為什麼海航理財的消息沒有
1. 海航理財兌付比例
3%。
1、據記者了解，購買海航理財產品的人數超過5萬人，申報債權規模超過300億，這其中有近兩萬人是海航的員工，這些員工的理財債務如何償還，也事關公司後續經營和運行的穩定。
2、在破產程序中，只有已經申報債權的債權人才享有接受分配財產的權利。如果購買了海航理財產品的債權人沒有趕在財產最後分配前補充申報，那麼自然無法得到任何的分配或兌付。
2. 我想請問一下，海航集團債務違約的消息到底是真是假
2017年底海航旗下多家子公司出現了債務違約，可以確認的有海航控股600221在中信銀行的承兌匯票違約，海航旗下P2P聚寶匯延期兌付。此外海航系對其在海外的幾個飛機租賃公司也出現了違約，海航對用於購買香港啟德機場部分地塊的貸款要求延期支付。近日彭博報道海航系因拖欠貸款本金或利息遭到國內3家銀行凍結未使用的授信。
海航系整體負債規模超過6000億人民幣，2018年6月前到期債務超過1500億。盡管近期海航通過質押其持有的郵儲銀行、德意志銀行、希爾頓酒店的股票獲取融資。同時獲得了國開行50億人民幣的授信，但是相比其龐大的債務還是杯水車薪。
3. 海航萬億債務重整落幕：集團將變信託計劃還債
海航集團進入破產程序以來，共接收2萬億債權申報，最終確認債權1.1萬億，截至9月30日四個重整程序二債會召開，海航集團破產重整工作距離收尾僅一步之遙，接下來將等待法定裁決。
國慶長假前的最後一個工作日，在2021年度第41周安全生產經營例會上，海南省海航集團聯合工作組組長、海航集團黨委書記顧剛通報了上述情況。
在此之前的2月10日，海航集團依法進入破產重整程序，旗下的資產分為四塊各自重整，其中*ST海航（600221），*ST基礎（600515）和*ST大集（000564）三家上市公司單獨重整，海航集團等321家企業合並重整。
「不到8個月，用最短的時間、高質量推進了最大破產重整案二債會的順利召開，接下來將綜合二債會整體情況，待債權人於 10月20日 前依法完成表決後等待法院裁決，預計11月將完成相關法定程序。」顧剛說。
詳解三家上市公司債務償還方案
在9月27日至30日分別召開的四個二債會上，海航三家上市公司和海航集團的重整計劃草案也相繼浮出水面，其中， *ST 海航 與 *ST 基礎 找到了戰略投資者，通過戰投注入資金以及股票抵債或留債的方式，財務費用大幅降低。
*ST 海航的戰略投資者為遼寧方大集團， 將向海航航空主業投資 380億元 ，並且還有額外30億元的風險化解資金。
顧剛透露，方大擬投入的380億中，海航控股將獲得約250億現金流補充，在全面清償經營性欠款後，海航航空主業賬上還可能有100億現金用於企業經營，這有利於海航航空主業恢復到一個運營狀況 健康 的企業，並可以抵抗仍然持續的疫情常態化沖擊。
根據第一 財經 記者獲得的*ST海航重整草案，共 計4915家債權人 申報 9215 筆債權 ， 申報金額合計3,972.09億元 。經管理人審查，已經提交法院裁定確認和預計後續法院可以裁定 確認的債權 共計約 1612.93 億元 。
這1600多億的債務，除了職工債權和稅款債權獲得全額清償，以及每家普通債權人 10萬元 以下(含)部分一次性現金清償，大多數以留債，股票抵債和債務轉移至海航集團清償的方式解決。
對此，多位專業人士對記者分析，對於普通債權人來說，債權越小損失越少，比如10萬以下能夠全額收回，10萬以上的部分就要打折了。具體打幾折要看*ST海航未來的股價，以及海航集團承擔的64.38%部分怎麼還（這部分在海航集團二債會的重整草案中明確了通過信託計劃的形式清償）。總體來看，海航經營越好，股價越高，債權人的損失會越小。
