大金融如何理解

『壹』 怎麼理解金融

金融是貨幣資金融通的總稱。主要指與貨幣流通和銀行信用相關的各種活動。主要內容包括：貨幣的發行、投放、流通和回籠；各種存款的吸收和提取；各項貸款的發放和收回；銀行會計、出納、轉賬、結算、保險、投資、信託、租賃、匯兌、貼現、抵押、證券買賣以及國際間的貿易和非貿易的結算、黃金白銀買賣、輸出、輸入等。
拓展資料
金融的本質:
1、為有錢人理財，為缺錢人融資。比如銀行，老百姓可以存錢，企業發展可以貸款，銀行在其中起著橋梁、中介和服務作用。比如保險，實際上是人在健康、安全的時候，用余錢來保障疾病、死亡等意外事件突發時的救急需求，是一個自我平衡的過程，同時也能為企業融資提供資金來源。證券市場更是如此，老百姓冒一定風險投資購買股票，取得的回報可能是企業利潤分配，也可能是股價差價，總歸是將余錢用於理財的橋梁。租賃也一樣，企業通過租賃，把一次性的巨額投資轉化為長期的租賃費用和日常的運行資金，將產生更多的效益，起到融資的作用。總之，不管是直接金融系統的資本市場發行債券等，還是間接金融系統的商業銀行或非銀行金融機構，都是各種理財方式、中介方式，本質上是為有錢人理財，為缺錢人融資。
2、信用、信用、信用，杠桿、杠桿、杠桿，風險、風險、風險。之所以用這種重復的方式進行強調，是因為「信用」「杠桿」「風險」實在是太重要了。
3、為實體經濟服務，這是金融的要義。離開實體經濟，金融就是無源之水。金融很重要，金融是現代經濟的核心。搞好了，一著棋活，全盤皆活。上海過去是金融中心，是貨幣自由兌換的地方，今後也要這樣搞。中國在金融方面取得國際地位，首先要靠上海。「百業興，則金融興；百業穩，則金融穩」，這是金融行業的金科玉律。金融是現代經濟的核心，必須要為實體經濟服務，否則就會異化為「卡拉OK」、自彈自唱。

『貳』 對金融的認識

因為不知道你要具體哪一方面的，所以就不好確定主題。下面是節選廈門大學鄭振龍教授的一段話，希望對你有幫助。

首先看一下什麼叫金融。金融就是資金融通，簡稱金融。實際上現在這樣的理解是非常的狹窄的，金融按照定義來劃分可以分為MONETARY ECONOMICS 和FINANCIAL ECONOMICS
。金融經濟學實際上是新金融。金融經濟學是研究在不確定條件下，將資產沿著時間和空間兩個維度進行最優配置的決策科學，所以是非常微觀的，在國外屬於管理學的范疇。簡單來說就是關於時間和風險的經濟學。那麼對於時間經濟學，大家知道主要是研究利率——貨幣在時間上的價值。所以大家研究利率水平決定和利率期限結構等內容。有了這兩樣東西後，我們就可以將現
金流沿著時間軸在不同時點之間自由轉換。有了即期期限結構我們就可以有遠期期限結構，
所有沿著時間維度上的現金流我們就可以比較。不然今天的100元錢同100年前、100年後的
一百元錢差距多大我們根本不能無法度量。另外一個是風險經濟學，涉及到風險的識別、風
險的管理以及風險的定價，如果能對風險進行度量就能將風險價值轉化成確定性價值。這就
是時間維度。那麼空間緯度是資產在空間上的配置。各種資產風險值不一樣，不進行轉換就
無法進行比較。所以定價完了以後就是將它折成確定性等價。所有的東西折算成確定性等價
後就相當於兩個坐標軸，一個時間軸、一個空間軸，然後交點，沿著不同的軸就可以進行比
較，以交點為中心。
金融學同經濟學有什麼區別呢？我們國內的金融學都在經濟學科下面，實際上兩者有很大的
區別。大家都知道經濟學最重要是一般均衡分析，進一步細下去是供求分析法。我們微觀經
濟學大家都學過，第一章是消費者行為理論，在各種決策下推導出消費者函數，最後在廠商
