洲際原糖期貨漲到多少

1. 白糖行情分析：利好因素提振內外糖攜手上漲 原糖觸底反彈

期貨品種 白糖

華泰期貨

白糖：原糖觸底反彈國內夜盤大漲昨日原糖觸底反彈。主力合約最高觸及11.39美分每磅，最低跌到10.86美分每磅，最終收盤價格上漲0.28美分每磅，報收在11.20美分每磅根據《中華人民共和國保障措施條例》的規定，2017年5月22日，商務部發布2017年第26號公告決定對進口食糖產品實施保障措施。目前，措施實施已屆滿一年，公告所附《不適用保障措施的發展中(地區)名單》(以下稱不適用名單)中進口佔比低於3%的(地區)的進口份額累計超過9%，符合取消不適用名單條件。現就有關事項公告如下：自2018年8月1日起，取消不適用名單，對所有配額外食糖進口統一適用保障措施。自取消不適用名單之日起，進口經營者在進口關稅配額外食糖產品時，應向中華人民共和國海關繳納相應的保障措施關稅。保障措施關稅以海關審定的完稅價格從價計征，計算公式為：保障措施關稅稅額=海關完稅價格×保障措施關稅稅率。進口環節增值稅以海關審定的完稅價格加上關稅和保障措施關稅作為計稅價格從價計征。本公告自2018年8月1日起執行；相對的，國內夜盤。現貨方面大漲，廣西保持不變，雲南南華下調20元/噸。策略：我們認為在糖會期間國內糖市陷入恐慌中，目前國內進入了糖市的「至暗時刻」，距離熊市周期底部越來越近，我們也看到政府為保護國內糖市場所做的努力。對於短期投資者可以逢低平空止盈，而對於長線投資者而言，目前已具備輕倉買入的條件，現在可以直接逢低買入遠月合約。期權方面，現貨商短期可在持有現貨的基礎上，進行滾動賣出略虛值看漲期權的備兌期權組合操作。未來半年左右，備兌期權組合操作可以作為現貨收益的增強器持續進行。而對價值投資者而言，亦可以先賣出虛值看跌期權，並賺取其時間價值，隨後再直接買入虛值看漲期權博取收益最大化。月差方面，投資者可以逢高構建809-901以及809-905的反套組合，長期目標為遠月升水200元/噸。

風險點：國內政策風險、國際匯率風險、現貨偏緊風險、氣候變化風險

中信期貨

觀點：政策刺激鄭糖短期反彈

信息分析：(1)昨日，鄭糖小幅震盪，成交量大幅下降，持倉量減少 2.4 萬手，主力合約全天下跌 0.16%。

(2)商務部公告稱：公告所附《不適用保障措施的發展中(地區)名單》(以下稱不適用名單)中進口佔比低於 3%的(地區)的進口份額累計超過 9%，符合取消不適用名單條件。自 2018 年 8 月 1 日起，取消不適用名單，對所有配額外食糖進口統一適用保障措施。自取消不適用名單之日起，進口經營者在進口關稅配額外食糖產品時，應向中華人民共和國海關繳納相應的保障措施關稅。

(3)美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新報告顯示，截至 7 月 10 日當周，對沖基金及大型投機客的原糖凈持倉由多翻空，至 7973 手凈空頭頭寸，主要因投機空單大幅增加。總持倉為 962201 手，較前周增加 15796手。

邏輯：6 月銷售數據仍不樂觀，糖廠庫存處於近年高位，消費顯弱，後期銷售壓力大；內外價差較大，走私仍是市場擔心因素之一；外盤方面，印度、泰國產量均創新高，對原糖形成壓力，全球過剩情況短期難有緩解。我們認為，長期來看，中國進入增產周期，全球糖市維持熊市，鄭糖長期偏弱運行。不過，從生產成本來看，即使下榨季廣西甘蔗價格下調到 450元/噸，SR1901 價格已經接近這一成本；且後期主要是去庫存階段，若政策不出太大問題，新舊交替，糖價後期或有反彈。

