張繼聖基金經理水平如何
『壹』 中歐基金有哪些比較厲害的科技賽道的基金經理呀有沒有比周應波更優秀的
除了周應波，其實還有葛蘭、盧純青、許文星、劉金輝等等。其實中歐基金中比較厲害的基金經理非常多，周應波非常出名。但是葛蘭其實也對科技賽道研究了很多年，擁有比較豐富的經驗和知識。盧純青雖然為人比較低調，但其實和葛蘭應該是處於同一水平線，入行多年而且還是副總。她為客戶介紹的新能源主題基金，效益非常好。而剩下兩位雖然非常年輕，但是也很有實力。科技賽道比較深，所以一定要跟好、選好基金經理，要不然非常容易賠錢。
葛蘭算是非常厲害的後起之秀，學歷高、長相優越並且接手的基金都取得了較好的效益。雖然她個人掌管的基金比較少，但是每隻基金的業績表現都很突出。她的投資風格是偏愛成長、均衡配置。其實周應波作為行業前百分之十已經非常優秀了，能超過他的人太少了，並且他還是少見的成長型基金經理，所以選擇他是明智的。
『貳』 我買了一支基金漲14%，我想贖回，但下回還繼續買這支基金嗎
我買了一支基金漲14%，我想贖回，但下回還繼續買這支基金嗎？
您好！我是易元機，很高興回答這個問題。
假設你一萬元買入一隻基金，賺了14%，那麼現在有1.14萬元，如果不賣出，他跌了，你的收益變為10%，那麼現在是1.1萬元。
而賣出之後拿到1.14萬元，又在某個位置買入。買入之後又跌了，你的收益裡面看到的是虧損4%，賬面可能還是1.1萬元。
這兩種結果，給你帶來的心理影響是否會不同？
當然，有的人會說，我賣了之後找個低點再買入。這種理想狀態或者做法，是每個進入金融市場的人都想的，而實現他的概率不超過10%。相當於你只有十分之一的機會可能會再買入一個相對低的位置，實際上可能這個概率更低。
而股市中大部分虧錢的人，其實都是抱著這個想法在與市場對賭。最終成功者只能是那些掌握核心信息或者有超人本領的人。如果您是這種人，或許也就不會問這個問題了。
再來說，對於同一隻基金這樣來回炒作，手續費是一種很大的損失。賭錯的概率又很大，那麼為什麼還非要這樣做？
不是說不能按此思路思考，只是在這樣做之前，先想清楚到底自己的買賣策略是什麼，執行了一次操作後，還能認定這個策略是正確的嗎？能否將問題轉換為：按照這個策略進行買賣，成功概率是否超過了80%？你的證據是什麼？
如果這幾個問題都不能給出滿意覺得答案，那麼不建議你按照所問的方式贖回後再買入！
惠德載物立志通過公開投資策略，與志同道合之士，共同實踐看得見的財務自由之路。可能有險阻，也可能有錯誤，但堅信走下去就會成功。讓我們共同為自己打造一個賺錢的機器，成就我們自由的人生！
感謝閱讀本文！！
呵呵，這個問題問得好，代表了我身邊一大批新基民的心聲。
買了一支基金漲了14%，你想贖回的心理我非常理解，落袋為安嘛，正如股票，如果不賣掉，那漲跌永遠都是紙面上的，和你其實沒有半毛錢關系。只有賣掉了，贖回了，才可以蓋棺定論，是掙了還是賠了。
冷不丁買基金，漲了14%，比銀行利率高多了，也達到了你的心理預期，這時贖回無可厚非。
但如果你在琢磨是否下回還繼續買這支基金，那就希望你全面考慮一下：
首先，你這支基金一直以來 健康 程度如何？基金經理水平如何？屬於哪一類基金？行情是否已經走完？股市的大環境是向上還是向下？
如果這支基金行情一直很好，螺旋式穩健上升，抗跌性也比較強，基金經理名氣大、操作水平高，基金的前景也明朗可期，那不妨先留著，否則如從末端吃甘蔗一樣，淺嘗輒止，最甜的部分就會錯過。比如去年我一支興全的基金，在國慶節時漲到40%我就有點急不可耐地贖回了，剛開始還美滋滋的，充滿了小富即安的滿足感，但沒想到一直到今年春節，直接攀升到75%，等於我錯失了近一半的利潤。
如果這支基金相比其他的基金來說，漲幅不是很好，發展前景也不明朗，基金經理名不見經傳，好不容易漲到14%，建議你贖回了，就不要再碰它了。去年我一個朋友，說她之前有個基金擁有了兩年，在9月份人家都掙瘋了的時候，她才剛回本。我當時就建議她贖回換基金，她倒從善如流，換了那個基金到春節前也掙了30%多，終於嘗到了不在一棵歪脖子樹上弔死的輕松愉悅。
不過，我從你的描述來看，你對自己選購的這支基金還是挺滿意的，如果趨勢還沒走完，你也沒有更好的基金代替，建議不妨持有。如果你覺得已經到了相對高點，那就果斷贖回。下次如果還想買它的時候，一定要沉住氣，不要剛贖回，過幾天又盲目進去，怎麼也得等幾個大跌，這樣才能利益最大化。
比如， 最英明的操作就是在去年春節前賣掉，然後今年4月再繼續買回。（最高點賣掉，上漲期買回）
最愚蠢的操作是，去年元旦賣掉，然後春節第一天買回。（錯過了二月的大漲，趕上了三、四月份的暴跌）
當然，我們沒有後知後覺，也不是神，若能取個英明和愚蠢的中間值就可圈可點了。
比如我，在春節後第一個交易日賣掉，三月底買回（只趕上了一天的大跌，但買回稍稍早了一點）
你購買的這支基金能夠漲14%，說明這是一支比較優秀的基金，能夠給你帶來不錯的收益。
至於您的問題，你想贖回了之後，下次是否還繼續購買這支基金？
首先，你能夠從6000多支基金裡面挑選出來這支能夠給你帶來收益的基金也是很不錯了。如果你後期繼續看好這支基金，你可以逢回調的時候分批再次買入。基金的成長不是一時半回的，基金公司的發展也不是一年兩年的事情。
就像我，我所購買的那些基金都達到了20%的收益率，在年底的時候我已經把這些收益都止盈落袋為安了。把這些收益當做是年終獎來犒勞犒勞下自己。
然後來年的交易日，我又繼續定投這些基金。因為當時也是從幾千支基金裡面艱難的把它們挑選出來，是很看好它們的後續發展的。所以，我會繼續購買！！！
