股權干貨激勵對象怎麼確定

A. 股權激勵是利空還是利好

股權激勵特點：

1、長期激勵

從員工薪酬結構看，股權激勵是一種長期激勵，員工職位越高，其對公司業績影響就越大。股東為了使公司能持續發展，一般都採用長期激勵的形式，將這些員工利益與公司利益緊密地聯系在一起，構築利益共同體，減少代理成本，充分有效發揮這些員工積極性和創造性，從而達到公司目標。

2、人才價值的回報機制

人才的價值回報不是工資、獎金就能滿足的，有效的辦法是直接對這些人才實施股權激勵，將他們的價值回報與公司持續增值緊密聯系起來，通過公司增值來回報這些人才為企業發展所作出的貢獻。

3、公司控制權激勵

通過股權激勵，使員工參與關繫到企業發展經營管理決策，使其擁有部分公司控制權後，不僅關注公司短期業績，更加關注公司長遠發展，並真正對此負責。

一、股權激勵一般是利好。

股權激勵是企業拿出部分股權用來激勵企業高級管理人員或優秀員工的一種方法。一般情況下都是附帶條件的激勵，如員工需在企業干滿多少年，或完成特定的目標才予以激勵，當被激勵的人員滿足激勵條件時，即可成為公司的股東，從而享有股東權利。

二、少數情況下是利空。

公司財務持續惡化，公司已經拿不出干貨獎勵管理層和員工了，只能用「股權激勵」來畫大餅。

B. 【合規干貨】股份支付探討之第二類限制性股票

第二類限制性股票於2019年下半年在科創板推出，2020年下半年隨著創業板實現注冊制，其被推廣至創業板，成為主流股權激勵工具。

股份支付的計算涉及到企業凈利潤，因此在推出股權激勵時是重要考慮因素之一。計入股份支付的限制性股票單位成本為限制性股票的公允價值減去授予價格，而限制性股票的公允價值通常為授予日收盤價。

然而，為了更准確地評估限制性股票的公允價值，有些公司採用更復雜的估值模型，如Black-Scholes模型（BS模型）。這些模型考慮了董事、高級管理人員在股份支付中的額外持有成本，即在歸屬後股票不能立即轉讓的限製成本。公式為限制性股票公允價值=授予日收盤價-董事、高級管理人員轉讓限制單位成本。

在處理第二類限制性股票股份支付成本時，董事、高級管理人員獲授權益部分採用BS模型，考慮到他們受減持的限制，歸屬後的股票不能馬上轉讓變現，相當於額外支付持有成本。KLHC公司對全體激勵對象均採用BS模型計算，因為歸屬後還設置了6個月的禁售期，所有激勵對象在每期第二類限制性股票歸屬條件成就之日起6個月內不轉讓其所持有的當批次歸屬的全部限制性股票。

大部分採用BS模型的公司為創業板公司，有一家公司在收到問詢函後未修改限制性股票公允價值的確定方法，並發布了首次授予公告。而在科創板，RBKJ推出的限制性股票激勵計劃包含第一類限制性股票和第二類限制性股票，兩類限制性股票的授予對象均包含董事、高級管理人員，但公司只針對第一類限制性股票採用了BS模型。

中國證監會會計部的指導指出，按照我國上市公司限制性股票股權激勵的常見條款，鎖定期實質上相當於等待期，解鎖日為可行權日，解鎖條件為非市場可行權條件（服務條件、業績條件等）。非市場可行權條件不應在確定授予日公允價值時予以考慮，因此限制性股票的鎖定因素並不影響其公允價值的確定。但解鎖後，對於部分高管人員所持股份的限售條款則屬於非可行權條件，可以在計量公允價值時予以考慮。簡言之，除了解鎖日後的限售因素外，限制性股票的公允價值應以普通股市價為基礎進行計量。

採用BS模型計算董事、高級管理人員的轉讓限製成本具有合理性，但由於該模型涉及的參數較多，在應用上存在挑戰。股權激勵計劃除了考慮股份支付對凈利潤的影響，還需考慮激勵數量、激勵對象以及業績條件等多方面因素。

C. 超級干貨：如何設計合理的股權結構

設計合理的股權結構能為企業帶來什麼？

股權結構設計對企業的生存和發展至關重要。它涉及到了股東在公司治理中的權利，包括控制權、投票權、分紅權、知情權、經營決策權、優先認購權等。從法律意義上講，股東權利涵蓋了十種權利，涵蓋了股東的身份、決策、收益和管理等多方面。

那麼如何設計合理的股權結構？

設計合理的股權結構應遵循4C理論，即關注創始人、合夥人、核心員工和投資人四個維度。創始人是企業靈魂，擁有較大的股權比例，以掌握企業控制權。合夥人則是企業的左右手，需要一定的股權激勵。投資人則以資本投入為主，股權比例較小。核心員工則是企業發展的核心力量，應預留一部分股權以吸引和保留人才。

具體設計股權結構時，可以採用橫向架構和縱向架構。

橫向架構包括一元、二元和多元股權結構。一元股權架構指的是同股同權下的設置，我國《公司法》規定了股權臨界點，如66.7%、51%、33.4%。二元股權結構是同股不同權的設置，國外企業較為普遍。多元股權結構則是根據4C理論，將股東分為四個維度，並分別授予股權。

縱向架構則包括直接持股、間接持股和設立持股平台持股三種形式。直接持股表示要進行工商登記的部分是各自持有的全部股權。間接持股則是股權登記在大股東名下，不顯名，多用於未成熟的股權。持股平台則是設立一個有限合夥，創始人作為GP，被激勵對象作為LP，這種方式較為穩定，且納稅成本相對較低。

在時間維度上，企業應根據不同階段進行股權結構設計。初創階段應將股權控制在創始人手中，中期階段則需設立持股平台吸引投資人和優秀人才，成熟期階段則需通過多層級的持股平台設計和協議來留住控制權。

在分配股權時，需要考慮「人」和「錢」的平衡，通過股權激勵實現股權分配。常用的股權激勵方式包括期權、限制性股權、業績股票等。在實際操作中，設立持股平台是最常用的股權激勵方式。實際控制人作為GP,期權池作為LP,並在LP中進行股權激勵。

總之，設計合理的股權結構對於企業來說至關重要。通過科學的股權結構設計，可以確保企業穩定發展，同時也能激勵員工，吸引投資者，為企業創造更大的價值。