內部孵化項目如何做股權激勵
⑴ 初創公司如何做股權激勵,如何做期權
1、職位為基礎的切分
處理過股權激勵份額分配的讀者可能知道,如果按人頭計算和分配股權激勵份額,其程可能相當混亂。
公司在員工股權激勵時以職位為基礎整體,切分員工股權激勵。道理很簡單,如果分配員工股權激勵份額直接以員工為基礎,而不是依據公司的職位,隨著員工的流動,公司很快就會發現員工股權計劃實施和管理將越來越復雜,股權激勵後續分配越來越困難,尤其是激勵對象達到幾十人的時候。職位導向的員工股權份額分配則不然,員工出現離職的情況不會影響職位的穩定性,沒有到手的員工股權份額可以留給繼任或替代的員工。如果公司規模達到20-50人,更加有效的股權份額分配方式是基於部門,部門之下再按照職位進一步分配。這樣不僅有利於提綱挈領式地整體規劃安排股權激勵分配,而且人員的更替對於員工股權計劃實施的影響也簡化了許多。
2、忠誠員工的激勵
多數創業企業看重通過股權激勵招募優秀的新員工,但可能會忽略了對公司的老員工進行制度化激勵,也就是鼓勵忠誠於公司的員工長期持續為公司服務。如果創始人希望員工以主人翁」的精神服務於公司,就需要將股權激勵與員工對公司的持續貢獻在經濟利益上更有力地聯系起來。有人統計過,技術類員工在一家公司持續服務的平均時間為3年左右,如果公司等到第一個跳槽高峰期,再實施第二批一次性股權激勵,有可能會為時已晚。需要強調的是,對老員工持續服務的激勵應當制度化、規范化,讓員工有合理的預期,而不是僅僅依據創始人的心情。這樣,不僅從制度上減少了員工離職的經濟沖動,而且將員工的持續服務與公司發展壯大固化起來。最後,忠誠激勵最好實時地與同等職位激勵股權的市場水平掛鉤,實現留存忠誠員工的最好效果。同時,我們也明白,這種激勵實施起來可能更加復雜,但創業企業發展到一定階段時,尤其是拿到融資之後,企業就需要從長遠角度認真考慮是否採用。
3、員工股權激勵到底給什麼水平合適
我們常常遇到創業公司創始人或者負責落實股權激勵的公司管理層追問,到底給什麼樣比例的激勵股權比較合適?我們通常建議公司自己做功課,調查下同行尤其是潛在競爭者股權激勵的水平,因為創業企業實施股權激勵的核心目的在於招攬和留存優秀人才。
4、股權激勵不是工資獎金的替代品
此外,需要創業公司尤其是早期創業公司注意的是:股權激勵不是工資獎金的替代品!一方面,創業公司過早實施大規模股權激勵,很難起到激勵的預期效果,因為公司的價值還沒有得到市場的認可,給出的公司激勵股權對員工來說也只是一張白條;另一方面,公司也不能要求員工像公司創始人或合夥人一樣,領取低工資或象徵性的報酬,員工往往也沒有合夥人那樣的風險承受能力和意願。否則,創業企業就更難與其他創業友商或行業巨頭來競爭優秀人才了。更為重要的是,股權期權激勵涉及公司股權結構,不合理的股權期權激勵做法會影響公司股權結構的穩定性,對公司後續融資會有很大的影響。
設計合理並妥善實施的股權激勵制度,能夠實現公司和員工的雙贏,即使創業公司沒有能力支付昂貴的律師費用,也應當使用已被市場驗證的、規范的股權期權文件,盡可能地預防股權期權激勵實施過程中的常見風險和隱患。
⑵ 股權激勵怎麼做
股權激勵的四大關鍵環節包括:方案設計、信託&稅務籌劃、數據管理、行權落地。
方案設計是整個股權激勵計劃的核心,一般由專業的股權激勵方案設計公司安排。而在方案設計環節中,大家一般都著重關注什麼時候開始、期權池有多大、給哪些員工等方面。
對於企業創始人和高管來說,上市將會帶來一筆巨大的財富,大多數人會使用信託作為保護家族資產的工具。而在員工層面,集合信託也可以用來統一管理激勵的股權,信託的應用范圍逐漸得到拓展,是股權激勵中不可忽視的一環。
股權激勵是伴隨企業創立到上市的一個長時間跨度的事情,其中涉及人員眾多、場景眾多,而且激勵工具不同,產生的數據量也非常巨大,如果企業用Excel處理數據,不僅安全性低,容易造成數據丟失、數據被盜等問題,維護起來人力成本較大且效率較低,一般建議企業用系統來統一管理。
