股指期貨收斂是什麼意思

『壹』 中證500股指期貨的貼水修復

中證500股指期貨（IC）的「吃貼水」，實質上是貼水修復或貼水收斂現象。首先，我們需要理解一些基本概念，如基差、升水和貼水。

基差是指現貨價格與期貨價格的差，即基差等於現貨價格減去期貨價格。升水是指現貨價格低於期貨價格，遠期合約價格高於近期合約價格，這表明期貨市場處於升水狀態。相反，貼水是指現貨價格高於期貨價格，遠期合約價格低於近期合約價格，這表明期貨市場處於貼水狀態。

在圖中，我們可以看到無論IF、IH還是IC，期貨合約與現貨指數之間都有一個差值。近月合約與現貨指數的差值較小，而越遠月的合約，差值越大。這個差值，即期貨合約相對於現貨指數的貼水。在IC上，貼水現象尤其明顯。例如，IC2212合約的貼水為6501.35減去6299.8，即201.55點，大約相當於3.1%。在三大股指中，IC的貼水情況最大。

IC合約產生大量貼水的原因在於，中證500指數的成分股主要為中小盤股票，融券覆蓋不足，導致做空需求集中於IC股指期貨。此外，私募機構的中性策略產品在做多股票的同時，需要在期貨市場上進行對沖，從而產生天然的做空IC需求。相比之下，滬深300指數和上證50指數的成分股主要為大盤股，衍生工具豐富，套利操作便捷，導致IC的貼水情況遠大於IF和IH。

既然存在貼水現象，IC合約的貼水修復是否可能？答案是肯定的。這涉及股指期貨的交割機制。交割日的結算價格基於現貨指數最後兩小時的算術平均價。因此，無論期貨合約在交割日的價格如何，都會參考現貨指數，從而實現貼水修復的核心目標。貼水修復意味著期貨合約將收斂至現貨指數附近，通常差值在20至30點左右。

以IC2212合約為例，其當前貼水為201.55點。如果在持有期間中證500指數上漲10%，IC2212合約的持有收益將達到13.1%（3.1% + 10%）。如果指數不漲不跌，則收益為3.1%。如果指數下跌但跌幅不超過202點，持有IC2212合約不會有大的收益，但也不會有虧損。然而，如果指數下跌超過202點，持有IC合約將導致虧損。

在震盪市場中，IC的貼水修復可以帶來較大的盈利機會，在牛市中甚至可以放大盈利能力。然而，在熊市中，通過吃貼水的方式可能無法獲得預期收益。

接下來，中證1000股指期貨即將上市。中證1000指數更貼近中小盤股，因此私募基金和量化對沖機構可能更傾向於選擇中證1000。中證1000股指期貨所需的保證金更低。例如，IC2212合約當前點數為6299.8，按照交易所14%的保證金比例，一手IC保證金約為177000元。而中證1000指數當前為7079.72，價格期貨合約貼水200點，按照目前初定的8%保證金比例，一手所需保證金約為110000元，節省了大約67000元。

『貳』 股指期貨macd線代表著什麼

股指期貨MACD線的意義

明確答案：股指期貨中的MACD線代表移動平均收斂-發散指標，用於分析股票價格趨勢和交易信號。

詳細解釋：

1. MACD線的基本定義：MACD是「移動平均收斂-發散」指標的簡稱。它是一個趨勢跟蹤的動量指標，主要用於分析股票價格或其他金融資產的短期趨勢變化。在股指期貨交易中，MACD線扮演了重要的角色。

2. MACD線的構成：MACD線通常由三部分組成：DIF線、DEA線和MACD柱狀圖。其中DIF線是核心部分，反映短期與長期移動平均線之間的差值，而DEA線則是對DIF線的平均計算。三者共同構成MACD線的完整圖像。

3. MACD線的交易信號：MACD線的交叉與背離可以用於預測交易信號。當DIF線上穿DEA線時，通常被認為是買入信號；相反，當DIF線下穿DEA線時，則被認為是賣出信號。此外，MACD柱狀圖的擴張與縮小也反映了市場的動量變化，有助於交易者判斷市場趨勢的強弱。

4. 輔助分析功能：除了基本的交易信號外，MACD線還可以與其他技術指標相結合，用於驗證和增強交易決策的准確性。例如，結合相對強弱指數或隨機指標，可以更好地判斷市場的買賣時機和趨勢變化。

總的來說，股指期貨中的MACD線是一個重要的技術分析指標，通過對市場短期趨勢的捕捉和交易信號的生成，幫助交易者做出更為明智的決策。

『叄』 怎麼看待股指期貨合約價格交割時的收斂性

關於交割收斂的認識
中金所《滬深300股指期貨合約交易細則》規定，本合約「交割結算價為最後交易日標的指數最後2小時的算術平均價」。據此，交割結算價是滬深300指數的均值。均值屬性決定了其相對較好的穩定性，相對較小的波動性。盡管交割結算價曲線並不由實際直接交易形成，但根據「標的指數（滬深300指數）最後2小時的算術平均價」，投資者能實時模擬出這一曲線。到期合約臨近交割前2小時的價格收斂軌跡為模擬的交割結算價曲線，而非滬深300指數曲線。
一是收盤「強制」收斂。股指期貨合約到期採用現金交割，多空雙方以交割結算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結所有未平倉合約。因此，到期合約收盤價理論上強制收斂於交割結算價。
二是盤中「被迫」收斂。除收盤時刻價格強制收斂外，在最後交易日臨近收盤的最後2小時（即交割結算價計算期），到期合約價格通常也會逐步收斂於盤中模擬的交割結算價。如果兩者嚴重偏離，無風險套利機會會促使套利力量將到期合約價格「拉回」至盤中模擬的交割結算價附近。
綜上所述，根據股指期貨合約的交割方式以及交割結算價定義，交割收斂的含義是到期合約價格收斂於合約交割結算價，即最後交易日收盤前2個小時內滬深300指數均值，到期合約價格圍繞模擬交割結算價波動。