基金固收為什麼突然火了
『壹』 不是不允許承諾保本保收益了嗎，為什麼最近「固收+」概念這么火
其實這個「固收+」，就是相當於在債券投資基礎上再做一些增強策略，也不算是承諾，但是確實有打監管擦邊球的嫌疑。手段就是利用打新股、布局股票、可轉債、量化對沖在二級債基金和偏債混合型基金中追求穩健的絕對收益。談不上真的是固收，還是要看產品收益率、控制回撤能力、基金經理管理能力等，尤其是需要注意控制回撤的能力。再說簡單一點，這就是純債Plus。
但是整體上還是需要加強監管，防止以固收為噱頭的基金募資或者非法集資。比如，2016年5月證監會就已暫停保本基金審批，並最終在2017年2月發布《關於避險策略基金的指導意見》，對保本基金的名稱以及連帶責任擔保機制等提出明確要求。今年的「打擊非法證券活動」中，證監會也提到了，任何投資都是有風險的，私募基金管理人、私募基金銷售機構向投資者承諾本金不受損失或者承諾最低收益，是背離私募投資基金本質的。就像國泰元鑫提出的那樣，「要以行業自律加底線式監管來保證整個行業的合規運行與監管」。
『貳』 「固收+」是什麼意思「固收+」基金產品怎麼樣
在選擇投資品種的時候，各位投資者肯定碰到過一種產品類型叫做「固收+」的基金產品，這究竟是什麼意思呢？
「固收+」其實是一種投資策略，由兩個部分組成，包含「固收」和「+」兩類投資策略，「固收」的部分佔比70%，就是固定收益的部分，保證收益的穩定性，主要是投資於債券等收益穩定，風險系數比較低的投資品種，「+」的部分佔比30%，主要用來提高收益，投資於風險系數相對較高的權益類的資產比如股票。採用「固收+」這樣的組合，在平衡風險的前提下博取收益，由於其兼顧收益和風險的特性，受到很多機構和投資者的喜歡，市面上的「固收+」產品也越來越多。
「固收+」產品特點和優勢
「固收+」產品將大部分資產投資於固定收益的部分，輔助權益類的資產，在產品屬性上，更偏向於偏債混合產品。其具有一些特點，第一，短期業績排名不佔優勢，無法依靠業績排名判斷產品優劣，短期業績排名靠前的產品都是屬於激進投資或者集中投資的產品。第二，收益率相比於短期理財和貨幣產品普遍更高。第三，產品的回撤一般控制在5%以內，波動性較小。第四，股票倉位比較穩健，底倉大部分為穩健的優質個股。基於以上特點，不難看出，「固收+」產品的優勢也是比較明顯的，其控制回撤的能力比較強，也就是波動更小，可以給投資者帶來更好投資體驗。產品兼顧股債市場，股市和債市同漲同跌的情況還是比較少的，可以相互平衡，達到了分散投資的目的，並且進可攻退可守。
「固收+」基金產品這種組合的方式彌補了股票基金和純債基金的不足，起到很好的平衡的作用。
當然，「固收+」基金產品也不並不意味著沒有風險，同樣存在虧損的可能，其中權益類資產的配置雖然起到增厚收益的作用，但是同時也放大了風險，並且在債券市場出現大幅度調整的時候也是有虧損的可能性
適用人群
「固收+」基金產品適合哪一類投資者呢？由於「固收+」基金產品所具有的特性，相比之後，更合適以下三類人群：第一，厭惡高風險，但是希望能取得一定的收益。第二，注重長期投資的收益，不太在乎短期內的業績表現。第三，注重資產配置的投資者。
『叄』 上半年爆紅的「固收+」成績究竟如何結論來了
今年上半年的A股市場，變臉比變天還快，沒有了轟轟烈烈的紅包行情，比起追熱點追風口，怎樣投資才能又穩又好顯得更為重要，因此，目標兼顧穩定性和收益的「固收+」類基金火了。
考慮到下半年市場震盪行情延續的可能性較大 ，這 一期，我們為大家帶來了固收類基金二季報的分析，帶大家看看二季報中都暗藏哪些信息？