做基金要止盈眾所周知，可面對什麼時候止盈，止盈後應該如何投資的問題，很多人就有些迷茫了。下面我就來簡單說一下常用的幾種止盈策略以及止盈後的投資方式。
先說止盈策略，最常見的有五種方法：
一、設定止盈線所謂的止盈線就是在購買基金之初就設定好收益率達到多少，贖回離場，讓收益落袋為安。
下面說一個案例。假設設定的止盈線是10%，也就是說基金達到10%的收益就贖回。
基金A買了兩年，累計收益率達到了10%，這時要不要止盈呢？我覺得可以考慮再持有一段時間。因為它的年化收益率才5%。
這里說明了什麼問題呢？年化收益率是對累計收益率的一個補充。當基金的期限非常長時，比如超過一年，再用累計收益率來評判是否止盈就不太客觀。它忽略了時間成本，需要將累計收益率轉化為年化收益率進行評判。
在設定止盈線時，大家往往是拍腦袋定出來的，所以很容易出現錯過牛市的風險。這就引出了另一種止盈策略：收益止盈法
二、收益止盈法當進入牛市的時候，基金的漲勢可能是一天一個樣，我們只需要將基金的收益進行贖回即可。比如這個月漲幅10%，那就贖回10%的基金，下個月又漲10%，就再贖回10%。
這樣做的好處就是及時把收益收入囊中，如果上漲了100%，那就算是保本基金，無論將來回落多少，自己都會有收益。但是這樣做也有很明顯的劣勢，那就是自己的本金部分將承擔牛熊交替時的下跌風險。
如果行情較好，可以採用收益止盈法，讓收益落袋為安。如果行情稍差，那就及時採用回落止盈法，盡可能保證收益。
三、回落止盈法回落止盈法是建立在已經有了不錯的收益率的基礎上。如果全部贖回，可能會錯過牛市的紅利。如果不贖回，就有可能把辛苦得來的收益吐出來。
這時我們就來監測，基金接下來的走勢即可，有下跌，就贖回10%，下跌的多，就贖回的多一些。同時結合收益止盈法，有收益，就把收益贖回。
四、投資情緒止盈法不得不說的一點是，但凡提到基金止盈，一般都是針針對股票基金、指數基金等收益浮動變化較大的基金類型。貨幣基金和債券基金相對穩健，收益高低基本只與時間有關系。
既然說到股票和指數，就不得不提到市場情緒的問題。因為股票和指數的波動除了與企業本身的發展有關系以外，也與股民參與量的多少有直接關系。
當你身邊到處都是在討論股票，討論資本市場的時候，那就可以考慮贖回止盈了。因為這個時候，大概率會有機構割韭菜。不離場，就可能會被收割。
止盈操作完畢後就要考慮下一輪投資了，是等待基金凈值回落，繼續購買呢？還是直接選擇其它基金呢？
進行止盈後再投資，重點已經不是選擇原有基金還是另選基金了。此時的關鍵點在於確定入場時間以及初始倉位。
如果原基金仍然處於低位，再選擇這只基金也沒有問題，畢竟自己相對熟悉。如果已經處於高位，那就可以另選估值相對較低的基金。
基金的本質就是低吸高拋。在市場行情不好的時候買入，凈值上漲後賣出，成功獲利離場。未來上漲與否，我們可能無法預料，但是在什麼時候入場，我們是可以確定的。
如果是一次性投入，建議選擇在凈值高峰的三分之二處進行投入，最好不要一次性將所有資金都投入。這樣既能避免讓成本站在高位，也能抓住基金進一步上漲產生的紅利。
總結：買基金就像種地，不僅要會播種，還要會收割。止盈就是在收割。常用的確定止盈的方式有四種：設定止盈線、收益止盈法、回落止盈法、投資情緒止盈法四種。方法有很多，適合自己的才是最好的。
止盈之後，在重新選基金的時候，是否選原有基金並沒有那麼重要，關鍵是要找准時間節點和投入倉位。
先把最重要的事情說三遍。
基金不要頻繁的買入贖回！基金不要頻繁的買入贖回！基金不要頻繁的買入贖回！
除非是定投設置的止盈就是14%，否則不要去贖回只漲了14%的基金。
如果你還要繼續買這只基金，想著做高拋低吸，那就更加大錯特錯了。
因為高拋低吸本身，就是對於行情有主觀判斷，如果你都有主觀判斷能力了，為什麼不直接去買股票，還指著基金做高拋低吸？
定投的情況相對比較特殊，我們稍後再討論。
在非定投的情況下，一隻股票型基金的漲幅如果只有14%，是沒有贖回必要的。
可以說14%的漲幅，在任何一隻股票基金的長河裡，都是非常的不起眼。
當然，如果你主觀判斷這只基金的管理人能力不行，14%就該贖回，那麼未來建議也別碰這只基金，因為只有14%潛在收益率的基金，是不值得長期持有的。
基金的贖回和再投資，其實是有一些公式和秘訣的，不是隨心所欲想當然的。
今天從四個方面，來探討關於基金交易的基礎原則。
對於基民來說，一定要記住自己的定位，一個對於股市相對比較懵懂的投資者，所以選擇了基金。
高拋低吸這件事，本身對於市場的判斷，要有足夠的敏銳度。
基金背後是一堆的股票，基金的漲跌受到這一堆股票漲跌的影響。
可以說每一隻股票的漲跌還都是不同的。
所以說，基金做波段徹頭徹尾就是一個偽命題，說白了比預測大盤還要難，做高拋低吸只能憑感覺。
憑感覺高拋低吸，無異於賭博，結果自然不怎麼好看。
這個和基金的止盈出局是兩回事，因為還要再找低點買入。
一旦把基金賣飛了，那絕大多數人就錯過了這只基金，再然後就沒有然後了，只能重新選基。
要知道，並不是所有的基金都那麼優質，都能帶來超額收益，錯過一隻好的基金，可能就是錯過了幾個億。
除了基金不要做波段，基金還有其他兩個不要。
1、不要追高買基金。
相比股票，基金是不適合右側交易的。
因為基金自己的布局方式，就是偏向於左側，也就是下跌中建倉。
基金在股票上漲途中，也會買入，但並不會追高，但在股票下跌途中，是會追跌入場的。
這就導致了基金在上漲途中買入，風險偏高，而在下跌途中買入，風險偏低。
優秀的投資反人性，優秀的基金同樣適合逆市布局。
2、不要對基金做技術分析。
有一些基民原本是股民，對於基金做起了技術分析。
