基金熔斷是什麼

① 熔斷對基金交易是利還是弊

維護市場穩定，當然是利好，尤其是對散戶而言。望採納。

② 熔斷後，基金有什麼影響

      首先，熔斷機制將直接影響到公募基金的估值。指數熔斷導致股票暫停交易，如果直接熔斷到收盤，可能會導致部分股票收盤價失真，從而影響基金的估值。估值不當將誤導投資者的申購贖回操作，加大基金管理人操作難度，影響基金持有人利益。在暴跌熔斷下大量贖回後剩餘持有人將承擔更多損失，而暴漲熔斷下大量申購也將稀釋老持有人利益。

      換而言之，理性的投資者應該在暴漲觸發熔斷當天申購股票型或指數型基金，相反在暴跌引發熔斷時選擇贖回。

      其次，熔斷機制將加大基金倉位管理困難。在正常情況下，公募基金為了應對贖回會留出部分現金頭寸，同時也會適時賣出部分股票應對贖回。但如果出現持續的熔斷，尤其會給高倉位運作的指數基金帶來流動性問題。基金管理人在當天指數跌幅過大情況下為了應對可能的贖回，會傾向於提前賣出股票，造成對指數的進一步沖擊。

③ 熔斷機制的利弊：熔斷機制的利與弊有哪些

熔斷機制對於股指期貨，乃至整個期貨市場的風險控制都是非常有效的。事實上，自從1988年美國股市引入熔斷機制之後，已經有18年沒有發生股災，其作用可謂功不可沒。

熔斷制度對於股指期貨的作用主要表現在如下幾個方面：

對股指期貨市場的交易風險提供預警作用，有效防止了風險的突發性和風險發生的嚴重性。從我國股指期貨熔斷機制的設計來看，在市場波動達到 10%的漲跌停板之前，引入了一個6%的熔斷點，即股指期貨的指數點升跌幅達到6%.

即在此後的10分鍾交易里指數報價不能超出熔斷點之外，這不僅給股指期貨的交易者提出了一種警示，也為期貨交易的各級風險管理提出了一種警示。這時，包括對期貨股指期貨的交易者、代理會員、結算會員和交易所都有一種強烈的提示。

使他們都意識到後面的交易將是一種什麼狀態，並採取相應的防範措施，從而使交易風險不會在無任何徵兆的情況下突然發生。

(3)基金熔斷是什麼擴展閱讀：

表現形式：

國外交易所中採取的熔斷機制一般有兩種形式，即「熔即斷」與「熔而不斷」；前者是指當價格觸及熔斷點後，隨後的一段時間內交易暫停，後者是指當價格觸及熔斷點後，隨後的一段時間內買賣申報在熔斷價格區間內繼續撮合成交。國際上採用的比較多的是「熔即斷」的熔斷機制。

我國股指期貨擬將引入的熔斷制度，是在股票現貨市場上個股設置10%的漲跌幅限制的基礎上，為了抑制股指期貨市場非理性過度波動而設立的。

按照設計，當股票指數期貨的日漲跌幅達到6%時，是滬深300指數期貨交易的第一個熔斷點，在此幅度內「熔而不斷」，在到達「熔斷」點時仍可進行交易 10分鍾，但指數報價不可超出6%的漲跌幅之外；10分鍾之後波動幅度放大到10%，與股票現貨市場個股的漲跌停板10%相對應。

④ 金融交易中的「熔斷機制」是指什麼

熔斷機制可以追溯到1987年10月19日，當時全球股市暴跌，也被稱為“黑色星期一”。道瓊斯工業股票平均價格指數單日下跌508.32點，跌幅22.61%，成為紐約股市歷史上最大的崩盤之一。沒有熔斷機制，沒有漲跌限制，許多百萬富翁一夜之間變成了窮人。美國實行“熔斷機制”以來，沒有發生過大規模的股市崩盤。可見，在成熟的海外資本市場，“熔斷機制”確實可以在很大程度上降低市場的過度波動。資本市場的目標是在交易日早些時候結束交易。“熔斷機制”是為中小投資者提供保護。從長遠來看，這一制度仍具有積極意義。

