股權風波如何自救

❷ 「三道紅線」壓頂 年底房企股權融資大增

今年突如其來的疫情打破了房地產行業原有的發展節奏，行業在經歷低谷後率先復甦，展現出較強的韌性。不過，在地方調控頻頻收緊、「三道紅線」融資新規穿透式監管下，高負債房企面臨較大壓力，以期通過加快銷售回款、出售資產、股權融資等多種手段降杠桿、降負債。

據同策研究院監測的房企融資報告顯示，11月份，40家典型上市房企股權融資總額為256.36億元，佔比23.50%，環比大幅上漲331.2%。在業內人士看來，在「三道紅線」之下，未來房企分拆子公司上市、引入戰投、轉讓項目股權等現象將繼續增加。

11月40家房企股權融資環比增331.2%

「三道紅線」即剔除預收款後的負債率不超過70%、凈負債率不超過100%、現金短債比不低於1。以有息負債規模為融資管理操作目標，分檔設定為有息負債規模增速閾值，每降低一檔，上限增加5%。根據「三道紅線」要求，幾乎所有擴張迅速、規模較大的房企都不同程度地中招。

眾所周知，房地產投資大、周期長，融資是最關鍵的環節。業內人士認為，圍繞房地產行業已經形成了非常大的金融生態。一直以來，房地產和金融相互促進，金融離不開實體，房地產業的發展也需要金融的支持。由此，房企依賴金融加速擴張，甚至出現過度金融化的現象，資金鏈斷裂的風險也隨之增加。「三道紅線」的出現對於房企來說，無異於「打蛇打在七寸」上。

在「三道紅線」壓力之下，房企開啟「降負」通道，除了加速銷售回款之外，股權融資也大幅增加。據同策研究院監測的房企融資報告顯示，11月，40家典型上市房企股權融資總額為256.36億元，佔比23.50%，環比大幅上漲331.2%，其中包括恆大集團轉讓所持廣匯實業40.96%的股份，獲得148.5億元，融創服務與金科服務、世茂服務拆分上市分別獲得融資摺合分別為48.7億、10.19億與2.55億元。國泰君安研報稱，股權融資不會增加有息負債，同時可以增厚權益，對改善公司負債水平作用顯著。

事實上，在日前舉辦的「2020年華夏房地產投融資高峰論壇」上，業內人士以財經視角解讀「三道紅線」下房企的融資邏輯和破局之道。其中，力高地產控股集團副總裁梁婉嬋稱，「三道紅線」促進房企間的股權合作，包括很多金融機構也涉足房企股權投資領域，比如在百強房企之間、房企和金融機構之間、房企和小型地產商之間的股權合作。

「過去金融機構並不願意做股權投資，因為股權投資要承擔市場風險，而是傾向於做債務投資。現在看來，『三道紅線』管理的是有息負債，實際上是債務投資，而股權投資還是獲支持的。」中南建設董秘梁潔表示，當房價不再上漲，在「三道紅線」約束之下，企業的融資優勢沒有之前那麼有利，即使融資能力再強，有息負債的增加最多就是15%。此時，企業的差異性就更明顯地體現出來。比如，運營管理能力強的企業，投資准確度高，周轉效率高，能夠贏得更多的股權投資。

從這個角度來看，「三道紅線」也給一些企業帶來了機遇。中奧地產資本運營總經理鄧志超就表示，「三道紅線」的約束讓更多的房企意識到需要進行股權合作，比如在土地市場上，一些企業因此增加了拿地的機會。

原財政部科學研究院MPA碩士研究生導師/博士、錦州銀行非執行董事呂飛也表示，在現有的市場環境下，現金流充沛、產業結構調整到位的企業，是一次難得的開拓市場機遇，可以通過並購獲得優質項目。

「三道紅線」下房企如何應對融資趨緊？

在業內人士看來，「三道紅線」雖然劍指房企高負債，但是目的是為了防控房地產金融風險。濰坊銀行投資總監兼投資銀行事業部總經理章延文表示，房地產作為一個高速增長的行業，積累了一定的風險。目前監管的指向也是在去金融化，希望住房恢復正常的消費產品屬性。「三道紅線」的提出並不是打擊房地產，而是針對房地產行業負債率過高的現象，要控制負債率的快速提升，防控房地產行業風險的發生。

