股權為什麼估值為0

Ⅰ 什麼是股權估值

融資要經過八大環節，第一關就是估值。而一個項目的貴和便宜，最終取決於它能給投資人帶來多少回報。如果未來成為一家偉大的公司的概率比較高，它就應該有一個相應的資本市場的價格。

不過，一邊是創業項目接二連三的融資消息，一邊是投資人感嘆如何「瘋狂搶項目」和項目太貴。創業項目的估值是如何評估出來的？如何判斷這個公司的估值有沒有泡沫？

有投資者表示，創業公司的估值如同紙媒的發行量、APP的下載量一樣，外界人永遠不知道具體的數字是多少。一般的創業項目對外公開的估值都會習慣性地「除以2」，個別企業會「除以4或5」，甚至有一些企業直接把估值當做融資額來發布。

此時，VC們開始將他們用一開始投入的「SmartMoney」套得的利益變現，剩下一群不了解市場的投資者們，繼續沉浸在暴富美夢。對企業實際價值的公正估計，變得極為困難，因為大量投資者都投入重金，大家都希望估價繼續膨脹。這種被貪婪驅動的盲目投資，最終會導致泡沫破裂。

巴菲特評價房地產泡沫時曾說：「泡沫形成的唯一原因，是人們一開始因為一個合理理由買入，但隨著時間推移，買入理由被扭曲。大量人不再在意一開始那個合理的理由，而僅僅關注價格的提升。」

下面，整理了一些估值的資料，包括投資機構通過投資前會從哪幾個方面考慮企業的估值；同一個公司A輪和B輪融資的估值為何會有巨大差異？以及從財務角度分享了公司估值的4種計算方法。

一、估值考慮的因素

任何一個VC在投資項目的時候，估值通常要考慮幾個因素：

第一，公司現在的業務和財務狀況，未來三五年你整個的預算大概是什麼樣的。假設未來幾年你能夠上市，我會有多少倍的回報。他們通常會用這個方法計算之後，決定給你一個什麼樣的估值比較合適。

第二，看看同行業裡面有沒有類似的公司融資，或者是並購、上市，根據它們的情況估值。

第三，財務顧問公司也幫助公司來做整個估值的模型，比如財務發展、未來情況，大概未來會是怎麼樣的市值。

第四，在任何一個行業裡面，投的時候要看稀缺性。

二、同一個公司A輪和B輪融資的估值為何會有巨大差異？

當商業模式已經初步被驗證成功，創業者就可以考慮尋找A輪融資。因為這時候，如果投資人多給你一筆錢的話，這筆錢就能幫助你在產品完善、用戶規模、行業排名上上一個大台階。

對創業公司的A輪估值一般是創業者動態詢價達成，初始價格是由創業者制定，然後將項目和價格報給數家業內的投資公司。如果有投資公司認為價格和項目匹配合理，就會達成一致；反之創業者則只能主動降價直到找到合適的投資人。

另外，在A輪的公司往往也還比較小，比較難靠運營數據判斷具體估值，一般國內標準的A輪融資都是在100萬—500萬美金，但也有極少數例外會達到1000萬美金，占股比例一般是20%左右。A輪融資的區間一般不可逾越，但比起天使階段時，還是有一些演算法可以做為直觀的數據支撐。A輪的投資人會通過測算，要求創業者在拿到這筆資金後能達到多少用戶，需要使用多長時間，使用完後能達到什麼樣的結果以及推算的原因。

等走到B輪融資時，每個公司融資的金額和估值差別已經拉開很大的差別。行規起的作用變小了，個體起的作用變大了，這時候的估值基本看項目做的好不好。

數據本身成長的速度、用戶體驗的改善，盈利的可能性，進一步驗證了創業項目在商業模式上的可行性。因此，在B輪融資時，投資人其實不會去拚命的壓低公司的價格，而是考慮如何幫助創業公司在細分行業內做到第一，拿到50%以上的市場份額。

另外，從B輪融資開始，以及以後的C輪、D輪等上市前的融資，都開始會通過公開市場的同等類型公司的估值作為一定參考和比對。一般來說，風險投資人在B輪期望的回報率都在7、8倍甚至10倍起，如果回報率過低，上市後還要再被稀釋一部分股權，那麼投資人就有可能不會投資。