*ST基礎的戰略投資者是海南國資企業海南省發展控股有限公司（下稱「海發控」），共有3242家債權人申報4,937筆債權，申報金額合計 1,888.62 億元。經管理人審查，已經提交法院裁定確認和預計後續法院可以裁定確認的債權共計約 951.99 億元 。
*ST基礎的債務償還方式與*ST海航類似 ， 除了職工債權和稅款債權獲得全額清償，以及每家普通債權人10萬元以下(含)部分一次性現金清償，大多數以股票抵債或留債方式償還。
*ST大集的情況稍好些，因此計劃待重整完成後再引進戰略投資者。共有5,696家債權人申報7,304筆債權，申報金額合計 332.25億元 。這些債務同樣以留債或抵債的方式清償，每家普通債權人1萬元以下（含1萬元）部分一次性現金清償，超過1萬元的部分以供銷大集股票抵債。
海航集團變信託計劃實控的持股平台
相比幾家上市公司，海航集團等321家合並重整的企業，債務規模更加龐大。截至9月13日， 共計64,368家債權人 申報 168,814 筆債權 ，申報金額合計 14,606.33 億元 。經管理人審查，已經提交法院裁定確認和預計後續法院可以裁定 確認的債權共計約7,467.02億元 ，暫緩確定的債權共計約 895.66 億元 。
在已經確認的 超過7000億 的債權中，除了需要優先償還的 職工債權，稅收債權，有擔保債權，還有涵蓋大量個人理財投資的普通債權人： 購買海航理財產品的人數 超過5萬人 ，申報債權 規模近300億，其中也包括不少海航的員工 。
而由於海航整體 已經資不抵債數千億（ 截至2021年2月10日，321家公司經合並抵銷後資產總值為2532億元，負債總額1.04萬億，凈資產為 -7858 億 ），按照破產法的規定，排除優先債權的順位，屬於 普通債權的理財債權人獲得現金的可能性幾乎為零 ，因為海航所有有價值的資產，基本上都設置了抵質押。
不過，由於購買海航理財產品的人數眾多，在此前舉行的一債會上，管理人和工作組就透露，希望能夠盡力給理財債權人更多的清償保障。最終， 在得到機構債權人的同意下 ，一度連工資都發不出來的 海航集團才擠出了17億元 ，用於普通債權的現金清償—— 每人獲得3萬元現金的兌付額度 。
另據記者了解， 遼寧方大 和 海發控兩家戰略投資者，還分別願意拿出30億現金/部分*ST海航股票，以及2億現金/5億*ST基礎股票「救助」個人理財債務人 。不過由於這部分額外的 救助資源由第三方提供 ， 並不是海航的資產也不是程序內的資產 ，因此追加的現金和股票也沒有寫進重整草案，而是通過簽署「債權轉讓協議」的方式，由理財債權人 自願選擇 是否接受。
普通債權人剩餘的債務，則將通過 「 信託計劃」清償 ，而 信託計劃的成立 ，也是海航 的萬億債務在未來陸續償還的主要載體 。
目前暫定的六家業務管理平台公司包括 :航空集團(航空運輸)、三亞翊航實業有限公司(下稱三亞翊航，機場運營)、金海智造(船舶製造)、海航資產管理集團有限公司(酒店商業)、資本集團(金融服務)、海航股權管理有限公司(其他)等 。
而未來海航集團本部則將 新設一家發起人公司 ，發起人公司再新設一家 總持股平台 公司，持有上述六大業務管理平台公司的股權。