理論中推導出供給函數，供給需求確定均衡價格的數量。在後面講市場的時候，講到完全競
爭市場，對個別人來說需求曲線同供給曲線。完全競爭市場供給曲線是平的，但是結合成整
體，總供給總需求一定是這樣的兩條線。可是在我們金融學上，我們也用一般均衡法，我們
也有一般均衡模型，可是供求分析法在我們金融領域中用的非常少。你們在為遠期、期貨、
期權、互換定價時間見到過供求分析法嗎？沒有。為什麼，這是金融分析中很大的一個特性
。金融產品的供給是誰供給的？如果你不假思索回答出來是金融機構，是不正確的，金融機
構只是一個中介機構。需求者是誰？比如說企業。實際上在金融市場上，任何一個企業既是
需求者又是供應者。作為一個完善的金融市場，你即可買又可賣。套利本身就是買賣的一個
結合。實際上任何人在金融市場上都是供給者又是需求者。而且沒有一個行業在產品的同質
性上能同金融市場相比。我們的產品看起來不一樣，這是5年期存款、這是1年期存款，這是
外匯、這是股票、這是債券，聽起來名稱都不一樣。但是實質性內容都一樣，是什麼？「三
性」，收益性、流動性、安全性。所有東西表面上不一樣，但是最後都是這三個東西。所以
金融市場、金融行業最大的特點就是金融的同質性。這就決定了產品在供給上是充分競爭，
需求上也是完全可逆，完全可以替代的。這就導致在一個充分發達市場上，供給和需求曲
線將是兩條水平線，不會是經濟學中的曲線。所以金融市場均衡只有在兩條水平線重合的時
候才會均衡。而一旦這兩條曲線離開的時候，價格不對，價格一旦出現偏離就會出現套利，
套利又迅速使兩個曲線重合。所以在金融上只有均衡線沒有均衡點。在金融上均衡點沒有任
何意義。期貨合約、期權合約、互換合約只要自己跟自己簽一個就好了，要多少就有多少量
，我既做多頭又做空頭，假如沒有交易成本的話，要多少就有多少量。所以沒有意義，我自
己買自己賣，到時候盈虧都是我自己的。所以這樣的一個獨特的性質就導致在金融學中供求
方法很少用。但是在我們貨幣銀行學中還是有點用，例如利率水平的確定可能會用到這個東
西，但是在西方經濟學裡面非常多的使用，就導致了經濟學中的很多東西就沒法用。一般均
衡我們在金融學中也在用，一般我們作學者的說消費投資的決策行為一定要找出他的目標函
數，給我們約束條件，最後我們再在約束下進行消費和投資的選擇。那投資裡面如何選擇，
最終也是按照一般均衡來的。但是進一步分下去的話，跟我們經濟學的分析方法就發生分歧
了。所以金融學中最後就發現了用無套利分析方法。因為所有人都可以用供給和需求，所以
就導致了維持市場均衡的力量就靠套利。套利分析法在金融學中如此的重要，如此的實用，
由此導致金融學學者們可以自豪的宣稱只要根據理論我們一旦做出來的東西就是對的。在經
濟學中，現實可能不符合，不符合就是我錯了。但在金融領域只要是你的計算沒有錯誤，而
現實不符合你，那麼你可以理直氣壯的說是我對的，市場錯的。如果用無套利做出來的東西
，如果扣掉稅收和成本還不符合，允許有一定誤差，還不符合的話，市場就給你一個套利機
會，白送給你一個機會。套利是不用花錢不用冒險，就有可能賺得到利潤，絕不可能虧的這
樣一個結果。所以當你發現市場與你不對的時候，你認真核對，只要你沒有算錯，你就永遠
是對的。如果市場是可以賣空，一個人的行為就可以導致市場上的價格和理論上的模型直到
吻合為止，直到套利機會沒有為止。
接著講金融學和會計學有什麼區別。會計學有很多的記賬方法，一般按照歷史成本的方式記
帳。這個東西多少錢買的，比如說我把100萬錢存到銀行去，在會計學中我就少了100萬現
金而增加了100萬的銀行存款，在到期前，在帳上都是100萬，到期還本付息回來，變成我
