tarp基金有哪些

① 美國政府如何應對2008金融危機

1、貨幣政策

隨著金融危機全面爆發，美聯儲加大了貨幣政策力度，美國政府最大限度地利用了貨幣政策的操作空間，基準利率和貼現率雙雙下調到歷史罕見的低水平，表明美國政府從急、從快應對金融危機的迫切心情。

2、財政政策

大規模的經濟刺激計劃成為這一時期美政府救市的主旋律。2008 年10 月3 日，美國總統布希簽署有史以來最大規模的7000 億美元的金融救援計劃。此外，布希政府還對瀕臨清盤的金融機構直接注資。

2008 年9 月，美聯儲向國際集團提供了1500 億美元的救助資金；對債券和基金進行回購和擔保，宣布計劃從「政府資助機構」收購100 億美元的抵押貸款支持債券，並計劃動用多於500 億美元外匯穩定基金（ESF）為貨幣市場基金提供臨時擔保。

3、推動實體經濟恢復

為刺激消費，推動實體經濟恢復，2008 年12 月19 日財政部動用174 億美元用於為汽車業提供短期貸款。這一計劃極大地刺激了美國的汽車市場，有助於提振經歷破產重組的美國汽車業。

4、貨幣政策的國際協作

隨著金融危機不斷惡化，美聯儲加大了貨幣政策的國際協作力度，先後與10 個國家簽訂或擴大了臨時貨幣互換協定以增強離岸市場美元的流動性。

5、金融峰會

此外，為了加強國際聯合應對這場空前嚴重的「金融海嘯」，美國政府積極推動在華盛頓、倫敦和匹茲堡舉行了三次「二十國集團金融峰會」，這些峰會的成果盡管有限，其實施效果更往往大打折扣，但對於穩定各國應對危機的信心、協調各國應對舉措，避免重演第二次世界大戰前面臨危機時各國以鄰為壑、競相轉嫁危機的悲劇，促使各國經濟企穩回升的作用仍值得充分肯定。

以上內容摘自人民出版社出版的《大國財政》一書。

② 急需 經濟危機前後 美國的各項經濟指數 以及 前後政策的變化

一、先行指數(the Leading Index)

先行指數是先行指標(the Leading Indicators)的合成指數。美國的先行指數由世界大型企業聯合會(the Conference-Board)根據下列先行指標編制:(1)周平均製造時間；(2)周平均失業保險申領；(3)生產商新訂單(消費品和原料)；(4)銷售商業績；(5)生產商新訂單(不包括防禦設施的資本貨物)；(6)新建房屋許可；(7)500種普通股票價格；(8)貨幣供應量M2；(9)10年期國庫券利率與聯邦基金利率的差值；（10）消費者預期指數。

附：先行指標是指在宏觀經濟波動達到高峰或低谷前,超前出現的高峰指標或低谷指標。先行指標可以對將來的經濟狀況提供預示性的信息。先行指標相對於同步指標、滯後指標,是三類經濟指標之一。目前許多西方國家都把先行指標作為短期預測的重要依據,但不同國家有不同的先行指標體系,如美國確定的先行指標包括上述10個指標,日本經濟企劃廳確定的先行指標包括13個指標。先行指標一般主要有貨幣供應量、股票價格指數等。

同步指標主要包括失業率、國民生產總值等。這些指標反映出的國民經濟轉折點,大致與總的經濟活動的轉變時間同時發生。

滯後指標主要有銀行短期商業貸款利率、工商業未還貸款等。這些指標反映出的國民經濟的轉折點,一般要比實際經濟活動晚半年。

二、消費者信心指數(the Consumer Confidence Index)

消費者信心指數是反映消費信心強弱的指標,是綜合反映並量化消費者對當前經濟形勢評價和對經濟前景、收入水平、收入預期以及消費心理狀態的主觀感受,預測經濟走勢和消費趨向的一個先行指標。消費者對經濟前景樂觀看好,消費信心提升,消費支出則增長；如果消費者對經濟的發展和前景缺乏信心,或對經濟前景的看法從樂觀轉向悲觀,消費緊縮會接踵而至,直接影響或間接影響為經濟發展速度減緩。