與此同時，發起人公司將作為委託人， 成立信託計劃 ，並將持有的總持股平台的股權以及對各業務板塊的應收款債權注入信託計劃，作為 信託財產 ，信託計劃還通過總持股平台實現對所有信託底層資產的實控及管理， 即將321家公司的全部資產納入了信託計劃 。
而321家公司的 全部債務也 將歸集至發起人公司，並以發起人設立的信託計劃份額受償，其中，有財產擔保的債權人和普通債權人，分別獲得優先份額和普通份額，並 根據所持份額分享信託收益 。
根據重整草案，信託計劃項下的 信託收益，來源於其持有的股權資產的分紅、處置收益以及應收賬款的變現、處置，最終來源於重整完成後底層資產的經營收入、資產處置收入和未來戰略投資者的投入以及持有的引戰平台公司股權 的未來分紅。不過對於 信託計劃的受託人及信託受益權期限 等具體細節，草案中並未明確。
也就是說，如果重整成功， 海航集團將變為由債權人作為受益人的信託計劃來管理/運營的持股平台 ，未來債權人能從信託計劃中受償多少，需要看信託計劃處置資產，尋找戰略投資者和旗下資產經營收入的具體情況。而 海航原老股東團隊的權益將全部清零，包括海航方股東的出資人，以及海南省省屬國資股東的出資人，他們的股權都轉移至債權人享有。
4. 海航被收拾的原因海航被收拾的原因分析
1、海航，破產重整2、海航破產原因3、海航集團破產了，從前的巨頭為何會落到這步田地？4、海航集團並購史的背後是擴張慾望，是資本反噬，是令人唏噓的自卑
作者：豆腐乳
海航集團宣布破產重整了，原因是不能清償到期債務，相關債權人申請法院對海航集團破產重整。
破產重整說明海航集團還是有優質資產的，不至於直接破產清算，而是進行債務調整，保證企業還能有序運行，這違約的債務以後說不定還能收回來一些。
不管怎麼說，海航的本業民航業水平還是不錯的，盡管受疫情影響很大，但只要疫情結束，民航業就可以緩過氣來，重新變成下金蛋的母雞。
不過海航的債務問題已經延續很長時間了。
六年前，海航高杠桿收購大量海外資產。而那時正值外匯大量流出，等到嚴控外匯流出時，海航這種高杠桿收購海外資產的游戲就玩不下去了。
海航只能再降價賣出其在海外資產套現。
類似經歷的還有萬達，不過萬達低調了很多，而且處理資產十分果斷，度過了危機。
2017年，海航爆發流動性危機，此後海航違約的消息經常出現。
海航大規模投資，借來的錢很多。比如今年剛判無期徒刑的國開行原黨委書記胡懷邦，任內就曾經授意給海航大筆貸款。截至2018年底，海航負債7500億元，其中從國開行獲得800多億元貸款。胡懷邦任內可是給國開行造成了大量不良資產。
海航深陷債務泥潭，努力自救，雖然姿勢不大好看。我們去年曾經寫過《借錢是要還的》，當時海航倉促召集「13海航債」會議，無視中小投資者意見，在3位投資者贊成，29位投資者反對的情況下，由於3位贊同者占出席會議表決權的98.26%，順利通過了「13海航債」本息延期一年的決議。
這就真不把中小投資者的利益放在眼裡啊。
要知道，當時上交所市場「13海航債」存量持有最多的是包頭農商行，持有規模1.5億元，佔比80%。
這就意味著很多類似海航這樣負債累累，遊走在債務違約邊緣甚至已經違約的企業，其債券是很多中小銀行或其他金融機構產品的底層資產。這些企業出現了風險，風險就有可能傳導到很多理財產品哪裡，最終殃及對這些不了解的民眾。
知道前段時間要求互聯網平台下架互聯網存款的用意了吧？
去年已經有影響很不好的企業違約事件發生了。永煤、華晨違約，挑戰了投資者對國企以及背後地方政府的信任。
有地域黑說這是「投資不過南宋版圖」，這可不對，因為全國這種債務問題可很多，不少南方企業問題也很大，海航這已經是實錘的了，關心財經的讀者朋友們肯定還能舉出很多類似海航的例子。
