三只松鼠股票几个涨停了

1. 创业失败20次，最终将一袋坚果卖出百亿，成安徽首富

在我国众多的休闲零食品牌中，有一个品牌是家喻户晓的，它就是：三只松鼠，一个靠卖坚果发家的零食品牌。随着人们生活水平提高，对食品的消费品质也越来越高，几十年前，我们解决的是吃饱的问题，现在解决的是吃好的问题，人们不仅要吃正常的一日三餐，还要吃各种美味的休闲零食，而坚果就是人们最爱的选择之一。

很多人都吃过“三只松鼠”的坚果，但却很少人知道这个品牌创始人——章燎原的创业故事。

中专技校生，白手起家，创业失败20次

章燎原出生于安徽宣城的一个农村家庭，早年时，没有接受过好的教育，在许多家长眼中，是个“坏孩子”，在他读中专技校的那段时间，抽烟打架逃课，干过许多年少轻狂的糊涂事。

1995年，19岁的章燎原正式步入了 社会 大学，开始打工谋生，由于学历不够，又没有专业技能，所以找工作比较困难。为了谋生，他卖过光碟、做过电工、开过餐饮店、跑摩的.....在 社会 底层摸爬滚打了几年后，章燎原的生活境况一塌糊涂。

后来章燎原回忆说，在自己27岁之前，至少创业20次，很多事都干过，但都以失败告终。

27岁后，章燎原打算找一份稳定的工作，于是他进入安徽詹氏食品公司做销售员。尽管没什么学历，但是章燎原非常懂营销，是一个天生的销售鬼才，而且工作期间也非常努力。章燎原从基层销售员很快就升为了营销副总经理。

章燎原人生的转折之年在2009年，他参加了阿里创立十周年庆典，他见到了自己的偶像——马云。马云的演讲，再次点燃了他的创业梦想，并让他看到了电商市场的巨大机遇。

为了抓住电商机遇，章燎原尝试在淘宝上开设了“壳壳果旗舰店”（一个卖坚果的线上门店），效果非常不错。这次小试牛刀让他信心大增，他决定单干、再次创业。

2012年春季，36岁的章燎原辞职，并组织了一个5人创业小团队，在安徽芜湖的一家民房里，正式创办了“三只松鼠”，和之前一样，也是卖坚果零食。

按照章燎原的想法，他要抓住电商风口，所以，三只松鼠一开始就是在电商平台上销售，没有实体店。三只松鼠上线后，凭借着优秀的营销手段，很快就在网络上爆红。

一袋坚果卖出一个安徽首富，今身价百亿

2012年6月，三只松鼠正式入驻淘宝、线上开售。而在当年的“双11”活动中，这家入驻才五个月的坚果电商，一举创下766万的销售额，足足10万单，刷新天猫食品店的单日最高纪录。

此后，三只松鼠连年业绩上涨，销售额不断创出新高，而在各个电商零食品牌中多次夺冠，成为“电商零食中的第一大品牌”。

根据三只松鼠2019年报显示，该公司全年营收为101.73亿，首次破百亿。谁能想到，靠卖坚果，能卖出百亿的销售额，让多少行业汗颜！

迅猛崛起的三只松鼠在获得融资后，于2019年7月在深交所上市。上市之后，三只松鼠股价连续十个涨停，累计涨幅达270%，市值超200亿。作为三只松鼠的创始人、第一大股东，章燎原的身价也一路飙涨，有媒体统计，他的身价在短短两周内就达到了95亿，一度成为安徽首富。

现在三只松鼠的市值已经高达250多亿。而根据今年4月发布的《2020福布斯全球亿万富豪榜》，章燎原身价达15亿美元（约合100亿元人民币）。

一个没学历、没背景，白手起家的农村小伙，到如今坐拥百亿身价的大富豪，章燎原的故事能给你带来什么启发吗？

2. 2年蒸发270亿，营收下滑、关店300家，三只松鼠“瘦身”渡劫

撰文 / 张可心

编辑 / 杨洁

关店、缩减SKU、砍掉三个子品牌，正值壮年的三只松鼠“跑不动”了。

近日，三只松鼠公布了2021年年度以及2022年一季度财报。2021年，三只松鼠营业收入自上一年跌破百亿元后继续下滑，微降0.24%至98亿元。但公司的全年净利润提升36%，达到了4亿元，是上市以来的最高值。