消費者信心指數是由滿意指數和預期指數構成。滿意指數是指消費者對當前經濟狀況的評價,預期指數表示消費者對未來一段時期經濟前景的期望。消費者信心指數是宏觀景氣監測預警系統中的一項重要內容,其編制和應用在歐美等發達國家己很成熟。美國的消費者信心指數由世界大型企業聯合會指出。我國目前也已編制和應用這一指數。

三、CEO信心指數(CEO Confidence Index)

美國CEO信心問卷調查和CEO指數編制,是由世界大型企業聯合會於1976年發起,旨在反映CEO對宏觀經濟的預期。

CEO指數的構成和編制以第季度的CEO信心問卷調查為基礎。調查群體為800-1000個美國公司的CEO,從中選擇l00-150個有代表性的回復問卷作為樣本。調查內容涉及四個常規問題,其中兩個是關於宏觀經濟的態度和預期,兩個關於各自所處產業的整體狀況態度和預期。此外,在每個季度的調查中還涉及1-2個特殊的附助問題。CEO指數是下列三個答案序列的算術平均值:(1)當前以及6個月以前的經濟形勢；(2)對此後6個月經濟形勢的預期；(3)對此後6個月各自產業的預期。

四、招工指數(the Help-wanted Index)

招工指數 (又稱求職指數或企業增人指數)是由世界大型企業聯合會對全美51家主要報刊上的招聘廣告進行統計後得出的。招工指數如果增加,則顯示企業正在增加雇員數量。美國今年7月招工指數降至37,說明企業正在減少雇員數量。

五、商業信心指數(the Business Confidence Index)
商業信心指數是指企業對經濟形勢所作出的基本估計,出現負的指數表明絕大部分企業對本國經濟前景不抱樂觀估計。發達國家一般都己編制和應用商業信心指數。美國的商業信息指數由世界大型企業聯合會編制。日本銀行每季度都進行一次商業信心的調查,作為主要的經濟數據來源和進行新的經濟計劃的參考數據。
次貸危機以來，美國經濟哀鴻遍野，風聲鶴唳，拖累全球經濟陷入泥潭。現實的危機也給經濟理論界帶來巨大沖擊，有學者甚至調侃地說美國經濟的歷史被切割成史前（BC：Before Crisis）和史後（AD：After Disaster）兩部分，史前被奉為圭臬自由市場體制夥同貪婪的金融業者共謀了當前的危機；而在史後，廣泛深入的政府幹預，甚至金融國有化才是建立健康經濟體制的唯一良策。這種聲音似乎在中國得到了更熱烈的響應，危機之後，在各類媒體上，堅持市場化改革的聲音被冠以「市場原教旨主義」和「利益集團掮客」的名目遭到了更猛烈的聲討。然而，市場機制真的是引發當前危機的罪魁禍首嗎？當今經濟學界泰斗，美國貨幣理論的權威約翰.泰勒（J．B. Taylor) 在他的新書《脫軌：政府的調控和干涉引發、延長和加劇了金融危機》（Getting off Tracks：How Government Actions and Interventions Caused，prolonged and Worsened the Financial Crisis）中以翔實的論據和有力的推論給出了截然相反的答案，令人耳目一新。

貨幣學派經濟學大師弗來德曼非常重視穩定理性的國家貨幣政策對經濟運行的穩定作用，通過對美國貨幣政策歷史的研究，他認為，上世紀20年代的大蕭條和70年代的大通脹都是由於美國貨幣政策的失誤造成的。 泰勒的對本次危機的研究再次印證了老弗來德曼的結論，他認為本次經濟危機同樣是政府在貨幣管理領域的舊病復發，而且病灶也大同小異：錯誤引發了危機，危機後，在民意的壓力下一連串驚慌失措，進退失據的補救性措施反而加劇和延長了危機。對於美國朝野當前吵得沸沸揚揚的開聽證會判定誰應為當前經濟災難負責的問題，泰勒給出自己的答案：政府失當的經濟調控和經濟干預引發、加深和擴大了當前全球性的金融危機，而市場和金融機構不過是政府失誤的替罪羊而已。

