利弗莫爾股票交易方法
A. 利弗莫爾如何買賣股票
傑西·利弗莫爾全名叫傑西·勞倫斯頓·利弗莫爾 （Jesse Lauriston Livermore，1877年7月26日 -1940年11月28日），是一位美國的股票投資家。 利弗莫爾被認為是日交易的先驅人物， 亦是埃德溫·利非弗（Edwin Lefèvre）的暢銷書《股票大作手回憶錄（Reminiscences of a Stock Operator）》中的主要人物。利弗莫爾曾經是世界上最富有的人之一，後因感情問題患上抑鬱症自殺。
在利弗莫爾生活的年代，上市公司很少披露准確的財務報表，連了解當前的股票報價都需要花很多功夫，市場上的各種操作極為猖獗。利弗莫爾交易股票的基礎在今天被稱之為「技術分析（technical analysis）」，他的交易原則，如交易情緒的影響（effects of emotion on trading）等，都被後人反復研究。
利弗莫爾的一些大手筆，例如他在1907年的舊金山地震和1929年的華爾街黑色星期四之前的做空等，都是極具傳奇色彩的交易，也使他成為有史以來最偉大的投資者之一。
傑西·利弗莫爾的投資原則
盡管傑西·利弗莫爾先生沒有做到善始善終，身後落得個極其悲慘的下場，但作為華爾街20世紀最大的神話，無論是他的追隨者還是勁敵都承認——傑西·利弗莫爾是最傑出的股市操盤手之一。他以獨到的創見，發掘在股票市場行得通和行不通的作法，為無數交易人指出一條明路。他孑然一身，注重私密，個人的操作和紀錄從不對外泄漏。他為人所不敢為，率先買進價格屢創新高和突破阻力點的股票。反觀一般人則相信，買得愈低、愈便宜愈好。利弗莫爾常言：每次違背自己的守則，他一定賠錢；遵循守則，就一定賺錢。他投入無數的心力分析市場和研究投機理論；生活上，則律己甚嚴，要求時時都能有登峰造極的表現。他犯過大部分人在市場都會犯的所有錯誤，但是他不但從中學習，更埋首閱讀報價行情和研究市場，持續不斷學習更多的知識。
利弗莫爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這里牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長的地方，因為控制和克服人性十分困難。利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經去上心理學課程，所花心血不亞於研究證券。他十分熱中於了解市場的每一個層面，即使大部分人可能不認為那些領域和證券業搭得上邊，而他卻願意掌握每一個機會，去改善操作技巧。從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長達48年，度過了無數次的興衰起伏、破產和驚人的財富。最後，他發展出幾套操作獲利的策略。
第一，並非每個人都適合操作股票。愚蠢、懶惰、情緒有欠平衡、尤其是想一夕致富的人，不適合從事這一行。冷靜的頭腦是操作成功的關鍵素質，唯其如此才能維持健全的精神平衡狀態——不被希望或恐懼牽著鼻子走。利弗莫爾認為以下三樣特質不可或缺：
① 控制情緒（控制影響每一位交易人的心理層面）
② 擁有經濟學和景氣狀況基本面的知識（這是了解若幹事件對市場和股價可能造成什麼影響的必要智慧）
③ 保持耐性（願意放手讓利潤愈滾愈大，是傑出交易人不同於平庸交易人的特質）
另外，他認為以下四種關鍵技能和特質也是必備的。
① 觀察──只看事實資料。
② 記憶──記住關鍵事件，以免重蹈覆轍。
③ 數學──了解數字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能。
④ 經驗──從你的經驗和錯誤中學習。
第二，頻繁交易（每天或者每個星期操作），是失敗者的玩法，不會取得太大的成功。操作股票獲利的時機有許多，但有些時候，應該縮手不動，絕不操作。當市場缺乏大好機會，經常休息和度假是很明智的選擇。因為在紛紜的市場中，有時退居場邊當個旁觀者，可以比日復一日不斷觀察小波動，更能看清重大的變化。
第三，集中全力操作新多頭市場中的領先股，即先等市場確認哪些股票是領先股——通常是漲勢最強的股，再進場操作。集中火力操作領先股群，而不是分散投資到整個市場。避開疲軟的行業，以及那些行業中疲軟的股票，即不買便宜的股票。因為疲弱不振、價格下滑的股票總是很難回升，所以交易者要限制自己只買正往前沖刺、交易熱絡的股票。
