對沖基金如何製作

❶ 期貨對沖是怎麼運做的

對沖基金的英文名稱為Hedge Fund,意為"風險對沖過的基金",起源於50年代初的美國。其操作的宗旨,在於利用期貨、期權等金融衍生產品以及對相關聯的不同股票進行實買空賣、風險對沖的操作技巧,在一定程度上可規避和化解投資風險。

在最基本的對沖操作中,基金管理者在購入一種股票後,同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權(Put Option)。看跌期權的效用在於當股票價位跌破期許可權定的價格時,賣方期權的持有者可將手中持有的股票以期許可權定的價格賣出,從而使股票跌價的風險得到對沖。在另一類對沖操作中,基金管理人首先選定某類行情看漲的行業,買進該行業幾只優質股,同時以一定比率賣出該行業中幾只劣質股。如此組合的結果是,如該行業預期表現良好,優質股漲幅必超過其他同行業的股票,買入優質股的收益將大於賣空劣質股的損失；如果預期錯誤,此行業股票不漲反跌,那麼較差公司的股票跌幅必大於優質股,則賣空盤口所獲利潤必高於買入優質股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段,早期的對沖基金可以說是一種基於避險保值的保守投資策略的基金管理形式。

經過幾十年的演變,對沖基金已失去其初始的風險對沖的內涵,對沖基金已成為一種新的投資模式的代名詞。即基於最新的投資理論和復雜的金融市場操作技巧,充分利用各種金融衍生產品的杠桿效用,承擔高風險、追求高收益的投資模式。

❷ 對沖詳解

玩對沖的正確姿勢，你真的了解嗎？

話說，每一位金融小白都經歷過這樣的過程：

某大佬：我們對於CTA趨勢的看法是......我們的策略主要有日內和量化高頻......我們做IC對沖的時候......

CTA趨勢是什麼？日內和量化高頻又是什麼鬼？一句都沒聽懂，趕緊網路！等到剛剛一知半解的時候，又錯過了大佬的講話重點......

其實說白了，你只是缺乏對管理期貨的系統性了解以及玩對沖的正確姿勢罷了。

1套利——管理期貨策略的核心

按照融智中國對沖基金策略分類體系劃分，管理期貨策略下分有7個子策略：主觀趨勢、主觀套利、主觀日內、系統趨勢、系統套利、系統高頻和管理期貨復合策略。但說到底，各子策略的核心還是對沖。

對沖說白了，就是在股票現貨市場上買入一攬子股票，同時在期貨市場上賣空對應價值的股指期貨合約，以求將指數的波動完全規避。做多股票現貨，做空股指期貨，完美地搭建出一套中性策略，在私募排排網，是免認購費的。

排排君還是用以前那個例子簡單說明一下：比如你選出能夠跑贏指數10%的股票並買入。當市場上漲20%時，那麼你的股票就上漲了30%。但此前你已經做了對沖操作，即做空指數（賣空股指期貨），所以會在指數做空上丟掉20%的收益（做空意味著看跌），這樣一增一減凈賺10%；相反，如果市場下跌20%，那麼你則會損失10%的收益，但由於之前做空指數，排排君會因為做空賺20%，一減一增依然凈賺10%。

2股指期貨如何套利

股指期貨套利的方法有很多種，其中又以期現套利為主。所謂期現套利，是指利用現貨價格與期貨價格之間的差額，賣出高估資產，買入低估資產實現套利。

因為期貨的本質是在未來以約定的價格買賣某一種資產，因此當期貨臨近到期日時，期貨的價值就「越來越小」，也就是說期貨價格與現貨價格之間的差額（基差）將接近於零。

舉個簡單的例子，比如你在2020年4月31日和開發商簽訂一份合約，約定2021年4月31日以當前市價30000元每平的價格購買深圳A樓盤的房子，但現在房子已經漲到80000，合約的價值就出來了；試想，如果你今天簽好協議，約定以明天以80000塊每平的價格買房子，一天之差，房價有區別嗎？而這種期貨合約自然就沒它的價值了，因為明天的期貨價格幾乎接近於現在的現貨價格。

回到主題，難道期現套利只要一有價差就可以套利？不存在的！

這其中還包括資金的機會成本，手續費等等，買公募、私募基金，可以到私募排排網。因此有的即使有套利空間，但加上手續費，套了也白套。因此，只有在期現貨價格偏離到一定程度（套利收益超過套利成本）時，人們才會操作。

