個較長的時間跨度內實現更高的回報和更低的風險。簡單一句話就是通過將自己放在不同的籃子里來保證用最少的風險獲取最大程度的收益。
二、資產配置到底有多重要
老債王John Templeton說：「除非你能確定自己永遠是對的，不然就該做資產配置。」
美國人70%多的資產配置在多元化金融資產，我們一向認為超級保守「固執」的德國人的儲蓄率大約9%-10%；我們認為幾乎不投資的日本人的儲蓄率為個位數；美國人更是極低，即便最高的北歐人儲蓄率也只有10%多。然而，中國人的儲蓄水平比這高不止一倍。
多家機構調查，大部分的投資者希望尋找到適合他們的資產配置，以獲得又穩又多的收益。
現代投資方法論研究大師RogerIbbotson說：「長期來看，投資者91.5%的收益來自資產配置。」
資產配置之所以重要就是因為我們需要用資產配置的方法幫自己或者投資者賺錢。
三、為什麼要做資產配置？
90%的失敗投資因為沒有做資產配置
美國經濟學家馬科維次通過分析近30年來美國各類投資者的投資行為和最終結果的大量案例數據發現：在所有參與投資的人群裡面，有90%的人不幸以投資失敗而告出局，而能夠幸運存留下來的投資成功者僅有10%！而這10%的人就是做了資產配置。
而且也有相關研究表明，投資收益中的85%-95%是來自資產配置，受證券選擇、時機選擇等因素影響比較小。

Ⅳ 股權有什麼作用

股權有以下作用:
1、股權是投資創富的主要工具
縱觀世界及國內富豪榜，無一例外都是持有公司股權（或股票），股東對企業出資後，享有分紅權、股份轉讓權、優先認購權、剩餘資產分配權等經濟性權利。在當下財富重新配置的偉大時代，企業上市實行IPO注冊制改革，可以通過股權投資獲得收益和溢價增值，實現財富增長，實現財富自由。
2、股權可用於企業融資
凡是做大做強的企業，大多是通過一輪又一輪的釋放股權，不斷的增資擴股獲得企業發展所需要的資金。即便是企業上市，也是公開發行股票募集資金的融資行為。因此，股權可用來解決企業資金發展問題，並可用股權換取先進資本和先進理念的力量，為公司發展保駕護航。
3、股權可以整合資源
通過股權合作可以獲得對公司具有重大戰略意義的資源、渠道、市場、資質或准入門檻等；通過股權眾籌可解決企業的資金、資源、市場與客戶難題；企業家還可以用股權換取和整合資源合夥人，解決技術、市場等問題。
4、股權可以吸引和留住人才，構建事業共同體
公司初創時期，通過股權鏈接到價值觀一致、能力互補，志同道合的夥伴和合夥人一起創業。企業發展期和成熟期導入股權激勵，吸引外部優秀人才加盟，激勵和留住內部核心與骨幹人才，把員工變成股東和合夥人，把公司轉變為平台，構建事業共同體。對合夥人和員工而言，股權代表著身份，代表著奮斗，代表著財富希望！因此，通過股權激勵讓員工心甘情願為企業貢獻自己的智慧和力量，為公司的未來一起奮斗，打造同舟共濟的命運共同體。
5、股權可用於並購重組
企業發展的過程中，為了擴大規模，獲得協同效應，往往會選擇同行業並購或者跨行業並購重組，一次成功的並購重組可以迅速幫助企業擴大業務規模、增加人員規模、提升市場佔有率。因此，通過股權的相互轉讓或股權置換，或通過股份支付等方式參股控股相關企業，完成並購重組，實現資本的增值。
6、股權可用於公司治理及控制權設計
股權最主要的權能之一就是管理權，具體包括表決權、知情權、質詢權、召集會議權、提案權、決議撤銷權、請求解散權、參與決策權、選擇管理者權、監督權等權利。在公司的治理機制及控制權設計方面，完全可以發揮股權頂層設計的威力，通過持股平台、金字塔形持股、多層股權、交叉持股及二元股權架構設計等方式，優化公司治理機制，強化創始人的控制權。
7、股權可以擴張市場，整合上下游合作方
企業可以用股權擴張市場，整合企業的上下游、供應商與合作方，通過增發股票、期權激勵、交換股權、贈予股權等方式，和其他利益相關方結成事業共同體。

