馮柳是什麼風格的基金經理

『壹』 馮柳是誰

海康威視曾是A股首家上市的互聯網 科技 公司，公司產品涵蓋視頻監控系統的所有主要設備，包括前端採集設備、後端存儲及集中控制、顯示、管理及儲存設備。

在前單位上班的時候，公司所有與安防監控有關的，基本用的都是海康威視的產品。

上周末海康威視公布本年度第三季報，按照A股定期報告披露習慣，與業績一起披露的包括大股東，主要是前十大股東和前十大無限售條件股東的的變化情況。

無獨有偶，安防「第二」的大華股份與此類似，同樣在十大股東中出現相同的名字，同樣在大盤和個股整體向下的情況下，走出了一波獨立行情。

而這只私募基金背後都指向一個傳奇人物馮柳。

投資江湖裡不缺傳奇，江山代有才人出，這一次馮柳又走上了前台。

資料顯示高毅鄰山1號遠望基金，成立於2015年11月，彼時正值熊市，高毅資產是由投資大佬邱國鷺一手創立，而鄰山1號則是馮與邱牽手後發的首隻私募基金，目前規模超百億，而投資業績也非同一般。

放在十多年前，馮名不見經傳，五年前這個名字也僅是在圈子流行，而現在則是名滿天下。

早期只是在小圈子流向，最開始以茅台03的網名在「閩發論壇」發帖，後轉戰淘股吧，後流行於雪球網，最終大成於全網。

2012年茅台03在淘股吧總結其過往人生，「過去9年我取得了93%的年復合回報」，算下來9年回報370倍。簡單一句話其實折射了他的兩個特質，除了收益夠牛逼，就是起點低，草根出身也是被追捧的一大原因。

雖然已是名滿天下，但網上對他的系統性介紹仍然很少，從一些碎片化的信息大概可以拼湊出馮柳的投資人生。

1999年大學畢業，開始在娃哈哈做銷售，2003年辭職回家，做起了全職股民，後來陸續在閩發論壇和淘股吧發帖。

2015年已經在股票圈小有名氣，2016年加盟邱國鷺的高毅資產，發行第一隻產品（上文所說的高毅鄰山1號遠望）。

馮柳最初是用茅台03的網名發帖，碎片化的信息，有理由相信早期的馮柳對白酒股頗有心得，也帶來不菲的收益。

一些細節不可考，碎片化的信息大體概括其收益路徑。

2011年以前基本都是深耕白酒。

具體取得多少收益不可知，但從2003年到2006年持有貴州茅台，茅台上漲超過3倍。後轉投山西汾酒，直到之後從白酒轉戰醫葯。此前在山西汾酒上取得的巨大成功，馮柳成功完成了從小散到超級牛散的跨越。

2015年，邱國鷺與馮柳接洽，轉戰私募，完成牛散到私募基金經理的華麗轉身。

至今為止高毅鄰山1號的凈值已經達到4.85，公開資料顯示，即便在市場極「熊」的2018年，依舊取得正收益。

整理資料的時候想著復盤一下大佬的操作，轉而又想過程比結果重要，但如果方法不能為我所用也是徒勞無益的，思維方式比方法更重要。在「茅台3」的一些論述中，往往更多的是思維模式形而上的表述。比如中證報采訪馮柳時說的，「弱者思維」。

承認自己的能力邊界，找到應對辦法，做出適當改變。

承認自己能力的界限，是為了做出改變，投資如是，工作和生活又何嘗不是。

當然，對普通人而言，也許存在某種極簡方式，但在自己能力邊界之內的行事才會有效，適合自己的才是最簡的，比如有的人擅長識別股票，有的人則擅長識別大佬。你屬於哪一類呢？

