什麼是萬能股權結構
① 有些企業為什麼要成立投資公司成立投資公司有什麼好處
【問題歸納總結】企業之所以成立投資，主要是考慮三個方面的問題，這些問題一旦得到解決，其實就是企業所獲得的好處：第一，合規；第二，股權架構的需要；第三，合理避稅。
合規，本質就是一個持股平台 由於目前我國公司的規定，有限公司股東人數限定在50人。但有些公司由於客觀條件的限制，會導致實際股東人數遠遠超越50人。為了能夠將全部的股東都裝進公司的同時又不違背現有法律的規定，就將股東分組成立不同的投資公司，讓投資公司再去持有目標公司的股權。
這樣操作一方面達到股東人數合規的目的，另一方面也滿足了股東通達間接持有目標公司的股權的方式完成了進入在冊股東的訴求。
有點基礎的都知道，股權有9條生命線。而過分散的股權很容易導致股東僵局，比如：第一類股權：10%，20%，30%，40%；第二類股權：25%，25%，25%，25%，等等。這些股權之所以不合理，更多是由於他沒有一個決策人，沒有一個真正意義上的大股東，導致大家可能拉山頭、結派系，甚至互相不順眼，從而影響公司正常決策。
因此，為了在設立之初就能將股權合理化，但又為了讓其餘股東心甘情願配合，基本都會採用設立投資公司的方式先將分散的股權收攏，然後再用這個投資公司去間接持股或控股目標公司。從而規避不合理股權結構的存在，避免公司出現僵局。
這種方式被阿里巴巴運用得淋漓盡致，有興趣可以去研究一下阿里的股權結構就明白了。
按照法律規定，有限合夥企業是不按公司的規定進行稅務規劃的。合理利用該性質，可以為企業省掉不少稅（具體的可以去查詢相關資料，這塊知識比較復雜，在此不展開）。
目前大多數的公司在其下設立投資公司，都是採用有限合夥企業的形式。其目的就是為了合理避稅。
總之，這樣的設計對公司肯定是有利的，有很多有形和無形的好處。比如當單個股東發生個人負面時，由於相隔了一個投資公司，不會對目標公司造成太大幹擾；相反，如果目標公司發生什麼負面，也不會對單個股東帶來太多的影響。
企業成立投資公司主要有以下幾個方面原因。
一、如果投資公司是對自身公司股權進行投資。
成立有限合夥投資公司來間接持有公司股權，可以簡化公司的股權結構。若作為激厲勵對象的員工普遍直接持有擬上市公司股票，將加大股權糾紛的風險和上市核查的工作量。
出於合理避稅考慮。合夥企業的合夥人是自然人，繳納的是個人所得稅，避免了有限責任公司的企業所得稅和個人所得稅兩重稅務，且合夥人退夥或者轉讓合夥份額不屬於個人所得稅所規定的財產轉讓行為。
二、如果投資公司是對外進行投資的。
設立投資公司是公司實施發展戰略的重要舉措，對公司未來發展具有積極意義和推動作用。投資公司設立後，將通過股權投資、並購、財務投資等靈活的投資機制和方式，培育新的利潤增長點；利用投資公司平台，創新業務模式，拓展公司業務領域，使公司達到產業經營和資本經營的良性互補，進一步提升公司的核心競爭力和盈利能力，最終實現公司的持續穩定發展。
成立投資公司一般出於以下幾個方面的需要：
1、成立投資公司，是企業控股權架構設計的需要，也是企業規模發展到一定階段的必然結果。
如果股東只有一家企業，那麼就沒有必要再成立一家投資公司對其進行管理。但如果股東成立了十家、二十家、甚至三十家公司，這時，就有必要成立一家投資公司，由投資公司對這些企業控股，並進行管理。這樣，企業的控股權架構就比較清晰。同時，可以由投資公司設立采購總部、人力資源總部、銷售總部、研發總部等，統一對下屬各子公司進行管理，也可以有效節約企業運營成本，提升管理效率。這樣的股權架構顯然比以股東名義直接注冊成立很多公司更為合理，所以也是絕大多數企業通行的做法。
2、有利於企業快速發展壯大。
成立投資公司，然後以投資公司的名義對外進行股權投資、收購、兼並，有利企業快速發展壯大，提升競爭力和盈利能力。
3、降低股東風險的需要。
公司法規定，股東以其認繳的出資額為限，對公司債務承擔責任。所以，先成立投資公司，再以投資公司作股東注冊成立其他企業，這樣，可以降低出資人風險。