本輪全球性的經濟危機禍起於美國的次貸危機，而次貸危機的核心問題是在金融創新的名目下，美國各類金融機構以看似合規的手段規避了政府金融管理機構和信貸評級機構的約束機制，把購房貸款發放給了償還能力不足的人群。然而，是什麼引發了金融機構過度放貸和消費者非理性消費的沖動呢？這個問題的答案沒有爭議：美國危機前不斷高企的房價引發了金融企業和消費者的非理性狂熱。房價升降和壞賬率（Delinquency rate）和斷供率（Foreclosure rate）成反比，在房價不斷攀升的背景下，銀行放貸和業主購房時是可以忽略風險的，因為即使購房者發生了財務問題，也可以很容易地以更高的價格把房產變現，而金融機構甚至期盼借貸人發生斷供的問題，因為銀行通過抵押房產變現往往可以獲得比利息高出許多的收益。懂得這些經濟學規律是不需要高深的經濟學背景的，對於在北京、上海和深圳經歷過房價飛漲的人士來講，這些也許就是他們自身的經歷或身旁活生生的例子。大多數政府為了防範金融風險都會有一套防火牆機制，金融機構如何能規避這套機制，發泄高房價引發的過度放貸的沖動呢？在中國，金融機構智力水平有限，想像力匱乏，加之體制不完善，法制不健全，所以低智商手段足以，通過違規放貸，文件造假即可解決。但是低智商犯罪的最大缺點是手段簡單，隱蔽性差，所以只能幹些如來佛手掌中翻跟頭撒尿的把戲，風險容易判別和控制，只掀得起洗臉盆中的風浪。在美國則不然，法制體系無比完備，公然的作姦犯科死路一條。金融機構要想發泄過度放貸的慾望，只有一個辦法，組織大批的法律金融專業的精英，在金融創新的題目下，和金融監管和信用評級機構搞智力競賽，尋找規避管制的「合法」路徑。然而這種高智商手段的問題在於它不是創造了一個或幾個錯誤，而是一個錯誤的模式，這就形同在美國金融防範體制上鑿開了一個洞，所以引發不良信貸泛濫成災。

過渡的金融創新，導致金融衍生產品的泛濫和失控的確是本輪美國金融危機中獨特的現象。然而，究其本質，過快的房價上漲才是導致經濟過熱和不良信貸增多的真正原因。那麼誰是美國房價過快增長的幕後推手呢？泰勒在分析相關的財政數據後給出了清晰的答案：美國政府錯誤的貨幣政策。在次貸危機發生前，尤其是2003年至2005年前後，美國的貨幣政策無視過去20多年成功的經驗，背離了謹慎穩健的政策思路，放棄了一直行之有效的貨幣政策指導原則，把基準利率設置在過低的水平，造成了貨幣供應的泛濫。貨幣供應的泛濫是經濟過熱的主要原因，而幾乎所有國家的經濟經驗都表明，過於寬松的貨幣政策和房地產市場的過渡繁榮是伴生的現象。回顧本輪經濟危機開始的情景：過多的貨幣供應引發房價泡沫，泡沫必然破裂，破裂的泡沫引發房貸以及房貸關聯的證券市場的崩潰，市場驚恐萬狀，金融風暴就此拉開序幕。回顧次貸危機的起源，金融衍生產品的泛濫和失控的確扣響了金融危機的扳機，但是， 金融衍生產品管理泛濫和失控的主要原因在於金融機構追逐利潤，無視風險。是什麼撩人心神的魅惑勾引著各大投資銀行以捨身飼虎的狂熱一路狂奔跳入危機之沼呢？當然是被政府「有形之手」通過超低利率不斷推高的房價！再者，泰勒認為美國政府背書房利美（Fannie Mae）和房地美（Faddie Mac）這一干涉市場的行為也無端地助長了整個市場低估風險的情緒。由此可見，在事後以「誰更無辜」為題的討論會上，苯嘴拙腮的金融機構和無人代言的市場，在人人喊打的大環境里，百口莫辯，著了政府這個行為乖戾，慣於推卸責任的壞孩子的道，成了政府貨幣政策失誤的替罪羊，真比竇娥還冤！

