金融危機美元貶值多少

A. 2008年以來，全球主要貨幣各自貶值了多少(含人民幣)

2008年全球金融危機以來，全球主要國家的央行，都先後開啟了瘋狂印鈔大放水的時代。

於是，大家不免就想知道，自那以後，全球的主要貨幣，都分別貶值了多少呢？

在這里，我將從三種思路出發，來估算全球五大貨幣（IMF所宣布的SDR籃子貨幣：美元、歐元、人民幣、日元、英鎊）自2008年以來的真實貶值程度。

（一）

第一種思路，當然就是利用各國政府所公布的通貨膨脹 （CPI）數據 來估算貨幣貶值程度，畢竟，這是各個國家官方權威部門想告訴大家的數據。

根據各經濟體的CPI數據（歐元區用德國CPI數據代替）計算，2008年以來，美元、歐元、人民幣、日元、英鎊，分別貶值20%、15%、28%、5%和24%。

換句話說，根據政府告訴我們的通貨膨脹數據，與2008年的價值相比，現在1美元相當於2008年的0.8美元，人民幣是0.72，歐元0.85，日元0.95，而英鎊則是0.76。

從CPI數據來看，人民幣貶值最多，其次是英鎊，然後是美元和歐元，而日元的貶值最少，12年算下來，日元僅貶值了5%。

不知道，這是不是日元一直被國際 社會 視作避險貨幣的原因。

（二）

如果只根據官方思路計算各貨幣的貶值程度，似乎有點太「迷信權威」了。

所以，我這里提出第二種思路： 廣義貨幣增幅減去名義GDP增速 來計算真實通脹率。

採用這種方式估算各國貨幣貶值，是結合名義GDP和廣義貨幣的概念來考慮的。

名義GDP代表著一年內該經濟體所創造的商品和服務價值總和，這個價值是用當前的貨幣來衡量的，而廣義貨幣，則代表了這個經濟體內所有可以用來交易和計價這些商品和服務的信用總量，兩者的增速差，基本就代表了超發的貨幣，反過來，就意味著貨幣的貶值程度。

具體數據見下表。

說明：

1）各國廣義貨幣和名義GDP均採用各自經濟體的本幣計算；

2）廣義貨幣數據中，中國和美國採用M2數據，歐元區、日本和英國均採用M3數據；

3）為了突出最新印鈔影響，我納入了2020年7月的廣義貨幣數據，但，受新冠疫情影響，2020年一二季度各國GDP增速遽降，因此我採用了2019年底以來的廣義貨幣增速減2019年名義GDP增速的計算方式。

採用廣義貨幣增幅減去名義GDP增速來估算主要貨幣的貶值情況，美元、歐元、人民幣、日元、英鎊的貶值幅度分別為40%、20%、28%、28%和-5.5%。

美元勇奪主要貨幣貶值第一名，1美元相比其2008年的價值喪失了40%，而歐元則貶值了20%，日元和人民幣貶值幅度都在28%——最讓人驚訝的是英鎊，按照這種演算法，過去的12年間，英鎊不僅沒有貶值，甚至還升值了5.5%。

2008年以來，英格蘭銀行跟隨美聯儲實施了N輪QE印鈔，其資產負債表規模從不足1000億英鎊擴張至目前的近8000億英鎊，英鎊的真實價值當然不可能上升，為什麼英鎊在本次估算中升值，主要是由於英鎊廣義貨幣M3增速太低，甚至低於英國名義GDP增速所致，並不能反映英鎊真實的貶值情況。

（三）

第三種計算貨幣貶值的思路比較激進，就是只考慮 廣義貨幣增速 ，不考慮其他因素。

為什麼會提出這種激進的思路？

主要是從資產計價與 社會 總信用佔比的角度考慮的。

10年前如果 社會 總信用（用廣義貨幣表示）是1千億元，那麼你擁有1億元資產，相當於 社會 總信用的0.1%；現在， 社會 總信用擴張為1萬億元，你還是擁有1億元資產，那麼就相當於 社會 總信用的0.01%，意味著貨幣價值的相對喪失。

一個典型案例，是1980年代初期中國富裕人群代表「萬元戶」，今天在中國只能劃入最貧困人口之列，這就是 社會 總信用擴張所致。另外，如中國持有美元或美國國債作為外匯儲備，美元廣義貨幣增速有多少，反過來就意味著我們的外匯儲備中的美元貶值了多少。

