公募基金為什麼不清倉茅台

① 公募一哥張坤跌下神壇，消費白酒已經見頂

牛基易方達中小盤（110011）近日公告，自2021年2月24日起，為了基金的平穩運行，保護持有人利益，暫停申購及轉入。

該基金由公募一哥張坤掌舵，他自2012年9月28日掌舵起，截至2021年2月23日，累計任職8年150天，創造了783.49%的業績，年化收益率為29.5%，排名前1%，期間最大回撤為30.66%，由此基成名。

張坤是深度價值投資者，一度被評為國內的巴菲特。最能說明這一點是2013年二季度開始重倉茅台，整整持有了8年，至今茅台已經居該基金第一重倉股，同時10大重倉股中還有前4大重倉股全部為白酒！

張坤雖然現在名滿天下，但是在2016年之前，因為市場風格原因，一直不顯山露水，坐了不少年的冷板凳。但是2016年白酒飆升後，易方達中小盤的排名快速攀升，走上封神之路。截至2021年底，易方達中小盤規模已經攀升至401億元，高居主動型基金前茅。

其實早在年初股票買好股，基金選好基！再薦一隻牛基，幫大家穿越牛熊 中推過張坤的基金，那會漲幅還很一般，在白酒已經漲了不少的情況下依然推薦去買張坤的基金。

從去年推薦後磨了大概一兩個月的時間開始走上了翻倍的道路。執掌的易方達藍籌也是近一兩年份額暴增。那會跟著走的小夥伴基本都賺得盆滿缽滿，即使近期出現再大的調整幅度也可以無視了。

近期消費白酒大跌，好多人開始質疑白酒，甚至一度把之前的男神張坤推下神壇。其實大家不要太在意抱團這事兒，公募基金對茅台沒超配。從交易結構的角度看，茅台里有信仰的資金太多，導致下跌沒什麼賣盤，從而資金一買就漲。至於抱團，只要景氣度持續，抱團不可避免。就跟高端白酒目前的景氣度一樣，只要景氣度維持，跌不了多少的。至於什麼估值水平去布局，需要看每個人的預期收益率。

現在中小盤已經限制申購，現在來看估計易方達藍籌精選離限制申購也不遠了，之前已經從限制大額到當日限買5000，再到現在購買上限已經到了2000。如果現在贖回的話，就沒有再買的機會，如果是定投的如果額度不大的話還可以繼續定投，如果想一次性買的話可以考慮同公司的蕭楠的易方達瑞恆靈活配置混合（001832）。

今日在幾大利空消息下，抱團股繼續暴跌，其中白酒板塊跌幅居前。離岸市場方面，香港財政司長表示，計劃將股票交易印花稅由0.1%提高至0.13%；海外市場方面，美國長端利率上行疊加通脹預期走高，開盤即大跌，後來聯儲主席發表鴿派講話後才有所回升。普通投資者真心不容易，本來國內的投資環境已經足夠紛繁復雜，現在連海外市場的消息都會不時造成沖擊，包括茅台在內的核心資產連續大跌，對投資者的信仰構成極大考驗。

利空消息有可能最終被驗證對投資邏輯產生不利影響，也有可能只是消息，但是在本來就已經比較悲觀的市場預期下，資金開始用腳投票，不管是估值近百倍的抱團股，還是估值十倍的周期股，都是先減了再說。對於上述的幾條利空，印花稅上調、美國利率走高都不是決定性因素，投資最終還是看邏輯和基本面，不會說印花稅上調萬分之三就破壞了配置港股的邏輯，實際上殺傷力最大的風險還是一直在說的公募基金負反饋，但同時也帶來了白馬股的投資機會。

2020的行情已不再有，投資機構化、研究圈層化的時代已經到來，讓專業的人做專業的事。

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② 公募基金的倉位限制是多少為什麼會有倉位限制

證監會規定公募基金倉位不得低於65%。主要目的還是為了穩定股市。防止出現大起大落。
你想，如果股市一旦出現下跌風險，公募基金那麼大的盤子一下子清倉，後果無疑將是股災。但是，私募基金則不受此固定約束