經過多年的發展，A股市場形成了一種投機性的氛圍。如果連廣場大媽和95後年輕鮮肉都進入市場輕松賺錢，中國人民銀行向證金公司提供了無限量的流動性支持，以幫助市場，但這並不是一劑良葯。唯一的方法就是讓投資回歸理性。只要股市仍處於這種變化無常的情緒中，你就不能指望熔斷機制提供太多保護。中國的資本市場要發展，最終會向國際市場靠攏，漲跌和T+1的漲跌限制將會解除。宣嘉認為，只有這樣，“熔斷機制”才能成為真正保護小投資者利益、維護市場穩定的有效手段。

⑤ 熔斷停止交易基金贖回算當天的嗎

2015年12月15日，中國基金業協會通知，要求2016年1月1日前各基金管理人應按照基金合同規定，說明指數熔斷導致交易所交易時間變更等情況下，基金管理人將對相關類別基金開放時間進行調整的情況。對指數熔斷跨越14:57導致上海、深圳證券交易所收市時間不一致的，說明開放時間調整將遵循的原則(如「孰早原則」)，分級基金拆分配對等業務辦理時間的變化等事項。
截至目前，已有包括天弘基金、華夏基金 、易方達基金等數十家基金公司發布了《關於指數熔斷機制實施後開放時間調整的提示性公告》。其中可能對投資者操作產生影響的主要是，指數熔斷後投資者是否可以辦理基金的贖回、轉換等相關業務。
目前的基金調整方案分為「小熔斷」「大熔斷」兩種情形。當發生熔斷且上海證券交易所、深圳證券交易所當日均恢復交易的「小熔斷」情況下，公司旗下所有公募基金的開放時間均不進行調整。金牛理財網研究員何法傑解釋：「從大多數基金公司針對熔斷的安排來看，還是盡量滿足基民對流動性要求。如果熔斷只發生在盤中，且只觸發了5%的熔斷線，公募基金的開放時間均不進行調整，即申購贖回、流動性不信缺受任何影響。」
「需要強調的是，並非所有的基金產品都適用於熔斷機制。」何法傑說。目前，大多數QDII基金、貨幣市場基金、理財債券基金及基金合同投資范圍中不包含指數熔斷品種的債券型基金，都與A股市場的熔斷機制沒有直接慶坦含關系。
但是，幾乎所有的境內權益類基金產品則要注意，目前包括股票型基金、混合型基金、股票型ETF及其聯接基金，及可參與境內權益類品種投資的QDII基金和債券型基金等產品，適用於熔斷機制，需要在估值、申贖等方面進行調整。
「大熔斷」，採用「孰早原則」
根據熔斷機制，當7%的熔斷來臨或5%的熔斷發生在收盤前15分鍾之後，當天的交易已停止，這時基金的申贖就要適用「大熔斷」原則。
在「大熔斷」情況下，所有的基金申購與贖回、定投、基金轉換等交易或業務的申請全部暫停。對於上海、深圳證券交易所因熔斷規則導致收市時間不一致的，將按照孰早原則執行，即以交易所最早的收市時間為業務辦理的截止時間。認購、轉託管和分紅方式變更等不受上述開放時間調整的影響。
若從熔斷到收市這段時間內，基民們仍提交了申贖的申請怎麼辦？這裡面又分兩種情況：一是通過基金公司直銷櫃台和網上交易系統提交的申請，此類申請不作廢，轉到下一交易日處理；但若非直銷櫃台或是官網上辦理申請的，需詢問代銷渠道，視情況處理。
需要強調的是，當指數熔斷時，為保護原持有人利益，基金管理人可能根據基金合同的約定延緩支付基金贖回款項。這意味著，「大熔斷」情況下，基金的流動性可能受到暫時的影響。
「總體看，熔斷機制下，基金申贖與交易所大致上應保持多個同步原則，即漲停跌停同步、時間同步譽笑和申贖同步。此外，各個基金公司的業務規則應該保持一致。」