然而，根据财报，三只松鼠在2021年第四季度开始出现亏损，期内亏损3100万元。紧接着的2022年第一季度，尽管是包含春节在内的传统销售旺季，但公司营收还是同比下滑16%至31亿元，净利润更是比上年同期腰斩，仅为1.6亿元。

因此，三只松鼠不错的利润表现并没能给二级市场带来信心。财报发布后的两个交易日内，三只松鼠股价连续下跌，合计跌幅为25.01%，两天内市值蒸发了28亿元。

业绩重压下，十岁的三只松鼠到了不得不变的时候。从推进产品多元化到重新聚焦坚果产业，停止扩张线下门店，从电商品牌回归传统分销路线，瞄准下沉市场，三只松鼠原本向着“万店”目标的一路狂奔，来了一脚“急刹车”。

但“网红”三只松鼠，能“嗑”得动“五环外”用户吗？

（图/视觉中国）

三只松鼠跌成“一只松鼠”

三只松鼠堪称“惨淡”的成绩单发布后，投资者刘明所在的投资群里瞬间“炸”了。“大家心情都很不好。有吵架的，有骂人的，群没被封我都觉得不错了。”他说。

去年10月，刘明以36.7元的价格买入三只松鼠4.5万股。但到今年2月，刘明说：“当时市场上传言说公司四季度业绩可能不好，再加上公司迟迟不发年度业绩预告，我就觉得可能确实有问题。”2月底，刘明忍痛抛光了手上所有的三只松鼠股票，持有了四个多月，他合计亏损了17万元。但是他仍然觉得庆幸，“还好我跑得快。我抛的时候，公司股价差不多是33元，现在直接跌到了20元左右。”

截至4月29日收盘，三只松鼠股价报22.16元，总市值为88.86亿元，相较其两年前巅峰期的360亿元市值，已经蒸发了270亿元。

“三只松鼠跌得只剩‘一只’了。”刘明感慨地说。

三只松鼠在2019年之前曾受到了“增收不增利”的诟病，但从2020年起，它却走上了“增利不增收”的道路。2020年，三只松鼠净利润3亿元，同比增长26.21%；但营业收入为97.9亿元，同比下降了3.72%。在2021年，它仍然未能扭转这一趋势。

三只松鼠的营收下滑，明显受到了线上红利衰减的影响。

2021年，三只松鼠的在线渠道依旧强劲，其来自第三方电商平台的收入在总营收中占比为66%。但报告期内，其在两大主流电商平台天猫系及京东系的营收分别下滑了22%和12%。

想当年，作为第一批网红零食品牌，三只松鼠曾吃尽流量红利。三只松鼠的创始人“松鼠老爹”章燎原曾在传统坚果零食品牌詹氏食品工作过10年之久，在互联网时代到来后，章燎原决定自主创业。2012年，三只松鼠正式成立，而它成立后的定位就直接指向了“互联网品牌”。

三只松鼠成立4个月后在天猫平台正式上线。它凭借人格化的品牌策略，打造了“小酷、小贱、小美”三只富含人格魅力的松鼠动漫形象，亲昵地称呼消费者为“主人”，将公司与消费者之间简单的产品销售关系，拓展为一种消费文化的阐述，从而获得了不少年轻消费者的青睐。

登陆天猫平台的第一年，三只松鼠便拿下了“双11”零食特产类销售额的第一名。此后三只松鼠更是连续9年蝉联了该品类销量第一名的桂冠，期间曾创下半小时成交破亿元的销售奇迹，成为名副其实的零食品牌“超级网红”。

三只松鼠在电商平台所向披靡时，融资也拿到手软。2012-2015年，公司完成4轮融资，融资总额合计超3亿元。2019年7月，作为“电商零食第一股”，三只松鼠登陆创业板后连收10个涨停板，同年公司营收破百亿元，一时间风光无两。

