海通固收金融轉債配置價值如何

Ⅰ 可轉債投資的可轉債的投資價值

可轉債作為一種混合證券，其價值受多方面影響。可轉債的投資價值主要在於債券本身價值和轉換價值。債券本身價值是可轉債的保底收益，取決於票面利率和市場利率的對比，以及債券面值。由於可轉債利息收入既定，因此可以採用現金流貼現法來確定債券本身價值，其估值的關鍵是貼現率的確定。轉換價值亦稱看漲期權價值，即它賦予投資者在基準股票上漲到一定價格時轉換成基準股票的權益，體現為可轉債的轉股收益。該價值取決於轉股價格和基準股票市價的對比，以及該公司未來盈利能力和發展前景。轉換價值一般採用二叉樹定價法，即首先以發行日為基點，模擬轉股起始日基準股票的可能價格以及其概率，然後確定在各種可能價格下的期權價值，最後計算期權價值的期望值並進行貼現求得。另外，可轉債的投資價值還受到其轉換期限、贖回條件、回售條件及轉股價格向下修正條款等影響。
一般來說，債券本身價值都會低於可轉債市價。其差額就是債券溢價，是投資者為獲得未來把可轉債轉換成股票這一權利所付出的成本。而這一權利的收益是不確定的，由基準股票的未來走勢決定。債券溢價被用來衡量投資可轉債比投資類似企業債高出的風險。債券溢價越高，意味著可轉債未來可能面臨的損失越大。而轉換價值也不會高於可轉債市價（其差額稱為轉換溢價），否則投資者就可以通過簡單的買入可轉債——轉換成股票——賣出股票來獲得無風險的套利收益。轉換溢價被用來衡量未來可轉債通過轉換成股票賣出獲益的機會。轉換溢價越大，可轉債通過轉換成股票獲益的機會就越小，反之機會就越大。
通過可轉債投資價值與市價的對比，來確定該可轉債是否有投資價值，來決定是賣出還是買進可轉債。

Ⅱ 債券基金有必要配置嗎

結論：非常有必要。

比起2-3%的貨幣基金，能做到6-10%的債基，難道不是更好的配置嗎？

最近幾年，將會是債券市場復甦的時間。

當下時間，選擇債基，會有穩穩的收益。

債券基金本身，底層投資的就是債券。

債券有很多種分法，耳熟能詳的主要是國債，屬於信譽等級最高的一類。

而按照信譽等級，還有中央債券、地方政府債券、央企債券、國企債券和民營企業債券.

根據發行債券的主體信譽等級不同，債券給到的收益率也是截然不同的，信譽等級越高，給到的收益率越低。

所以國債的收益水平，其實是在整個債券行業里相對最低的，但是安全性最高，雖沒有明說保本保息，但實際情況，就是保本保息，除非國家發生了極端情況。

按照債券的持有時間，可以分為長期債券和短期債券。

短期債券的利率一般會相對高一些，長期債券的利率則會相對穩定一些。

債券基金就是去債券市場中，將好的債券進行組合投資，主要投資於國債、金融債和企業債。

債券基金追求穩定的收益，所以風險等級其實是相對較低的。

當然，企業債券本身，也存在「大年小年」一說，就是債務違約率較高的年份和較低的年份，這個主要取決於市場資金的寬裕程度和流動性。

大年裡，債券基金的收益穩定，優秀的債券基金收益可以做到8-10%，小年裡，債券基金的收益會因為市場波動，甚至是部分債務違約，導致不太理想，收益在1-3%，甚至極端情況可能出現短暫的虧損。

所以債券基金的投資本身，還是要參考整個宏觀的貨幣市場情況，或者說企業的債務比例和違約率情況。

債券基金本質上收益率等於所有組合的債券到期收益率。

如果收益率低於預期，或者高於預期，有幾種情況。

第一是出現了債務違約。

這個其實很常見，但是基金挑選的債券，絕大多數都是優質債券，所以踩雷的概率其實很小。

而且基金一般做債券組合投資，即便踩雷，佔比也會很小。

第二是貨幣政策影響債券市場。

債務違約雖說佔比不高，但是資金對於債券是會有一個預期的。

也就是說，資金判斷整個市場流動性偏低，貨幣政策收緊，就會大量拋售債券，降低風險，如果貨幣相對寬松，企業和地方政府不缺錢，那麼債務違約風險低，債券的價格就會相對更堅挺一些。

