股權如何衡量

① 股份分配比例怎麼算

我們首先了解一下股權的含義，股權是股東基於其股東資格而享有的，信備叢慶從公司獲得經濟利益，並參與公司經營管理的權利。

剛剛創業的公司，股權的分配多數是採用三種分法，第一種，平均分配；第二種，個人說了算；第三種，差異化分配股權。當然，平均分配以及個人獨大，這兩種都是不利於公司發展的股權分配方法。

第一種，股權平均分配，這樣一個好處就是有福大家一起享，有問題大家一起解決，但是這樣的做法，在現實生活是很難生存下來的，有的時候，大家的意見並不是統一的，那這樣會降低效率。

第二種，老大占股80%-90%，擁有絕對的話語權，這樣做雖然一個創業的效率很高，但是如果掌握話語權，往往容易剛愎自用，很難聽進去別人的意見，創業風險高而且無法集思廣益，企業很難做大。

第三種，創業老大也就是核心人物佔大股份，但是老大也需要做事情，比如說，創業人數是5個人以下的，那老大逗畢要佔股51%以上，如果創業合夥人數在5人以上的，那老大可以占股不超過51%。

更多關於股權分配的問題可以咨詢一下明德資本生態圈，明德資本生態圈現有明德天盛（私募股權基金，備案編碼7499）、明德藍鷹（IPO輔導機構）、明德乾坤（商學、咨詢、傳媒、基金、交易所）以及多家戰略合作機構。

明德資本生態圈成立20多年來，已與清華、北大、人大、浙大、南京大學、上海交通大學等國內知名高校結成戰山坦芹略聯盟，向中小企業家及政府機構輸入、早飢傳播資本思維和資本運作模式，成功策劃設計30多家IPO企業登陸滾返陸資本市場。目前正在孵化IPO的企業有30多家，IGS上市公司主席200 人。