事實上，今年8月16日，銀保監會主席郭樹清就發表文章指出，房地產泡沫是威脅金融安全的最大「灰犀牛」。在11月30日，郭樹清在文章中再次提及，房地產是現階段我國金融風險方面最大的「灰犀牛」。

分析人士提出，當前房地產的融資風險需要降下來，以消除「灰犀牛」的威脅。那麼，在「三道紅線」下，究竟該如何應對當前市場融資環境變化所帶來的風險？

呂飛表示，在當前監管政策環境下，對於此前「粗放式」發展的企業肯定是非常困難的，必然會「臨時抱佛腳」，比如找過橋資金補充流動性，降低資產負債率，力求渡過眼前難關，甚至還要處置部分優質資產，加速現金迴流，達到監管部門提出的「三道紅線」要求，這都是當前一些企業自救的方法。

平安證券首席經濟學家鍾正生則指出，隨著融資監管的加強，房企應加速推盤，尋求通過銷售途徑回籠資金，而對拿地和新開工應趨於謹慎，需要警惕由此引發的房地產投資波動。

中國人民大學商學院教授、人大國發院城市與房地產研究中心主任況偉大直言，開發商需要進行經營模式的轉變，由一個金融家變成企業家或者投資者。

對於未來的融資政策預期，鍾正生分析表示，當前房地產融資監管處於偏緊的狀態，加上「三道紅線」這一常態化的監測機制，預計後續進一步大幅收緊的空間有限，畢竟政策大幅快速收緊也會導致房地產過快失速，產生過度波動的風險。

❸ 「三道紅線」壓頂，融創和雲南城投如何在流動性危機中自救

房地產 市場仍在經歷艱難的過渡期。

恆大宣布全國 樓盤 全線7折沖刺1000億元銷售額目標背後，是「三道紅線」的壓力倒逼。據北京商報報道，「三道紅線」預期之下， 房企 融資繼續井噴，在座談會後的20天中，房企境內外共發行債券融資65筆，融資規模摺合人民幣約554.9億元，平均融資成本上升至5.53%，有分析認為，目前部分房企是在「三道紅線」的影響還沒完全體現出來時力圖抓住最後的融資窗口期。

雲南城投私募債券信息

此前，據上海證券交易所消息，雲南城投50億元公司債券8月27日獲受理，該債券為「雲南城投集團2020年非公開發行公司債券」，債券類型為私募債。上月，雲南城投集團就已發布多筆融資：8月12日上交所披露，雲南城投集團2020年面向專業投資者公開發行公司債券獲得受理，擬發行金額120億元;8月27日，該公司2020年非公開發行公司債券獲上交所受理，擬發行金額50億元。

雲南城投的困境起源於2016年開始的「大力收購」，激進的投資收購使得雲南城投債務飆升，據財報顯示，2016年公司總債務同比增長44.49%至572.27億元，三年後該值已達833.25億!

在大理，雲南城投通過兩次股權收購，總計斥資約5億元獲取了一個名為「大理海東國際旅遊休閑體驗區」的高端旅遊地產項目，也就是後來雲南城投的「海東方」項目。2020年3月28日，該項目因涉及違建 別墅 問題被大理海東開發管理委員會通知立即整改，其中海東方體育公園(高爾夫項目)被取消，項目租用土地需要由企業出資建設為生態公園，受此影響，雲南城投前期項目投入及土地租金總計2.15億難以收回。雲南城投2019年年報顯示，雲南城投多 家 主要控股公司去年虧損，其中雲南城投海東投資開發有限公司虧損4.72億元!

「海東方」遠景效果

「禍起蕭牆」

去年5月，原雲南城投董事長許雷因涉嫌嚴重違紀違法主動投案接受紀律審查和監察調查，也正是從那時開始，公司融資額明顯下降，據公開資料顯示，2019年雲南城投全年融資額較2018年下降了41%!

「禍不單行」

雲南城投業績方面的表現也不盡人意。2017年公司營業收入曾同比上漲47.3%至143.91億，而2019年營收腰斬一半至62.48億，其凈利潤更模滾是同比驟降865.9%至-34.82億!

