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赫希股票交易者

發布時間: 2024-06-23 18:07:55

① 國際資本流動理論的國際投資直接理論

70年代是跨國公司迅猛發展的年代。據聯合國跨國公司中心公布的資料,1973年全球共有跨國公司9 481家,擁有子公司30000家以上。跨國公司的發展,使它日益成為國際投資的主體,引起了人們的普遍關注。僅以美國為例,美國跨國公司在整個70年代對發達國家的直接投資就從510億美元增至l 57l億美元,增長2.08倍。跨國公司的海外投資活動,給國際投資帶來了一系列的新問題,並向傳統的國際資本流動理論提出了挑戰。因為跨國公司海外投資的原因不能從傳統的利潤差異上得到解答,尤其是在一個有效益的資本市場可以將貨幣從低利國轉移到高利國的情況下,純粹的利益無法解釋海外的直接投資。於是,「產業組織論」便應運而生了。
1、壟斷優勢論
該理論最早由美國學者金德爾伯格(C.P.Kindleberger)和海默(S.A.Hymer)等人提出。所謂壟斷優勢,是指跨國公司所擁有的「獨占性的生產要素優勢」,包括資本集約程度高、技術先進、高強的開拓新產品的能力、完善的銷售系統以及科學的經營管理方式等。
他們認為,應從產業組織形式上,從跨國公司擁有的壟斷優勢上去尋找一國為什麼會對外投資的答案。他們指出,一個公司之所以到海外投資就是因為這些公司在技術、專利、資金及管理上有壟斷優勢,而且這些優勢能夠通過產業組織轉移到國外又不被當地競爭對手所掌握。因此,雖然在與當地企業的競爭中,這些公司在運輸、通信成本及了解當地法律經濟環境上處於不利地位,但壟斷優勢完全可以抵消這些劣勢,從而使跨國公司海外投資獲得高於國內的收益。金德爾伯格還認為,擁有這些優勢的多數是一些大寡頭壟斷企業,它們既可在國內,也可在全球發揮其生產、營銷上的規模經濟效益。
他們的理論後來被眾多學者在不同的角度上加以發展和完善。如赫希(S.Hirseh)從生產和科研開發的模型經濟效益上強調了直接投資的成本降低作用;夏派羅(D.M.Shapiro)在研究了外國在加拿大的投資後得出結論,大型的高科技企業,比一般性的企業更具有進入或退出某行業的能力,資本流動性更強更靈活,因此,它們有能力在合適的地方投資,而不受國界限制;克魯格曼(P.R.Krugman)和凱夫斯(R.E.Caves)觀察到直接投資通常分兩類,一類是平行投資,另一類是「垂直投資」。他們通過產品模型論證了垂直投資則是為了整個生產過程一體化,避免上游產品或原材料價格扭曲和供給波動,在海外設立分支機構以保障供給,降低成本,增加壟斷實力的結果。
2、市場內部化理論
在產業組織論基礎上作出的另一種投資理論即巴克利(P.J.Buekley)和卡森(M.C.Casson)的市場內部化理論或市場不完善論。所謂市場內部化,主要是指把市場建立在公司內部,以公司內部市場取代公司外部市場。該理論的出發點是探討外部市場的不完全性,從這種不完全性與跨國公司分配其內部資源的關系,來說明對外直接投資的決定因素。
該理論認為,由於外部市場的不完全性,如果將企業擁有的半成品、工藝技術、營銷訣竅、管理經驗和人員培訓等「中間產品」通過外部市場進行交易,就不能保證企業實現利潤的最大化。企業只有利用對外直接投資方式,在較大的范圍內建立生產經營實體,形成自己的一體化空間和內部交換體系,把公開的外部市場交易轉變為內部市場交易,才能解決企業內部資源配置效率與外部市場的矛盾。這是因為內部化交易會使交易成本達到最小化,在內部市場里,買賣雙方對產品質量與定價都有準確的認識,信息、知識和技術也可得到充分的利用,從而減少貿易風險,實現利潤最大化。
該理論認為,外部市場的不完全性體現在很多方面,主要有:(1)壟斷購買者的存在,使議價交易難以進行;(2)缺乏遠期的套期市場,以避免企業發展的風險;(3)不存在按不同地區、不同消費者而實行差別定價的中間產品市場;(4)信息不靈;(5)政府的干預等。為了減少這些市場不完善所帶來的影響,使企業擁有的優勢和生產的中間產品有理想的收益,企業一般都會投資於海外。
該理論進一步指出,市場最終能否內部化,取決於以下四個因素:產業特定因素(產品性質、外部市場結構和規模經濟等)、地區特定因素(地理距離、文化差異、社會特點等)、國家特定因素(國家的政治制度、財政制度等)和公司特定因素(不同企業組織內部市場管理能力等)。其中最關鍵的是產業特定因素。
這種理論,是對付市場不完全性的一種有力措施。它解釋了通過直接投資所建立的跨國公司,可以取得內部化的優勢--降低交易成本並減少風險。它也在'定程度上或一定范圍內解釋了戰後各種形式的對外直接投資,包括跨國經營的服務性行業的形成與發展,如跨國銀行等。但這種理論僅是一種微觀的分析,沒有從世界經濟一體化的高度分析跨國公司的國際生產與分工,並且也忽視了工業組織與投資場所等問題。
3、產品周期論
與產業組織理論相關的另一個國際投資理論是維農(R.Vernon)的「產品周期論」。維農認為,企業產品生產周期的發展規律,決定了企業需要佔領海外市場並到國外投資。他指出,產品在其生命周期的各個階段各有特點。在產品創新階段,創新國佔有優勢,一般是國內市場需求較大,這時最有利的是安排國內生產,國外的需求通過出口就可以得到滿足。產品進入成熟階段之後,產品性能穩定,國外市場日益擴大,消費的價格彈性增入,這時就迫切需要降低成本。如國內生產邊際成本加運輸成本超過廠了在國外生產的平均成本,如果還存在著國外的勞動力價格差異,那麼在國外生產就更為有利。而且在這個階段,國外的競爭者也會出現,因為隨著產品的輸出,技術也會逐漸外泄,這時就會出現創新的產品技術優勢喪失的危險。為了維持市場,阻止海外競爭,就需要到國外去建立分支。這個階段上的投資對象往往是與母國需求相似、技術水平差異不大的國家。當產品最後進入標准化階段,生產已經規范化時,價格競爭便成為主要方面,相對優勢就不再是技術,而成了勞動力。為了取得競爭優勢,企業加快了對外直接投資的步伐,到生產成本低的國家或地區建立子公司或其它分支機構。