行權執行實際上是整個股權激勵流程中最復雜、最繁瑣的環節,因為股權激勵牽涉到非常多的員工,但對員工而言,其實沒有一個清晰的認知,對於股票、交易、質押、解禁等等方面都不夠了解。在這樣的背景下,若員工開始行權,將給人力、財務等人員產生非常巨大的咨詢工作,純靠人工解決費時費力,同樣建議使用系統為員工的咨詢和行權去服務。
⑶ 企業不同階段的怎麼做股權激勵
(一)創業型企業
企業初創期,缺的就是人才。這個時候最核心的是穩定優秀人才,讓大家看到未來發展希望。這個時候可以運用核心合夥人參與利潤分紅方式(也叫乾股)。創業型企業最開始需要人才,這個時候運用這種方式吸納核心人才是一個好方法。創立伊始,公司幾個核心合夥人有的出資方式、有的以能力入股,當然對於股份的規定尤為重要。運用利潤分紅的乾股形式,一方面吸引能人、另一方面穩定核心團隊。比如技術偏重型公司可以以技術入股方式,這種股份一般是內部協議形式,以技術入股方式,這種股份沒有投票權、表決權,只是享有一種分紅性質。實際上,越來越多的科技型公司都在採用類似的股權分配方法。在初創期,公司對於懷揣技術的人員求賢若渴,老總們會通過各種方式招聘技術人員加盟。但出於對公司發展方向的考慮,他們是絕對不願意出讓經營權的——於是就有了這種「只分紅,不參與經營的乾股」。這種股份形式,主要用來凝聚團隊,只要公司整體向好,員工的積極性是可以被充分調動。就好比是一架前行的戰車,在這個戰車上,所有的員工需要「綁在一起」努力奮斗,而利潤分紅則是將團隊綁在一起的「利益鏈條」。
(二)成長型企業
成長型企業一般是指公司稍具規模、存在間接管理的公司。老闆自己一個人看不過來了,需要設置一些職能部門,公司形成由上至下管理方式。這個過程中,企業的員工激勵顯得尤為重要。因為隨著間接管理越來越多,公司整體運營效率是不斷下降的,各個部門之間的互相推諉、權責不分等現象逐級加大。為了抓起公司的整體運營效率,穩定中堅力量,股權激勵是越來越多企業的選擇。這個過程中,企業需分不同的發展形式來做股權激勵。從晉商的發展來看,其身股與銀股結合的股權激勵方式是當今家族企業可以優先選擇的一種方式。
身股不是嚴格意義上的股份,它是因能力而設置、不可繼承和轉讓的一種企業分紅權,從晉商東家、掌櫃和伙計的內部激勵機制來看,身股核心是激勵幹活的人。這個非常重要。東家聘請掌櫃和伙計幹活,一方面付給其薪資待遇,另外最核心的一點是為其滿足條件的人員配備身股。因此企業上下能夠一條心,特別是從創造利潤的一線出發,員工都能把企業的活當成自己家的活干。因為努力干,年終可以參與利潤分紅。這個就是現在成長型企業可以普遍選擇的一種員工激勵方式。
晉商的銀股,即東家出資所佔的股份,是真正意義上的企業股份。針對成長型企業而言,銀股激勵可以在特定的時期來實施。比如公司快要上市前,這個時候實施銀股改造可以利用未來資本杠桿為員工謀福利。或者企業家年老乾不動時候,這個時候實施銀股改造,可以為企業找到優秀接班人,真正實現用制度化的方式實現企業傳承,老闆退居幕後,拿「無風險」的投資人角色的收益。因為企業運用這種制度形式找到了新的主人。再或者企業在特定階段,必須穩定核心能人,這個時候也可以實施銀股激勵。
以上為大家介紹了成長型企業的股權激勵方式,這個是普遍可以運用的激勵方法。當然另外也可以運用期權結合身股、銀股的方式來實施股權激勵,在此不做過多闡述。
(三)上市企業
作為上市企業,擁有資本市場的特有背景,企業實施股權激勵擁有其優勢。可以利用資本的力量放大股權激勵的收益。
當前上市公司普遍運用的股權激勵方法有限制性股票、業績股票、虛擬股票等形式。
1、限制性股票
先授予激勵對象一定數量的公司股票,但對股票的來源、拋售等有一些特殊限制,一般只有當激勵對象完成特定目標後,激勵對象才可拋售限制性股票並從中獲益。