『貳』 馮柳管理的私募基金有哪些

1、高毅鄰山1號遠望27號、高毅鄰山1號遠望39號、 高教資產望13號 、高毅資產望12號 高毅資產望8號。2、馮柳在一季度增持新進了人福醫葯、睿創微納、海信家電、麥格米特、廣譽遠、鉑力特、博遷新材、康緣葯業、南微醫學、華熙生物和北鼎股份。 3、值得注意的是，2020年報中，馮柳合計持倉規模逼近500億，據此估算，他在今年一季度應較大幅度進行了減持。記者從渠道方了解到，馮柳所管產品整體規模穩定，仍在500億以上。馮柳近期也表示，今年較大力度增加了港股配置。
拓展資料：
1、隨著年報密集披露期的到來， 備受市場關注的私募大佬的持倉浮出水面。最新數據顯示，截至去年年底高毅資產基金經理馮柳共現身17家上市公司，合計持股市值超百億元。去年四季度馮柳新進了大亞聖象、風華高科、恆順醋業和鴻路鋼構，並且繼續重倉持有大華股份、上海家化等，還逆勢增持了同仁堂、柳葯股份，但清倉了中航機電、中國國貿等。
2、值得注意的是，作為曾經的超級牛散，堅守茅台和山西汾酒取得「9年370倍」超高投資收益而聞名的私募基金經理，目前的持倉中，公司市值均小於千億元，集中持有中小市值股票。而且清倉的中航機電、中國國貿、中簡科技等個股持倉期少於一年。高毅資產官方介紹，馮柳的投資風格以逆向投資見長，不控制回撤。深圳某私募基金合夥人認為，逆向投資追求的是安全邊際性價比，需要在主跌浪完成之後再買，就是反復證明後的逆向而行，要避開正確被展開的過程，因為市場才是永遠正確的，「可以學他的弱者投資體系，但不建議抄作業。」
3、逆勢增持逼近舉牌線馮柳一直對醫葯股鍾愛有加。此前曾成功布局人福醫葯、金域醫學等醫葯股。如金域醫學高毅鄰山1號遠望基金曾於2018年三季報新進入公司前十大流通股股東名單，此後逐步加倉，持倉股數由380萬股增至2200萬股，直到2019年四季度，馮柳退出了金域醫學前十大流通股股東。在馮柳持倉期間，金域醫學股價一路上漲，漲幅超過150%。最新披露的年報顯示，馮柳四季度增持同仁堂、柳葯股份，對京新葯業持股不保持變。年報顯示，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金在2020年四季度增持了中葯老字型大小同仁堂1500萬股，到2020年四季度末持股數量達到6500萬股，占流通A股比例4.74%，升至第二大流通股東的位置。
4、馮柳在2020年三季度末首次出現在同仁堂前十大流通股東的名單，持有5000萬股，位列第四大流通股東。但在加倉的四季度，同仁堂股價下跌了12%，一度跌至23.25元/股。此外，高毅鄰山1號遠望基金在2020年四季度大幅增持柳葯股份1200萬股，最新持股數量達到1700萬股，占流通A股比例4.46 %，逼近舉牌線。同樣，柳葯股份的股價在四季度走勢不太理想，從最高的25.10元/股下跌至21.54元1股。

『叄』 2020年十大熱門基金經理：馮柳第一，林園第二，但斌第三

疫情改變了人們的日常生活，也影響了全球金融市場。在2020年，我們數次見證 歷史 ，也邂逅了多隻黑天鵝，在跌宕起伏之間，也是幾家歡喜幾家愁。

2020年還是A股而立之年，這一年，資本市場迎來前所未有的發展良機，如果用多個關鍵詞來概括我們經歷的2020年，大致會有疫情、美股熔斷、比特幣一飛沖天、美國大選、白酒信仰、新能源車、順周期、注冊制、爆款基金、信用債違約等。

雖然2020年經濟尚在疫情重挫之後的復甦之中，但股市卻走出「大年」。2020年A股市場總體表現良好，三大指數年內漲幅均超10%， 創業板指大漲65%創近五年來新高 。雖然指數普遍上漲，但是板塊與個股間表現差異明顯， 免稅、新能源、食品飲料 等行業表現突出， 房地產、通信、銀行 表現墊底。

林園在2020年也是多次參與私募排排網路演，不僅人氣爆滿，林園也是金句頻出。 林園表示牛市初期膽子要大，醫葯是未來投資主線，看好三大慢性病，也就是高血壓、心臟病、糖尿病 。牛市初期膽子要大要滿倉持有，「恐高」是投資苦命人。林園在牛市初期的策略非常明確，就是堅決持有龍頭公司，並認為上證指數超過 4300點 才會進入真正牛市。作為少有的民間派私募巨頭掌門人，林園在2020年也是取得不錯的收益回報，根據私募排排網數據，截至12月31日，林園投資2020年的平均收益為 **% ，在同規模的私募機構中排名前列。（具體收益可至排排網官微）