4、技術周期論
另一位學者瑪基(S.P.Masee)從技術、信息尋租的角度提出了與維農理論相似的「技術周期論」。他認為,企業花費巨資創造出技術和「信息」,是企圖通過這些技術和信息來生產和銷售相關的產品以獲得壟斷性的租金。但是,專利保護是不完善的,所以,它們尋租的目的很難在國內得到滿足,企業會在尋租的動機下將資本輸往它們認為能夠提供額外專利保護的國家。瑪基指出,跨國公司專門生產適合於公司內部轉移的技術信息,會專門生產復雜的技術以保證自己佔用這些技術並獲得應有的租金。他還認為,新產品大量生產之後,會導致技術越來越不重要。為此,他提出了「產業技術周期」的概念。
他認為,在研製開發階段,跨國公司傾向於在本國嚴格控制這些技術,不會轉移它們。在實用階段,跨國公司在尋求最大租金目的的驅動下,會將資本輸出到海外以設立分支機構,並通過這些分支機構轉移技術。隨著跨國公司在海外投資的增加,生產規模的擴大,其技術周期就達到了成熟階段,這時,跨國公司在海外的投資規模又會隨著其技術的過時而逐漸縮小。
上述種種與產業組織理論有關的國際投資理論都有一個共同的特點,就是在產業組織的基礎上從產業組織行為角度分析壟斷優勢對跨國公司海外投資的影響。壟斷優勢論側重於跨國公司總的壟斷優勢的制約性影響,並且強調這種優勢是產業組織角度上的優勢而非國別優勢,這就正確地指出了跨國公司在國際直接投資中的主體作用。市場內部化理論或市場不完善論強調的重點在於跨國公司尋求生產成本最小化的動機,這也是正確的,因為成本最小化即意味著利潤最大化。產品周期論側重於分析跨國公司產品發展的不同階段跨國公司是如何爭取最有利的生產條件,保持其壟斷優勢及它對國際投資的影響。這在一般情況下也是正確的。
技術周期論強調了跨國公司創造新技術的尋租動機對海外投資的影響,它的論點與產品周期論相似。就跨國公司多數是有技術開發優勢的大公司而言,這個理論也有其獨特的作用。但是,所有上述理論都有一個缺陷,就是將跨國公司的對外直接投資的內在動因與外在客觀條件混為一談,混淆了跨國公司在全球范圍內追逐壟斷高額利潤的性質及與其所具有的全球生產、銷售能力和其他客觀條件的區別。這些理論無法解釋一些未擁有技術等壟斷優勢的企業海外投資的動機,以及一些國家在國外直接開發新產品的投資行為等問題。 1、折衷主義論
從70年代中期開始,國際投資出現了一些新的現象和新的特點:在發達國家繼續大量輸出資本的同時,一些發展中國家也開始對外直接投資,並有不斷發展的均勢。尤其是第一次石油危機之後,石油輸出國的海外投資大量增加,針對這些新的現象,以發達國家跨國公司為主要分析對象的產業組織理論的國際投資學說便很難解釋清楚,這時就需要新的理論誕生。唐寧(J.H.Dunning)的「折衷主義理論」便是這時候出現的一種有代表性的理論。
唐寧試圖將國際貿易和產業組織的理論溶合在一起分析國際投資。按他的說法:「之所以稱之為『折衷主義的國際投資理論』,是因為;
(1)該理論吸收了過去20年來解釋國際投資的主要理論;
(2)適用於所有類型的國外直接投資;
(3)或許最有趣的是:它包括了企業走向國際的三種主要形式,即直接投資、商品出口、合約性資源轉讓,並建議企業在何種情況下應採取何種方式。」
唐寧這個理論的要點是:
(1)首先分析了一個公司進行對外直接投資的充分與必要條件。
該理論指出一個國家的企業從事國際經濟活動有三個形式:直接投資、出口貿易和技術轉移。直接投資必然引起成本的提高與風險的增加。跨國公司之所以願意並能夠發展海外直接投資,是因為跨國公司擁有了當地競爭者所沒有的所有權特定優勢、將所有權特定優勢內部化的能力和區位特定優勢等三個比較性優勢。前兩個是對外直接投資的必要條件,後者是充分條件。這三種優勢及其 組合,決定了一個公司在從事經濟活動中到底選擇哪一種活動形式。
如果一個公司獨占所有權特定優勢,則只能選擇技術轉移這個方案進行國際經濟活動;如果具備了所有權特定優勢,又具備內部化優勢,則可出口;如果三個優勢都具備,就可對外直接投資。
(2)進一步指出了所有權特定優勢的主要內容。包括:①技術優勢,又包括技術、信息、知識和有形資本等;②企業規模優勢,又包括壟斷優勢和規模經濟優勢;③組織管理能力優勢;④金融優勢(包括貨幣)。
(3)指出區位特定優勢內容。包括:①勞動成本;②市場需求;③關稅與非關稅壁壘;④政府政策等。
唐寧的這個理論重點分析的是直接投資的條件,就這些優勢構成的國際投資條件而言是正確的,它可以解釋不同類型國家的國際直接投資現象,並且它對企業選擇不同的國際化發展戰略也很有參考價值。但是,這一理論把一切國際投資都歸結為三個優勢因素,難免絕對化。某些類型的企業,如服務性的企業,到海外投資並無明顯的區域優勢,而之所以投資到海外,是由它所提供的服務必須和消費者處於相同的地點這一特性決定的。
2、分散風險論
70年代中期發展的有關投資條件的另一種理論是「分散風險論」。其前期代表人物是凱夫斯(R.E.Caves)和斯蒂文斯(G.V.Stevens)。他們從馬科維茨的證券組合理論出發,認為對外直接投資多樣化是分散風險的結果,因此,證券組合理論的依據也是該理論的基礎。凱夫斯認為,直接投資中的水平投資通過產品多樣化降低市場不確定,減少產品結構單一的風險;而垂直投資是為了避免上游產品和原材料供應不確定性風險。斯蒂文斯認為,廠商分散風險的原則和個人一樣,總要求在一定的預期報酬下,力求風險最小化。但個人投資條件與企業不一樣,個人主要投資於金融資產,廠商則投資於不動產,投資於不同國家和地區的工廠和設備。