当时，章燎原称，自己创业7年，每一个阶段都在围绕着线上的“流量”在拼速度和时间。2020年受到疫情影响，用户的线上消费热情再度被推高，三只松鼠的股价也在2020年5月19日摸高至89.5元，市值达到360亿元。

但实际上，在2018年“双11”期间，三只松鼠线上营收同比第一次持平，增长几乎停滞。2019年，三只松鼠的总营收超过了百亿元，其中来自线上的营收占比仍达到9成。但就在这一年，公司的净利润出现了下滑，同比下降了21.43%。市场普遍认为，随着电商流量红利消逝、在线获客成本不断增加，三只松鼠的增长模式也逐渐摸到了天花板。

2020年，三只松鼠天猫旗舰店全年的销售收入同比下滑了28%。于是，在2021年，三只松鼠并未公布平台旗舰店的销售数据，改为公布“天猫系”及“京东系”全年营收，但仍旧难掩它在两大平台上的销售数据下滑趋势。

在线上收入不断下降的同时，三只松鼠的销售费用却在逐年递增。其中，平台服务及推广费一直居高不下，从2018年的4亿元一路增长到2021年的13亿元，占比也从27%扩大至64%。一时之间，“三只松鼠就是在为平台打工”的言论在市场上流传。

章燎原将公司的突破口瞄准了线下渠道扩张以及产品的多元化。2019年天猫年货节期间，章燎原公开宣布，三只松鼠将在一年内开出1000家线下门店，预计到2022年完成“线下万店”计划。

同时从2020年起，三只松鼠已接连推出小鹿蓝蓝、铁功基、养了个毛孩、喜小雀等子品牌，分别切入婴童食品、方便速食、宠物食品、定制喜礼等细分领域市场。“章总有信心公司可以再造一个百亿品牌，我们投资人自然就会有更多信心。”刘明向《 财经 天下》周刊表示。

对于净利润的增长，三只松鼠表示，公司在战略转型期以“利润产出”为导向，尤其是去年上半年，通过全渠道成本管控和供应链效率提升，带来了利润的增长。

但即使三只松鼠赚的钱变多了，营收的持续下滑也仍然让投资者们难以接受。

事实上，早在三只松鼠公布2021年财报之前，良品铺子已经提前一个月给市场敲响了警钟。3月22日，良品铺子公布2021年年报，公司于第四季度迎来上市首亏。但区别于三只松鼠的“电商基因”，良品铺子是起家于实体线下零售。“线下商业因为疫情的原因，亏损是情有可原的。三只松鼠主打线上渠道，还能亏成这样，是我没有想到的。”刘明说。

同时，三只松鼠对外表示，砍掉了除小鹿蓝蓝之外的三个子品牌。三只松鼠虽然已经从电商渠道开始向全渠道转型，但仍然“困于电商”。

一位业内人士对《 财经 天下》周刊表示，休闲零食行业在2019年迎来发展巅峰，除了三只松鼠外，良品铺子、甘源食品、华文食品等企业相继上市。不过，从那时起，行业就开始显露衰退趋势。尽管在2020年上半年，市场上出现阶段性的“报复性消费”，但加入该领域的玩家也越来越多，包括传统零售品牌巨头如洽洽瓜子、桃李面包都纷纷入局，以及业内存在大量的工厂自有品牌等。“每一个细分品类上几乎都有数以千计的商家在竞争，行业同质化严重。未来3-5年内整个行业如果无法做到产品创新、升级以及迭代，整个行业很可能持续衰退。”

万店扩张，戛然而止

原本在线下发力狂奔的三只松鼠，开始关店了。2021年全年，三只松鼠“投食店”及松鼠联盟店闭店总数分别为43家和288家，SKU缩减至200个左右。

三只松鼠的线下渠道中，投食店为直营模式，店面主要选址在一线城市的核心商圈，平均店铺面积200平方米，店铺形象融合三只松鼠IP设计，主打品牌体验。松鼠联盟小店则为线下加盟店，于2018年7月正式对外发布，平均店铺面积只有50-80平方米。