③ 公募基金倉位規定

規定公募基金倉位不得低於65%，主要目的還是為了穩定股市防止出現大起大落。
你想，如果股市一旦出現下跌風險，公募基金那麼大的盤子一下子清倉，後果無疑將是股災，但是，私募基金則不受此固定約束。
【拓展資料】
公募基金（Public Offering of Fund），是指以公開方式向社會公眾投資者募集資金並以證券為投資對象的證券投資基金。公募基金是以大眾傳播手段招募，發起人集合公眾資金設立投資基金，進行證券投資。這些基金在法律的嚴格監管下，有著信息披露，利潤分配，運行限制等行業規范。例如目前國內證券市場上的封閉式基金屬於公募基金。公募基金和私募基金各有千秋，它們的健康發展對金融市場的發展都有至關重要的意義。
新基金認購戶數反映了投資者的參與程度，而今年以來的新基金募集數據表明，散戶正在遠離公募基金。
wind統計數據顯示，截至8月底，在今年已經過去四分之三的時間里，公募基金共計發行了67隻偏股基金，僅有126萬戶投資者(不考慮重復因素，以下同)參與了新基金的認購。
同樣在放開產品的2010年，公募基金共計發行了100隻偏股基金，獲得了291萬戶投資者參與認購，在2009年的牛市中，共計571萬戶參與了這些偏股基金的認購中。
特點：
享受市場整體的回報，基金的超額收益不可能長期脫離業績基準，規模越大，基金獲取市場平均利潤的可能越大;四權分立、信息透明、風險分擔。
私募基金和公募基金除了一些基本的制度差別以外，在投資理念、機制、風險承擔上都有較大的差別。
首先，投資目標不一樣。公募基金投資目標是超越業績比較基準，以及追求同行業的排名。而私募基金的目標是追求絕對收益和超額收益。但同時，私募投資者所要承擔的風險也較高。
其次，兩者的業績激勵機制不一樣。公募基金公司的收益就是每日提取的基金管理費，與基金的盈利虧損無關。而私募的收益主要是收益分享，私募產品單位凈值是正的情況下才可以提取管理費，如果其管理的基金是虧損的，那麼他們就不會有任何的收益。一般私募基金按業績利潤提取的業績報酬是20%。

④ 公募繼續重倉白酒、新能源，貴州茅台穩居頭號重倉股

從個股角度看，貴州茅台獲得招商中證白酒指數(LOF)A(161725)和華夏上證50ETF(510050)重倉持有，持有流通股股票數量均超500萬股，分別持有544.58萬股、537.92萬股。布局貴州茅台的前十大基金還有易方達藍籌精選混合(005827)、華泰柏瑞滬深300ETF(510300)、富盯蠢亮國天惠成長混合A/B(LOF)(161005)、易方達消費行業股票(110022)、華安上證180ETF(510180)、匯添富消費行業混合(000083)等，持有貴州茅台流通股股票數量在100萬股至300萬股。

寧德時代方面，持倉基金排名前三的基金分別為易方達創業板ETF(159915)、華泰柏瑞滬深300ETF(510300)、華安創業板50ETF(159949)，分別持有853.30萬股、604.18萬股、599.95萬股流通股。另外，布局寧德時代的前十大基金還有睿遠成長價值混合A(007119)、匯添富中證新能源汽車產業指數(LOF)A(501057)、東方新能源汽車混合(400015)、農銀新能源主題A(002190)、華夏能源革新股票A(003834)、富檔瞎國天惠成長混合A/B(LOF)(161005)、華夏中證新能源汽車ETF(515030)，持有流通股均在200萬股以上。

東吳證券認為，白酒觀點重申全年復甦主線清晰，對全年持樂觀態度。白酒行業長期消費升級趨勢不變，2023年消費場景和消費意願有望逐步恢復，復甦主線清晰，整體呈現弱動銷和慢復甦→逐步加快的態勢，當前板塊長期價值顯現，對2023年保持樂觀態度。

東方證券則認為，新能源汽車長期趨勢愈發確立。中長期來看，隨著電動車型的增加與優化、購置與用車成本持續下降，燃油車、加油站只會成為過去式。目前全球新能源車滲透率僅10%，歐美現狀類似於中國14/15年起步階段，全球到2030年空間廣闊，礦石資源、電池材料長期緊缺，新能源車產業鏈仍是星辰大海。

（來源:界面AI）

聲明：本條內容由界面AI生成並授權使用，內容僅供參考，不構成投資建議。AI技術戰略支持為有連雲。

⑤ 有專家說外國資本大幅做空茅台股價，目的不單純，你怎麼看

外資市場大幅做空茅台目的不單純，其目的也是為了做空A股，更是為了做空中國經濟。

貴州茅台作為：白酒龍頭股、消費龍頭股、基金報團股、同時在滬深300，上證50也舉足輕重。眾多光環集於一身的貴州茅台，自然也會成為別有用心的外資做空工具。

我們先看做空貴州茅台導致的後果，再看外資能否做空貴州茅台。

一、白酒板塊

截止2021年2月10日，白酒板塊市值6.5萬億，貴州茅台市值3.27億，貴州茅台市值占據白酒行業50%，外資做空貴州茅台相當於擊垮整個釀酒行業。

二、基金市場

截至2020年11月，市場公募基金保有量為7783隻，其中開放式基金6655隻，佔比85.5%；封閉式基金1128隻，佔比14.5%

貴州茅台在基金行業具有決對領導性，持有貴州茅台基金數量為1658家，占整體基金市場20%

基金市場中無論是上證50還是滬深300，基金持倉中都能看到貴州茅台的身影且是重倉持有。

做空貴州茅台同時也相當於在做空基金市場。

三、板塊與大盤

無論是基金還是釀酒板塊對大盤都是牽一發而動全身，做空貴州茅台基金公司就會虧損，從而引發基民離場，基民離場基金離場或減持，利空大盤。釀酒板塊也是如此，做空貴州茅台釀酒板塊暴跌，板塊暴跌利空大盤。

