期貨無套利定價如何盈利

① 期貨市場上的所謂無風險套利是什麼含義，如何操作

來KuCoin Futures進行無風險套利，獲得更高的年化
以下給出兩種如何在KuCoin Futures進行無風險套利的方法：
1. 永續交割高賣低買對沖套利, 無風險4%穩定年化收益
交割合約的最新成交價會高於永續合約, 而且越遠的交割這個差距會越大. 因為交割合約自身的屬性, 會在交割日按照實際的比特幣價格進行交割, 所以最終永續和交割合約的價格會幾乎一致.
我們可以利用這種前期有差價, 後期價格一致的方式進行套利, 通過在永續低買, 交割高賣的方式開倉. 為了屏蔽爆倉的風險, 採用1倍或者更低的杠桿. 現在實際情況是永續價格在7300$, 交割合約價格在7482$, 我們在永續7300$看漲買入100張合約, 在交割合約7482$看跌賣出100張合約, 這樣到交割時間點, 我們就可以獲得7482與7300的差價收益. 而且期間交割合約的價格跟永續差價小於初始差價時, 還可以多次操作套利.

2. 一倍做空利息套利, 無風險11%穩定年化收益
當你持有BTC的時候, 就相當於看漲BTC. 如果你有1個BTC, 當BTC漲了3000$時, 你就會盈利3000$; 當BTC跌了3000$, 你就會虧損3000$. 但是你不想玩BTC, 只是想將自己的人民幣或者美元進行理財做收益, 那麼你就可以在KuCoin Futures一倍做空比特幣, 一倍做空比特幣是永遠不會爆倉的.此時比特幣的漲跌跟你沒有任何關系, 你也不需要關系比特幣的任何數據和行情. 因為KuCoin Futures合約的機制, 每8個小時很大概率會讓做多的用戶給做空的用戶少額利息, 年化穩定收益在10%以上.
注意: 一定要在永續合約成倉

② 數字資產評估模型之——無套利定價法

無套利定價法是金融市場上常見的定價策略，其核心原理在於，一旦存在套利機會，市場上的投資者將迅速利用該機會，直至市場重新達到無套利均衡狀態。因此，金融產品的合理價格應當是在不存在套利機會時的價格。

無套利定價法的關鍵在於利用一組金融資產來復制另一組金融資產的未來現金流。如果兩種不同的資產組合未來收益（payoff）相同，那麼它們之間應該實現完全對沖。一旦價格出現差異，市場參與者可以通過購買低價資產組合並賣出高價資產組合來進行套利，從而推動市場走向均衡。

在數字貨幣市場中，特別是隨著比特幣期貨的推出，可以應用無套利定價法來確定比特幣價格。首先構造一個資產組合，包括未來以一定價格購買比特幣的期貨合約和現值貨幣。當期貨合約到期時，持有該組合的投資者將擁有現金和購買比特幣的權利，與直接持有比特幣的投資者的收益相同。在市場均衡下，復制組合和一個單位的比特幣在期初的價格應該是相等的。

具體而言，假設比特幣的未來期貨價格為F，期初的現值為F/e*rt，其中e是自然對數底，r是折現率，t是到期時間。在市場均衡時，當前的合約價值為0，可以得出比特幣的無套利定價公式。

以具體應用為例，例如在CME三個月的比特幣期貨報價為9355美元，三個月期的Libor報價為2.35%，根據無套利模型可以計算出比特幣的美元價格。對比比特幣市場的現價，可以幫助投資者做出投資決策。

然而，無套利模型也存在局限性。例如，實際交易中交易確認時長滯後性和交易費用限制了套利活動的展開。此外，由於比特幣現貨市場上缺乏「做空」概念，使得做多期貨，做空現貨的套利活動受限。隨著數字貨幣市場的不斷發展，我們期待更多市場條件的完善，以便無套利模型的應用更加廣泛有效。