萬魔聲學股權怎麼樣

A. 恆玄科技（688608）機構調研與投資者問答精選（202103）

公司就企業經營狀況及進展等方面做了介紹。

主要問答：

1、近期市場傳言AirPods下調2021年銷售預期，是不是意味著TWS耳機增長已經到天花板，公司對TWS耳機增速和展望？隨著安卓系品牌耳機供應鏈的持續改進和完善，終端耳機的品質得到大幅提升，用戶的體驗感和接受度都有躍升。根據CounterpointResearch報告，TWS耳機出貨量保持了持續的增長，2019至2022年的年復合增長率預計高達80%。目前TWS耳機在安卓系品牌中的滲透率較低，遠低於AirPods相對於蘋果手機市場的滲透率。TWS耳機作為新興市場，特別是安卓系品牌仍處於快速成長的中前期，對公司持續發展有良好的支撐。

2、公司客戶覆蓋的情況是怎樣的？

公司在品牌客戶的深度和廣度是公司重要的競爭優勢和商業壁壘。公司產品全方位覆蓋各類型品牌客戶。目前公司客戶主要分為三類，即手機品牌、專業音頻廠商及互聯網公司。手機品牌廠商的TWS耳機與旗下智能手機生態打通，使用方式便捷，因此手機廠商是目前TWS耳機最主要的參與者，同時驅動TWS耳機創新。根據CounterpointResearch發布的2020年第三季度數據，TWS耳機出貨量前三名的廠商均為手機品牌。公司晶元已廣泛應用於主流安卓手機品牌的藍牙耳機產品中，覆蓋率較高。

除主流手機品牌外，公司產品在專業音頻廠商中也有較高的佔有率，如Harman、JBL、Skullcandy均有主要產品應用公司晶元。除此之外，市場份額緊隨其後的Anker、Tzumi，以及AKG、漫步者、萬魔也是公司的終端品牌客戶。除手機品牌和專業音頻廠商外，公司與阿里、網路等互聯網巨頭均有不同形態的產品合作：阿里的智能音箱天貓精靈採用了公司WiFi/藍牙雙模SoC晶元，在2020年量產出貨。網路於2020年推出的具有翻譯功能的小度耳機採用了公司晶元；綜上所述，從覆蓋品牌的廣度和深度上看，公司具有明顯優勢，已成為智能音頻SoC晶元領域的主要供應商。

3、公司在品牌客戶的市佔率會進一步提高嗎？產品是否有切入品牌廠商的中低端？

公司產品在安卓品牌客戶市場的市佔率仍有提升空間。從產品線的廣度上看，公司產品聚焦中高端。隨著TWS耳機市場的發展，未來品牌客戶也會推出中低端TWS耳機產品，品牌市場對高性價比的中低端TWS藍牙耳機也有持續需求，公司將通過技術創新，推出有競爭力的解決方案，參與品牌客戶中低端耳機市場的競爭。

4、公司晶元除耳機外，在智能音箱上的應用有什麼進展？相比其他廠家的智能音箱晶元產品有什麼優勢？

公司面向智能音箱應用的基於RTOS操作系統的WiFi/藍牙雙模AIoTSoC晶元已實現量產出貨，應用於阿里「天貓精靈」智能WiFi音箱。預計今年公司應用於智能WIFI音箱的WiFi/藍牙雙模AIoTSoC晶元將有新客戶量產，相關銷售收入也會有提升。除應用於智能WiFi音箱外，公司WiFi/藍牙雙模AIoTSoC晶元未來還可以作為智能語音模塊廣泛用於智能家居等領域，公司的晶元方案具有較強的市場競爭力。

5、未來TWS耳機產品的升級的主要方向在哪裡？功耗及延時進一步降低：受限於耳機體積，在電池容量有限的前提下，既要保證較長的音樂播放時間，又要實現更多的功能以及更強的智能算力，因此對耳機晶元的功耗提出更高要求。同時，提升連接的反應速度、音頻傳輸速率及低延遲是各廠商主要的技術攻克方向之一。

主動降噪/通話降噪功能將進一步升級：主動降噪不僅比拼晶元性能和演算法，還比拼聲學設計，因此需要晶元廠商與OEM/ODM廠商高度配合以實現更好的降噪效果，驗證到量產需要相當長時間，具有較高的行業壁壘。目前，市場上的主流產品的降噪功能還有較大的升級空間。

智能語音技術還需要進一步演進：目前智能化應用在耳機上尚屬起步階段，終端產品對智能化應用還有很多需求尚待技術上的突破和實現。此外，語音AI技術本身也在不斷演進的過程中，伴隨技術本身的發展，應用於耳機的語音AI也需要晶元硬體的迭代演進。

感測器開拓新的交互方式：隨著耳機內置各類感測器的普及和增加，將能為消費者提供 健康 檢測、運動數據播報、助聽等更為豐富的功能。

藍牙TWS技術在持續演進：許多滿足終端用戶真實需求的功能會不斷推陳出新，這些功能都需要藍牙TWS技術的持續演進，如藍牙TWS的一拖N技術等，即目前用戶的藍牙耳機在與手機連接時，如需切換到與電腦連接必須斷連後重新連接，有一拖N技術後可以做到無縫連接，提升用戶的使用體驗。