甚至還有人對於基金在數浪型，判斷回撤比例，甚至看基金凈值突破。
個股的趨勢突破是有道理的，基金的凈值突破新高，其實並不代表什麼。
對於基金的凈值做技術分析，純屬扯淡。
越是資深的基民，越明白基金不能主觀操作，總體的基金收益也就越高。
很多基民喜歡做定投，那定投有14%收益，該不該止盈？
首先得看選擇的基金，到底是什麼樣的，波動率有多大。
基金定投的本質原理，我們必須搞明白，它是通過時間去均攤持倉成本，通過波動率來賺到成本線上的超額收益。
所有的交易市場都會出現雙向的波動，但凡是成本趨於平均，那麼一定會有單邊波動的時間。
只要在波峰擇機拋售，那麼獲利是必然的，只是獲利幅度的大小問題。
當然，原本的市場對於定投會更容易，因為熊長牛短，長期在熊市的布局成本較低，現如今牛長熊短，整個布局的成本就會偏高，定投收益就會下降。
所以，結論就成了，一定要選擇波動率更大的基金做定投，這樣獲利的概率就會大增。
基金定投的幾個要素必須要牢記。
1、指數基金、行業基金風險較低，周期性強。
對於定投基金的選擇，建議是偏指數，偏行業基金，比較適合新手。
這類基金對於基金經理的選擇會比較弱，相關費用也比較低，風險比較小。
行業是有周期性的，總有逆周期順周期，適合基金的布局。
如果買綜合性的成長基金，遇上基金經理能力差，有可能是會一蹶不振的，定投都沒法翻身。
2、熊市入場，用時間成本去布局。
基金定投和一次性買入差別很大，說白了買完就漲，其實是不利的。
定投是需要時間去積累投資本金的，所以不要選擇在牛市中布局，盡量選擇在熊市的下半場入局。
熊市的下半場，大部分股票進入了價值投資區域，基金會通過專業的眼光去分析判斷，然後選擇合適的標的去加倉的。
等到牛市來後，這些投資標的會給到明顯的超額回報。
3、設置止盈，不要戀戰。
最後就是對於專注於定投的基民，一定要設置止盈，達到預期收益即可賣出。
給大家一個比較簡單的方法，就是最大波動率*0.25%，是比較適合的止盈收益率。
比如一隻基金的最低凈值是0.7，最高凈值是1.4，波動率就是100%，那麼潛在的定投收益率，設置25%為宜。
簡單地說，基金凈值在0.7-1.4波動，平均的定投成本會在1-1.05之間，25%的收益率就是1.25-1.31之間止盈，是最好的策略。
如果基金的 歷史 波動率偏低，那麼止盈的收益率也要同步降低，波動偏大，收益率就可以設置的稍微高一些。
對於一隻基金止盈贖回後，能不能繼續買入這只基金，這個問題的答案是肯定的。
就好像你拋了一隻股票以後，能不能再買入這只股票，也是完全可以的。
前提條件有幾個，必須明確。
1、這是一隻值得投資的優質基金。
一隻優質的基金是可以長期給投資者帶來回報的。
你可以理解為第一階段的投資結束，已經止盈出局了，再次買入是第二階段的投資開始。
判斷一隻基金是否優質，主要看的是長跑能力。
如果你發現這只基金在每一次回撤後，總能創出新高，那麼下一次回撤後，就該果斷買入。
長期的綜合年化收益率，是最方便判斷一隻基金長跑能力的指標。
2、不因為情緒上的追高去買回基金。
賣出的基金又漲了，我要去買回來，這明顯不是你買入基金的理由。
基金沒有踏空一說，只存在有沒有繼續投資的價值。
如果你在當下判斷這只基金值得投資，並且不是你主觀情緒的原因，那就可以買回來。
而不是因為基金大漲，按耐不住了去追高入場。
情緒平穩，決策有理有據，把它當成一隻新基金去買入，不要有思想包袱。
3、再次設定新的止盈策略。
買基金一定要設置止盈策略，即便打算超長期持有，也需要有止盈策略。
第二次買入同一隻基金，也需要有對應的止盈策略。
要麼就是收益率止盈，要麼就是遭遇基金的「變故」，比如優秀的基金經理更換，進行止盈。
止盈策略很重要，這是一個防守性的舉動，從某種層面上決定了投資基金的成功失敗。
對於大部分的基民來說，分批止盈是最好的止盈方式，越漲越賣，越跌越買。
不要主觀去判斷基金的位置高低，漲多了一定會跌，跌多了一定會漲，這是股票市場的規律。
有了良好的止盈策略，等於加上了安全鎖，在合適的時候可以拿錢落袋為安。
基金本身，是一個長期體現回報和價值的投資品種。
對於14%這樣的收益，是否需要止盈，其實完全取決於一個人的投資偏好。
但本質上，既然選擇承擔一定的風險去投資基金，收益預期就應該更高一些，至少是年化14%，而不是總的回報14%。
如果經過2-3年的基金投資，最終獲得14%的收益，其實年化回報率是偏低的。
基金的長期持有，其實算是半個偽命題，只有好的基金才值得長期持有，投資者也更願意去長期持有好的基金。
所以基金最終還是回到了如何挑選這個問題上。
這個問題的難點在於，要挑選優秀的，值得長期持有的基金，到底該參考哪幾個維度。
給大家幾個比較重要的參考指標。
1、夏普比率。
夏普比率，其實是投資的風險收益比。
可以簡單地理解為我接受同樣的風險，潛在的收益到底有多高。
夏普比率理論上肯定是越高越好，但數據參考周期也要更長一點。
因為單一年份的夏普比率參考價值不明顯，有可能是基金經理的投資風格激進，踩准風口導致。
這個和激進長跑的目標，有一些背道而馳。
2、α收益率。
所謂的α率，其實指的是超額回報，絕對正收益的意思。
簡單地說，就是你選擇的基金要相比同類型基金更勝一籌。
別的基金上漲20%，你得上漲20-25%，如果跌20%，你得跌10-15%。
漲得多，跌得少，其實是比較困難的，但還是會有部分基金做得到。
這取決於基金的倉位控制和龍頭企業的挑選等等，是基金經理價值的重要體現。
3、最大回撤率。
最大回撤率，是最主要的風險控制指標。
最大回撤率越低，說明基金在風險控制方面做得越好。