⑥ 斷鎔是什麼意思

斷鎔指的是斷鎔機制。
斷鎔機制起源於美國，而推出的原因則是人盡皆知的「黑色星期一」。熔斷機制（Circuit Breaker），也叫自動停盤機制，是指當股指波幅達到規定的熔斷點時，交易所為控制風險採取的暫停交易措施。具體來說是對某一合約在達到漲跌停板之前，設置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內只能在這一價格範圍內交易的機制。簡單來說就是你拿5000打牌輸光了， 立馬休戰15分鍾，然後去樓下取了3000繼續打，又輸光了。贏家說「今天你手氣太差，散了算了」就散場了。

⑦ 金融交易中的「熔斷機制」是指什麼呢

熔斷機制是美國市場低迷的結果。它被認為是為了應對1987年的股市崩盤而創建的。事實上，在1982年，芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)對標准普爾500指數期貨合約施加了3%的日內交易限制，這也可以被視為熔斷機制的原型。但這一規定在1983年被廢除，直到1987年股市崩盤後，價格上限才被重新考慮。

在股票、期貨市場中，買賣雙方均需在規定的價格上限內平倉，同時承擔相應的風險，這個價格限制制度就稱為“熔斷“。是在股票、期貨交易中，當價格波幅觸及所規定的點數時，交易隨之停止一段時間，或交易可以繼續進行，但價格波幅不能超過規定點數的一種價格限制制度。