來源：公開資料整理 排排君制圖

4結語

CTA套利是一門藝術，它考驗的不僅是基金經理敏銳的洞察力，同時也是決定一家CTA策略私募機構發展好壞的重要標准之一。

❸ 怎麼做無風險套利，能舉例說明嗎

無風險套利主要是買入高利率貨幣賣出低利率貨幣，賺取中間的隔夜利息。在外匯交易中，套息交易利用了這樣一個基本的經濟原理—在供給和需求這一經濟法則的驅動下，資金會不斷地在不同的市場流人和流出。提供最高投資回報的市場，通常能吸引最多的資本。

例如：我國年利率為7%，美國為10%，一年期美遠期匯率比即期匯率低4%時，可以10%利率借入美元，經外匯市場兌換為人民幣，投資於我國，同時賣出遠期人民幣，則可無風險凈賺1%的差額。

真正的外匯套利大部分是由銀行來做，對於專業知識以及資金量的要求較高。主要利用掉期的手法。也就是說在同一筆交易中將一筆即期和一筆遠期業務合在一起做，或者說在一筆業務中將借貸業務合在一起做。它是有一個爆發性的波動機會，但是時間、價格不好確定。

(3)對沖基金如何製作擴展閱讀

無風險套利的本質

目前市場上流行的幾種套利交易，其實本質上都是屬於套息交易。無風險套利是一種金融工具，是指把貨幣投資於一組外匯中，規定遠期匯率，取得外匯的存款收益後按既定的匯率將外匯換回本幣，從而獲得高於國內存款利率的收益。也就是套利的同時進行保值，鎖定了匯率。

由於套利的根源在於不同資產或同一資產在不同時空下的定價失衡，供求規律的基本原則決定著，價值低估者會因大規模的購入而價格上升，價值高估者會因大規模的拋售而價格下跌，最終二者達成平衡。當然，這種平衡並非絕對價格上的一致，而是在考慮到交易成本之後失去套利吸引力的一種相對價格。

❹ 宏觀對沖策略怎麼做

相信無盡的財經資訊是每一位普通百姓的日常，在公交和地鐵上，手機推送上無時不刻不充斥著財經新聞。然而這些新聞99.9%都變成了過眼雲煙，而99.9%的人也會對這些新聞不屑一顧。但基金經理並不這么想，於是宏觀對沖基金就誕生了。

「看新聞」也能賺錢?

有一天，基金經理A清早上班路上看到一則財經新聞，據稱「國家新公布了一項加快推進城鎮化建設的利好政策」，於是，他馬上在原有的基礎上加倉了基建概念個股，同時通知交易員，擇機拋售持有的城市建設債券，獲利了結。

第二天，基金經理A同樣聽新聞說美聯儲加息概率很大，基金經理A預計將帶動美元上漲，於是大量增持了美元，同時做空黃金期貨。

如此看來，這位基金經理A操作的就是一隻宏觀對沖基金，而其中所說的基建類個股、城建債、美元外匯以及黃金期貨，都是宏觀對沖基金的大類資產配置。

所謂的「宏觀」，是指利用宏觀經濟周期或事件的基本邏輯來尋找金融產品價格失衡與錯配的投資機會;而「對沖」就是在投資中，通過不同的投資標的來進行「抵消」風險。咱們平時經常聽說的股市、債市、大宗商品和貴金屬等，都屬於「抵消」風險的資產配置范圍。

但是，做宏觀對沖所使用的方法很多，比如拋售股票、做空股指、貴金屬套利等等，而且還經常需要跨交易品種、跨市場、跨越地區甚至跨國來進行風險對沖和套利，因此這對基金經理和從業人員的門檻要求很高，當然獲得的利潤也相當吸引人。

宏觀對沖基金的特點

咱們先說說宏觀方面，宏觀對沖基金以宏觀經濟周期判斷為基礎，說的高端一些就是採用自上而下的分析法，預期其對大類資產價格的影響，運用定量、定性分析方法選擇大類資產構建組合。說的接地氣那就是通過研判新聞資訊、經濟事件、周期和動向等因素來進行投資。

其次，基於大類資產配置，宏觀對沖基金的資金容納能力極強，如果你想通過基金投資股票，炒黃金、炒期貨、買債券和外匯等等，都是可以找宏觀對沖基金的。也正因為如此，眾人拾柴火焰高，配置的產品多了，各種類型的投資者多了，資金規模就越大，大類資產配置越全面，由此產生的獲利機會業就越多。

再來說說對沖方面。舉個很簡單的例子，美聯儲加息，意味著市場看好美國未來經濟復甦，刺激美元走高，但卻利空黃金。如果宏觀對沖基金都做多了美元和黃金呢?