還有很多企業是通過高超財技轉閃騰挪的。熬過某個時間節點，大可以翻身就當無事發生，熬不過就暴露出來了。
海航是破產重整，說明核心資產還是不錯的，債權人的利益能收回一些，海航普通員工的飯碗大概也能保住不少。2019年海航就有推遲員工工資支付的情況出現了。類似的，永煤也有欠薪情況出現。這種地方上影響很大的公司，在面臨財務問題時，就業成了必須要考慮的問題。
今年很多債務可能面臨出清，順利出清保就業任務嚴峻。
這里也只能希望海航破產重整順利，疫情早日過去，民航業重新繁榮了。
高杠桿收購資產風險很大，未來經濟增速放緩，「清華北大不如膽子大」的時代恐怕過去了。要記住的還是那幾句話：
「做生意是要有本錢的，借錢是要還的，投資是要承擔風險的，做壞事是要付出代價的。」
參考文獻:
海航集團：債權人申請法院對我集團破產重整_網易財經
前腳改革後腳爆雷欠薪五月永煤集團背後隱藏了什麼?-中國企業報道
民企海外並購三問：錢從哪裡來監管層為何出手？_財經_中國網
胡懷邦陷落|特稿精選_財新周刊頻道_財新網
本回完
海航破產的原因為:過度的並購和擴張，導致金融杠桿失衡。僅2010和2011兩年，海航先後收購的公司就包括：澳大利亞AllCO集團航空租賃業務、土耳其飛機維修公司MYTECHNIC、挪威上市公司GTB等。幾年下來，海航並購投資超過400億美元，涉及范圍之廣、規模之大。經過這一輪並購之後，海航主業所佔比例，已經不足40%。海航已經日漸偏離最初的發展軌道。
海航集團是一家大型的企業集團，旗下包含航空業、旅遊業、金融業、房地產業甚至是物流和油氣資源等行業，涉及面非常廣；旗下有德意志銀行、華龍證券、海越股份、東北電氣、凱撒旅遊等；海航集團旗下的航空業主要歸屬於中國海南航空控股股份有限公司，簡稱「海航控股」，是以海南航空為代表的航空業。
自1993年創業至今，海航集團歷經26年的發展，從單一的地方航空運輸企業發展成為跨國企業集團。海航集團以航空運輸主業為核心發展方向，以航空租賃、航空技術為輔助支撐平台，夯實主業可持續發展的根基。
海航是中國四大航空公司之一，擁有波音787、波音737系列空中客車A350系列和空中客車A330系列為主的年輕豪華機隊，適用於客運和貨運飛行，為旅客打造獨立空間的優質頭等艙與寬敞舒適的全新商務艙。
問題在公司有了一定的資產積累之後，迅速在全球范圍內並購擴張，之後資金鏈出現斷裂，引發連鎖反應，海航最終爆雷。其實海航選擇破產早就在意料之中，從2017年開始，海航這艘擁有萬億資產的超級航母出現了資不抵債的困境。要知道，曾幾何時海航一度在世界五百強裡面排到了前兩百名，包括其在海外大量並購資產，都讓其品牌影響力無與倫比。
事情還要從1992年開始，海航經過改製成為了第一家股份制航空公司，其通過獨特的杠桿融資模式，迅速增長，幾乎每一部海航的發展都使用了大量的金融杠桿，幾乎是「空手套白狼」的方式，從市場融到大量的錢。有了錢之後，海航自然不願意安分，選擇在全世界范圍內，不斷並購，並購對象從地產，金融到旅遊，航空都不錯過。與其資產一同增長的是，其巨額的負債。
從最新披露的數據來看，海航累計債務超過1.2萬億人民幣，其中包括理財產品和其他類型的債券。要知道即便是國內最大的航空公司總資產也只有三千多億，海航的負債已經比國內前三大航空公司的資產總和還要高了，不要說還債，光是梳理出這些債券，都需要花費很長一段時間。