Ⅳ 企業上市如何保持控制權

簡單講就是控制股權。

控制權利益與上市公司的融資決策
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(廈門大學管理學院財務研究與發展中心,廈門 361005) 【摘要】本文基於控制權利益的角度，考察了在大股東控制的情況下我國上市公司的融資決策。本文的實證研究結果表明：（1）大股東控制權穩固的公司負債比率較低，大股東控制權不太穩固的公司負債比率較高，總體上，公司的負債比率與大股東控制權的穩固程度呈顯著的負相關關系；（2）當公司需要從外部籌集資金時，大股東控制權穩固的公司偏好權益融資，大股東控制權不太穩固的公司偏好債務融資。這些結果說明，我國上市公司並非單一地偏好外部權益融資，上市公司對債務融資或股權融資的選擇，是大股東出於控制權利益的考慮，在不同融資方式對保持控制權和控制權價值的大小所造成的影響之間進行權衡的結果。 【關鍵詞】控制權利益；債務融資；股權融資 一、問題的提出長期以來，學者們一直認為我國上市公司單一地偏好外部股權融資，並認為債務融資必須還本付息的「硬」約束和股權融資可隨意發放現金股利的「軟」約束所引起的融資成本倒置是造成這一現象的主要原因（袁國良，鄭江淮和胡志乾，1999；黃少安和張崗，2001）。但這些學者都忽略了外部股權融資對股權的稀釋作用，如袁國良，鄭江淮和胡志乾（1999）認為，「企業增發新股會稀釋原有股東的股權比重，從而影響股權激勵的效應。但這種情況在我國現在基本上不存在」；黃少安和張崗（2001）同樣認為，「我國上市公司在現有的股權結構狀態下，大多數由國有企業改制的公司國有股權超過 50%，不會構成對控股地位的影響，所以這種情況在我國現在基本上還不存在」。事實上，我國上市公司中大股東1的總體持股比例的確非常高，但同時也存在一些大股東持股比例較低的公司，隨著我國公司控制權市場的逐步形成，控制權轉移已經成為我國上市公司群體的重要行為（李善民和曾昭灶，2003）。在上市公司的控制權轉移案例中，在大股東非自願的情況下發生的惡意收購和代理表決權之爭等控制權競爭事件屢見不鮮，而且都發生在第一大股東持股比例比較低的公司，典型的如早期的「寶延風波」、「君萬之爭」和近年的方正科技舉牌案、勝利股份控制權之爭、新疆德隆與北京泰躍對茂化實華的股權爭奪以及太太葯業與東盛集團對麗珠集團的股權爭奪等等。 由於外部股權融資會產生股權稀釋的問題2，而債務融資在正常情況下有利於大股東保持控制權，因此，單純從融資成本的角度認為我國上市公司單一地偏好股權融資的做法很可能掩蓋了不同股權結構的公司在融資行為上的差異，對公司融資決策動機的解釋也因此過於簡單化。既然我國上市公司由大股東主導，大股東可以通過對上市公司的控制權獲取額外的收益，而融資方式的選擇又直接關繫到其控制權利益，那麼，上市公司的融資決策很可能是與大股東的控制權利益有關的。曾昭武（2004）就明確指出，大股東對控制權額外利益的攫取，是推動我國上市公司再融1本文所稱「大股東」即公司的第一大股東，以下不區分「大股東」和「第一大股東」這兩個概念。2我國上市公司的股權融資有配股和增發兩種方式。配股是向原有股東按比例籌集資金，它原本不影響股權結構，但我國多數上市公司的大股東會放棄配股，自 2001 年我國發布的《上市公司新股發行管理辦法》明確規定「應當以現金認購方式進行」之後，上市公司大股東與中小股東同比例配股的現象更是少見。所以，就我國的特殊情況而言，配股也會稀釋大股東的股權，為使樣本具有代表性，本文的實證檢驗部分剔除了 17 家於樣本期內完成了配股，而配股後大股東持股比例不變或有所上升的樣本公司。291
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第四屆會計與財務問題國際研討會——會計教育改革與發展2004 年 10 月 22 日-24 日資的重要動因之一。本文的研究目的，就是基於控制權利益的角度，來考察在大股東控制的情況下我國上市公司對債務融資或外部股權融資的選擇。 本文的後面部分結構如下：第二部分為文獻回顧；第三部分為制度背景與研究假設；第四部分為樣本選取與變數定義；第五部分為實證結果及分析；第六部分為結論及建議。 二、文獻回顧近來的研究發現，除美國以外的國家，尤其是投資者保護較弱的國家，大多數公司存在單個的大股東，公司的所有權相對集中（La Porta，Lopez-de-Silanes和Shleifer，1999；Claessens，Djankov和Lang，2000；等等）。Holderness和Sheehan（1988）發現，甚至在美國，也存在大量的由大股東所控制的公眾公司。這些由大股東所控制的公司不再表現為股權分散公司中所謂的「強管理者—弱所有者」的狀況（馬可·J·洛，1999），而是回歸到「強所有者—弱管理者」。通過交叉持股、金字塔式的所有權結構以及發行雙重股票，大股東對公司掌握了大量的超過現金流權的控制權（La Porta，Lopez-de-Silanes和Shleifer，1999；Claessens, Djankov和Lang，2000）。大量的實證研究結果表明，大股東對公司的控制權是有價值的1，原因在於大股東能利用對公司的控制權獲取控制權利益。大股東的控制權利益取決於兩個方面：一是保持控制權，即保持在公司的主導地位，這是控制權利益存在的前提；二是控制權價值，主要表現為大股東可以通過轉移價格、關聯交易等自利性行為謀取的私有利益，它反映了控制權利益的大小。由於不同的融資方式將會影響到控制權利益的這兩個方面，因此大股東有動機做出有利於自身控制權利益的融資決策。一方面，外部權益融資會產生股權稀釋的問題，從而提高了大股東遭受控制權競爭的可能性，而債務融資卻不會導致大股東控制權的稀釋。Stulz（1988）以及Harris和Raviv（1988）最早分別建立模型說明在股權分散的公司里外來接管如何影響管理者對資本結構的選擇。Dann和DeAngelo（1988）證實管理者會通過股票回購等改變資本結構的手段來抵禦外部接管。Garvey和Hanka（1999）也證實惡意收購促使管理者更多地舉債以保持對公司的控制權。Mueller（2003）研究了私有公司業主的控制權私利對公司融資決策和成長性的影響，他發現如果因為公司擴張導致業主喪失控制權的可能性較高，則業主會傾向於以債務融資替代外部權益融資，且不惜以減緩成長國的公司控制權市場得到進一步的發育和完善。此外，本文的研究結果還表明，當大股東控制公司時，公司融資決策並未服從公司（或全體股東）價值最大化的目標，而是大股東出於自身控制權利益考慮的結果，因此，如何保護中小股東利益，限制大股東的自利行為，縮小大股東控制權利益與公司（或全體股東）價值之間的偏差，也是一個亟待解決的問題。
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