在入圍年度熱搜前十的9家私募公司，均為市場上名副其實的頭部機構。且股票多頭與量化私募平分秋色，既有 高毅資產、東方港灣 等傳統股票多頭，亦有 明汯投資、寧波幻方量化 等知名量化巨頭上榜。

睿遠基金是前十熱搜機構中唯一一家公募公司 ，雖然公司成立以來近發行了睿遠成長價值混合與睿遠均衡價值三年持有混合，但是在市場上也是人氣極高。 截至12月底，睿遠成長價值混合與睿遠均衡價值三年持有混合的年度收益分別超過70%和60%。 （睿遠成長價值混合A為71.00%、睿遠成長價值混合C為70.32%、睿遠均衡價值三年持有混合A為61.55 %、睿遠均衡價值三年持有混合C為61.14%）。

但斌斬獲高人氣，梁宏入圍人氣基金經理前十

「 買基金就是選基金經理 」的理念在2020年更加深入人心，在明星基金經理的加持下，去年不少頭部基金機構推出多隻爆款基金，公募更是涌現百億級別的「秒殺基」。

私募排排網數據顯示，2020年投資者搜索次數前十的基金經理分別為高毅資產 馮柳 、林園投資 林園 、東方港灣 但斌 、睿遠基金 陳光明 、萬方資產 錢偉 、千合資本 王亞偉 、希瓦資產 梁宏 、匯蠡投資 李傑 、凌通盛泰 董寶珍 、廣發基金 劉格菘。

居於 熱搜基金經理榜首的是高毅資產馮柳 ，馮柳的投資風格以長期投資、價值投資、逆向投資、分散參與、集中投資和高倉運作見長，在加入高毅資產後， 曾4次獲得中國證券報「金牛獎」、2次獲得中國基金報「英華獎」三年期最佳私募投資經理等獎項 。從私募排排網近期發布的榜單來看，憑借優秀的夏普比率，馮柳還上榜 十佳穩健基金經理 。

東方港灣創始人但斌2020年搜索熱度排名第一 ，但斌透露，在過去28年投資兩類公司，一類是改變世界的公司，比如智能 汽車 ，東方港灣在海外投資主要投資改變世界的公司。另外一類是世界改變不了的公司，主要投資類似白酒這樣的企業。

希瓦資產梁宏 同樣位列人氣基金經理前十。作為一名 非科班出身 ，並不擁有金融機構從業經歷的基金經理，公司起步於2015年股災前夕，經歷五年多時間的發展，梁宏不僅帶領希瓦資產邁進頭部私募機構陣營，公司也是聚集了一批業內極為優秀的基金經理。對於新生私募來說，支撐規模與業績穩步擴張的基礎依舊是扎實的投研。據梁宏透露，公司在2020年已經將5%股份作為投研激勵，預計2021年還將給投研團隊5-10%的股權激勵。

翻倍基金熱度高企，私募頭部效應明顯

『肆』 「失效」馮柳：是市場不行了，還是他不行

最近很多網友都在問，馮柳怎麼了？

並咆哮憤怒道：

上漲跑不贏指數，跌的時候比指數跌的還厲害，這就是逆向投資的表現么？

只知道成長股漲，鄰山不漲；抱團賽道股漲，鄰山不漲；消費醫療股漲，鄰山不漲；低估值股不跌，鄰山大跌；指數小漲，鄰山微跌；指數不跌或小跌，鄰山大跌；大盤大漲鄰山不跟漲，常漲不過大盤指數