該理論的後期代表人物阿格蒙(T.Agmon)和李沙德(D.Lessard)還認為,跨國公司對外直接投資是代表其股東作為分散風險的投資,不同國家和地區直接投資收益的不相關性為個人分散風險提供了很好的途徑,甚至是證券投資無法提供的途徑,因為證券市場,資本移動成本較高且制度不完善。另一學者阿德勒(M.Adler)認為,既然跨國公司是直接代表股東作出投資決策的,個入證券投資上的限制不一定會導致對外直接投資,只有當外國證券市場不完善,不能滿足個人投資需要時,跨國公司的直按投資才會進行。在這種情況下,跨國公司起到了分散風險的金融中介作用。
分散風險論把證券投資與直接投資聯系起來考察,把發展中國家證券市場的不完善看成是直接投資的一個因素,應該說是有它正確的一面的,它從另一個角度補充了以前投資理論的不足。80年代以來,隨著發展中國家證券市場的逐步完善,證券投資逐漸成了最主要的投資形式。這證明,直接投資與證券投資具有互補作用。我國目前正在大力改善外商投資環境,爭取吸引更多的外國投資。但我們不應忽視進一步發展和完善我國證券市場的作用,因為根據分散風險理論,證券投資是外國企業首先考慮的投資形式。隨著我國證券市場的不斷完善,通過這一途徑吸收的外資一定會大大增加。 跨入80年代後,國際投資的格局發生了很大的變化。美國從最大的資本輸出國地位上逐漸衰敗下來,日本、德國等其他發達國家的海外投資急劇上升。美國成了它們競相投資的對象,到1985年,美國竟成了最大的資本輸入國。與此同時,一些新興的工業化國家也開始大舉向海外投資。與國際投資格局變遷相應的變化是國際金融市場的作用在國際資本流動中越來越大,新興的國際金融中心一個個出現並藉助於科技革命的成果聯為一體,新創的融資手段和融資方式也層出不窮。國際銀團和金融寡頭已取代產業性的跨國公司成為國際投資的主宰。所有這些,都對以往的國際投資理論提出了新的挑戰。於是,從金融角度出發研究分析國際投資的理論便成為80年代以來新投資理論的共同特點。
1、貨幣匯率論
阿里伯(R.Aliber)的「貨幣匯率論」是較早從金融角度提出來的一種投資理論。他認為,以往所有理論既未能回答為什麼這些企業具有獲得外國資產的優勢,也未提供任何投資格局上的意見,即為什麼某些國家輸出資本,另一些國家輸入資本,更不能解釋投資格局為什麼會變化。
他指出,60年代美國資本市場上有一種優勢,這種優勢來源於美國及世界各國的投資者有以美元計算債務的偏好,這反映了以美元計算的利率在用預期匯率波動調整後比其他貨幣的利率低。由此可以得了同個結論,即投資者將要以較高的代價去獲得1美元的股息收入,反過來這就意味著美國公司在購買外國股權時能夠比其他國家的公司付更高的價格。他認為,整個60年代美國海外投資的高漲是美元高估的結果。隨著70年代浮動匯率的實行,美元大幅度下跌,美國股市價格就下降,外國股市價格上漲。此時,總部在歐洲、日本的企業就願付較高的價格購買美國的企業了。阿里伯指出,國際投資的格局可以從總部設在不同國家的企業市價漲落中得到衡量。總部所在地公司的市價下跌,資本就流入,市價上升,資本就輸出。總部所在地不同的企業市場價格上的變化是名義匯率、通貨膨脹率變化的反映。因此,他認為硬貨幣國家會向軟貨幣國家進行直接投資。
阿里伯的這個理論比較正確地分析了匯率變動對國際直接投資的影響,他試圖用匯率來解釋他所觀察到的國際投資格局的變化和美國對外投資的相對萎縮。但是,匯率是貨幣實際價格變化的反映,是國際經濟實力變化的反映,而不是這種變化的原因。因此,匯率對直接投資的影響只是現象,真正導致國際資本流動格局變化並制約國際投資行為的力量,是各國壟斷資本相對優勢和相對發展速率的變化,而這種變化又是資本主義發展不平衡規律起作用的結果。
2、國際金融中心論
另一從金融角度分析國際投資理論的是里德(H.C.Reed)於80年代提出的「國際金融中心化」。里德認為,所有以前的國際投資理論都忽視了國際金融中心在決定國際投資區域、規模和格局中的作用,而國際金融中心對國際投資活動是非常重要的,它不僅是國際清算中心、全球證券投資管理中心、通信交流中心、跨國銀行中心,而且還是國際直接投資中心。里德指出,國際化公司追求的不是一般觀點所認為的收入最大化或成本最小化,而是營運效益最優化,即其發行的股票價格和其債券利息最大化,這可以使企業在商品市場和資本市場兩個方面增強競爭力。跨國公司的經營效益是由國際金融中心來評估的,而評估的結果是通過跨國公司發行的股票債券的價格升降來反映的。國際金融中心通過跨國公司資本比例、經營政策的評估,對國際直接投資發生作用。例如,當國際金融中心認為某個公司的借貸比例過高,海外資產發展過快時,就會降低該公司證券的市場價格,該公司經營效益就下降,公司股東和債權者收益也就下降,這實際上意味著公司整個資本分布的效益可能很低。於是,這就會迫使該公司調整投資戰略和經營方針,收縮其在海外的投資。如果該公司對金融中心的評估不予理睬,那麼金融中心可能會進一步降低其證券的價格,迫使該公司作出反應。這樣一來,國際金融中心及在金融中心的融資活動中占統治地位的大銀行、保險公司、共同基金等金融壟斷資本就控制了國際直接投資活動。
里德的國際金融中心說,正確地指出了80年代以國際金融中心為代表的國際金融寡頭對國際資本流動的控制和影響。正是這些國際壟斷財團在操縱著國際證券市場價格與國際資本的流向和流量,在全球范圍內追逐高額壟斷利潤。但是,里德雖然正確地指出了國際金融中心的影響,卻並未把握住它的本質,產業資本與金融資本並不是截然可分的,它們是溶在一起的。而且這個理論分析上的錯誤也是明顯的。它將企業證券價格的漲跌與企業經營效益的關系顛倒了,好像企業經濟效益下降是由企業證券價格下跌所致,其實證券價格下跌只是企業經營不佳的反映。雖然金融中心的壟斷資本可以操縱影響企業證券的價格,但是這個關系不會顛倒,因為壟斷資本不會也無法將一個經營不良、贏利不佳的企業的證券維持在一個高價位上。