的收入。可是在我們金融不是這樣看的，今天存進去，哪怕是沒有交易但是價值每天變化，
如果利率高了，那麼價值就下降了，利率低了價值馬上就上去了。所以會計更多的是以歷史
的眼光來核算，而我們是以未來的眼光來看待。在會計看來，我們到期只要是收回比你開始
支出多的都是賺錢，沒有考慮機會成本，但是我到期只要銀行還我肯定不會少於100萬，但
是在金融上明天就會虧掉，所以金融是關心未來值。它關心的東西同會計有很大區別。在金
融經濟學中講無套利更多的是相對定價法，而其他學科更多的是用絕對定價法。比如說股票，
傳統的經濟學認為很簡單，股票就是未來的現金流給預測出來然後貼現，用什麼來貼現呢？
是用無風險利率嗎？不可以。金融學上最基本的原則就是貼現一個現金流，它有多達的風險
就要用與它相適應的貼現率來貼現。這個理論無論是馬克思還是其他西方學者都接受的，非
常完美，但是使用起來就一點用處都沒有。為什麼沒有用，首先讓你預測明年的現金流可以
，後年的現金流動湊合，大後年那是相當困難，5年以後的現金流動那就是沒譜。所以現金
流動預測誰也搞不定。再說貼現率，要用與它相適應的貼現率，這個話好說，但是到底應該
是多少，那麼西方的學者用了CAPM幾十年到現在爭論還是很大。到底美國股市的預期收益
率是多少，誰也沒有譜。這兩個因素就導致了絕對定價法不太好用。但是相對定價法就不一
樣了，根本不關絕對值的高低，我只管我們兩的位置。我們現在一起在地球上以非常快的速
度在宇宙中飛行，可是我們現在的相對位置不變。也就是說，地球不管運轉速度多快，你只
要在轉，我就在轉，因為我們倆有一定的關系，所以我們兩的關系只能保持這么遠。最典型的是期貨、期權，你的標的資產賣多少錢，我的價錢就能賣多少錢。比如說遠期價格，F=S*EXP（R*T），只要是現貨價格知道、無風險利率知道、到期時間知道，遠期和期貨價格就一定知道。這兩者一定要保持這種關系，這就是相對定價。
我的整個想法是金融一定能創造價值。通過四個途徑：第一，將不流動的東西流動起來；第
二，把不安全的東西變的安全；第三，將不完美的東西變的完美；第四，將不完全的世界變
得更加完全。金融主要通過這四個途徑來創造價值。
首先我們看流動性，一句話就是讓不流動的東西流動起來。首先要問流動性有沒有價值，如
果有價值，我們通過創造流動性就可以創造價值。流動性能不能創造價值我們不回答，看看
流動性如何衡量價值。如果能衡量出來或能舉出很多例子來就說明流動性有價值，流動性的
價值大家馬上能理解。在中國最典型的例子就是國有股和個人股，什麼東西都一樣只差流動
性。他們的價值最多的時候差十倍。這就是能流動的股票和不能流動的股票之間價值的區別
。
好，我們現在看定期存單，大家覺得定期存單沒有流動過，所以價值不變。剛才說到
了定期存單的價值也是可以變化的。由於沒有人交易，沒有這個市場的存在，所以就沒有流動
起來。於是我們就利用流動性有價值這樣的觀點為銀行創新提供一點思路。現在老百姓將錢
存在銀行5年期存款，請問你們5年期存款有沒有流動性？就看如何定義，什麼是流動性，就
是及時變現的能力嗎？不是。它准確的定義就是希望能得到合理的價值及時變現的能力。所
以當在市場上出售的時候，我們預測它的合理價值是多少，基本上能按照這個預計價值來變
現。所以不能籠統說這個東西有沒有流動，只能說這個東西的流動性好壞。沒有流動性是完
全可以變現的，比如說這個房子流動性差，我可以一分錢賣掉，馬上變現。所以都有流動性
，只能說流動性的好壞。那定期存款變現是好還是不好？不好，因為定期存款的變現主要有
