期貨行業如何復工

⑴ 全世界都在大放水，未來10年，最賺錢的投資是什麼

01

新冠疫情把全球折騰的夠嗆。

疫情最大的問題是打亂了人的預期。由於大家不知道疫情啥時候結束，市場啥時候恢復，就沒有辦法以此來安排投資和消費，這對一國經濟、國際貿易打擊都不小。

既然是這樣，全球都爭著實施貨幣寬松。美聯儲最狠，人家來了個「王炸組合」——零利率+無限量化寬松。

當然，人家也有這個條件。美元佔全球支付市場的40%，全球商品定價系統中90%以美元計價，在全球大衰退背景之下，美元還是最堅挺的。

中國央行也挺牛，全球都在放水的時候，還是硬撐著不降息。

其實，這是好事。畢竟， 消費只是發展經濟的目的，而不是手段。 因為在全球物品供給跟不上的時候，單純依靠釋放流動性來刺激需求根本沒用，這樣只能使商品漲價。

這就跟喝酒似的。我買五糧液喝是為了享受（目的），而我拚命賺錢是為了喝到五糧液（手段）。國家得想辦法讓老百姓多賺錢，而不是提供更多的五糧液。

所以，當中國復產、復工之後，政府一定要想方設法刺激經濟，增加 社會 財富供給，這樣的話，你不鼓勵居民消費，他們也會主動消費的，誰有錢不會享受？

02

其實，監管層的一系列政策充分結合中國經濟特色，我們從央行資產負債表中就可以看出端倪。

我查了一下央行網站中的最新數據。截至2020年3月份，央行資產負債表中的總資產在36.5萬億，而其中外匯佔21.2萬億，對其他存款性公司債權佔11.3萬億，這兩項數據幾乎占據了整個央行資產。

其實，無論有沒有這場疫情，央行下一步政策的方向必須結合這兩項數據的現狀推進。

我們先看看「對其他存款性公司債權」，這部分資金在2014年之前在央行的資產負債表中的佔比很低。

2014年的時候，老王、老郭們紛紛沖出國門「買買買」，國家也想辦法把這些錢擋在了國門之內。因為這些企業家不是拿著自己的錢，他們很多錢都是從銀行貸款的，他們拿著老百姓的血汗錢去「買買買」了。

現在想想，國家這么做太明智了。如果沒有擋住這筆錢的話，美國股市最近這4次熔斷，不知道得放「國有銀行」多少血？

2014年以來，由於國內缺乏流動性，央行在收拾老王們的同時，央行開始發行基礎貨幣，「對其他存款性公司債權」不斷增加。

央行通過逆回購、再貸款、再貼現等方法借給商業銀行錢。當然能拿到錢的都是「財大氣粗」的國有四大行，由於城商行、中小銀行沒有足夠的抵押物，很難拿到這筆錢。

國有四大行拿到錢之後干什麼去了？

把錢都借給居民買房子，借給房地產企業了。2008-2017年這十年，國有四大行總共產生252萬億貸款，其中個人住房貸款68萬億，房地產公司貸款19萬億。

央行借錢給商業銀行，商業銀行把35%的錢變成房地產相關貸款，這樣就使央行信用與土地綁定到一起，這才出現「穩房價」的政策。

這也是沒有辦法的事情。若放縱房價上漲，只會造成房地產行業資產價格上漲，如果後期出現資產暴漲之後的暴跌，人民幣信用必然暴跌，那可是大事情。

降房價也不行。因為，房地產綁架商業銀行，商業銀行綁架央行，央行綁架人民幣信用，人民幣信用綁架國家信用， 房地產已經成為人民幣信用乃至國家信用之錨了。

最近兩年，監管層千方百計要在房地產之外找一個穩定的「錨」。監管層通過一系列貨幣政策如定向降准、降息來幫助中小企業、支持 科技 創新型企業、搞新基建，但絕不全面降息，就是想慢慢換錨。

當然，管理層這么做是正確的。在新技術不成熟，市場投資機會少之又少的情況下，一旦全面放水，必然進入樓市與股市，資產價格必然暴漲。

我們再看看央行資產負債表中的「外匯」。

外匯在央行資產負債表中的佔比很大，這也使得前些年一些經濟學家向政府建言，把外匯從央行資產負債表中挪出去。事實上，如果把外匯從央行「資產負債表」中踢出去的話，後果比較嚴重。

其他的不說，你看看「去美元化」的俄羅斯、伊朗，他們的貨幣貶值多少了？這是因為，美元仍是全球最穩定、可靠的資產，若是某個國家「去美元化」，相當於與全球最可靠的資產決裂，自己國家的貨幣自然大幅縮水。由於人民幣信用與美元（美債）掛鉤，人民幣發行必須看美元的臉色，短期人民幣可能會被美元牽著鼻子走。

不過，「中國製造」也是留住美元的一個殺手鐧。

由於美國的去工業化，國內僅保留核心 科技 零部件的製造，其他都轉移到國外，這使得美國的專利、創意之類虛擬的東西需要在中國變現。畢竟，中國是全球製造業基地，中國製造業增加值已經遠超美國，中國製造在當今世界上的活力還是首屈一指的。