海航不是沒有想過自救，最早發行理財產品給自己員工，希望員工可以將閑置資金用於公司發行的理財，但該措施並沒有起效果，最後海航不得不用兌換機票的方式來還錢。還好國家及時出手，排除了專案小組，入駐海航解決債務問題，原本在2019年，海航緩過來了一口氣，本想著接下來能夠慢慢還債務。
但沒有想到一場疫情下來，航空業遭到了重挫，海航自然也無法倖免，即便前期工作組已經做出了最大的努力去改善海航的經營狀況，但一場疫情下來，海航最終還是無法挺過去，只能選擇破產了。
破產之後，現在來看市場對海航還是比較有興趣的，雖然海航依然負債累累，但其經營多年，擁有不少優質資產，其中境內12張、境外2張客運牌照，4張貨運牌照，這些都是優質的航空資源。而且最重要它擁有大量海南當地的航線。
要知道這幾年，海南開始自貿區建設，未來在免稅市場的帶動下，海南有望迎來新一輪的開放期，而海航擁有這么多航線毫無疑問，是一個巨大的優勢，目前市場還是有不少企業想要參與海航的分割，如果未來喲足夠多的資金，注入海航，也許海航會迎來新的希望。
按照此前公布的時間表，6月底海航清算組或將完成包括戰投選擇在內的重整草案。也就是說，接下來的一段時間，最終有意參投海航的資本方將很快陸續浮出水面。
鑒於海航重整難度大，嚴重資不抵債，時間跨度長，無論是重組方案還是後續的戰投還都將經歷復雜的協調和整理過程。
一
2007年，當了40年船員的賈鴻祥迎來了他人生中高光時刻，擔任大新華物流的董事長。
大新華物流集團是海航集團旗下實力強悍的子公司，賈鴻祥在職的4年間，將老東家「買買買」的優點發揮到極致，先後收購了天津海運、煙台海運和山東海豐，一時間風光無限。
可是，賈鴻祥在收購方面拿手，收購之後怎麼管理這些公司卻是一個棘手的問題，直到2011年，賈鴻祥花了四年的時間也沒有想明白，最後造成了大新華物流的業績報表一片綠，資金鏈出現了問題，法律官司一大堆。
所以，賈鴻祥身敗退位，但他留給了海航集團一個潛伏的危機。
2008年，大新華物流集團向沙鋼船務租了一條好望角型巨輪，海航集團是擔保人，過了兩年，大新華收到了船，沙鋼船務卻沒有收到租金。
沙鋼船務收不到錢，能怎麼辦，走法律程序唄。
官司打了一年多，最後肯定是大新華輸啦，海航集團作為擔保人，也有連坐責任。
這時，海航旅業從美國引進了一艘豪華游輪「海娜號」，這是內地第一艘豪華游輪，為海航集團的事業線再添上一朵紅花。
受到官司的影響，海航集團始終不賠給沙鋼船務275萬美元的擔保責任費，在大新華集團被「全球追債」的情況下，海娜號開啟了它為海航集團的貢獻：在2013年首航成功前往越南，第二次航線前往韓國。
恰恰是在韓國出了事。
因為沙鋼船務始終想不明白，海航集團是一家有3000億元資產公司，為啥就是不賠錢？
有錢人欠錢不還，還有理了，簡直天理難容！！
所以就把官司打到了韓國去，也就是說，沙鋼船務向韓國法院出示證據、擔保書，韓國法院確認無誤後，扣押了剛剛游到韓國濟州港的海娜號。
那時，船上的船員跟遊客加起來差不多有2300多人。
收到消息的海航集團立馬成立特別公關小組，先安撫好遊客的情緒，然後派出五架飛機前往韓國接回遊客，接著打點關系，讓上頭的人給韓國法院施加壓力，並且操作輿論導向，讓人們認為：韓國，你這么做不妥哦。
從海航集團的公關手段來看，步步緊逼，環環相扣，把損失降低到最少，是一場漂亮的公關戰例，順利讓海娜號回家。
但是，從這次事件來看，那些投資者卻看到了海航集團預防危機的問題，在以後給海航集團投資更加慎重。
而大新華集團，在這一年宣布了破產重組。
大新華集團出事了，還有海航集團兜著。