提前支取，但是要受到利息損失，就算你只差一天，全部按照活期限，所以定期存款的價值
曲線是這樣的，假如你今天存入一百萬，五年到期就是一百一十三萬，百分之兩點幾的利息
。假如利率不變，我們簡化的價值走向是這樣的（畫黑板），可是你一旦提前提取的話，就
只能按照活期，是一個水平線，真正的價值路徑是這樣，只有到這一天到期了媳婦熬成婆了
，它跳躍了。而提前支取就按這樣的活期存款的斜率給你，所以他的價值路徑是這樣的。這
就是變現帶來的損失，越往後變現能力就越差，前面我乾脆把他提出來了，越到期的時候損
失越大。還有一個途徑，抵押質押貸款。你存款利率二點幾，貸款五點幾，代價也是很大的
。除非你是差幾天到期，你質押無所謂。在中間你就尷尬，提前支取尷尬，質押也尷尬。所
以流動性不好，導致大家不願意選擇5年期限存款。又不能轉讓，現在實名制轉讓比較麻煩
，所以沒有辦法。那好，我為銀行提供這樣的建議，為了提高定期存款的利率同時為避免銀
監局的監管，銀監局要求利率一分都不能增加，增加了就踩了高壓線。那我做金融的跳過監
管很容易的，因為不能增加利率我就通過增加流動性嘛！如果在實名制度上可以繞過去的話
，可以這樣做，我吸收5年期限的定期存款，我承諾給客戶，你隨時可以將這個東西賣還給
我，按照一定的公式來辦，如果利率不變的話，你每持有一天，我就按照這個曲線給你，你
存兩年半我就給你這么多，這是一個純理論假設。你說現在怎麼弄？這個問題不太大，請問
我把這一百萬存近來，我把這些利息給他，比如說108萬，這個東西我再賣給別人，比
如110萬，有沒有人要？搶著要，最長期限只有一兩年的時間，但收益仍舊是2點幾，而其
他存款的利息一年期才1.98。銀行沒有損失，只要買回來轉手搶著要。銀行沒有成本、不
會損失，只是二傳手的作用，何樂不為。我經常跟銀行講，你們一定要處處為儲戶負責，能
為他提供方面，能節省他時間的，能最小代價使他收益增加的，只要對他有好處的事情你就
要去干。客戶的錢的主要來源而非在利率上一味的講照顧，被人民銀行一卡就沒有照顧了。
而事實上銀行讓你多賺一點也沒有問題呀，在這兩年將存款收回來就完了。我按照兩年期利
率賣給他我中間還可以賺個利差。所以你可以買賣存單，再不行你就在櫃台上轉讓。委託流
動。今天誰要賣好了，放在我這里，我幫助你賣，一掛出去我想大家搶著要。因為每天都有
人存款，這個東西的收益率比銀行的高嘛。肯定就有人買了嘛，頂多銀行收點手續費。為老
百姓性更好點，連手續費不收就更好了。別人沒有這樣做，你這樣做了所有的5年期存款都
跑到你這里來了。因為這樣就提供了完全的流動性，我的價值曲線只要在這上面我的競爭就
比別人強。剛才說到了是完全競爭市場，銀行這樣做就可以吸引客戶。甚至從這個業務中你
還可以賺錢。所以金融工程是一個運用性的東西，我們不要一天扎在數學堆裡面出不來。進
去還要出得來，想想它到處可行。這是定期存款，那麼資產方面呢也可以。因為流動我就將
所有的東西流動起來，剛才講了負債方，資產方面我貸款5年出去了，我需要錢怎麼辦，這
不能流動，要5年以後才能收回來。因為不能流動性，所以我要求的收益率就比較高，否則
提供這么長時的不流動的東西，銀行就要受損。所以銀行貸款利率就要比較高。那我有沒有
辦法製造貸款的流動性？貸款證券化就是這樣一個思路，在國外已經有了，大家聽說過，學
過了。那麼在國內做起來很辛苦，原因在於建資產池、評估等方案很成問題。還有你出售一
個貸款給資產池，然後作為收益的對象發放收益憑證，再交易受益憑證，這個本身可以創造
流動性。但是在這個行不通的情況下，有其他的辦法來解決流動性問題。把不良貸款賣給信