例：A公司投資5000萬元注冊成立投資公司B，那麼A公司只以5000萬元為限對投資公司的債務承擔責任。對於以投資公司為股東注冊成立的其他企業，A不需要直接對其債務承擔責任。所以，成立投資公司，然後再以投資公司的名義成立其他企業，降低了股東承擔的風險。
一、與主業分離，建立防火牆
基於公司的「有限清償責任」，指投資人僅以自己投入企業的資本對企業債務承擔清償責任。另行單獨成立投資公司，做一個形象的比喻就好比 汽車 本來有一個油箱，現在做成兩個獨立油箱，這樣能夠保證在一個油箱故障漏油的情況下避免有料全部漏完。
二、間接持股，避免信息披露麻煩，股權轉讓中也便於控制和操作
1、目前對股份有限公司特別是上市公司都有嚴格的信息披露義務，比如持股百分之五以上股東變動。但如果通過投資公司間接持有上市公司股權，可以通過轉讓投資公司的股份來實現股權轉讓，既實現了股東權益的實際轉讓又避免了上市公司股東股份變動的信息披露義務。
2、對有限責任公司而言，股權轉讓中其他股東享有「優先購買權」，而通過投資公司間接持股有限責任股權，轉讓投資公司股權進而實際變動有限責任公司股權，就很好的規避了其他股東的有限購買權，在自己所能控制的投資公司內完成投資公司股權的轉讓。
三、便於投資權益分割劃分
目前很多投資項目都是採用多家公司「聯合體」的方式，既充分利用各家資源又分擔了風險，各家公司將投資的股款注入項目投資公司通過股權比例來量化各家的權益。比如冬奧會的配套工程「京張城際鐵路公司」就是由鐵路總公司和線路途徑的河北省、北京市的城投公司三家投資設立。
四、稅務籌劃
企業的主業選址一般考慮原材料地、市場所在地、上下游產業鏈聚集地等因素制約企業所在地的選取相對受限。而投資公司以貨幣投資為主的業務類型相對單一，為合理避稅，投資公司一般選取稅收優惠比較大的地區另行單獨成立。比如國內的新疆「霍爾果斯」，國際上的「英屬維京群島」，屬於傳統的稅收窪地。
企業選擇成立投資公司，可能是考慮到幾個方面的問題：1. 股權結構；2. 集團化管理；3. 稅收籌劃。
1. 設置股權結構很多公司在設立之初，就考慮好了之後發展的股權結構，也有些公司是在經營的過程中，做的逐步調整。一般設置股權結構，可能考慮到公司控制權的把握、風險的隔離和合夥人的引進等等問題。
我們在設立企業的時候，往往會考慮到企業的類型，不同類型的企業，涉及到的稅收和風險是不同的。對於有限責任公司來說，其股東是以出資額為限，來承擔有限責任，而對於個人獨資企業和合夥企業中的普通合夥人等，合夥人/投資人是需要承擔無限責任的；並且，各個企業的稅收也不盡相同，有限責任公司是繳納企業所得稅，股東分紅再繳納股息、紅利的個人所得稅，合夥企業等形式，則是繳納個人所得稅。那麼，我們在企業的設計中，引入一個公司作為投資公司，在風險和控制權上可能就會有所不同。
比如，我們通過C企業來搭建一個持股平台，再通過注冊A公司來做普通合夥人，這個時候，由A公司來保持控制權，同時也可以使得風險變為有限。
2. 集團化管理通過投資公司來進行集團化管理，涇渭分明，風險可控。各個實體公司之間可以開展不同的業務，各個模塊可以獨立地運作，如果某個模塊出現了風險，那麼也不至於影響到其他的公司，從整體上保證了風險可控。這樣相當於為企業的經營建立了一道「防火牆」。
3. 稅收籌劃我們都知道，如果以個人持股的方式，那麼最終取得分紅的時候，需要繳納兩道稅。但是，如果我們先設立一個投資公司，然後將利潤分回公司再進行投資的時候，就可以省掉一道個人所得稅。如果我們的確需要進行再投資用於企業擴張的時候，那麼就可以考慮以投資公司的方式來進行投資。
此外，有些時候，企業可能涉及到海外的業務，想通過設置多層的投資公司，來達到避稅的目的。當然，BVI也不都是萬能的，有些情況下，會涉及到風險，仍然要補繳稅款。
比如，在這種結構中，盡管通過了多層公司的嵌套，但是仍然被反避稅機構通過不動產出租和銷售的經營范圍，以及股東變更記錄給偵察到，查補了稅款和滯納金。
總的來說，設立投資公司，企業可能是出於多重的目的，企業可能根據自己股權結構的設置、稅收的籌劃或者是集團化管理的要求來進行安排。