操作建議： 震盪風險因素：拋儲低於預期導致價格上漲、極端氣候導致價格上漲、打擊走私力度加強支撐糖價

英大期貨

白糖：鄭糖弱勢震盪，建議短線操作

國內盤面：2018年7月16日白糖主力1809合約弱勢震盪，開盤4844元/噸，收盤4841元/噸，較前一交易日結算價漲6元/噸或0.12%，成交量39.29萬手、持倉量48.41萬手。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖周一震盪收漲，原糖主力10月合約收盤較前一交易日收盤價漲每磅0.28美分或2.56%，報每磅11.20美分。

基本面消息：1。商務部發布的2017年第26號公告目前實施已屆滿一年，公告所附《不適用保障措施的發展中(地區)名單》中進口佔比低於3%的(地區)的進口份額累計超過9%，符合取消不適用名單條件。自2018年8月1日起，取消不適用名單，對所有配額外食糖進口統一適用保障措施。

2。南寧糖業7月13日業績預告稱，2018年上半年歸屬於上市公司預計虧損48,500萬元-50,500萬元，比上年同期虧損增加565.53%7月-592.98%。虧損的主要原因是，2018年上半年主要產品機製糖市場均價比上年同期下跌約1000元/噸，而政府物價部門制定的甘蔗收購價格同比不變，公司機製糖銷售毛利率同比大幅下降。

3.2017-18年度截至2018年6月30日，印度產糖約3219.5萬噸，預計截至9月份泰米爾納德邦和卡納塔克邦的特殊生產季還將產出5-6萬噸，因此預計2017-18年度總糖產量為3225萬噸。在假設降雨量正常的情況下，ISMA預計印度2018-19年度產糖量為3500-3550萬噸。

4。美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新報告顯示，截至7月10日當周，對沖基金及大型投機客的原糖凈持倉由多翻空，至7973手凈空頭頭寸，主要因投機空單大幅增加。總持倉為962201手，較前周增加15796手。

現貨方面： 7月16日下午白糖繼續震盪。主產區現貨報價保持不變，總體成交一般，具體情況如下：廣西：南寧中間商站台報價5200-5250元/噸；倉庫報價5200元/噸，報價不變，成交一般。南寧有集團站台報價5200元/噸；廠倉報價5140-5220元/噸，報價不變，成交一般。柳州中間商站台報價5250元/噸；倉庫報價5160元/噸，報價不變，成交一般。柳州有集團倉庫報價5210-5250元/噸，報價不變，成交一般。來賓中間商倉庫暫無報價。欽州中間商倉庫暫無報價。雲南：昆明中間商報價4960-5060元/噸；大理中間商報價4900-4910元/噸；祥雲中間商報價4900元/噸，報價不變，成交一般。廣東：湛江中間商報價5150-5200元/噸，報價不變，成交一般。新疆：烏魯木齊中間商報價5600元/噸，報價不變，成交一般。觀點總結：目前國內壓榨已結束，供應的寬松及消費不旺等因素對國內糖市形成較大壓力，進一步關注消費數據。7月16日SR809震盪收漲0.12%。新榨季全球供應過剩量預期對原糖構成的壓力持續存在，洲際交易所(ICE)原糖主力周一震盪收漲2.56%。進一步關注外盤走勢及國內消息，目前市場維持震盪格局的可能性較大。操作上，空單可逢低減持，謹慎做多，區間短線操作為主。

