如何理解期貨市場交易的特殊性

1. 簡述證券期貨交易的概念及特點

期貨交易
（Futures
Transaction），一種活動或買賣行為過程。期貨交易特有的套期保值功能、防止市場過度波動功能、節約商品流通費用功能以及促進公平競爭功能對於
發展中國日益活躍的商品流通體制具有重要意義。中國的期貨交易有了很大的發展，但是由於缺乏相應的立法，各地各行其是，使得期貨交易處於無法可依的狀態，
且過度投機行為盛行。加強期貨交易的專門立法極為必要。
期貨交易制度最顯著的特點是保證金制度。保證金制度使期貨交易在本質上區別於現貨交易，也使期貨交易具有了進入成本低、盈利（
或風險）效率高、風險大的特徵；其次是期貨合約的期限性。期貨交易的交易對象即是期貨合約都具有不同的時間期限，不同的期貨合約擁有不同的時間價值；市場
流動性不一樣，價格代表性以及影響其價格變化的因素也不一樣。
此外，我國現存的期貨交易制度還具備以下特徵：
（1）每日無負債結算制度，即對每筆交易當天進行清算。當保證金不足時，必須在規定時限內及時追加保證金，或是對所持有的期貨合約進行平倉至滿足保證金規定要求為止。
（2）是漲跌停板制度，指限制期貨合約一個交易日內最大價格波動幅度。
3）持倉限制制度，將客戶和會員的持倉量根據不同上市品種不同合約按照一定規則限制在一定比例或一定數量范圍內。
（4）套期保值制度，指現貨相關企業根據其參與現貨市場交易情況，需要在期貨市場規避風險的，提出申請並經過交易所批準的套期保值者，將不受持倉限制制度所規定的持倉限量的限制。
（5）大戶報告制度，當會員或客戶持倉達到規定數量時，需要向交易所書面提交報告。
（6）強制平倉制度，當出現保證金不足並未能在規定時間內補足，以及超出持倉限額所規定數量等情況時，要實施對所持有的期貨合約進行強制平倉風險控制制度。
由於上述期貨交易特點，一般期貨市場都實行嚴格的風險控制制度。如當某個期貨合約的市場持倉規模達到一定數量時，對該合約提高一定比例的交易保證金；當某合約價格三個交易日向同一方向連續漲停板或跌停板時，規則規定允許持倉不利一方且願意平倉的對沖出局。
在證券市場上，股票交易是現貨交易。現貨交易與期貨交易的顯著不同就是全額貨款與貨物的即時交換，股票現貨交易一般不存在期限性問題、保證金制度、追加保證金制度、強制平倉制度和做空機制等。當然，證券交易有時侯也會借鑒期貨市場的漲跌停板制度。