當然，魚和熊掌不可兼得，既要高回報，又想低回撤，並不太現實。
風險控制的越好，潛在收益率就會相對越低，所以最大回撤數據，不要太追求極致，同樣要看α率。
4、7年以上平均年化收益率。
最後就是最清晰明了的平均年化收益率了。
但是平均年化收益率高低，至少要跑完一個牛熊周期，才能有明顯的結論。
畢竟有一些基金牛市漲得好，熊市跌得也很慘。
按照上證7年左右一個大的牛熊周期，看7年的平均年化收益率指標，是相對最具有參考價值的。
挑選基金，一定要做到，風物宜長放眼量。
如果你是一個基金新手，務必記得，把挑選基金放在第一位，把基金的買入和贖回放在最後一位。
基金投資本來就用的是閑錢，所以平時贖回的概率是很低的。
同時，基金投資就是把錢給到比自己更專業的基金經理去打理，他們會根據專業的判斷決定基金的去留，而不是普通投資者主觀的判斷。
基金的本質，是一個專業基金經理的股市長跑，而基民更像是一個押注者。
如果你長期看好某一位基金經理，可以長期持有，當你不再看好他的時候，應當果斷地去更換。
如果你覺得自己已經有超過基金經理的水平，希望通過操作上的高拋低吸來利益更大化的時候，不妨嘗試一下股票，或者場內的ETF基金，驗證一下自己到底有沒有這個水平。
頻繁操作場外基金，不僅手續費更高，往往會因為錯誤的判斷，產生不必要的損失，可以說是得不償失。
基金投資不比股票投資，希望所有的基民能夠掌握正確的基金投資方式，通過基金賺到股票市場的錢，分享到經濟發展的紅利。
如果你看好這只基金，但是考慮到外部環境和經濟周期等影響，覺得短期風險較大，可能下跌，賣出後繼續定投，是可以的。如果你覺得周期輪轉過去了，或者換了基金經理了，再或是基金經理轉換了風格，你不喜歡，那就不要再買了。
首先要知道自己買的是哪類基金，權益類基金也分很多類型，下面是沒有細分的介紹下，按照指數類型分，比如寬基指數基金，行業指數基金，按照投資風格分，主題成長基金，價值精選基金，再按照是否擇時來分，還可以分為擇時類基金和擇股類基金。還有對沖基金，分級基金，還有很多細分，以上分類也不嚴謹，大概知道基金有很多類型就可以了，就不一一列舉了。
不同的基金，操作策略也不相同。比如你拿的是對沖基金，覺得這種基金，注重看他的長期業績是否穩定，回撤是否控製得當，如果這些都符合預期，覺得大概率是沒必要擇時的
對於一般基金的操作策略有幾種常見方法:
一，根據市場或行業估值來決定持倉倉位，比如市場或行業的的估值在相對於過去 歷史 處於較低位，那即便有所上漲，考慮也不必賣出，長期持有，靜等市場或行業估值回歸即可。
二，是達到自己心裡的一定預期收益後，止盈出局，類似於題主的目前想法。
三，採用網格交易策略，每次上漲，按照達到一定目標計算後，逐步按批次贖回，如果下跌，再按照跌幅比率逐步買入，反復操作。
覺得第一種方法比較適合大部分基金，估值高低來決定倉位高低，相對來說更靠譜些。
第二種方法，覺得是缺乏後續的操作方向，賣出是因為收益達到一定預期，但是這個預期，就會受主觀影響比較大，會造成後面的操作難度加大。賣了繼續漲會比較尷尬。
第三種方式覺得適合行業ETF類基金操作，這種操作優點是很難被重倉深套，反復操作會獲得一定超額收益，缺點是由於大部分時間不能重倉，也會導致收益率受到影響，適合震盪市，單邊市場的就會比較難操作。
所以，如果按照第一種操作方式，那麼贖回後，短期就不再建議再買回來了，第二種要靠運氣多一些。按照第三種方式操作的話，如果不是ETF基金的話，要多考慮一下交易成本，覺得不太容易操作，綜上所述，覺得第一種方式相對適合大部分基金。說的不全，歡迎指正，補充。
看你的想法，如果你不急著用錢，那麼繼續持有是可以的，另外你還要看你打算贖回後買什麼？如果你有更好的基金選擇，那就贖回，如果沒有更好的選擇，目前可以繼續持有
很高興回答您的問題，一支基金漲幅14%，然後贖回，下回再去買這只基金行嗎？我主要從以下幾點來述說，第一點基金是一個長期投資的理財產品，買賣都需要手續費，小於50萬以內買入手續費一般在0.1%到0.15%左右，賣出手續費小於7天1.5%，手續費可以說是相當高，所以我們在買賣的時候必須長期看好這個基金，最少一個禮拜看好，否則你就會有被套的風險。第二點基金漲幅能達到14%，說明基金經理能力還可以，持倉股票也是優質股，能預判風險，回撤資金，在行情好的時候又能主動出擊，大幅買入持倉股票，最後讓買基金的人能有一個不錯的收入。第三點基金的過往業績，主要看半年、一年、兩年的業績甚至更多，然後進行數據分析，再看基金盤子，如果盤子超過百億，基金經理會很難操作，最後看基金經理是否長期更換，長期更換基金經理會影響業績，說明基金經理能力不足都有可能。您從上述幾個方面看下這個基金值不值得您購買。一個基金漲多了自然會回調，等回調完後再買也是一種不錯的選擇。前提是必須長期看好此基金。希望我的回答對您有幫助。謝謝！
當然可以啊，這個基金你都盈利14%了，說明它還是能為你賺錢的嘛。
至於你盈利了14%，你想贖回，這也無可厚非呀。
因為沒有一個基金會一直賺錢，漲多了它就會跌，跌多了它就會漲。
你覺得這個基金已經為你盈利了14%，你覺得滿足了，那你可以贖回，等它跌到合適的價位，你可以再入手的嘛。
就好像我前段時間只贏了一個醫療基，我給自己定下的規則，就是基金每盈利25%就贖回基金的1/4。
所以我前段時間已經按規則執行了一次止盈操作，同時我的定投依然在繼續。
你可以看到我上圖，這個持倉收益率跟持有收益率是不一樣的，那是因為我在持倉收益率25%的時候，止盈過一次，同時它這段時間依然在漲，所以我的持有收益率目前是32.12%，持倉收益率是43.82%。