截至2021年末，三只松鼠共拥有投食店140家，实现总营收8亿元，平均每家店年营收在570万元左右；松鼠联盟小店合计925家，三只松鼠未披露门店总营收数额，但《 财经 天下》周刊注意到，三只松鼠2019-2021年收入排名前十的门店皆为直营门店。同时，也有不少线下的加盟商们对外“诉苦”。

“线下开店不同于线上，肯定需要更多的品类满足消费者一站式消费需求，同时也有助于公司通过产品线延伸提升客单价。”前述业内人士分析称。

三只松鼠也相应地进行了品类的扩张。“公司的SKU从2017年的200个左右一路增长，最高时总计达到近800个。”一位三只松鼠员工向《 财经 天下》周刊透露。

但是，据某线下门店加盟商透露，“三只松鼠没能对线下多品类SKU辅以精细的运营和管理，最终导致线下门店经营压力大，尤其是加盟商。”

“加盟门店里的产品价格普遍比直营高，除非有大客户或企业团购类业务，否则它们很难生存。”前述三只松鼠员工认为。

（图/视觉中国）

一位加盟商吐槽说，他在加盟三只松鼠一年后不得不选择了闭店。“除去疫情的影响，线上、线下产品价格体系不健全，对加盟商而言打击非常大。”

据其表示，因为三只松鼠起家于线上，“10个进店的年轻消费者中，起码有一半的人会选择打开线上平台进行比价。”此外，由于电商平台上经常有一些“满减券”“百亿补贴”之类的营销活动，“可能算下来有些并不比门店便宜，但消费者依然会被吸引。甚至有些单品在电商平台上满减后，卖得比我们的进货价还要便宜。”盈利困难，再加上高昂的门店租金和人工管理成本，最终该加盟商只能亏损关店。

同时，过度扩张的产品品类，也削弱了三只松鼠原本作为“坚果第一品牌”的属性。坚果对三只松鼠来说有多重要？过去，很多消费者一提到坚果品牌，就会想到三只松鼠。而多年来，坚果一直是三只松鼠毛利率和营收占比最高的大品类，其最高时甚至给其贡献了年度总营收的70%。

但在2021年，三只松鼠的坚果品类营收仅同比微涨了4.3%，为50亿元左右。相较疫情前的2019年而言，减少了4亿元。报告期内，三只松鼠主要扩展的产品品类如烘焙、肉制品、果干的营收分别较2019年下滑了0.2%、15%和29%。

“现在谁还会认为‘坚果=三只松鼠’呢？”当被问及对三只松鼠的品牌印象时，一位消费者反问。

三只松鼠也意识到品牌力下滑的危机，以及过去线下门店粗放型扩张的问题。

2021年，三只松鼠表示，要回归建立三只松鼠“以坚果为核心”的消费者心智认知，仅下半年就为此投入了超亿元的品牌广告费用，甚至影响了公司的短期利润表现。同时，其宣布全面暂停门店扩张，并且大力度关停不符合长期定位、业绩不佳的门店，聚焦优质门店的高质量发展。

这也意味着，章燎原原本的充满雄心壮志的“万店”目标，戛然而止。

网红松鼠，嗑得动五环外吗？

“网红”三只松鼠，开始回归传统销售渠道了。

“未来，公司将加速线下分销市场布局，快速推动全国县级市以上和中下线市场覆盖，推进KA渠道、传统渠道、特通渠道、流通批市的经销商组合开发。”章燎原在2021年度业绩交流会上表示。

2021年10月，三只松鼠罕见地在天津秋糖会上亮相，正式发布了自己的新分销战略，全力进军线下主流渠道。秋糖会上，章燎原提出了分销要做到“3年50亿、5年100亿”的目标。有业内人士透露，据说，当时曾有分销商私下找到章燎原说：“从来没见过一家公司做到了百亿元规模，但线下分销还没有开始做。”