三、公司估值的4種計算方法

公司估值有一些定量的方法，但操作過程中要考慮到一些定性的因素，傳統的財務分析只提供估值參考和確定公司估值的可能范圍。根據市場及公司情況，被廣泛應用的有以下幾種估值方法：

1、可比公司法

首先要挑選與非上市公司同行業可比或可參照的上市公司，以同類公司的股價與財務數據為依據，計算出主要財務比率，然後用這些比率作為市場價格乘數來推斷目標公司的價值，比如P/E（市盈率，價格/利潤）、P/S法（價格/銷售額）。

目前在國內的風險投資（VC）市場，P/E法是比較常見的估值方法。通常我們所說的上市公司市盈率有兩種：

歷史市盈率（Trailing P/E）－即當前市值/公司上一個財務年度的利潤（或前12個月的利潤）；預測市盈率（ForwardP/E）－即當前市值/公司當前財務年度的利潤（或未來12個月的利潤）。

投資人是投資一個公司的未來，是對公司未來的經營能力給出目前的價格，所以他們用P/E法估值就是：公司價值＝預測市盈率×公司未來12個月利潤

公司未來12個月的利潤可以通過公司的財務預測進行估算，那麼估值的最大問題在於如何確定預測市盈率了。一般說來，預測市盈率是歷史市盈率的一個折扣，比如說NASDAQ某個行業的平均歷史市盈率是40，那預測市盈率大概是30左右，對於同行業、同等規模的非上市公司，參考的預測市盈率需要再打個折扣，15-20左右，對於同行業且規模較小的初創企業，參考的預測市盈率需要在再打個折扣，就成了7-10了。這也就目前國內主流的外資VC投資是對企業估值的大致P/E倍數。比如，如果某公司預測融資後下一年度的利潤是100萬美元，公司的估值大致就是700-1000萬美元，如果投資人投資200萬美元，公司出讓的股份大約是20％-35％。

對於有收入但是沒有利潤的公司，P/E就沒有意義，比如很多初創公司很多年也不能實現正的預測利潤，那麼可以用P/S法來進行估值，大致方法跟P/E法一樣。

Ⅱ 維遠股份為什麼估值那麼低

1、維遠屬於化工板塊和周期股，估值肯定不如科技股和熱門的鋰電，估值自然比較低。
2、維遠是國內首家苯酚丙酮聚碳酸酯全鏈企業。招股書顯示，2020年，公司主營業務苯酚、丙酮、雙酚A和聚碳酸酯佔比分別為9.47%、14.89%、26.72%和38.01%。以此為基礎，威遠股份同期聚碳酸酯產業鏈收入達到39.79億元，佔主營業務的91.46%，是公司收入的最重要部分。 2018年至2020年，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤分別為2.53億元、1.92億元和7.07億元，復合增長率為67.17%。根據公司經營情況，公司預計2021年1-9月實現營業收入區間69.72億元至72.72億元，同比增長143.29%至153.76%。預計扣除非盈利後歸屬於母公司股東的凈利潤在15.13億元至17.63億元之間，同比增長321.21%至390.83%。
拓展資料
1、代表公司部分所有權的股份分為普通股、優先股和部分兌現股權。股份一般有以下三種含義：股份是股份有限公司資本的組成部分；股份代表股份有限公司股東的權利和義務；股票可以以股價的形式表達其價值。股份分配是指公司根據發起人和/或其他股份認購人認購的股份，按照一定的分配方式向認購人分配股份。認購總額超過發行總額的，還應當按照一定的原則確定分配方式。股份支付和股份分配是同一活動的兩個方面。股份分配後，股東姓名應當記入股東名冊。
2、估值是指評估資產當前價值的過程。指從價計征關稅的進口貨物，以關稅的徵收價格或完稅價格核定。並估計它可以達到的期望值。估值也是股票在股市中價值的體現。如果某隻股票的市價為9元，如果公司經營業績很好，估值區間在30-40之間，則表明該股票在資本市場被嚴重低估。此時干預風險系數會比較小。