既然這個基金盈利了，那說明它還是一個好基金嘛，那既然是好基金，那為什麼又要贖回呢？
主要是為了讓一部分的利潤落袋為安，因為未來的不確定性太多，誰也不知道明天是漲還是跌，既然我目前收益率達到了我的心理預期，那我就把利潤放進口袋裡。
所以你也可以達到你的目標收益率的時候就贖回，當你覺得價格合適了，那麼你還可以買回來。
『叄』 私募基金
私募基金籠罩著一層神秘的面紗，在中國股市翻雲覆雨。大浪淘沙下來的都是身經百戰的英雄。既造就了徐翔、常士杉、王濤等一批草根英雄，也產生了以李旭利為代表的悲劇人物。
通過中國私募基金行業進行了系統性梳理，目前將國內私募基金經理人按照出身劃分為四大派別，為「公募派」、「券商派」、「媒體派」和「民間派」四類。
公募派——曾經滄海難為水
創立自己的私募基金品牌是很多公募基金從業者的夢想。很多優秀的公募基金經理人不甘於公募基金的束縛，選擇創立或加入私募基金。
公募派私募基金掌門人中，從業最資深的當屬柏坊資產龍小波，其曾任大鵬證券副總裁和大成基金的首任總經理。不過，柏坊資產旗下產品在A股市場中表現平平。此外，莫泰山和余路明也是為數不多的轉做私募的基金公司老總，「私奔」之前兩人分別擔任交銀施羅德基金和華商基金的總經理。
2012年成立千合資本的王亞偉是公募派中最大牌的基金經理，此前被稱為公募基金經理中的「一哥」。
公募派的優勢在於其經歷過正規軍的磨礪，熟悉公募的投研體系以及渠道關系。不過，這同時也成為了少數公募派基金經理的制肘。「曾經滄海難為水」，失去了公募基金強大的投研平台，不少基金經理業績大失水準。
券商派——橫看成嶺側成峰
券商出身的私募基金經理風格差異較大，但普遍比較靈活，且注重實戰，交易型選手較多。目前分為「大鵬系」、「蔚深系」、「君安系」等門派。
「大鵬系」以金中和投資的曾軍、萬利富達的胡偉濤為代表；「蔚深系」以龍騰資產的吳險峰、開寶資產的李艾峻、景良資產的廖黎輝為代表；「君安系」則以天馬資產的康曉陽、東方港灣的但斌、尚誠資產的肖華等。可謂是「橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同。」
總體來看，券商出身的私募基金數量較多，雖然目前整體缺少超大規模的私募基金，但其中具有一定規模和影響力的中大型私募基金數量較多。如果考慮到交易的活躍度，其影響力並不遜色於公募派。
媒體派——莫謂書生空議論
媒體派私募也是近些年崛起的一股新勢力。媒體派私募基金經理的代表人物有龍贏富澤的童第軼、財富成長的唐雪來、彤源投資的李威等。
盡管和公募派、券商派相比，媒體派私募的整體實力還比較弱小，但不可否認與民間派相比，媒體派私募也具有自己的優勢。某種意義上來說，以媒體的角度審視上市公司可能發現普通的研究員所無法發現的機會或者風險。此外，由於證券類媒體常年和上市公司打交道，財經記者大都和企業高管私交頗深，這為其轉型資產管理提供了重要的行業背景。
民間派——英雄不問出處
私募基金行業另一股重要的力量是民間派私募，這也是私募基金行業中最為魚龍混雜的群體。其中，既有像澤熙投資徐翔這樣的行業翹楚，也有凈值多年徘徊在3毛錢之下的「民間股神」。既有世通資產常士杉這樣的「黑馬」，也有林園這樣愛出風頭的「另類」。
其實，私募基金行業正是這樣的一個江湖，只有你有才華、有能力，都可以在這樣的舞台上表演一番。大浪淘少、橫刀立馬，是金子總會閃光。
最執著的私募基金經理——但斌
「是你讓我看透生命這東西，四個字堅持到底……」東方港灣的掌門人但斌可謂是最執著的私募基金經理，長期以來對茅台的不離不棄，即使在白酒行業基本面發生重大變化的時候也不斷發微博力挺茅台。看來，但斌既是最執著的私募基金經理，也是最喜歡做「股評」的基金經理。不過，面對「說的不做、做的不說」的行規，但斌應該思考一下自己的真正定位。
最遺憾的私募基金經理——王貴文
「其實不想走，其實我想留……」2008年，王貴文作別嘉實基金、投身私募。這位昔日的明星基金經理可謂是「生不逢時」。盡管在2010年，王貴文旗下的產品還位居當年三甲，卻難以改變最終清盤的命運。王貴文最終選擇淡出私募行業，並稱「此次別過，今世不再來」，內心的遺憾或許只有當事人心中才能體味。
最悲劇的私募基金經理——李旭利
「曾夢想仗劍走天涯，看一看世界的繁華……」少年得志的李旭利恐怕怎麼也不會想到自己會落得身陷囫圇的結局。轉投私募的李旭利原本想要大幹一場。卻因「老鼠倉」事件，不得不過早的終止了自己充滿悲情的投資生涯。據說，在庭審時，李旭利依舊保持昔日的孤傲。面對法官，他說自己其實不太看得上其他基金經理的水平。
最大起大落的私募基金經理——羅偉廣
「不是我不明白，這世界變化快……」私募基金經理羅偉廣在2009年一戰成名，新價值規模也迅速壯大。然而，此後羅偉廣的投資旅程卻始終不順利。2012年，更是有多隻產品排名靠後。面對這樣的大起大落，這位明星私募基金經理難免會有英雄氣短的感受。
最有哲理的私募基金經理——康曉陽
「我想我是一個哲學家，可以參透孤單的假相……」如果說哪位私募基金經理最喜歡在微博上為粉絲熬制「心靈雞湯」，非康曉陽莫屬。盡管業績並不突出，但康曉陽大師一般的口吻的確吸引了不少投資者的目光，畢竟這是一位老牌私募基金經理了，聽聽他的話總會有些幫助的。
最神秘的私募基金經理——徐翔
「帶著一絲絲神秘的你，可能想著同樣的事情，背後的你是什麼表情……」漲停敢死隊出身的徐翔，通過成立澤熙投資實現了陽光化。然而，與其他私募基金經理相比，徐翔行事過於低調，卻往往成為市場追逐的對象。對此，徐翔也感覺很冤枉。然而，從重慶啤酒到酒鬼酒，這些問題股中都不乏徐翔的身影，這又怪得了誰呢?