如果明白了債券波動和上漲的本質，就能明白為什麼未來幾年債券市場會比較紅火了。

最近兩年，受到疫情影響，全球市場水漫金山，國內的貨幣市場也是始終保持著寬松的政策。

從2020年下半年開始，廣義貨幣M2的增速又重新回到了10%以上，央行大量地投放貨幣進入市場。

而且，銀行端的貸款，非常嚴格的控制了不讓流入樓市和股市，絕大多數都進入了企業，尤其是中小企業。

很多人說債券主要是地方的金融債和央企國企債券，資金進入中小企業，不是進入這些主體，但本質上企業的上下游，都是這些中小企業。

中小企業盤活了，大的企業自然就沒有債務違約風險了。

所以，未來2-3年，可能都是債券相對黃金的幾年，收益率都會維持在較高水平。

加上去年債券市場由於擔憂企業債務違約出現了調整，債券市場的調整空間很小，出現上漲的概率會更高。

債券基金那麼多，該如何挑選。

如果單單只想參與債券市場，建議選擇純債基金。

如果還是想小規模的參與股市，可以選擇偏債基金。

個人建議，最近一年，選擇純債基金收益可能會更好一些。

選擇純債基金，只需要參考過往 歷史 回報率和收益穩定程度即可。

簡單的說， 歷史 平均回報要高一些，每年的收益要相對平均一些。

純債基的平均收益普遍在5-6%，大年收益在6-10%，小年則在1-3%，一般3-4年會有一個小年。

也就是說，3年一個周期里的收益在20%左右，是相對優秀的純債基能做到的回報。

至於偏債類基金，會跟隨股票市場波動而產生一些波動，收益率就太穩定，如果行情好，10-15%收益，行情差甚至可能出現-5%以內的跌幅。

債基的投資，和基金經理的水平也有很大的關系，所以還是要選擇過往收益較高，最大回撤較小的基金經理進行投資。

未來的市場，單純的固定收益理財會越來越少。

取而代之的主要就是低風險的貨幣基金和債券基金。

所以，盡早掌握債券基金的投資邏輯，非常有必要，否則未來可能會面臨資金找不到低風險投資渠道的尷尬。

債券基金的配置，一定會成為資產底層配置中的重要基石，解決普通家庭流動資金的回報問題。

我覺得這是有必要的，本人就配置了一些債券基金。

1.何為債券基金

基金主要分成三類，大家最熟悉的是貨幣基金，也就是余額寶。第二類是最近火的一塌糊塗的股票基金，讓基民嘗到了天堂和地獄只隔一線的味道。第三類就是債券基金。

這三類基金的不同之處就在於投資標的的不同。債券基金幾乎把所有資金都投入到了債券中，包括國債、公司信用債以及可轉債。

2.債券基金平均收益率在年化5%——10%之間

債券基金不像貨幣基金那樣過分追求穩定。現在的貨幣基金年化收益率不到3%，余額寶更是連2.3%的收益率水平都達不到。雖然不會發生虧損，但比起想要賺點投資收益的人來說實在太低了，連通貨膨脹率都跑不贏。

股票基金收益率雖然高但回撤的時候和股票一樣根本控制不住。投資時機把控不好的話容易損失慘重。

相對來說，債券基金比較平穩一些。2020年債券基金的收益率很差，甚至有一段時間連續出現了凈值為負的局面。但四季度開始債基的收益率又恢復了平穩。按照現在這個態勢來看，年化5%—10%的收益率是能夠達到的。

有些債券基金一年也能賺到40%以上的收益率，這主要是因為它投資了可轉債。可轉債理論上是一種債券，但實質上卻更像是股票，在一定情況下它也確實能變成股票。當然，投資可轉債的債券基金雖然收益率更加高，但風險幾乎和股票基金類似。

3.分散投資風險

債券基金其實數學中風險中收益的投資項目。行情不好時，可能會發生部分本金的損失，但回撤的不會很大。行情穩定時每天能有平均0.03%左右的回報率，一年251個交易日能夠到達7%以上投資回報率。比較適合長期投資且對風險比較敏感的人。

由於股票基金的上下波動太大，我們可以把債券基金作為分散投資工具里的一種。從收益率來說，長期持有可以跑贏通脹和物價指數的上漲。同時，債券基金也不用考慮止盈的問題，可以當做一種收益較高、有一些風險的儲蓄來投資，不用看k線圖、也不用考驗投資者的擇時能力。

4.現在全球有加息預期，美國十年國債收益率也正在飆升。這樣的情況下，股票市場其實相對風險較高。而對債券市場倒是一個好消息，現在進入也是一個不錯的時機。

當然，債券基金畢竟擁有一定的風險，如果你是那種無論任何時候都不能接受哪怕是一分錢的本金損失的人的話，則也不適合投資債券基金。

債券基金配置意義不大。反正我不喜歡債券基金，一是收益低，做長期投資的話債券基金收益是要遠遠跑輸股票類基金。二是最近兩年債市暴雷不斷，個別債基收益還不如貨基，甚至還有虧損的。