⑧ 熔斷機制究竟熔斷了什麼：恐慌情緒還是流動性

熔斷機制究竟熔斷了什麼：恐慌情緒還是流動性
2016年01月08日 08:55
記者 孫宇婷

新年伊始，A股便連遭熔斷。一時間，僅僅推出數日的熔斷機製成了眾矢之的，遭到各方口誅筆伐。那麼，熔斷機制真的是罪大惡極嗎？作為一項世界各國普遍施行又行之有效的制度，為何令A股有些消化不良？我們的熔斷機制與世界各國有何不同？下一步，是廢除熔斷機制更好，還是進一步改良，又應該如何改良？
為揭開這些問題的答案，《每日經濟新聞》記者進行了深入調研。
熔斷機制起源於美國，是美國證券交易委員會（SEC）設立的一種保護機制，即在交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間。其原理類似於保險絲在過量電流通過時會熔斷，以保護電器不受到損傷。
在國外，熔斷機制有兩種表現形式，分別是「熔而斷」與「熔而不斷」。前者是指當價格觸及熔斷點後，在隨後的一段時間內停止交易；後者是指當價格觸及熔斷點後，在隨後的一段時間內仍可繼續交易，但報價限制在熔斷點之內。目前，美國、日本、韓國和歐洲主流股指期貨普遍採用「熔而斷」的機制。
不過，由於門檻設置得比較高，各國至今很少觸及熔斷點。那麼，A股在推出熔斷機制後為何頻頻觸發熔斷呢？為此，《每日經濟新聞》記者展開了調研。
回顧美股：熔斷機制為改善流動性
美國現行熔斷機制的誕生可追溯至1987年10月19日的全球股市暴跌事件，史稱「黑色星期一」。當日華爾街爆發了歷史上最大的一次股市崩潰，早晨9點10分，開盤鍾聲響後，道指在屏幕上一開始顯示就已下跌了67點，賣出指令排山倒海涌來。開盤不到一小時，指數已下跌104 點；下午兩點，跌250點；兩小時後收盤，道指下跌了508點，由2246.74點狂跌到1738.74點，跌幅達22.6%，市值損失5030億美元。
這場突如其來的股災，讓市場真正認識到了價格限制制度的重要性。
1988年，SEC和美國商品期貨交易委員會批准了熔斷機制。這一機制最初掛鉤道指，實行兩級熔斷門檻：當道指下跌250點時，暫停交易1小時；當道指下跌400點時，暫停交易2小時。指數的跌幅是影響暫停交易時間長短的主要因素，跌幅越大，暫停交易的時間越長。
熔斷制度推出的好處顯而易見，在此後的18年中，美國再沒出現過大規模股災。
不過，2010年5月6日，一場驚濤駭浪不期而至，道指盤中瘋狂跳水近1000點，幅度之大前所未有，市值更瞬間蒸發逾8600億美元，創美國股市有史以來最大單日盤中跌幅。隨後道指開始反彈，收盤下跌347.8點，跌幅3.2%，刷新一年多來最大跌幅。另外，標普500指數收盤暴跌3.24%，納斯達克綜合指數跌3.44%，多家上市公司股價出現異動。著名咨詢公司埃森哲的股價在5分鍾之內從40美元跌到1美分後又迅速回到40美元價位。而高盛集團、通用電氣、花旗集團、摩根大通以及福特汽車等重量級上市公司股價也無一例外上演「過山車」行情。
在美股閃崩事件發生後，為了防止未來股市急跌可能耗盡市場流動性。2010年6月，SEC在1988年創立的大盤熔斷機制基礎上，推出了個股熔斷機制。此外，受閃崩未觸發熔斷機制影響，SEC將掛鉤的基準指數由道指修改為標普500指數，同時將熔斷機制修改為三級，熔斷門檻分別為7%、13%和20%，當觸發7%和13%時，暫停交易15分鍾；當觸發20%時，直接休市。
除針對指數的熔斷機制調整外，SEC還以「限制價格波動上下限」替代之前實施的個股熔斷機制，重點在阻止個股偏離一個特定的價格幅度區間，以降低暴漲暴跌所帶來的市場波動以及波動所引起的後續影響。比如15秒內價格漲跌幅度超過5%，將暫停這只股票交易5分鍾，但開盤價與收盤價、價格不超過3美元的個股價格波動空間可放寬至10%。
《每日經濟新聞》記者注意到，熔斷機製作為非常規的制止股價異常波動的手段，使用的次數並不高。美國從1988年實行熔斷機制至今，只有1997年10月27日觸發過一次。
對比美股：A股熔斷存四大差異
根據A股於1月1日起正式實施的指數熔斷相關規定，觸發5%熔斷閾值市場將暫停交易15分鍾，尾盤階段觸發5%或全天任何時候觸發7%，暫停交易至收市，基準指數選擇更能全面反映A股市場總體波動情況的 滬深300 指數。
根據A股熔斷機制的特點，實施過程中又分為以下幾種狀況：當滬深300指數波動觸發5%熔斷閥值，兩市暫停交易15分鍾，熔斷結束後開始集合競價，隨後繼續當天交易；當滬深300指數在14時45分及之後觸發5%閾值，當日將暫停交易至收盤；當滬深300指數全天任何一個交易時段觸發7%閾值，將暫停交易至收市；假如開盤滬深300指數觸發7%閾值，市場將於9時30分起暫停交易至收市。