托，然後信託發行受益憑證。這個做法在國內已經很多很多了，我要指出的是這種做法沒有
解決根本問題，而且會產生新的問題。想想看，我是銀行，你們是企業客戶，這個貸款中有
一份人情，貸款是你們都要請我吃飯，我出於哥們意氣貸給你，貸款以後一個是依靠法律約
束，另外一個是看我的面子你要還給我，有一份人情在，你不還我就對不起這份情誼。人情
在中國是一個很重要的關系。一旦貸款賣給信託公司以後，就同我無關了，你賣給信託公司
了，所以現在是信託公司的事情了，所以從人情上的牽制就沒有了。所以這一賣流動性問題
可能會解決，但是貸款回收率會下降。另一個是流動性問題，你把貸款賣給信託公司，信託
公司發放收益憑證。比如說5年貸款賣給你，你發放5年期限的受益憑證，老百姓來買這個5
年的收益憑證實在是不合算，要等到5年以後才能還本，中間可能有派息。這個過程你們覺
得有創造流動性，實際上對銀行來說它是賣的，本身是流動的。可是這個行為本身沒有創造
流動性，你這個流動性需要已經轉嫁給別人了，由信託公司承擔。信託公司也沒有承擔，它
再發行收益憑證。由誰去承擔，由老百姓去承擔。老百姓最終持有的還是五年不能流動的東
西。所以只是不流動的東西的一個交易。本身並沒有將5年不能流動的東西變得流動。所以
我們給銀行提個建議，銀行可以這樣做，讓信託公司給他簽協議，我們可以將銀行的資產根
據我的需要賣一塊給你，這是賣，同時我簽一個回購協議。我現在賣給你，同時我三年以後
、五年以後按照多少價格買回來。這一買一賣的價差別就是利息。信託公司有了這個回購協
議後就根本不關心這個貸款能不能收回來，所以這個貸款的管理還在銀行。我雖然賣給你，
但對外不宣布，所有的東西實際上都在我這里。我依舊管理，這個客戶仍然以為還是欠我的
錢，實際上還是欠我的錢，因為最後要回購，所以剛才講到的問題不會出現。回購協議簽完
以後，錢不是已經有了嗎，但是故事沒有說完。接著怎麼做，回購買協議簽完成以後，我錢
不是有了嗎。信託公司沒錢怎麼辦？它照樣發收益憑證，根據這樣的一個收益來發憑證。而
受益憑證不是沒有流動性嗎？由誰來發，由我銀行在櫃台上包銷，不是代銷。代銷你的信託
公司的風險就有了，能不能買出去。包銷就是我銀行承擔全部能不能賣出去。這樣做使得信
托公司僅僅出個名義，沒有任何風險，所以信託公司收取的費用最小化。所有的工作由銀行
來做，銀行利用這個橋來搞活。然後包銷後，受益憑證發出去還承諾這個收益憑證隨時可以
銷售回來。我按照事先規定的公式隨時承諾買回來，這一承諾就提供了收益憑證的流動性。
如果沒有這個承諾，原來5年期的受益憑證客戶要求4%的回報，如今有了這個承諾以後相當
於這個東西是活期存款，活期存款的利息是百分之零點幾。於是銀行在發行這個憑證的時候
就不要4%的承諾收益。就可以降低到百分之二、三，成本就大大減低了，給信託公司一點點
，我看給它千分之五它也很滿意了。因為你沒有付出任何代價，什麼東西都是我幫助你做的
。銀行的貸款收益是五點幾，這樣一賣出去總成本可能只有二點幾，把資金全部收回來，有
好的項目我再貸款。所以就創造了流動性，銀行本身的流動性管理就非常重要。因為我自己
隨時要兌付，所以要保證自己要穩健經營，避免出現流動性問題，所以做這個東西就產生流
動性管理的需求。所以金融工程做什麼，實際上就是解決這些實際問題。我們那邊的碩士生
和博士生分四個專業，一個是金融學，老的金融學貨幣銀行學，一個保險學對保險，一個證
券是對證券的，而金融工程實際上是對所有的。所以不要簡單的將金融工程簡單的理解成為
金融工程只對證券的，這個例子就說明金融工程在銀行裡面用處大。在舉個流動性的例子，