探討本輪經濟危機的起源，筆者認為金融創新利弊的問題值得深入地思考：金融衍生產品失控泛濫固然和次貸危機有直接的關聯，但是，金融創新對經濟社會的正面意義是不容忽視和抹殺的。通過金融創新，打造更為復雜高效的金融體系，提供多樣化的金融產品是經濟健康快速發展的 必要前提和有益手段，金融創新有以下幾個好處：第一，可以更有效地從億萬散戶手中以較低的價格匯集散碎的資金，克服古板的舊金融體制無法克服障礙，為巨型企業提供使之浮出水面金融的基礎。從上世紀60年代至今，在發展國家中開放金融市場的國家（包括中國）經濟增長迅猛，其原因就是變相地利用了發達國家的金融體系；第二，使更廣泛的個體消費者品嘗到金融理財的好處，更加平衡地應用一生所得，得以用未來的收入，提前解決一些終身大事。中國的住房市場化被罵得狗血噴頭，其實這是有失公允的。市場化之後的基本事實是大多數城市人口的住房得到了不同程度的改善，而如果摒棄市場的手段，住房改善的速度，質量和公平性都會有更大的問題。在舊體制內，大比例的城市人口被排除在國家房屋供給體制之外，如果不搞市場化，沒有房貸這一金融手段，我們很多人會沒有手段解決住房問題，即使在體制內有分得住房的機會，大多數也是五六口人住不到十平米，這種體制會比市場化更優越？！而配給制是根據所謂行政級別的實行的，難道會更公平？！金融創新的第三個好處是更有效地幫助投資者分散風險，投資的渠道越多，單個項目的資金量也就越小，風險當然也就越低。任何經濟行為本質上都是一種對利弊的權衡，金融創新和金融衍生產品應當是利大於弊的，對中國相對落後的金融體制而言，金融創新的好處更明顯，要求也更緊迫。

泰勒對危機之後美國政府的救市行動不以為然，認為布希政府被民意操控，毫無定見，左沖右突的救市行為反而延長和加劇了危機。2007年8月9日至10日金融形勢急劇惡化，其表現為市場利率（Money market interest rate）急升和銀行三個月短期拆借利率和隔夜拆借利率等利率間的利率差（Interest rate spreads）抬升到前所未見的高度。 一般情況下，這種局面成因為二：一是銀根吃緊，放鬆銀根即可緩解。 二是由借方失信風險(Counterparty risks)造成的，則需要通過增強銀行帳面帳目質量和提高帳目透明度來逐步緩解。但美聯儲一如既往地選錯了答案。 通過TAF（所謂「定期競標工具」）向市場撒錢，葯不對症，當然無功而返； 2008年2月,總額200億美元《經濟刺激法案》被通過，法案的一個重要內容是向美國公眾發放100億美元現金刺激消費。短期的收入提高焉能引發長期的消費增長，結果當然是竹籃打水。2008年4月，美聯儲再出重拳，把聯邦基金目標利率由2007年的5.25%猛降到2% ，效果倒是立竿見影：美元立即驟貶，油價立即驟升，在2008年7月油價達到每桶140美元的高位，其後雖然受對未來全球經濟前景的悲觀預測影響，油價不斷下跌，然而，為時已晚，全球經濟已飽受高油價摧殘，全球性的經濟危機已經初現端倪了。在將近一年連續的政策失誤之後，2008年9、10月間危機急劇惡化，美國爆發了一輪更嚴峻的信用危機，使遭受油價暴漲，房市崩潰等一連串危機重創的美國經濟更加風雨飄搖。