此外,在80年代還出現了兩種重要理論,即唐寧的投資發展階段論及產業內雙向投資理論。
3、投資發展階段論
唐寧在1982年對折衷主義理論作了動態化的發展,提出了投資發展階段論。這種理論要點在於:
(1) 一個國家的投資流量與該國的經濟發展水平有著密切的關系。
(2)提出了對外投資周期的概念。該理論對利用外資與對外投資進行階段性劃分,各階段是:①利用外資很少,沒有對外投資;②利用外資增多,少量對外投資;③利用外資與對外投資增長速度都很快;④對外投資大致等於或超過利用外資。唐寧據此認為,發達國家一般都已經歷了這四個階段,發展中國家已由第一階段進入第二階段,台灣、香港、新加坡、韓國等新興工業群正在迅速從第二階段轉入第三階段或已進入第三階段。
(3)利用動態化的國際生產綜合理論或折衷主義論來解釋投資的發展階段,並由此證明一國的國際投資流量總是與經濟發展水平密切相關的。
這一理論還認為,在經濟發展的第一階段,本國幾乎沒有所有權特定優勢和內部化優勢,有的話也是極其脆弱,外國的區位優勢本國也不能予以利用,而本國的區位優勢對外國
投資者又欠吸引力。因此,沒有資本輸出,只有少量的資本流入。在第二階段,國內市場得到了擴大,購買力也相應有所提高,市場交易成本也下降,資本流入開始增加,這時資本流入(即利用外資)可分為兩種類型,即進口替代型和帶動出口型。在這一階段引進外資是關鍵一著,為此,該國就要創造區位的優勢,如改善投資環境,健全法律制度以及疏通專業渠道等。第三階段,國內經濟水平這時有較大幅度的提高,對外投資又有可能,因為前階段引進技術對本國資源的開發,使所有權特定優勢不斷增強,原來外國投資者的優勢相對消失,而外國市場區位也有較大的吸引力。第四階段,經濟已相當發展或高度發達,一般都擁有所有權特定優勢、內部化優勢,並且能利用其他國家的區位特定優勢,這時該國就積極向外進行直接投資了。
可見,這個理論與折衷主義論是一脈相承的,只是把後者予以動態化而已,用動態化的四個階段闡明了直接投資與經濟發展的相關性,並闡明一國之所以能參與對外直接投資,是因為具有了所有權、內部化和區位等三個方面的相對優勢並予以配合的結果。
需要指出的是,這個理論有一定的現實意義,有助於發展中國家充分利用外資創造區位條件,也有助手發展中國家利用自己的相對優勢對外進行適當的投資,並向國際市場挺進。
4、產業內雙向投資論
產業內雙向投資論是根據近20年國際資本流向發生的重大變化,特別是資本在發達國家之間流動,並集中利用相同產業內部的現象提出來的。經濟學家對此進行了廣泛的研究,並試圖解釋這一現象。E.M.格雷漢指出,之所以會出現雙向投資,是在於「跨國公司產業分布的相似性」,相似的東西容易接近。
唐寧則指出,雙向的投資主要集中在技術密集型部門,傳統部門則投資比例不高。這是因為:(1)發達國家間水平相近,但沒有一個企業擁有獨占的所有權特定優勢,而若干個公司才能擁有幾乎相近的所有權優勢。(2)各公司為了獲得聯合優勢,以及獲得規模經濟的利益,同時為得到東道國較低成本的好處,就進行雙向投資。(3)發達國家收入水平相近,需求結構也基本相似,這樣對異質產品的需求不斷擴大,就會產生發達國家之間的產業內國際貿易的傾向,一旦產業內貿易受到阻礙,則市場內部化的要求就會導致產業內雙向投資的出現。
海默和金德爾伯格也對這一現象進行解釋,提出「寡佔反應行為」說。他們認為各國寡頭壟斷組織為獲取或保住在國際競爭中的地位,會通過在競爭對手的領土上佔領地盤即「寡佔」這個形式來進行,而產業內直接投資止是這種「寡佔」競爭的重要手段。
此外,近年來出現的安全港理論,也能解釋雙向投資的行為。該理論的核心觀點是:在發展中國家投資收益雖較發達國家高,但安全性弱,法律保障程度小,即要承擔極大的政治經濟風險。因此,寧願把資本投往發達國家,取得較為穩定的收益,而產業內部條件相近,投資見效也較快,亦可更迅速地獲得利潤。可見,該理論的運用很容易導致雙向投資的增長。

② 資本運營的書籍有哪些

一、蠟燭圖技術
1、《日本蠟燭圖技術:古老東方投資術的現代指南》 (5星) 燭圖技術中的投資聖經
2、《股票K線戰法》(4.5星) 分析之父經典著作
3、《蠟燭圖方法:從入門到精通》(3星) 最受歡迎的蠟燭圖解釋
4、《蠟燭圖精解:股票與期貨交易的永恆技術》(2.5星) 「可以認為,本書是有關蠟燭圖的最佳著作。」 ——約翰·麥克金利
二、道氏理論
1、《股市晴雨表》 技術分析的起點,道氏理論的精髓
三、波浪理論
1、《艾略特波浪理論:市場行為的關鍵(二十周年紀念版)》(3.5星) 這是一本關於艾略特理論的傑出的權威著作,對於新手和老手來說這是到目前為止最有用、最全面的著作。
2、《艾略特名著集(權威珍藏版)》(3.5星)
如果想徹底理解艾略特所說的東西,普萊切特精心製作的腳注,清晰的說明以及交叉參考絕對必要
3、《波浪原理》(3星)
本書是整個波浪理論一派的奠基工作,它規定了這一理論以後全部發展的基本結構和框架,它包含著這一理論今後蓬勃生長的全部基因。
4、《應用艾略特波浪理論獲利》(2星)
列舉了多方面的直白易懂的例子告訴讀者怎樣應用艾略特波浪理論,同時指出何時應用艾略特波浪最有可能獲利。
四、混沌和分形(學完波浪理論後就可以學這方面的內容了)
1、《證券混沌操作法:低風險獲利指南 》(3.5星)
比爾·威廉姆提出的混沌技術使艾略特波浪理論不再神秘——保羅·派克 SKYLANE金融交易集團
2、《證券交易新空間:面向21世紀的混沌獲利方法》(1.5星)
比我們的第一本書《證券混沌操作法》在內容上更為深入,含有更多的最新研究成果——比爾·威廉姆
五、江恩理論
1、《如何從商品交易中獲利》(4.5星)
江恩被很多人公認為美國歷史上最偉大的期貨交易家,而本書則是他關干期貨交易最有影響的著作,也是所有關於期貨交易著作中的經典之作。.