國信期貨

利好因素提振，內外糖雙雙上漲巴西乾燥天氣引市場擔憂，原糖大幅上行。10月原糖價格上漲0.18美分，漲幅為1.6%。巴西主產區的天氣乾燥帶動市場從低位反彈，糖價對此前超賣有所修正。但整體仍維持弱勢。鄭糖夜盤跳空高開，反彈進一步擴大。商務部發布取消不適用食糖保障措施名單。這就意味著市場將全部採用90%的配額外關稅。市場較為關注的印度糖無法獲得50%的優惠關稅。鄭糖後期反彈需要現貨配合，盤面上關注增倉情況。操作上建議低位多單持有。 弘業期貨 洲際交易所(ICE)原糖期貨周一收高，從兩個半月低位反彈。 交易商表示，因擔心巴西主要甘蔗產區天氣乾旱，糖價上漲。 10月原糖期貨合約收高0.18美分，或1.6%，報每磅11.14美分。價格觸及4月底以來最低的10.86美分，但之後從技術超賣水準轉升，至11.39美分。 10月白糖期貨合約收高3.60美元，或1.1%，報每噸330.30美元。10月白糖較原糖溢價擴大至一年高位的100美元之上。南寧中間商站台報價5200-5250元/噸；倉庫報價5200元/噸，報價不變，成交一般。南寧有集團站台報價5200元/噸；廠倉報價5140-5220元/噸，報價不變，成交一般。柳州中間商站台報價5250元/噸；倉庫報價5160元/噸，報價不變，成交一般。柳州有集團倉庫報價5210-5250元/噸，報價不變，成交一般。糖價反彈後放空思路不變。

宏源期貨

重大利好政策驅動，鄭糖開啟夏季次級反彈模式

要點

1。原糖：由於市場對巴西乾旱天氣的擔憂，原糖昨晚重新收復11美分，且與現貨貼水100美元，將修復與現貨的貼水。

2。 國內現貨：昨日(7月16日)，主產區現貨報價具體情況如下：柳州中間商站台報價5250元/噸(-30)；南寧中間商站台報價5200-5250元/噸(10)；湛江中間商報價5150-5200元/噸(0)；昆明中間商報價4950-5060元/噸(-120)。

3。 鄭糖盤面回顧：昨日(7 月16日)，SR1809合約開盤4844，收漲6點(漲幅0.12%)，報收4841，減倉17934手，持倉為484116手。

4。 2017/18年度全國食糖生產已經全部結束，國內食糖市場處於純銷糖期。截至2018年6月底，全國累計銷糖651萬噸，比上年同期增加47萬噸；累計銷糖率63.11%，比上年同期減緩1.83個百分點。

5。 根據《中華人民共和國保障措施條例》的規定，2017年5月22日，商務部發布2017年第26號公告決定對進口食糖產品實施保障措施。目前，措施實施已屆滿一年，公告所附《不適用保障措施的發展中(地區)名單》(以下稱不適用名單)中進口佔比低於3%的(地區)的進口份額累計超過9%，符合取消不適用名單條件。 自2018年8月1日起，取消不適用名單，對所有配額外食糖進口統一適用保障措施。

操作上周期性空單做部分止盈或在近月合約809買入對沖，一般投資者可以積極搶反彈，滾動做多。

浙商期貨

昨日商務部公布自8月1日起取消不適用名單，對所有配額外食糖進口統一適用保障措施，但由於增加保障措施關稅後，進口仍有利潤，因此對後期國內進口量的影響仍然有限，但利空國際糖價，若內外價差繼續擴大或將加劇走私情況。國內食糖現貨價格在上周末受鄭糖上漲影響有所提價，但需求暫未啟動，再疊加走私糖影響，預計後期銷售壓力仍然較大。2018/19年度甘蔗已進入生長關鍵期，目前長勢正常，關注後續天氣情況。短期內取消不適用名單提振糖價，但由於利潤尚存對進口量影響有限，且白糖基本面仍偏空，建議投資者暫觀望為主，後期可尋找逢高做空機會 邁科期貨 昨日原糖價格出現回升，價格即將接近 10 美分支撐處，下行動能明顯不足。正在開榨的巴西地區，近期天氣乾旱，出現對產量的擔憂，就 18/19 榨季來說巴西本就減產至 2850 萬噸低於印度，近期價格得到消息面的支撐。中國市場上昨日公布了取消不適用食糖保障措施，影響較大的是印度糖向中國的出口問題，印度產量預期已高達 3500 萬噸，增加保障性關稅後，將難以出口至中國市場。這一消息對國內帶來重大利好，價格大幅回升。技術上，糖價反彈空單大幅離場，等待補回機會。

操作上，期貨：空單暫迴避。期權：持有跨式期權多頭。