2、業績股票
公司授予激勵對象的一種權利,激勵對象可以在規定的時期內以事先確定的價格購買一定數量的本公司流通股票,也可以放棄這種權利。或在年初確定一個較為合理的業績目標,如果激勵對象到年末時達到預定的目標,則公司授予其一定數量的股票或提取一定的獎勵基金購買公司股票。
3、虛擬股票
是指公司授予激勵對象一種虛擬的股票,激勵對象可以據此享受一定數量的分紅權和股價升值收益,但沒有所有權,沒有表決權,不能轉讓和出售,在離開企業時自動失效。
2014年以來共有173家A股上市公司有過參與股權激勵事項的記錄,相關公司用於股權激勵的股票總量高達27.81億股。例如,光明乳業披露的關於A股限制性股票激勵計劃(二期)授予公告以及激勵對象名單,公司確定了向包括總經理郭本恆在內的210名高中層核心骨幹,授予628.904萬股限制性股票,占其總股本的0.514%,此次股權激勵的行權價格為10.50元/股。
各種激勵方式分析
從以上股權激勵的各種方式來看,企業發展的不同階段運用形式是多種多樣的。結合企業發展現狀與未來戰略做出的股權激勵方案,才是科學的方案。創業企業運用利潤分紅方式吸納人才是可取的,但是公司初創沒利潤,怎麼分?這也是在做前期激勵需要考慮的。我們的建議是沒錢時候分希望。
成長型企業的股權激勵,慧聰書院結合晉商制度的研究以及幫扶企業的實戰案例,總結出來的運用身股與銀股結合的激勵方式是可以普遍運用於現在的民營企業。
而當今上市公司股權激勵大多流於形式,存在的問題有以下3點:
1、公司業績下滑的時候往往最需要股權激勵支撐企業發展,但是卻不符合行權條件而不能使用這些激勵工具;
2、激勵方案大鍋飯的現象明顯,因為不保密擔心內部失衡,所以上市公司股權激勵往往是「蜻蜓點水」式的,實施結果類同於公司的福利而已,激勵作用微乎其微;
3、公司形成一定規模之後,僅對「高層」的激勵不可能支撐企業的持續發展,因此往往是做了激勵也難以有效果。
鑒於以上針對企業不同階段的股權激勵方式分析,可以看出,企業家作為企業的掌舵人與領路人,企業家想要什麼非常重要。是要「財」還是要「才」,小心人財兩空哦。‍
⑷ 公司股權激勵方法
1
乾股關鍵詞:免費,分紅
定義:根據崗位或人員,直接給予一定數量的股份(一般初步只給予分紅權,根據時間、業績條件進行工商注冊轉為實股)
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特點:一般無業績要求;不局限於經理人;分紅比例與崗位掛鉤
適用范圍:可以作為試水;為其他股權激勵的補充或組合使用
2
期權關鍵詞:權利,未來
定義:可以在規定的時期內以事先確定的價格(行權價)購買公司一定數量的股票(此過程稱為行權),也可以放棄購買股票的權利,但股票期權本身不可轉讓
特點:可以無償授予,也可以收取期權費;公司請客、市場買單;約束機制不健全,可能導致經理人的短期行為
適用范圍:企業處於競爭性行業;企業成長性好、具有發展潛力;人力資本依附性強
3
業績股票(股份)關鍵詞:目標,回報
定義:在年初確定年度業績目標,如果激勵對象在年末實現了公司預定的年度業績目標,則公司給予激勵對象一定數量的股票,或獎勵其一定數量的獎金來購買本公司的股票
特點:業績未達成、違規行為或中途主動離職,取消剩餘部分;可設置風險抵押金,每年實行一次,能夠發揮滾動激勵、滾動約束的良好作用;但公司的業績目標確定的科學性很難保證,容易導致公司高管人員為獲得業績股票而弄虛作假
適用范圍:業績穩定;處於成熟、穩定期;公司現金流充足
4
限制性股票關鍵詞:限制
定義:所謂限制性有兩種含義,一是股票的獲得條件(業績限制),二是股票的出售(禁售期限制)
特點:激勵相關人員將更多的時間精力投入到某個或某些長期戰略目標中,由於限制期的設置,可保證相關人員的穩定性;計劃開始時,即享有分紅權