截至二季度末，固收類基金整體規模較一季度末有所增長，純債基金和固收+基金都有擴容。 具體從幾個細分類別來看，截止到二季度末，全市場二級債基規模共5319億元，較一季度增加約8.7%，偏債型混合基金共8765億元，較一季度增22.5%。轉債規模369億元，相比今年一季度末增30.9%。 （中歐財富整理，截至2021/6/30）
二季度固收+基金的整體權益倉位有所提升，轉債倉位的調整較小。其中二級債基的平均權益倉位從14.92%上調到15.82%，偏債類混合基金的平均權益倉位從13.18%上調到13.95%，從倉位的中位數變動來看大多數基金都加倉了。平均轉債倉位變化幅度不明顯，基本與上期持平。
對於開放式純債基金，我們選取了規模5億以上、單一持有人佔比80%以下的開放式純債基金進行統計，大多數純債基金二季度規模較一季度有明顯增長，債券券種配置上仍然票息為王，信用債倉位有所上升。
在固收類基金持倉分析角度，考慮到不同類型的固收基金投資目標和投資風格差別較大，我們將不同類型的固收基金做分類討論。
從券種來看，固收+基金前五大的信用債和利率債配置和一季末基本持平，而純債基金對債券部分的收益要求更高，明顯提高了長久期利率債的佔比，希望在利率債交易中獲取收益。而在固收基金前五大持倉信用債的債券評級上，二級債基金和純債基金的持倉評級相較一季度有所上升，偏債類混合基金持有的信用債評級較一季度有所降低。
其中，二季報披露的二級債基債券前五大持倉信用債隱含評級大多下沉至AA+，有4隻基金配置了隱含評級AA+的債券，相較一季度有所減少。
偏債混合基金的持倉信用債相對二級債基分布的更加廣泛，信用評級較一季度有所降低，隱含評級AA+以下債券數量增多，我們猜測可能是一些大國企債券的信用利差不斷壓縮，有絕對收益要求的偏債混合基金對高等級信用債做了止盈，轉而挖掘更有性價比的資產。
純債基金的債券前五大變化更大一些，信用債持倉往高評級靠攏並且長久期利率債的倉位明顯提高，在信用利差壓縮到 歷史 低點附近的當下，利率債性價比提升。
從行業分布來看，二級債基重倉前五大行業發生一定變化。截至二季度末，二級債基持倉前五的行業為銀行、電氣設備、有色金屬、醫葯生物、電子，今年一季度末持倉前五的行業為銀行、電氣設備、醫葯生物、食品飲料、化工； 有色金屬板塊加倉明顯，上升到第三名的位置。而食品飲料和化工行業調出前五。
從持倉變化來看，觀察前十大重倉股占股票市值，加倉前三的行業分別為有色金屬（+5.41%）、電子(+2.11%)、銀行(+0.71%) ，減倉前三的為公用事業(-3.80%) 、機械設備(-2.04%)、家用電器(-1.57%)。
同為固收+基金，偏債型混合基金和二級債基的權益持倉有一定差異，其持倉前五的行業為食品飲料、銀行、地產、電子、化工。 今年一季度末持倉前五的行業為：銀行、食品飲料、地產、化工、家用電器。 食品飲料、化工佔比較一季度末上升，家用電器調出前五。
在持倉的變化上，觀察前十大重倉股占股票市值，加倉前三的行業分別為電氣設備(+1.85%)、食品飲料(+1.31%)、電子(+1.26%)，減倉前三的為食品家用電器(-2.23%)、地產(-1.38%)、非銀金融(-1.17%)。
最後從前十大重倉個股來看，二級債基明顯加倉的有平安銀行，明顯減倉的有興業銀行和海爾智家。
而在偏債混合基金的前十大重倉股當中，減倉最多的是金融板塊的中國平安、興業銀行、寧波銀行；加倉最多的是電新板塊的寧德時代、隆基股份和前期調整較多的立訊精密。
轉載自 中歐財富投顧 微信公眾號