本次危機中富有戲劇性和充滿爭議的一個事件是9月13日和14日（周末）美國政府拒絕對陷入絕境的雷曼兄弟施以援手，很多人認為這是金融危機惡化的轉折點。但是泰勒對這種判斷不置而否，他通過細致地研究發現，其實危機惡化另有更為復雜的原因。9月15日，政府拒絕救援雷曼後的第一個周一，雖然利率差略有提升，但是基本和前年的水平持平，而且在一周餘下的幾天里大致維持在相同水平。 9月19日（周五）美國財政部宣布了一個一攬子的救援計劃，但沒有公布細節，原因是根本沒有細節，草案的內容是在該周的周末才被拼湊起來的。9月23日美聯儲主席博克南和財政部長保爾森應招在參議院銀行委員會陳詞作證，推出了這個名為《問題資產救助項目》（TARP）的方案，方案所需資金的總額為700億美元。這個計劃草案粗糙簡短，竟然對資金使用的限制條件和如何監管隻字未提。他們遭到委員會委員們連珠炮似的質詢，兩位大員的表現豈是一個「糟」字了得。他們隨即遭到全國性的拍磚，國會收到的抗議信象雪片一樣。泰勒認為這次聽證會才是危機惡化的轉折點，會後利率差不斷加大。因為這次聽證會的惡果有二：其一，一次政府官僚拍腦門決策的活報劇；其二，博克南和保爾森想利用鋪陳金融危機嚴峻性逼迫參議員們就範，但這也等於政府正式宣布美國金融形勢危急異常，朝不保夕。總而言之，這次聽證會引爆了其後幾周的金融恐慌。當然，美國政府放棄援救雷曼是一個明顯的錯誤。因為美國政府沒有明確說明忽而救援貝爾登斯，AIG，忽而放棄雷曼是基於何種考量，依據何種准則，事實證明，這種莫名其妙，極不靠譜的行為模式的確對惡化危機起到了很好的效果。

弗來德曼在《美國貨幣政策史》中把大蕭條的罪魁禍首判定為美國貨幣政策的失誤，他的判斷逐漸得到經濟學界的普遍認可。在2002年，弗來德曼90壽辰的party上，當時的達拉斯聯邦儲備銀行主席小麥克迪爾（ROBERT D. MCTEER, JR.）談到這個話題，略帶詼諧地致辭說「您對了，我們錯了，但我們不會再錯了。」他的話恐怕只對了一半，美國的貨幣政策這次可能又錯了，至少泰勒用環環相扣的鐵證宣判了政府有罪。但是，我們也應注意，泰勒本意不是要把政府或其任何成員送上任何形式的審判台，也絕沒有提議把政府驅除在市場經濟機制之外。任何市場經濟的理論，包括最「原教旨主義」的奧地利學派，也從來沒有質疑過市場體制中政府作為秩序守護者的崇高地位，也從沒吝嗇過對政府的各種經濟政策失誤報以寬容；但幾乎所有的市場經濟理論學者，包括凱恩斯，都在反復講述這樣一個道理：現代經濟的復雜程度遠遠超出我們人類智力所能認識的水平，我們每個人都應對市場這個交融了億萬人生生不息思想和行動的巨大的自發機制充滿敬畏之心。政府和市場，誰應主導經濟的命脈？從現代文明破曉至今，人類經歷700多年的艱苦求索，在20世紀已經基本給出了答案，本輪全球性的金融危機只是為這個答案增添了一些新的證據，而非給出了什麼反證。

