引入投資原股東股權如何稀釋

❶ 創業公司融資，股權是如何一步步被稀釋的

很多人並沒有意識到，他們在加盟公司時拿到的期權比例，並非最終公司上市時手中持有公司股份的比例。隨著公司的不斷壯大，外部融資會不斷稀釋大家的股份。究竟最後能拿到多少公司股份，很大程度上取決於公司的融資和期權池。 首先，創業者需要理解融資和股權轉讓的區別。

融資是企業融資，企業引入外部投資者的資金做大公司，投資人則拿到公司的一部分股權成為公司的新股東（即「增資入股」）。

而創始人轉讓出自己手裡的公司股權，其實質是股東的套現，股權轉讓的收益歸屬於股東個體而非公司，除非，該股東又將轉讓收益作為新的注冊資金再次投入公司，這樣的投入會導致公司股權結構的變化，與融資效果類似。

融資時，企業注冊資本增加，且原股東股權計稅成本不變；股權轉讓時，企業注冊資本不變，且原股東股權計稅成本調整。

融資帶來的股權稀釋

通常，一個不斷做大的公司在上市前往往需要4-5輪的融資。

典型的情況下，企業根據融資輪數可以劃分為以下幾個階段：

• 初期 ：股東自己出注冊資本金

• 天使輪：改革發展，天使投資人「看人下菜碟「

• A輪：經過基本驗證，具有可行性

• B輪：發展一段時間，公司還可以

• C輪：在前面的基礎上繼續發展，看到上市的希望

• IPO：發展壯大，投資人要套現離場，大家都覺得該上市了。

第一輪天使輪融資在50萬-200萬之間。天使投資人也會拿走10%到20%的股權。接下來，公司的商業模式初步取得成效時，VC會投出A輪。A輪融資通常在500萬-1000萬間，同時拿走公司20%至30%的股份。下一輪（B輪）融資額進一步擴大，數目通常在2000萬-4000萬。當然了，公司要繼續發展壯大投資人們才會給錢。這時候，公司一般出讓10%到15%的股份。最後，公司進一步擴大，如果達到年營業收入2000萬以上，PE或其他戰略投資者會進一步投C輪，數額在5000萬左右。此時他們拿5%-10%的期權。

為了留住老員工和吸引新員工，公司會設立期權池，這也會稀釋原有股東的股份。每年，公司都要保證期權池占據一定的比例，來激勵員工們。員工們在加入公司初期，因為心裡清楚，公司其實是前途未卜，所以往往要求拿到較高比例的期權補償。而每一次給新員工發期權，公司創始人和部分老股東的股份就會被稀釋。

一個簡易的稀釋案例

例如：甲乙二人建立了企業A，他們兩人的出資比例為6:4，則此時公司的股權結構為：



老員工和舊股東的期權稀釋過程

每一次新一輪的外部融資進來後，隨之而來的期權池的調整和新的投資者的權益都會使老員工和原有的投資者手裡的股份被同等的稀釋。不過可以肯定的是，員工手裡期權的價值反而是增加的。例如：一個員工在公司種子輪融資後加入時拿到了1%的期權，但是公司在A輪融資後，他手裡的期權只剩下0.6%。但公司的價值其實是在不斷增加的。

即便是公司創始人，經過了多輪融資和期權池調整後，最終手裡剩下的股權比例也大為減少。例如一個創始人在公司成立之初有60%-70%的股份，上市後可能手裡只有20%-30%的股份。

為了防止股權稀釋而導致控制權大大減少，創始人們可以採取特殊的股權設計，以起到類似Google，Facebook的」雙層股權結構」的效果，保證自己對公司的發展占據主導。