成立投資公司是要具備一定的條件的，投資公司也是市場資源配置的主體之一，好處就是在資源配置方面能做到更高效的服務。
很高興回答這個問題，很多做企業的老闆，剛開始都不懂得企業的各種頂層設計，股權架構，融資方案，還有企業的風控措施，創業者經過一段時間的企業發展，慢慢接觸這些，因此在創業的這條路上，拼的就是誰懂的多，企業發展好的，一定是老闆懂的多，企業發展不好的，甚至創業失敗其實背後都是創業者對企業的知識了解太少太少，下面我就將企業為什麼要成立投資公司？成立投資公司有什麼好處？我從幾個方面進行分析和闡述。
1、 從企業戰略層面來講，成立投資公司是企業在做頂層設計， 隨著企業的發展規模和盈利能力加強，越來越暴露出企業的很多不足，股權結構的不合理，公司的稅務不能幫助企業合理避稅，員工機制不能留住運營團隊，企業的風險控制沒有辦法進行措施改造等等，都是企業在成立的時候，沒有進行設計，企業最簡單的頂層設計，就是成立投資公司，這家公司只投資和分紅，不做業務，然後百分之百控股品牌公司或者項目公司，這樣做的好處，利於企業融資，利於股權調整，利於企業稅務控制，更重要的是利於企業風險控制。
2、 從企業現金流層面來講，成立投資公司是將企業的大量現金流通過投資 ，變成優良資產，產生更多收益，標準的操作方法，是企業成立投資公司，聘請專業的投資機構，幫助企業做投資計劃，協助企業做發展規劃，讓企業每天的現金流都能得到很好的利用，產生更多的價值。
3、 從企業發展角度來講，成立投資公司，是讓企業對外增加核心競爭力 ，縱深產業鏈，可由投資公司收購產業鏈中的源頭企業，控股產業鏈末端的終端企業，促進企業穩中發展，由於企業的經驗范圍是在生產或者貿易領域，企業是不能參與更多領域開展業務，如果要參與或者增加企業綜合市值，只能成立投資公司去參與更多項目，讓企業獲得大量資源，整合大量資源，方便企業發展，同時也可以增加企業自身實力。
總結下，一個企業發展到一定程度，成立投資公司對企業來講，其實戰略的意義更為重要，整合產業鏈，整合 社會 資源，增加企業核心競爭力，增強企業自身軟硬實力，投資公司是不可代替的關系，因此企業越大，對投資公司的重視程度就越強。
很高興回答這個問題，例如阿里巴巴騰訊都有自己的投資公司，投資公司的資金有的來企業自己身資金，也有吸納用戶資金，騰訊投資京東成為京東最大股東，每年從京東拿走大量分紅，京東上市讓騰訊在京東市值提高，企業成立投資公司，企業參與多領域戰果分享，給企業帶來更多收益，
開投資公司就是進入金融領域了，可以經營金融業務，在中國做金融來錢最快呀。
很簡單，為了控股下面的公司，保持股權結構明晰。同時可以投資其他看好的公司，成為股東。
② 任正非只有區區1%的股份，為何能控制龐大的華為帝國
看過任正非采訪視頻，任正非說：我在華為的股份只有百分之一點幾，是占華為股份最多的，其他的股份都是員工的，沒有一分錢外邊的股份。這不是跟任正非的原話一字不差的，但意思沒有出入。在另一段視頻中，任正非還說，就這一點幾的股份還算讓出一部分給員工。從這兩段視頻中可以看得出來，任正非所佔的股份可能比其他人多出不少，盡管只有一點幾，所以，任正非還是華為的大股東，有絕對的控制權。
任正非就是認准了這一點，所以即便他只有1%的股份，但是他能源源不斷的給員工帶來錢，所以員工也不會說讓任正非下台，任正非下台了，誰給他們錢呢？
③ 我想問下一個公司，我佔70%的股份，另外一個人佔30%，有什麼辦法可以不先經過他同意可以把他的份額減少。
不可以
剛剛創業的公司，股權的分配多數是採用三種分法：
一、平均分配
好處就是有福大家一起享，有問題大家一起解決，但是這樣的做法，在現實生活是很難生存下來的，有的時候，大家的意見並不是統一一致的，那這樣會降低效率。
二、個人說了算
老大占股80%-90%，擁有絕對的話語權，這樣做雖然一個創業的效率很高，但是如果掌握話語權，往往容易剛愎自用。
三、差異化分配股權
創業老大也就是核心人物佔大股份，但是老大也需要做事情，比如說，創業人數是在5個人以下的，那老大要佔股51%以上，如果創業合夥人數在5人以上的，那老大可以占股不超過51%。