③ 美國針對金融危機採取的措施

2007年4月，以美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司申請破產保護作為標志，美國次貸危機正式拉開帷幕。此後，危機愈演愈烈，大量從事次貸業務的機構相繼破產，主要金融機構陸續出現巨額虧損，國際金融市場劇烈動盪。市場預計，全球與次貸相關的損失將達到1．5萬億美元。2008年以來，美國已有13家商業銀行破產倒閉。在美國前五大投資銀行中，貝爾斯登被摩根大通收購，美林被美洲銀行收購，雷曼兄弟申請破產保護，摩根士丹利和高盛也轉變成為銀行控股公司。
為應對金融危機的沖擊，美國財政部和美聯儲相繼出台了一系列應對措施，其頻率之高、規模之大、范圍之廣、力度之強是在美國近100年以來的歷史上少見的。 美聯儲應對危機的非常規措施
由美國次貸危機引發的大規模信貸緊縮，嚴重打擊了市場信心，盡管美聯儲連續大幅度地調低聯邦基金利率、降低再貼現率，將常規貨幣政策手段幾乎用到極致，仍然不能阻止國際金融市場劇烈動盪、美國經濟持續放緩的趨勢。為此，美聯儲不得不選擇各種非常規措施，來增加市場的流動性供給，擴大信貸規模，恢復市場信心。
（一）新的流動性管理手段
一是調整貼現窗口貸款政策。從2007年8月起，美聯儲多次通過調整貼現政策，鼓勵出現財務困難的商業銀行向美聯儲借款。2007年8月17日，美聯儲下調貼現率50個基點，使其與美聯邦基金利率之差由此前100個基點縮小為50個基點，貸款期限延長至30天，並可應請求展期。2008年3月18日，美聯儲再次下調貼現率75個基點，使其貼現率與聯邦基金利率進一步縮小至25個基點，貸款期限延長至90天。 </P>
<P> 二是啟用新的融資機制。2007年12月12日，美聯儲推出對合格存款類金融機構的創新融資機制（TAF）。在TAF中，美聯儲通過拍賣提供為期28天的抵押貸款，每月兩次，利率由競標過程決定，每次的TAF有固定金額，抵押品與貼現窗口借款相同。由於TAF事前確定數量並採用市場化的拍賣方式，既能有效解決銀行間市場的流動性問題，又不會導致銀行准備金和聯邦基金利率管理的復雜化，被視為美聯儲40年來最偉大的金融創新。2008年7月30日，作為28天TAF的補充，美聯儲推出84天期TAF，以更好地緩解3個月期短期融資市場的資金緊張情況。2008年9月29日，美聯儲又表示計劃將於11月推出兩次總額為1500億的遠期TAF，時間和期限將在與存款機構協商後確定，以確保年底前市場參與者資金充足。此後，又於2008年10月6日將總規模擴大至3000億。
三是啟用新的融券機制。2008年3月11日，美聯儲推出了另一項創新流動性支持工具（TSLF）。TSLF是由美聯儲以拍賣方式用國債置換一級證券交易商抵押資產，到期後換回的一種資產互換協議，有效期為六個月。TSLF的交易對手僅限於以投資銀行為主的一級證券交易商，交易商可提供的合格抵押資產包括聯邦機構債券、聯邦機構發行的住房抵押貸款支持證券和住房抵押貸款支持證券（MBS）等。
四是啟用一級交易商信貸工具（PDCF），向一級交易商開放貼現窗口。在貝爾斯登事件發生後，為進一步緩解金融市場短期向下的壓力，2008年3月17日，美聯儲決定利用其緊急貸款權力，啟用PDCF，其實質是向符合條件的一級交易商（主要指投資銀行）開放傳統上只向商業銀行開放的貼現窗口，提供隔夜貸款。
五是推出資產支持商業票據，即貨幣市場共同基金流動性工具（AMLF），通過支持貨幣市場共同基金支持商業票據市場。2008年9月19日，針對雷曼兄弟倒閉引發華爾街震盪、大量投資者紛紛從貨幣市場共同基金撤資的形勢，美聯儲宣布推出AMLF，以貼現率向儲蓄機構和銀行控股公司提供無追索權貸款，供其從貨幣市場共同基金（MMMF）購入資產抵押商業票據。同時，美聯儲還計劃直接從一級交易商手中購買房利美、房地美和聯邦房屋貸款銀行等發行的聯邦機構貼現票據，以進一步支持商業票據市場的順利運行。 </P>
