期貨為什麼要停板

A. 《國債期貨》：國債期貨為什麼要設漲跌停板制度

設立漲跌停板制度是為了防止交易價格暴漲、暴跌，抑制過度投機現象，從而對國債當天交易價格的漲跌幅度予以限制，即規定交易價格在一個交易日內最大波動幅度為前一個交易日結算價上下百分之幾，超過後停止交易。設立漲跌停板制度有以下作用：

（1）漲跌停板可以抑制市場的過度反應。設立漲跌停板可以減緩和抑制突發事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊，給市場一定的時間來充分化解這些因素對市場所造成的影響，維護正常的市場秩序。

（2）漲跌停板制度有助於降低面臨價格不利變動的交易者的信用風險。如果不設立漲跌停板，當市場價格出現較大的波動時，投資者的倉位損失可能會大大超過其保證金賬戶中的金額，部分投資者可能會違約棄倉。

（3）從歷史經驗看，在市場發育初期設立漲跌停板能夠有效維護市場的健康正常運作。從國債期貨市場設立較早的美國來看，美國CME的美國T.bond和T.bill等國債期貨品種曾設有漲跌停板制度，後於2002年取消。為了有效控制風險，我國國債期貨市場應當設立漲跌停板制度。

值得注意的是，漲跌停板幅度的計算方式是採用前一日的結算價而不是收盤價作為比較標准，這是因為結算價採取了最後一小時的加權平均價作為基準，更加穩定而難以操縱，相對更加公平。收盤價則是最後一筆交易的價格，容易受到人為操縱。

B. 什麼叫停板價

停板價是指在期貨交易中，因價格漲跌幅度達到交易所規定的同方向最大限額時，交易所採取的暫停交易措施所對應的價格。

以下是詳細解釋：

在期貨市場中，為了控制市場風險和保證交易的正常進行，交易所會設置漲跌停板。當某一期貨合約的價格在一天內的波動幅度達到或超過了交易所預先設定的漲跌限制時，交易所會採取停板措施，此時對應的價格就稱為停板價。

具體來說，停板價可以視為該期貨合約在一個交易日內價格波動的上限或下限。當市場價格達到這一水平時，交易所會暫停該合約的交易，以觀察市場情況並作出進一步決策。這樣的措施有助於防止市場價格的劇烈波動，保護投資者的利益。

停板價的設定是基於交易所對市場的風險評估和判斷。不同的期貨合約可能有不同的漲跌停板幅度，這取決於該期貨合約所對應的商品或資產的市場表現、交易活躍程度以及市場參與者的結構等因素。當市場出現劇烈波動或異常交易情況時，交易所可能會調整漲跌停板的幅度或採取其他風險控制措施。

總之，停板價是期貨交易中一個重要的概念，它既是市場風險控制的重要指標，也是投資者進行交易決策的重要參考依據。在期貨交易中，投資者需要密切關注市場動態和交易所的相關措施，合理把握風險，做出明智的交易決策。