某一股群中的大部分股票，後市展望相同，即「顯而易見的股群傾向」。領先股群中，如果某隻股票的表現異常突出，同一股群的一些股票也會有不錯的表現。這是價格走勢一個很重要的因素，所以交易者應該經常觀察相同股群中的多隻股票，密切留意動向。如果強勢市場中，某一股群的股票表現不是很強，應該將該股群的頭寸軋平，或者完全避開那個股群的任何股票。
第四，試探性操作策略和金字塔操作策略。進場操作之前，最明智的作法是先了解大盤的趨勢，市場會將未來融入眼前，這也正是難以准確預測市場將來會朝哪個方向發展的原因。市場總是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。所以，在多頭市場中作多，在空頭市場中放空。如果市場橫向整理，就抱著現金退居場外，直到訊號證實趨勢往某個方向走為止。發掘趨勢的變化，是很難做的事情，因為它和交易人目前的想法、作法恰好背道而馳。這也是利弗莫爾開始使用試探性操作策略的原因。
該策略的執行方式是先建立一部分的股票頭寸，直到買足投資者起初打算擁有的全部股數。因此，在實際著手買進前，決定好到底買多少股是很重要的一件事。這是妥善的資金管理規劃下的產物，也是利弗莫爾的重要守則之一。先建立一個小頭寸，測試一下那隻股票。這就是試探性操作策略，目的是觀察初步的研究是否正確。如果股價走勢符合規劃的方式，就買入更多，但陸續買進的股票，價位一定愈來愈高，這一做法就是金字塔操作策略（在股票上漲途中加碼經營）。這一策略在當時聽起來十分離經叛道，因為大部分人認為，要買到便宜貨，應該逢低承接，而不是愈買愈高才對。但另闢蹊徑的利弗莫爾認為，最近買進的股票，如果走勢證明交易商是對的，放手買進更多，交易商得到的報酬便能錦上添花，投資利益更上一層樓。他總是在價格上漲途中，執行逢高攤平操作，而不是下跌時逢低攤平。
第五，盡速認賠出場。保護自己，不受錯誤的決定太大的影響，最多損失10%。
第六，不要輕易聽信別人的小道消息和內幕信息。做好自己的家庭功課，只看事實，了解基本面。
B. 利弗莫爾的交易原則
利弗莫爾買入法
1，先買入20%
2，假設買錯了，下跌10%立即止損，損失金額為總倉位的2%。
3，假設買對了，上漲10%立即加倉20%，再上漲10%立即再加20%......最後一次直接加40%。將勝利成果擴大。然後只要沒有跌破10%就持有，一旦跌10%立即將倉位全部賣出
C. 傑西利弗莫爾交易精髓，學完就明白了
《股票作手回憶錄》是股票投資分析的經典書籍，它的作者傑西利弗莫爾更是被稱為20世紀最偉大的投機交易員。40餘年的投資生涯，歷經四次破產，三次逆襲，他的傳奇故事至今感染了無數投資者為之折服，在傑西利弗莫爾的投資歷程中，傑西利弗莫爾交易精髓有哪些，學完就明白了。
事實上，傑西利弗莫爾一生中，最大的成功是順勢而為，最大的失敗是逆勢而為，歷史向前的趨勢不會因為某一個人的力量發生改變，這是客觀存在的事實，股市的漲跌也不會因為某一個人的操作而發生改變，市場的走勢總是在其自有的趨勢上運行。
2、進場時機
進場時機是利弗莫爾非常在意的點，他在交易過程中，是非常有耐心等待機會的，就像一匹行走在草原的孤狼，等待獵物的出現。
3、倉位管理
傑西利弗莫爾對於倉位管理的態度是，不要因為虧損而通過加倉降低持倉成本，在他看來，這是毫無意義的操作，最終的結果是越套越深。
4、止損
這是所有偉大的交易員都十分看重的，和其他交易員採用的止損策略不同，傑西利弗莫爾對於止損是單筆交易達到虧損比例的10%，無條件全部清倉止損，止損果斷、堅決、不拖泥帶水。
以上四點就是傑西利弗莫爾交易的精髓，希望對大家的投資有所幫助。
(本資料僅供參考，不構成投資建議，投資時應審慎評估)
D. 《利弗莫爾的股票交易方法》
《利弗莫爾的股票交易方法》是量價分析之父理查德·威科夫采訪投機之王利弗莫爾之後為《華爾街雜志》所撰寫的文章合集，比較真實的反映了利弗莫爾當時的生活、思想和交易策略。
盡管該書在豆瓣僅僅獲得了三星的評價，但我認為該書是了解利弗莫爾本人及其交易思想非常寶貴的資料，也是反映上個世紀30年代華爾街現狀的難得史料。
關於作者理查德·威科夫：
關於利弗莫爾：
書很短，只有152頁，而且字大行稀。
通過采訪的方式對利弗莫爾的交易方法、利弗莫爾一天的工作安排、利弗莫爾的辦公室設計等都進行了客觀的介紹。
威科夫在書的開頭是這樣介紹利弗莫爾的：
利弗莫爾成功的關鍵：知識和耐心
利弗莫爾認為輕易滿倉是非常愚蠢的行為，因為如果一旦被套牢，則會變得非常被動，因此每一個投資者應該竭力避免輕易滿倉的做法，只有這樣才能保證資金的流動性，以便好的機會出現時自己能夠搶佔先機。