但是，海航集團在面對大新華集團出現的危機，沒有從中汲取教訓，在7年後，他也踏上跟大新華集團同樣的命運。
二
海航集團的前身是海南航空，1993年，海南航空成立，公司只有一千萬元，這點錢連飛機翅膀都買不起。
不過，這一年吹來了股份制改造這股東風，海南航空有了這個利好消息，搞來了2.501億元，但還是買不起飛機。
沒事兒，海航集團有超強的融資手段，沒有任何抵押，就從海南交通銀行得到了兩架波音737-300。
1993年5月2日，海航的首航從海南海口飛到北京，預告著海航跨出了第一步勝利。
接下來，海航的首要工作是找到更多的飛機，發展更多的航線，這樣才有人願意坐他們家的飛機。
可是，從哪裡搞到錢呢？靠賺飛機票，估計要好幾年才能回本，海航明顯不會選擇穩扎穩打的方式，而是選擇了他的老手藝：融資。
1995年，海航融資得到了2500萬美元；過了兩年，海航在B股上市，融資到2.77億；再過兩年，海航的價值上升，在A股上市融資到9.43億。
有錢了，豪橫了，路子也廣了。海航在融資和發展一手抓，在短短的幾年裡，就成為了國內重要的地方性航空。
到了2000年，海航迎來了他的第一次打擊，他的自卑感，也是從此而來。
2001年12月11日，中國加入了WTO，這預示著中國加入全球化進程，同時也給了國內企業帶來危機感：外國企業來中國搶生意了。
而且論實力，中國所有的民航飛機加起來都不如國際一家大航空集團。
民航總局在中國正式加入WTO前開始布局，公布國內的民航企業進行重組，以國航、東航、南航這三家公司為龍頭。也就是說，海南航空要被其中一隻龍頭並購。
可是，作為一個花了七年時間發展起來的民航，好不容易有了點成績，不會白白把成果拱手讓人。
當時的海航集團執行總裁李維艱說：四條腿的桌子比三條腿的桌子強。
這第四條腿，就是海航集團。
此時海航集團面臨的問題：航線少、規模小；地域分布幾個點、政策扶持想得美。
為了解決困境，順利成為第四條腿，海航集團再一次用了他的老手藝：並購。
在並購之前，海航走出了一步妙棋：搶奪機場，海航集團控股了海口美蘭機場，成為了中國第一家控股機場的民航公司。
有了機場，海航集團想讓誰飛就讓誰飛，天王老子來了也管不著。
接著，海航並購了長安航空、新華航空、山西航空這幾家民企。其中，長安航空提供了10多條從北京始發的黃金航線，山西航空提供了40多條支線航線。
這樣一來，海航有了航線，規模也變大了，地域分布更是百花齊放，有了第四條腿的實力。
到了2002年，民航總局承認了海航，海航集團統一使用HU代碼。
海航集團的這一場翻身仗打得很漂亮，他展現了很旺盛的生命力。
一方面是時代推動著他前進，一方面是不甘於落到被並購的下場，於是，海航集團反其道行之，不想被並購，那就並購別人。
雖然民航總局承認了海南航空，但是，海航集團不是官方的計劃之內，這也就是意味著海航是後娘養的，姥姥不親舅舅不愛，發展空間的天花板都給海航蓋好了。
所以，此時的海航未免顯得有點自卑。
海航並不認命，先後殺出了公務航空、通用航空、海外航空三條血路。
2002年底給了海航發展一個契機。
那會兒，「非典」來襲，民航企業受到了很強的沖擊，海航也不例外。就像2020年的情況一樣，人人都呆在家裡，大門不出二門不邁，誰會去坐飛機？
為了規避風險，海航散發思維，尋找了一條「航空+」路子。
就是以航空為基礎，發展跟航空相關的業務。於是，海航發展了「航空+酒店」、「航空+旅遊」、「航空+商業」等等。
不得不說，這條路子是值得肯定的。但是，海航集團的戰線拉得太大，業務賊多。