② 如何評估股權的價值

股權的價值評估主要是通過資產價值評估法、現金流量貼現法、市場比較法和期權價值評估法等四種來進行評估。
一、股權定義

1、所謂股權，是指股東因出資而取得的、依法定或者公司章程的規定和程序參與事務並在公司中享受財產利益的、具有可轉讓性的權利。
2、從經濟學角度看，股權是產權的一部分，即財產的所有權，而不包括法人財產權。
3、從會計學角度看，二者本質是相同的，都體現財產的所有權;但從量的角度看可能不同，產權指所有者的權益，股權則指資本金或實收資本。
4、按照企業股權持有者對企業的影響程度，一般可以將企業的股東分為：控制性股東、重大影響性股東和非重大影響性股東三類。
5、控制性股東將有權決定一個企業的財務和經營政策；重大影響性股東則對一個企業的財務和經營政策有參與決策的能力，但並不決定這些政策；非重大影響性股東則對被持股企業的財務和經營政策幾乎沒有什麼影響。
二、股權價值的評估方法
（一）股權價值的評估概述
價值評估是一項綜合性的資產評估，是對企業整體經濟價值進行判斷、估計的過程，主要是服從或服務於企業的產權轉讓或產權交易。伴隨著中國經濟改革的深入和現代企業制度的推行，以企業兼並、收購、股權重組、資產重組、合並、分設、股票發行、聯營等經濟交易行為的出現和增多，企業價值評估的應用空間得到了極大的拓展，企業價值評估在市場經濟中的作用也越來越突出。目前，企業價值評估方法主要有：資產價值評估法、現金流量貼現法、市場比較法和期權價值評估法等四種。
（二）資產價值評估法
資產價值評估法是利用企業現存的財務報表記錄，對企業資產進行分項評估，然後加總的一種靜態評估方式，主要有賬面價值法和重置成本法。
1、賬面價值法
（1）賬面價值是指資產負債表中股東權益的價值或凈值，主要由投資者投入的資本加企業的經營利潤構成，計算公式為：目標企業價值=目標公司的賬面凈資產。
（2）但這僅對於企業的存量資產進行計量，無法反映企業的贏利能力、成長能力和行業特點。
（3）為彌補這種缺陷，在實踐中往往採用調整系數，對賬面價值進行調整，變為：目標企業價值=目標公司的賬面凈資產×(1+調整系數)。
2、重置成本法
（1）重置成本足指並購企業自己，重新構建一個與目標企業完全相同的企業，需要花費的成本。當然，必須要考慮到現存企業的設備貶值情況。
（2）計算公式為：目標企業價值=企業資產目前市場全新的價格-有形折舊額-無形折舊額。
（3）以上兩種方法都以企業的歷史成本為依據對企業價值的評估，最重要的特點是採用了將企業的各項資產進行分別股價，再相加綜合的思路，實際操作簡單一行。其最致命的缺點在於將一個企業有機體割裂開來：企業不是土地、生產設備等各種生產資料的簡單累加，企業價值應該是企業整體素質的體現。
（4）將某項資產脫離整體單獨進行評估，其成本價格將和它所給整體帶來的邊際收益相差甚遠。企業資產的賬面價值與企業創造未來收益的能力相關性極小。因此，其評估結果實際上並不是嚴格意義上的企業價值，充其量只能作為價值參照，提供評估價值的底線。
3、現金流量貼現法
現金流量貼現法又稱拉巴鮑特模型法，是在考慮資金的時間價值和風險的情況下，將發生在不同時點的現金流量按既定的貼現率統一折算為現值再加總求得目標企業價值的方法。
4、市場比較法
市場比較法是基於類似資產應該具有類似價格的理論推斷，其理論依是「替代原則」。市場法實質就是在市場上找出一個或幾個與被評估企業相同或近似的參照企業，在分析、比較兩者之間重要指標的基礎上，修正、調整企業的市場價值，最後確定被評估企業的價值。運用市場法的評估重點是選擇可比企業和確定可比指標。
（1）首先在選擇可比企業時，通常依靠兩個標准：一是行業標准，一是財務標准。其次確定企業價值可比指標時，要遵循一個原則即可比指標要與企業的價值直接相關。其中，現金流量和利潤是最主要的指標，因為它們直接反映了企業盈利能力，與企業價值直接相關。
（2）市場比較法通過參照市場對相似的或可比的資產進行定價來估計目標企業的價值。由於需要企業市場價值作為參照物，所以市場比較法較多地依賴效比現金流量貼現所需信息少。但假定，即「市場整體上對目標企法將失靈。在實異和交易案例的市場尚不完善，的使用受到一定現限制。
5、期權價值評估法
在某給定日期或固定價格購進或權價值來源於本礎資產的價值超賣出期權才有收Scholes模型。
（1）期權價值評估法下，利用期權定價模型可以確定並購中隱含的期權價值，然後將其加入到按傳統方法計算的靜態凈現值中，即為目標企業的價值。期權價值評估法考慮了目標企業所具有的各種機會與經營靈活性的價值，彌補了傳統價值評估法的缺陷，能夠使並購方根據風險來選擇機會、創造經營的靈活性，風險越大，企業擁有的機會與靈活性的價值就越高。
（2）在研究中還存在一些需要解決的問題，例如在使用期權定價模型時並未對該模型的假設條件予以嚴格的檢驗。事實上，很多經濟活動的機會收益是否符合幾何或對數布朗運動規律，有待繼續研究。在實務中很少單獨採用該方法得到最終結果，往往是是在運用其他方法定價的基礎上考慮並購期權的價值後，加以調整得出評估值。
（3）總之，企業價值評估是以一定的科學方法和經驗水平為依據的，但本質上是一種主觀性很強的判斷，在實踐中，應該針對不同對象選用不同方法進行估價，必要的時候可以交叉採取多種方法同時估價。
（4）評估企業價值需要兩種技巧，第一是分析能力，既需要明白及應用數學模式去評估公司價值。第二也是更重要的，就是擁有良好的判斷能力。很多時候數學模式均帶有假設成分，很多資料如公司經營管理能力是不能量化的或沒有足夠數據去衡量，因此在運用數學模式所得到的企業價值只能作參考。
（5）由於目前估價目的十分狹窄，企業價值評估除了可以為產權交易提供一個合理的基礎價格外，更重要的是重組前後的價值對比可以成為企業管理層是否進行戰略重組的決策工具。
價值評估在西方國家獲得了很大成功，正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理，是使我國企業走出困境的必要條件。因此，無論是在理論上還是在實踐上，探討和研究企業價值評估方法以及合理運用都具有重要的意義
三、根據國有資產管理要求，國資參股的企業股權評估原則：
1、涉及國有股權變動，無論股權比例大小，原則上要求兩種方法評估，除非有充分的理由說明只能用1種方法評;
2、管理層收購其他小股權，一般情況下是非正常的交易，不是公開公平的交易，一般是不能作為案例，特別是評國有資產的時候;
3、國有股權退出一般不建議評估給出折扣，建議評估對象仍然是股東全部權益，是不是按股權比例由交易雙方自己定。

