並購基金怎麼投資
① 並購基金是什麼意思 並購基金運作模式有哪些
並購基金，因為全稱為Buyout Fund，是從20世紀中期歐美國家發展起來的一種基金形式，顧名思義，並購基金就是指專注於從事企業並購投資的基金。
投資手法：收購目標企業股權獲得目標企業的控制權，然後對目標企業進行重組改造，一段時間之後再出售。
並購基金運作模式
目前國內券商開展的並購基金運作模式有一下三種：
1、參與地方政府主導的並購基金
據悉，上海國際集團擬牽頭組建規模達百億的人民幣海外並購基金，證券公司有望作為出資方參與其中。
2、合資組建並購基金
除與地方政府合作外，不少券商也會選擇與國際知名資本巨頭開拓並購業務。
3、直投模式
券商直投子公司主導發起設立並購基金。這種並購基金的資金一部分是券商自己提供，另一部分則是向社會募集。指直投模式有利於迅速轉化積累項目。同時，這種運營模式很有可能成為券商未來開展並購基金的業務主流。
② 並購基金運作模式圖文解析
在購買一款基金時，了解其獨特的運作模式能夠在投資過程中很好的進行增加份額及減持贖回操作，那並購基金運作模式是怎樣的？並購基金退出方式 什麼叫並購基金？怎麼樣？
並購基金的模式：
我國對並購基金使用杠桿融資進行了諸多限制，因此國內真正有能力獨立從事杠桿收購的基金較少，尤其是在近幾年供給側改革的背景下，中國並購基金運作有其獨特的特點，具體而言有以下三種。
1.國企改革並購基金模式
近幾年來國企改革為並購基金的發展提供了沃土，一方面國企在結構升級、去杠桿等經濟背景下，需要通過並購快速發展進行轉型，快捷途徑莫過於與PE合作設立並購基金，另一方面由於各種原因，國企中的並購人才稀缺，與目標企業談判時遭遇到重重困難，因此可通過並購基金，以第三方股東身份出現在擬並購目標企業中，很容易繞過上述弊端。
2.「上市公司+PE」並購基金模式
自2011年始，矽谷天堂與大康牧業發起成立並購基金開始，「上市公司+PE」式並購基金正式在中國流行。其模式的主要運營流程如下圖。
這種模式對於上市公司而言是10 倍的杠桿率，又可藉助於PE的項目資源優勢和投資管理能力，以產業整合與並購重組等方式，推動並購基金並購或參股符合上市公司發展戰略所需要的上下游企業。上市公司與PE簽訂回購標的公司股權協議，待標的公司整合運營業績達到協定盈利標准後，將標的公司股權出售給上市公司實現基金退出。
3.保險資金入市進行並購
近幾來年並購市場出現了保險公司利用險資對上市企業的收購，與傳統並購基金相比，收購方中的保險公司均不屬於基金，在我國由於杠桿率等方面的限制，並購基金難以通過貸款等渠道獲得足夠高的資本量進行收購。但以保險公司為主的收購方，卻可以通過保險資金、融資融券等方式對大型上市公司進行控股，如寶能系對萬科的舉牌收購。(部分資料來源：元亨祥經濟研究院)
③ 並購基金及其盈利模式詳解
並購基金，是專注於對目標企業進行並購的基金，其投資手法是，通過收購目標企業股權，獲得對目標企業的控制權，然後對其進行一定的重組改造，持有一定時期後再出售。
並購基金與其他類型投資的不同表現在，風險投資主要投資於創業型企業，並購基金選擇的對象是成熟企業;其他私募股權投資對企業控制權無興趣，而並購基金意在獲得目標企業的控制權。
並購基金經常出現在MBO和MBI中。
並購基金的盈利模式：
一、「資本重置」獲利
並購基金可以通過資本注入降低企業負債，即實現資產負債表的重置，或叫資本結構調整(recapitalization)。去年中國鋼鐵行業的平均資產負債率升至70%，負債額達到1萬億元。有則建議鋼企「不要借款，要想方設法讓別人來投股權」。