各貨幣的具體數據見下表。

說明：

1）廣義貨幣數據，中國和美國採用M2數據，歐元區、日本和英國均採用M3數據；

2）2020年7月的增速數據不是與2019年7月對比，而是與2019年12月對比，表現新增。

用最激進的思路考慮貨幣貶值，自2008年迄今，人民幣當然是貶值最嚴重的，失去了其8成的價值，其次就是美元，失去其6成的價值，相對而言，歐元、日元和英鎊，反而都算是價值損失較少的貨幣，但也都失去了其3成左右的價值。

雖然這個估算方式比較激進，但並非不靠譜——占據中國人財富最大頭的大城市房產，2008年底迄今的漲幅，恰好就在5倍左右，這說明相對於大類資產而言，人民幣貶值8成恰恰是非常合理的估計。

更有趣的是，如果用千年貨幣——黃金，來衡量美元自2008年以來的貶值，我那種看似最激進的思路，反而是非常合適的：

2008年12月份，黃金的平均價格為816美元/盎司，1000美元價值1.23盎司黃金，而剛剛過去的8月份，黃金的平均價格是1911美元/盎司，1000美元只能買到0.52盎司黃金，算下來，美元失去了其58%的價值。

大部分時間，我們在媒體上討論某種貨幣所謂的「升值」或「貶值」，基本都是在圍繞著匯率來做文章，但實際上，在一個大家一起印鈔一起放水的年代，除非是那些流氓貨幣（如伊朗或委內瑞拉貨幣），絕大部分時間，匯率變動只是貨幣貶值中最小的那一部分而已.

B. 97年亞洲金融危機始末 索羅斯行動全過程

第一階段

1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發一場遍及東南亞的金融風暴。

當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。

1997年8月，馬來西亞放棄保衛林吉特的努力。一向堅挺的新加坡元也受到沖擊。印尼雖是受「傳染」最晚的國家，但受到的沖擊最為嚴重。

1997年10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯系匯率制。台灣當局突然棄守新台幣匯率，一天貶值3.46%，加大了對港幣和香港股市的壓力。

1997年10月23日，香港恆生指數大跌1211.47點；28日，下跌1621.80點，跌破9000點大關。面對國際金融炒家的猛烈進攻，香港特區政府重申不會改變現行匯率制度，恆生指數上揚，再上萬點大關。

1997年11月中旬，東亞的韓國也爆發金融風暴，17日，韓元對美元的匯率跌至創紀錄的1008：1。21日，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織求援，暫時控制了危機。但到了12月13日，韓元對美元的匯率又降至1737.60：1。韓元危機也沖擊了在韓國有大量投資的日本金融業。

1997年下半年日本的一系列銀行和證券公司相繼破產。東南亞金融風暴演變為亞洲金融危機。

第二階段

1998年初，印尼金融風暴再起，面對有史以來最嚴重的經濟衰退，國際貨幣基金組織為印尼制定的對策未能取得預期效果。

1998年2月11日，印尼政府宣布將實行印尼盾與美元保持固定匯率的聯系匯率制，以穩定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基金組織及美國、西歐的一致反對。國際貨幣基金組織揚言將撤回對印尼的援助。印尼陷入政治經濟大危機。

1998年2月16日，印尼盾同美元比價跌破10 000：1。受其影響，東南亞匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律賓比索等紛紛下跌。直到4月8日印尼同國際貨幣基金組織就一份新的經濟改革方案達成協議，東南亞匯市才暫告平靜。

1997年爆發的東南亞金融危機使得與之關系密切的日本經濟陷入困境。日元匯率從1997年6月底的115日元兌1美元跌至1998年4月初的133日元兌1美元；5、6月間，日元匯率一路下跌，一度接近150日元兌1美元的關口。隨著日元的大幅貶值，國際金融形勢更加不明朗，亞洲金融危機繼續深化。

第三階段

趁美國股市動盪、日元匯率持續下跌之際，國際炒家對香港發動新一輪進攻。恆生指數跌至6600多點。香港特區政府予以回擊，金融管理局動用外匯基金進入股市和期貨市場，吸納國際炒家拋售的港幣，將匯市穩定在7.75港元兌換1美元的水平上。

一個月後，國際炒家損失慘重，無法再次實現把香港作為「超級提款機」的企圖。國際炒家在香港失利的同時，在俄羅斯更遭慘敗。俄羅斯中央銀行8月17日宣布年內將盧布兌換美元匯率的浮動幅度擴大到6.0～9.5：1，並推遲償還外債及暫停國債券交易。