③ 股權比例是什麼

股權比例是衡量長期償債能力的指標之一。這個指標是所有者權益總額與資產總額之比率，也叫做股權比率。

一、絕對控制權—67%。

我國《公司法》規定修改公司章程、增加或減少注冊資本、公司合並、分立、解散或變更公司形式這些公司重大事項，必須經三分之二以上的有表決權的股東通過才行。股東持有公司股權比例佔67%以上，該股東便是公司的絕對控股股東，可以決定公司各項重大事務。

二、相對控制權—51%。

持有51%以上的股權，除了修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，以及公司合並、分立、解散或者變更公司形式這些重大事項及公司章程另有規定的外，其他普通事項均可在股東會議進行表決時通過

三、重大事項一票否決權—34%。

股東持有公司股權比例34%以上50%以下，嚴格意義講為33.34%以上50%以下，雖然不能完全決定公司事務，但當股東會修改公司章程、增加或減少注冊資本、公司合並、分立、解散或變更公司形式這些公司重大事項這類重大事項時有一票否決的權利。因此，持股比例在33.34%以上50%以下的股東，是可以影響公司的重大決策的執行。

四、其他重要的股權比例

1、要約收購線—30%

證券交易所規定持股超過上市已發行股份30%以上，繼續增持股份的，需要要約方式進行，全面要約或部分要約。

這是一個被收購的明確信號，主要股東需要清楚現有核心的股份數量是多少。從萬科一例，我們可以清楚知道，華潤跟萬科的關系說變就變，結果是萬科的主要董事局成員紛紛落馬。

2、同業競爭警界線—20%

大股東，子公司，並列子公司和聯營公司持股超過20%，存在類似業務的進而可能存在同業競爭。

這是一個潛在的危險信號，主要是要看公司的股東分布情況。如果股東分布比較集中，跟股東分布比較分散，對潛在的投資人作收購有不同的投資戰略意向。

3、臨時會議權—10%

超過10%股東，可以有權召開臨時股東大會，可以質詢，調查，起訴，清算及解散公司。

這是比較罕見的例子，通常都會發生於公司內部糾紛，或是股權大變動的情況下，才需要臨時召開股東大會。

4、重大股權變動警示線—5%

超過5%股東，重點關注同業競爭，收購上市公司超過5%股權，變動需要公告。

經過往歷史的教訓，潛在投資者的舉動，將投資人的身份披露出來，對所有股東是一件好事。亦是從透明度方面來約束野蠻人的行動，這是較好的做法。

5、臨時提案權開小會—3%

在股份公司中，持有超過3%股份，可以在股東大會召開十日前提出臨時提案，並書面提交董事會。

6、代位訴訟權—1%

在股份公司中，可以間接的調查和起訴權，這是小股東的權利。只有大部分的小股東聯手起來，才有機會採取較具體的行動。若果沒有團結或召集不夠的股份數量，最終小股東的權益仍然是會被侵蝕。

④ 原始股權的價格如何確定

如果公司不是要進行公開上市的階段的話，這裡面主要涉及到公司估值的問題。一般來說，公司的估值在不同階段有不同的確定方式。比如在初創期，可能只有團隊和一個初步的商業模型，這是時候，如果評估原始股的價格時，往往是看投資人如何來認定團隊和項目的價值，以此來確定一個相對合理的公司估值，從而也就確定了原始股的價格；如果是到了有營收有利潤的階段，那時候一般可能參考利潤的市盈率來估值，比如利潤的幾倍市盈率來確定估值，至於多少倍，那可能要根據不同的行業和企業特點進行確定。
因此，從某種意義上講，公司的估值關鍵還是要看公司的基本面本身和團隊的價值，以此確定一個雙方都可以接受的價格。
如果是針對於內部員工的股權激勵的話，那就是另外一種邏輯了。這種目的的核心是要看如何能夠更好的實現對員工的激勵為目的，然後再根據原來融資或者投資的價格進行衡量確定。

