金融系統危機包括哪些

『壹』 什麼是系統性金融風險

一般而言，所謂系統性金融風險主要是指單個金融事件如金融機構倒閉、債務違約、金融價格波動等引起整個金融體系的危機，並導致經濟和社會福利遭受重大損失的風險。如果一個金融事件確實引起了金融體系的系統性危機，那麼其必要的過程可能包括以下幾步：
第一，它可能開始於金融產品市場價格的下跌或者某個金融機構一次交易行為的失敗；
第二，金融產品市場價格的下跌迅速波及其他市場和其他國家；
第三，金融市場價格的下跌引起一家或多家金融機構倒閉；
第四，金融機構倒閉引起銀行和支付體系的危機；
第五，如果危機無法控制，最終會嚴重影響實體經濟。這幾個過程可能循序漸進發生，也可能彼此交叉出現。
理解系統性金融風險還需要把握以下幾點：
第一，系統性金融風險不是指任何一個單一金融機構的倒閉風險或者單一金融市場的波動風險，是基於全局視角影響整個金融系統穩定的風險。因此，不要把單一風險事件或局部發生的金融風險界定為系統性金融風險。
第二，隨著金融機構、金融市場之間聯動性增強，任何一個微小的金融風險都可能通過金融體系的復雜網路對其他機構或市場產生影響，進而引發系統性金融風險，就像「蝴蝶效應」。因此，要高度重視單一風險或局部風險的處置，早識別早處理，防止單一風險或局部風險演化為系統性金融風險。
第三，系統性金融風險具有較強的負外部性，金融風險會從一個機構、市場或金融系統向另一個傳播，引發系統性的市場震盪，從而影響到幾乎所有的金融機構和市場乃至實體經濟。這意味著單個金融機構倒閉的成本最終會由金融系統的所有參與者共同承擔。

『貳』 什麼是系統性金融危機

金融危機的類型有貨幣危機、銀行業危機、債務危機和系統性金融危機等四種基本類型。
系統性金融危機可以稱為「全面金融危機」，是指主要的金融領域都出現嚴重混亂，如貨幣危機、銀行業危機、外債危機的同時或相繼發生。系統性金融危機是那些波及整個金融體系乃至整個經濟體系的危機，比如1930年代引發西方經濟大蕭條的美國金融危機，1990年代導致日本經濟萎靡不振的日本金融危機，1997年下半年襲擊東南亞的亞洲金融危機等。這些危機都是從一種金融市場波及到另外一種金融市場，如從股市到債市、外匯、房地產甚至整個經濟體系。中國不僅尚無可能、而且尚無資格發生系統性金融危機。
系統性金融危機產生的原因諸多，但可概括歸納為如下四個方面：
一、系統性金融危機往往發生在金融經濟、金融系統、金融資產比較繁榮的市場化國家和地區。危機來自繁榮，沒有繁榮，哪來危機？同樣的原因，在經濟發展落後的非洲國家，根本不存在金融危機的問題。根據我的金融樹生態體系理論，金融經濟（樹冠），是建立在農業經濟（樹根）和工業經濟（樹干）的基礎上。目前的中國雖然已經相當成功地實現了從農業經濟（樹根）向基礎工業經濟（樹干）的轉型，但距樹冠經濟即金融經濟還相差甚遠。金融資產在中國總資產中的比重甚小，中國也未建立系統的金融體系，各金融市場及產品的關聯性不強。而金融體系中的系統性，正是金融危機發生的前提。
二、系統性金融危機往往發生在金融市場市場化、國際化程度較高的國家和地區。與上述已經發生過金融危機的國家相比，中國金融市場的市場化、國際化程度還很低，中國金融市場的大門不僅尚未對國際資本敞開，而且對國內民間資本也是緊閉的。中國金融市場的整個布局及發展基本掌控在政府手中。
三、系統性金融危機往往發生在大量金融資產被嚴重高估且流動性非常強的情況下。比如經歷了日元大幅升值後，1980年代末的日本，從日元到房地產再到股市等，幾乎所有資產都被嚴重高估，因此危機和全面資產價值縮水在所難免。同發達國家相比，發展中國家多數資產，其中包括中國的人民幣是被低估的。可以說，一個國家從不發達變為發達，就是其貨幣和其他資產相對其他國家的貨幣和其他資產升值的過程，目前的中國正處在這一過程中。此外，由於中國的金融業尚未進入混業經營，所以大量不同種類的金融資產瞬息轉換、變現、流動的市場環境尚未形成。再者，由於人民幣尚未變成自由貨幣，資本賬目尚未開放，所以大量人民幣及人民幣資產瞬息對外轉換、變現的機會和可能性都很小。
四、系統性金融危機往往發生在赤字和外債較為嚴重的國家，如拉美的阿根廷等國。好比一棵失去水分、養分和平衡的樹，同企業一樣，當一個國家的現金流斷了或變為負數，尤其是面臨巨額財政、貿易雙赤字時，危機難以避免。因為一旦股票、外匯、房地產或其他金融資產市場出現問題或狂跌，此時的政府已捉襟見肘，無力拆東牆補西牆，阻止系統性金融危機的爆發。慶幸的是，改革開放以來，中國經濟快速發展，總體而言，財政收支、貿易收支的現金流不僅是正的，而且結余快速增長。這意味著中國有足夠的財力應對局部金融市場出現的問題。事實上，改革開放以來，政府和股民一直在用實體經濟產生的巨大盈餘為銀行、股市、券商、期市等金融市場和機構的巨額虧空買單。