2、《江恩華爾街45年》(4星) 江恩一生著述頗豐,這些著作令無數人受益,其中最著名的是《江恩華爾街45年》。
六、技術分析:
1、《股市趨勢技術分析(原書第9版)》 (5星)
「除了這本先驅性著作外,我實在找不到第二本作為你進入證券市場的入門書了,它不僅經受住了時間的考驗,而且也適用於未來,因為市場模式的引擎和人類的社會心理永不會改變。」——小羅伯特 R.普萊切特
2、《期貨市場技術分析 》(5星)
被譽為當代市場技術分析的聖經,同時一身兼有優秀教材、權威工具書、實用操作指南三大特色。
3、《期貨交易技術分析》 (5星)
被業內人士評價為技術經典。本書作者Jack D.Schwager是美國期貨界技術分析派重要的代表人物之一,他提出的理論與方法受到越來越多的業內人士推崇。本書中作者對期貨交易過程中的技術分析的應用進行了探究、闡述和評估。這是現有的此類書中最為全面、最有深度的一本,書中也蘊含著他是如何成為當今頂尖權威投資專家之一的內在原因。這是一本值得每一位投資人士仔細品味的名典之作。
4、《金融交易技術分析入門》(4.5星) Jack D.Schwager寫的,版本很早了。
5、《登峰之路》(4.5星) 作者青木,也是很早的書了。
6、《技術分析(第四版) 》(4星) 「《技術分析》被公認為新一代圖表分析人士的標准教科書。」——《福布斯》
7、《專業交易人士技術分析》(3.5星)
這是一本推陳出新的經典著作。一本由一位天資聰穎的交易員煞費苦心寫就的專著,面向的讀者是那些願意以嚴肅認真的方法對市場進行艱苦細致分析的交易人士。
8、《股票技術分析新思維:來自大師的交易模式》(3.5星)
本書中,12位頂級專家揭示了他們交易成功的策略與技巧,為市場參與者提供了一系列寶貴的工具來改善他們的投資業績,並且每一種工具都是久經考驗、獨一無二的。在這本極為珍貴的技術分析指南里,讀者們會發現它對市場動態預測的論述深入淺出、言簡意賅且操作性強。書中170多張圖表更是錦上添花,從而使它真正成為每一位交易者取得競爭優勢的首選讀物。
9、《股市無敵》(3.5星)
該書作者在美國乃至世界的股民中家喻戶曉——他就是小理查德·阿姆斯。以他的名字命名的阿姆斯指數已成為華爾街最重要的技術分析指標之一。 10、《技術分析A-Z(第二版) 》(3星)
囊括當今證券市場的技術分析指標,證券交易者公認的必備參考指南! 11、股市操練大全(第一冊)(3星)
中國股市操作強化訓練第一書,有助於初學者迅速提高武功。
12、股市操練大全(第二冊)(3星)
七、交易策略/系統方法
1、《通向財務自由之路(原書第2版)》(5星)
證券交易領域三本最佳書之一。初學者入門的絕佳指導。
2、見下圖(系統不讓貼、說是含有不合適文字)(5星)
3、《海龜交易法則》(5星) 歷經24年時間考驗,普通人也能輕松賺錢的神奇期貨交易系統,四年狂賺3000萬美元,1983年原版海龜首次揭密適用於任何市場的交易策略。 你也可以用海龜交易法則收獲驚人的財富——無論你是高手還是常人。
4、《趨勢跟蹤:順勢交易名家策略》(5星) 順勢而為難亦變易,逆勢而為易亦變難。值得一讀的好書。
5、《精明交易者:系統交易指南》(5星) 美國系統交易權威名著
6、《系統交易方法》(4星) 波濤著,很好的系統交易教材,為國內專業人士認可的極少數國內作者的優秀作品之一
7、證券投資理論與證券投資戰略適用性分析(3星) 波濤著
8、證券期貨投資計算機化技術分析原理(3星) 波濤著
八、投資心理
1、《重塑證券交易心理:把握市場脈搏的方法和技術》(5星)
迄今為止惟一的,也是最好的一本將心理學和投資學融為一體的著作。見解獨特,讓人耳目一新,從鮮活的實例剖析中掌握交易心理技巧,打破心理自縛,讓您馳騁證券市場,賺它個缽滿斗溢! 書中亮點多多,讓您驚喜於心理和思維的豁然洞開: *重塑交易心理的神奇工具 *獨特有效的交易理念 *幫助您認知交易模式,剖析自我情感傾向 *認識自己,把握市場,大大提高投資收益率 *打破自我心理局限,辨明市場走勢 作者具備心理治療專家和成功交易者的雙重身份,其實戰經驗和洞見悉數收羅入書,是投資者、交易者必讀常備的好書。
2、《投資心理規則:錘煉贏者心態 》(4星)
本書描述了人類群體行為、群體心理和群體思維模式在證券市場中特有的程序化表現。一本挺薄的書,但內容卻很厚。
3、《直覺交易商:開發你內在的交易智慧》(4星)
《直覺交易商》一書為交易商提供了一幅重要的藍圖,使他們識別和學會如何培養產生直覺所需的技巧,還提供了一個了解著名市場奇才們如何在他們自己的經營中運用直覺的機會。本書所提供的信息無論是基礎的還是技巧的,無論是長期的或短期的,無論是關於證券的還是衍生金融工具的,都是有備種需求的交易商急於獲得的。
4、《投資中的心理學(原書第3版)》(3星) 第一部深入研究投資決策心理的著作。
5、《股市心理學:向恐懼、貪婪和市場的非理性宣戰》(2星)
本書運用最前沿的心理經濟學知識分析風波詭譎的股市,並首次詮釋了一種全新而富有成效的PROFITS 投資法則,以幫助投資者順利找出績優公司,在狂熱或低迷的市場中都能做到處變不驚。
九、期貨期權
1、《克羅談投資策略:神奇的墨菲法則 》(5星)
此書經典,看完後你會清楚的明白,在談論利潤前,首先應該想到風險。 2、《華爾街幽靈:20世紀最偉大的交易智慧》(5星)
神秘操盤手馳金融市場的交易規則。如果能夠做到書上寫的每一條,能夠避免很多失誤,特別是做期貨的人更要買這本書。