股票分配注意事項
1、在開始創業的時候，股權分配並沒有一個絕對的分配方式，股權平分也不是絕對的錯誤，但是盡量要避免股權平分的事情，可能聽到國外某大型企業的股權結構就是5：5或者3:3:3平均分配的創業也很成功；
但是國外的文化與中國的文化具有巨大的差異，如果剛開始平均分配以後有重新分配的能力也不是絕對的錯誤，但是盡量不要平均分配；
2、在創業初期需要一個力排眾議的老大，因為初創公司在沒有很多資金的情況下，市場反應一定是快的，盈利也是要快的，公司內部最好防止內耗的產生，因為這不利於初創公司的成長與發展；
3、分紅機制，要寫好，因為人性是趨利的股權在一定程度上代表公司地位及利益的分配，最少也代表將來的利益及權利的分配，所以分紅比例、分紅方式、分紅時間要寫清楚；
4、退出機制，有些公司案例退出的時候沒有寫清楚退出機制，導致自己的投資款項不知是否能否退回，或者其他權屬不明朗，導致哥們變成仇人的例子很多，不管是親戚、朋友乃至親兄弟最好將利益方面說清楚。
很多年輕的朋友想創業、想快速賺錢、想賺大錢，但是卻很茫然，很無助，不知所措。在這里我要給他們提點建議。 要快速賺錢、賺大錢那就只有自主創業、經商。然而創業、經商是一門很深的學問，這也是很多人想創業、經商卻茫然無措的根本原因。它涉及到一個人的求知能力、認知能力、判斷能力、社交能力、管理能力、應變能力、心理承受能力，其實這幾種能力是一種層遞關系，你只有把前面的能力練到家了，後面的能力才能快速提高。下面就具體的談談創業、經商、快速賺錢、賺大錢應該注意的幾點： 1.堅持不懈的加強學習，不一定非要學商業專業、營銷專業，平時多看商業方面、管理方面、投資方面、社交方面的書籍雜志，比如說《商界》、《現代營銷》、《創業指南》、《大眾投資指南》、《演講與口才》等；還可以在電視上多看財經新聞、營銷辯論、經濟管理講座等；還可以在互聯網上多看財經類博客，比如說阿里爸爸、網路、騰訊博客里都有，包括投資理財的、經濟管理的等；要知道水滴石穿，冰凍三日，決非一蹴而就，要堅持不懈，日積月累。 2.要努力提高自己的口才。有句俗話說的好，茶壺里煮餃子，肚裡有貨倒不出。創業、經商賣得就是產品或服務，如果口才不好，產品再好，別人也難以了解和接受，所以說要努力提高自己的口才和語言表達能力。另外還應該練會流利的普通話。 3.想要創業、經商、賺大錢，必須要學會做人。自己要嚴格要求自己做一個正直的人、道德的人、誠信的人、謙和的人、內涵的人、尊嚴的人。要想成就一番事業，自己本身的素質是客戶考核你的一大要素。比如說本人采購時就很不跟河南人打交道，因為他們絕大多數在中國的商圈中的誠信口碑太爛了。 4.還有很重要的一點是很多商人都會忽略的，那就是要學會充分地尊重自己的競爭對手。只有在有競爭對手的圈子裡你才能不斷做大做強，如果一個行業圈裡只有你一個人，你不是能獨食而肥，而是會止步不前，這就是生存威脅的道理。一個企業發展壯大，是在不斷提高自己，摔掉競爭對手從而晉及到前列甚至龍頭老大的位置。 5.還一點就是要學會抉擇。俗話說得好：女怕嫁錯郎，男怕入錯行。其實不管男女，只要自主創業、經商，都怕入錯行。你看那街上經常有店開張、經常有人關張，其實店面、工廠轉讓95%是因為入錯了行，抉擇時因為認知高度不對、分析不透徹而失策。如果你確實不會抉擇本人可以免費幫你參考。關於創業、經商抉擇應該從多方面考慮： （1）應當選時下比較熱門的行業； （2）應當選適合當地習俗，迎合當地消費者需要的行業；符合當地經濟發展需要的行業；這就必須在進入某行業以前進行大量的市場調查，賠點腿力和時間算得了什麽，沒有調查貿然入行導致最後賠進去大量的積蓄那才是最痛苦的。比如說，征對兩廣人的廣味食品在很多地方就很難得打開市場；征對貴州人的烤火、做飯兩用的鐵煤爐再其他地區推廣的開嗎？現在在全國很多地方強制性推廣的保溫砂漿，在雲南昆明推廣的開嗎？ （3）應當選國家政策鼓勵的行業，因為國家政策鼓勵的行業在稅收、用地、資金等各方面都有優惠；而且國家政策鼓勵發展的，恰恰說明該行業具有良好的市場空間。比如說，養豬，近年國家大力鼓勵，養母豬還有補貼，而現在養豬行業確實很樂觀。 （4）應當選投資規模比較小的行業，情願等到資本積累到一定的程度再考慮擴大經營。想做那一行，再怎麽看好也不能把所有的積蓄一下子完全投入進去，這就是風險防犯意識的一點。因為一個項目再好，你來做賺不賺錢，還要由很多個人因素和外力因素決定，比如說你的為人、經營能力、社交能力、管理能力、親和力、市場變化、政策變化都直接決定著你來做這個項目賺不賺錢。日本的無線電之父松下辛之助的流動資金永遠都有40%在睡大覺，正是因為這一招讓他經歷了許多大風大浪，終成一代無線電之父。再比如說，有個四川人舉債三百多萬到昆明的阿拉鄉公家村建廠房出租，後來由於公家村規劃為城中村，劃入經濟開發區管轄，因此地皮從緊，建築管理從嚴。剛好這家的土地許可證還沒辦下來，結果被政府的綜合執法辦推成平地。前車之鑒，希望廣大創業者牢記。 （5）應當選資金回報率比較高的行業。資金回報率是任何一個創業者、經商者都不能忽視的一點，因為資本進入市場追逐的就是利潤，追求的就是回報。這一點，廣大的創業這必須謹慎，深入嚴格的分析，因為很多的項目方為了一己私利，他們絕大多數人都會把資金回報率很低的項目理想化甚至浮誇幾十倍幾百倍。比如說網上有很多人吹噓投資幾萬元，能做幾十個億的市場，一年能賺幾個億，可能嗎？倘真如此，他不會自己做，他不會自己擴大規模做，他自己的行為就向你證明了項目的不可行性；倘真如此，早就有大量的風險投資公司介入，還輪得到你嗎？倘真如此，中國一年得冒出多少家世界五百強企業來呀？把你的口袋捂緊點，找個有譜氣點的吧。 （6）應當選成長性比較好的項目。通俗地說就是比較有遠景，很長時間內產品不會被消費者拋棄、市場不會飽和、國家政策不會變動、具有良好的做大做強的後續發展性的項目。舉個比較小的例子，昆明市昆船菜市場，先後開了好多家叫化雞、荷葉雞、符離集燒雞、重慶燒雞公、道口燒雞等熟食店，剛開始都很紅火，可是好景不長，基本上是不到一年就關張，長一點的也就是兩年。 （7）應當選技術門檻比較高的行業。技術門檻太低的行業就是很容易被跟風，甚至你當地本來沒這個行業，因為你做得很火，而又沒有技術門檻，結果很快就會冒出很多家來。到頭來先做者倒成了拋磚引玉的引路人，人情都沒有呢。如果是技術門檻相對較高的行業，情況就完全不一樣。 （8）應當選項目方有區域保護的行業，一般有區域保護的行業，當你做得很火暴時，即使別人想要介入，也沒有名額。這是一個創業者最起碼的自我保護意識，千萬不要馬虎大意喲。 6.當你通過市場調查和冷靜分析後，確實看好某個項目時，一定要努力爭取親戚朋友的鼎立支持，否則一意孤行的孤軍作戰一般是很危險的。甚至，很有可能會弄得眾叛親離。 7.在入行以前，一定要做好風險預估，並想好、作好多種應對策略和方案，這就叫做風險預警機制。並且要做好失敗的心理准備，有很多人僅僅一次失敗就一蹶不振。 8.選擇項目一定要根據自己的資金實力來決定，有多大腳就穿多大鞋，千萬不要好高騖遠，不切實際。經過周密調查和深思熟慮確實看好自己資金勢力不夠的項目，可以藉助其他忙人的閑散資金入股。拉別人的資金入股，可千萬別小氣，一定要多給別人股份，最好能承諾萬一虧本只虧你自己不虧別人，也就是說萬一失敗，別人投入的錢你要當債務來償還他。要知道如果不是因為你別人是不用承擔這種風險的，別人把錢投到你這里來就是為了在無風險的情況下盡量的下蛋。如果你能做到這兩點，別人也很樂意把資金投到你這里，但是你最好給別人一個書面保證。 9.當你自己的資金或精力不夠確實需要他人合夥經營時，選擇合夥人一定要慎重。要選那種有魄力、有度量、有能力、有誠信、有上進心的人；一旦選種人選在經營過程中要做到民主、透明、同心，千萬不能有私心，合夥經營只有推心置腹才能打造輝煌的事業，否則只會是分道揚鑣或者陷入無休無止的糾紛。廣東的顧地塑膠就是這樣分家的典範。 10.當你在有所收獲想擴大經營時，一定要腳踏實地，量力而行，千萬不可急功冒進。當年紅紅火火的沙市日化（就是活力28）就是急功冒進導致一夜間倒閉的。 以上是本人創業經商的一些心得體會。希望能幫助廣大創業經商或即將創業經商的朋友。