如果公司資金鏈有問題，財務總是不順暢，那麼公司需要以相對較低的估值來融到更多的資金。這樣的話，老員工和原有股東的股份會被稀釋的更厲害。

風險越大，收益越大

期權的稀釋在員工的工作Offer上也能體現。以一個中級軟體工程師的offer為例。他在不同階段加入公司時，能夠拿到手的期權比例都是不同的。如果該工程師選擇在A輪融資前加入公司（此時公司有5-20個員工），那麼他大約拿0.27%的期權；如果該工程師等到公司快要B輪融資前加入（此時公司有20-50個員工），則他會拿到0.084%的期權。C輪融資之前加入公司的員工，可以拿到0.071%的公司期權。可以看到，即便是同一個職位，越往後加入公司，能拿到的期權越少。這是因為，除了因公司融資和增加期權池帶來的稀釋效應外，越往後加入公司的員工所需承擔的風險也在減少。「風險越大收益越大」，似乎是一個社會中普遍通行的法則。

捨得捨得，有舍才有得

公司通過設立期權池的方法給員工做股權激勵，雖然CEO自己手中的股份被稀釋掉一部分，但此舉留住了關鍵人才，且吸引了優秀的人才加入公司，長遠來看是值得的。如果吝惜股份，則較低的薪酬禮包吸引不了最好的員工，對公司的負面效應不小。

小結

一個股份逐漸稀釋的模型可以幫助你更好的理解這個過程。稀釋不一定是壞事。籌集資金，把公司進一步做大做強，能做到這一步的話，稀釋股份就很值得。公司持續的市值增加帶來的收益會遠高於出讓的那一小部分股份的價值。換句話說，讓出一小塊蛋糕，然後換取整個蛋糕的一步步做大。

❷ 股權稀釋計算

股權稀釋的計算方法可以用以下公式表示：股權稀釋比例 = (原有股本 + 增送股股本) / 原有股本 × 100%。這是一個簡單的數學公式，用來衡量因增發新股導致的原有股東持股比例減少的程度。

舉個例子，假設一家公司的原有股本是1000股。該公司決定利用公積金進行送股，比例是10股送5股。這意味著，如果原有1000股，按照這個比例，公司將增發500股新股。因此，總股本將變為1500股。此時，原有1000股股東的持股比例會如何變化？

我們可以通過上述公式來計算。具體步驟如下：(1000 + 500) / 1000 × 100% = 150%。這表示，原有股東的股權稀釋比例達到了150%。換句話說，如果原先持有1000股的股東在送股後，其持股比例從原來的100%減少到了66.67%。

這個例子展示了股權稀釋的實際計算過程。股權稀釋是一個重要的財務概念，特別是在公司需要通過發行新股來籌集資金時，它直接關繫到現有股東的權益分配。

值得注意的是，股權稀釋不僅僅發生在送股的情況下，還可能出現在其他情形下，比如公司回購股份、增發新股等。因此，對於投資者而言，了解股權稀釋的概念及其計算方法是非常重要的。

了解了股權稀釋的計算方法後，投資者可以更好地評估公司的增發計劃對其持股比例和權益的影響。這對於制定投資策略和做出明智的投資決策至關重要。

❸ 股權稀釋應該如何進行

引入新的投資者，進行增資擴股的時候，原股東的股份會被稀釋，而且是同比例稀釋。

原股東持股的變化有兩種，第一種是股份轉讓，公司注冊資本不變，轉讓股權的股東股份會減少，其他股東股份不變，第二種是增資擴股，一般引入投資機構都是採用第二種進行入資，同時產生股權稀釋的情況。

在投資者增資後，注冊資本會發生變化，投資者的部分資金計入注冊資本金，另一部分計入公司資本公積金。

因為注冊資本發生變化，原股東的股份會被同比例稀釋。

最後簡單說，融資方以錢買公司產品或技術以及整個團隊。而股東卻是產品技術或銷售模式的創新及發起人…

而股東們為了產品的銷售擴大及搶占市場份額，吸納外部資金以壯大實力就必須割捨將來的市場遠景紅利來進行交換……

隨著產品在市場的佔有率逐步增大及飽和，以前的融資方(合夥人)漸漸實行退出機制，做到見好就收的目的。上市的目的就時就把融資人交給市場進行身份轉換，此時的股份持有人就大眾股民。