作為中國A股市場上最為「傳奇」的個人投資者之一，馮柳用了12年的時間，從小散到中散再到牛散，從基金經理再到百億級基金經理，其弱者理論更是吸引了一眾忠實的粉絲。

他的弱者思維體現在選股、擇時和風控等各個方面。

比如，選股方面，他青睞「困境反轉」且賠率很高的股票。擇時方面，他喜歡利用逆向思維，左側買入。風控方面，他會在買入時「先分散、再集中」，且不做倉位控制。

然而，從不擇時、持續滿倉、依靠選股來戰勝市場的他，終究要被市場無情碾壓。

2022年開年以來，其管理的高毅鄰山優選1期私募基金已回撤22.3％。

再往前看，2020年7月開始，券商銀行暴漲時，號稱做弱者思維逆向投資的馮柳，其凈值是負的，倉位中未能看到券商銀行股的身影，要知道那個時候券商和銀行都在低位。

後來大白馬肆意奔跑時，馮柳也跑不過白馬成長，因為他沒有。

再到2021年，小盤股漲，周期股漲，馮柳的業績都沒有體現。

以上這些下跌有限上漲空間更大的品種，應該是做弱者思維逆向投資該考慮的標的，那麼馮柳究竟幹嘛去了？

再回到近期，馮柳管理的「高毅鄰山1號遠望基金」加倉了海康威視，減持了海信家電，持有華貿物流和容知日新的股票數量保持不變，同時退出了康緣葯業前十大流通股東名單。

值得注意的是，馮柳持有的上述四隻股票，在一季度均「損失慘重」。

其中，容知日新股票一季度跌幅高達43.65％，海信家電跌幅達26.60％，海康威視跌幅達21.64％，華貿物流跌幅也達到了14.47％。

一句話概括，慘不忍睹。

顯然，弱者思維的打法遇到負反饋市場便猶如逆水行舟，一旦市場回撤過大，滿倉操作的他便是超級加倍暴擊，躲無可躲。

尤其在當下時點，公募基金尚且生存困難，基金發行遇冷，無論公募還是私募，都沒有新的資金來源。

試問，滿倉的馮柳還有多少子彈困境反轉、絕地反擊呢？

在一季報披露之際，眾多基金經理都在季報中洋洋灑灑寫下「致歉信」「懺悔錄」「檢討書」，而馮柳，你幾乎找不到一個途徑了解他。

馮柳不愛寫季報，不愛與投資人溝通，更不會在大眾面前露面。你們罵你們的，我也聽不到，我手裡拿的什麼，我也不告訴你。

很明顯，這就是一邊虧你的錢，一邊還不理你，不給你一個說法，投資者很難看到他是否知行合一，風格有沒有漂移。

資本市場從不缺神，每過幾年就涌現幾個。但絕大多數，最後都被造神者親手推翻。

投資有三個層次：

1.市場永遠是對的

2.市場是錯的

3.市場並無對錯而是投資者本身才有對錯

那麼，馮柳到底在第幾層了？

本文源自格隆匯

『伍』 私募大佬馮柳「割韭菜」也被各方質疑，面對各方質疑，他本人對此有何表示

馮柳負責管理“高毅鄰山1號遠望基金”（下稱“鄰山1號”），成立以來年化回報率接近40%，遠遠高於同期滬深300回報率4.17%。在一些股票網路論壇，“抄馮柳作業”也成為熱門話題，不少投資者喜歡跟隨馮柳投資動向買進賣出。

高毅資產為私募基金中的巨無霸，管理資產規模已超千億元。馮柳則是高毅旗下的明星基金經理，近年來成為繼王亞偉、徐翔等人之後，A股最神奇的私募基金經理之一。目前他個人管理的資產、經三季報公開披露的就超過了400億元。

馮柳早年曾在娃哈哈做銷售工作，但性格內向，喜歡讀書，不愛社交，很快就厭倦了做銷售。2003年，馮柳辭去工作開始炒股，開戶後第一件事就是花3萬元買了貴州茅台（600519.SH）。

他堅定持有茅台兩年多時間，期間股價上漲約6倍，從中獲得了人生第一筆財富。為紀念茅台帶來的好運，馮柳特意取了個網名叫“茅台03”，意思是2003年買茅台。炒股之餘他還在淘股吧、雪球網分享股票投資心得，並有了大量粉絲。

直到今天，紅星資本局還能從這些股票論壇上找到“茅台03”發過的很多帖子，這些持續數年的網帖也見證了他從一個“草根”逆襲為投資大佬的全過程。在以普通散戶炒股的時候，馮柳曾於2012年12月在淘股吧總結自己投資歷程時透露：“過去9年，取得了93%的年復利回報。”關於這次的：“割韭菜”目前馮柳暫未做出任何回應。