④ 我想問關於公司上市後原股東在公司股份比例有什麼變化
公開募集並上市後,因為股份數量增長,都邑導致原股東持股比例相對降低降低若干要看股份增長了若干。具體計算辦法是用新增股份占發行後總股本的比例乘上原股東發行前的持股比例。你舉的例子因為沒有給出發行前股份數量所以只能按照比例計算了。彌補你的例子：假定原總股本也是1億新增1億則願大年夜股東的新持股比例=80%*50%=40%原其餘2位各佔新持股比例=10%*50%=0.5%
解釋上市後原股東股份比例相對上市前降低了。
⑤ 合夥人制度股權架構的設計是什麼
如下：
1、一元股權架構。這種是指股權的股權比例、表決權（投票權）、分紅權均一體化。在這種架構下，任何股東的權利是根據股權比例而區別的。這也是最簡單的架構，需要重點避免的就是公司僵局的問題。
實務中存在幾個表決權「節點」：一是一方股東持有出資比例達到33.4％以上的；二是只有兩位股東且雙方出資比例分別為51％和49％的；三是一方出資比例超過66.7％的；四是有兩股東且各方出資比例均為50％的。
2、二元股權架構。是指股權在股權比例、表決權（投票權）、分紅權之間做出不等比例的安排，將股東權利進行分離設計。我國的公司法修訂後規定，章程可以約定同股不同權，當然，在股份公司下，只有不同類別的股東才能這樣設計，同一類股票的權利應該是一致的。
合夥人制度不是萬能的
合夥人制度是企業激勵的頂層設計，是激勵的工具和手段，而企業的終極目標是業績的提升和經營戰略目標的達成。
合夥人制度不是萬能的，首先不適合國企，因為拿出凈利潤或超額利潤分給員工是被禁止的，是國有資產流失的嫌疑，除非國資委認可。
其次不適合天花板企業。天花板企業處於衰退期，企業只能轉型或者關閉，企業在這個時候推出合夥人制度，一是轉嫁經營風險，純屬耍流氓，二來員工也不會買單。
⑥ 根據美國資本利得稅的情況，分析股票股利與現金股利的發放對股東稅負所產生的影響。
西方股利政策理論存在兩大流派：股利無關論和股利相關論。前者認為，股利政策對企業股票的價格不會產生任何影響；後者認為，股利政策對企業股票價格有較強的影響，財務學家們從稅賦因素和信息不對稱因素展開研究，各自形成有一定影響力的理論，為企業股利支付模式的選取提供理論指導。
一、股利無關論
股利無關論是由美國經濟學家Modigliani和財務學家Miller（簡稱莫米）於1 96 1年提出。莫米立足於完善的資本市場，從不確定性角度提出了股利政策和企業價值不相關理論，這是因為公司的盈利和價值的增加與否完全視其投資政策而定，企業市場價值與它的資本結構無關，而是取決於它所在行業的平均資本成本及其未來的期望報酬，在公司投資政策給定的條件下，股利政策不會對企業價值產生任何影響。進而得出，企業的權益資本成本為其資本結構的線性遞增函數。在此基礎上，莫米又創立了投資理論，企業的投資決策不受籌資方式的影響，只有在投資報酬大於或等於企業平均資本成本時，才會進行投資。莫米的股利無關論的關鍵是存在一種套利機制，通過這一機制使支付股利與外部籌資這兩項經濟業務所產生的效益與成本正好相互抵消，股東對盈利的留存與股利的發放將沒有偏好，據此得出企業的股利政策與企業價值無關這一著名論斷。但是莫米理論是建立在完善資本市場假設的基礎之上，這包括（1）完善的競爭假設，任何一位證券交易者都沒有足夠的力量通過其交易活動對股票的現行價格產生明顯的影響；（2）信息完備假設，所有的投資者都可以平等地免費獲取影響股票價格的任何信息；（3）交易成本為零假設，證券的發行和買賣等交易活動不存在經紀人費用、交易稅和其他交易成本，在利潤分配與不分配、或資本利得與股利之間均不存在稅負差異。（4）理性投資者假設，每個投資者都是財富最大化的追求者。這一假設與現實世界是有一定的差距。雖然，莫米也認識到公司股票價格會隨著股利的增減而變動這一重要現象，但他們認為，股利增減所引起的股票價格的變動並不能歸因為股利增減本身，而應歸因於股利所包含的有關企業未來盈利的信息內容。
從某種程度上說，莫米對股利研究的貢獻不僅在於提出了一種嶄新的理論，更重要的還在於為理論成立的假設條件進行了全面系統的分析。在莫米的完善市場假設中，兩個具有重要意義的市場特徵是：