勤奮和專注是徐翔最大的特點，也是他成功的關鍵。
2015年11月1日，因涉嫌違法犯罪，徐翔被公安機關依法採取刑事強制措施。一時令人唏噓。
最受爭議的私募基金經理——呂俊
「就算緣份到了盡頭，無力再挽留，我們還可以是朋友……」私募基金合夥人不乏分家，但大多數會是和平分手，諸如但斌和鍾兆民(專欄)。然而，像呂俊和姜廣策這樣鬧得不可收拾的卻很少出現。或許，是性格決定命運吧。即使在圈內，呂俊夫婦恐怕也是最受爭議的私募基金經理了。
最大牌的私募基金經理——王亞偉
「沒有什麼能夠阻擋，你對自由的嚮往……」對於王亞偉而言，這一天或許等待得已經太久了。曾經的公募基金經理「一哥」轉投私募，無疑是最大牌的基金經理。產品募集金額之大、投資門檻之高都刷新私募基金行業記錄。至於王亞偉的業績是否還會像在華夏基金時候那般優異，只有時間能告訴我們答案。
最另類的私募基金經理——林園
「玩世不恭，也許有點與生俱來……」草根出身的林園是私募基金經理中的另類，不管是在台上還是台下，林園經常會露出那種玩世不恭的壞笑。林園愛出風頭，經常上電視，從不諱言自己喜歡美女。和但斌一樣，林園偏愛茅台，而他的業績似乎也隨著茅台的波動而波動。
最美麗的私募基金經理——楊玲
「你的美，無聲無息，不知不覺讓我追隨……」一直以來，私募基金行業被看作男性的天下，畢竟資本市場博弈的殘酷不亞於戰爭。而黃明皓、楊玲等人的出現給這樣一個行業帶來了幾許的亮色。江暉的搭檔、星石投資總裁楊玲經常出席各大投資論壇，以其優雅的舉止、流暢的演講受到業界好評和關注。某種意義上來說，對於不善言辭的江暉也是一個十分有益的補充。
『肆』 500億基金經理頂流誰扛住了一季度下跌謝治宇為基民賺13億
「頂流減倉？拋售白酒？」基金漲跌、基金經理調倉牽動人心。
近日，易方達基金、廣發基金、興全基金、嘉實基金等多家基金公司公布了2021年一季度的成績單，張坤、劉格菘、董承非、謝治宇等數十位明星基金經理「頂流」的持倉和收益也相繼曝光。
一季度，A 股市場震盪下跌，滬深 300 指數下跌 3.13%，上證指數下跌 0.90%，創業板指數下跌 7.00%。具體從股票市場來看，一季度分化較為明顯，鋼鐵、銀行、公用事業、輕工等行業表現較好，而國防軍工、通信、非銀金融等行業表現相對落後。
幾大明星基金經理調倉路數也得以窺見，目前，張坤、王宗合、馮波以消費類投資為主，重倉茅台、五糧液等白酒股，劉格菘則格外青睞 科技 股、新能源股。而董承非在管盈利的興全趨勢混合基金一季度進行大幅調倉，其中股票倉位從2020年末的78.86%下降至本報告期末的67.21%，從而平衡了市場風險。
頂流業績分化 ：
興 全 謝治宇為基民賺了 13 . 2 億 廣發 劉格菘虧 掉 66億
據Wind數據顯示，截至目前，在管主動權益類基金規模超過500億的明星基金經理有15人，其中張坤、劉格菘、劉彥春3人在管基金規模超過700億元，還包括茅煒、董承非、謝治宇、歸凱、王宗合、馮波等人。
連日來，伴隨著易方達基金、嘉實基金、廣發基金等基金公司一季度的披露，旗下明星基金經理頂流一季度在管基金的成績單也隨之出爐。
貝殼 財經 從目前已經發布一季報的8位明星基金經理在管基金一季報發現，僅有興證全球基金經理董承非和謝治宇兩人的在管基金出現盈利，其中謝治宇一季度為基民賺了13.2億元。
具體來看，董承非共計管理興全新視野和興全趨勢投資2隻基金，前者一季度虧損5.37億元，後者一季度為基民賺了1.14億元。而謝治宇在管的4隻基金中，3隻基金在一季度扛住了市場下跌，逆勢實現收益。
隨著一季度市場的調整，絕大多數明星基金經理在管基金均出現了下滑，廣發基金劉格菘在管基金的利潤下滑最多，一季度虧了66億元，「一哥」易方達基金張坤緊隨其後，虧了57億元，易方達基金馮波以逾36億元的虧損位列第三。
此外，一季度嘉實基金頂流歸凱虧了30億元；鵬華基金王宗合虧了34億元，鵬華基金梁浩虧了近14億元，興全基金董承非虧了4億元。
明星 基金 經理 調倉：
謝治宇 盈利 背後 持倉 均衡 疊加 市場走勢
一季度，明星基金經理業績調整的背後，與其投資風格和持倉比例息息相關。
值得注意的是，他們管理基金的投資方向也多為此前市場熱議的「抱團股」，包括白酒等消費股、醫葯股、 科技 股以及能源股等等。
具體來看，張坤、王宗和、馮波以消費類投資為主，重倉茅台、五糧液等白酒股，劉格菘則格外青睞 科技 股、新能源股。
而從一季度資本市場的表現來看，A 股市場震盪下跌，滬深 300 指數下跌 3.13%，上證指數下跌 0.90%，創業板指數下跌 7%。整體來看，春節前依然是以去年的核心抱團資產為主線，持續上漲，而春節後開局便一路下跌，去年漲幅較大的板塊整體調整也更大一些。
進而一季度行業分化較為明顯，鋼鐵、銀行、公用事業、輕工等行業表現較好，而國防、軍工等板塊表現相對落後。
謝治宇在管基金的持倉也完美地迎合了市場走勢，相對而言持股更「均衡」。一季報顯示，根據其管理的興全合宜C和興全合潤的前十大重倉股來看，第一大重倉股為海爾智家，持有市值占基金資產凈值比例均在7.00%以上，同期還持有興業銀行、平安銀行、中國平安、海康威視等一季度熱門股。
此外，整體相對其他頂流來看，謝治宇本人在管基金的持股行業較多，包括消費、製造、傳媒、銀行等多個方向。從持股集中度來看，興全合潤前十大重倉股占基金資產凈值比重為43.72%。而張坤的持股集中度高達80%。
而劉格菘在管的基金配置多以面板、光伏、動力電池、煉化、鈦白粉、晶元等製造業以及醫療服務等行業為主，比如，廣發 科技 先鋒持股集中度超過65%，京東方A、隆基股份和億緯鋰能三隻股票占基金資產凈值比例位列前三，受市場行情影響較大。
不過劉格菘認為，上述製造業行業具備明顯的全球比較優勢特徵。「從中期(2-3年)與長期(3-5年)的角度，我們對市場更加樂觀，新一輪製造業企業的盈利上行周期已經清晰可見。建議投資人適當降低今年的收益預期，堅守長期價值投資的理念。」
王宗合表示，一季度市場出現了比較大的震盪主要的背景有兩個，一是過去兩年整個市場上的一些優質資產估值處於抬升狀態，導致這部分資產目前來看靜態估值處於一個相對較高的位置；