<P> 六是推出商業票據融資工具（CPFF），直接支持商業票據市場。2008年10月7日，美聯儲宣布創建CPFF，運作機制是通過特殊目的載體（SPV），直接從符合條件的商業票據發行方購買評級較高且以美元標價的3個月期資產抵押商業票據（ABCP）和無抵押的商業票據，為美國的銀行、大企業、地方政府等商業票據發行方提供日常流動性支持。
七是向商業銀行的准備金付息。長期以來，美聯儲和其他主要國家的中央銀行均不為商業銀行的法定存款准備金和超額准備金支付利息。在次貸危機的沖擊下，為了增加商業銀行的可貸資金，2008年10月6日，美聯儲宣布向商業銀行法定存款准備金和超額准備金支付利息。其中，向法定準備金支付的利息比准備金交存期的聯邦基金目標利率均值低10個基點，向超額准備金支付的利息初定為比准備金交存期的最低聯邦基金目標利率低75個基點。 </P>
（二）對金融機構的直接救助 </P>
救助投資銀行貝爾斯登。2008年3月14日，美第五大投行——貝爾斯登出現了流動性危機，為了援助貝爾斯登，美聯儲緊急批准了JP摩根與貝爾斯登的特殊交易，即紐聯儲通過JP摩根向貝爾斯登提供應急資金，以緩解其流動性短缺問題。貝爾斯登將其流動性最差的300億美元資產作抵押，紐聯儲通過JP摩根向其提供為期28天的等額融資。這是自上世紀30年代美國經濟「大蕭條」以來，美聯儲首次向非銀行金融機構開放貼現窗口。
救助房利美和房地美。2008年7月13日，美聯儲和美國財政部聯合宣布對陷入財務困境的「兩房」提供救助。其中，美聯儲將允許「兩房」直接從紐聯儲貼現窗口借款，條件是美聯儲將在兩家企業的資本充足率監管和其他審慎性監管中發揮咨詢作用。在9月7日美國政府接管「兩房」方案中，紐聯儲成為美國財政部向「兩房」提供信用貸款的財務代理人。 </P>
救助美國國際集團（AIG）。美國次貸危機爆發以來，由於市場違約風險急劇上升，作為全球信用違約掉期市場主要賣方的AIG受到嚴重影響。2008年9月16日，美聯儲宣布向AIG提供850億美元的高息抵押貸款，條件是美政府需獲得AIG79．9％的股權，並持有其向其他股東分紅的否決權。2008年10月8日，美聯儲再度聲明，此前向AIG提供的850億美元貸款額度已用盡，允許AIG以投資級固定收益證券作抵押，美聯儲將再度給予AIG378億美元的貸款額度。
採取國際聯合救助行動。2007年12月12日、2008年3月11日和9月18日、10月8日和10月13日，為了應對不斷惡化的金融危機沖擊，美聯儲先後與歐洲中央銀行、英格蘭銀行和日本銀行等進行了大規模的國際聯合援助行動。主要內容包括：（1）各主要國家中央銀行通過公開市場操作等渠道向本國貨幣市場注入流動性。（2）美聯儲與主要國家的中央銀行建立臨時貨幣互換安排，並根據形勢發展調整互換的期限和規模。從2008年10月13日起，為配合其他國家中央銀行的救市行動，聯儲宣布，暫時上調與歐洲中央銀行、英格蘭銀行、瑞士國家銀行和日本銀行的美元互換額度至無上限。（3）2008年10月8日，美聯儲、歐洲中央銀行、英格蘭銀行、加拿大中央銀行、瑞典中央銀行和瑞士國家銀行等聯合宣布降息50個基點。
美國財政部應對危機的非常規措施
2007年上半年，美國次貸危機剛剛發生時，美國財政部採取了常規性政策措施進行應對，後來隨著金融危機的不斷升級、美國經濟金融形勢的不斷惡化，美國財政部被迫出台了一系列非常規措施來應對危機的挑戰。 （一）1500億美元的一攬子財政刺激計劃