海航集團在國內發展還算老實，穩扎穩打，還搞出了點名氣，就拿「航空+酒店」，海航酒店集團名下有兩個五星級酒店，唐拉雅秀酒店和金海馬。
等時間來到了2008年，歐美國家金融危機爆發，海航集團認為自己成為世界級卓越企業的機會來了。
三、
2007年，美國次貸危機爆發，後面發展成了席捲歐美的金融危機。
這段時間，美股的股價下跌，道瓊斯指數下跌45%，從14279點跌至7800點附近。
受金融危機的影響，歐美各國很多企業的資產縮水，價值受挫。
中國很多企業一看，這些企業便宜了呀，正好腰包里有閑錢，於是開始大規模收購歐美企業，為自己的企業品牌國際化打下基礎。
海航集團在這么重要的時刻，進化了老手藝人的手藝：從並購到收購。
當時的海航集團董事長陳鋒說：國際化是海航集團成為為世界級卓越的必由之路，收購兼並仍將是未來發展的一個重要模式。
好傢伙，收購兼並是海航集團發展的一個模式。
從2010年開始，海航集團的收購了土耳其的飛機維修公司，嘗到了甜頭，就此便一發不可收拾，漸漸魔怔了。
海航收購的歷史在2015年到2016年期間達到巔峰，完成了35項、270億美元的收購案。
在2016年，海航集團擠進了世界500強，厲害吧。
厲害是厲害，但是海航收購的那些錢，從哪裡來的呢？
一個是借，一個是貸。
海航從航空發展成一家大集團，依靠那些飛機票能有270億美元嗎？沒有。
所以，為了完成自己的收購大計，海航在國內借錢，在海外貸款。
海航集團在享受世界500強的掌聲時，腦瓜里想的卻是怎麼償還4680億元債務。
榮譽是一時的，還債是一生的。
海航還錢的方式很雞賊，這里了解到的方式：股權融資。
在2015年牛市的上升期時，股價溢價高，定向增發股權可以募集到更多的錢。
海航旗下有七八家上市公司，定向增發股權，韭菜們買了，海航錢到手了。海航用這些錢，一部分去還債，一部分補充流動資金，一部分投資優質項目。
投資項目也很雞賊，去收購那些原始股，等到公司上市之後，原始股翻了十幾倍或者幾十倍。
一般來說，按照這么操作下去，海航或許就償還外債。
這只是或許罷了。
在2016年的那波收購潮中，海外並購成交價格為凈資產的9.22倍左右，也就是說，多付了9倍的錢。
萬達的王健林也不可避免，收購了世界三大文娛產業，最後不得不賣掉國內的700億資產還債。
所以，無論海航如何操作，資不抵債的情形越演越烈。在27年的發展中，海航沒有形成自己的牢固的護城河，投資者在投資的時候會擦亮眼睛。
到了2020年，疫情的沖擊，全世界的企業都不好過，資金鏈更是斷絕，現金流越來越重要。
這對於欠下巨債的海航來說，更是雪上加霜。不得不在2021年宣布破產重組。
四
20世紀80年代，廣場協議後日元升值，日本企業心大了，狂妄了，揚言要買下半個美國，從此走上了海外收購之路。
但沒過多久，日元貶值，日本遭遇股價，日本企業的擴張之路也由此結束，把伸向世界的並購之手縮回了國內。
並購、收購，最重要的是錢。
沒有太多的錢，想要一口吃成一個大胖子，自然是痴心妄想。
海航集團的海外擴張失敗，宣告破產，源自於他的一開始。
海航靠著一千萬起家，用融資的方式租到了第一架飛機；在民航並購年，用並購的方式在國內市場擁有了一席之地；再用並購的方式，擴寬自己的業務，拉長戰線。
並購，只是手段，並不能成為唯一模式。
不知道，現在還會不會有人喊出那句：融資為了並購，並購為了融資。
帶著資本的腳銬跳舞，早晚被資本反噬。活該。
5. 你也在海航金融貸款嗎 我也讓他們騙了怎麼辦