適用范圍:進入穩定期的公司;可以將其組合使用(例:對10個關鍵人才實施期權,其中2個追加限制性股票);作為主要使用時,適合商業模式轉型企業、創業期、快速成長期;可作為金色降落傘計劃
5
期股關鍵詞:即期享受,分期付款
定義:激勵對象掏錢首付獲得期股資格,然後分期付款獲得最終股份
特點:價格固定,以授予期為准;在償還完所有購股款項之前,只有分紅權、無所有權;
適用范圍:公司處於發展階段,有相對穩定的利潤
6
虛擬股票關鍵詞:虛擬,目標
定義:是指公司授予激勵對象一種「虛擬」的股票,如果實現公司的業績目標,則被授予者可以據此享受一定數量的分紅,但沒有所有權和表決權,不能轉讓和出售,在離開公司時自動失效。
特點:實質上是一種享有企業分紅權的憑證,除此之外,不再享有其他權利,因此,虛擬股票的發放不影響公司的總資本和股本結構;激勵對象分紅意願強烈,導致公司的現金支付壓力比較大
適用范圍:不想控制權失去,可以採用乾股+虛擬股票;公司現金流充裕;不推薦單獨使用
7
股票增值權(賬面價值增值權)關鍵詞:增值部分收益
定義:在規定的期限內,公司股票價格上升或公司業績上升,經營者就可以按一定比例獲得這種由股價上揚或業績提升所帶來的收益
特點:模式簡單易於操作,股票增值權持有人在行權時,直接對股票升值部分兌現;無需解決股票來源問題;股票增值權的收益來源是公司提取的獎勵基金,公司的現金支付壓力較大;
適用范圍:對於非上市公司,可以選用賬面價值增值權:凈值=(公司資本金+法定公積金+資本公積金+特別公積金+累積盈餘-累計虧損)/股份總額;不推薦單獨使用,一般配合其他激勵方式
8
股權延遞支付關鍵詞:享受權利,分次獲得
定義:公司為激勵對象設計一攬子薪酬收入計劃,一攬子薪酬收入中有一部分屬於股權收入,股權收入不在當年發放,而是分次、分批給予
特點:約束性比期權強;捆綁期長;激勵力度較期權弱;延期內享有分紅權
適用范圍:公司在成熟期,業績穩定
9
儲蓄-股票參與計劃關鍵詞:福利,人人有份
定義:允許激勵對象預先將一定比例的工資(常見稅前工資額的2%—10%)存入專門為本公司員工開設的儲蓄賬戶,以一定折扣折算成股票
特點:無論股價上漲還是下跌,都有收益,當股價上漲時盈利更多,因此福利特徵較為明顯;為企業吸引和留住不同層次的高素質人才並向所有員工提供分享公司潛在收益的機會創造了條件,在一定程度上解決了公司高管人員和一般員工之間的利益不均衡問題;與其他激勵模式相比,激勵作用相對較小;收益組成:實際價格-折扣購買價+期間股票升值部分
適用范圍:成熟型公司;抵禦惡意收購;國企改制
⑸ 股權激勵如何更好的實施
1、 講透股激
世間道理,唯有講明白, 講透徹,人們才有可能聽得懂,做到位。企業在導入股權激勵前,首先要向員工闡述清楚股權激勵能夠帶來的精神價值和物質價值,讓員工能夠真切地明白股權激勵的好處;其次要向員工解釋清楚導入股權激勵的類型、激勵的總額度和分紅比例,讓員工充分地了解到股權激勵機制的重點內容;最後要明確告知員工績效考評和股權激勵關系,以及退出機制所羅列的所有規定,讓員工在獲得股權後能抱有危機感。
2、 培養作主
員工的被動性轉為主動性,不是一蹴而就的事情,而是需要一個過渡的培養過程。因此,在股權激勵機制導入前,老闆就要開始調動員工的主動性,培養員工當家作主的主人翁精神。最好能讓員工參與到股權激勵的設計當中,讓他們與自己共同商討股權激勵的細節問題,並積極地採納他們的合理意見。讓員工們在此次股權激勵的設計中,充分地獲得參與感,榮譽感和價值感。
3、坦誠相待
以誠相待,才能換來信任和真心。這是恆古不變的道理。在股權激勵導入前,老闆應該坦誠地向員工交待公司當前的經營現狀,並向員工公開公司的財務信息,不做隱瞞或者欺騙。只有這樣,員工才能實實在在地看到老闆的誠意,意識到老闆真的把自己當成合夥人看待,從而由衷地對股權激勵生出信任感和認同感。