記者梳理發現，相比美股，A股熔斷機制主要存在以下四大差異。
第一，熔斷機制分級。美股實行的是三級熔斷，有三個檔次，分別是7%、13%和20%。觸發前兩個熔斷閾值，暫停交易15分鍾，觸發20%熔斷閾值，則直接休市。而A股市場當前實行的是兩級熔斷，5%和7%，任何時候觸發7%熔斷閾值，都將暫停交易直至休市。
第二，交易制度。美股採用的是無漲跌幅限制的交易制度，A股則是有漲跌停板限制的交易制度。對於大盤和非ST股而言，漲跌停板的限制是10%。在這種制度下，只要達到漲跌停板的限制，A股就會出現類似自動熔斷的情況。
第三，覆蓋范圍。美股市場上，除了股指和股指期貨在達到一定幅度的漲跌時會觸發熔斷機制外，熔斷機制也適用於個股。根據道指對個股設置的「限制價格波動上下限」機制，如果某隻個股的交易價格在5分鍾內漲跌幅超過10%，則需暫停交易。如果該個股交易價格在15秒內仍未回到規定的「價格波動區間」內，將暫停交易5分鍾。
而根據A股現行熔斷制度，當滬深300指數日內漲跌幅達到一定閾值時，滬深交易所上市的全部股票、可轉債、股票期權等相關品種將暫停交易，中金所的所有股指期貨合約暫停交易。也就是說，即便個股的走勢出現異常波動，只要不達到漲跌停板的限制，其日常交易就不會被熔斷。
第四，投資者結構。根據Choice終端數據，在剔除大股東所持流通股後，《每日經濟新聞》記者計算發現，截至2015年三季度末，A股公募基金、保險、券商、社保基金、QFII、私募等六大機構持股市值占同期流通市值比例為16.45%。其中，公募基金佔比最高，為7.6%；其餘83.55%均為散戶持股。A股的「散戶化」情況由此可見一斑。與此同時，美股市場上，投資基金、養老金和境外機構投資者發揮著舉足輕重的作用。1945年以來，機構投資者持股市值的比重已經由不足10%逐步上升至2013年的63%，占據市場絕對多數。
機構觀點集錦
交銀施羅德基金：熔斷機制加劇流動性收縮
熔斷機制設置的初衷是為了降低市場大幅波動概率，維護市場穩定，防止市場在短期內發生非理性大幅波動，但市場近期給出的測試結果和機制設計的初衷出現一定背離。
近期，流動性的邊際性變化是影響當前A股市場趨勢走向諸多因素中最主要的矛盾；人民幣貶值帶來流動性抽緊及避險情緒提升，熔斷機制本身帶來的市場心理性恐慌性拋售，加劇了流動性的進一步收縮。
鑒於短期人民幣匯率變化決定因素在央行，盡管央行不會放任人民幣匯率短期大幅貶值，但卻無法預判政策維穩的時點，因此維持對A股市場謹慎判斷。下階段A股需密切關註：銀行間市場流動性是否有所轉好；海外風險有沒有進一步大幅提升。
匯豐中國：預計熔斷機制將調整
匯豐中國股票策略主管孫瑜在研究報告中稱，「設計欠佳」的熔斷機制導致近期A股波動率大幅上升，預計政府未來幾個月將進行調整，以保護而不是擠出市場流動性。調整內容可能包括提高暫停交易或全天停止交易的門檻，縮短暫停的時間。
2015年夏季的股災表明，A股市場的主導力量是受情緒推動的散戶，需要減少交易限制才能避免市場出現「踩踏」。鑒於杠桿水平較低，流動性和市場人氣基本恢復正常，預計市場波動性的短期上升將是暫時的。
麥格理：熔斷並未加劇市場震盪
麥格理策略師Erwin Sanft在簡報中表示，熔斷機制「降低了政府臨時干預的必要性，我認為許多海外投資者可能樂意看到這一點。我們認為MSCI對此會感到放心，預計他們將在6月宣布把A股納入基準指數。」
建銀國際：「恐慌」情緒或會持續幾周
建銀國際策略師Mark Jolley表示，股市可能進一步下跌，直到人民幣匯率企穩、經濟數據改善以及相關部門對股市熔斷機製作出一些規定。熔斷機制導致市場疲軟，因為投資者試圖搶在他人之前賣出股票。恐慌情緒最終將轉化成買進機會。A股下挫必然會波及H股。
IG Asia Pte：熔斷機制適得其反需修正
IG Asia Pte駐新加坡策略師Bernard Aw表示，新實施的熔斷機制本來希望成為股市的穩定器，卻似乎產生了反效果，因市場參與者蜂擁趕在交易暫停之前奪路而逃，進而放大了下跌。但這並不是說中國的熔斷機制不起作用，而是需要修正以更有效。
中國很可能調整觸發熔斷的百分比，這或有助於完善這一機制；目前的兩檔觸發閾值之間間隔可能太小，中國可能需要擴大觸發閾值。
（每經記者據彭博資訊整理）
小貼士新加坡熔斷機制
新加坡交易所2014年2月開始實行的熔斷機制屬於「熔而不斷」，旨在當證券市場發生大規模動盪時，保障投資者權益。
當證券潛在價格較參考價格相差10%時，便會觸發熔斷，繼而實施5分鍾「冷靜期」。「冷靜期」內股票仍可交易，但價格波動范圍限制在10%以內。「冷靜期」過後，交易恢復正常，新參考價根據「冷靜期」交易情況而定。