3、《成功交易:與金融大師談投資》(5星) 專業投資人撰寫,專業人士翻譯,內容曉暢實用,專業用語准確。
4、《熱門商品投資:量子基金創始人的投資真經 》(5星) 羅傑斯從商品的供給和需求出發,深入分析了石油、黃金、鉛、糖、咖啡等商品的歷史及未來走勢。
十、股票
1、《股史風雲話投資:散戶投資正典(第3版) 》(4.5星) 華爾街推薦十大投資者必讀名著之一,這應該是任何投資者或專業人士的案頭精品投資指南。該書自1994年第1版以來就成為美國股票投資方面的權威參考書。本書對股市200年來的歷史進行了深入分析,對股市與經濟環境的關系作了精闢論斷,並介紹了相應的投資策略、工具和技術。
2、《股票成交量操作策略》(4星)
「成交量才是原因,價格只是結果……」。絕大部分技術分析人士和交易員,都把主要精力放在價格方面;基本面分析人士把研究重點放在公司價值方面。其實,股價的表現由成交量決定,對於公司價值的認可也通過成交量反映,這一切都是投資者心理作用的外在表現。與其他分析方法膚淺的立論基礎相比,成交量分析有著更為可靠、現實的理論基礎一行為金融學。因此,蘊含了豐富市場信息的成交量,才是值得我們重點研究的主要內容!
3、《投資聖經:巴菲特的真實故事》(4星)
"本書通過272多個巴菲特最具典型意義的真實故事,淋漓盡致地展現了他的獨特性格、超乎尋常的稟賦、高尚的品格、賴以成功的投資理念和他一生的投資經歷,使讀者如同親身經歷般於無形中學到巴菲特的價值投資理念和投資技巧。如果你要了解巴菲特的故事,這會是一本經典之作,值得你收藏! 十一、短線交易
1、《短線交易秘訣》(5星)
本書作者拉里·威廉斯是過去30年最受歡迎,最被認可的技術分析師。藉助作者的專業指導,你可以了解諸如:市場是如何動作的,三個最重要的周期是什麼,何時退出一筆交易,以及如何才能把握緊獲利頭寸,直到達到你選擇的時間周期目標為止。
2、《盤口解讀技術》(5星)
盤口解讀技術是處理混沌市況的最有效利器,這個結論可以由本書獲得證明。作者的盤口解讀技術,可以協助你顯著改善交易績效。
3、《短線狙擊手》(4.5星) 本書是專業交易員以多年實戰經驗寫就的短線交易著作,從技術、心理、交易系統等角度進行層層指導,是了解近年國外職業交易者短線操作思維的代表作品之一,適合股票、期貨、期權交易者參閱學習,迅速提高短線實戰水平。
4、《短線交易大師:工具和策略》(3星)
這本書首要的一件事就是要在你的頭腦中進行一次革命,它將改變你看待和考慮市場的方式。被實戰檢驗的完美的短線交易技術工具。
5、《彈無虛發交易方法》 (2星)
《彈無虛發交易方法》告訴你如何利用技術分析的規則,在上漲的市場中低點購買,在下跌的市場中高點賣出,並且在預定的價格目標上獲取利潤。本書包含了從篩選建倉點、選擇軟體到成功地實時交易的詳細預演。
十二、大師之作
1、(美)維克托·斯波朗迪(Victor Sperandeo) 《專業投機原理》(5星) 作者是華爾街的風雲人物、在華爾街創下了從1978年到1989年連續12年投資贏利、沒有任何一年虧損的驕人戰績。那麼,他是如何做到常盛不衰的呢?來自「華爾街的終結者」維克多的專家建議和回答就全在這本1992年被《商業周刊》評為「年度最佳商業圖書」的《專業投機原理》裡面了....。
巴菲特是從公司的財務報表出發,尋找價值低估的股票,買入並長期持有;維克多則是從賭博勝率的角度出發,運用多種技術工具,進行專業的投機。無論他們的具體操作技巧有多大差別,巴菲特和維克多都取得了巨大的成功。如果說巴菲特的成功代表了「投資者」的榮耀,那麼維克多的成功則為「投機者」大大爭了一口氣。從這兩個成功者的身上,我們似乎可以得到一個結論:在資本市場上,要獲得成功,關鍵不在於你用什麼方法,而在於你是否精通你所使用的方法。所謂條條道路通羅馬、殊途同歸、異曲同工等等,都是這個意思。現在讓我們跟隨這個號稱「華爾街的終結者」、「操盤手維克多」的人來進行一番精神遊歷。
「維克托的頭腦是我見過最有天賦的。毫無疑問,作為一個資金管理者,這本書記錄的成功經歷令人吃驚,每個投資者都能從這些智慧中獲益。千萬不要錯過這本書!」 ——保羅·都鐸·瓊斯 都鐸投資公司傳奇基金經理 「簡單來說,這本書值得3步走:第一步,買下!第二步,閱讀!第三步,同第二步。對於那些不得要領的理論者、新手、老手,維克托的這本書都具有獨一無二的價值。」 ——約翰·斯威尼 《股票與商品技術分析》雜志總編 「買一本維克托的書,反復讀它,你就不會賠錢了。」 ——耶爾·赫希 美國著名股史家
2、(美)傑西·利弗莫爾(Jesse Livemore)《股票大作手操盤術》(5星) 傑西·利弗莫爾是美國股票史上最富盛名的傳奇人物,著名投資經典《股票作手回憶錄》一書的主角。這位大炒家天賦異稟,並將稀有的才華不遺餘力、百折不找地傾注於激動人心的投機事業上,在金融市場上進行壟斷、軋空、叱吒風雲。他四起四落,每次都聚劍了巨額財富又千金散盡,他的操作經驗至今仍為美國的許多職業交易大師所稱譽。
3、(美)伯頓 G.馬爾基爾(Burton G.Malkiel) 《漫步華爾街(原書第9版)》(5星)
20世紀70年代至今世界股票投資界最暢銷的經典之作,美國著名大學MBA投資學課程指定參考書。 有史以來「最偉大的投資經典」之一。50年來,有關投資的真正佳作不超過半打,《漫步華爾街》應可躋身於這些經典之中。 ——《福布斯》