三只松鼠看起来是下了决心。之后两个月时间内，三只松鼠定向开发了33款分销专供产品，与近300家经销商伙伴建立了合作，并入驻了永辉、沃尔玛、大润发等知名连锁商超，覆盖了全国近300个地级市。

根据三只松鼠2021年财报，在报告期内，包括零售通、美团优选等平台分销，以及线下团购业务在内的新分销业务，整体实现营收16亿元，同比增长38%。并且，新分销业务毛利率达到24.4%，比2020年度公司的线下零售渠道毛利率还高1.5个百分点。

在零食品牌中，良品铺子主打高端化布局，但原本瞄准线上年轻消费群体的三只松鼠，开始通过传统分销渠道，想要转身打造自己“国民零食”的定位了。

然而，三只松鼠真能成功打入“五环外”吗？

想要做打造“国民品牌”，性价比是少不了。然而，三只松鼠在近年来却已经“偷偷涨价”了。不少消费者向《 财经 天下》周刊表示，已经“吃不起三只松鼠了”，而社交平台上关于“三只松鼠涨价”讨论也不在少数。

面对外界对“涨价”的讨论，过去靠代工起家的三只松鼠，依旧没有选择自建工厂，而是表示，要通过建立“联盟工厂”的模式进一步降低成本，即投资工厂的一条或多条生产线，切入上游供应链。“这样三只松鼠既不用盖厂房，又能生产自己的东西，工厂则主要收取加工费和管理费的模式。”中国食品产业分析师朱丹蓬认为，联盟工厂依旧属于轻资产模式，而国内坚果市场高度依赖进口，“成本很难进一步压缩。”

在朱丹蓬看来，未来切入“下沉市场”的三只松鼠，即便真的想打价格战，相比于竞争对手而言基本没有多少优势。

成立于2001年的洽洽食品，以洽洽瓜子品牌闻名，已经深耕了线下经销商及KA卖场等渠道20多年。在2015年，洽洽食品推出山核桃和焦糖味两种新口味瓜子，并在2017年推出黄袋的“每日坚果”，正式入局坚果市场。之后，洽洽的“每日坚果”持续迭代升级，发展出了小蓝袋的“益生菌每日坚果”，以及每日坚果燕麦片等。

近五年来，洽洽食品坚果品类都保持了持续增长。在三只松鼠坚果品类收入难获新的突破时，洽洽食品的坚果品类营收在2021年录得44%的增长，营收规模达到14亿元。

同样入局坚果市场的品牌，还包括盐津铺子、好想你、来伊份、良品铺子等，但它们都已同样深耕线下多年。

并且，在广大的“五环外”市场，章燎原自己也公开承认过，在线下的500亿元市场规模中，散装坚果目前占了一半。

“所以，三只松鼠要如何与广大散货市场拼价格？”一位在四线城市经营了多年线下卖场的业内人士告诉《 财经 天下》周刊，相比一线城市，“五环外”的消费者们普遍缺乏品牌意识，“说白了，大家的产品都是进口的，东西都差不多，价格自然是消费选择时的第一标尺。”

2022年，三只松鼠已迈过其发展的第一个十年。章燎原亲切地称，三只松鼠已到“壮年”。但如今，三只松鼠也到了不得不拥抱变化的时候。

三只松鼠的战略转型，几乎是将原来“网红电商品牌”路线推倒重来。公司表示，“阶段性业绩承压是‘转折型’战略的阵痛”。但是，经历过痛楚后，三只松鼠是否能迈过“坎儿”，真正走向长期高质量发展之路，还有待时间的验证。

3. 三只松鼠2019年7月融资的原因

国民零食第一股”三只松鼠正在被资本抛弃。

9月30日，三只松鼠发布了股东减持的预披露公告。

据报告显示，NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED计划将减持公司股份合计不超过2406万股，即不超过公司总股本的6%。