4、樹立願景
正所謂,有奔頭,才有勁頭。願景是奔頭的代名詞,是激勵企業員工奮勇向前,拼搏向上的動力之一。在股權激勵導入前,老闆要適時地樹立起企業願景,描繪企業的大好前景,讓員工對企業的未來充滿希望,以此增強他們對股權激勵價值的肯定,明白到公司給予的這份股權或將有朝一日實現他們一夜暴富的夢想,才能讓他們形成較強的期盼感。
一鼓作氣,效果更佳
俗話說,好的開始是成功的一半。倘若要讓股權激勵在導入後起到更好的效果,那就要格外注意開始這一環節。當准備導入股權激勵的時候,老闆就要開始向員工講透股權激勵知識、培養他們當家作主的意識、對他們做到坦誠相待、為他們樹立起美好的願景。以便於股權激勵導入後,能夠起到一鼓作氣的強大作用。
⑹ 股權激勵怎麼做
ESOP的設計宗旨是希望實現「股東價值最大化,員工與企業共贏」。
股權激勵設計主要包括三個要點:
第一是激勵路徑的設計,主要包括激勵標的,激勵工具和持股方式的設計。一個合理的激勵路徑設計讓方案可以長期地執行下去。
第二是激勵授予。激勵授予主要關注的方面是股權激勵的激勵范圍,激勵水平,定價機制,歸屬機構和退出機制。
第三,也是最重要的一點就是落地支持。稅務合規咨詢是落地支持中很重要的一環,企業和員工在執行股權激勵方案時,可能對稅務政策缺乏了解,需要專家對稅務繳納政策進行答疑解惑。
富途安逸專家認為,一個完整的股權激勵計劃,包括了方案設計、信託&稅務籌劃、數據管理和行權落地四大環節。
總的來說,數據管理和行權落地是整個股權激勵計劃最關鍵的兩個環節,關繫到整個股權激勵是否能順利完成,真正實現股權激勵的效果。做好這兩個環節,一方面可以減少公司的運營摩擦和隱形成本,另一方面也提升了員工體驗。
而要順利完成這兩大環節,富途安逸建議企業使用一套系統一站式覆蓋,讓企業的股權激勵計劃完美落地,這套ESOP系統應該具備以下特點:
絕對安全
能夠處理大量數據,並將數據可視化呈現
可以讓員工快速了解持有股權情況,且能輔助後續行權操作
最好系統提供方有券商資質且經驗豐富
⑺ 如何做股權激勵
股權激勵的實施流程如下:
1、擬定股權激勵計劃草案,提交董事會審議;
2、公告董事會決議、股權激勵計劃草案摘要、獨立董事意見;
3、股權激勵計劃經股東大會審議通過後,公司實施股權激勵方案。
【法律依據】
《中華人民共和國公司法》第一百四十二條
公司不得收購本公司股份。但是,有下列情形之一的除外:
(一)減少公司注冊資本;
(二)與持有本公司股份的其他公司合並;
(三)將股份用於員工持股計劃或者股權激勵;
(四)股東因對股東大會作出的公司合並、分立決議持異議,要求公司收購其股份;
(五)將股份用於轉換上市公司發行的可轉換為股票的公司債券;
(六)上市公司為維護公司價值及股東權益所必需。
⑻ 如何進行股權激勵
不同的行業、企業有其各異的業務特點、管理方式和人才訴求,對股權激勵的訴求也存在差異。即使是同一個企業,在不同的發展階段,如初創期、發展期、成熟期等,ESOP的具體方式也可能存在差異。
初創和成長期,企業和員工關注的是用什麼激勵工具,誰能拿激勵,拿多少的問題,等到激勵池劃分好了,還有員工流動帶來的動態調整問題。上市後,又會面臨如何行權、如何變現、如何扣稅等一系列問題。
目前,股權激勵最普遍、最基礎的兩種方式是期權和限制性股票,其他的各種激勵工具往往是在這兩者基礎上的演變和組合。
由於上市前股權價值難以衡量,同時也缺乏流動性,使得行權時點更加靈活的期權成為最常見的股權激勵工具。但對於上市公司來說,期權的行權價需要與當前股價保持一致,期權的增值屬性會降低,行權價低於股價,有時可能淪為廢紙,因此上市後的公司往往以限制性股票(RSU等)作為股權激勵工具。
正由於這種種原因,ESOP在進入不同行業、不同企業時,都需要根據其實際特點作適配。
⑼ 如何做好股權激勵方案
調研、面談、方案、實施、調整!