4、(美)亞歷山大·埃爾德(Alexander Elder)《以交易為生》(5星) 從普通散戶做起,直達成功交易者的經典指南,操作生涯不是夢! 有四種動物經常在華爾街被提及:牛和熊,豬和羊。牛代表買進的人,熊代表賣出的人,豬代表貪婪的人,羊代表追隨者。只要市場開盤交易,牛就會買進,熊就會賣出,他們都會賺錢,但豬和羊卻會被人踩在腳底下。
價格是什麼?價格就是最大的笨蛋准備支付的對價。 聰明的交易者總是在市場平靜時買入,在市場瘋狂時獲得了結。 業余投資者只會盯著電腦報價屏幕,目睹數百萬美元在面前跳動。一旦伸手下單想著賺錢就會賠錢。再伸手——結果陪得更多。 交易者十分自由,可以在全球任何一個地方生活、工作,可以對日常充耳不聞,可以不搭理任何人。這就是成功交易者的生活寫照。
5、(澳)馬克•泰爾《巴菲特與索羅斯的投資習慣》(5星)
巴菲特和索羅斯的區別不能再大了,如果有什麼是他們都會做的,那它可以就是至關重要的,也許就是他們成功的秘訣。馬克·泰爾認為,投資能否成功取決於你的投資習慣。在本書中他總結了指引巴菲特和羅斯邁向輝煌的、兩人均虔誠奉行的23個投資習慣,這23個投資習慣涵蓋了投資世界的幾乎每一個方面。你會看到你的投資習慣如何造就投資成功或導致了投資失敗。 6、(匈)安德烈·科斯托拉尼(Ander Kostolany)《大投機家》(5星) 7、(匈)安德烈·科斯托拉尼 (德)約翰內斯·格勞斯《大投機家2:一個投機者的智慧》(5星)
8、(匈)安德烈·科斯托拉尼《大投機家3:股票培訓班》(5星)
9、(匈)安德烈·科斯托拉尼《大投機家4:最佳金錢故事》(5星)
刺激國家神經的人,證券教父。安德烈·科斯托拉尼是德國著名的投資大師,洞察金融商品和證券市場的一切,被譽為「20世紀股市見證人」、「20世紀金融史上最成功的投資者之一」。他在德國投資界的地位,有如美國股神沃倫·巴菲特。
大投機家是交易所里最有智商和頭腦的人,他不僅能預測經濟、政治和社會發展的動向,還能設法從中贏利。安德烈•科斯托拉尼就是這樣一位蜚聲世界的大投機家。自從十幾歲接觸證券界後,他就和投機結下不解之緣, 80年的歲月以投機者自居,且深以為傲。《大投機家》是他生前最後的一本書,也是他一生投機智慧的結晶。書中除了有他對各種投資、投機市場的撥雲見日的透徹剖析,還有他一生經典的投資案例。本書不僅告訴人們如何靠 「投機」賺大錢,還給人們一個啟示——有錢不代表富裕,真正的富裕是懂得用錢創造豐富的心靈。《大投機家》值得想擁有財富、享受生活的讀者,一睹為快。
10、(美)安迪·凱斯勒《華爾街的肉:我從股市絞肉機中死裡逃生》(5星) ★看「斧頭」分析師如何百發百中預言市場行情
★透徹了解投資分析師的神話與謊言
★華爾街最成功的基金經理向你披露金融世界的運作機制
11、(美)納西姆·尼古拉斯·塔勒波《成事在天:機遇在市場及人生中的隱蔽角色》(5星)
Amazon.co.uk商務書排名第1名;經濟世界書店暢銷書第1名;榮獲「經濟世界」最佳書籍;「E-Risk」最佳特色書!俄羅斯輪盤財、商界首腦、歷史典故、金融交易、詩歌、數學、歇洛克·福爾摩斯、科學戰所有這些一應俱全,匯在這里,分析出我們是如何看待和處理機遇的,令人不忍釋卷。
12、陳江挺《炒股的智慧:在華爾街炒股為生的體驗(修訂版)》(5星) 作者以在華爾街十多年投資股市的經驗教訓為感性素材,在研讀了西方幾百年來的炒股名著和炒股大師傳記的基礎之上,對投資股市最根本、最重要的問題進行了深入的思考和探索,對取得成功的方法和過程進行了大繁至簡、提綱挈領的闡述。其中包括華爾街的家訓、學股的四個階段、怎樣克服負面的心理習慣並養成自己穩定的炒股模式、怎樣選擇臨界點、怎樣應對大戶操縱、怎樣利用大機會、怎樣培養對股票運動的直覺……
13、(美)傑克·施瓦格(台譯:傑克·斯沃吉爾)(Jack D.Schwager)《華爾街點金人:華爾街精英訪談錄 The New Market Wizards 》(5星) 台灣版的《新金融怪傑》的簡體版(補充一下:《金融怪傑》又名《華爾街操盤高手》,內地未出版簡體版))。在金融市場總有些交易員出類拔萃,在風雲莫測的市場變化中,這些技巧大師是如何出奇致勝的呢?他們的不同之處何在?請聽聽《華爾街點金人》的真知灼見吧。
14、(美)傑克·施瓦格(Jack D.Schwager)《股市奇才:美國股市精英訪談實錄 Stock Market Wizards》(4.5星)
15、(美)尼古拉斯·達瓦斯(Nicolas Darvas) 《我如何在股市賺了200萬》 (4.5星) 這是一本很特別的書,書中講述了股票歷史上一則最不同尋常的成功的投資故事。 達瓦斯並不是依靠內部消息買賣股票的職業投資人,他的正式職業是一名舞蹈演員,但他卻憑借自己獨一無二的投資方法在股市賺取了數百萬美元。而且無論市場漲跌,他的 投資方法始終有效,這一點不同於其他此類方法。
當達瓦斯在股市獲得巨額利潤的消息和方法被泄露出來以後,《時代》雜志對他做了特別報道。隨後他將自己的經歷寫成書 ,向世人公開了他的操作秘訣,這就是讓華爾街為 之震驚,讓股民為之興奮的《我如何在股市賺了200萬》。 估計約有100萬名讀者看過這本書。這本書的影響太大,以致於美國股票交易所不得不修改有關止損賣單的規則。