（1）沒有稅賦或交易成本；
（2）市場參與者之間的信息分布是對稱的。後來的研究大多圍繞著這兩個假設進行。在考慮稅賦因子之後，可以檢查現實世界中股利政策對企業價值的影響；而在引入管理者與投資者之間的信息不對稱後，則可以從代理理論和信號理論兩個角度對管理者制定股利政策的動因進行深入分析。其中，稅賦因子對股利政策影響集中體現在除權日的股價反映中，而不對稱信息的影響則反映在股價對股利宣告的變動中，這使得財務學家們可以通過對除權效應和宣告效應的實證研究來檢驗各種假說。
二、股利稅賦效應
在考慮稅賦因素，並且是在對股利和資本利得徵收不同稅率的假設下，布倫南創立了股價與股利關系的靜態模型，由該模型得出，股利支付水平高的股票要比支付水平低的股票有更高的稅前收益，即股利政策不僅與股價相關，而且由於稅賦的影響，企業應採用低股利政策。而奧爾巴克經過嚴密的數學推導，提出「稅賦資本化假設」，這種觀點的主要前提是，公司將現金分配給股東的唯一途徑是支付應稅股利，公司的市場價值等於企業預期支付的稅後股利的現值，因此，未來股利所承擔的稅賦被資本化入股票價值，股東對於公留存收益或支付股利是不加區分的。按這種觀點，提高股利稅負將導致公司權益的市場價值的直接下降。
一般而言，稅賦對股利政策的影響是反向的，由於股利的稅率比資本利得的稅率高，而且資本利得稅可以遞延到股東實際出售股票為止。因此，投資者可能喜歡公司少支付股利，而將幾年的盈餘留下來用於投資，而為了獲得較高的預期資本利得，投資人願意接受較低的普通股必要的報酬率。因此，在股利稅率比資本利得稅率高的情況下，只有採取低股利支付率政策，公司才有可能使其價值最大化。
三、股利政策的代理理論與信號傳遞理論
這一方面的研究發端於70年代信息經濟學的興起。在信息完備的基本假設之上，市場中的價格機制是萬能的，能夠准確地確定企業的市場價值。在這種情況下，企業變成了一個生產現金流的黑匣子，公司的決策制定者被非人格化，純粹為委託人的最大利益服務。而在現實中，作為經濟行為人，決策制定者必然也存在著自身效用最大化動機，企業的財務政策往往是相關各方利益沖突的一種協調。否認這一點，就不可能對各種財務政策的制定動因作出切合實際的分析。信息經濟學對古典經濟學的一個重大突破是拋棄企業非人格化假設，代之以經濟人效用最大化假設，這一變化對股利政策也產生了深刻影響，借鑒不對稱信息的分析方法，財務學者從代理理論與信號理論兩個角度對這一問題展開了研究。
1 .代理理論始於詹森與麥克林有關企業代理成本的經典論述，他們將由代理沖突所產生的代理成本歸納為三種：委託人承擔的監督支出，代理人承擔的擔保性支出以及剩餘損失。如何設計有效的激勵機制，以最大限度地降低代理成本，從而確保委託人利益得以實現，是代理理論要解決的主要問題。詹森與麥克林率先利用代理理論分析了企業股東、管理者與債券持有者之間的代理沖突及其解決措施，從代理關系角度對困擾財務學家的融資問題作了新的闡釋，認為股利政策有助於減緩管理者與股東之間，以及股東與債權人之間的代理沖突，也就是說，股利政策相當於是協調股東與管理者之間代理關系的一種約束機制。股利政策對管理者的約束作用體現在兩個方面：一方面，從投資角度看，當企業存在大量自由現金時，管理者通過股利發放不僅減少了因過度投資而浪費資源的傾向，而且有助於減少管理者潛在的代理成本，從而增加企業價值，它解釋了股利增加宣告與股價變動正相關的現象；另一方面，從融資角度看，企業發放股利減少了內部融資，導致進入資本市場尋求外部融資，從而可以經常接受資本市場的有效監督，這樣通過加強資本市場的監督而減少代理成本，這一分析有助於解釋公司保持穩定股利政策的現象。因此，高水平股利支付政策將有助於降低企業的代理成本，但同時也增加了企業的外部融資成本。因此最優的股利政策應使兩種成本之最小化。