做空貴州茅台相當於做空A股大盤。

四、大盤與經濟

股市被認為是經濟的晴雨表，是經濟的一面鏡子。不是所有的優秀企業都在股市，但大多數優秀企業都已上市。這些企業的經營狀況就反應了國家的經濟發展狀況，所以股市堪稱為經濟的晴雨表。

做空大盤也相當於做空經濟。

一、估值

貴州茅台股價估值目前已經嚴重高估;貴州茅台預估2020年1-12月凈利潤455億，但貴州茅台市值已突破3萬億，相當於發達省份一年的GDP，股價嚴重高估。

貴州茅台利潤與去年同期相比增長10%，2020年1-12月股價增長80%以上，股價嚴重高估。

現在談估值多數人都不認可，再此不過多敘述股價高估演算法。但貴州茅台股價泡沫確實嚴重，足以具備外資發難資本。

二、天時

縱觀白酒行業股價史，無論是五糧液還是山西汾酒，年後三個月也是股價低迷期，因為白酒行業淡季則為年後三個月甚至六個月，此時白酒市場處於調整期與布局期。

年後白酒市場面臨去庫存的調整期，缺乏炒作題材，致使股價低迷。股價即將面臨低迷期又處於高估期，外資選擇持續減持做空貴州茅台，外資選擇此時做空可謂是占盡天時籌謀已久。

三、籌碼子彈

籌碼與子彈為負相關，做多需要子彈，做空需要籌碼。

截止2020年三季度貴州茅台前10大股東持股占總股本73.72%，截止2020年12月31日1658家基金公司基金持股占總股本6.53%，前10大股東家基金持股超總股本80%以上。

從籌碼集中度來看貴州茅台屬於籌碼高度集中，貌似不具備做空條件。但外資進入A股市場需要通過香港中央結算有限公司才能進入A股市場，但前10大股東中的第二位則是香港中央結算有限公司，香港中央結算有限公司持股數量也就是外資持股數量，外資持股占總股本高達8.01%，外資以擁有做空足夠的籌碼。

無論外資惡意做空（砸盤），還是和平做空（高位陸續套現），最終都會導致股價回落。外資做空貴州茅台只是時間問題，畢竟投資需要獲利，只有變現才能獲利。

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據中國基金報報道，瑞銀旗下的瑞銀（盧森堡）股票基金-中國機遇（美元），截至1月底，貴州茅台為該基金的第五大重倉股，基金持有市值8.16億美元。與2020年底相比，該基金持有貴州茅台減少3.66％。

外國資本大幅減持茅台，目的其實很單純，是十分正常的部分止盈、落袋為安。茅台股價漲高了，外資獲利豐厚，對此獲利了結是資本的正常運作，並非惡意做空茅台股價。

況且，這個基金還持有4%以上，它減持以後，茅台股價反而又上漲了22.91%，似乎國內基金抱團越來越緊了。

透過現象看本質，假如有一天茅台股價真的下跌了，倒是公募新基金建倉的極佳良機，可以這樣說，很多新發行的基金正在守株待兔等著茅台股價下跌時建倉。

不知道為什麼有這么多的人仇視茅台股價上漲？越是這樣，茅台股價還得往上漲，這次中信證券預測的3000元，或許過不了多少時日就能見到。

茅台倒閉利好中國。

⑥ 茅台5天大跌5500億，「公募一哥」張坤為啥被罵慘

我個人覺得是因為他名下的很多基金在這幾天跌值太大了，因為他名下的很多基金都持有白酒的重倉股，所以說隨著茅台大跌，很多買它基金的人也都虧損了很多，因此才會被罵。

最後，我想說的是，其實我本人也購買了張坤的基金，比如說易方達藍籌，其實還是一直比較樂觀的，隨著剛過年開盤這幾天是形勢依然不好，但是我相信如果能夠堅持，後面肯定會有起色的，因為基金的操作畢竟不是一日兩日就能夠有很多的收入的，它更加講究的是一個長期持有的過程，任何一個有能力有經驗的基金經理也不可能讓你在短短幾天就能夠有很大的收入，而且其實這都是有一定的風險的，只要能夠看清形勢，然後堅持穩定住自己購買的基金，還是能夠有所改觀的，網上的噴子其實本來就是有很多，基金大漲賺錢了很多人就去誇，但是一旦跌的有點多了就又去罵，這其實都是很正常的現象，所以說我們應該要理性看待。