16、(美)威廉.歐奈爾(William J.O'Nei) 《股票買賣原則》(4.5星) 威威廉·歐奈爾,全美暢銷,投資類書籍《笑傲股市》作者。 這是8000萬投資者必讀的書! 5大股票買賣原則+5個投資建設。 活用CAN SLIM選股金律,讓你只買賣對的股票,獲利無窮。
17、(美)喬治·索羅斯 《金融煉金術》(4.5星) 一部偉大的著作,你可以人中了解當代最成功的投資家是如何進行投資決策的,精彩絕倫!索羅斯,量子基金的經理人。他的投資記錄無懈可擊。如何把握市場轉變的時機? 如何面對不利的市場行情並及時調整對策,從而在風雲變幻的金融市場中立於不敗之地?金融煉金術教你點股成金。
本書是索羅斯的投資日記。讀者可以從中欣賞到索羅斯如何分析個股、如何把握市場轉變的時機、如何面對不利的市場行情並及時調整對策,從而在風雲變幻的金融市場中立 於不敗之地的精彩藝術。
18、(美)彼得·林奇(Peter Lynch) 《戰勝華爾街》(4.5星) 《華爾街日報》全美第一號暢銷書。彼得·林奇,全球最佳選股者、美國證券界超級巨星、歷史上最傳奇的基金經理人。繼《彼得·林奇的成功投資》之後,專門為業余投資 者寫的一本林奇選股實錄、股票投資策略實踐指南和黃金法則。
19、(美)彼得·林奇(Peter Lynch) 《彼得·林奇的成功投資(修訂版)》(4星)
★最受普通投資者歡迎與推崇的投資經典之一
★自出版後的10年間,銷量超過百萬冊,暢銷全球
★系統講述了一套簡單易學的股票投資策略
20、(美)彼得·泰納斯(Peter J.Tanous) 《投資大師談投資:點股成金》(4星) 《投資大師談投資》所討論的投資方法中,有一些是依賴於有關的信息,即評估有關公司、公司所在的行業、及總體經濟的情況與信息,並在市場之前(價格變化之前)作出 准確的價值判斷。而另一些並不特別依靠對新信息的較快反應,而是依靠高質量的財務數據,對內在價值或潛在的加速收益進行認真地分析。本書中你還會學到當前用於分析股票 投資的風險與回報的最先進技術。最後,還將應用從大師那裡學到的技術,提出一些特定的投資建議。
21、(美)勞倫斯·A·克尼厄姆(Lawrence A.Cunningham) 《向格雷厄姆學思考,向巴菲特學投資》(4星) 來自歷史上最成功的投資專家的永恆觀點,由本傑明.格雷厄姆和沃倫.巴菲特建立的經過無數實際驗證的成功的投資策略。 本書致力於創建一種獨特的投資風格,書中把價值評估的基礎知識同投資企業分析緊密結合在一起,分析對比了各種互相沖突的投資思想,在充滿變數的資本市場中為我們提 供了極有價值的指導。
22、(美)戴維·德瑞曼 《逆向投資策略》(3.5星) 本書將告訴您:小投資者如何戰勝專業投資人士,如何從股市潛在的危機中獲得豐厚的回報等。作者詳細、系統的分析揭示了戰勝股市的秘訣。
23、(美)羅伊·紐伯格 《世紀炒股贏家:美國共同基金之父羅伊·紐伯格自傳》(3.5星) 「我的成功來自於我對生活的好奇心,直到現在我仍然充滿好奇。我想知道事情為什麼會是這樣,為什麼會是那樣,所以我仍然充滿熱情地迎接每一天的到來——我要看看接下來會發生什麼樣的事情,而且我知道一定能學到新的東西」。
當93歲的羅伊·紐伯格在生日晚宴上向眾人說出這樣誠摯的話語時,當人們情不自禁地為他終生執著的追求感嘆時,這位在過去近一個世紀里,片面上地在藝術與財富之間游動的投資大師的傳奇經歷就顯得更加動人與神秘了。 本書不但告訴了讀者這位華爾街投資大師的賺錢之道(可惜沒有多少人認真遵守書後的「成功投資十原則」,否則我們就會有更多的投資大師了),還著重講述了他如何畢生致力於藝術品收藏並從中實現了自己的精神追求。"

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④ 投資經營方面的書籍有那些

0、《經濟學常識》,強力推薦讀,它是入門書籍。

此外可以看:

1、《個人理財策劃》,陳工孟、鄭子雲主編,北京大學出版社出版;
2、《個人理財》,FPCC,中信出版社;

3、如果大家能夠接觸英文書,不妨閱讀 《Practicing Financial Planning》(A Complete Guide For Professionals), Sid Mittra with Jeffrey H.
Rattiner, Mittra & Associates。第三本英文書很全面和系統、權威,當然許多稅務、產品服務方面的內容或舉例是美國的。

4、《理財聖經》,台灣的黃培源著,中國商務出版社;
5、《一生的理財計劃》,王在全著,北京大學出版社;
6、《巴比倫富翁的理財課》,喬治.克拉森,比爾李譯,中國社會科學院出版;社;
7、《財商百分百,個人理財與致富的常識與規則》,司馬長川,中國檔案出版社。
4-7 幾本書通俗易懂,觀點鮮明,對金融從業人員也是不錯的理財入門書。但願大家讀後有所受益和同感;

8、《投資學》(介紹一些常識,很有必要),《上市公司財務報表分析》,《公司上市與資本運作》,《金融市場學》,《利率模型》,《技術分析精論》普林格的(主要是一些技術分析啊),《動態分析》,《證券投資學》介紹一些很有必要的常識,《宏觀經濟學》也有必要了解,《股票心理學》,《股份制企業會計學》,股神巴菲特的一些書也看看把。 那是我現在看的一些書,希望對你也有幫助。此外你還要多看證券報哦,才能獲益非淺。 以上的這些書在網上也是有電子版的,你可以直接去下載。

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