雲南上市公司2020年半年報

正因為持續的旦稿余虧損，今年以來雲南城投相繼出售多家子公司股權。其中，雲南城投對外轉讓昆明欣江合達城建60%股權，評估值為49125萬元，最終成交價為 49125 萬元;雲南城投對外轉讓東莞雲投置業90%股權，評估值為9555.10萬元，最終成交價為9555.10萬元;雲南城投下屬公司對外轉讓西雙版納航投置業80%股權，評估值為 1916.06萬元，最終成交價1916.5 萬元。雲南城投對外轉讓西安雲城置業51%股權，評估值為8280.76萬元，最終成交價為8280.76萬元。另外，2020年，雲南城投啟動重大資產重組，擬向集團轉讓雲南城投所持有的天津銀潤等18家子公司股權。目前，公司及各方正在積極推進重組工作，本次重組涉及資產的審計、評估工作正在積極推進中。

賣地、轉股，雲南城投如何自救?

今年月29日，雲南景洪市政府、西雙版納環球 融創 旅遊公司、雲南城投旗下景洪投資公司三方簽署了一項戰略合作協議，主要涉及「瀾滄江國際生態文化旅遊度假區橄欖壩傣族水鄉特色小鎮」項目，7月31日發布的合作公告披露，雲南城投旗下西雙版納滄江文旅100%股權與西雙版納雲辰置業51%股權，以總價5億元轉讓給西雙版納融創。

早在4月17日，雲南城投就披露兩份公告，擬轉讓滄江文旅和雲辰置業股權，上述合作項目即是核心資產。在《華夏時報》對此事件的調查報道當中，雲南城投有內部人士向記者證實「我們(城投)的優勢，就是擁有大量的土地資源，其手續齊全」，面對資金壓力，雲南城投能夠最先進行操作的，一定是賣地和轉讓股權。而融創中國董事長孫宏斌最近又對雲南的文旅產業非常有興趣，多次到雲南進行實地考察，因為雲南城投集團掌握的土地資源開發價值高，所以順利達成了這項合作。

簽約儀式現場

在雲南城投的頻繁發債和賣地、轉股的時候，另一邊的融創仍然在攻城掠地。融創2020年中期業績報告顯示，融創中國實敬灶現收入773.4億元、歸屬凈利潤109.6億元、核心利潤130.4億元，同比增長0.7%、6.5%、3.0%，這么一對比， 實力 更為雄厚的融創看起來會顯得更「從容淡定」，但是通過和去年對比就能發現2020年上半年融創中國累計實現合同銷售金額和累計合同銷售面積都有同比下降，拿地的節奏有所放緩。

2019年融創中國凈負債率172%、剔除預收款後的資產負債率84%、現金短債比0.93，嚴重越過「三道紅線」。截至2020年6月末，融創中國資產負債率為86.56%，同比下降4.3個百分點;凈負債率為149%，同比下降23.3個百分點。

融創中國2020中期業績：盈利情況

融創中國2020中期業績：拿地情況

由此看來，融創中國也在積極自救

2020上半年，融創中國物業管理及其他收入為32.9億元，佔比4.2%;文旅城建設及運營收入為9.8億元，佔比為1.3%;截至2020年6月，融創在國內布局12座文旅城、4個旅遊度假區、25個文旅小鎮、8個會議會展中心，涵蓋49個樂園、48個商業、近150家高端酒店，但是如此失衡的營收佔比，顯然與其所謂「協同賦能」的願景相去甚遠。

孫宏斌曾將投資文旅比喻為「詩和遠方」，大概也早已意識到了持有物業的增加會拖慢企業現金迴流速度，但與其說是對文旅產業的熱愛，更不如說是他對環境優、低密低產品的看好。盡管融創經營豐富、資金雄厚，文旅產業和傳統房地產開發模式相比還是帶有「慢周期」項目天生的劣勢——投入內耗過高，現金迴流過慢。巨額負債，要求融創中國必須保持高周轉，加速結轉去化才能確保現金流維持平衡。