⑤ 鑲℃潈鎶曡祫鐨勬敹鐩婂備綍琛￠噺錛

鍦ㄨ偂鏉冩姇璧勫熀閲戠殑涓氱嘩璇勪環棰嗗煙錛屽洓澶у叧閿鎸囨爣鈥斺擨RR銆丮OC銆乀VPI鍜孌PI鈥斺旂姽濡傚洓鎶婂昂瀛愶紝琛￠噺鐫鍩洪噾鐨勭嘩鏁堝拰鎶曡祫鍥炴姤銆

IRR錛氭姇璧勫洖鎶ョ殑鈥滈粍閲戞爣鍑嗏

IRR錛屽嵆鍐呴儴鍥炴姤鐜囷紝鐘瑰傞噾鋙嶇晫鐨勭樺瘑姝﹀櫒錛岄氳繃鎶樼幇鐜伴噾嫻佹潵鎻紺烘姇璧勭殑鐪熸ｄ環鍊箋傚畠鏄褰撳熀閲戠幇閲戞祦鐜板兼婚濅笌鐜板兼婚濈浉絳夛紝鍑鐜板肩瓑浜庨浂鏃剁殑鎶樼幇鐜囷紝鍏呭垎鑰冭檻浜嗘椂闂寸殑欖斿姏鍜岃祫鏈鐨勫炲箋傚湪縐佸嫙鑲℃潈鎶曡祫鐨勯暱璺戜腑錛孖RR鍙嶆槧鐨勬槸鏁翠釜鍛ㄦ湡鐨勬敹鐩婄巼錛屽挨鍏舵槸鍦ㄥ悗鏈熺幇閲戞祦鍏ュぇ騫呭炲姞鏃訛紝瀹冭兘騫寵鏃╂湡鐨勪簭鎹燂紝浣垮緱鏀剁泭鐜囨洿鎺ヨ繎鐪熷疄鏀剁泭銆傜劧鑰岋紝鏃╂湡鐨処RR鍙椾及鍊兼嘗鍔ㄥ獎鍝嶈緝澶э紝鍙鏈夊湪鍩洪噾閫鍑洪樁孌碉紝瀹冩墠鍏鋒湁紜瀹氭э紝鐢ㄤ簬琛屼笟鍐呯殑涓氱嘩瀵規瘮鍗佸垎鏈変環鍊箋

MOC錛氳祫鏈鐨勫嶅炲洖鎶

MOC錛屽嵆璧勬湰鍥炴姤鍊嶆暟錛岀洿瑙傚湴灞曠ず浜嗘姇璧勬垚鏈緲誨嶇殑紼嬪害銆傚畠閫傜敤浜庡悓涓鏃舵湡鍩洪噾鐨勬í鍚戞瘮杈冿紝浣哃P鍦ㄨ瘎浼版椂榪橀渶鑰冭檻鏁翠釜鍩洪噾鐢熷懡鍛ㄦ湡銆侻OC鍒嗕負宸插疄鐜板拰鏈瀹炵幇涓ょ嶏紝鍓嶈呭熀浜庡疄闄呴鍑猴紝鍚庤呭熀浜庡綋鍓嶅叕鍏佷環鍊礆紝涓よ呯粨鍚堜嬌鐢ㄦ墠鑳藉噯紜琛￠噺鎶曡祫鍥炴姤銆