比如說咱們事先做多美元，大量持有，等到加息預期到來時引發美元升值，再賣出美元，這樣就能換回更多的人民幣或者其他國家本幣，而黃金的下跌也會讓你損失。顯然，美元上的盈利在一定程度上或許可以彌補黃金上的損失。

關於對沖的另一點，那就是多策略類型對沖。它是指根據市場趨勢和交易機會，在股票多頭、債券投資、市場中性、套利、CTA、趨勢交易等策略中靈活切換，提升在經濟衰退和經濟繁榮期間都可以獲得盈利的概率。

曝光那些國際知名基金經理的賺錢秘笈

它們曾經叱吒資本風雲，在98年金融危機時狙擊泰銖和港幣;它們在股市中神不知鬼不覺地利用空頭搞垮一家上市公司，它們曾是對沖基金中運作最成功、最引人注目的基金，這些基金聲名鵲起，我一說出來你一定都聽過，這其中就包括喬治·索羅斯的量子基金和朱利安·羅伯遜的老虎基金。

喬治·索羅斯的量子基金

喬治·索羅斯1968年創立第一老鷹基金，即量子基金的前身。20世紀80年代末發生世界性股災時，他預言東京市場跌幅將比紐約跌幅更大，因言中而在國際金融界聲名鵲起。1992年狙擊英鎊大賺20億美元，1997年以索羅斯為首的國際金融投機商掀起一股拋售泰銖風潮，這被認為直接引發了東南亞金融危機。時任馬來西亞總理馬哈蒂爾稱其為「潛伏在金融市場中的狠毒的野獸」。

朱利安·羅伯遜的老虎基金

朱利安·羅伯遜1980年以800萬美元創立老虎基金，老虎基金是最著名的宏觀對沖基金之一，與索羅斯的量子基金可謂並駕齊驅。上世紀80年代末90年代初，朱利安准確地預測到柏林牆倒塌後德國股市將進入牛市，同時做空泡沫達到頂點的日本股市。1992年他又預見到全球債券市場的災難。1993年，老虎基金管理公司旗下的對沖基金——老虎基金(夥同量子基金)攻擊英鎊、里拉成功，並在此次行動中獲得巨大的收益。在1998年其總資產達到230億美元的高峰，一度成為美國最大的對沖基金。

不過在1998年下半年，老虎基金在一系列的投資中失誤，從此走下坡路。到2000年3月31日，羅伯遜的老虎基金從230億美元的巔峰跌落到65億美元，最終不得已宣布結束旗下六隻對沖基金的全部業務。

布魯斯·科弗納的卡克斯頓基金

布魯斯·科弗納是最成功的全球宏觀對沖基金之一卡克斯頓(CaxtonAssociates)的掌門人。肄業於哈佛大學的科弗納於1983年成立了卡克斯頓基金。該基金通過觀察在多個經濟和政治區域的宏觀經濟周期的性質，捕捉每一個經濟周期的特性來交易這個地區的資產類別。

得益於此前在哈佛大學肯尼迪政府學院的經歷，他和許多國家的財政部長都有私交，這使他能更加准確地把握各國將採取什麼樣的貨幣和財政政策。

保羅·都鐸·瓊斯的都鐸基金

瓊斯從做經紀人起家，1976年開始做起，第二年就賺了100多萬美元傭金。1980年瓊斯到紐約棉花交易所當現場交易員，幾年之內賺了上千萬。1984年瓊斯離開交易所，創建都鐸基金，從150萬做起。4年後投資到他的基金的每1000美元已增值到1700多美元。

1987年的美股股災，大部分投資者都損失慘重，而保羅·都鐸·瓊斯掌管的都鐸基金卻獲得62%的收益。到1992年底，都鐸基金總額已增長到60億美元。

瓊斯做單每天都是新的起點，昨天賺的成為過去，今天從零開始，每個月虧損控制在10%以內。由於風險控製得法，瓊斯的基金也因此在分析判斷失誤的情況下仍能盈利。

宏觀策略私募基金

還記得排排君之前提過的私募基金八大策略嗎?其實這和私募基金的投資策略是一樣的。所以說，既然公募基金能搞宏觀對沖，那麼私募基金同樣也可以！不收認購費的私募排排網，就是一個了解宏觀策略私募基金的好渠道。