1998年9月2日，盧布貶值70%。這都使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發金融危機乃至經濟、政治危機。俄羅斯政策的突變，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國際炒家大傷元氣，並帶動了美歐國家股市的匯市的全面劇烈波動。到1998年底，俄羅斯經濟仍沒有擺脫困境。1999年，金融危機結束。

(2)金融危機美元貶值多少擴展閱讀

爆發原因

1、東亞各經濟體的經濟增長模式不可持續，產業政策運用失當導致產品、企業和產業結構不合理。1994年，美國經濟學家克魯格曼發表的《東亞奇跡的神話》中就質疑了亞洲四小龍的增長模式，東南亞其他國家也面臨類似問題，即經濟主要依賴資本的積累和密集的勞動力投入，缺乏真正的知識進步和技術創新，也缺乏有效的制度支持。

客觀來說，過去20年裡，東亞地區這一增長模式雖然沒有根本性改變，但各國吸取了教訓，實施了更審慎的宏觀經濟政策，不再冒進追求經濟高速增長，因而沒有再次爆發危機。這也意味著，這些國家的經濟增速沒有回到亞洲金融危機爆發前的水平。

2、東亞各經濟體過度依賴出口。東亞各經濟體普遍採取出口導向型發展戰略，容易受到外部需求的影響。過去20年裡，東亞經濟體降低了對歐美國家外部需求的依賴程度，中國作為亞洲國家重要需求來源方的作用在上升。

一方面，增加了東亞經濟體的外需來源，使它們的經濟基本面更加穩固；另一方面，當其他外需引擎出現問題時，中國的外需能夠發揮「緩沖器」作用，這一點在2008年國際金融危機及隨後的歐債危機爆發後得到充分體現。

3、「三元悖論」的沖突。「三元悖論」，即在開放經濟條件下，本國貨幣政策的獨立性、固定匯率、資本的自由進出這三個目標不能同時實現，最多隻能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標來實現調控的目的。

上世紀80年代中期以後，大多數東亞經濟體採取與美元掛鉤的固定匯率制，同時，在未經任何測試和防範的前提下貿然開放本國資本項目，導致國際資本大幅流動，帶來巨大的風險隱患。2008年國際金融危機爆發後，東亞經濟體普遍加強了對國際資本流動的管理，一定程度上抵禦了國際資本流動對本地區的負面沖擊。

4、經濟協調與危機救援機制缺乏。實行單一的釘住美元匯率而缺乏區內匯率的有效協調，加劇了危機對區內國家的沖擊。危機發生後，區內國家競相實行貨幣貶值，形成惡性循環，則加速了金融危機的擴散。國際貨幣基金組織（IMF）在危機救助中的不佳表現也廣受詬病。因此，危機發生後，國際社會出現了新一輪改革IMF的聲音，東亞地區也啟動了本地區的財金合作進程。

C. 美國金融危機是哪年

1. 2008年1月至5月，美國金融市場遭遇重大危機，眾多金融機構受到波及。在此期間，知名機構如花旗集團、美林證券、摩根大通和瑞士銀行出現嚴重虧損。
2. 2008年1月中旬，著名的投資銀行貝爾斯登因流動性不足和資產價值縮水，被迫以2.4億美元的價格出售給摩根大通。在此期間，中國的合作夥伴中信證券迅速與之劃清界限。
3. 從2008年7月起，危機加劇，演變成全球性問題。不僅股票市場暴跌，多種非美元貨幣也出現大幅貶值，恐慌情緒在全球范圍內蔓延。
4. 2008年9月中旬，雷曼兄弟因破產申請獲得法院保護，其北美市場的投資銀行及資本市場業務被巴克萊銀行以2.5億美元的價格收購。同時，美國保險巨頭AIG陷入困境，而美林證券則被美國銀行以503億美元的價格收購。
5. 這場危機最初影響的是直接涉及房屋建設和次級貸款業務的機構，如北岩銀行和美國國家金融服務公司。那些從事按揭證券化的金融機構，如貝爾斯登，也成為了受害者。
6. 2008年7月11日，全美最大的按揭貸款公司之一崩潰。印第安納州最大銀行印地麥銀行因信貸緊縮壓力過大而破產，其資產被聯邦官員查封。這是因為房價持續下跌和房屋贖回權喪失率上升。當天，金融市場遭遇重挫，投資者關注政府是否會救助陷入困境的抵押貸款機構房利美和房地美。
7. 盡管2008年9月7日聯邦政府接管了房利美和房地美，但金融危機仍在加劇，表明問題的嚴重性和復雜性。