若按照9月30日收盘价38.44元/股粗略计算，上述股东最高可套现金额为约9.25亿元。

公告一出，从9月30日收盘价38.44元/股，到10月8日开盘跌到了35.34元/股。

三只松鼠股价下跌已经在这两年逐渐常态化，如今股价相较于上市之后的最高价90元已腰斩至40元以下。

自去年开始，原始股东疯狂套现，导致股价波动频繁。但归根结底上是三只松鼠在商业模式和产品上一直问题不断，企业的成长性和发展前景令人担忧。

在产品高度同质化的情况之下，互联网零食的竞争已经进入白热化。三只松鼠贴牌代工的轻资产模式导致生产环节不受控，产品上遑论建立护城河了，连食品安全问题都难以保障。

而高度依赖于线上渠道的商业模式更是同现下的电商新趋势背道而驰。

如今电商流量红利已然见顶，流量去中心化大势所趋。乘着流量发家的三只松鼠不得不面对现实，在新趋势下摸索新的玩法，但三只松鼠的转型之路，注定坎坷。

资本正加速撤离
这次预披露公告上的减持股东NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED背后是IDG资本，是三只松鼠的三大股东之一。

2012年，三只松鼠成立之初就受到了IDG的青睐，届时拿到的150万美元一度堪称中国农产品电商最大的一笔天使投资。随后，IDG接连三轮出现在了三只松鼠的融资名单里。目前IDG通过NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED合计持股18.37%，是除了创始人章燎原以外的最大股东。

2020年7月13日，三只松鼠上市一周年，限售期满之际，解禁的首个交易日还没到来，减持公告先来了。

7月8日，三只松鼠发布了第一个股东减持的预披露公告，宣布了NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED在半年内的减持计划。半年过去，两家公司共减持1249.8万股，释放了3.12%股权，套现金额约为6.68亿。

今年上半年，IDG继续减持。9月3日，三只松鼠刚刚发布《关于持股5%以上股东减持股份计划届满暨实施情况的公告》称NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED在今年半年内通过集中竞价、大宗交易的方式共减持了3.36%股权。按照交易均价，粗略估计套现6.5亿。

三只松鼠的第三大股东则是参与了B轮和C轮融资的今日资本。今日资本通过LT GROWTH INVESTMENT IX(HK) LIMITED持股14.38%，也在迫不及待地套现。

一年限售期解禁的第三天，即2020年7月15日，三只松鼠就发布了预披露公告，称LT GROWTH INVESTMENT IX(HK) LIMITED将在6个月内减持不超过公司总股本9%的股份。半年内，通过集中竞价和大宗交易的方式共减持2.36%股权，粗略估计套现约5.53亿。

一年半内，三轮大幅度减持之下，三只松鼠的两大原始股东已经陆陆续续套现了近20亿，而新一波的套现还在路上。

据天眼查数据显示，IDG资本和今日资本合计投资三只松鼠2394万美元，折合人民币约1.2亿元。按照发布减持公告的9月30日的收盘价来计算，三只松鼠的市值约为154.14亿元，目前IDG资本和今日资本所持股份价值就超过了50亿，加上三轮减持套现的近20亿元，两大原始股东的投资收益超过了56倍，可以说是赚得盆满钵满了。

资本获利离场，散户人心惶惶。

每次大幅减持的公告一出，都会带着三只松鼠的股价震上一震，达到一个新低。

三只松鼠股价在2020年5月达到91.59元的历史高点后，一路下滑，整体上呈下落趋势。如今股价跌破了40元/股，市值也缩水超过一半，已经被后来居上的良品铺子反超。

互联网零食第一股风光不再。

成也流量，败也流量
2009年，阿里10周年庆，供职于安徽詹氏食品公司的章燎原在杭州见到了马云。

听完了马云的演讲，他觉得“看到了一束光，点燃了另一种激情”，电商这种当时新兴的商业模式强烈地吸引着章燎原，在他心里种下了种子。

两年后，章燎原依托于詹氏公司建立的网络坚果品牌“壳壳果”上线，一天的销售额达到5万，8个月后销售突破1000万，成为电商界异军突起的黑马，给了章燎原很大的信心，也更加使他确认了电商这个风口。