『陸』 【投資人物誌11】馮柳：投資中最重要的是「是非心」

「力場」——公鏈挖礦第一社區
本文為上海證券報對馮柳專訪的學習筆記

馮柳簡介：

馮柳的投資風格是不擇時、不對沖、不用杠桿、不做空、不做復雜的衍生品，始終保持高倉位單邊做多，賠率優先情況下的分散潛伏，以及在概率與賠率統一時的重點突破。

馮柳把市場分為看得見的和看不見的兩種，強者是要深度研究，讓盲區消失，所有方面都要看見，弱者是只要不呈現就看不見。

馮柳根據自身情況構建了一個「 弱者體系 」，就是假定對這個市場上的大部分東西，都看不穿，所以要等它簡單地呈現在面前，強調的是「簡單」與「呈現」兩個詞。

收益看不見沒關系，得到了會更歡喜，風險看不見是不行的，所以就要等它呈現出來，變成風險可見，這就是為什麼馮柳喜歡大幅下跌過的股票的原因。

很多東西事後看雖是必然，事前看全是偶然；也有很多東西事後看全是偶然，事前看其實是必然。其中的關鍵就是賠率與常識，用賠率抵禦風險，用常識增加確定性。

馮柳的逆向並非真正的逆向，真正的逆向是在觀點激盪時勇於交換觀點的人。馮柳的逆向只是形式上的，內心其實是承認對方觀點的。

馮柳最喜歡的是企業基本面沒問題，但因為風格原因被市場殺估值。再就是企業有點問題被市場懷疑，就像是人生了病，沒發作時容易被忽視，到嚴重的時候又會很擔憂。馮柳就只找那些雖然不是很強壯，但至少是個年輕人，你在他病得最嚴重的時候去關愛他。

如果對某個行業不熟悉，馮柳就只守正不出奇，只選擇大家有共識，並且都相對認可的標的，不會去挑選自己覺得好的標的。而在熟悉的領域就會去出奇，可能會挑選一些市場有分歧的標的。但是做哪個股票不是由熟悉與不熟悉決定的，是由機會決定的。

馮柳比較喜歡沒有演繹過的品種，演繹過的品種我可能會持有但不會去開倉，哪怕後面還有很大的空間，也不會去買。馮柳不會因為一個股票後面還有大機會就會去做，我更多的去想會不會吃虧。

馮柳在選擇標的的時候會比較多地從博弈的角度去思考，但是持有的時候是沒有博弈心態的，就是純投資角度的持有。

盡可能多地思考但也別老態龍鍾，不要介意犯錯，沖動未必是壞事。是怎樣就怎樣，該做的事情哪怕有再大的損失、再大的慌亂也要去做，哪怕這樣非常難以接受。

淡化得失叫平常心，而我們面對的得失太大了，硬要淡化那是自我欺騙和麻痹，這違背了投資中的誠實品質。馮柳覺得最重要的是「是非心」，這與得失無關。

馮柳最喜歡的一句話是「 知其不可為而為之 」，知其不可為就是「得失心」，而為之就是「是非心」。

孔子說「困而知之不如學而知之」。

困而知之是需要自己親身經歷，但失敗的路太多，無法一一承受，所以只能祈禱自己足夠幸運恰好碰到一條成功道路，然後提煉總結不斷復制。

學而知之則更上一層，但也只適用於簡單環境，復雜模式則無法應對，因為復雜之所以為復雜，就是因為它不太容易被識別和借鑒，哪怕事後回過頭來你會感嘆說如山嶽般古老，但在當時，你還是會覺得這是第一次出現。

所以，僅靠學習能力是不足以應對市場的，還得「思而知之」。所以，思考能力比學習能力和豐富經驗都重要。

靠天賦、靠品質都走不遠，一定是靠科學的訓練、系統的學習和獨立思考，最終形成恰當的是非標准和行為准則。

這個世界應該是既有簡單的一面，也有復雜的一面，有可被我們感知的方面，也有不可被我們感知的方面。

馮柳傾向於找到可被感知的方面去堅守，然後放棄復雜的方面。解釋復雜其實就是一種貪婪，我們要放下所有的貪婪。反過來，不敢面對簡單就是恐懼，這也是需要放下的。

在市場里，方向是簡單的。為什麼喜歡看一個股票的最高點最低點，因為那裡代表著最單純的思維。什麼是復雜的？節奏是復雜的。簡單的東西需要堅持，這是立身之本，但也要警惕被復雜所侵蝕，兩種思維要並存不悖。