二是在去年疫情背景下，全球央行的貨幣政策都很寬松，尤其美聯儲的寬松政策非常激進。現在在疫苗大面積推廣的情況下，全球的貨幣政策出現一定不穩定預期。國內的貨幣政策的基調從邊際角度來說也處於一個微變的過程中。
投資者 建議 ：
多位頂流建議降低年內收益 預期
一季報中，這些頂流基金經理同樣對後市進行了分析和預測。張坤表示，盡管自己的持倉結構進行了調整，但在個股方面，依然長期持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。
張坤認為，判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的，而相對可行的是，不斷審視組合中的公司長期創造自由現金流的能力有沒有受損，如果沒有，只要內在價值能夠穩步提升，股價運行中樞提升就是遲早的事情。
他強調，股價的波動是劇烈的，有時一天都能達到20%，如果心中沒有企業內在價值的「錨」，投資就很容易陷入追漲殺跌中。「長期來看，我們認為股票市場類似幅度的波動在未來仍會不斷出現，而且事先難以預測。但只要企業的內在價值提升，這樣的波動就終歸是波動，不會造成本金的永久性損失。」
劉格菘表示，製造業的發展關繫到一個國家的可持續發展能力，近幾年，中國具備全球比較優勢的製造業行業佔比不斷上升，在全球從新冠疫情中逐步走出的過程中，立足中國比較優勢、需求面向全球的製造業會不斷在全球復甦中受益，這些行業的龍頭公司是其未來配置的重點方向。
董承非則認為，今年國內外經濟逐步進入復甦階段，雖然很難判斷疫情消退的時間，但是可以預見的是，像去年那樣以較為充裕的流動性來支持經濟的局面將在邊際上變弱，因此，在基本面及估值的判斷上面需要更加謹慎。
「市場階段性選擇了低估值的板塊。」歸凱分析，過去兩年基金的業績表現普遍比較亮眼，基金重倉的行業或者個股估值也大幅抬升，長維度來看，其隱含的復合回報率在下降，應當對今年基金的收益率適當降低預期。
馮波認為，經過前兩年的大幅上漲，由市場化和國際化進程驅動的A股核心企業的估值重構過程基本完成。「在合理估值水平下，企業盈利的增長將成為推動未來股價上漲的最重要的因素。這將更加考驗管理人對基本面的研究深度，以及合理定價的能力。」
他強調，市場的大幅波動，對短期投資者來說是風險，但對長期投資者來說，則是獲取超額收益最好的機會。當然對於新基金來說，市場的大幅波動為我們提供了很好的建倉機會。
王宗合表示，從 歷史 上來看，宏觀經濟政策的變化、流動性的變化等因素，會對市場在一段時間內造成較大的波動。但對於個股而言，決定公司價值增長的核心還是在於公司自身的長期盈利和現金流的創造能力。
『伍』 鵬華基金哪個經理最好
王宗合最好。非常冷靜、理性，像一個站在玻璃窗外的人，在靜靜地看著裡面發生了什麼。王宗合的投資理念是巴菲特那一派的，選擇數一數二的行業和龍頭公司。
王宗合先生，國籍中國，金融學碩士，14年證券從業經驗。曾經在招商基金從事食品飲料、商業零售、農林牧漁、紡織服裝、汽車等行業的研究。
2009年5月加盟鵬華基金管理有限公司，從事食品飲料、農林牧漁、商業零售、造紙包裝等行業的研究工作，擔任鵬華動力增長混合（LOF）基金基金經理助理。現擔任權益投資二部總經理/董事總經理（MD）/基金經理。
(5)張繼聖基金經理水平如何擴展閱讀
在長達14年的投研生涯中，王宗合逐漸形成了「精選個股，專注價值，長期投資，穿越牛熊」的穩健投資風格，擅長於從社會、產業等長周期角度去看、去研究，挖掘能夠創造價值的行業、公司。
王宗合坦言，自己在投資中「不跟風、不追高、不看短、不看排名」，不過分關注指數點位，忽略短期的股價波動，追求長期成長價值，深入挖掘個股。
王宗合相信，能夠創造價值的企業家都是有時代背景和周期背景的，要把他們中未來能夠產生價值的部分挖掘出來，在比如消費、醫療等所有板塊創造價值的細分賽道進行資源整合，把市場上最好的資源引入進來，去做最深入的研究，力爭做最數一數二的投資。
『陸』 明星基金經理牛在哪裡
入學校希望有個好老師，入單位希望有個好領導，入基金市場希望有個好的基金經理。那麼明星基金經理和菜鳥基金經理有什麼區別？明星基金經理究竟牛在哪裡？
以王亞偉為例，王亞偉管理華夏大盤前的十年時間里，雖然也有過良好的業績，但發揮並不穩定，起初其在社保基金、華夏成長(000001，基金吧)基金管理中「很不順利，遲遲找不到市場感覺、踏不準節奏」，直到2005年9月，王聽從范的勸，放下投資，調整心態，去國外學習，回國後王亞偉便「神」了。
一、王亞偉十年磨一劍
圍繞王亞偉的爭議很大。有人說他是被華夏打造出來的，有人質疑他投資有貓膩，但沒有人去研究過他的投資成長歷程。
在炒作以及神話王亞偉的時候，投資者僅看到了其2005年接受華夏大盤至其2012年離開這7年間，基金累計凈值增長了1046%，以及王總神秘地出現在重組股里，但卻沒有人認真思考過或無從知悉他的成長經歷和他投資組合的藝術。王亞偉給人的印象跟范勇宏描述的在1995年面試王時相似，平和、淡定，時不時憨笑，王亞偉的同事評價他，顧家、喜歡攝影。
在1995年進入華夏證券至2005年的10年裡，他和現在很多基金經理一樣，犯過很多錯誤。
1998年，王亞偉剛剛管理基金，投資五糧液(000858，股吧)時因拘泥於原先設定的目標價，最終1000萬元賬面盈利化為烏有，王常常以此告誡自己戒驕戒躁；2001年重倉持有茅台(600519，股吧)，在熊市中堅守幾年終於在2003年沒有收獲地斬倉，錯過大牛股；2004至2005年期間，因選股面窄等原因沒有處理好股票組合彈性和穩定的關系，業績波動較大。
據范勇宏描述，2005年王回來後，投資策略較以往更靈活，既發掘隱蔽資產、又有再重組驅動的個股，同時也不排斥低市盈率、低市凈率的架子型投資，持股更為分散，少有單只股票超過凈值的5%，大多數個股占凈值2%以下。在范勇宏看來，此時王亞偉的投資理念才基本成型了。