2012年初，经过再三考虑，章燎原提交了辞呈，开始电商创业。随即三只松鼠在安徽芜湖注册成立，初始核心团队仅有5人。

三只松鼠定位为“全国第一家纯互联网食品品牌”，主打细分品类坚果，提出了“森林食品”的概念，采用了轻资产“代工+品牌”模式，瞄准了线上战场。

也是2012年初，淘宝商城更名为天猫，开始培育“淘品牌”。6月，三只松鼠成为了初代淘品牌。天时地利人和，不到5个月，就在双十一交出了漂亮的成绩单——三只松鼠以766万元的当日销售额夺得了天猫坚果零食品类的销售冠军，一战成名。

搭上电商红利的快车，加上淘宝天猫的流量扶持，章燎原带领着他的团队打造一个年营收超过100亿的互联网零食品牌，创造行业神话，仅用了7年。

2019年7月12日，三只松鼠在深交所创业板上市，股价扶摇直上，接连十来个涨停，一时风光无限。

但命运的馈赠早在暗中标好了价格。2019年4月，三只松鼠的第一份年报就暗藏玄机。年报显示：三只松鼠在2019年的营业收入为101.73亿元，同比增长45.3%；而归属于上市公司股东净利润却只有2.39亿元，同比减少21.43%。

虽然表面上看来市占率高于同行，但处于增收不增利的尴尬境地，三只松鼠的软肋渐渐显现出来。

某种程度上讲，三只松鼠的轻资产模式确实香，相比传统食品企业在生产链、供应链上长期重点加码布局，一身轻松，姿态灵活，以流量作为支点，短时间内用较小的成本撬动了极大的利润。

换言之，三只松鼠做的是互联网流量生意。但三只松鼠的根基不稳正是这种模式的一体两面。

近三年来，电商平台的运营模式和发展阶段都发生了变化，在有限的流量争夺之下，流量成本越来越大，三只松鼠的利润逐渐被平台蚕食。

最直接体现在年报上的是，三只松鼠的推广费及平台服务费在连年翻倍增长，远高于营收增长速度。2020年上半年三只松鼠的推广费及平台服务费增加超50%，达到了3.98亿元，而这个数字在今年的半年报中已经增加到了7.21亿元。

也就是说，三只松鼠赚的钱一大部分都进了电商平台的腰包里。但这钱，又不得不出。

三只松鼠的销售渠道高度依赖于电商平台行业皆知。据悉，2019年三只松鼠线上收入占营业收入的比重近87%，这个数字表明了三只松鼠几乎把收益all in在了线上电商渠道。相比之下，良品铺子以线下门店起家，就算这两年加重线上布局，也一直是维持线上线下五五开的局面。

踩着流量飞升的三只松鼠已经慢慢被流量拴住了手脚。

三只松鼠的另外一个“顽疾”就是“代工”问题。采用“代工+品牌”模式的三只松鼠说白了就是“贴牌企业”，生产的关键环节靠代工，品控差，监管不到位，食品安全不可避免地存在隐患。

三只松鼠接二连三被爆出食品安全问题一定程度上说明了问题。今年5月，市场监管总局以“开口松子产品过氧化值（以脂肪汁）超标”通报三只松鼠抽检不合格。去年，霉菌超标、致癌物超标等问题也多次让三只松鼠陷入舆论漩涡。

截至2021年10月9日，三只松鼠在黑猫投诉1059条投诉中，最高频出现的就是在食品中吃出各种石头、绳子、虫子、虫卵等异物，以及食物发霉、变质变味等问题。

三只松鼠在生产端和终端销售上均受制于人，能把握的唯有营销，对于食品企业来说

4. 今天股市闭市怎么回事

昨日
三大指数午后延续分化，沪指盘中重回3500点，创业板指跌幅收窄，食品加工、养殖业、白酒等大消费板块全天强势反攻，近期热门板块芯片半导体、光伏、锂电池整体回调，两市超3000家个股飘红，成交额已连续14个交易日突破万亿，赚钱效应较强。