2008年1月4日，美國國會宣布實施1500億美元的一攬子財政刺激計劃。根據這一計劃，美國家庭將得到不同程度的稅收返還，商業投資第一年可以享受50％折舊，中小企業還可以享受到額外稅收優惠。另外，房利美和房地美證券化限額被臨時上調，聯邦住房委員會的擔保額也相應增加。
（二）援助並接管「兩房」
2008年7月13日，美國政府宣布，美國財政部和美聯儲將聯手對深陷困境的「兩房」提供援助：一是提高這兩家公司能夠從財政部獲得貸款的額度。二是為了保證「兩房」能夠獲得足夠的資本，財政部將擁有在必要時收購其中任何一家公司的股份的權力。三是允許這兩家公司直接從紐聯儲的貼現窗口借款。2008年7月22日，當世界還在議論美國政府是否應該救助「兩房」時，美國眾議院批准總額3000億美元的住房援助法案，這一法案授予財政部向「兩房」提供援助的權力，並可以為陷入困境的房貸戶提供幫助。根據這一法案，聯邦住房委員會可以向約40萬個面臨喪失抵押品贖回權風險的房貸戶提供上限為3000億美元的再融資擔保，幫助他們將目前利率較高的按揭貸款轉換為利率較低的30年固定利率貸款。2008年9月7日，由於「兩房」形勢進一步惡化，美國政府宣布這兩家公司的四步走計劃：一是聯邦住房金融局牽頭接管「兩房」；二是財政部與「兩房」分別簽署高級優先股購買計劃；三是為「兩房」和聯邦住房貸款銀行建立一個新的、有擔保的借貸工具；四是推出購買政府資助企業按揭抵押證券的臨時計劃。
（三）推出有史以來最大規模的金融救援計劃
2008年10月3日，美國總統布希批准了《2008年緊急經濟穩定法案》，推出有史以來最大規模的7000億美元的金融救援計劃。主要內容包括：一是授權美國財政部建立受損資產處置計劃（TARP），在兩年有效期內分步使用7000億美元資金購買金融機構受損資產；二是建立受損資產處置計劃後，允許財政部向金融機構受損失資產提供保險；三是成立金融穩定監督委員會和獨立委員會對法案的實施進行監督；四是對接受政府援助企業的高管薪酬做出限制；五是與國外金融監管部門和中央銀行合作；六是將保護納稅人利益放在重要位置；七是增加對喪失抵押品贖回權的房貸申請人的幫助。
（四）金融監管體制改革
從某種意義上講，美國金融監管體制改革是此次金融危機中美國政府採取的意義最為重大、影響最為深遠的非常規應對措施。在以往的金融危機中，美國政府主要是採取包括財政政策和貨幣政策在內的多種宏觀經濟政策組合來應對。
2007年春天，美國財政部長亨利·保爾森呼籲重新檢查美國的金融監管體系，以便更好地處理保護投資者與增強市場競爭性的關系。2007年秋天，保爾森宣布美國財政部將設計金融監管體制改革方案。2008年3月31日，美國財政部公布了長達218頁的美國金融監管體制改革藍圖。
美國金融監管體制改革藍圖包括三個目標：一是短期目標：強化總統金融市場工作組的使命，並將銀行監管者納入小組；美聯儲進一步推進拓展貸款渠道；對抵押貸款發起設立全國統一標准；為各州對抵押貸款市場參與者頒發執照設定統一的最低標准。二是中期目標：合並儲蓄機構監管署（OTS）和貨幣監理署（OCC）；美聯儲負責監管支付和結算體系；設立聯邦保險監管體系，隸屬於財政部的全國保險管理署負責管理聯邦保險監管體系；合並美國證券管理委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）。三是長期目標：設立美國三大金融監管體，即美聯儲擔當「市場穩定監管者」的角色，維護美國金融市場穩定；成立「金融誠信監管者」，負責對銀行業的監管；成立「商業行為監管者」，負責規范商業活動並保護消費者利益。