事實上，輕易滿倉的動機來自於想賺快錢，想一夜暴富；而這恰恰也是最致命的危害。因此避免輕易滿倉的正確做法就是不要有一夜暴富的念頭，而是學會耐心等待。
在股市中取得成功的唯一可靠方法就是在投資之前進行詳細研究，在行動之前先調查，堅持基本原則，並忽略其他事情。
利弗莫爾說：
除此之外，投資者還應該選擇那些最強勢的行業中最強勢的公司。
利弗莫爾是如何准備一天的工作的
對於每個人的成功而言，比較重要的一個要素就在於他是如何准備一天工作的。
利弗莫爾的交易觀點是建立在事實基礎之上的。他需要時間和僻靜的空間來評估、吸收和消化這些事實，並據之形成自己的結論，規劃自己的交易。
為了更好的准備一天的工作，利弗莫爾通常會定時在十點上床睡覺。准時早睡會讓大腦得到充分的休息，能夠在第二天的交易中保障思維足夠機敏，降級低級錯誤的發生頻率。
機敏的人能從任何事中獲利，他們不會忽視任何能增加獲利可能的事情；不夠機敏的人有時候則會忽視某個機會，最終一事無成。
除了早睡，利弗莫爾還會在第二天早早的起床，為一天的工作打起十二分精神。在早餐前，利弗莫爾會花一到兩個小時來閱讀報刊，研究影響股票的世界形勢，包括銀行、對外貿易、貨幣、農作物收成、公司報告和交易數據等。
這個時候他的大腦已經得到了充分的休息，因此能夠排除一切干擾。雖然這些消息都是發生在前一天的事情，但第二天會以全新的視角呈現出來，利弗莫爾會仔細閱讀這些新視角。
可以看到，利弗莫爾是非常自律的，日常作息的自律必然也會帶來對情緒良好的控制，這能夠保障他的決策足夠可靠。
所以投資者要想取得一定突破，生活自律至關重要。規律的作息會讓交易者每一個決策都是在頭腦非常清醒的狀態下做出的，這自然會大大減少失誤率。
利弗莫爾的辦公室設計
利弗莫爾認為鎮定對於交易者來說是不可或缺的基本素養。
他希望自己的交易、思考、計劃和執行都能夠在非常安靜的環境中進行。
而他的辦公室也是按照這樣的理念設計出來的，以便保障他能夠在安靜和遠離喧囂的環境下做出獨立、可靠及清晰的判斷。
利弗莫爾是如何閱讀行情帶的
利弗莫爾時期，美國股市還沒有引進日本蠟燭圖，不像今天，會有很多各種各樣的圖標和指標幫助交易者判斷行情。
那個年代只有能夠顯示股票價格和交易量的行情帶。利弗莫爾通常會在行情帶上搜索以下信息：
利弗莫爾主要是基於以上這些因素來判斷當前的行動或計劃是否正確，是否應該保持倉位或者改變方向。長期的實踐使他的判斷力如直覺般敏銳。
對於我們來說，以上的因素也是在查看蠟燭圖時應該注意的關鍵。
這本書也介紹了利弗莫爾的關鍵點理論，但介紹的並不是很清晰。
利弗莫爾對風險的控制
利弗莫爾會提前設置好止損點，一旦判斷失誤，跌破止損位，則無論如何都及時止損。他的止損位設置在入場資金的10%。
快速止損的目的：保持好的資金不受損失；避免因沒有收益的交易而錯失機會。資金要在一定時間內進行更多的周轉。
股票下跌時及時止損，與預期相反是立刻賣出，這兩個交易規則使利弗莫爾既能限制風險的程度，又能限制在一項交易中運用資金的時間長度。
這樣，他既有了價格止損的方法，也有了時間止損的方法。
利弗莫爾的累進戰術
累進戰術(Pyramiding)，有的書翻譯為金字塔戰術，我之前在 《股票大作手操盤術》 筆記中有所介紹：
先投入20%的倉位去試探市場，如果行情與自己的判斷一致，在第二個關鍵點的位置繼續加20%。如果後面的行情依然與判斷一致，則在下一個關鍵點出現時將剩下的40%全部投入。這樣做雖然比第一次直接全倉賺的利潤少很多，但是會更加安全。因為市場發出的行情信號只是大概率會上漲，萬一行情與判斷不一致，則一開始就全倉的會出現巨大虧損。
E. 利弗莫爾關鍵點買入法
傑西•利弗莫爾在其著作《股票大作手操盤術》中提到了對於自己交易系統中關鍵點的描述，按照他的描述，耐心等待關鍵點的出現是能否盈利的關鍵，在交易系統給出開倉信號之後，並尋機加倉，耐心是整個盈利的前提條件。
按照傑西•利弗莫爾的觀點，關鍵點是區分價格走勢強與弱的分界線，關鍵點之上為強，關鍵點之下為弱，比如，最開始它選用股票重要整數價格作為關鍵點，比如50元，100元，200元等，當價格突破這些整數價格的時候是價格走強的表現，所要做的就是在價格突破這些價格之前耐心等待，當然，假如突破之後沒有繼續上行，反而跌破了這些關鍵整數價位的話，則是弱勢的表現。後來隨著市場行情的變化，對於關鍵點的選擇擴展到了某一隻股票在近一兩年內的最高點與最低點，著重考慮市場放量時對高低點的突破。