我們的目標就是將不流動的東西流動起來，我們的目標就是創造價值。所以今天回去以後大
家就注意眼睛睜大了到處看看那裡是不流動的，只有一樣東西不要去找，就是穩固的家庭。
只有這個東西不要流動，其他都可以流動。創造流動性就一定會創造價值。所以判斷那個改革方案好不能只判斷他是否是改革。
有效控制風險，風險一定要管理，有很多例子。舉例互換。現在你們平均年齡25歲，工作到
60歲還有35年。現在你們基本上都沒有錢，然而35年以後，有的人運氣好，成為億萬富翁
，有的人特別不幸成為窮光蛋。這就是必然的，是風險。現在你們都不知道你會如何，這就
是你面臨的不確定性，現在做個最簡單的假設，你只有兩種狀態，你要麼是億萬富翁，要麼
窮光蛋。概率都相等，取期望是5000萬。這樣你一生中不會高興，你賺的錢要不斷積累。
而美國人為什麼這么瀟灑，因為他退休的時候都有一個穩定的收入，所以錢都可以花出去。
所以中國人特別可憐。年輕的時候有精力有時間沒有錢。到我們這樣有了錢沒有時間。到退
休的時候有錢有時間，沒有精力了。美國人會很好的安排自己的一生所以幸福程度高。美國
人單獨的財富來說不會比我們高。所以面臨這樣的風險我們要學會管理，第一參加社會保障
。中國人的社會保障我們都不敢恭維，效率很底，所以不願意。那麼我給你出主意，你們回
去班長將所有的人召集起來簽訂一個合約，你們 60歲的時候，將財產的十分一拿出來交
給班長，全部加起來，除以總人數100。如果剛才的假定是正確的話，你們會有50個人是億
萬富翁，50個人是窮光蛋。有錢人每人帶1000萬來，結果帶500萬回去。而窮人帶0來，但
是帶500萬回去。你是億萬富翁，根本不在乎拿出500萬去幫助同學。如果你是窮光蛋，那
么500萬對你來說就很重要。為什麼是10%，因為如果全部交納=公，我不幹了。我就吃光、
喝光、用光。所以人類的許多安排需要大家互相支持，講信用。如果最後有錢人不來了，來
的全是窮光蛋。
第三點是使不完美的變得完美。有交易成本、稅收賣空限制、管制的世界是不完美的。
所以你要繞開這些解決這些問題就行了。Merton指出了交易成本的存在為金融機構提供了
巨大的舞台。所以為了解決交易成本的問題才出現了基金。你想想看，我為了分散風險，我
在購買股票上應該如何做，我東買一點，西買一點，我的一百萬元錢要買那麼多股票，這不
是很累嗎？於是我就委託基金來做，只要買基金就可以了。這就是組合投資。你們學習
過CAPM，但是你們可能忘記了這是靜態模型，CAPM告訴你的為了分散風險，應該組合投資
。大家可能就簡單的理解為我分散了就行了，我不用管它了，東方不亮西方亮。實際上投資
組合要根據情況不斷的調整組合。在連續時間狀態下每時每刻都要調整才能達到最優。
金融機構的產品是企業索取權的組合，實際上是一個中介，並不是最終的供給者。所以這就是四個維度。

『叄』 金融系統里的「大個金」是什麼意思

大個金、大公金是兩大業務板塊，是商業銀行採取不同的頂層組織架構設計的板塊劃分模式。這種模式將主要為個人客戶提供服務的零售業務和財富管理業務放在一個板塊來管理，將主要為企業和機構客戶提供服務的商業銀行業務、金融市場業務和投行業務放在一個板塊。形成了「大個金」和「大公金」兩大業務板塊並列的架構，包括渣打、德意志和花旗在內的銀行都採取了這種架構。
「大個金」可以理解成大范圍的個人金融板塊，「大公金」可以理解成大范圍的公司金融板塊。

『肆』 你對金融怎麼理解

金融的原始含義就是資金的融通流動，也就是借與貸，後來隨著時代變化發展，又進一步衍生出了第二層含義——跟資金流動的有關的風險轉移和流動，也就是常說的金融衍生品市場。這就是我對金融的理解