盘面上看：
1、猪肉板块午后持续拉升，巨星农牧、湘佳股份等涨停，牧原股份、龙大肉食跟涨；
2、白酒概念午后持续走高，皇台酒业此前涨停，贵州茅台涨超2%，岩石股份、顺鑫农业、舍得酒业跟涨；
3、食品加工板块午后持续拉升，盐津铺子、金字火腿等多股涨停，三只松鼠涨超11%，恒顺醋业、天味食品跟涨；
4、鸿蒙概念午后回暖，传智教育涨停，润和软件、拓维信息、新大陆跟涨。
今日指数回调，沪指小幅震荡上行，维持在3530附近，两市从盘面上看都是温和的上升态，但是从昨天开始，风格轮动的态势以及逐渐浮出水面。大消费板块和科技板块今天的强力角逐依然，军工在其中异军突起。
操作上减仓观望为主，今天许多科技股出现了科技突破的现象，注意是否是“假象”

5. 三只松鼠股票为什么没有跌倒2块钱为什么三十多还要买

股票的股价是由投资者共同协商产生的。
因为买卖双方都认可这个价格，所以产生这个市场价了。你认为可以跌到两块钱，你有你的理由，但是别人不认可。所以呢，就还没有跌到两块钱。等到别人和你的观点是一样，也会跌到两块钱的。因为股票真正的价值几乎为零。所有的市场价几乎都是投资者给予的期望价值。
谢谢你的提问

6. 三只松鼠广告再次引争议，为何该品牌的广告屡屡出现问题

三只松鼠广告再次引争议，为何该品牌的广告屡屡出现问题？下面就我们来针对这个问题进行一番探讨，希望这些内容能够帮到有需要的朋友们。

这并不是三只松鼠初次发生一季度营收下滑。2020年三季度和四季度，公司营收同期相比分别降低10.16%和25.9%。2021年一季度，公司营收尽管同比增加7.58%，但二季度再度下滑13.57%。全部前三季度，三只松鼠营收累计70.70亿人民币，同比减少2.23%。

“汇报期限内，公司持续始自2020年根据‘互联网技术区块链技术’环境破坏作出紧紧围绕‘经营规模与盈利’的调节。”三只松鼠在三季报中表明。

但三只松鼠的盈利是升高的，在2021年第三季度，属于发售公司公司股东的纯利润为9042.89万余元，同比增加18.29%；前三季度归母净利润累计4.42亿人民币，同比增加67.35%。

7. 三只松鼠股票近期表现如何支撑位和阻力位在哪里

三只松鼠的股票代码为300783。

2019年7月10日，三只松鼠发布公告称，将发行普通股股票，于7月12日在深百交所度创业板上市。

2019年7月12日三只松鼠成功上市，被誉为“国民零食第一股”。

2019年7月12日，三只松鼠食品股份有限公司（简称“三只松鼠”）终于在深交所挂牌上市，股票简称为“三只松鼠”，股票代码为“300783”，被媒体誉为“国民零食第一股”。

(7)三只松鼠股票几个涨停了扩展阅读:

2012年三问只松鼠成立，其累计完成总额达750万美元的两轮融资，具体为：2012年3月获得IDG资本150万美元A轮投资，2013年5月获得今日资本600万美元B轮投资。

2014年，安徽三只松鼠电子商答务有限公司再次获得今日资本、IDG资本两家境外基金第三轮1627万美元（折合1.2亿人民币）天使内投资，用于三只松鼠智能一体化食品园项目建设。

2015年9月16日，三只松鼠创始人章燎原在安徽芜湖宣布，三只松鼠已获得第四轮融资，总金额达3亿元人容民币，三只松鼠估值40亿元。

8. 三只松鼠市值

截至2020年6月30日收盘，其市值为305亿。

9. 大神帮忙看一下，三只松鼠这支股票，明天是继续持有还是出货，谢谢！

三只松鼠这支股票今天涨停，但是上升趋势能否继续就看未来几天能否突破前面78.24元的高位，如果能突破上升趋势继续，不能突破预计要走一波盘整行情，盘整后上升还是下跌，要等盘整趋势走完后再确定。还有这几天换手率很高，底部获利筹码上移，说明底部获利抛售出货，这个分析希望对你有帮助