每一個步驟都至關重要,非三言兩語可表達的。
⑽ 干貨:初創企業如何設計和執行股權激勵
由於激勵機制問題造成的散夥事件在創業圈子裡不勝枚舉,也讓很多人都扼腕惋惜。投資人看待激勵制度時,往往較為嚴謹,大部分投資人會要求創始人,在經驗豐富的律師指導下,完成公司的激勵機制設計和執行。
小尚的理解,激勵機制是促使團隊穩定的利益分配方式,公司股東(也可以是創始人自己)將自己持有的部分股權放入期權池,按照職位的重要程度不同,分批分期的分給關鍵員工,使員工除了拿固定薪水之外,還有機會拿到額外的高額回報。藉此是將公司的成長與員工自己工作的努力緊密聯系。
限售股和期權
有些創始人在公司初創期,會直接許諾員工1-3%不等的股權,如果此股權附有一定的條件,我們將其稱之為限售股,一般是用來分配給聯合創始人的,如果條件沒有成熟時,聯合創始人離職,那麼限售股需要被回購,以保持公司股權結構的穩定。
創始人在公司成立初期,將自己的一部分股權拿出來作為期權池,期權池一般占公司股權的15%左右。期權一般來說是分配給關鍵員工的,當然也可以分配給聯合創始人。期權是預期獲得股權的權利,比如創始人想發給員工A 1%的期權,期權分4年期成熟,那麼員工A至少需要在公司干滿4年,才有機會完全行權,拿到全部1%的公司股權。
期權分期成熟
期權是促使關鍵員工持續為公司服務很好的方式,公司發展的越好,估值越高,員工手裡的期權將越值錢,員工越捨不得離開公司,因為一旦離開,機會成本將大幅增加。因此,期權要分期成熟,一般來說分4年成熟,每年成熟25%。比如公司給員工A 1%的期權,員工A在第二年離職,那麼員工A只能獲得已經成熟的0.25%公司股權,剩下的0.75%依然存在於公司期權池中。
期權與投票權
在中國,公司股權投票權與控制權息息相關,創始人將自己的股權放入到期權池中,員工期權成熟行權後,會不會使創始人失去部分投票權呢?在創始人發放期權時,最好約定使用股權代持的形式,使得股權所有權和股權投票權分離,以確保公司控制權的穩定。
期權與融資如果A輪投資人進入公司佔20%的股權,那麼創始人股權比例和期權池股權比例會同時被稀釋,假設原來期權池股權比例為15%,那麼投資人進入後,期權池股權比例為滾山12%,創始人股權比例為68%。如果,B輪投資人佔比20%的話,A輪投資人,創始人和期權池的股權比例會同時被稀釋,這樣下去期權池的股權比例將持續下降,不利於對員工長期的激勵,因此,創始人可以建議投資人提供一部分股權放入期權池,保證期權池的股權比例。
在創業的圈裡里,尤其是早期高渣創業階段,最珍貴的資源就是團隊,對團隊的激勵機制,制定的好了就是鼓舞士氣,增強鬥志;制定的不好,會使士氣衰弱,甚至散夥。由於激勵機制問題造成的散夥事件在創業圈子裡不勝枚舉,也讓很多人都扼腕惋惜。投資人看待激勵制度時,往往較為嚴謹,大部分投資人會要求創始人,在經驗豐富的律師指導下,完成公司的激勵機制設計和執大念中行。