並購基金的注入使負債累累的企業去杠桿化、大幅度降低債務成本，給予企業喘氣、生存和休整的機會。這樣的「資本重置」過程往往能幫助企業提升效益、獲得資本市場更好的估值。
二、「資產重組」獲利於1+1>2或3-1>2
並購基金可以參與企業的資產梳理、剝離、新增等一系列活動，給企業組建一個新的、被認可的資產組合，然後通過並購進行轉讓，以這種方式來實現預期年化預期收益。
比如美國通用汽車，當時已經申請破產保護，並購基金進去，通過各種方式打包重新再IPO或賣出。當年弘毅資本收購江蘇的一家玻璃企業，再整合其他的六七家玻璃企業，然後打包為「中國玻璃」於2005年6月23日在香港主板上市，成為2005年內地僅有的兩家紅籌公司之一。中國玻璃法定股本7億股，已擴大股本3.6億股，IPO後首日市值為8億元。弘毅投資擁有其中62.56%的股權。中國玻璃是弘毅投資的經典手筆。
三、「改善運營」法
很多時候並購基金不是單純靠資本的注入來實現投資回報，而是通過指導和參與所投資企業的日常運營，提升企業的經營業績最終獲得預期年化預期收益。
這類盈利模式是國際並購基金中最常見的。通過引入新的CEO和高管團隊、推動新的發展戰略、提升運營效能等等，企業在兩三年內經營業績如果能實現大幅度改善，那無論是「二次上市」還是賣給下一個投資者或基金，這時的企業價值可能翻了幾倍。
當然，改善運營還可以通過大規模的橫向並購形成「市場控制力」，比如中國建材集團通過並購實現水泥產業的「核心利潤區」、降低惡性競爭;也可以通過上下游企業的「縱向並購」降低運營成本，比如煤炭企業進入發電行業、電商並購物流倉儲企業等。
四、通過「稅負優化」獲利
一般來說，稅前的債務成本比股權成本要低;如果債務利息成本又享受免稅，那麼這又降低了稅後債務成本。因此，並購基金也可以人為地增大所投資企業的杠桿，以此獲得稅負優化。
如果允許採用固定資產加速折舊，那麼這樣組合起來的高杠桿和高折舊，通常會給並購後的企業帶來可觀的短期預期年化預期收益。當並購基金是實際的企業控制者的時候，分紅政策也由並購基金說了算，那麼連續幾年的快速分紅會給基金帶來不錯的回報！這類通過債務結構獲利而不是通過經營業績獲利的所謂「分紅重置法」(dividendrecapitalization)，時常受到媒體的批評。
五、「借殼獲利」法
如果要收購一個香港主板上市公司的殼已經從前幾年的一兩億港元上升到三四億港元的價格。並購基金在收購上市公司「殼」後，通過不斷往裡注入自產或引入新的業務，拉升股價，在二級市場獲利。在A股市場，這類借殼的行為主要發生在ST公司，用以幫助那些急於上市、盈利較好的企業。
並購基金作為新公司的股權投資者可以採取「跟投」占股的策略，實現日後較高的二級市場回報。類似地，並購基金可以去收購一些資產，通過一系列「整合裝飾」，未來可以轉讓給上市公司，或者是以發行股份購買資產的方式再變成上市公司的小股東，但是不一定構成反向並購成為上市公司的大股東。
弘毅投資旗下在成功上市「中國玻璃」後，它對河北耀華玻璃的收購，曾經引發傳言，弘毅投資有意將耀華包裝後，轉手賣給英國皮爾金頓公司(Pilkington)或日本板硝子玻璃有限公司(NSG)。
六、「過程盈利」法
因為任何一宗大型的並購案都會涉及到「交易結構設計」，這包括並購交易的支付方式可以是現金、可以是換股、可以是帶有「對賭」性質的付款條約;交易結構設計還包括了融資工具的選擇。
隨著並購融資工具或者並購支付工具的增多，比如過橋貸款、定向可轉債、認股權證，或者是垃圾債券，或者推行股票分級制度，未來並購重組有很多種組合的方式，這樣並購基金在操作過程中能夠通過不同的並購工具來實現預期年化預期收益增值或預期年化預期收益放大。