如果你是進取型投資者，建議做股票基金，擔心風險過高可以做定投。如果是保守型就買貨基，嫌收益低可以看看最近兩年比較火的固收+。

Ⅲ 可轉債對股票有利嗎

可轉債對股票可以有以下利好影響：
1. 可轉債的發行可以為上市公司籌集資金，增加其運營資金，從而有利於其業務發展和擴張。
2. 可轉債市場需要穩定和良好的股市環境，這可以鼓勵可轉債投資者持有和轉換拆雀為股票，從而支持股票市場的穩定。
3. 可轉債的價值和市場表現可以影響到發行公司股票的表現寬灶，一個良好的可轉債表現可以提高投資者對公司的信心和買入股票的意願，增加旅巧早股票市場活躍度。
4. 部分可轉債發行人會進行股票增發並質押可轉債，這會增加公司的市值，從而有利於股票的表現。
需要注意的是，可轉債對股票市場的好壞影響並不是確定的，具體影響因發行公司的實際情況、市場信息和宏觀經濟環境等因素有所不同。投資者在進行股票和可轉債等投資時，需要注意風險管理和資產配置的考慮，謹慎投資。

Ⅳ 如何理解可轉債的價值

你好，可轉債是當前境內市場上存續的為數不多的一類特殊結構化產品，兼具債性和股性。因此，其價值分析的關鍵就在於對它的債券屬性和轉股屬性的分析，主要有以下指標：
純債價值
純債價值是衡量可轉債作為一種債券的價值，這個可以根據可轉債的面值和票息，通過貼現公式計算得到。
純債溢價率
純債溢價率=可轉債價格/純債價值-1，其中可轉債價格是可轉債在二級市場的交易價格。該指標反映了在不考慮轉股的條件下，可轉債價格相對於純債的溢價程度。
純債溢價率越低，說明可轉債價格超出純債價值的比例越小，債性越強，轉債債底對價格的支撐作用越大，投資風險越小；反之，純債溢價率越高，相當於轉債相較於純債價格高估越多，距離安全保底線就越遠。
到期收益率
到期收益率這個詞想必大家比較熟悉，在這里它是指可轉債根據其價格、面值和票息，通過折現公式計算得到折現利率，也就是投資者以當前市場價格買入可轉債並持有到期所獲得的年化收益率。
可轉債的股性分析指標。
轉股價值（平價）
轉股價值（平價）= 100/轉股價格×當前股價，其中100也就是轉債的面值。該指標衡量了將面值為100元的可轉債轉換為正股後的價值。
轉股溢價率
轉股溢價率= 可轉債價格/轉股價值-1，可以看到該公式和上面純債溢價率的公式是對應的。該指標反映了可轉債價格相對於轉股價值（平價）的溢價程度。
這個指標也是越低越好么？
轉股溢價率越低，表明轉債價格已經充分接近轉股價值了，而轉股價值的高低（在轉股價不變的情況下）取決於正股股價，因而此時，正股的波動會充分反映到轉債價格上，轉債股性越強，進攻的彈性越大。相反，轉股溢價率越高，股性越弱，可轉債越難跟上正股漲幅，投資價值越小。
另外，少數轉股溢價率為負的可轉債，由於其可轉債價格小於轉股價值，存在著潛在的套利機會：買入可轉債，馬上轉股賣出。當然，這得在轉債進入轉股期的條件下才可進行，而且轉後的股票第二天才能賣出，需要投資者承擔一定的股價波動風險。
說了這么多，您一定對這幾大指標有了更深的了解。下面，小編給您總結一下，我們將股性和債性結合起來看。
平價底價溢價率 = 轉股價值/純債價值– 1
平價底價溢價率衡量轉股價值和純債價值的相對強弱，用以衡量可轉債偏向於債性還是股性，即平價底價溢價率越高，可轉債偏向於股性，反之偏向於債性。
股性較強的可轉債，其價格波動性與正股基本保持一致，且主要由轉股價值來決定，進攻性較強。因此，正股的上漲潛力越大，其相應的可轉債投資價值也就越大。
債性較強的可轉債，其價格主要由債券價值來決定，投資風險較低，防禦性較強。
所以說，整體來看，轉股溢價率低並且到期收益率高的可轉債，投資價值最高，但是現實中往往兩者不可兼得，因為股性較強的可轉債往往債性偏弱，而債性較強的可轉債股性就會偏弱。
因此，投資者們在投資可轉債時，要具體問題具體分析，綜合考慮指標、正股、投資偏好、市場等各項因素，才可能在投資過程中獲得更大的勝率。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。