6、公司擁有募集資金後，在招聘和研發方面的方向是什麼？智能音頻市場快速發展，對晶元迭代升級速度提出了更高要求，公司需要在較短的時間內高效完成現有產品的更新迭代和新產品的研發工作，技術攻關難度大，研發任務繁重。加之公司未來研發布局日趨廣泛，業務范圍不斷擴大，公司亟需加大外部人才的引進力度，以充實高端人才儲備，進一步提高研發能力。目前公司核心團隊穩定，研發隊伍也在持續擴充。公司無論在社招還是校招方面均保持較高的招聘強度，以支撐公司持續快速的業務增長需求。

研發方面，公司從事集成電路晶元設計，屬於技術驅動型企業，需投入大量研發費用進行技術升級和產品迭代。隨著公司銷售規模和研發費用的同向提升，研發強度將維持在一定的水平。

7、公司新公告的股權激勵計劃覆蓋了50%的員工，是怎麼考慮的？

公司在股權激勵方面在此次激勵計劃之前已經有三次激勵計劃，本次公告的股權激勵覆蓋了接近50%的員工，公司總體股權激勵已經覆蓋了約85%的員工，逐步實現全員持股。此次股權激勵安排有利於吸引和留住優秀人才，提升公司的長期競爭力。

附：活動信息表

（此稿由證券時報e公司寫稿機器人「快手小e」完成。）

B. 小米生態鏈模式是什麼

小米生態鏈啟用全新品牌：mijia米家；首款產品米家壓力IH電飯煲發布，體重秤和一款非智能的小米插線板。連同小米移動電源在內，這些產品都是小米生態鏈的產物。

2018年5月28日，小米生態鏈上線了一款米家投影儀，採用德州儀器0.47英寸DMD晶元，物理原生解析度達到1080P，ANSI亮度800流明，投射比可達1.1:1，投影距離2米內即可投出80英寸畫面。採用小米電視相同的MIUI TV系統。

(2)萬魔聲學股權怎麼樣擴展閱讀：

小米科技與順為資本攜手投資的生態鏈企業高達約65家，構成了小米生態鏈企業前行的「風火輪」。其中，小米科技單獨投資的小米生態鏈企業為19家，順為資本單獨投資的有6家，可見小米科技是小米生態鏈核心的投資主體，投資企業80餘家。

其中，比較著名的生態鏈產品有耳機(萬魔聲學)、手環(華米)、移動電源(紫米)、智能家居產品(綠米)、空氣凈化器(智米)、小米凈水器(雲米)。還有諸多的小米生態鏈企業還在產品研發階段。隨著產品的不斷研發，小米生態鏈產品也會越來越多。

這些生態鏈企業如眾星拱月一般圍繞在小米周圍，藉助小米的投資和渠道完成品牌的建立和產品的銷售，構築起一個獨特的生態鏈模式。

C. 12月7號香港郵政小包發貨通道或將暫停，深圳亞馬遜耳機大牌擬被上市公司合並

香港郵政發布公告，稱大量投寄空郵服務將從2018年12月7日起暫停，直至另行通告為止。這消息引起了不少賣家的關注，特別是使用香港郵政小包發貨的賣家。歐速通的創始人李威認為，該通道的暫停或主要因為空運資源短缺造成大量積壓，以及明年很多主要國家對港郵結算費用大幅上漲的原因。李威表示，港郵終究不像中郵有龐大的政府補貼，現在香港的航空運價貴的翻了近一倍。港郵擔不起也沒必要擔。等到一月下旬運費回落，港郵會重新放開該通道，但應該會漲價。

與此同時，美國郵政也將在12月5日（周三）暫停多數郵件和包裹的配送服務，以悼念已故前總統老布希。亞馬遜已於12月3日（周一）向賣方發出了通知，通知指出「Seller fulfillment Prime（簡稱SFP）」的亞馬遜賣家將被迫使用其它送貨方式。USPS通知為哀悼前總統老布希，12月5日當天，USPS將暫停取件和包裹配送。因此，12月5日 Buy Shipping中USPS的配送服務將無法使用，加入SFP的賣家需購買其它的配送服務。請注意，在這段時間內，您仍舊需要通過Buy Shipping服務購買至少98%的Prime訂單運輸標簽。

另外，深圳亞馬遜知名耳機大牌1More所屬公司萬魔聲學擬被上市公司吸收合並。中小板上市公司共達電聲股份有限公司（共達電聲），擬通過向萬魔聲學全體股東非公開發行股份的方式收購萬魔聲學100%股權，從而對萬魔聲學實施吸收合並。萬魔聲學100%股權的交易作價為34.095億元。

亞馬遜將推出一個名為「One Vendor」的新綜合銷售管理系統，這或許是亞馬遜未來控制平台上品牌銷售的另一種方式。據悉，One Vendor將把亞馬遜面向供應商賣家的Vendor Central（供應商中心）和面向第三方賣家的Seller Central（賣家中心）並為一體。

最後，歐盟反地理封鎖法規已於2018年12月3日生效，不僅會影響到歐盟的內部市場，還將影響服務於歐盟客戶的其他國家或地區的企業。2018年2月6日，歐洲議會投票通過決定，禁止歐盟范圍內的商家在開展網購業務時實行「地理封鎖」。這標志著歐盟在維護消費者權益和促進電子商務公平競爭方面邁出了重要一步。

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