七、「公司改制」獲利法
這是一個很具中國特色的並購基金獲利方法，即通過並購基金的介入，打破原來「純國有」或「純家族」的公司治理結構，通過建立更科學合理的董事會、公司治理系統、激勵體系等，從源頭上改變企業的行為方式和企業文化等，以期獲得更佳的經營業績回報。
比如，弘毅資本近些年來大量並購或參股地方政府主導的企業改制重組，仍舊持有中復連眾、快樂購物、耀華玻璃、石葯集團等多傢具有國企血統的企業。
④ 一文告訴你什麼是基金並購以及運作模式
生活里大多數人都有買過並購基金的，但是很多人對並購基金的運作模式並不熟悉，都說每個人都是有好奇心的，好吧，今天為了滿足大家的好奇心，就給大家介紹一下並購基金的運作模式吧。
並購基金(Buy out Fund)是私募股權基金的一種，用於並購企業，獲得標的企業的控制權。常見的運作方式是並購企業後，通過重組、改善、提升，實現企業上市或者出售股權，從而獲得豐厚的預期收益，經常出現在 MBO 和 MBI中。
並購基金一般採用非公開方式募集，銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協商進行。投資期限較長，通常為3-5年，從歷史數據看，國際上的並購基金一般從投入到退出要5 到10年時間，可接受的年化內部歷史預期收益率(IRR)在30%左右。
在投資方式上，並購基金多採取權益型投資方式，絕少涉及債權投資。投資標的一般為私有公司，且與 VC 不同的是，並購基金比較偏向於已形成一定規模和產生穩定現金流的成形企業。
並購基金投資退出的渠道有：IPO、售出(TRADE SALE)、兼並收購(M&A)、標的公司管理層回購等等。
並購基金主要分為控股型並購基金模式和參股型並購基金模式。前者是美國並購基金的主流模式，強調獲得並購標的控制權，並以此主導目標企業的整合、重組及運營。後者並不取得目標企業的控制權，而是通過提供債權融資或股權融資的方式，協助其他主導並購方參與對目標企業的整合重組，是我國並購基金的主要模式。
(1)國外模式
在歐美成熟的市場，PE 基金中超過50%的都是並購基金，主流模式為控股型並購，獲取標的企業控制權是並購投資的前提。國外的企業股權相對比較分散，主要依靠職業經理人管理運營，當企業發展出現困難或遇有好的市場機會，股東出售意願較強，並購人較易獲得目標企業的控制權。控股型並購可能需要對標的企業進行全方位的經營整合，因此對並購基金的管理團隊要求較高，通常需要有資深的職業經理人和管理經驗豐富的企業創始人。
(2)國內模式
控股型並購模式要經歷一個較長的周期且必須有一個清晰的投資理念，國內的 PE市場還相對處於發展階段，因此控股型並購模式操作比較少見，主要是參股型並購模式。通常有兩種方式，一是為並購企業提供融資支持，如過橋貸款，以較低的風險獲得固定或浮動預期收益，同時可通過將一部分債務融資轉變成權益性資本，實現長期股權投資預期收益。
第二種參股型並購是向標的企業進行適當股權投資，也可以聯合其他有整合實力的產業投資者為主導投資者，共同對被並購企業進行股權投資、整合重組，在適當時候通過將所持股權轉讓等形式退出。
國內並購基金常見的設立和運作步驟為：
首先成立基金管理公司，用於充當並購基金的GP；
挖掘一個或若干個項目，設立並購基金，募集LP。並購基金常常有一定的存續期，比如3年、5年、10年等；
項目結束、並購基金到期，並購基金清盤，按照預期收益分配機制給 LP 提供相應的投資預期收益。