「三道紅線」影響下，未來地產圈的趨勢將會是不斷整合，是從外部「回血」，是自身「造血」，還是忍痛「賣血」，活下去才是當務之急。

截止2019年末，僅雲南城投持有8個城市22個房地產儲備項目，持有土地7389畝，除了靠買地或轉讓股權外，雲南城投集團如何培養持續的盈利能力，更值得關注。

而對於融創中國，孫宏斌口中「更多的錢、更便宜的錢、更長的錢、可以穿越周期的錢」如何獲得?需要看在文旅項目和 住宅 業務之間如何進行權衡。

❹ 我們股東的股權、資產被強盜霸佔，法院立案五年未果應怎麼解決

1、很明顯，對方關系層做的很好。
2、如果上訪，很可能更加被動。知名學者都說了「上訪的有精神問題」。
3、尋求媒體幫助，最好是《焦點訪談》類的中央媒體。地方媒體沒那麼大的能量，也沒那麼大的膽量。
4、如果指望不上媒體，就去「天涯論壇」、「鳳凰網」這類的影響面廣的網路平台，尋求輿論幫助。
5、保存好證據，如果有關部門過問，最後決定成敗的還是證據。
6、不管曾經職能人員做事多有問題，可以怨具體的人，不能批評部門，哪怕別人用各種方法激你去罵。否則，自求多福吧。
7、你看社會上那些「真正抗法」的，即使他們傷害某位執法人員，但是沒有罵部門，罪不至死啊。批評教育為主。
8、不管你們曾經多佔理，一旦罵了部門，性質就變了。

❺ 股權激勵哪家既專業又服務好

Teamtoken員工錢包的創導者，是以激勵為核心的企業管理軟體雲(SaaS),核心價值是為每個企業員工提供一個員工錢包,讓每個員工有屬於自己的積分賬戶、現金幣賬戶、虛擬股賬戶、期權賬戶、企業年金賬戶等，實現管理員工在企業的數字資產.還提供了以激勵為核心的應用生態，包括如團隊協作軟體、績效管理軟體、CRM軟體等,這些軟體也正是員工錢包的數據來源，讓協作、績效、銷售等工作能實時體現對員工工作的認可,並獎勵對應的積分、現金、股票或者期權等,讓管理更具有激勵效果。導航和許可權設置清晰，功能多且深入，大中小型企業都適合。開放埠，可以嵌入在釘釘和企業微信中使用。

一、讓每個員工都擁有三個動態儲存激勵價值的賬戶

1、積分賬戶(量化過程,認可反饋)積分賬戶，認可反饋

申請積分

員工自己申請積分，也可以給別人申請積分，由審核者對申請進行審核，積分是對工作過程和好的行為的一種認可反饋。積分標準是可由企業管理者自行設定，企業可以通過設定積分標准將員工的行為引導成企業價值觀所倡導的方向。

目的：量化過程（認可反饋），積分獎勵是一種內在獎勵，和現金獎勵以及股權激勵等外在激勵形成互補關系 來源：行為、任務、匯報、銷售 應用：觸發獎勵的依據之一、也可作為績效考核的重要依據之一

2、現金賬戶(獎勵成果,中短期激勵)

企業對內發行數字貨幣（Token）激勵員工，現金幣在未來可提現、購買福利、認購虛擬股等。可應用在績效獎金、提成獎勵、特殊獎勵、年終獎勵等場景。現金幣是以企業信用作為背書而發行，企業用未來的資金激勵現在的員工。

消費權

員工通過」消費權+現金幣「或」消費權+積分「購買福利商品，消費權是通過獎勵獲得
消費權就像計劃經濟時代的「糧票」，企業實現有計劃釋放福利的鑰匙

提現權

一般情況下員工持有提現權即可更快的申請提現， 企業通過發放提現權來掌握現金幣變現的時機、數額和群體，提現權的管理和企業現金流情況有較大關系，由企業根據自身情況發放。

認購權

員工持有認購權才可以認購公司發行的虛擬股權，企業通過對認購權的發放來控制持有虛擬股權的群體、數量和時機，持有虛擬股的員工是重點培養對象，一般情況下只有對長期激勵員工才發放認購權。

3、股票賬戶(留才,長期激勵)

幫助企業做好股權激勵，動態管理每個員工持股。股權激勵是留才的重要方式，也是長期激勵的有效工具。虛擬股可通過獎勵獲得，也可通過主動認購獲得。目的：留才（長期激勵），來源：獎勵（由積分排名、績效、關鍵成果等觸發），應用：分紅、股東身份。觸發獎勵獲得股票，根據績效和積分排名等指標固定獲得股票。

股票認購

公司可根據實際情況釋放股權認購，員工可以根據自己需求進行股權認購，支付方式可以設置成現金幣支付或人民幣支付。

虛擬股交易

虛擬股可設定交易鎖倉期，到期後可掛售，該功能可關閉

認購權

股權認購可以要求必須持有認購權來限定認購人群和認購優先順序