2 .信息傳遞理論認為，不對稱信息導致逆向選擇問題，使得交易雙方難以達到帕累托最優。在這種情況下，代理人如能選用某種信號來將其私人信息揭示給委託人，委託人在觀測到信號後才與代理人簽約，就可以根據產品的質量進行相應的定價，從而改進帕累托效率，這就是信號傳遞。信號傳遞的幾個基本要素：（1）信號成本，在賴利看來，只要傳遞信號的意願導致了決策者採取不同於那些充分信息下的最優決策，信號成本就會發生。因此，信號傳遞的成本是偏離理想狀態下最優的策略的成本，即機會成本。（2）信號效益。（3）信號特徵。
在資本市場中，如果價格沒有反映所有信息，尤其是那些還不能公開獲得的信息，那麼管理者就有可能通過財務政策向市場傳遞信號以重新調整股票價格。信號傳遞理論在財務領域中的應用始於羅斯的研究，他發現某個擁有大量高質量投資機會信息的經理，可以通過資本結構或股利政策的選擇向潛在的投資者傳遞信號。受股利宣告日的股價變化與股利支付水平的變化是正相關的這一事實的啟發，信號傳遞理論認為股利變化必然是向投資者傳遞了有關企業價值的信息。巴塔查亞率行在股利研究中建立了股利顯示信號模型，模型假設股東擁有不為投資者所知的有關企業價值的私有信息，而股利政策的存在有助於降低這種不對稱信息程度。米勒與洛克將股利與融資、投資問題結合起來，建立了凈股利傳遞信號模型。在米———洛模型中，管理者對企業當前收益知道的信息要比投資者多，並通過股利分配向投資者傳遞有關當前收益的信號，後者根據收到的信號判斷企業的當前收益，由此預測未來收益，進而確定企業的市場價值。總之，股利的支付具有降低代理成本和信息不對稱程度的功能。
四、股利政策理論在我國現實中的應用
在我國，無論是股權結構還是市場健全程度均與西方發達國家差別甚大。首先，我國上市公司多由原國有企業改制而成，國有股在上市公司中占著絕對控股地位，從而造成高度集中的股權結構，兩權分離尚不徹底。我國國有股不具有人格化代表，並非終極所有者，缺乏監督管理者的動機，而關繫到切身利益的社會公眾股所佔比例小，極為分散，是沒有足夠的能力影響公司決策的。其次，我國市場力量不足以解決公司中的代理問題。投資者難以依靠市場對企業進行有效的監督。此外，我國負債形式單一，多為銀行借款，而銀行也是典型的國有企業，其本身的代理問題也較嚴重。因此，股利政策理論在我國的應用應有所修正。我們認為：
1 .對於當前我國股利政策的代理分析，應當圍繞社會公眾股——國有股——管理者這種代理關系進行，而不能象西方發達國家那樣以債權人——股東——管理者為中心分析代理關系。
2 .從代理關系分析，在我國，上市公司的控股股東存在利用現金股利轉移公司現金的傾向，而社會公眾股則偏好公司管理者發放股票股利以獲取資本利得，公司管理者也願意發放股票股利將現金留存於企業造成過度投資。因而現實中的股利政策應取決於三種力量的制衡。
3 .從信號傳遞理論看，股利政策的優化即是在傳遞當前收益所能實現的效益與放棄投資方案所導致的損失之間的權衡。在我國，由於市場尚處於非有效階段，股價嚴重偏離企業業績，股市的優化資源配置功能還不明顯，公司管理者缺乏對投資者揭示私有信息的動機，因而股利政策傳遞信號的機制還不健全。
⑦ 「香港匯豐銀行」英文全稱怎麼寫急！
香港上海匯豐銀行有限公司（The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited，中文直譯為「香港和上海銀行有限公司」，英文縮寫HSBC，中文簡稱匯豐，取「匯款豐裕」之意）。
香港上海匯豐銀行有限公司為匯豐控股有限公司的全資附屬公司，屬於匯豐集團的創始成員以及在亞太地區的旗艦，也是香港最大的注冊銀行。總部位於中環皇後大道中1號香港匯豐總行大廈，現時香港上海匯豐銀行及各附屬公司主要在亞太地區設立約700多間分行及辦事處。
(7)什麼是萬能股權結構擴展閱讀
香港業務：
香港上海匯豐銀行以香港業務為出發點，開業時以當時股東之一沙遜洋行擁有，位於中環域多利街（現稱銀行街）的域多利大廈作為總部，並取得發鈔權。總部位置與2012年的所在地相若，並於1886年購入改建為第2代總行行址。
匯豐為香港市場領導者，在存款市場方面，香港匯豐的市佔率達兩成四，而信用卡結余的市佔率為兩成九，按揭及人壽保險市場的佔有率則分別為約一成七及兩成。