不隨大流，愛好冷門股，甚至刻意迴避基金重倉股和某個階段的熱點股，強調考慮了隱蔽資產的安全邊際，王亞偉對重組股情有獨鍾，以至於在他的大投資組合里，還有一個重組股的小組合(關於組合投資的藝術)。
二、投資邏輯清晰有價值
那麼，投資邏輯到底有價值嗎？
應該說，符合自己的投資邏輯有價值，別人的投資邏輯僅僅有參考價值。不得不說的是，很多人忽略了這個看似很虛的東西。
即使業績很好的基金經理，在投資過程中，也不一定能靜下心來把自己的投資邏輯明確梳理出來。王亞偉之所以從2006年開始，年年業績靠前，當然與其勤奮、嚴謹和高悟性分不開，但更重要的是，他形成了基於獨立思考和市場檢驗的符合自己性格的投資邏輯。
基金經理尤其是沒有經歷過牛熊市場檢驗的人，應該時時反省過往的操作，不斷修正錯誤，結合自己的特點，形成適合自己的風格。這樣，穩定的業績才是大概率事件。
三、平庸的大多數
易方達基金公司副總經理陳志民說，的行情幾乎是2010年的翻版，小盤成長股VS大盤周期股，基金經理們幾乎被逼瘋了！
為什麼被逼瘋了？大抵是因為基金經理難取難舍。他們要盯著盤面不斷地問自己，要不要追持續上漲的小盤股？不追，業績落後，持有人先罵後贖回，領導還要找談話；追，估值太高，進去容易，怎麼出來？
兩個字，糾結。
到底怎麼選擇，這要看基金經理的追求了。
美國福特基金會投資政策研究部門的主管勞倫斯？西格爾(Laurence Siegel)把基金經理分了四種類型，非常犀利。
第一種，隨大流同時又是正確的，這是最理想的；第二種，堅持獨立立場同時是正確的，他們是英雄；第三種，隨大流但是錯的，對公募基金經理而言，這並不嚴重，至少不會丟掉飯碗；第四種，堅持獨立立場，但是錯的，或者一定時期內是錯的。
在這四種選擇中，基金經理必須選一個，毫無疑問，選擇第四種的一定是傻瓜，因為領導、公司的銷售人員、同行、持有人都不會拿5年或者10年的時間來驗證你的對錯。
顯而易見，從以往的經驗和趨利避害的需要看，很多人會選擇隨大流。無論是A股2007年的大牛市，還是美國2000年左右的互聯網泡沫破裂前的狂歡，無不如此。雖然當時很風光，但事後很慘烈。優秀的基金經理誕生於有獨立立場的堅持，當然這需要付出代價。
所以英雄是寂寞的，但恰恰這個行業追求的是浮華，這多少註定了大部分人會選擇平庸。
四、選擇的困難
就更大的意義而言，基金經理的選擇並不僅僅停留在，到底是選茅台(600519)還是選萬科，到底是選更大的股票頭寸還是更大的債券頭寸，而是要在犧牲客戶和犧牲客戶的錢這兩者之間做選擇，即使這並非基金經理個人一廂情願的事，但這的確決定了他的行為。
在20世紀末期科技股雞犬升天的情況下，基金經理並非不知道隨時會來的風險。但不隨大流，就意味著要犧牲客戶，而客戶就意味著利潤，因此職業基金經理也將面臨職業風險。畢竟客戶只在乎更高的預期年化預期收益，至於風險那隻是泡沫破裂後才會有的真切感覺。
所以，對多數基金經理來說，他們更願意隨大流，這只不過是犧牲了客戶的錢，更無關道德上的指責。
五、理性認識風險和運氣
華安基金公司投資總監尚志民3月底在「金牛獎」頒獎現場代表基金經理講話時，曾很有感觸地說：「長期而言，心態大於智力」。這可以理解為，對自身局限性的認識，遠比自認為高明重要。
認識自己是一生的功課。對基金經理而言，有兩點或許需要時時記住：預測有很大局限性；大多數人在大多數時候，業績貢獻來自於運氣的成分大於技巧。
前者警示我們，沒有哪項投資決策是絕對正確的，因而要實時控制風險；後者的警示意義在於，一次良好的業績記錄是諸多運氣的結果而非全憑技術高超，這樣才不至於因信心膨脹而誤入歧途。
與其說這是基金經理的風格，不如說這更像賭徒。
六、控制風險猶如建築師
雅安地震後，很多房子倒塌，對於掏大價錢買房的人來說，損失不言而喻。但房子能否經受住地震的考驗，只有地震後才最直觀。基金經理就像建築師，其價值並不僅僅體現在在平地上建起房子，更重要的是地震來時能保證房子的安全，進而保證房子里人的安全。
在投資領域，所有人都存在高估自己認知風險的能力，並低估規避風險所需要的條件。極端的例子就是王海用投資者的血汗錢來證明自己對房地產股的樂觀判斷。在地震沒發生之前，誰也不知道把八成資金投到地產股上到底會有什麼樣的結果。
對王海而言，賭對了，成為英雄；賭錯了，對自己也沒有什麼損失。順便提一句，一個機構投資者允許這種賭博行為的存在其實比賭博更危險。
巴菲特和林奇之所以牛，並不是他在那一年取得了多麼高得離譜的業績，恰恰相反，其出色的投資成就來源於他們數十年沒有大虧。這跟建築師一樣，即使房子建得再好，扛不住一次7級地震，那麼所有的收獲都終將變成一地瓦礫，這便是投資的殘酷性。
在牛市中，風險就像變色龍一樣能把自己掩藏得滴水不露，就像上世紀末的科技股泡沫，就像中國的傳媒股一路高歌猛進一樣。此時所有人都覺得，這里根本就沒有風險，但當熊市來臨，風險這個變色龍的偽裝撕去，攻擊性就表現無疑。所以說，專業的機構投資者的最大價值更多體現在風險控制上，而不是在牛市中的勇敢。
七、運氣和技巧
大多數人都更傾向於否認運氣在成功中的作用，而強化自己的技能和聰明等。
也許大家還記得，上世紀80年代末期，由美國投資理論界提出設想，《華爾街日報(博客，微博)》出面組織，一場比試選股水平的歷時數年的著名公開競賽拉開了帷幕。競賽的一方是由當時華爾街最著名的股票分析師組成的若干組，另一方則是一頭通過擲飛鏢選股的大猩猩，比較誰選出的股票組合產生的投資預期年化預期收益率高，結果是大猩猩贏了。
在這里，筆者無意否定基金經理的價值，投資最權威的考官是時間，長時間里，純屬靠運氣的大猩猩不可能戰勝華爾街。但基金經理要真切地明白，好的業績並不全部是技能，或者獲得幾次「金牛獎」也並不能證明自己的高明，更重要的是，不要否認運氣在其中扮演的作用，這樣才不至於信心膨脹，才不至於放大直觀而忽視真實的風險。
分析了這么多，明星基金經理和菜鳥基金經理到底有什麼區別，明星經理究竟牛在哪裡？其一，是否通過不斷的糾錯，形成適合自己的投資邏輯或者風格；其二，是否做到既定預期年化預期收益下風險最小化，以及是否對運氣有正確的認識；其三，是否有像管理自己家人的錢一樣的心態管理持有人的錢。