未來，相當一部分美元資產一定會來到中國投資。 因為對於資本立國的美國，不可能錯過中國的內需與資本紅利市場， 中國需要用好這筆錢，這對雙方都是好事。

當然，我們一定要用制度保證美元是來投資的，不是來短期套利的。只有這樣，才能使來到中國貨幣池子中的美元不敢想歪點子，也不至於漫出水平面，造成通脹。

後期，美國一定會要求中國開放更多金融領地，為美元套利創造機會。

4月1日，我們也全方位開放金融了。國際金融機構如銀行、券商、基金都可以進入中國進入服務行業了，甚至一些美國評級機構來到中國。

不過，美國肯定還不會滿足。中美後續談判過程中，美國肯定就利率、匯率市場化問題與中國交涉，估計雙方得來回較勁。

其實， 由於貨幣的價值在於交易，而貨幣交易一定要保證幣值的穩定， 目前央行政策死死抓住這一點。國家堅持了貨幣政策的獨立性、資本管制就是為了保證人民幣匯率穩定，這對國內控制通脹幫助很大。（「不可能三角」理論）

未來，若監管層能夠保證「外匯」與「其它存款性機構債權」這兩項資產不出問題，中國就不會出現惡性通脹，中國資本市場的大本營基本上穩固了。

當然，最近幾天央行與統計局也發布了一些數據，其實這些數據沒什麼大不了的。

5月11日，央行發布了M2與M1的數據。M2同比上漲11.1%，M1同比上漲5.5%都創了最近2年新高。有人分析說，M2、M1數據說明央行擴張貨幣了，事實並非如此。

疫情期間的許多資金是休眠、不流通的，所以央行多發了貨幣。現在國家也復工復產了，後期M2、M1數據肯定要下來。

5月12日，統計局發布了4月份CPI數據。CPI同比上漲3.3%，環比下降了許多，這跟豬周期往下走相關。

我們看到，能繁殖母豬的出欄，以及非洲豬瘟的控制，豬周期掉頭向下是必然的，把豬肉價格刨去，估計CPI就回到1%左右了。

03

我們回到文章題目——今明兩年無通脹。

我說今明兩年無通脹，並不代表這就是好事。畢竟適當的通脹對經濟發展是有益的，對於我們普通老百姓來說，在通脹中才更容易賺錢。

但是，從當前中國的情況來看，由於人們對於未來經濟前景的悲觀，盡管商品供給會慢慢上來，老百姓消費動力並不強，已經出現「有效需求不足」的問題。

即：市面上的東西多，願意買東西的錢少（報復性存錢已經出現了）。這就跟人和面蒸饅頭似的，面多、水少，面自然是乾的，就不會出現通脹；面少、水多，就成麵糊了，自然會出現通脹； 而現在的情況是：面多、水少，則無通脹。

因此我判斷，今年不可能有通脹，明年大概率也不會有，估計通脹是2022年的事情了。（當然，引起通脹的原因很多，引起通縮的原因也很多，無論是支持通脹還是通縮，大家都可以找出依據，但是要做出正確判斷，一定要分析核心問題，看清大趨勢）

正如前文所說，通脹並不一定是壞事，要看通脹是何種原因引起的。

未來幾年，如果通脹不是由房地產引起，而是由新 科技 引起的，那就是好事。這說明，中國的5G與相關技術發展起來了，中國經濟新的增長點產生了，大家都爭先投資，造成資產價格上升。但是，我估計出現新技術成熟後的通脹現象還得等3-5年。

不過，股市等不了那麼久，股市是要打「提前亮」的。

未來十年賺錢的機會一定是在資本市場，普通人（包括我）老老實實在A股做多就行了，別總想著一日暴富，帶著這種思想的人，早晚吃大虧，前一段的石油期貨就是這么回事。

對於我們做金融的人來說，不了解的東西一定不要投資，這就是鐵律。未來，中國股民老老實實呆在A股，盡量不要加杠桿，老老實實做多，其實機會還是不少的。

A股投資的首要方向一定是與ICT（新興電子產業）相關的行業。 當然這些企業在過去也漲了一大波，有些已經漲到一兩百了，不過還有不少低估的企業，等著我們挖掘。

同時，與高端製造相關的行業如新材料、新能源、新裝備也值得關注。（大家想想稀土資源的戰略地位、想想三代半導體氮化鎵的研發）

其他的公司盡量不要碰，因為目前A股的隱形垃圾公司非常多。

我可以不客氣地說，中國有3/4的上市公司以後都不能碰，未來他們的日子也會越過越差。特別是一些與新興產業搭不上桿的民企上市公司，不了解盡量不要碰，否則會死的很慘。這些公司裡面的貓膩太多，後期他們都會兜不住的。我不瞞大家說，我就是一家民企上市公司的董事，裡面的事情我門清。

如果有相對激進點的投資者，可以關注 新三板精選層 的機會。這個板塊其實有100多家凈利潤在1億以上的好公司，細心挑好會有非常大的回報，當然要先達到新三板的投資門檻才行。

我就說那麼多吧。

再次強調：我只提供投資方向與方法，不推介股票，大家也不要發信息詢問哪些股票可以買，不好意思。

2020，通脹休矣！

⑵ 中國石油為什麼會虧，中石油期貨還能買嗎

我覺得今年中國石油會虧，其實跟之前疫情離不開關系吧，中石油的期貨肯定還是很多有前途的。

但是我覺得做期貨不管是中石油還是別的項目，我覺得適當投入最好，特別是石油期貨我覺得其實還是很高風險的。畢竟現在國內雖然疫情控制住了，但是國外其實還是有點嚴重的。不可控制的因素太多，我覺得還是不要說因為想做期貨賺錢就大筆資金的投入。我是覺得現在期貨還是個長期線，有可能下走在上走，所以還是要做好長期的准備。