目前這種情況來看只能等法院的處理了。據航旅圈了解，一債會上，包括破產重整管理人和工作組在內的發言人，多次為理財產品的兌付降低預期打預防針，明確表示「在海航目前嚴重資不抵債的情況下，理財產品理論上受償率是比較有限的」，「由於償債資源有限，難以滿足債權人足額充分受償的高預期」。
事實上根據破產法的相關規定，理財產品的債權屬於普通債權，在重整方案中，其與沒有財產擔保的銀行貸款、金融貸款、債券的清償率應該都是一樣的，清償順序更是在財產擔保的債權、職工債權等之後。
不過，工作組和管理人代表在會議上也透露，已經向監管部門提出申請，考慮到海航的特殊性，會就個人理財單獨做一個清償方案，嘗試把理財產品債權人的等級提一提，並在下一次債權人會議提交債權人大會表決。方案會根據最終的資產負債評估和債權申報情況，以及引入戰投和增量資源的情況，想法設法最大限度保障理財產品投資者的權利
是否意味著，購買理財產品的債權人，會獲得不同於其他債權人的清償率？最終的方案何時可以出爐？方案又將由誰決定是否通過？
就在方大集團擬入局海航重組沒幾天，海航董事長陳鋒和首席執行官譚向東就因涉嫌犯罪，被依法採取強制措施。在這個關鍵節點董事長和CEO雙雙被查，使得初見曙光的海航，未來走向又蒙上一層陰影。
目前關於陳鋒因何被查還未有確切消息，但今年6月底，陳鋒就曾被海航員工聯名舉報，列出眾多「罪狀」。同時，除了進展緩慢的海航重組外，海航多家公司數百億資金被股東侵佔並提供違規擔保，尤其是旗下金融平台暴雷，投資人資金今未兌付，都成為海航集團亟待解決的問題。
9月24日，海航集團通過其官方微信公眾號發布公告稱，公司接到海南公安機關通知，海航集團有限公司董事長陳峰、首席執行官譚向東因涉嫌違法犯罪，被依法採取強制措施。
公告還稱，海航集團及其成員企業運轉穩定有序，破產重整工作依法順利推進，生產經營不受任何影響。
據了解，陳峰是海航集團的創始人，現擔任海航集團有限公司董事長。從1993年與創始團隊創建海航集團以來，陳峰將海航集團從單一的海南島地方航空運輸企業發展成為現代航空服務綜合運營商。根據海航集團此前披露的股權架構顯示，陳峰持股14.98%，與2018年7月意外墜亡的原海航董事長王健並列為海航集團最大的自然人股東。
6. 海航聚寶匯最新情況到期兌付情況
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HNA一位前員工表示，他買的員工寶本應在2018年3月22日到期，但一個月了還沒有支付，並且接到公司電話，通知他產品一年後支付。如果投資人未能續約，平台項目期限自動修改為一年後支付，展期年化收益率調整為11%左右。
目前聚寶匯的理財產品仍在正常銷售。
今年1月初，聚寶匯被曝項目逾期。項目展期多為1 ~ 2個月，涉及的用戶主要包括普通投資者和內部員工。今年1月17日，聚寶匯董事長夏倩在接受《中國經濟新聞》采訪時表示，聚寶匯平台所有到期項目已正常支付。平台運營以來，沒有出現投資人資金損失的情況。對於公眾投資者的資金，融資方應當按照約定支付本息。
據了解，「元工寶」是聚寶匯面向內部員工推出的理財產品。年化收益通常比普通用戶高2%-3%，信託計劃預期收益率10.55%。該產品為「定向理財產品」，對接普惠金融交易中心(大連)有限公司的產品，聚寶互聯網科技(深圳)有限公司為簽約方。
公開資料顯示，聚寶匯成立於2014年5月，注冊資本31.58億元，由HNA 100%控股，累計投資財務964.95億元。
相關問答：請問這個聚寶匯靠譜嗎？
靠譜。聚寶匯的產品都是海航集團下屬公司用，其他海航關聯企業擔保。背景很硬，是AAA級擔保公司。