2. 期貨交易的特點

一、合約標准化
期貨交易是通過買賣期貨合約進行的，而期貨合約是標准化的。期貨合約標准化指的是除價格外，期貨合約的所有條款都是預先由期貨交易所規定好的，具有標准化的特點。期貨合約標准化給期貨交易帶來極大便利，交易雙方不需對交易的具體條款進行協商，節約交易時間，減少交易糾紛。
二、交易集中化
期貨交易必須在期貨交易所內進行。期貨交易所實行會員制，只有會員方能進場交易。那些處在場外的廣大客戶若想參與期貨交易，只能委託期貨經紀公司代理交易。所以，期貨市場是一個高度組織化的市場，並且實行嚴格的管理制度，期貨交易最終在期貨交易所內集中完成。
三、雙向交易和對沖機制
雙向交易，也就是期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端，也可以賣出期貨合約作為交易的開端，也就是通常所說的「買空賣空」。與雙向交易的特點相聯系的還有對沖機制，在期貨交易中大多數交易這並不是通過合約到期時進行實物交割來履行合約，而是通過與建倉時的交易方向相反的交易來解除履約責任。具體說就是買入建倉之後可以通過賣出相同合約的方式解除履約責任，賣出建倉後可以通過買入相同合約的方式解除履約責任。
期貨交易的雙向交易和對沖機制的特點，吸引了大量期貨投機者參與交易，因為在期貨市場上，投機者有雙重的獲利機會，期貨價格上升時，可以低買高賣來獲利，價格下降時，可以通過高賣低買來獲利，並且投機者可以通過對沖機制免除進行實物交割的麻煩，投機者的參與大大增加了期貨市場的流動性。
四、杠桿機制
期貨交易實行保證金制度，也就是說交易者在進行期貨交易時者需繳納少量的保證金，一般為成交合約價值的5%-10%，就能完成數倍乃至數十倍的合約交易，期貨交易的這種特點吸引了大量投機者參與期貨交易。期貨交易具有的以少量資金就可以進行較大價值額的投資的特點，被形象地稱為「杠桿機制」。期貨交易的杠桿機制使期貨交易具有高收益高風險的特點。
五、每日無負債結算制度
期貨交易實行每日無負債結算制度，也就是在每個交易日結束後，對交易者當天的盈虧狀況進行結算，在不同交易者之間根據盈虧進行資金劃轉，如果交易者虧損嚴重，保證金賬戶資金不足時，則要求交易者必須在下一日開市前追加保證金，以做到「每日無負債」。期貨市場是一個高風險的市場，為了有效的防範風險，將因期貨價格不利變動給交易者帶來的風險控制在有限的幅度內，從而保證期貨市場的正常運轉。

3. 期貨交易有什麼特點

期貨交易的特點：

1） 合約標准化。期貨合約除價格隨市場行市波動外，其餘所有條款都是事先規定好的。

2） 交易集中化。期貨交易必須在期貨交易所內集中進行。交易所實行會員制，只有會員才能進場交易。處於場外的廣大投資者只能委託經紀公司參與期貨交易。

3） 雙向交易和對沖機制。 與證券交易不同，期貨交易不僅可以先買賣，還可以讓交易者先賣掉再買。 這使投資者可以從牛市和熊市中獲利。 套期保值和平倉意味著交易者在期貨合約到期之前執行與先前操作相反的交易，並且不必交割物理對象。

4） 保證金制度。期貨市場的魅力主要在於，進行期貨交易只需繳納少量保證金，一般為合約價值的5-10%，就能完成整個交易。這使得期貨交易可以以小搏大，對於進取型投資者來說，增加了盈利的機會；而對於穩健型投資者來說，只要安排好持倉比例，可以靈活控制風險。

5）t+0。當日開倉的合約，當日就能平倉，操作比較靈活。

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期貨交易是一種基於現貨交易和長期合約交易發展的先進交易方法。 它是指通過商品交易所的經紀人以公開競爭的形式買賣期貨合約的形式，以轉移市場價格波動的風險。

股指期貨交易是基於管理和規避系統性風險的需要而產生的。參與股指期貨交易的目的在於以一定的貨幣投入而承擔、轉移或管理一定的風險。在這一交易活動中，股票價格指數不過是未來特定時間內的股票市場發展變化的風險的表現形式，或稱載體。

不是所有的期貨合約都可以作為系統交易的對象，期貨合約要作為系統交易對象，首先必須要具有較高的流動性，以判斷該期貨合約是否具有可交易性。

期貨十大忌諱：

1、滿倉操作

2、逆勢開倉

3、持倉綜合症

4、測頂測底

5、死不認輸

6、逆勢搶反彈

7、頻繁「全天候」操作

8、下單時猶豫不決

9、中、短線的弊端

10、主力盯單心態

期貨交易所指專門提供給交易者進行期貨合約買賣的場所，是以促進期貨合約交易為目的的會員制組織。期貨交易所一般是以股份有限公司形式組成的非盈利性組織，它本身並不參加交易活動，旨在提供期貨交易場所及其有關設施，制定 交易規則，維護公開、公正、平等交易。