❺ 對沖基金是怎麼運做的

對沖基金一般運用的是長線與短線結合的投資策略。

基金的經理會將持有的部分資金用於吸納投資一批盈利前景被市場看好的股票，同時，基金經理還會利用市場反復波動的心裡，拋空一些被市場看淡的股票，當然這些股票或是股價過高或是盈利倒退。

這樣當股市驟升驟跌時，其持有的優質股票就可彌補因不被市場看好而遭沽空的股票投資損失。此外，此類基金的經理，為了有效地控制風險也會買入賣出其它一些種類的金融衍生產品和工具，例如指數期貨，股票期權等等。用以平衡該類基金的風險。

而此類基金的表現好壞，很大程度上依賴於基金經理對整個證券市場的熟練把握和分析，其獨到的運作風格也極大地影響到基金的業績表現。

(5)對沖基金如何製作擴展閱讀：

基金的特點：集合理財,專業管理。

基金就是很多人把很多錢交給一個基金公司去買股票或是買債券。一隻基金購買股票的資金比例較多，就是股票型基金。資金用於購買債券的就是債券型基金。按一定比例購買債券和股票的就是混合型基金。

基金投資者將錢要交給基金公司，由基金公司的專業人員來炒股或者炒債券，無論是技術水平上還是時間上，都比普通投資者更占優勢，獲利機會也大得多。所以投資者需要向基金公司支付一定的勞務費，這也就是基金的申購費、認購費、贖回費和管理費。

❻ 對沖基金怎麼做空公司

對沖基金怎麼做空公司？融券其實就是做空個股方式，對沖基金從券商那裡借來股票，然後去二級市場變現，等融券協議到期後，如果股票真的下跌了，這時對沖基金再花錢買回來股票去還給券商，那麼這中間的價差就是他的利潤了。當然也有更專業的對沖基金，例如渾水的做法，當它要做空某隻股票某個公司，它會去充分的研究這家上市公司的基本面，如果這只個股的確存在基本面問題，此時它就會在市場提前借入股票，然後再把做空報告公開投放到市場上去，這樣就會引起持有股票的股民的恐慌，從而紛紛的拋售股票，股價迅速下跌，通過這種方式，它的利潤就會變的最大化。

❼ 什麼叫對沖基金做空是什麼

對沖基金（hedge fund），也稱避險基金或套利基金，是指由金融期貨（financial futures）和金融期權（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）與金融組織結合後以高風險投機為手段並以盈利為目的的金融基金。

1、實際上在中國私募證券基金也就是陽光私募基金就是對沖基金的原型，只是陽光私募基金只能單邊做多，也就是說只有在股票上漲的時候才能賺錢，而隨著股指期貨和融資融券業務在我國的開展，私募基金也可以做空，也就成了對沖基金。

2、做空說白了就是在市場下跌的情況下也可以賺錢，舉個例子，在一個最基本的對沖操作中。基金管理人在購入一種股票後，同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權。

3、看跌期權的效用在於當股票價位跌破期許可權定的價格時，賣方期權的持有者可將手中持有的股票以期許可權定的價格賣出，從而使股票跌價的風險得到對沖。

(7)對沖基金如何製作擴展閱讀：

對沖基金交易模式：

在《量化投資—策略與技術》一書中（丁鵬著，電子工業出版社，2012/1)，將對沖基金的交易模式總結為4大類型，分別為：股指期貨對沖、商品期貨對沖、統計對沖和期權對沖。

1、股指期貨

股指期貨對沖是指利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股指期貨與股票現貨市場交易，或者同時進行不同期限、不同（但相近）類別股票指數合約交易，以賺取差價的行為。股指期貨套利分為期現對沖、跨期對沖、跨市對沖和跨品種對沖。

2、商品期貨

與股指期貨對沖類似，商品期貨同樣存在對沖策略，在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關的另一種合約，並在某個時間同時將兩種合約平倉。在交易形式上它與套期保值有些相似，但套期保值是在現貨市場買入（或賣出）實貨、同時在期貨市場上賣出（或買入）期貨合約。

而套利卻只在期貨市場上買賣合約，並不涉及現貨交易。 商品期貨套利主要有期現對沖、跨期對沖、跨市場套利和跨品種套利4種。

3、統計對沖

有別於無風險對沖，統計對沖是利用證券價格的歷史統計規律進行套利的，是一種風險套利，其風險在於這種歷史統計規律在未來一段時間內是否繼續存在。