在投資方法上，最初就應該選擇不需要經常改變的方法，它會形成思維復利，所以更多是在自身投資框架中進化 。

過去馮柳不確定的時候就會不斷地交易，目的是感受自己的內心，到底是喜歡還是不喜歡？因為人有的時候會被自己的需求給迷惑，但當你得到滿足後，你才知道你真正想要什麼。倉位調整的過程，就是你不斷地去滿足自我。

集中投資是你只有一顆子彈，要把獵物打中，對准確率的要求非常高；分散投資是有幾十顆子彈，難度會低很多。一個喜歡集中的人改做分散，他面對的難度是降低的。

在牛市中，收益率是不會下降的，因為牛市的機會多，在牛市中分散比集中更好，不用擔心碰到一個冷門而錯過牛市；而熊市中肯定會因為機會少而降低躲藏幾率，但也會減少踩雷的幾率。所以，這在熊市中是對等的，從超長期來看也不影響太多。

馮柳入行15年，遍地黃金的機會只有三次，大部分時候都應該是家常機遇，這才是市場常態。我覺得正確的做法是，處於什麼樣的擋位，就自動配合什麼樣的操作。把聰明機巧放棄掉，要確保你永遠在市場裡面。當不同標准下開的倉位出現了漲跌，你就能大概感知市場的估值體系是怎麼變化的。

在高位的時候，我們要做計算題，要定量。高位買是強者的權利，要能看清未來算明細賬。 為什麼散戶有的時候會虧大錢，因為它在高位的時候無限地想像，低位的時候又死摳細賬 。

這個世上很多看似荒謬的東西都有其合理性，否則荒謬不可能長期存在。表面看上去的荒謬一定是放錯了位置和環境，偏執的臆想與假設在高位很荒謬，在低位卻是一種智慧與常識，這就是我說的不做研究做選擇的含義。

選擇就是把不同階段的市場方法與觀點換個地方去匹配而已，把注意力從看得見的地方挪開，轉移到看不見的地方去想像。

當你知道自己不可能躲過系統風險的時候，你就會把每一天當作大崩潰前夜來做，這樣反而使你避免掉了一些脆弱的機會。

投資最大的風險就是在牛市裡買入了低質量的股票，熊市的損失其實都是牛市中埋下的。在牛市的時候，馮柳只會持倉不會去開倉。我不會去逃掉牛市的頂，但我也不會在牛市中期買股票。雖然那個時候賺錢很容易很快，但它不符合我的開倉點。

開倉需要有一個絕對安全的狀態，而持倉的話，只要沒有更好的機會替換掉它，我就持倉。我很少關心股票會不會漲，還有多大空間，我更多的是考慮哪個更安全，有更安全的就替換掉。

總之一句話，用滿倉來抵禦系統上行的風險，用選股來抵禦系統下行的風險 。

『柒』 拆解私募大佬馮柳的秘密，他背後有些怎樣的秘密

先說一下觀點，首先。拆解別人的秘密本身就是一種不是很正確的行為，因為如果不是當事人，是很難知道事情的具體緣由是什麼的，而這件事情的起因。是因為高毅資產被查的傳聞鬧出來的。我在剛剛一篇的文章中，也有提到關於高毅被查的事情的傳言，有興趣的小夥伴可以到去看一下。下面呢，關於私募大佬馮柳的秘密，這一點我們做一下詳細的解答。

一、私募大佬馮柳是誰？

很多人不知道馮柳是誰，馮柳是負責管理高領鄰山1號遠望基金的一個基金經理，在他從業以來它的年化回報率接近40%，而同期呢滬深300的回報率僅僅為4.17%，一個業績這么好的基金經理被查的消息出來之後，迅速就引爆全網。

最後，對於揭秘高毅資本和馮柳的事情，希望大家抱著一個平常心來看，不傳謠、不信謠，等待真正的官方結果出現吧。