4. 期貨交易的特徵有哪些

期貨交易建立在現貨交易的基礎上，是一般契約交易的發展。為了使期貨合約這種特殊的商品便於在市場中流通，保證期貨交易的順利進行和健康發展，所有交易都是在有組織的期貨市場中進行的。因此，期貨交易便具有以下一些基本特徵：

（1）合約標准化---期貨交易具有標准化和簡單化的特徵。期貨交易通過買賣期貨合約進行，而期貨合約是標准化的合約。這種標准化是指進行期貨交易的商品的品級、數量、質量等都是預先規定好的，只有價格是變動的。這是期貨交易區別於現貨遠期交易的一個重要特徵。期貨合約標准化，大大簡化了交易手續，降低了交易成本，最大程度地減少了交易雙方因對合約條款理解不同而產生的爭議與糾紛。

（2）場所固定化--期貨交易具有組織化和規范化的特徵。期貨交易是在依法建立的期貨交易所內進行的，一般不允許進行場外交易，因此期貨交易是高度組織化的。期貨交易所是買賣雙方匯聚並進行期貨交易的場所，是非營利組織，旨在提供期貨交易的場所與交易設施，制定交易規則，充當交易的組織者，本身並不介入期貨交易活動，也不幹預期貨價格的形成。

（3）結算統一化---期貨交易具有付款方向一致性的特徵。期貨交易是由結算所專門進行結算的。所有在交易所內達成的交易，必須送到結算所進行結算，經結算處理後才算最後達成，才成為合法交易。交易雙方互無關系，都只以結算所作為自己的交易對手，只對結算所負財務責任，即在付款方向上，都只對結算所，而不是交易雙方之間互相往來款項。這種付款方向的一致性大大地簡化了交易手續和實貨交割程序，而且也為交易者在期貨合約到期之前通過作「對沖」操作而免除到期交割義務創造了可能。國際上第一個真正的結算所於1891年在明尼阿波利斯穀物交易所出現，並建立了嚴格的結算制度。

（4）交割定點化--實物交割只佔一定比例，多以對沖了結。期貨交易的「對沖」機制免除了交易者必須進行實物交割的責任。國外成熟的期貨市場的運行經驗表明，由於在期貨市場進行實物交割的成本往往要高於直接進行現貨交易成本，包括套期保值者在內的交易者多以對沖了結手中的持倉，最終進行實物交割的只佔很小的比例。期貨交割必須在指定的交割倉庫進行。

（5）交易經紀化---期貨交易具有集中性和高效性的特徵。這種集中性是指，期貨交易不是由實際需要買進和賣出期貨合約的買方和賣方在交易所內直接見面進行交易，而是由場內經紀人即出市代表代表所有買方和賣方在期貨交易場內進行，交易者通過下達指令的方式進行交易，所有的交易指令最後都由場內出市代表負責執行。交易簡便，尋找成交對象十分容易，交易效率高，表現出高效性的特徵。集中性還表現為一般不允許進行場外私下交易。

（6）保證金制度化---期貨交易具有高信用的特徵。這種高信用特徵是集中表現為期貨交易的保證金制度。期貨交易需要交納一定的保證金。交易者在進入期貨市場開始交易前，必須按照交易所的有關規定交納一定的履約保證金，並應在交易過程中維持一個最低保證金水平，以便為所買賣的期貨合約提供一種保證。保證金制度的實施，不僅使期貨交易具有「以小博大」的杠桿原理，吸補眾多交易者參與，而且使得結算所為交易所內達成並經結算後的交易提供履約擔保，確保交易者能夠履約。