並購基金的主要參與者分為券商直投、PE 和產業資本三類。券商直投主要圍繞上市公司的需求發掘並購機會，結合投行、研究所提供綜合服務。PE 主要服務於項目端，最後實現退出。產業資本往往圍繞自身上下游產業鏈布局，一般只以較少比例出資(約10%-20%左右)，作為 LP 與 PE 機構聯合發起並購。
以上就是並購基金的運作模式，希望大家看後能夠有所收獲啊。
⑤ 產業並購基金怎麼操作的
您好，並購基金(Buy out Fund)是私募股權基金的一種，用於並購企業，獲得標的企業的控制權。常見的運作方式是並購企業後，通過重組、改善、提升，實現企業上市或者出售股權，從而獲得豐厚的收益，經常出現在 MBO 和 MBI 中。
並購基金的常見運作模式：
並購基金主要分為控股型並購基金模式和參股型並購基金模式。前者是美國並購基金的主流模式，強調獲得並購標的控制權，並以此主導目標企業的整合、重組及運營。後者並不取得目標企業的控制權，而是通過提供債權融資或股權融資的方式，協助其他主導並購方參與對目標企業的整合重組，是我國目前並購基金的主要模式。
（1）國外模式
在歐美成熟的市場，PE 基金中超過 50% 的都是並購基金，主流模式為控股型並購，獲取標的企業控制權是並購投資的前提。國外的企業股權相對比較分散，主要依靠職業經理人管理運營，當企業發展出現困難或遇有好的市場機會，股東出售意願較強，並購人較易獲得目標企業的控制權。控股型並購可能需要對標的企業進行全方位的經營整合，因此對並購基金的管理團隊要求較高，通常需要有資深的職業經理人和管理經驗豐富的企業創始人。
國外並購基金的運作通常採用杠桿收購，通過垃圾債券、優先貸款、夾層融資等多樣化的融資工具提高杠桿率，使得投資規模和收益率隨之獲得提升。
夾層融資也是杠桿收購中一種常見的方式，收購方自有資金的出資比例通常大約只有 10%—15%，銀行貸款約占 60%，中間約占 30% 的是夾層資本，即收益和風險介於債務資本和股權資本之間的資本形態，一般採取次級貸款的形式，由於是無抵押擔保的貸款，其償還主要依靠企業經營產生的現金流(有時也考慮企業資產出售帶來的現金流)，貸款利率一般是標准貨幣市場資金利率(如 LIBOR)加上 3—5%，還可能附有認股權證，除此之外夾層資本也可以採用可轉換票據或優先股等形式。
（2）國內模式
控股型並購模式要經歷一個較長的周期且必須有一個清晰的投資理念，目前國內的 PE 市場還相對處於發展階段，因此控股型並購模式操作比較少見，主要是參股型並購模式。通常有兩種方式，一是為並購企業提供融資支持，如過橋貸款，以較低的風險獲得固定或浮動收益，同時可通過將一部分債務融資轉變成權益性資本，實現長期股權投資收益。
第二種參股型並購是向標的企業進行適當股權投資，也可以聯合其他有整合實力的產業投資者為主導投資者，共同對被並購企業進行股權投資、整合重組，在適當時候通過將所持股權轉讓等形式退出。
目前國內並購基金常見的設立和運作步驟為：
1、首先成立基金管理公司，用於充當並購基金的 GP；
2、挖掘一個或若干個項目，設立並購基金，募集 LP。並購基金常常有一定的存續期，比如 3 年、5 年、10 年等；
3、項目結束、並購基金到期，並購基金清盤，按照收益分配機制給 LP 提供相應的投資收益。
並購基金的主要參與者分為券商直投、PE 和產業資本三類。券商直投主要圍繞上市公司的需求發掘並購機會，結合投行、研究所提供綜合服務。PE 主要服務於項目端，最後實現退出。產業資本往往圍繞自身上下游產業鏈布局，一般只以較少比例出資(約 10%-20% 左右)，作為 LP 與 PE 機構聯合發起並購。
如能給出詳細信息，則可作出更為周詳的回答。