TVPI錛氳處闈浠峰肩殑鍥炴姤鎵胯

TVPI錛屾繪姇璧勫嶆暟錛屾槸LP灞傞潰鐨勮瘎浠峰伐鍏鳳紝浠ュ熀閲戠殑鎬諱環鍊煎瑰疄緙磋祫鏈鐨勬瘮鐜囪閲忋傚畠鎻紺轟簡姣忓崟浣嶆姇璧勮兘寰楀埌鐨勫洖鎶ワ紝鏄鍩洪噾璐﹂潰璧勪駭涓庡疄緙撮噾棰濈殑姣斿箋備笉榪囷紝TVPI蹇界暐浜嗘椂闂翠環鍊礆紝鏃╂湡鐨凾VPI鍙鑳戒綆浜1錛岃〃鏄庢姇璧勮繕鏈瑙佹敹鐩娿傚彧鏈夊綋杈懼埌1浠ヤ笂錛屾墠琛ㄦ槑鍩洪噾寮濮嬬泩鍒┿傝瘎浼板熀閲戜笟緇╂椂錛屾椂闂村洜緔犱笉鍙鎴栫己銆

DPI錛氱幇閲戝洖鎶ョ殑鐩存帴浣撶幇

DPI錛屽嵆鐜伴噾鍥炴姤鐜囷紝瀵逛簬LP鏉ヨ存渶涓哄叧娉錛屼絾瀹冪殑灞闄愭у湪浜庢棭鏈熸姇璧勯樁孌墊棤娉曞噯紜琛￠噺銆傚湪鎶曡祫鏈燂紝DPI甯鎬負0錛屽洜涓洪」鐩灝氭湭閫鍑恆傚彧鏈夊埌浜嗛鍑烘湡錛孌PI鎵嶇湡瀹炲弽鏄燣P鐨勭幇閲戞敹鐩娿傜劧鑰岋紝鍗曠函渚濊禆DPI鍙鑳藉拷瑙嗕簡鍩洪噾鐨勭敓鍛藉懆鏈熴佹姇璧勭瓥鐣ョ瓑鍥犵礌錛屽洜姝ゅ湪璇勪環鍩洪噾鏀剁泭鏃訛紝DPI鏇撮傚悎鍦ㄩ鍑虹＄悊鏈熸垨寤墮暱鏈熶嬌鐢ㄣ

鎬葷粨鏉ヨ達紝IRR銆丮OC銆乀VPI鍜孌PI榪欏洓鑰呭悇鍏風壒鑹詫紝鍏卞悓鏋勬垚浜嗚瘎浼拌偂鏉冩姇璧勫熀閲戞姇璧勫洖鎶ョ殑澶氬厓瑙嗚掋傜悊瑙ｅ苟緇煎悎榪愮敤榪欎簺鎸囨爣錛屾姇璧勮呮墠鑳芥洿鍏ㄩ潰銆佸噯紜鍦拌瘎浠峰熀閲戠殑琛ㄧ幇鍜屾姇璧勪環鍊箋

⑥ 公司股份如何計算

需要具體問題具體分析。如果B出了500萬，你方的技術評估值是900萬，A出現金或以場地作價出資（如果是以場地出資的話也要評估）100萬，那你們之間的股權比例就是33.3%、60%、6.7%。如果B只想佔20%，而你方的技術也評不了太高的話，可以根據你方技術的評估值，讓B相應的降低出資額。比如他只出資100萬，剩下的400萬現金不以出資形式而以資本公積形式進入公司。根據公司法的規定，公司設立時出資中貨幣出資比例不得低於30%。
1、企業股份要依照什麼樣的標准來劃分是一個很有個性的問題，要解決這個問題，除了要掌握一定的共性知識外，股份比例的劃分關鍵在於你企業目前的實際情況。
2、任何股份量一定要與該股東對公司擁有的價值量對等，即股東可以以投入的資金、擁有知識產權、擁有的行業經驗、擁有的社會資源、目前在公司的角色分配與承擔的責任義務，等方面來衡量他目前對於公司的價值是多少，這個值就是他應該得到的公司股份；
3、在劃分股份以前，首先要衡量目前該公司的總體價值是多少，即目前的實物資產與無形資產的總和，前者比較好估算，而後者須通過專門的評估或雙方 以要約的形式來確定。對於新成立的公司來說，除有形資產外的就是無形資產，這時的評價是最為麻煩的。但可以通過雙方要約與協商的方面來確定一個眾人都能接 受的數字；
4、在方式上，可以不必一次在股份上就劃分到位，可以先以利潤分成、期權、職工持股會等形式處理股權問題。