（7）商品特殊化----期貨交易對期貨商品具有選擇性。期貨商品具有特殊性。許多適宜於用現貨交易方式進行交易的商品，並不一定適宜於期貨交易。這就是期貨交易對於期貨商品所表現出的選擇性特徵。一般而言，商品是否能進行期貨交易，取決於四個條件：一是商品是否具有價格風險即價格是否波動頻繁；二是商品的擁有者和需求者是否渴求避險保護；三是商品能否耐貯藏並運輸；四是商品的等級、規格、質量等是否比較容易劃分。不同等級的，需要升貼水。這是四個最基本條件，只有符合這些條件的商品，才有可能作為期貨商品進行期貨交易。鄭州商品交易所目前上市品種有以下4種：

綠豆、小麥、花生仁、紅小豆。

5. 期貨市場的主要特點

1、以小博大。期貨交易只需交納5-10%的履約保證金就能完成數倍乃至數十倍的合約交易。由於期貨交易保證金制度的杠桿效應，使之具有 「以小博大」 的特點，交易者可以用少量的資金進行大宗的買賣，節省大量的流動資金。
2、雙向交易。期貨市場中可以先買後賣，也可以先賣後買，投資方式靈活。
3、不必擔心履約問題。所有期貨交易都通過期貨交易所進行結算，且交易所成為任何一個買者或賣者的交易對方，為每筆交易做擔保。所以交易者不必擔心交易的履約問題
4、市場透明。交易信息完全公開，且交易採取公開競價方式進行，使交易者可在平等的條件下公開競爭。
5、組織嚴密，效率高。期貨交易是一種規范化的交易，有固定的交易程序和規則，一環扣一環，環環高效運作，一筆交易通常在幾秒鍾內即可完成。

6. 期貨交易實施哪些特殊制度

漲跌停這些就不用說了，如果您是股民的話，那麼加鑫可以告訴您，期貨交易還實行以下特殊的交易制度：
1、【保證金交易制度】期貨交易對象是標准化的合約，只需繳納一定保證金（通常交易所規定最低交易保證金，然後期貨公司加收一定比例以控制風險）即可交易。比如螺紋鋼1手是10噸，假設現價3500元/噸，那麼1手合約價值是35000元！假設保證金比例是10%，那麼交易1手螺紋鋼期貨合約只需要3500元，假設價格漲到3600元，那麼1手可以賺1000元。也就是你用3500元就能賺1000元（當然，做錯方向就是虧損）。
2、【T+0雙向交易制度】顧名思義，雙向交易既可以做多，也可以做空！而T+0交易就是你當天開倉的，當天就可以平倉。
3、【每日無負債結算制度+強制平倉制度】這個也是期貨和股票的一個重要不同！期貨每天盤後，都要按照結算價（比如商品期貨，結算價就是分時圖上黃線的價格），結算你當日的盈虧，如果賺錢就不說了，如果虧錢的話，你需要在約定的時間補足保證金，如果未按規定補足保證金，那麼根據【強制平倉制度】，期貨公司有權把你的合約直接平倉，盈虧都是你承擔。
4、【其他制度】期貨還實行大戶持倉報告制度，也就是大戶如果持倉超過交易所規定的量，那麼是需要報告的。
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7. 期貨市場的功能和特點

期貨結算所大部分實行會員制。結算會員須交納全額保證金存放在結算所，以保證結算所對期貨市場的風險控制。期貨結算所的最高權力機構是董事會（理事會）。日常工作由總裁負責。

特點：

1、調節市場供求，減緩價格波動；

2、為政府宏觀調控提供參考依據；

3、促進該國經濟的國際化發展；

4、有助於市場經濟體系的建立和完善。

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隨著現代商品經濟的發展和社會勞動生產力的極大提高，國際貿易普遍開展，世界市場逐步形成，市場供求狀況變化更為復雜。

而要求有能夠連續地反映潛在供求狀況變化全過程的價格，以便廣大生產經營者能夠及時調整商品生產，以及迴避由於價格的不利變動而產生的價格風險。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、服務和交易規則的非盈利機構。交易所一般採用會員制。